投资银行印务与经营(提纲).doc

第一章
投资银行四类定义p2
最广泛的定义 （包括华尔街大公司的全部业务 ，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业 ）
第二广泛的定义 （包括所有资本市场的活动，向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内 ）
第三广泛的定义 （只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并，不包括基金管理、风险资本、风险管理、按照公司方针主要用于支持零售业务的研究，包括商人银行业务 ）
最狭义的定义 （严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场上进行证券交易 ）

投资银行较流行的分类p3
1．超一流投资银行。在规模、客户数目及实力、信誉、市场占有量方面卓然超群的投资银行。摩根士丹利、高盛，以及2008年金融危机破产前的雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券等都属于超一流的投资银行。
2．一流投资银行。能提供全方位服务，但其地位不及超一流公司的全国性投资银行。这一集团包括大约10家投资银行。
3．次一流投资银行。以纽约为基地，向特定投资群体和为较小型公司服务的投资银行。
4．区域性投资银行。专门为本地区投资者服务的投资银行。
5．精品店。专门从事某一特定业务活动的投资银行，如专门从事并购融资服务、专门发行风险债券等，业务转移但规模大。

投资银行与商业银行的区别对比p5
项目

投资银行
商业银行
本源业务
证券承销
存贷款

功能

直接融资，并侧重长期融资

间接融资，并侧重短期融资

业务概貌

无法用资产负债反映

表内与表外业务

利润根本来源

佣金

存贷款利差

经营方针与原则

在控制风险前提下更注重开拓

追求收益性、安全性、流动性三者结合，坚持稳健原则

宏观管理
专门的证券管理机构
中央银行

投资银行经营战略 P21~28
（1）合业经营战略、（2）全球化战略、（3）业务多元化战略与专业化战略、（4）与企业合作关系进一步发展战略

第二章
投资银行的一般职能 P36
期限中介、风险中介、信息中介、流动性中介

投资银行的作用 P37
资金的中介、资金的运作、市场的构建、信息的中介
现代投资银行作用的核心是：作为资金需求和资金供应者相互结合的中介，以最低成本实现资金所有权与资金使用权的分离。

第三章
组织结构一般原理 P58~60
统一指挥的原理、以工作为中心的原理、管理幅度原理、管理层次的原理、专业化原理、权责对等原理、才职相称原理

现代组织理论 权变组织理论（重点）P61

现代组织结构P69
合伙制、混合公司制、现代公司制（最为普遍）

投资银行分支的设立 P73
代理行(Correspondent Bank)、办事处(Representation Office)、附属行(Subsidiary)、分行(Branch)、埃奇法公司和协定公司(Edge Act and Agreement Cooperations)

设立分支机构的影响因素 P74
所在国环境、母国环境、业务类型

第四章
证券发行的基本原则，并清楚原则的含义 P84~86
（1）公开原则，也称信息公开制度；（2）公平原则；（3）公正原则
三公原则不仅指导证券发行，而且贯穿于整个证券市场的始终，三者密切联系，相互配合，构成不可分割的有机整体。公开原则是公平公正原则的前提和基础，只有信息公开，才能保证参与者的公平地参与竞争，实现公正的结果

发行的管理制度及区别 P86~87
大体可分为两种基本的发行管理制度，即证券发行登记制和证券发行核准制
登记制与核准制的区别：
登记制是依靠健全的法律法规对发行人的发行行为进行约束。核准制下由于政府主管机关在“实质条件”的审查过程中有权否决不符合规定条件的证券发行申请，从而可以在信息公开的条件下，把一些不符合要求的低质量关行人拒之于证券市场之外，以保护投资者利益。
从核准制向登记制过渡，是证券市场发展日益成熟的标志。
我国基本上采用的是核准制，依次经过了试点阶段、额度制、通道制度和保荐人制度并存、保荐制度等不同阶段

