北京建筑工程学院建设工程经济讲义.pptx

1Z100000建设工程经济建设工程经济1Z101000工程经济工程经济1Z102000会计基础与财务管理会计基础与财务管理1Z103000建设工程估价建设工程估价1Z104000宏观经济政策与项目融资宏观经济政策与项目融资1Z101011 1Z101011 掌握利息的计算掌握利息的计算l影响资金时间价值的因素主要有：（1）资金的使用时间;（2）资金数量的大小;（3）资金投入和回收的特点;（4）资金周转的速度。l加速资金周转，早期回收资金，进行较高利润的投资活动。利息利息l利息是资金时间价值的一种重要表现形式。利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度，利息率的高低作为衡量资金时间价值的相对尺度。l利息是由贷款发生利润的一种再分配。利息常常被看成资金的一种机会成本。工程经济分析中，利息常常是指占用资金所付的代价或者放弃使用资金所得的补偿。利率利率l利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动。l取决于借贷资本的供求情况。l风险l通货膨胀l期限长短单利与复利单利与复利l单利是指利息与时间成线性关系，即只计算本单利是指利息与时间成线性关系，即只计算本金的利息，而本金所产生的利息不再计算利息。金的利息，而本金所产生的利息不再计算利息。l复利就是借款人在每期的期末不支付利息，而复利就是借款人在每期的期末不支付利息，而将该期利息转为下期的本金，下期再按本利和将该期利息转为下期的本金，下期再按本利和的总额计息。即不但本金产生利息，而且利息的总额计息。即不但本金产生利息，而且利息的部分也产生利息。的部分也产生利息。1Z101012 1Z101012 掌握现金流量图的绘制掌握现金流量图的绘制l现金流量：流出系统的资金称为现金流出，COt，流入系统的现金称为现金流入，CIt。净现金流量（CI-CO）t。l现金流量图的绘制：大小、方向和作用点。0123贷方的现金流量图0123借方的现金流量图年利率=6%1191.021000年利率=6%1191.021Z101013 1Z101013 掌握等值的计算掌握等值的计算l即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同，反之，不同时点绝对不等的资金在就不相同，反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。时间价值的作用下却可能具有相等的价值。l不同时期、不同数额但其不同时期、不同数额但其“价值等效价值等效”的资金的资金称为等值。，又叫等效值。称为等值。，又叫等效值。(1)实施方案的初期投资假定发生在方案的寿命期初；(2)方案实施中发生的经常性收益和费用假定发生在计息期的期末；(3)本期的期末即为下期的期初；(4)现值P是当前期间开始时发生的；(5)将来值F是当前以后的第n期期末发生的；(6)年等值A是在考察期间间隔发生的；当问题包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一个期间后的期末发生的；当问题包括F和A时，系列的最后一个A与F同时发生。等值基本公式相互关系示意图1Z101014 1Z101014 熟悉名义利率和有效利率的计算熟悉名义利率和有效利率的计算l当计息周期小于一年时，出现名义利率和有效利率的概念。l计息周期有效利率:i=r/ml年有效利率，即年实际利率：ieff=(1+r/m)m-11Z101021 1Z101021 掌握财务评价的内容掌握财务评价的内容l经营性项目，分析盈利能力、偿债能力和财务经营性项目，分析盈利能力、偿债能力和财务生存能力。生存能力。l非经营性项目，主要分析财务生存能力。（足非经营性项目，主要分析财务生存能力。（足够的净现金流量维持正常运营，累计盈余资金够的净现金流量维持正常运营，累计盈余资金不应出现负值）。不应出现负值）。财务评价方案：财务评价方案：l独立型方案：互不干扰、互不相关。绝对经济独立型方案：互不干扰、互不相关。绝对经济效果检验。效果检验。l互斥型方案：各个方案彼此可以相互代替。绝互斥型方案：各个方案彼此可以相互代替。绝对经济效果检验和相对经济效果检验。对经济效果检验和相对经济效果检验。l计算期包括建设期和运营期。运营期分为投产期和达产期。l运营期一般应以项目主要设备的经济寿命期确定。项目计算期应根据多种因素综合确定，包括行业特点、主要装置（设备）的经济寿命等。l计算期受折现和预测因素影响，不能定太长。掌握财务评价体系掌握财务评价体系1Z101023掌握影响基准收益率的因素掌握影响基准收益率的因素l基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。是投资资金应当获得的最低盈利率水平。l资金成本（包括筹资费和资金的使用成本）、机会成本、投资风险、通货膨胀。1Z101024掌握财务净现值指标的计算掌握财务净现值指标的计算财务净现值（FNPVFinancialNetPresentValue）是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案的净现值是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。