《高级财务管理》综合练习题.docx

高级财务管理综合练习题（04秋）一、名词解释：1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、企业集团财务管理体制4、财务中心 5、财务总监委派制 6、财务监事委派制7、财务主管委派制 8、财务监理委派制 9、财务战略 10、财务政策 11、预算控制 12、预算控制循环13、预算监控 14、投资政策 15、投资方式16、投资质量标准 17、投资财务标准 18、商标置换模式 19、经营力置换模式 20、并购战略目标 21、杠杆收购 22、股票对价方式 23、卖方融资 24、标准式公司分立25、融资政策 26、融资帮助 27、杠杆融资28、管理层收购 29、MBO信托融资计划 30、税收筹划31、剩余股利政策 32、定额股利政策 33、股票合并34、经营者薪酬计划 35、财务危机预警系统二、判断题：1、企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（ ）2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的联合体。 （ ）3、企业集团的成败虽然有着这样或那样的各自不同的原因，但最为关键的则在于两个方面：核心竞争力与核心控制力。 （ ）4、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（ ）5、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势或优势的财务环境，主要在于当前既有的、静态的、账面意义的财务资源规模的大小。 （ ）6、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。 （ ）7、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。 （ ）8、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以，面临的财务风险也较小。 （ ）9、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。 （ ）10、企业法人财产所有权（法人产权）区别于出资人的财产所有权，具有独立性与不可随意分割的完整性。 （ ）11、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。 （ ）12、从资本杠杆效应来讲，母公司拥有子公司的股权比例越高，资本杠杆效应就越大，也就越能提高母公司的资本报酬率。 （ ）13、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。 （ ）14、集权制意味着母公司或管理总部统揽集团及各成员企业一切大小事务。（ ）15、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。 （ ）16、在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。 （ ）17、财务中心是隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。 （ ）18、集权制与分权制的区别在于总部对整体财务资源的整合程度。 （ ）19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制才有可能提高效率。 （ ）20、站在母公司角度，支持其决策的信息必须具备两个最基本的特征：真实有用性与时效性。 （ ）21、本质上讲，财务主管委派制既属于财务监督范畴，又是一种财务决策机制。（ ）22、从战略角度看，财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整。 （ ）23、稳固发展型的财务战略实质上是企业集团的并购财务战略。 （ ）24、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。 （ ）25、财务战略总体目标的规划与定位的立足点是集团的战略发展结构规划。（ ）26、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。 （ ）27、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（ ）28、从初创期的经营风险与财务特征出发,处于该时期的企业集团应采取高股利支付政策。 （ ）29、在发展期，企业集团所面临的财务问题大部分集中在资金短缺上。 （ ）30、企业集团成熟期的战略实施与战略管理，首先不是针对战略本身，而是针对战略制定与实施者。 （ ）31、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。 （ ）32、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（ ）33、预算亦即计划的定量化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。 （ ）34、预算亦即计划的定量化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。 （ ）35、在预算控制的兑现奖罚上，最重要的是两点：透明与严肃。 （ ）36、预算管理组织中，居于主导地位的是母公司董事会及预算委员会。 （ ）37、预算工作组是在预算委员会领导下主要负责集团预算编制、预算监控、预算协调、预算信息反馈等日常管理工作的预算执行机构。 （ ）38、对于产业型企业集团而言，母公司所关心的利润主要是通过资本市场价值实现而实现的。 （ ）39、资本预算的投资项目与资本预算的来源项目通常应当实现相互匹配。 （ ）40、从投资的角度，资本性投资项目通常都是基于实现母公司战略目标而提出的，体现着母公司的战略发展意图。 （ ）41、在制定投资政策时，应确立投资领域，并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。42、为适应市场竞争，企业集团必须选择一个完全随机变动的投资方式。 （ ）43、对于资本型企业集团，如何实现资本的保值增值是母公司关注的核心点。（ ）44、对于产业型企业集团，管理总部或母公司所实施的资本运作，其目的与资本型企业集团是一致的，即资本的保值与增值。 （ ）45、准确把握质量与成本的关系，凭借质量与成本的双重优势来强化市场竞争优势，是确定投资质量标准必须权衡考虑的一个核心问题。 （ ）46、资产必要收益率实际上包含了两个层次，一是项目资产必要收益率；二是总资产必要收益率。 （ ）47、在投资收益质量标准的确定上，必须考虑时间价值与现金流量两方面因素。（ ）48、一般而言，营业利润占利润总额比重越小，表明企业利润来源的基础越是稳固，收益的质量也就越高。 （ ）49、税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。 （ ）50、企业集团制定内部折旧政策的基础是会计折旧政策。 （ ）51、实现市场价值最大化是研究税法折旧政策的根本目的。 （ ）52、关注技术进步，鼓励并融通财力支持成员企业加速机器设备等经营性固定资产的更新换代，是企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素。 （ ）53、狭义的企业重组主要是指资产重组以及相关的债务重组。 （ ）54、品牌延伸既节约了推出新产品的费用，又可使新产品搭乘原品牌的声誉便车，很快得到消费者承认，是一种值得竭力推广的有效的品牌战略。 （ ）55、名牌产品在消费者心中获得了定位成功，而盲目的品牌延伸却可能摧毁这种有利地位。 （ ）56、要使质量标准得以落实，就必须建立严格的质量保障与监督体系，但不能实行质量否决。 （ ）57、企业集团在进行虚拟一体化经营时，必须控制专利权、研究开发能力等关键性的资源。 （ ）58、并购目标是实施整个并购过程必须始终遵循的基本思路和方向指引。 （ ）59、在贴现式价值评估模式中，效用性最差的是收益贴现模式。 （ ）60、企业集团当前的竞争地位及未来的变化趋势，是并购目标规划时必须考虑的基本因素之一。 （ ）61、对于并购目标公司，最重要的是看支付多少并购价格。 （ ）62、股权现金流量体现了普通股投资者对公司部分现金流量的要求权。 （ ）63、从体现收益的质量性、风险性等方面，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为理想的一种。 （ ）64、在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼点应当是目标公司的独立现金流量，而非贡献现金流量。 （ ）65、在预测目标公司的贡献现金流量时，可按股权基础进行，也可按运用资本基础进行，两种方法的估价结果与意义相同。 （ ）66、标准式的公司分立将导致被分立出去的公司的股权和控制权转移到了原母公司及其股东之外的第三者手中。 （ ）67、信息错误是中国企业或企业集团实施并购面临的最主要的陷阱。 （ ）68、从资产规模的意义上，分拆上市使公司变小了。 （ ）69、当某项重大融资事宜涉及到成员企业切身利益时，作为独立的法人主体，子公司等成员企业拥有直接的决策权。 （ ）70、资本结构中的“资本”指的是营运资本，即流动资产减流动负债的差额。（ ）71、资本成本的高低对于融资效率、融资风险以至投资效率、投资风险都有着重要的影响。 （ ）72、在融资帮助的表现形式中，最系统的融资帮助是债务重组。 （ ）73、融通资金、提供金融服务是财务公司最本质的功能。 （ ）74、同财务中心一样，财务公司一般都不具备独立的法人地位。 （ ）75、财务公司不仅可以以自身的名义对外发行债券，同时也可以接受成员企业委托或经由总部统一安排代理对外的债券的发行与买卖。 （ ）76、MBO的主体仅限于公司中拥有经营控制权的高层管理人员，而不包括一般管理者，更不可能遍及普通员工。 （ ）77、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利是剩余索取权和剩余控制权。（ ）78、作为股权激励制度的一种创新方式，通过MBO计划，不仅实现了经营者身份的转换，而且带来了股权结构的清晰与权责利关系的明确。 （ ）79、相当于完全的MBO控股模式，员工持股计划更有助于提高公司治理效率。（ ）80、从根本上讲，企业集团内的公司或企业要想实现各自利益的最大化，必须首先建立在集团整体的利益最大化的基础之上。81、税收筹划的宗旨不是为了追求纳税的减少，而是为了取得更大的税后利润。 （ ）82、编制纳税现金流量预算，首先要估算纳税的必要现金流入量。 （ ）83、股利政策属于企业集团重大的战略管理事宜，其类型、分配比率和方式等决策权高度集中于企业集团母公司董事会。 （ ）84、企业集团在任何时候都不应放弃营业现金净流量大于零的投资项目。（ ） 85、企业集团支付的股利越多，通过留存收益增大企业集团投资规模的能力越大。（ ）86、增资配股实质上既是一种资本筹措行为，又是股利分配一种。 （ ）87、就投资者的经验来讲，当企业采取股票合并方式时，往往是承认自己处于财务困境的标志。 （ ）88、经营者与股东的关系，实质上是知识资本与财务资本的关系。 （ ）89、知识资本一般不受股东结构变化或物质载体流动的影响。 （ ）90、知识资本报酬水平的高低，取决于剩余贡献的大小。 （ ）91、一般而言，剩余税后利润主要是经营者的知识资本创造的。 （ ）92、经营者知识资本报酬也叫经营者贡献报酬，它是企业根据“绩效依存性”状态，从剩余税后利润中支付给经营者知识资本的报酬。93、从持续时间上讲，即期股票支付方式对经营者产生的激励与约束效应是最为短暂的。 （ ）94、判断企业财务是否处于安全运营状态，着眼点是考察企业现金流入与现金流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称程度。 （ ）95、如果营业现金流量比率大于1，通常意味着企业收益质量低下，营业现金流入匮乏，甚至处于过度经营状态。 （ ）96、产权比率越高，债权人的权益一般越有保障，遭受风险损失的可能性越小。（ ） 97、企业集团核心能力强弱的最直接市场表现是核心主导业务资产销售率。（ ）98、所获得的息税前营业利润能否首先补偿债务利息支出，是负债融资能否发挥正的杠杆效应的前提。 （ ）三、单项选择题：1在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为（ ）。 A多元结构特征 B一元结构特征 C直线结构特征 D一元中心下的多层级复合结构特征2企业集团总部财务管理的着眼点是（ ）。 A企业集团整体的日常财务事项 B高效而低成本地融资 C企业集团整体的财务战略与财务政策 D合理安排与调度企业集团资金3企业集团组建的宗旨是（ ）。 A实现资源聚集整合优势以及管理协同优势 B实现规模效应，降低生产成本 C提高收益率，降低市场风险 D实现多元化经营，分散市场风险4对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应（ ）。 A交给集团总部统一安排 B交给集团总部财务部统一安排 C交给集团总部董事会安排 D在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行5企业集团成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，被称为（ ）。 A目标控制壁垒 B目标逆向选择 C风险与替代 D协调与规划6公司治理面临的一个首要问题是（ ）。A激励制度的建立B产权制度的安排C董事问责制度的建立D组织结构的健全与完善7（ ）是法人产权的基本特征。A享有剩余索取权与剩余控制权 B实施委托代理制 C独立性与不可随意分割的完整性 D明确产权利益关系8企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是（ ）。A财权、物权、人事权 B股东大会权限、董事会权限、监事会权限C决策权、执行权、监督权 D所有权、经营权、控制权9母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于（ ）。 A决策与督导B归纳与总结C设计与执行D审计与监督10一般来讲，监事会不具备下列权利中的（ ）。