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2012首届中国天使投资人大会文字实录

4月21日，首届中国天使投资人大会在北京柏悦酒店召开。天使投资人大会由天使会主办，创新工场、创业邦、德讯投资、汉庭连锁酒店、华兴投资、今日资本、4399游戏、清科集团、顺为基金、源政投资和真格基金协办。国内600多位顶级天使投资人，著名VC机构代表以及知名创业者齐聚一堂，就中国新一波的创业趋势、投资生态，特别是中国刚刚兴起的天使投资热潮背后的一系列话题展开了热烈讨论。
薛蛮子：迎接中国天使投资的春天
来源：创业邦2012-04-21 09:47:11
天使会首任主席出席大会并发表主题演讲。他介绍了投资的5个标准：创始人一定要有兴趣、要有诚信、要有熟悉产品管理销售的团队、要选择朝阳行业以及有前途的产业。
以下为薛蛮子演讲实录：
薛蛮子：大家好!
今天我觉得是一个非常好的日子，我们中国改革开放30多年来，产生了很多的创业者，也有很多人做了投资，但从来没有一次全中国所有做过天使投资的人全都聚到一块儿，我们之所以12个人和大家联合起来做这个事，目的就是让天使投资作为一种投资的模式，能够形成风气，把我们这12个人摸爬滚打一二十年所有失败的经验、辛酸、教训和一点点成功的，尤其是侥幸成功的一点点经验跟大家分享一下。这就是我们今天开全国首届中国天使投资人大会的意义。
刚才小平都说了，我们做这个事，很多人对天使投资认为是一个慈善事业。天使的英文是Angel，天使就是你只有一个主意、想法，你找任何机构都不给你钱，但是人家给你钱了，这才叫天使。通过朋友，一个信任的关系，所以我们做天使这个事，可以理直气壮地说，我们做的这个事是非常有意义的，别人不给你钱，我们给你钱，所以叫天使。大家都愤怒，你是天使，怎么能不给我钱呢?经常问这个事。我想你们在全国各地做天使投资的时候，也面临同样的问题。天使投资对于我个人来说，我觉得是一种生活方式，像我们头发也白了，胡子也长了，也想返老还童，跟年轻朋友聊聊天，每天排忧解难，折腾折腾，是一种生活方式，不见得是赚钱最好的方式，如果你喜欢这种生活方式，我觉得一定把所有的事做好，首先你要享受这个过程，而天使投资是我们12个人都非常享受的过程。
我们这次来讲讲我和天使投资不得不说的故事。
投资的5个标准
第一个创始者一定要对项目有兴趣，兴趣达到什么程度呢?不给钱倒贴他都干，这种人就有成功机会，为什么呢?把你的兴趣变成了你的事业，因为所有事业当中的摸爬滚打，不赚钱，也不拿工资，如果它是你终身的兴趣，你拿它当玩做，痛苦就少了很多。所以头一个找的，就是疯狂地爱这一行的，我们都见过。我认为如果让我们小马哥他不做QQ，倒贴他也干。如果马云不让他做电子商务，他也不行。如果让李彦宏不玩搜索，这是痛苦的东西。你让雷军不做小米，他一定跟你急，这样的人就是我们选择的能够把它，尤其是刚才说的蔡文胜，如果他不做流量，不把人聚到一块儿，他浑身不自在，24小时不睡觉，所以能把24小时放在这儿，就是对这个东西有兴趣。
第二个就是诚信，我投了一二百家公司，我想了想，赔钱的不少，但赔钱的没有一个是受骗的，我们讲究的就是诚信，我觉得投资我们投的人一定是报喜不报忧，这是人的天性，但是蒙人是绝对不允许的。
第三个团队，今天的世界，创业者已经不是单打独斗，今天的社会是一个团体的社会，我认为找两三个人，有产品、销售、管理，这样的一个很好的，有一定经验的创业团队对我们来说是非常重要的。
第四个，一定要是朝阳产业。
第五个，还有投的产业是有前途的。
投资人是不是符合这三条，第一，有闲钱，生活无忧。
第二个，有创业经验，某个行业领域是行家里手，有独到之处。
第三个，情商要高，赔得起，输得起，不怕折腾，你做一件事一定是人家不认识的人把公司股份给你，你突然做了独董，人家什么事都跟你汇报。所以经不住的最好别玩。所以我觉得首先幸福指数要高，自己要做自己想做的事，我这人吃饱了属于假装疯磨，所以拿折磨不当回事，属于老顽童类型的。
今天我们在发了不到两个月的广告，召集一满屋子的，还有一半是站着的所以我一直要宣布，今年是天使投资的元年，我们这个大会就预示着这个元年的。