计算公式FNPV财务净现值；（CI一CO）t第t年的净现金流量（应注意“”、“一”号）；ic基准收益率；n方案计算期。财务净现值评价准则财务净现值评价准则n财务净现值（FNPV）是评价项目盈利能力的绝对指标。n（1）当FNPV0时，说明该方案在满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，故该方案可行；n（2）当FNPV0时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，方案勉强可行或有待改进；n（3）当FNPV0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，故该方案不可行。【例例】某项目财务现金流量见表，已知基准投资收益率为某项目财务现金流量见表，已知基准投资收益率为ic=8%，试计算，试计算该项目的财务净现值。该项目的财务净现值。解：从表中可以看出，该项目的财务净现值解：从表中可以看出，该项目的财务净现值FNPV495.83万元万元0，说，说明该项目可行。明该项目可行。财务净现值（财务净现值（FNPV）指标的优点与不足）指标的优点与不足n（1）财务净现值指标的优点n 财务净现值（FNPV）指标考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。n（2）财务净现值指标的不足n财务净现值指标的计算必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；而且在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；同样，财务净现值不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率，不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果。n对具有常规现金流量（即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量）的投资方案，其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。n若已知某投资方案各年的净现金流量，则该方案的净现值就完全取决于我们所选用的折现率。即财务净现值是折现率的函数，其表达式如下:1Z101025掌握财务内部收益率指标的计算掌握财务内部收益率指标的计算工程经济中常规投资项目的财务净现值函数曲线在其定义域（即1ii1,）；若FNPV20时，则FNPV=0时的FIRR一定在i1至i2之间，如图所示。此时，可用线性内插法求出FIRR的近似值，其公式为：线性内插法求出FIRRn式中 FNPV1较低折现率i1时的财务净现值（正）；n FNPV2较高折现率i2时的财务净现值（负）；n i1较低折现率，使财务净现值为正值，但其接近于零；n i2较高折现率，使财务净现值为负值，但其接近于零。n为了保证FIRR的精度，i1与i2之间的差距一般不超过2%为宜，最大不要超过5%。n采用线性内插法计算FIRR只适用于具有常规现金流量的投资方案。而对于具有非常规现金流量的方案，由于其内部收益率的存在可能不是唯一的，因此，线性内插法就不太适用。【例例】已知某项目财务现金流量表，当折现率为i111时，财务净现值FNPV1 1756.98万元；当折现率为i112时，财务净现值FNPV2 1057.31万元。试用线性内插法求出FIRR的近似值？解：财务内部收益率评价准则财务内部收益率评价准则n财务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较来判断方案或项目是否可行。即：n（1）当FIRRic（基准收益率）时，则方案或项目在经济上可以接受；n（2）当FIRRic（基准收益率）时，则方案或项目在经济上应予拒绝。n财务内部收益率（财务内部收益率（FIRR）指标的优点与不）指标的优点与不足足n 财务内部收益率（FIRR）指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况；避免了事先确定基准收益率这个难题，只需要知道基准收益率的大致范围即可。n不足的是财务内部收益率计算需要大量的与投资项目有关的数据，计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目来讲，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至不存在。nFIRR与FNPV比较n对于独立常规投资方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可，结论是一致的。1Z101026 掌握财务净现值率掌握财务净现值率指标指标的计算n财务净现值率（FNPVRFinancial Net Present Value Rate）是项目财务净现值与项目全部投资现值之比，其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。n由于财务净现值不直接考虑项目投资额的大小，故为考虑投资的利用效率，常用净现值率作为净现值的辅助评价指标。