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2021年中国成品油供需和产业链分析
一、成品油产业概述
在成品油定价机制方面，双轨制运行过程中，各定价方式价格差距增大，各地开始出现非法倒卖和走私成品油现象。1994年，国务院对成品油流通体制进行改革，取消油价双轨制，改为国家统一定价，并适当提高。对成品销售价格实行35个中心城市由发改委统一制定，其他地区由各省市物价部门核定的两级管理制度。此次改革为我国最终实现成品油定价机制与国际接轨打下良好的基础。
二、成品油政策背景
在成品油流通领域，2018年以来，国务院、商务部陆续出台相关文件，着重推进成品油行业市场化改革，包括成品油价格市场化、加油站外商准入放开、支持民营炼厂出口成品油、推动油品管理“放管服”改革等。在成品油市场化改革的大趋势下，上市民营企业，具备上市公司平台优势，有利于在批发、零售领域通过自建、租赁及外延并购等方式，在油库、油站方面持续提升市场规模。
三、成品油市场现状分析
1、消费量
就我国成品油表观消费量情况而言，随着人均消费水平提高，汽车行业持续发展，整体成品油需求持续增长，根据数据显示，2018-2021年我国成品油消费量持续增长，截止2021年达34148万吨，同比2020年增长3.2%，就细分产业而言，汽油、柴油、航煤分别同比2020年增长5.7%、0.5%、5.7%（发改委数据）。
注：发改委未公布2020年整年数据，图中数据为2021年测算而得
2、进出口
就我国成品油进出口变动情况而言，目前国内成品油受全球疫情波动影响，净进出口量小幅度下降，但受整体原油价格上涨成品油进口均价相较2020年有所上升。具体数据而言， 2021年中国成品油进出口数量分别为2712万吨和6031万吨，出口均价从2020年411.99美元/吨增长至537.47美元/吨，进口均价从416美元/吨增长至615.6美元/吨。
3、产量
就我国成品油产量情况而言，随着国内成品油需求持续上涨，国内成品油产量表现为稳步上涨趋势，根据发改委和海关总署数据测算得，2021年我国成品油产量约为37467万吨，同比2020年增长2.8%。
注：数据来源于测算
4、细分市场
就细分市场而言，2021年中国汽油产量为15457万吨，相比2020年增长了2286万吨； 2021年柴油产量为16337万吨，同比累计增长2.72%。2021年中国煤油产量为3943.9万吨，相较2020年小幅度下降，主要是疫情背景航煤需求下降，导致产量下滑。
四、成品油产业链简析
1、产业链整体
从产业链整体来看，成品油上游主要是原油的勘探和开采，中游主要是原油炼化成成品油，下游主要由炼厂、销售公司、终端加油站三部分组成。其中，主营炼厂一般为中石油、中石化，民营炼厂则以山东地炼以及恒力石化等大型民营炼化公司为主。对于成品油销售而言，主要有零售和批发两种方式：中石化、中石油以零售方式为主；民营炼厂由于下游加油站数量较少，销售方式主要以批发为主。
2、上游端：原油进口依赖度严重
从供给端看，国内原油增产乏力，2021年我国生产原油19898万吨，同比增长2.4%。其中，12月份生产原油1647万吨，同比2020年增长1.7%；原油加工量从2016年的53199万吨稳步增长至2021年的70355万吨；，我国原油对外依存度表现为递增趋势，从2015年的60%增至2020年的74%。2021年原油进口对外依存度为72%，下降1.6个百分点，主要原因是原油产量增加，加之消费需求下降。
3、下游端：汽车保有量持续增长
成品油主要包括汽油、柴油和煤油等，下游汽车是需求关键产业。根据公安部数据显示，我国新注册登记机动车数量整体表现为波动上涨趋势，2021年为3674万辆，比2020年增加346万辆，增长10.38%。就机动车保有量而言，整体表现稳步增长趋势，2021年机动车保有量达3.95亿辆，扣除报废注销量比2020年增加2350万辆，增长6.32%。随着汽车保有量的持续增长，我国成品油需求持续增长。
五、成品油竞争格局
就成品油竞争格局情况而言，目前我国成品油加工主要以国企为主，其中中国石化和中国石油为主要生产企业，根据数据显示，中石化和中石油整体销量都大于销量，具体而言，2021年中国石化成品油产销量分比为和146百万吨和220.79百万吨，中国石油整体产销低于中国石化，2021年产销量分别为108.71百万吨和163.3百万吨。
六、成品油发展趋势
在“双碳”环保政策主要背景下，预计国内油品为主的落后炼厂或将逐步淘汰，民营优质炼厂或将步入上升通道。政策推进背景下国内以油品为主的落后老旧产能逐步出清，占比开始出现下滑，同时随着英国石油公司、荷兰壳牌公司等国外石油巨头分别宣布关停多家落后炼厂，预示着民营大炼化企业或将迎来良好的发展机遇。加之原油持续高涨背景下，行业景气度上升，民营炼化企业格局持续优化，或将提高国内市场份额。