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资金转移定价体系（简称“FTP”）
编者按：商业银行事业部制改革是目前我国银行业热议的一个话题，而内部资金转移定价作为其中基础性但又极为重要的问题，在某种程度上甚至决定了事业部制改革的成败。本刊继上期刊发了招商银行资金交易部吴晓辉总经理的文章后，本期继续刊发他在这一领域的研究成果和工作心得。

　　资金转移定价体系（简称“FTP”）是近年来中国银行业引进的重要管理工具，在“洋为中用”的新洋务运动中，往往被寄予厚望。然而，中国目前处于半市场化金融环境里，实行以城市为主体的资金清算及监管体制，而商业银行受此影响，还主要实施以块块为主体的管理模式，其全面风险管理能力还相对落后，这在某种程度上阻碍了FTP的实际应用。

　　FTP及其实质

　　FTP是指商业银行内部资金中心与业务经营单位按照一定的规则全额有偿转移资金，以达成公平评价绩效、集中管理市场风险、科学指导产品定价和优化资源配置等多重目的的管理模式。在FTP体系管理模式下，总行资金中心负责管理全行的营运资金，业务经营单位每办理一笔表内资产负债业务均需通过FTP价格与资金中心进行全额资金转移。
　　FTP其实是上存下借资金业务的另一种翻版。在FTP未引入中国银行业之前，上存下借以及联行往来是大家最熟悉不过的银行内部资金业务，当分支机构有剩余资金时，可以将这些剩余资金存入总行资金中心；当分支机构缺资金时，可以向总行资金中心申请资金，这就是典型的差额管理模式下的上存下借资金业务。所谓FTP就是将上存下借资金业务由差额管理模式向全额管理模式转变，在全额管理模式下，分支机构将存款逐笔存入总行资金中心，同时又从资金中心逐笔借出资金用于贷款业务。
　　上存下借的资金业务由差额管理模式向全额管理模式转变，提供了非常重要的功能：首先，这种转变方便绩效考核，有利于条线型事业部管理。在西方商业银行中，一项重要的管理变革就是，将管理体制以块块为主的事业部制管理模式向以条线为主的事业部制管理模式、再向条块结合的事业部制管理模式转变，这种转变依赖于完善的会计核算体系和利润报告体系，FTP为会计核算体系和利润报告体系的完善提供了技术条件。其次，这种转变方便转移风险，有利于市场风险的集中管理。在利率、汇率市场化的环境里，市场风险愈来愈成为商业银行面临的主要风险，这种风险毫无疑问需要集中的专业化管理。FTP实际上将市场风险从分支机构的业务经营中剥离出来，使其能获得覆盖信用风险、运作成本并有一定利润的稳定利差。市场风险完全由总行资金中心来承担。第三，这种转变方便产品定价，有利于培育理性竞争意识。对于资产业务而言，FTP是资金成本，是分支机构延揽资产业务的价格底线；对于负债业务而言，FTP是资金收益，是分支机构对外承诺存款利率的上限。FTP实际上为资产负债产品的定价订立了基本的游戏规则。第四，这种转变方便资源配置，有利于实施结构调整战略。从企业管理的角度看，资源应该投入到高回报的金融业务当中去。通过FTP，商业银行就能清晰地核算出产品、客户、员工、部门所创造的利润和所占用的资本，而这使得资源分配有了客观的依据和标准。