现在我们看到的是创业者做的都是跟互联网业、电子商务和消费有关的，这个主要的原因就是第一，我认为互联网这个企业起步资金较低，我们每年产生大量的优秀工程师，在电子商务和移动互联网，只要有点计算机，租个地，有个小钱就折腾起来，你不能说要做天使投资，咱们造一原子弹，这事有难度，所以我觉得重工业的玩石油、玩化工，这个东西门槛就高得多。消费服务，我觉得是伴随着我们国家GDP的增长，人均GDP到了一定程度，我们是百废待兴，季琦做的就是消费升级，何伯权何总，做的是怎么给13亿人口提供更好的服务，更好的消费体验。这个行业如果大家有兴趣我认为这个行业孕育着无数的机会，就是三十六行行行出状元，不用在全国出状元，在省市做个状元都是很成功的。
大部分天使投资都是五百万以下，为什么?因为找你来投资这些人绝大部分人都是一个初创企业，刚刚折腾，搭个班子，三四个人，有一个商业计划，可能做三个月、五个月、半年，大部分需要一个启动资金，他们自个投了五十万，一百万块钱，把自己的钱花光了，把这个模式在小规模范围内做了一定验证之后来找天使投资，这是我们所有天使投资也乐于投资的，一千万以上也有，这就是规模较大的，这个比较少。
美国怎么做呢，待会开复会详细说，美国的天使投资做了很多很多年，所有耳熟能详的，所有美国IT界的这些伟大的公司，几乎每一个都接受天使投资，而且从西边的加州一直到东边的纽约，全国各地遍布着天使投资，天使投资俱乐部就是像薛蛮子我们这样的老头，凑三四十个人，有人做IT，有人做硬件，这小俱乐部一个月开个会，看三五个项目，选一个做调查的人。所以我希望这次经过我们开会以后，我们各个地区都有一个小小的天使投资的一个松散的联盟，这样可以互动。天使投资俱乐部在美国起了一个最重要的作用，就是在发现项目，然后给了原始投资，几乎每个IT企业都有这个过程。
这样一代一代天使投资做起来，尤其是很多上市的、退休的或没退休的这些人员，或者企业，他们都做这个事，因为不能天天打高尔夫，吃饱了撑得，那很困难。
我们为什么办天使会?
经过改革开放这么多年，最初我们哥儿几个聚一块儿之所以做这个事，就觉得这个时间已经成熟了，中国今天在座的四五百人，我希望明年来的时候，我们开会的人很可能就是上千人。今天我希望大家有时间的时候，好好地看看我们这12个人写的这本书。尽管我们这12个人，很多人都是多年的朋友，但是我也学习了很多，我希望你们最好投资的方法就是站在巨人的肩膀上，吃一堑长一智，最好看别人所犯的错误，争取自己举一反三，只有这样才能保证你们最好的资本就是不赔钱，不赔了钱就有了门，有门，就等于来了一趟公共汽车，公共汽车走了没事，因为还会再来。所以首先要教育你自己，实际上是最好的投资，谢谢大家!OL(笑)。

中关村管委会党组副书记郭洪出席大会并致辞。他表示天使投资人和创业者是相辅相成的关系 ，创业者有热情，有梦想，但是他们缺乏资金、缺乏经验，而天使投资人恰好可以帮助他们成长，和他们共同成长。
以下为郭洪演讲实录：
郭洪：
各位天使投资人，我非常高兴参加今天这个盛会，我个人认为，2012首届中国天使投资人大会的召开在我们国家创新型建设当中是非常重要的，在资本历程的发展过程当中，应该具有着很重要的历史意义。
我下面谈三点感想：
第一，薛蛮子先生刚才讲了，中国天使投资的春天来了，我想这更是创业的春天。为什么这么讲呢?天使投资人是一群什么人呢?在座的各位都很清楚，不说百分之百吧，绝大多数都是从创业过来的，都是一些创业成功的个人，当然可能他也可能经历过惨痛的教训。但是今天大家坐在这儿，基本上都是创业成功的，他们对行业有深刻的了解，有创业的经验，成功的经验和失败的教训，当然失败的教训也是宝贵的财富。创业成功以后，有了闲钱、闲时间，但是同时他还有这个热情，他愿意去帮助那些一代又一代不断涌现出来的年轻创业者、出色的创业者，当然在选择什么样的创业者来进行扶持的时候，来帮助他们的时候，单个的人力量还是有限，承诺也大，风险也高，所以往往是组成一个团队，所以为什么大家要成立天使投资人联盟，包括今天组成的全国天使投资人大会，我想也是这个很重要的原因。