A决策内容的审计权 B董事会决议的知情权C列席股东大会权 D在董事会议上行使表决权 11企业集团在管理上采取分权制可能出现的弊端是（ ）。A信息的决策价值降低B母公司的控制难度加大C集团资源配置效率降低D子公司等成员企业的管理目标换位12企业集团财务中心隶属于（ ）。 A母公司财务部 B财务公司 C子公司财务部 D母公司董事会13下列具有独立法人地位的财务机构是（ ）。 A财务公司 B内部银行 C财务中心 D子公司财务部14在两权分离为基础的现代企业制度下，股东拥有的最实质性的权利是（ ） A、审计监督权 B、董事选举权 C、股票转让权 D、剩余索取权与剩余控制权15实施财务控制的宗旨是（ ）。 A为集团的财务管理提供控制保障 B更好地发挥激励机制的功能效应 C激发子公司及其他成员企业的危机感 D更好地发挥约束机制的功能效应16支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是（ ）。 A真实有用性与及时性 B真实有用性与一致性 C真实有用性与相关性 D真实有用性与重要性17具有财务监督与决策双重职能的委派制是（ ）。A财务总监委派制B财务主管委派制C财务监理委派制D财务监事委派制18公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行（ ）调整。A互逆性 B同步性C浮动性 D全员性19企业集团财务战略总体目标规划与定位的立足点是（ ）。A企业集团的财务环境规划B企业集团的生产战略规划C企业集团的营销战略规划 D企业集团的战略发展结构规划20在企业集团初创阶段，应采用（ ）为主的筹资方式。A长期负债 B短期负债 C股权资本 D项目融资21处于初创期的企业集团的分配政策应倾向于（ ）。A零股利政策 B高股利政策C剩余股利政策 D现金股利政策22企业集团发展期的经营战略及其风险特征，要求处于该阶段的企业集团应当采取的财务战略是（ ）。 A扩张型财务战略 B防御型财务战略 C稳固发展型财务战略 D维持型财务战略23在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是 （ ）。A控制或降低财务风险B控制或降低经营风险C增加利润与现金流入量D占领市场与扩大市场份额24无论是从集团自身能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付策略为（ ）。 A零股利支付策略B高股利支付策略C股票股利支付策略D剩余股利支付策略25将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程，称为（ ）。 A责任管理 B决策管理 C预算管理 D目标管理26从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为（ ）。 A预算执行循环 B预算控制循环 C预算反馈循环 D预算报告循环27责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（ ）的控制与推动。 A财务战略 B财务政策 C预算控制的指导思想 D具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准28在预算管理组织中，居于主导地位的是（ ）。 A母公司财务部及预算委员会 B财务公司及预算委员会 C母公司董事会及预算委员会 D财务中心及预算委员会29对于产业型企业集团，其预算目标必须以产品（ ）为前提。 A市场预测 B生产能力 C目标利润 D企业环境30准确地讲，一个完整的资本预算包括（ ）。 A营运资本预算 B运用资本预算 C资本投资预算与营运资本预算D资本投资预算与运用资本预算31管理总部依托核心能力的母体衍生或支持能力而对集团整体及各层阶成员企业投资活动的有效范畴是（ ）。 A投资政策 B投资领域 C投资方式 D投资质量标准32对于资本性企业集团，如何实现（ ）是母公司关注的核心点。A产品市场价值B子公司产品收益C资本的保值增值D预算目标利润33投资质量标准以及产品生产管理的着眼点是（ ）。A提高产品质量B开发产品新功能，以创新确立市场优势C确立质量优势，适应市场对产品质量、功能的要求 D降低质量成本34资产收益率是企业各项经济资源综合利用的结果，用公式可描述为（ ）。A资产收益率销售毛利率资产周转率B资产收益率销售毛利率+资产周转率C资产收益率销售利润率资产周转率 D资产收益率销售利润率+资产周转率35已知产品销售利润率12%，资产周转率500%，则资产收益率为（ ）。A60% B24% C42% D6%36已知资产收益率为20%,负债利息率为10%，产权比率（负债/股本）为31，所得税率为30%，则资本报酬率为（ ）。 