　　FTP在我国应用中的现实约束

　　FTP诞生于1980年代的美国，最早被美国银行采用。传到中国并在银行管理实践中应用的，也不过是最近几年的事。虽然FTP是一个先进的管理工具，但其大规模应用是有前提条件的，在我国应用很明显地受到二元金融结构的制约，遭遇到半市场化金融环境、以城市为主体的资金清算及监管体制、以块块为主体的银行管理模式、分散的银行风险管理体制的四重约束，难以达到预期的管理目的。
　　半市场化的金融环境。众所周知，中国银行业处于二元金融结构之中，存贷款利率目前还受到中国人民银行的直接管制，而其他主要利率基本上实现了市场化，这客观造成这样的困境：存贷款利率保持相对稳定，而以市场利率为基础的FTP利率却波动不定，受宏观调控、经济形势以及新股发行的影响非常大。在这种情况下，分支机构一方面无法根据FTP进行弹性的产品定价，这由人民银行确定；另一方面无法获得相对稳定的利差，并因此承担相当大的市场风险，这跟FTP剥离市场风险的功能完全背道而驰，进而使得公平评价绩效、合理配置资源等功能失去技术基础，并因此激发了业务单位和分支机构对FTP的抵制情绪。
　　以城市为主体的资金清算及监管体制。中国的金融监管体制脱胎于传统的计划经济时代，二元金融结构和地区型利益格局影响了金融监管的模式。无论是中国人民银行，还是中国银监会、证监会、保监会，地区性的力量不可小视。就资金业务而言，尽管金融市场一体化程度进一步提高，主要商业银行IT系统集中化程度进一步提高，全国集中统一的资金清算条件已经具备，但监管机构和地方政府仍维持以城市为单位的资金清算及监管体系，使得商业银行的资金清算及资金备付相当分散，导致商业银行内部资金管理模式难以实现全国集中，这在某些程度上增加了FTP应用的难度。
　　以块块为主体的银行管理模式。由于我国市场不发达、存在地方保护主义和市场分割，个人金融业务、公司及机构金融业务对分支机构网点依赖程度较高，同时监管机构也主要按照块块分割方式组织金融监管，我国商业银行普遍以区域为主来划分事业部，每一家分支机构事实上就是区域型事业部。对于个人金融业务、公司及机构金融业务而言，在西方商业银行普遍流行的条线型事业部管理模式在中国遭遇“水土不服”的难题，传统的区域型事业部管理模式适应了中国当前典型的二元金融结构。而从理论上看，条线型事业部往往以某一类业务线或产品线为主导进行组织，适合采用FTP模式（即全额上存下借）进行核算，便于总行对其绩效考评、市场风险管理、产品定价和资源配置等。但是，区域型事业部表现出全功能的特征，除了适合在总行层面操作的金融市场业务之外，几乎经营全部的银行业务，对其业务进行全额FTP的必要性较低，与区域性事业部相适应的主要是差额上存下借资金业务管理模式。
　　分散的银行风险管理体制。FTP的重要功能就是给予分支机构或业务单位相对稳定的可以覆盖信用溢价、运作成本并有一定利润的利差，而将市场风险剥离到资金中心统一经营。但是，问题之一在于，对资金中心的性质存在较大的争议。其实，资金中心就是司库，是一种典型的前台经营职能，但在国内，经常有人认为这是中台管理职能，结果造成中台、前台不分，中台借风险管理之名，直接从事金融市场业务，过度关注细节和微观操作，使得业务层面的风险经营职能基本挪位。问题之二在于，正是由于对资金中心的经营性质认识不清，市场风险的管理往往与其他风险的管理完全脱节，形成相对分散的管理体制，结果造成总行无力承担对集中起来管理的市场风险进行有效的经营、有效的管理，使得战略层面的风险管理职能基本缺位。这两点问题，严重削弱了FTP四大功能的发挥。

　　资金中心的性质及其战略定位

　　对于FTP而言，上述四重约束都必须解除。但是，我们无法改变中国的经济金融环境，只能被动地适应这样的二元金融结构，当前唯一可以改变的就是自身的管理模式问题。为了更好地解决这一管理模式问题，首先要弄清楚在FTP中占据重要位置的资金中心的性质，然后在此基础上进行合适的战略定位。
　　在金融市场不太发达的环境里，商业银行缺乏主动性资产负债运营工具（比如，发行主动负债工具、调整投资筹资组合、实施资产证券化或利用衍生产品套期保值等），资金中心（香港银行界经常将资金中心称之为司库）主要工作就是留好备付，维持银行流动性。在二元金融结构中，各分行在分行内部也要维持资金平衡，形成差额上存下借的资金管理模式。但是，随着金融市场的发展，特别是主动性资产负债运营工具不断丰富，资金中心的职责不断充实，作用不断提升，影响不断扩大。此时，资金中心由被动式资金管理（以指令性、指导性计划手段为主）逐步转向主动式资金运营（以市场交易为主），由中台管理机构逐步演变成前台运营机构，主要职责就是，通过全额FTP机制，将全行的资产负债转换成资金中心的资金池，资金中心在保证银行流动性的前提下，对资金池进行运营，实现资金池的保值和增值。
毫无疑问，这是一种典型的前台经营性职能，属于典型的业务层面和微观层面，商业银行需要对资金中心的经营进行严格的利润考核。首先，这是业务层面的资产负债运营职能，与战略层面的资产负债管理职能有所不同。资金中心业务层面的资产负债运营职能是指通过对本外币利率、汇率的预测判断，对FTP后的资金池进行主动的表内调整和表外对冲，达到经营资金池风险、获得资金错配利润的目的；而战略层面的资产负债管理职能着眼于全行的资产负债表，其表内调整和表外对冲手段更加多样，不仅包括投资筹资组合的调整和衍生工具套期保值，而且包括存贷款组合的调整、资产负债证券化等多种手段，这些手段往往通过下达经营计划和风险限额的方式，要求前台业务部门（不仅包括资金中心，而且也包括分支机构及其他战略业务单位）具体执行。因此，战略层面的资产负债管理更多地是站在宏观层面，完全是一种典型的中台管理性职能。
　　其次，资金中心也有微观层面的风险经营职能，这种微观层面的风险经营职能与宏观层面的风险管理职能也完全不同，微观层面的风险经营，主要着眼于微观层面的经营，通过把握风险、承担风险、控制风险，实现一定的经营利润，这充分反应了银行是经营风险的企业实质；而宏观层面的风险管理着眼于宏观层面，通过把握经济金融形势以及政策动态，制定风险管理政策，计量、监控、报告整体风险状况，对异常风险事件提出处理意见。
　　在我国经营实践中，最常见的误区就是，对金融市场的变化充耳不闻，仍延续过去计划经济管理模式，将资金中心仍简单地视作中台管理部门，一是将资金中心完全视为提供银行流动性的管理部门，且将流动性管理视为政策性业务，丝毫不考虑流动性、赢利性和安全性的三性统一；二是将资金中心的前台经营职能与战略层面的资产负债管理职能、战略层面的市场风险管理职能混为一谈，将资金中心的经营职能完全赋予计划财务部门，结果严重违反了前台、中台、后台相互独立、相互牵制的内部控制原则。
　　从国内外商业银行经营实践看，资金中心（也就是司库）的管理模式有两种：一种是司库部门与金融市场部门完全合一，世界著名的花旗银行和汇丰银行就是其中的最佳典范；另一种是司库部门与金融市场部门适度分开，这种管理模式比较少见，但通常在司库部门和金融市场部门之上设置资金总监来进行协调管理。不过，无论采取哪种管理模式，所有的商业银行都无一例外地推行前、中、后台相互独立、相互牵制的内部控制体系，将司库和金融市场都作为前台业务部门，与计划财务、资产负债管理等中台控管部门实行相对隔离。