但是为什么这样一个群体，在中国，在现在能够冒出来?好像一下子就冒出来，特别是这一两年，实际上得益于广大的创业者，一些年轻人怀揣着创业的梦想，不断进行新的创业。所以这两者之间是相辅相成的关系，我们的创业者有热情，有梦想，但是他们缺乏资金、缺乏经验，我们的天使投资人恰好可以帮助他们成长，和他们共同成长。所以一大批天使投资人队伍的形成，同时也是带动和促进广大的年轻人进行新的创业。我特别想讲，可能既是天使投资人的春天，也是创业的春天。
第一，要大量地培育和弘扬创业精神。创新创业是代表了一个国家和民族未来的希望。政府的作用就是不断地营造有利于创新创业的良好环境，那么这个环境我以为三个方面特别重要：第一个就是创新资源和要素聚集，高校配置的环境。这里面的核心资源就是人才、技术、资本和信心，这些资源和要素怎么在你这个环境里面，在我们的国家，在创新聚集区能够不断地集聚，同时还能够高校的配置。
第二就是市场环境，就是一个公平竞争的市场环境，一个有利于新技术、新产品和新的应用，率先得到使用的环境。其实有的时候讲创新成本，大家往往讲到人工成本、房租等等这些东西，实际上最大的成本是时间成本，方向走偏了那问题就更大了。而你一个产品能不能得到市场的认可往往是在应用的过程当中才知道。再说市场这些协同创新的过程当中，你才能尽可能地避免少走弯路。
第三就是法治环境，有利于创新创业制度的环境，通过法治加以保障。
反映一个区域创新创业的活跃程度，过去讲有四大指标：一个当年新创办企业的数量，拿中关村来讲，每年新创办的企业都在四千家以上，特别是近年来加快了发展。去年新创办的四千家，比上一年净增加一千多家。第二个，每万名工程师发明专利数量。第三个，风险投资的强度。刚才小平同志讲美国有硅谷，中国有中关村，也可以倒过来讲，这个我很赞成。硅谷其实风险投资从落地的数量和金额占到了全美的1/3，我们说美国是创新型国家，硅谷是创新中心，这个指标非常重要，因为风险投资这是代表了未来，投资的是未来。中关村十一五以来，每一年无论从落地的数量还是金额也都占到了中国大陆的1/3。第四个指标，09年上市的新公司的数量24家，在去年是25家，这些公司累计的上市公司211家，从辖区概念来讲，应该是全国第一的，这些公司75%以上都获得创业融资的支持。
但是今天我想讲的是，可能反映一个区域创新创业的活跃程度，可能最重要的指标是天使投资人的数量和规模以及它的活跃程度。为什么这么讲呢?因为有很多怀揣着创业梦想的年轻人，想改变着世界的这些年轻人，他们要创业，怎么才能够有一个良好的环境?除了政府部门去不断地营造之外，离不开天使投资人，而且往往天使投资人起的是最核心最基础的作用。昨天在创新工场、中关村的鼎好我就讲了这句话，政府部门的同志总把自己当专家，也总是去发动一些项目，也愿意支持创业，也愿意支持这些企业来参加更多的项目，但是往往不清楚哪些企业、哪些项目是应该支持的，发动了以后找一些专家来评价，吃一顿饭，给一点专家费，走了。但是天使投资人，因为你们有良好的行业的经验，特别是对有可能创新成功的团队和人才和把握和认识，包括怎么能让他们良好的发展和成长这方面有你们的经验，可以帮助你们。所以你们往往选择的是非常准确的。所以我们其实政府也很好干，不用那么勤快，你们关注的就是我们政府部门应该帮助的，当然首先应该扶持的，应该是把你们支持好了，你们发现更多优秀的人才和团队。
第三个，利用这个机会打一个广告，因为这是全国的天使投资人大会，也欢迎全国的天使投资人和创业者到中关村来发展。中关村在座的朋友，包括在全国的天使投资人当中，有1/3是活跃在中关村的天使投资人。我们211家上市公司当中，培养了创业企业家，同时也培养了在座的很多天使投资人，我们欢迎全国的天使投资人到中关村来发展，为什么呢?因为中关村创业非常活跃，创新创业的资源非常丰富，优秀的人才和团队也最紧密。中关村应该说是，到中关村来创新创业成长，中关村是创业的摇篮，到中关村创业你不会觉得孤独，为什么?随时随地都可以很方便地见到我们这些天使投资人。我相信中关村是各位天使投资人、创业者成就梦想的地方，谢谢大家!