发行定价（美国、中国、香港） P108~110
从理论上说，承销定价是以市盈率为基础来进行的
在实际操作中，各个国家和地区根据其市场特点不同，逐步形成了通行的几种承销定价方式：
美国式“累积订单方式”
香港式“固定价格方式”
借鉴国际发行定价经验，我国采用询价定价制度

证券发行方法 P90
1．证券公募发行，面向所有合法的社会投资者发行
2．证券私募发行，向特定的投资者发行证券

证券发行分类 P92
证券发行分类的方法很多，经常采用的分类标准有以下几种：
根据发行对象分类：公募和私募
根据发行方式分类：直接发行和间接发行
根据所发行证券的种类分类：股票发行、债券发行和基金单位发行

证券承销方式 P90~91
证券的承销方式有包销和代销两种形式
（1）包销方式：
整个市场状况及所处的经济周期阶段，如处在经济和市场的萧条时期，承销难度较大；反之，在经济处于增长时期，承销则要容易得多
公司是否具备发行上市的条件
发行公司财务状况和经营情况，以及与发行公司相类似的上市公司证券的市场表现情况等，这是确定承销价格的重要参考依据
（2）代销方式：
股票发行失败的风险完全由发行公司自行承担
包销和代销这两种不同的证券承销方式，对发行公司和投资银行两者的风险是不一致的。包销方式下发行失败的风险由投资银行承担，因此，包销的承销费用要高于代销方式。

债券的招标
美式P120 我国（荷兰式）P121

信用评级 P114
信用评级主要从以下几个方面进行分析：
公司发展前景。包括分析判断债券发行公司所处行业的状况、发展前景、竞争能力、资源供应的可靠性等
公司的财务状况。包括分析评价公司的债务状况、偿债能力、盈利能力、周转能力和财务弹性，及其持续的稳定性和发展变化趋势
公司债券的约定条件。包括分析评价公司发行债券有无担保及其他限制条件、债券期限、还本付息方式等
标准-普尔公司
穆迪公司
AAA
最高级
Aaa
最高质量
AA
高级
Aa
高质量
A
上中级
A
上中质量
BBB
中级
Baa
下中质量
BB
中下级
Ba
具有投机因素
B
投机级
B
通常不值得正式投资
CCC
完全投机级
Caa
可能违约
CC
最大投机级
Ca
高度投机性，经常违约
C
规定盈利付息但未能盈利付息
C
最低级
一般以为BBB级及以上适合投资

第五章
证券经纪业务的特点 P126
（1）业务对象的广泛性、多变性；（2）证券经纪商的中介性；（3）客户指令的权威性；（4）客户资料的保密性

证券经纪业务的主体 P127
证券经纪业务有两类主体：一是委托人（客户），他们是投资银行经纪业务的服务对象，包括投资者个人和机构；二是受托人（投资银行），又称经纪人、客户代理人，他们代理客户买卖证券，并指导客户开展买卖活动
委托人是委托他人为自己办理事务的人，是指根据国家法律、法规，允许进行证券买卖交易并委托他人代理的自然人或法人。这里，只有被法律规定可以进行证券买卖的自然人或法人，才有可能成为委托人。并非所有的法人和自然人都能进行证券买卖
证券经纪商是指接受客户委托、代理客户买卖并按交易情况依法获取佣金的中间商人