　　国内银行实行FTP的建议

　　对存贷款的FTP利率应保持相对稳定，随着央行调整存贷款基准利率而调整。在市场化的环境里，存贷款利率基本上与SHIBOR利率和SWAP利率挂钩，FTP利率应基本等同于银行间市场的SHIBOR利率和SWAP利率。但是，在存贷款基准利率由央行确定时，我们就不能再将SHIBOR利率和 SWAP利率视同为当然的FTP利率，应采用二元思路，将FTP利率与存贷款基准利率直接挂钩，随着央行调整存贷款利率而调整FTP利率，将利率风险完全从存贷款业务中剥离出来，交给资金中心统一管理。对于市场利率与存贷款利率之间的基差风险，可以通过与存贷款利率挂钩的衍生产品进行部门对冲。当然，如果利率彻底市场化了，我们可以再将FTP利率与SHIBOR利率和SWAP利率进行挂钩。
　　将资金中心视为开展全额FTP的主体，不能将之简单地作为FTP的对象。由于对资金中心性质以及其战略定位认识不清，国内银行普遍对主动性的投资筹资组合进行FTP，FTP的利率多采用银行间市场利率。无论采取期限匹配方法，还是采取资金池方法，FTP都出现较大的问题。当采取期限匹配的方法，则意味着投资管理部门不需承担任何经营风险，只是赚取点差或手续费，作用相当于经纪人；当采取资金池的方式，随着市场利率的变化，要逐日调整FTP利率，投资组合将出现利润和亏损交替出现，给业绩评价带来较大的问题。当处于加息周期时，投资组合将出现赢利减少甚至巨额亏损；当处于降息周期时，投资组合将出现亏损减少甚至巨额赢利。最佳方法就是，将资金中心的投资筹资组合视为经营资金池风险、获取资金错配利润的工具，而同时应加强资金中心整体赢利状况的考核。
　　将资金中心和金融市场部门进行整合，构建一体化经营的金融市场条线。尽管资金中心的模式有两种，但我们偏向于采用第一种管理模式，将司库部门和金融市场部门完全合一，构建一体化经营的金融市场条线。主要原因在于：一是将司库部门与计划财务、资产负债管理等中台控管部门实行相对隔离，有利于贯彻前、中、后台相互独立、相互牵制的内部控制原则，满足金融监管的需要；二是将司库部门与计划财务、资产负债管理等中台控管部门实行相对隔离，有利于加强流动性、赢利性和安全性的协调统一，满足对流动性管理进行绩效考核的要求；三是将司库部门与计划财务、资产负债管理等中台控管部门实行相对隔离，有利于强化中台控管部门的超然地位，满足其提升宏观层面资产负债管理的要求；四是将司库部门和金融市场部门完全整合在一起，有利于适应金融市场一体化的发展趋势，满足跨市场套利和跨市场分散风险的要求。
　　重整商业银行内部管理模式，强化总行条线管理和专业化管理的能力。目前，国内商业银行处在一种典型的二元金融结构中，既面临着依赖区域网点经营的传统存贷款业务市场，也面临着全国甚至全球一体化经营的金融市场。因此，对事业部制改革也应采用二元管理体制，在中短期内，对传统业务部门继续维持区域型事业部架构，在分行框架内推进条线型事业部制改革；对新兴业务部门在总部层面推进条线型事业部制改革，并同时加强相应的资源授权和风险授权。与此同时，逐步改变分散的风险管理状况，建立信用风险管理部门、市场风险管理部门和操作风险管理部门，搭建起独立性、公正性、综合性兼具的全面风险管理体系；进一步强化计划财务部门战略层面资产负债管理职责和资源配置职责，树立其宏观管理的思维，搭建起以RAROC为标准的资源分配体系。  
金融知识：