小米科技懂事长、金山软件董事会主席、著名天使投资人

雷军：“天使投资的失败故事与成功案例分析”

天使投资最核心的理论是什么呢？其实就是六合彩。输了是支持科技创业创新，是我们中关村要鼓励的创新力量，赢了就是下一个皮特，单笔搞100亿美元。六合彩有这么高的奖金吗？全球最高的六合彩是不是也就几亿美元呢？所以就是这种创业所带来的巨额的回报使天使投资这个模式在美国深入人心，在美国参与天使投资这个领域的，据报道，差不多超过了40万人，约占我们中国只有区区的500人的会议，其实我有一点失望。
以下为雷军演讲实录：
雷军：各位朋友大家早上好，刚才小平给了我很大压力，安排我讲成功案例，讲失败教训，可能大家更多愿意听的是失败教训，但是我这个人经常吹牛，号称百战百胜，从来没输过，刚才也不小心被小平戳破了这个谎言，他说是因为我忘旧。
谈到天使投资，说实在的，我自己是怎么入行的呢？是在2004年年底，我有个好朋友去融资，跟联想投资融资，我去帮忙背书，我说这个很牛，很厉害，他一定能做得成，我讲了两个小时以后，人家问了我一个问题，说你能够一起投资吗？我就是这样投资的，第一板就投了415万人民币，投了孙陶然，就在台下坐着，第二个投给我另外一个朋友，当时是网易的总编辑李学林，我投了他410多万，借了410多万，总共八百多万人民币，这就是第二笔投资。
我真正开始投资是2007年，总共投了20几个项目。
做了这么久以后，在这里我其实谈成功的经验，我其实觉得压力蛮大的，因为到现在为止，我还没有任何一个项目，上市或者退出，这一点比不了何伯权还有蔡文胜，蔡文胜经常一年下来，就推出好几个成功案例，包括薛蛮子。所以谈成功案例对我有压力。谈失败我就更有压力了，因为08年的时候，当时有一个投资人，天使投资人接受采访，他说我有一半的项目是成功的，结果媒体报道出来以后说，谁谁谁投的项目死了一半，不过我想今天也有一些媒体的朋友，在这里我特别特别想跟他交流一下，什么是天使投资？谈天使投资就一定得谈创业，这个创业绝对不是一个好玩的事情，我记得我十几年前就说，创业绝对不是人干的事情，是阿猫阿狗干的事情，这样的事情绝大部分是不靠谱的，90%以上一定会死，能活下来的绝对是祖坟冒青烟，对吧，90%都是死，那个兄弟只死了50%，他已经很牛了。所以我们在投资创业的时候，我们一定要理解我们在做的事情是什么，天使投资这种概念和玩法是从硅谷开始，我们看看硅谷怎么玩的？去年年底，我见了一下硅谷挺有名的一个投资人，阮康伟，他应该也投资了创新工场，我跟他聊了一下，他说过去的五年里面，他投了250个项目，挺厉害的，原来我只是在报纸上看到他的名字，跟他聊多了以后，我真的更理解了什么是天使投资人？比如说Twitter，很成功，他们投了，硅谷顶级的天使投资人投资Twitter投了多少钱？2万美金，因为天使投资人是一个非常高风险的事情，所以在美国都是3F投资的，是什么方式呢？可能更多的是几个朋友凑份子，说你投个2万，我投个5万，他投个3万，我们拼起来投20、30万，就支持一个兄弟去创业了，如果赔了呢，赔了没关系，赔了几万块钱而已，如果赚了呢，美国就是一代一代的塑造天使投资的神话，最新的神话，小平讲得不好，最新的神话8年前有一个兄弟，50万美金投了谁呢？不小心投了一个马克的大学生，8年后的今天，这个公司上市了，马上要挂牌了，兄弟们，他们赚了多少倍呢？赚了2万倍。2万倍其实这个都不夸张，但是50万美金乘2万倍等于100亿美刀，一笔生意。这一说我很有压力，我投了400多万，也快8年时间了，孙陶然，你任重而道远啊。你不要有压力，我们开玩笑，我们家祖坟没有冒这样的青烟。就是有Facebook的投资者叫皮特，这个兄弟投了50万美元，赚了100亿美金，我相信这个不仅仅是在天使投资上面是神话，我相信在各个阶段里面都是神话。
所以把这两件事一结合起来，你们就理解了天使投资最核心的理论是什么呢？其实就是六合彩。输了是支持科技创业创新，是我们中关村要鼓励的创新力量，赢了就是下一个皮特，单笔搞100亿美元。六合彩有这么高的奖金吗？全球最高的六合彩是不是也就几亿美元呢？所以就是这种创业所带来的巨额的回报使天使投资这个模式在美国深入人心，在美国参与天使投资这个领域的，据报道，差不多超过了40万人，约占我们中国只有区区的500人的会议，其实我有一点失望。当然，我们薛蛮子主席很激动，他觉得来自全国各地的人集聚一堂，坐着的和站着的有500号人，我真的希望有一天在我们中国做天使投资人最好是5千人、5万人、50万人，这才是一个正常的事情。