A9% B35% C42% D28%37企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素是（ ）。A固定资产的营运能力B有利于实现企业集团市场价值最大化C有利于实现企业集团纳税现金流量最小化D关注技术进步，支持成员企业经营性固定资产的更新换代38香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（ ）。A首期免税折旧额和内部可抵减折旧额B内部可抵减折旧额和会计免税折旧额C首期免税折旧额和每年免税折旧额D每年免税折旧额和会计免税折旧额39在激烈的市场竞争中，企业集团拥有了驰名商标、品牌，就意味着有了竞争优势，这一特性属于无形资产的（ ）。A本质的财富性 B功能的利销性C价值的核变性 D效用的递减性40下列不属于无形资产营造战略的是（ ）。 A基因置换战略 B专利战略 C质量信誉战略 D品牌战略41（ ）是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。A商标置换模式B技术置换模式C经营力置换模式D专营权置换模式42经营力置换模式也叫（ ）。 A组合式置换模式 B技术置换模式C商标置换模式 D托管式置换模式43下列方面，属于并购决策的始发点的是（ ）。 A并购目标规划 B并购一体化整合计划C目标公司价值评估 D制定目标公司搜寻标准44并购目标确立后，（ ）成为并购实施阶段最为关键的一环。A寻求足够的购并资金B目标公司的搜寻与抉择C确定目标公司的合理价格 D确定目标公司的规模标准45目标公司价值评估中，效用最差、用到最少的价值评估模式是（ ）。A现金贴现模式 B收益贴现模式C股利贴现模式 D现金流量贴现模式46在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（ ）的观点，选择恰当的方法，对目标公司的价值作出合理的估测。A时间价值 B会计分期假设C持续经营 D整体利益最大化47已知目标公司税后经营利润为1000万元，增量固定资产投资与增量营运资本投资为2000万元，资产负债率70%，则该目标公司的股权现金流量为（ ）万元。A1400 B400 C400 D100048贴现率是应用现金流量模式对目标公司价值评估须解决的一个基础参数，其选择必须遵循的基本原则是（ ）。A权责发生制原则 B一致性原则C收付实现制原则 D配比原则49在公司估价的实践中，最为普遍的预测期是（ ）。 A5年 B10年 C15年 D20年50企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的收购方式是（ ）方式。A现金支付 B杠杆收购C股票对价 D卖方融资 51在并购一体化整合中，最为困难也是最为关键的是（ ）。 A战略一体化 B管理一体化 C文化一体化 D财务一体化52母公司将子公司的控制权移交给它的股东的公司分立是（ ）。A标准式公司分立 B衍生式公司分立C换股式公司分立 D解散式公司分立53中国关于外商投资企业合并与分立的规定规定，公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于分立后公司注册资本的（ ）。A15% B20%C25% D30%54分拆上市使母公司控制的资产规模（ ）。A变小 B变大C不变 D变化不明确55从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于（ ）。A增加资金来源 B预防财务危机C创造规模经济 D创造财务优势56企业集团融资管理的指导原则是（ ）。A融资决策权力的划分B融资规模的大小C满足投资的需要D融资方式的选择57企业集团的资本结构是指各项运用资本间的构成关系。运用资本包括（ ）。 A流动资产与固定资产 B长期负债与股权资本 C短期负债与股权资本 D流动资产与流动负债58资本结构中的“资本”是指（ ）。A营运资本（流动资产流动负债）B股权资本C长期债务资本D运用资本（长期负债与股权资本）59已知息税前营业利润变动率为15%，财务杠杆系数为3，则税后营业利润变动率为（ ）。A45% B15% C9 D5%60财务公司的最基本或最本质的功能是（ ）。A投资中心 B融资中心C结算中心 D信贷中心61管理层收购本质上属于一种（ ）。A股票收购方式B融资收购方式C杠杆收购方式D负债收购方式62实施MBO的主体主要是（ ） A高层管理人员 B一般管理人员 C普通员工 D技术人员63在实施MBO计划中，目标公司面临的最棘手也是最敏感的问题是（ ）。AMBO股整体的控制权地位BMBO股东对其他股东行权的一致性C国有股权的处置或安排D消除骨干层激励不兼容的矛盾64纳税筹划的目的是（ ）。A减少企业纳税成本B降低整体纳税风险C实现税后利润最大化D提高整体纳税能力65股利政策属于企业集团重大的战略管理事宜,其各项决策权高度集中于（ ）。 A母公司股东大会