    银行上存准备金利率：金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，这部分存款叫做存款准备金；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。
    拨备前利润：（Pre-Provision Operating Profit，简称 PPOP）指尚未扣除风险准备金的利润，它等于净利润与风险准备金之和。
    应解汇款：“应解汇款及临时存款”科目，是核算和反映商业银行收到的本系统、其他商业银行、港澳地区商业银行、国外联行汇入的待解付的各类款项，以及未在本行开户的单位、个人需要办理异地汇款临时存入的款项。
    做市商：(market maker) 是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
    票据融资又称融资性票据（英文:Notes financing）指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票，并以该票据向银行申请贴现套取资金，实现融资目的。
    头寸：指投资者拥有或借用的资金数量。头寸是一种市场约定，承诺买卖外汇合约的最初部位，买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位；卖出外汇合约为空头，处于盼跌部位。
    掉期交易：（Swap）是一种金融衍生品（也称为金融衍生工具），指交易双方约定在未来某一期限相互交换各自持有的资产或现金流的交易形式。较为常见的是外汇掉期交易和利率掉期交易，多被用作避险和投机的目的。
　　SHIBOR：2007年1月4日，SHIBOR开始正式运行。全称是"上海银行间同业拆借利率"（Shanghai Interbank Offered Rate，SHIBOR），被称为中国的LIBOR（London Interbank Offered Rate，伦敦同业拆借利率），是中国人民银行希望培养的基准利率体系。
   一般而言，票据贴现可以分为三种，分别是贴现、转贴现和再贴现。　　贴现是指客户（持票人）将没有到期的票据出卖给贴现银行，以便提前取得现款。一般工商企业向银行办理的票据贴现就属于这一种；　　转贴现是指银行以贴现购得的没有到期的票据向其他商业银行所作的票据转让，转贴现一般是商业银行间相互拆借资金的一种方式；　　再贴现是指贴现银行持未到期的已贴现汇票向人民银行的贴现，通过转让汇票取得人民银行再贷款的行为。再贴现是中央银行的一种信用业务，是中央银行为执行货币政策而运用的一种货币政策工具。

国内商业银行推行内部资金转移定价体系研究
内容提要:内部资金转移定价体系(简称FTP体系)是西方商业银行公平评价绩效、集中管理市场风险、指导产品定价和优化资源配置的有效工具,在发达国家已被商业银行广泛运用。在国内,FTP体系才刚刚开始被我国商业银行所认识。本文详细介绍了内部资金转移定价的基本概念和定价方法,全面分析了推行FTP体系对国内商业银行的影响及其中可能存在的困难,并在此基础上提出了相关建议。 

关键词:内部资金转移定价(FTP)、基本原理、实施困难、相关建议 

内部资金转移定价体系(以下简称FTP体系)自上世纪80 年代被美洲银行首次运用于银行经营管理以来,经过20多年的演进和,现已成为国际商业银行经营管理的基础工具,在评价绩效、资源配置、产品定价、风险管理等多个领域发挥着基础平台的作用。随着我国改革的纵深推进,国内商业银行传统的粗放式经营管理模式正面临严峻的挑战,根据国际经验,引入和推行FTP体系成为国内商业银行全面提升经营管理水平的必要途径。 

一、内部资金转移定价体系的基本原理和方法 

内部资金转移定价体系是商业银行内部资金中心与业务经营单位按照一定规则全额有偿转移资金,达到核算业务资金成本或收益等目的的一种内部经营管理模式。在国外被称为Funds Transfer Pricing system,简称FTP。资金中心与业务经营单位全额转移资金的价格称为内部资金转移价格(以下简称FTP价格),通常以年利率(%)的形式表示。 