所以大家也不要把天使投资神话了，天使投资就是凑份子，支持一个朋友创业。我希望全社会有更多人参与这项运动。我甚至在很多场合呼吁，一些成功的企业家参与天使投资。我想跟大家讲得非常非常简单的是，虽然薛蛮子批评说，天使投资不是慈善事业，但是我认为对曾李青这样的企业家不差钱，那他做投资干什么？他最最重要的应该是回报，通过这种形式来回报社会至少我当时就是这么想的。因为我在创业的过程当中，很多人帮过我，比如柳传志当年给我们投过钱，你说我今天除了买联想的股票，能不能给刘总投点钱吗？投不了了，但是我可以投资下一代的年轻人和创业者，我可以在他们的创业历程上帮他们一把，这样我不就获得了一种精神层面的享受吗？所以我觉得做天使投资，一方面要看2万倍的回报；另一方面要更多的从支持社会的创业，支持整个科技进步的角度来看这个问题。
　　谈到天使投资，为什么我一直号称能有百分之百的成功率？因为今天来的都是天使投资人，假如你投的是你微不足道的钱，投个几万块，投个一两百万人民币，你能不轻松吗？如果你每一笔都是卖了房子、卖了车借来的钱，哪怕只投十万二十万人民币，你可能压力都很大。所以薛蛮子刚才讲的，做天使投资要用闲钱，要有闲心，输了没关系，你只有这样冷静的心态才能赢。我说的是真实的心态，输了没关系，就当你没投，只有这样的心态你才能真正把它做好。在这里既然我自己的失败教训我不能讲，我就讲讲别人的失败教训（笑）。
　　因为我盛名在外，所以经常有人不远千里来跟我请教，我就讲一个企业家，是广东的，不远千里来北京，还找了我很好的朋友，一定要清我喝酒，跟我请教，说我自己做企业挺牛的，我咋一投资就不行呢？说你看我投了一个项目，死了，第二个项目，死了，第三个项目，还是死了，投第四个项目的时候，手直哆嗦，不敢了，因为投了四个项目全死光了，我说你赔了多少钱？他说赔了3、4千万，他说我最重要的不是赔了那几千万人民币，最重要的是我失去了对投资的勇气，我咋每次都输呢？你怎么百战百胜呢，我说那是吹牛的。我说你能跟我说说你是为什么投砸了吗？他说第一个案子，这个项目不错，我投了500万，初期挺艰难的，做了一两年一步一步做顺了，可是后来总经理老跟我说这样不行，那样不行，后来他就离职了，我又找了一个干了半年，不行，关门了，再过了半年，后来那个创业者跑到深圳又办了一家同样的公司，做得非常成功，我说我问你一个问题，你投了多少钱？占多少股份？他说我投了500万，占80%。
　　我说因为我不了解这个创业者是不是有诚心问题，但是我可以肯定的是，这个公司是你的不是他的，我说我们做天使投资，一个典型的天使投资是什么？是小，要让创业者有足够拥有感，我说公司就像创业者的孩子，能随便就扔下不管吗？只有一个问题，就是他的拥有感不足。
　　我说假如你不投五百万，你只投一两百万是有15%，你这个创业者绝对不会那么轻松的就扔下不管，他就问了我第二个问题，他说这个项目需要五百万，为什么我只投一两百万呢？不够，我说做天使投资是凑份子，你找三个朋友，每人投个一百五十万，这样创业者三个人你们每个人拿15%，大家都很舒服。
　　所以他讲的第一个案例我在这里想跟大家分析，做天使投资，和我们做机构股权投资有一点点不一样，就是说一般情况下，我们只持有很少的股份，主要的目的是什么？是帮助创业者开创他的事业，然后帮助他把公司做好，他接着跟我讲了第二个案例。
　　第二个案例，他说第二个听上去也不错，我也投了500万人民币，遇到的困难是什么呢？每次这个公司花到没钱了，创业者来找我，跟我讲一个故事以后，我又激动不已，借他200万以后，过了几个月花完了，又跟我借200万，他说我已经借了三四回了，后来我实在受不了了，就下定决心放弃了，他说总共那个案子赔了1千多万，刚开始也是投个三五百万。我说你是怎么掉到坑里去的呢？非常简单，做天使投资一定要举重若轻，就说你投的三五百万，对你来说还是有一点重，我说我是怎么做的呢？很简单，我每个案子投100、200万人民币，有没有做砸的时候，有没有公司缺钱的时候？一定有，比如我投200万人民币，我再准备200万人民币借给你，反正赔光拉倒，我就当投你400万人民币了。我说当你有这样的心态的时候，你就不会掉到坑里去，不会一把输掉一千万人民币。
　　他讲完了案例以后，我跟他说，就说你们开始有计划做一个半职业的天使投资人的时候，没有没有想过天使投资90%是死，所以你做的时候一定要有信心说，我最少要投10家，总能蒙到一家吧，运气不好，前9家都输了，这也正常，万一最后一个是Facebook呢（笑），不就一把挣了19999倍吗？反正类似的例子故事小平讲起来更生动了，前五个都不好，第六个好了，第七个好了。所以做天使投资最最重要的是，你要有计划地多做几个。所以从这个案例当中，我想跟大家分享刚才讲过的三条经验：