证券交易的程序（场内或证券交易所 P132~136、场外 P136）
（1）开户：
证券交易一般实行账户划转结算，所以投资者必须开立证券账户和资金账户，故经纪关系的建立首先表现为开户。开户即投资者在经纪商处开设账户。投资者可以自主选择某家投资银行作为自己的经纪商，投资银行也可以对投资者进行综合评判
（2）委托：
委托是单次证券交易过程的真正开始。按形式可分为书面委托、电话委托、电报委托、传真委托和信函委托；按照委托的价格划分，委托可分为市价委托和限价委托；按委托的有效期划分，委托可分为当日有效委托、当周有效委托和撤销前有效委托等
（3）成交：
证券交易所按照价格优先、时间优先的原则为买卖双方撮合成交，在同等条件下，报价低的卖单较报价高的卖单优先成交；报价高的买单较报价低的买单优先成交；在申报价格相同时，先递报价单比后递报价单优先成交
目前，证券交易一般采用两种竞价方式：集合竞价方式和连续竞价方式
（4）清算：
清算是在投资银行之间相互冲抵证券和价款的过程
其目的在于减少证券和现金的实际交割数量，节省人力和物力
（5）交割：
交割的过程是买方交出价款给卖方，卖方交出证券给买方的过程
按照成交后至交割时间的长短划分，可分为以下几种：当日交割、次日交割、第三日交割和例行交割等
（6）过户 ：
证券交易结束后，证券所有人会发生变更。对于记名证券而言，必须办理过户手续。不记名证券可以自由转让，无须办理过户
（7）结账：
整个交易完成后，经纪商应将账单及时送交客户。客户也应按经纪业务协议支付足额佣金。在信用交易的条件下，经纪商和客户还应就信用金及其利息进行结算。同时，经纪商还应按时向证券监管机构呈报报表，报告当日证券交易的名称、数量、价格等情况

场外市场的投资者不一定要以经纪人为中介来完成交易，如在NASDAQ系统和第三市场就须通过经纪商进行交易，而在第四市场就无须经纪人作为交易中介
作为典型的场外交易市场，NASDAQ系统近年来发展迅速。投资者在 NASDAQ系统进行交易的程度大体上与证券交易所的场内交易程序相仿。只是由于NASDAQ是由多家做市商主持后的市场，经纪商在接到投资者的委托后，不是参与竞价而是在许多做市商的不同报价中择优成交。

证券市场分类（OTC、第三市场、第四市场）及定义 P129~132
证券交易场所是已发行的证券进行流通转让的市场，交易场所主要由证券交易所市场和场外交易市场组成。
（一）证券交易所市场：又称场内交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场。
1．证券交易所市场的特征：（1）证券交易所只是证券交易的场所；（2）证券交易所中的买卖完全公开；（3）证券交易所具有严密的组织和规章制度。
2．证券交易所的功能：（1）提供证券交易场所；（2）形成与公告价格；（3）集中各类社会资金参与投资；（4）引导投资的合理流向。
3. 证券交易所的类型：分为会员制和公司制
（二）场外交易市场：是指证券交易所外，证券买卖双方议价成交的市场，它没有因定的场所，也没有正式的组织，实际上是一种通过电信系统直接在交易所外面进行证券买卖的交易网络。
1．柜台市场(Over the Counter，OTC)，也称店头市场。在柜台市场交易的证券，主要是按照法律规定公开发行而未能在证券交易所上市的证券。
特点：（1）交易分散性；（2）交易的直接性；（3）交易的协议性。
2．第三市场，又称店外市场，是交易所会员直接从事已在交易所挂牌上市的证券的大宗交易而形成的市场。
3．第四市场是指投资者不经过证券商，自己相互之间直接进行证券交易而形成的市场。
特点：（1）交易成本低；（2）有利于保持交易的秘密性；（3）由于双方直接谈判， 所以可望获得双方满意的价格。

信用经纪的定义 P136
信用经纪业务是指投资银行作为经纪商，在代理客户买卖证券时，以客户提供部分资金或有价证券作为担保为前提，为其代垫交易所需资金或有价证券的差额，从而帮助客户完成证券交易的业务行为。