(一)内部资金转移定价体系的基本原理 
在FTP体系的管理模式下,资金中心负责管理全行的营运资金,业务经营单位每办理一笔业务(涉及资金的业务)均需通过FTP价格与资金中心进行全额资金转移。具体地讲,业务经营单位每笔负债业务所筹集的资金,均以该业务的FTP价格全额转移给资金中心;每笔资产业务所需要的资金,均以该业务的FTP价格全额向资金管理部门购买。对于资产业务,FTP价格代表其资金成本,业务经营单位需要支付FTP利息;对于负债业务,FTP代表其资金收益,业务经营单位从中获取FTP利息收入。 
例如,某分行叙做了一笔期限1年的定期存款,固定利率1.5%,金额1000万元。如果该笔存款的FTP价格为2%,则经营单位从资金中心获得20万元FTP利息,减去其付给客户的利息15万元,该笔存款的净利息收入为5万元。 
又如,某分行发放了一笔贷款,期限2年、固定利率6%、金额1000万元。如果该笔贷款的FTP价格为3%,则经营单位每年付给资金中心30万元FTP利息,加上其向客户收取的贷款利息60万元,该笔贷款的年净利息收入为30万元,两年净利息收入共计60万元。 
FTP体系在商业银行经营管理中的作用,主要表现为四大功能:科学评价绩效、优化资源配置、指导产品定价和集中市场风险。它们发挥作用的内在逻辑机理表现为:由于FTP提供了每笔业务的资金成本或资金收益,所以,在FTP管理模式下,银行对每笔业务都可以出其净利息收入。这样,基于每笔业务的基础信息,银行就可按产品、按部门、按客户或按个人来衡量其对全行整体净利息收入的贡献。将这些量化结果运用于绩效管理上,银行可以不同考核对象所赚取的净利息收入作为考核指标;运用于优化资源配置上,银行可以此为基础,客观地比较不同产品的盈利性,从而将有限的资源运用到最有利可图的产品、客户群或地区;运用于产品定价上,客户经理可清楚地量化业务的资金成本或资金收益,从而在综合考虑成本因素、获利因素的基础上制订科学的定价策略。 
FTP体系集中市场风险的管理功能,则是指FTP体系能剥离业务经营单位的利率风险,将全行利率风险统一集中到总行管理。若一笔业务的FTP净利差在其整个业务期间内保持不变,则表示该笔业务对经营单位而言没有利率风险。也就是说,不论市场利率发生怎样的变化,该业务的净利息收入都不会发生变化。但由于FTP体系带来的只是银行内部的资金转移,它并不能改变银行整体的利率风险,所以,业务经营单位没有利率风险,并不表示整个银行没有利率风险。事实上,该业务背后的利率风险,只是通过资金的全额FTP计价转移,从业务经营单位剥离到了资金中心。所有业务经营单位的利率风险都被剥离到了资金中心,也就是实现了市场风险的集中管理。正因为如此,使得FTP体系同时还具有集中市场风险的管理功能。 

(二)内部资金转移价格的定价方法 
目前国际通行的FTP定价原则是期限匹配原则,即根据FTP定价曲线,按照业务的期限特性、利率类型和支付方式逐笔确定存、贷款等相关业务的FTP价格。其中,FTP定价曲线是一条反映不同期限资金价格的曲线,它是按照期限匹配原则确定产品FTP价格的基础。国外商业银行通常采用机会成本法(opportunity cost)确定其FTP定价曲线,即:根据银行当前的机会筹资成本和机会投资收益计算各期限档次资金的价格。市场收益率曲线是国外商业银行确定其FTP定价曲线的基础。现举例说明如下: 
例如,某分行于2005年11月21日叙做了如下两笔业务(如下图所示): 
1)一笔期限1年、利率1%的存款 ,其FTP价格(不含其他调整因素)等于FTP定价曲线上1年期的收益率1.5%,该存款的净利差为0.5%。(存款的净利差=FTP价格-存款利率=1.5%-1%=0.5%); 
2)一笔期限2年、利率4%的贷款 ,其FTP价格(不含其他调整因素)等于FTP定价曲线上2年期的收益率2.5%,该贷款的净利差为1.5%(贷款的净利差=贷款利率-FTP价格=4%-2.5%=1.5%)。 
以上是最基本的定价原则,在实际经营过程中,资金中心在确定每笔业务的FTP价格时,还要根据业务的具体特性选择不同的定价方法。通常,一笔业务的FTP价格包括两部分,即基础FTP价格和FTP调整项。其中,基础FTP价格根据业务特性,采用国际通行的FTP定价方法确定,FTP调整项则根据银行管理需要设置。当FTP调整项用百分点表示时,产品最终的FTP价格为:产品最终的FTP价格=基础FTP价格+/-FTP调整项,当FTP调整项用百分比表示时,产品最终的FTP价格为:产品最终的FTP价格=基础FTP价格×(1+/-FTP调整项) 
目前,国际通行的FTP定价方法有十几种,但最常用的主要是期限定价法(term to maturity/repricing)、指定利率法(assign rate )和现金流法(cash flow)等三种。 
期限定价法是指按照业务的原始期限或重定价周期在FTP定价曲线上找到对应期限的点,并以该点收益率作为基础FTP价格的FTP定价法。期限定价法通常适用于具有确定期限、本金一次支付、利率类型为固定利率(整个业务期内产品利率固定不变,以下同)或定期调整利率(产品利率跟随某个利率按一定周期进行调整,以下同)的业务。 
例如:现有贷款A(1年期固定利率的贷款)和贷款B,贷款A是1年期固定利率贷款,贷款B是一年期定期调整利率贷款,其利率每3个月调整1次。按照期限定价法,它们的基础FTP价格分别为3%和2%(见下图)。 