　　第一，投一笔不是很多的钱持小股；第二，最多再借一倍的钱，要止亏；第三，如果你想做，没有人投第一个案子就是Facebook。像天使投资像阮康伟5年投了250个案子，我们大家都投了几十个案子，才获得这些成功的。当然，我也特别希望在座的新闻界的朋友们在描述这些故事的时候一定要讲明白，说很多人看到了我们成功的案子挣了多少倍，那有没有想过大家死过多少个案子？有没有不经历风雨就能获胜的？所以大家的心态一定要好。千万不要因为一两次的失败就否认了自己的投资天赋也许你就是下一个皮特。所以在这里我还跟大家再分享一下，我自己做天使投资的三条经验，其实就是很简单的三句话。
　　第一句话叫不熟不投，不熟不投，这只是我的经验，只适用于我个人，如果大家觉得可借鉴就借鉴，不能借鉴就当听了他家之言，第一条就是不熟不投，我基本上只投熟人。只投熟人，只投熟人的熟人，之投两层关系，因为我既没有新东方的资源，也没有腾讯的资源。而且我只投熟的行业。所以不熟不投，其实提高了成功率。我们仔细想一想，无论是孙陶然，我94年认识他的，李学凌我是97年认识他的，我都认识他们十多年的时间，反过来再想，这个风险非常低。
　　第二个只投人不投项目。当我们做天使投资人的时候，有几个创业者讲的故事，当然成功的时候他做的生意还是他找你的时候第一次讲的东西，应该很多人跟我讲的故事和他最终开始做的故事都已经有很大的差别。所以这一点其实不重要，重要的是找到你认为可以持续投资的人，所以我在跟很多创业者沟通他们创业的时候，我说我提一个小要求，第一个，我投资你四年时间，投资200万人民币，如果第一个公司砸了，第二个公司我也有份，继续投你200万，在这四年里面干的事情我都有份，因为我投资的是你的时间，我也不可能整天看着你，如果第一年试，这个方向不合适，没有关系，早死早超生（笑），有的时候投2千万人民币，死不掉，你给他200万人民币，半年就可以让他死了，快呀（笑），有时候当我们刚开始一出道就融了一千万美金、两千万美金，不见得是好事，因为你没有足够的试出来速度。所以我有一句口号“天下武功，为快不破，要死也要死得快。”当你只有200万，这个主意行不行？6个月见分晓。分晓完了以后我们明明还可以再来，我说如果你连续干了好几回，四年都干完了，说明了你不适合创业只适合出家，那个也没有办法，是吧？所以我的第二条办法是只投人不投项目，所以我投资的是人，我不在乎你在做的项目是什么，我认为在中国，在今天的中国的创业市场上，缺的是执行力不是主意，我说主意我一拍脑袋就是一万个，这个最最关键的是有了这个主意你可不可以执行出来，这是我做的第二个经验。
　　第三个经验可能非常关系，第三个经验就是怎么让创业者有足够的拥有感，我对自己的要求，这不是对创业者的要求，我对自己的要求是，帮忙绝不添乱，我说我每一次投资到谈妥的最后一句话我都是这么说的，我说假如你不违法，假如你不做假账，不影响声誉，无论你干什么我都支持，哪怕是错的，我说我都要投下去，我百分之百支持你，你来征求我意见我一定会告诉你我的观点，但是我最后也一定会说全部听你的。
　　所以也就是这样的一种信任，返过来我觉得这些创业者听的这些话他们还能睡得着觉，反正我这两百万全归你了，你爱怎么整怎么整，只要不做假账都可以，错的也听你的，对的还用说吗？关键问题是这个对和错谁来判断？创业者是由一个又一个的错误才磨炼出来的，有时候你不让他犯错他怎么可能成长？所以反正我的经验就是，如果要犯错早点犯错没关系，我们自己每一个人也是这么成长的。
　　所以我自己的经验就是这三条。
　　第一条不熟不投。第二条只投人。第三条就是帮忙不添乱。反正今天是我们首届天使投资人大会，来了这么多朋友，我就把我总结的这几条经验跟大家分享，也希望未来有更多机会能跟大家切磋，甚至还有跟大家一起凑份子，投项目，享受项目成功的喜悦，失败的痛苦，跟大家一起分享机会，谢谢大家。

李开复：天使投资，让世界变得更美好
来源：创业邦2012-04-21 18:12:32
【创业邦讯】4月21日，首届中国天使投资人大会在北京柏悦酒店召开。天使投资人大会由天使会主办，创新工场、创业邦、德讯投资、汉庭连锁酒店、华兴投资、今日资本、4399游戏、清科集团、顺为基金、源政投资和真格基金协办。国内600多位顶级天使投资人，著名VC机构代表以及知名创业者齐聚一堂，就中国新一波的创业趋势、投资生态，特别是中国刚刚兴起的天使投资热潮背后的一系列话题展开了热烈讨论。创新工场董事长兼CEO李开复在闭幕演讲中指出天使投资的意义远远超过是不是能投一点小钱，赚点小钱，它意味着中国能不能从过去的广东和浙江的模式走进一个我们可以叫做硅谷的模式或者叫做高科技的模式。他同时指出，做天使除了要有耐心，还有有眼光和勇气。他鼓励创业者说if you do not give up ， i do not give up 。