信用经纪的形式（融资与买空、融资与卖空） P137
融资与买空：
融资是指客户委托买入证券时，投资银行以自有或融入的资金为客户垫支部分资金以完成交易，以后由客户归还本金并支付利息。投资者这种借入资金购买证券的行为，就是通常所说的“买空”。与所融资相比，投资者通过融资实现了财务杠杆，证券价格上涨，投资者将加大获利；证券价格下跌，投资者也将加重损失。
融券与卖空：
融券是指客户卖出证券时，投资银行以自有、客户抵押或借入的证券为客户代垫部分或全部证券以完成交易，以后由客户买入归还所借证券且按与证券相当的价款计付利息。投资者这种卖出自己实际并不持有的证券的行为即通常所说的“卖空”。

第六章
什么是证券自营 P141
证券自营业务是指证券公司使用自有资金或者合法筹集的资金以自己的名义买卖证券获取利润的证券业务。

证券自营的特点 P142~143
1．决策的自主性
（1）交易行为的自主性
（2）选择交易方式的自主性
（3）选择交易品种、价格的自主性。
2．交易的风险性
自营业务是证券公司以自己的名义和合法资金直接进行的证券买卖活动，证券交易的风险性决定了自营买卖业务的风险性。
3．收益的不稳定性
其收益主要来源于低买高卖的价差。虽然自营买卖收益率可能会比较高，但这种收益不像收取代理手续费那样稳定。

证券自营业务的风险有什么，其具体含义 P149~151
1．法律风险
法律风险主要是指证券公司在自营业务中违反法律法规和中国证监会的有关规定，如从事内幕交易、操纵市场行为等，使证券公司受到法律制裁而导致损失。对于证券自营业务来说，法律风险主要有两种表现形式。
（1）借用账户的风险
（2）挪用资金的风险
2．市场风险
市场风险主要是指因不可预见和控制的因素导致市场波动，造成证券公司自营亏损。这是证券公司自营业务面临的主要风险。市场风险是金融体系中最常见的风险之一，所谓证券自营业务的风险性或高风险特点也主要是指这种风险
3．经营风险
经营风险主要是指证券公司在自营业务中，由于投资决策或操作失误，管理不善或内控不严而使自营业务受到损失。因此，证券自营业务中的经营风险主要分为投资决策风险和内部管理风险两个方面。

证券自营业务的风险监控（内部、外部） P151~153
风险监控需要从规模比例、内部控制和外部监管三个方面进行加强
1．证券自营业务的规模及比例控制
规模和比例控制主要是指证券公司用于自营业务的资金规模和比重不能超过净资本的一定比例。
2．证券自营业务的内部控制
控制风险最关键的还是要加强内部控制。证券公司自营业务的内部控制主要是指加强自营业务投资决策、资金、账户、清算、交易和保密等的管理，重点防范规模失控、决策失误、超越授权、变相自营、账外自营、操纵市场、内幕交易等的风险。
3．证券自营业务的外部监管
证券自营业务的外部的监督检查主要由中国证监会的监管和证券交易所监管两个方面组成，分别从不同的角度和方面对证券公司的自营业务进行监督管理。

第七章
理财顾问的收费方式 P164
投资银行在开展理财顾问业务时，可采用两种收费方式：
一种是独立收费方式，即投资银行接受客户委托，为客户提供各类独立的顾问服务，顾问费用由双方商定，也可由投资银行根据该项目所耗费的时间和人工确定。
另一种是非独立收费形式，即投资银行提供的顾问服务包括在其它业务中，如证券承销、企业并购和风险管理等，顾问报酬也列入其它业务当中计算。