指定利率法是指根据业务的特性直接指定某个收益率作为其基础FTP价格的定价方法。使用该定价方法时,首先需要确定指定的收益率,(如1个月LIBOR),然后计算该指定收益率在数据处理周期内的平均值(如月度平均值),并以之作为该业务的基础FTP价格。指定利率法通常适用于无确定期限的业务、利率按天浮动的业务,以及需由经营单位承担利率风险的业务。 

现金流法是指以每期清偿的本金金额及其占用期限的乘积作为权重,对FTP定价曲线上每期本金占用期限对应的收益率进行加权平均,并以求得的结果作为基础FTP价格的一种FTP定价方法。现金流法下的基础FTP价格的计算公式为: 
∑(PiхMiхRi) 
基础FTP价格=---------------- 
∑(PiхMi) 
其中:pi表示业务期限内或重定价期限内每期分期偿还的本金,Mi表示Pi所占用的期限,Ri表示起息日或重定价日Mi在FTP定价曲线上对应的收益率。 
现金流法适用于本金按固定周期和确定金额分期支付、利率类型为固定利率或定期调整利率的资产业务。 
例如,一笔本金400万元,分4年等额偿还的固定利率贷款,1到4年FTP定价曲线上的收益率分别为2%、2.5%、2.7%和2.8%。按照现金流法确定的FTP价格为2.63%(见下表)。 

二、推行FTP体系对国内商业银行的影响 

相对于现行"上存下借"的资金管理体系,FTP体系更加公平、合理,而且具有更强大的管理功能。推行FTP体系将对国内商业银行的经营管理产生深刻影响,带来许多新变化。
一是资金管理模式的变化。推行FTP体系后,资金管理模式将由资金的差额转移转变为资金的全额转移。在现有的上存下借资金管理模式下,分行的资金来源和资金运用首先在分行内部进行安排和匹配,只有资金余缺部分才通过上存或下借与总行发生资金往来。而推行FTP体系后,分行所有的营运资金都通过FTP价格与总行发生转移,每笔负债业务通过FTP价格将资金上存给总行,并从中获取FTP利息收入;每笔资产业务通过FTP价格从总行获得资金,并同时支付FTP利息费用。 
推行FTP体系意味着两种资金管理模式的切换,将带来总、分行资金管理职能的变化。在FTP体系下,分行原来的二级缴存、上存、下借、联行往来等内部往来资金业务都不复存在,分行在当地人民银行的资金和在联行帐户上的资金都属于总行的资金,总、分行资金管理工作的内容和职责都将发生根本性的变化。 
二是分行净利息收入(NII)核算方式及其在行际间分布格局的变化。推行FTP体系前,分行的净利息收入等于计息资产业务的利息收入与计息负债业务的利息支出之差,其中,与总行间的上存、下借业务以及联行往来业务都属于分行的资产、负债业务。而推行FTP体系后,分行的净利息收入等于每笔业务产品利率与FTP价格间的FTP净利差之和。由于分行FTP净利息收支的大小取决于分行资产/负债的规模、期限、利率特征等多方面因素,所以,推行FTP体系后,各分行净利息收入的变化程度不一,由此必然会带来分行原有净利息收入贡献格局的变化。 
三是银行经营管理中调节手段的变化。不论是内部资金转移价格还是上存下借利率,都是商业银行经营管理活动中的经济调节杠杆。但内部资金转移价格比上存下借利率的经济调节作用更加直接、有效。理由是内部资金转移价格的作用点可以直接定位到银行需重点扶持的某类业务、某个地区、某个行业、某类客户上,而上存下借利率的作用点通常只是分行差额资金的筹资成本或资金收益,在操作上具有一定的局限性和不便利性。 
四是总、分行市场风险管理职能的变化。在上存下借资金运作模式下,分行承担利率风险,可以用其吸收的短期存款来发放长期贷款,从中获得以短支长的期限错配收益。推行FTP体系后,期限匹配原则下的FTP定价方法,使分行大部分产品的市场风险都被集中到资金中心实行统一管理。可见,推行FTP体系后,总、分行的利率风险管理职能将发生彻底改变,并对总行市场风险管理部门提出了更高的要求。 
五是银行管理基础平台的提升。FTP体系是商业银行经营管理的基础工具,也是国内商业银行提升管理水平,实现管理与国际接轨的起点和基础。推行FTP体系,将为国内商业银行的事业线改革、产品定价、绩效考核等一系列改革措施的出台创造切实可行的平台,极大地提升国内商业银行的管理基础。 