以下为现场文字实录：
李开复：其实今天我们已经讨论了很多，好在我提前知道我要做闭幕演讲，那我就想我能说什么是在座没有说过的，所以非常有幸的，今天有大部分的内容还是会比较新的。
从宏观经济来讲，其实我们在座的每一位所做的都是希望中国的中小企业能做起来，我们都认为这会成为中国经济的动力。如果我们回顾一下，看看中小企业过去是怎么成长的，其实我们可以看到，大概三十年前可以说是广东模式，这个所谓的广东模式就是说拿着香港的资金，做着外国的品牌，帮别人干活。慢慢地中国人越来越聪明，进入了浙江模式，所谓的浙江模式就是中国人自己有钱，自己知道怎么经营市场，周围人越来越富起来的，为什么不自己制造产品卖给自己的内需市场?而当时的资本模式，广东模式是拿着香港的钱，浙江模式的时候是拿着民间的钱，贷款，基本上是贷款的模式，基本上的机制就是丝绸、衣服，赚的钱大家慢慢分。
今天关键是我们希望我们所做的事情就是建立一个创新的模式，从中国制造走进中国创造，中国创造其实就是，不是一个以人力以制造为核心的工作，不是一个借着钱，然后拿着自己积的老本自己去创造一个新的东西，而更多是要靠今天在座的每一位天使，其实在座的每一位你们责任重大，因为中国未来是否能够成为世界顶尖强国，能够创造，很大程度不再是那些制造的事情，更多是我们能不能生产出来有知识产权的东西，是看我们能不能做更高风险的投资，会从一个低风险、低回报的或者中风险、中回报的走进一个高风险、高回报的，从一个贷款或者拿自己的钱去创业，走进一个拿别人的钱创业，然后分享股份。从一个没有太多行规，进入一个可以根据市场的方法来衡量每一个产业的价值。所以其实天使投资的意义远远超过是不是能投一点小钱，赚点小钱，它意味着中国能不能从过去的广东和浙江的模式走进一个我们可以叫做硅谷的模式或者叫做高科技的模式。
如果我们仔细来看的话，这个模式它可能带来什么机会?还有需要什么样的特点?我觉得有四个地方，在过去广东和浙江模式，第一个投资人注入的不仅仅是钱，还有资源，过去你浙江模式就是银行贷款，赚了就还钱加利息，赔了就算了，但是现在一个天使或者孵化器会提供各种资源，财务、招聘等等的，还有市场化配置的基金，这个基金是每一期从天使A轮B轮，一轮一轮看，你能不能得到市场的效果，能的话有更高的估值，不能的话准备关门，就像雷军说的早死早超生。第三，过去这个银行家，以浙江模式去银行贷款，这个银行家没有可能给你任何增值的，他不能告诉你行业会怎么走，不能教你怎么管企业，但是在座的每一位天使你们的责任重大，因为你们的机会也重大，因为你们可以提供这个价值，因为大部分的天使都是创过业的，或者做过高管，所以他们可以提供这个创业的价值，最后右边也就是说我们可以把这个经验更多提供出来，这里的几个例子是创新工场有各方面的专家，就像在座的天使有各方面的专家，每一个人都懂投资，懂的项目或者懂的方向，无论在销售、技术、产品方面或者在人脉方面能够提供价值，这个都是今天的高科技创新模式，或者硅谷模式，非常非常需要。
中国未来如何走这个所谓的硅谷模式，那我们看来看看硅谷今天发生了什么，刚才有一些讨论，但是还是没有特别深入。因为全世界最发达的天使模式或者创投模式，或者风险投资模式都是在美国起源，而且大部分是起源于硅谷，我们刚才也谈到了地理位置，在美国48%的投资都是在硅谷所发生，所以地理位置还是非常重要，但是我们如果看整个美国来说的话，我们会看到两个非常有意思的现象。
第一个就是美国天使投资人是非常多，这个红线代表美国的天使投资人，你可以看到美国已经有30万天使投资，美国大概有接近六百万的百万富翁。
如果我们假设5%的百万富翁可以做天使投资，那中国未来的10年需要多少天使?所以这次的会是有重大意义的，因为在座的每一位不仅仅你们希望能做天使，而且希望你们能成为最好的天使，把这些理念带回你们的地域去，让中国以后也能够有30万个，因为中国的人口是美国的5倍，也许是150万个天使，这样的话中国的经济才有可能赶上美国。这个数字是非常巨大的，而且在过去的九年，还是有50%的成长，而且在过去的这一年成长的特别多，大概20%的成长。
另外一个角度，可能更让人跌破眼镜的，在美国天使投资的总额，每一年，这个是拿07年的数据，天使投资总额是250亿美元，VC投资的总额250亿美元。所以这意味着什么呢?项目每个投资天使是50万，VC是750万，这个其实数字跟中国是差不多的，这意味着中国的天使投资又一次告诉我们，远远远远不够，中国VC的规模有多大?我们可以问李总，这也意味着中国的天使不够;意味着中国的创业者可能很难找到投资;意味着中国增值的人不够;意味着中国创业失败的概率太高。所以这是天使投资人大会我们非常希望能够改变的一个状况。