委托理财的定义 （课本无）

委托理财的类型、分类、完全代理型与风险共担型的区别 P173~174
（1）根据服务方式的不同，分为集合型委托理财和个体型委托理财：
集合型委托理财是指投资银行集合众多委托人的资产，并对托管资产实行集中统一管理；个体型委托理财是指投资银行对大宗客户实施一对一的委托理财服务。
（2）根据收益方式的不同，分为完全代理型委托理财和风险共担型委托理财：
完全代理型委托理财是指受托人只负责对委托资产的管理与运作，而不对委托人资产的收益作出保证。在完全代理型委托理财业务中，委托资产的收益和损失完全由委托人承担，受托人在向委托人收取管理费用的情况下，再根据委托资产的经营业绩提取适当的业绩回报。
风险共担型委托理财是指委托资产管理人根据证券市场的平均收益率并根据自身的资产管理水平和风险承受能力对委托人资产的年收益率作出适当的许诺。在风险共担型委托理财业务中，如果资产管理人运用委托资产投资产生较高的收益，其中超出保证收益率部分的收益将由受托人单独享有或与委托人共同分享。

品种创新有哪些 P175
投资银行在委托理财业务方面的创新主要有：
（1）资金流动型委托理财。资金流动型委托理财对委托资金实行流动性管理，即将一定额度的资金自期初分批流入理财专户，投资银行则分批将资金投入，到期逐步套现再分批返还客户。
（2）附加期权型委托理财。投资银行设计附加期权型委托理财主要解决如何扩大自己投资规模的问题。
（3）经营平衡型委托理财。经营平衡型委托理财是为经营型客户设计的理财品种。
（4）或有条件型委托理财。投资银行设计出含有或有条件的委托理财品种，当各种预期或有条件发生时，客户可以最大限度地分享可能获取的投资收益，当然也要承担可能发生的亏损。
（5）多方合作型委托理财。投资银行吸收投资公司、银行、营业部甚至个人参与到委托理财业务中来，发挥中介、托管、策划等第三方的作用，设计出形式多样的多方合作型委托理财品种。

第八章（重点）
企业并购的含义 P187
兼并和收购（Mergers and Acquisitions 简称M&A）往往是作为一个固定的词组来使用，简称并购。西方公司法中，把企业合并分成吸收合并、新设合并和购受控股权益三种形式

兼并与收购的区别 P188
（1）兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部业务和资产，并承担全部债务和责任。被兼并企业作为经济实体已不复存在；而收购企业则是通过购买被收购企业的股票达到控股，被收购企业的经济实体依然存在。
（2）兼并以现金购买、债务转移为主要交易条件，收购则是以所占有企业股份份额达到控股为依据，实现对被收购企业的产权占有的。
（3）兼并范围较广，而收购一般发生在股票市场中，被收购企业的目标一般是上市公司。兼并发生后，其资产一般需要重新组合、调整；而收购是以股票市场为中介的，收购后，企业变化形式比较平和。
（4）兼并和收购实质上都是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，

企业的并购的动因 P188~191
（1）获得规模效益；（2）降低进入新行业的新市场的障碍；（3）降低企业经营风险；（4）获得科学技术上的竞争优势；（5）并购可以获得经验共享和互补效应；（6）并购可以实现财务经济；（7）有利于进行跨国经营；（8）满足企业家的内在需求；（9）收购低价资产。

企业并购形式（P194~196）与反并购形式（P196~201）（主要出名词解释）
从行业角度划分：横向并购，纵向并购，混合并购
按支付方式划分：现金支付，股票支付，混合支付
按融资渠道划分：杠杆收购，非杠杆收购
从收购企业的行为来划分：善意收购 ，敌意收购 ，“狗熊拥抱”
根据收购人在收购中使用的手段划分：要约收购 ，协议收购
企业反并购的主要形式
建立合理的股权结构
在公司章程中设置反收购条款
提高收购成本
防御性公司重组
寻求股东和外部的支持
采取针锋相对的策略

投资银行参与反并购的主要环节 P201~210

投资银行的收费方式 P192~193
1、前端手续费（Front End Fee）。
2、成功酬金，有以下三种主要的计费方式： （1）固定比例佣金（2）累退比例佣金（3）累进比例佣金。
3、合约执行费用。