三、国内商业银行推行FTP体系面临的困难及相关建议 

基于国内市场和银行经营环境的特殊性,内部资金转移定价技术的引入和推行将面临许多来自制度、体制、市场和环境等多方面的约束,不可避免地会遇到许多困难和问题,需要我们在实践中不断探索,积极妥善解决。 

(一)人民币金融市场不健全所带来的FTP定价基准问题 
国内银行推行FTP面临的首要困难是人民币缺乏公认的市场收益率曲线,且市场收益率不能直接反映存、贷款业务的机会收益或机会成本。确定FTP定价曲线,是确定内部资金转移价格最基本且最重要的步骤,其作用是确定一个为所有业务部门所认同的定价标尺。在国外市场条件十分成熟的情况下,商业银行确定FTP定价曲线通常以市场收益率曲线为基础,其数据可直接在金融市场上获得。但在国内,由于我国金融市场还欠发达,至今尚未形成一条公认权威的市场收益率曲线。不仅如此,由于商业银行存贷款利率仍以人民银行公布的基准利率为定价基础,使得存、贷款利率与市场利率间存在着一定程度的背离,在这种情形下,即便能找到一条市场收益率曲线,也不能直接用作存、贷款业务的FTP定价曲线。 
针对这一困难,建议商业银行首先应明确推行FTP体系的总体目标,然后围绕该总体目标,按照FTP定价曲线代表银行机会筹资成本或机会投资收益的基本原理,构建自身的人民币业务FTP定价曲线。 

(二)市场上非理性竞争行为的存在所带来的市场竞争力问题 
运用内部资金转移价格引导产品定价可能面临市场非理性竞争行为的冲击,若不正确引导,分行可能会无所适从。确定合理的资金成本或资金收益,指导经营单位合理定价是FTP体系的一大管理功能,也是国内商业银行推行FTP体系的目的之一。但是,受多方面因素的影响,国内某些银行一定程度上还遵循着以追求规模扩张为主的粗放式经营策略,在市场竞争激烈的业务领域,不惜为规模牺牲效益,以非理性地价格参与市场竞争。面对市场上的非理性竞争行为,按照FTP价格进行理性定价,可能会使银行陷于两难境地:参与非理性竞争会损害利益,理性定价又会失去市场。 
事实上,不推行FTP体系同样会面临非理性竞争问题。而推行FTP体系,则可让业务单位更清楚自己的底线,使自己在竞争中处于主动。故建议国内商业银行在推行FTP体系时,根据自身的战略,按照风险与综合收益对称的基本原则,本着有所为,有所不为的指导思想,与业务管理部门一起,客观分析市场上非理性竞争行为的存在原因,有针对性地合理确定产品的FTP价格,使之既能真实反映业务的资金成本或收益,又能给分行提供一定的盈利空间。 

(三)原有利益格局被打破所带来的分行利益再分配问题 
长期以来,国内银行绩效考核一直以账面利润为主导,对资产业务的风险认识不足,缺乏建立在统一风险、成本计量之上的经营绩效评价机制。推行FTP体系后,新的资金成本(收益)核算方式,将更加公平、合理地反映各分行的净利息收入贡献,并将期限错配收益从分行剥离出来,集中反映到总行。在目前净利息收入占居七分天下的收入结构下,该核算方式的变化必然会打破分行原有的利润贡献格局。如果全行绩效考核办法不进行相应调整,这一改变,势必会影响部分分行的既得利益,如果处理不当,将会给FTP体系推广带来无形的阻力,影响FTP体系的推行效果。 

为此,国内商业银行需要做好两方面工作。一是通过培训、指导和沟通,统一思想认识,提高分行对FTP结果的认可程度;二是在FTP体系推广过程中注重策略,在不改变FTP最本质涵义的前提下,避免对分行造成过大震荡,确保管理平台的平稳切换。 