为什么今天天使都处得非常好，像朋友一般，理论上有竞争，都是因为我们看到的整个生态系统中，一个巨大的不足，所以我们宁愿拉更多天使进来，哪怕我们每一个人也许少投一两个项目，这个没有关系，因为生态系统不好，创业者就找不到天使，有潜力的创业者无法成功，该创业的人不去创业，未来整个生态系统，大家也许这两年少一两个项目，但是十年二十年之后整个系统会变得非常健康，所以我们希望有一天如果中国像美国的话，那应该需要150万天使投资人，金额和VC一样大，如果我们把它当做一个目标。
另外我们看到美国过去这两年，天使投资人突然多了20%，多了50万，这是怎么回事?其实很简单，这就是移动互联网和互联网魔术性的效果，移动互联网和互联网的效应刚才听到很多了，不说了，右上角可以看到很多公司，在八年之内创造一千亿美元的价值，像Facebook这样的，左下角的instagram，刚才也说过，这个例子，创立了仅仅两年，13位员工，最近被Facebook收购，估值是10亿美元，其实可能还更高，如果Facebook上市，长个30%、50%，这个就变成13、14亿美元的价值，当你看到了这么众多的企业，能够在短短两年之内创造十几亿美元的价值的时候，而很多这个价值你可以回来算一算，得到回报率最高的是谁?天使融资50万美元，这是280倍的增长，后来当然B轮、A轮投资者都不快乐，但是所谓的回报率远远最高的是天使，所以有钱可赚，当然大家就跳槽。当然大家跳槽，成长率更快，两年可以上市或者收购，更多人会跳进来。今天的互联网和移动互联网其实就带来了这样的奇迹。我会更深度地谈一下这个状况，为什么今天的移动互联网和互联网可以带来这样的奇迹。现在讲美国的现象，中国还不具备这样的条件，但是也紧跟其后。
美国能发生的事情就是创业成本达到历史新低，作为一个软件的产品，你的工程师用开源可以省50%、60%、甚至70%的钱，用云计算可以节省很多的服务器和带宽，如果用SEO或者用社交的推广，可以省很多营销的成本，如果你做一个小小的东西慢慢滚动，那你可以很快地验证这个想法是能行还是不能行的。这些理由都会让原来需要花费三四百万的钱，到现在可能花五十万就够了。
右上角，过去推广一个产品非常慢，现在有了社交加移动的传播，可以看到微信这么短的时间，达到了1亿多的用户，这样一个爆发性的成长，如果没有社交和移动的话，这是不可能发生的。所以它也促进了整个产品的速度的周期。左下角，更快地你可以看到一个产品带来的价值，无论是活跃用户、营收或者营利，可以更快地看到，过去十年才能看到的数字，可能现在两三年就可以看到。右下角，创造价值的周期变短了，从五年、十年变成了两年、三年，所以机会成本是唯一的成本。在这种情况下大公司就愿意出巨资来买一些公司。这里给的是一些例子，这些例子当然都是让人流口水，或者跌破眼镜的例子，无论是谷歌的7.5亿，Facebook的10亿，这些都是很惊人的例子，但是往往我们不要谈惊人的例子，如果我们看看普及的例子的话，谷歌仅仅在去年就收购了大约26个公司，谷歌Facebook他们每一年收购的公司大多数的其实是在2000万到五千万美元，对天使投资来说这是一个非常好的事情，因为可能你几十万美元投进去，占20%，然后是一两百万的估值，然后在一两年之内就有两千万到五千万卖出去，所以这些东西都是促进天使投资的。
早期项目，更精确估值，表示天使投资成长得很快。社交移动平台让产品普遍，也让一些变快乐。右下角的并购浪潮让你能够早期退出，能够得到你退出的可能性，不用上市，所以这些事情就是为什么在美国天使投资崛起了。
下面我想讲五个巨大的美国的趋势，这些趋势我会预测在中国都会发生，但是可能有时间的问题，这里我们可以看到，七位非常成功的超级天使，最左边的Paul Graham他是一个孵化器，他的所有项目应该估值在50亿以上，当然他可能只占2%和3%，但是这还是一个巨大的创造的价值。再下面的Ram Shiriram，刚才各位也谈到了，这个是可遇不可求。
第三个人他做的是基金加天使，刚才也谈到了，天使和基金能不能混起来做，他认为是可以的，他现在有15亿美元运作这样一个基金，当然他是一个特殊的例子。
这四个人都是创业者，所以这也告诉我们说最好的天使很可能，至少最多的最好的天使是创业者。
左下角的也是天使，他们是职业经理人，最右边的做了15年，一共投了六七百个项目，他可能是所有的里面最追名的一位，因为从早期的投硬件、然后投软件，然后投互联网、投社交，基本上你认识的每一个公司，Facebook、谷歌等等都投了，所以真的是硅谷教父。我觉得比较重要的几个方面。
第一件事情，他们的回报率会远远高