并购的支付方式 P208
现金支付方式 股票支付方式 综合支付方式

企业并购的估价方法 P211~218
一、贴现法
现金流贴现法（Discounted Cash Flow ，DCF）
•公司实体价值现金流量贴现模式
•股东自由现金流量贴现模式(FCFE)
收益贴现法
股利资本化法
二、市场比较法
可比公司分析法(Comparable Company)
可比交易分析法（Comparable Transaction）
市场比较法的优点和局限性
三、资产基准法
账面价值法
清算价值法
重置价值法

第九章
基金管理的起源 P222
投资基金起源于英国
1934年，英国出现了世界第一个以净资产价值向投资者买回基金单位的基金——海外政府信托契约，它标志着现代共同基金的开端

投资基金在美国的发展和繁荣
1921年，美国出现了第一个投资基金组织——美国国际证券信托（The Internation Securities Trust of America）。1926年~1928年，美国公司型投资基金多达480家。在随后的几十年里，投资基金成快速增长的势头

投资基金的特征 P224~225
（1）投资基金是一种集合投资制度。
（2）专家理财，组合投资，分散风险，提高收益。
（3）投资基金的投资对象仅限于金融商品。
（4）流通性好、变现能力强。

投资基金的分类、区别 P230~238
1、按组织形态分类：公司型投资基金、契约型投资基金 P230
公司型投资基金与契约型投资基金的区别：法律依据不同；资本结构及融资渠道不同；管理方式不同
2、按是否可赎分类：开放式基金、封闭式投资基金 P232
封闭式基金与开权式基金的区别：投资目标不同；变现能力、风险程度及获利程度不同；交易方式不同；交易价格依据不同；对管理水平的要求程度不同
按投资方针分类
3、按投资方针分类：成长型投资基金、收入型投资基金 P235
成长型投资基金是指主要投资于那些伴随经营业务的扩张，从而导致股本、资产、经营业绩均处于扩张时期，成长性良好的上市公司股票，以追求资本增值的基金类型。
和成长型投资基金相反，收入型投资基金最大限度的追求当期收入，而不强调成长和长期资本利得。收入型基金一般将资产投资于能够带来稳定收入的有价证券，其投资组合中主要包括利息较高的债券、优先股和蓝筹公司股票。
4、投资基金的其他类型 P238 注意概念！！
伞形基金、交易所交易基金、基金中的基金、套利基金、对冲基金、指数基金、创业基金

基金信息公开披露制度 P254~257

第十章 注意概念！！
金融衍生工具的概念：
P260期货合约：期货合约是一种交易双方就在将来约定时间按当前确定的价格买卖一定数量的某种金融资产或金融指标而达成的协议。
P274 期权合约
P282 掉期合约
P286 掉期期权

期权合约的主要类型 P275
1、按合约执行日期规定的不同划分：美式期权，欧式期权
2、按合约规定的权利来划分：买进期权、卖出期权

期权合约交易组织特征 P277~278
保证金、头寸限制、合约的执行、期权交易的基本交易成本

第十一章
风险投资的产生与发展 P291~295
风险投资的产生、SBIC的建立、在挫折中求生存、80年代的复兴及以后的发展
风险投资的参与主体有哪些 P300~310
1、风险投资机构
有限合伙制、公开上市的风险投资公司、子公司、准政府投资机构、风险投资的其它衍生形式
2、资金供给者
政府资金、机构投资者、个人资金、产业资本、捐赠资金、国外风险资本
3、风险企业（venture-backed companies）：是指有风险投资资助的企业。通常是一些具有发展潜力的、新兴的高新技术中小企业
4、政府 政府虽然一般不直接参与风险投资，但通过制定一系列方针政策，可以形成风险企业生存和发展的强有力支撑体系，使风险企业得到迅速发展：
政府资助、税收优惠、信息服务、信用担保、预签购货合同、为风险企业建立专门的“第二板市场”