财务净现值率（FNPVR）计算式如下：式中Ip投资现值；It第t年投资额；k建设期年数；（P/F，ic，t）现值系数 财务净现值率（财务净现值率（FNPVR）评价准则）评价准则n应用FNPVR评价方案时，对于独立方案，应使FNPVR0，方案才能接受n对于多方案评价，凡FNPVR0的方案先行淘汰，在余下方案中，应将与投资额、财务净现值结合起来选择方案，而且在评价时应注意计算投资现值与财务净现值的折现率应一致。【例例】已知某项目有两种建设方案，A方案的财务净现值FNPVA43.72万元，投资现值IpA310.98万元；B方案的财务净现值FNPVB56.83万元，投资现值IpB=650.28万元。试比较两种建设方案的优劣。解：A方案的财务净现值率计算如下：B方案的财务净现值率计算如下：计算结果表明，如果根据财务净现值大小来选择该项目的建设方案，由于FNPVA43.72万元、FNPVB56.83万元，应该选择B建设方案；如果根据财务净现值率的大小来选择该项目的建设方案，由于FNPVRA0.14、FNPVRB0.09，应该选择A建设方案。1z101027 掌握投资收益率指掌握投资收益率指标的计算标的计算 n投资收益率指标的概念投资收益率指标的概念 投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，它是投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它表明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算生产期年平均净收益额与投资总额的比率。投资收益率指标的计算公式投资收益率指标的计算公式 式中R投资收益率；A年净收益额或年平均净收益额；I总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和流动资金），下同。投资收益率指标的评价准则投资收益率指标的评价准则将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Rc）进行比较。（1）若RRc，则方案可以考虑接受；（2）若RRc，则方案是不可行的。投资收益率的应用指标投资收益率的应用指标 根据分析目的的不同，投资收益率又具体分为：总投资收益率（ROI）、总投资利润率（ROE）。（1）总投资收益率（Rz）：式中EBIT正常年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；I总投资（包括建设投资、贷款利息和流动资金）。（2）资本金净利润率（ROE）：NP净利润净利润=利润总额所得税利润总额所得税EC项目资本金项目资本金投资收益率（投资收益率（R）指标的优点与不足）指标的优点与不足 投资收益率（R）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。但不足的是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太强。因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。n1Z101028 掌握投资回收期指标的计算掌握投资回收期指标的计算n静态投资回收期是反映投资方案清偿能力的重要指标。n静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值的条件下，以项目方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间。n投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予注明。（1）计算公式自建设开始年算起，投资回收期Pt（以年表示）的计算公式如下：式中Pt静态投资回收期；CI现金流入量；CO现金流出量；（CI一CO）t第t年净现金流量。静态投资回收期可借助现金流量表，根据净现金流量来计算，其具体计算又分以下两种情况：1）当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，则静态投资回收期的计算公式如下：式中I全部投资；A每年的净收益，即A=（CI一CO）。【例例】某建设项目估计总投资2800万元，项目建成后各年净收益为320万元，则该项目的静态投资回收期为：n当项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得（如图所示），也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。投资回收期示意图投资回收期示意图其计算公式为：【例例】某项目财务现金流量表的数据如表所示，计算该项目的静态投资回收期。解：根据公式，可得：静态投资回收期评价准则静态投资回收期评价准则n将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较：n1）若PtPc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；n2）若PtPc,，则方案是不可行的。动态投资回收期动态投资回收期 n动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。