(四)FTP新理念、新技术的引入所带来的学习和运用问题 
FTP体系的推广所带来的不仅是内部资金管理模式和资金价格的改变,更重要的是银行经营管理平台的切换,银行经济调节手段的提升。但FTP体系实施效果的好坏,直接取决于业务人员和管理人员对它的认识和运用水平。目前国内商业银行对FTP体系的基本原理、定价方法和运行机制还普遍缺乏基本认识,如果不尽快改变这一现状,不仅FTP体系的实施效果会大打折扣,而且还可能由于对其涵义的片面理解,造成总、分行经营决策方向上的偏差。因此,国内商业银行必须把FTP培训作为推行FTP体系的一项重要内容,通过多种形式和手段,针对不同对象,从多个层面对全行员工进行培训和指导,不断强化全行对FTP体系的认识和运用水平。 

(五)人民币市场对冲工具的匮乏所带来的市场风险管理问题 
相对于西方成熟的金融市场和丰富的金融工具,人民币的外部环境使得国内商业银行市场风险的集中管理面临较大挑战。在人民币金融市场交易主体相对单一,交易品种相对匮乏,衍生产品和对冲工具十分有限的市场环境下,总行可能难以有效对冲集中起来的市场风险,由此可能带来的问题是通过FTP体系集中管理市场风险的政策效果可能受到影响。 
将分行的市场风险通过内部资金定价转移集中到总行实行专业化管理,这既是国内商业银行利率风险管理模式的改革和进步,也是对其利率风险管理能力的挑战。在人民币金融市场不断健全的发展阶段,商业银行提高市场风险的驾驭能力也需要一个不断实践、和提高的过程。故建议国内商业银行在推行FTP体系时,制定切实可行的实施方案,首先从外币业务入手,让FTP体系集中市场风险的管理功能在外币业务上发挥得更充分一些,以此锻炼总行驾驭利率风险的能力。在人民币业务方面,则宜以表内调节为主,通过调整FTP价格引导和制订必要的资产负债管理指标,引导分行的经营行为和业务取向。 

(六)综合评价资金成本、营运成本和风险成本所带来的产品盈利性分析问题 的产品盈利性分析必须全面反映业务的资金成本、作业成本和风险成本,内部资金转移定价只是解决了其中的资金成本或资金收益。如果总行不配套提供产品作业成本和风险成本(如贷款预期损失和非预期损失)的量化数据,仅向分行提供产品的FTP净利差收益,在分行普遍缺乏作业成本、风险成本量化工具的情况下,可能造成?

内部资金转移定价体系在商业银行经营管理中的应用
 原创 | 2007-12-28 13:22 | 获1票  编辑推荐
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内部资金转移定价体系是商业银行内部资金中心与业务经营单位按照一定规则全额有偿转移资金，达到核算业务资金成本或收益等目的的一种内部经营管理模式，被称为Funds Transfer Pricing system，简称FTP。资金中心与业务经营单位全额转移资金的价格称为内部资金转移价格（以下简称FTP价格）
一、内部资金转移定价体系的作用
与原有商业银行上存下借的资金管理体系比较，FTP价格体系通过管理模式、收入核算模式、管理调节手段、风险管理手段四个方面的变化，可以达到科学评价绩效、优化资源配置、指导产品定价和集中市场风险四项功能，推动商业银行进一步规范、高效的发展
（一）FTP价格体系实现的变化
1、资金管理模式的变化。推行FTP体系后，资金管理模式将由资金的差额转移转变为资金的全额转移。在现有的上存下借资金管理模式下，分支机构的资金来源和资金运用首先在分支机构内部进行安排和匹配，只有资金余缺部分才通过上存或下借与总行发生资金往来。而推行FTP体系后，分支机构所有的营运资金都通过FTP价格与总行发生转移，每笔负债业务通过FTP价格将资金上存给总行，并从中获取FTP利息收入；每笔资产业务通过FTP价格从总行获得资金，并同时支付FTP利息费用。
2、净利息收入核算方式的变化。现行管理模式下，分支机构的净利息收入等于计息资产业务的利息收入与计息负债业务的利息支出之差，其中，与总行间的上存、下借业务以及联行往来业务都属于分支机构的资产、负债业务。推行FTP体系后，分支机构的净利息收入等于每笔业务产品利率与FTP价格间的FTP净利差之和。由于分支机构FTP净利息收支的大小取决于分支机构资产/负债的规模、期限、利率特征等多方面因素，所以，推行FTP体系后，各分支机构净利息收入的变化程度不一，由此必然会带来分