风险投资的运行程序 P310~314
初审、风险投资家之间的磋商、面谈、尽职调查、条款清单、签订合同、投资生效后的监管、推出阶段

风险投资有几种退出渠道 P313
首次公开发行、出售、购回、清算或破产

第十二章
各国的分与和的历史、法案 P325
美国创立之始各自独立历史自然形成，20世纪 初期早期合业阶段，30-60年代分业阶段33年拉斯-斯蒂格尔法、1934年证券交易法、1939年信托契约法，70年代至今再次融合99年金融现代化法案
英国 70年代的通货膨胀以及金融市场的国际化打破了证券融资与银行融资的区分，86年10月27日大爆炸法案
日本 1981年修改银行法81年信证券法出台

不同模式的利弊分析（以美国为重点） P327

亚洲新兴国家（地区）的投行业务 P353~359

第十三章
风险管理的含义 P362
风险管理是指如何在一个肯定有风险的环境里把风险减至最低的管理过程，其中包括了对风险的量度、评估和应变策。

风险管理的原则 P364
（一）全面性原则
（二）独立性原则
（三）防火墙原则
（四）适时有效原则
（五）定性与定量相结合原则

风险管理的方法（以VaR为重）P368~378
一、VaR法
定义：在一定的概率约束下和给定持有期间内，某金融产品投资组合的潜在最大损失值。
VaR的思想是以概率论为基础，用数理统计的语言和方法对投资银行的各种风险进行量化和测度。它最大的优点是能用于测量不同市场的不同风险并用一个数值表示出来，具有广泛的适用性。
VaR方法的不足
1．不具有次可加性 2．不满足凸性要求 3 ．尾部风险
二、RAROC法
三、压力测试法
四、风险管理的其他方法

风险管理的流程 P378第四节
一、风险识别
二、风险评估
三、实施风险管理措施
四、监控风险管理措施的实施
五、完善风险管理制度

风险管理的措施，分内部和外部 P382第五节
内部（一）建立防火墙制度和内控机制
第一，必须明确风险管理机构、风险管理人员和业务人员的权利和责任，并在组织结构上保证风险决策和管理措施与业务管理相协调；第二，必须建立各业务之间的防火墙；第三，建立畅通的信息反馈机制；第四，在风险管理系统的构建中，应该建立相应的风险控制标准和奖惩依据
（二）建立市场化的人力资源管理机制
第一，以薪酬为激励手段，不断优化薪酬结构，建立以业绩驱动为核心的分配机制；第二，以绩效；考核为核心，完善绩效考核系统和流程，强化绩效管理的导向作用第三，以教育培训为支撑，优化培训体系和课程，提升员工综合素质和能力
（三）建立对投资银行从业人员的监督机制一般监督机制包括：实现监管手段的多样化，通过对从业人员的档案管理、行业内部公示、培训等多种方式提高其执业水平和职业道德；实现外部监管和内部管理相结合，鼓励证券机构改善自身的公司治理结构和内部控制机制同时，结合外部监管形成完善的监督机制；加强市场监督作用，市场监督包括媒体的舆论监督，市场投资者的监督，以及行业自律组织的监督等

外部（一）建立完善的投资银行保险制度
（二）建立投资银行信息披露制度
（三）建立投资银行退出机制
（四）建立投资银行资信评级制度

绿鞋期权：主承销商有权从发行者以发行价购买超过规定份额5%-15%的额外证券，有效期通常为30天。在我国又称超额配售选择权。
惯例做法：
（1）发行人在与主承销商订立初步意向书申明确
（2）给予主承销商在股票发行后30天内
（3）以发行价从发行人处购买额外的
（4）相当于原发行数量15％的股票的一项期权
（5）为该股票交易提供买方支撑
（6）同时又避免使主承销商面临过大的风险

尽职调查：中介机构在股票承销时，以本行业公认的业务标准和道德规范，对股票发行人及市场的有关情况，及有关文件的真实性、准确性、完整性，进行的检查、验证等专业调查。