计算公式计算公式动态投资回收期的计算表达式为：式中动态投资回收期；ic基准收益率。在实际应用中根据项目的现金流量表中的净现金流量现值，用下列近似公式计算：【例例】某项目财务现金流量见表，已知基准投资收益率为ic=8%。试计算该项目的动态投资回收期。解：根据公式，可以得到：动态投资回收期评价准则动态投资回收期评价准则n1）PtPc（基准投资回收期）时，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投资，是可行的；n2）PtPc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。投资回收期指标的优点与不足 n投资回收期指标容易理解，计算简便；项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。对技术上更新迅速的项目，或资金相当短缺的项目，或未来情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目，是特别有用的。n不足的是投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内的现金流量，即：只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。n所以，投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价方法结合应用。1Z101029 掌握偿债能力指标掌握偿债能力指标的计算的计算n债务清偿能力评价，一定要分析债务资债务清偿能力评价，一定要分析债务资金的融资主体的清偿能力，而不是金的融资主体的清偿能力，而不是“项项目目”的清偿能力。的清偿能力。n贷款还本的资金来源主要包括可用于归贷款还本的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。源。n用于归还借款的利润，一般应是提取了用于归还借款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。盈余公积金、公益金后的未分配利润。（一）借款偿还期（一）借款偿还期 n借款偿还期，是指根据国家财政规定及投资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款的项目收益（利润、折旧、摊销费及其他收益），来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间。它是反映项目借款偿债能力的重要指标。借款偿还期的表达式如下：式中Pd借款偿还期（从借款开始年计算，当从投产年算起时，应予注明）；Id投资借款本金和利息（不包括已用自有资金支付的部分）之和；B第t年可用于还款的利润；D第t年可用于还款的折旧和摊销费；Ro第t年可用于还款的其他收益；Br第t年企业留利。在实际工作中，借款偿还期可通过借款还本付息计算表直接推算，以年表示。其具体推算公式如下：【例例】已知某项目借款还本付息数据如表所示。计算该项目的借款偿还期。各年利息计算如下：解：根据公式，可以得到：借款偿还期评价准则借款偿还期评价准则n 借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的。n 借款偿还期指标适用于那些计算最大偿还能力、尽快还款的项目，不适用于那些预先给定借款偿还期的项目。对于预先给定借款偿还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。（二）利息备付率（二）利息备付率 利息备付率也称已获利息倍数，是指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。式中税息前利润利润总额计入总成本费用的利息费用之和；当期应付利息是指计入总成本费用的全部利息。利息备付率可以按年计算，也可以按整个借款期计算。但分年的利息备付率更能反映偿债能力。n利息备付率评价准则利息备付率评价准则n利息备付率从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力，它表示使用项目税息前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的项目，利息备付率应当大于2。否则，表示项目的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1时，表示项目没有足够资金支付利息，偿债风险很大。（三）偿债备付率（三）偿债备付率 偿债备付率是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。1计算公式可用于还本付息的资金包括可用于还款的折旧和摊销、成本中列支的利息费用、可用于还款的利润等；当期应还本付息金额包括当期应还贷款本金及计入成本的利息。偿债备付率可以按年计算，也可以按项目的整个借款期计算。同样，分年计算的偿债备付率更能反映偿债能力。偿债备付率评价准则偿债备付率评价准则n偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况下应当大于1，且越高越好。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。n【例例】已知某企业某年的税息前利润总额1000万元、当期应付利息120万元、所得税率为33，折旧费为500万元，摊销费为80万元，偿还本金为1000万元，试计算该年的偿债备付率和利息备付率。n解：税前利润1000120880万元n所得税88033290.4万元n税后利润880290.4=589.6万元n可用于还本付息的资金589.6+500+80=1169.6万元n还本付息总额10001201120万元n利息倍付率1000/120=8.33n偿债倍付率1169.6/1120=1.04n解：税前利润1000120880万元n所得税88033290.4万元n税后利润880290.4=589.6万元n可用于还本付息的资金589.6+500+80+120=1289.6万元n还本付息总额10001201120万元n利息倍付率1000/120=8.33n偿债倍付率1289.6/1120=1.151Z101031掌握不确定性分析掌握不确定性分析的内容的内容n 在一定期间把成本分解成固定成本和变动成本两部分后，再同时考虑收入和利润，建立关于成本、产销量和利润三者关系的数学模型，这个数学模型的表达形式为：n 利润销售收入总成本税金 n假设产量等于销售量，并且项目的销售收入与总成本均是产量的线性函数，则式中：n销售收入单位售价销量n总成本变动成本固定成本单位变动成本产量固定成本n销售税金（单位产品销售税金单位产品增值税）销售量n将销售收入、总成本和销售税金的公式带入利润的公式，则利润的数学公式如下：n式中 B表示利润；n P表示单位产品售价；n Q表示产销量；n T一一表示单位产品销售税金及附加（当投入产出都按不含税价格时，T不包括增值税）；n Cv表示单位产品变动成本；n CF表示固定总成本。基本的量本利图（一）以产销量（工程量）表示盈亏平衡点的盈亏平衡分析以产销量（工程量）表示盈亏平衡点的盈亏平衡分析方法方法n令式中利润B=0，即可导出以产销量表示的盈亏平衡点BEP（Q），其计算式如下：（二）生产能力利用率盈亏平衡分析的方法（三）用销售单价表示的盈亏平衡点（三）用销售单价表示的盈亏平衡点BEP（P）例题n 项目设计生产能力为年产50万件产品，根据资料分析，估计单位产品价格为100元，单位产品可变成本为80元，固定成本为300万元，试用产量、生产能力利用率、销售额、单位产品价格分别表示项目的盈亏平衡点。已知该产品销售税金及附加的合并税率为5%。试计算该项目的产量、生产能力利用率、销售额、价格的盈亏平衡点。解答敏感性分析的概念及其分析步骤敏感性分析的概念及其分析步骤n（1）敏感度系数，表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度。计算公式为：n式中 E敏感度系数；n F不确定因素F的变化率（）；n A不确定因素F发生F变化率时，评价指标A的相应变化率（）。n E值越大，表明评价指标A对于不确定因素F越敏感；反之，则越不敏感。n【例例】某项目基本方案的财务净现值FNPV=121.21万元，现假设影响财务净现值大小的3个主要因素投资额、产品价格和经营成本变动幅度分别10，每个因素单独变动后的财务净现值列在表1Z101052中。试计算财务净现值对投资额、产品价格和经营成本的敏感度系数。n解：财务净现值对投资额的敏感度系数计算如下：解：财务净现值对投资额、产品价格、经营成本的敏感度系数计算如下：临界点n（2）临界点，是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指标将不可行。例如，当产品价格下降到某一值时，财务内部收益率将刚好等于基准收益率，此点称为产品价格下降的临界点。临界点可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定的百分比或者一定数值时，项目的效益指标将从可行转变为不可行。临界点可用专用软件的财务函数计算，也可由敏感性分析图直接求得近似值。1Z101041 掌握现金流量表掌握现金流量表分类分类种类种类角度角度计算基础计算基础计算时间计算时间计算指标计算指标项目财务现金项目财务现金流量表流量表项目整体项目整体全部投资全部投资项目融资前项目融资前财务内部收益率、财务财务内部收益率、财务净现值、投资回收期净现值、投资回收期资本金财务现资本金财务现金流量表金流量表项目法人项目法人或投资者整体或投资者整体资本金投资资本金投资项目融资后项目融资后资本金内部收益率资本金内部收益率投资各方财务投资各方财务现金流量现金流量表表各个投资者各个投资者各投资者的各投资者的出资额出资额项目融资后项目融资后投资各方收益率投资各方收益率财务计划现金财务计划现金流量表流量表非经营项目非经营项目累计盈余资金累计盈余资金财务生存能力财务生存能力1Z101045 掌握财务现金流量表的构成要素项目建议书项目建议书可行性研究可行性研究设计工作设计工作建设准备建设准备建设施工建设施工生产准备生产准备竣工验收竣工验收交付使用交付使用工程项目建设程序项目建议书阶段项目建议书阶段设计阶段设计阶段建设准备阶段建设准备阶段建设施工阶段建设施工阶段可行性研究阶段可行性研究阶段竣工验收交竣工验收交付使用阶段付使用阶段1Z1010511Z101051掌握建设掌握建设项目周期项目周期建设项目周期各阶段对投资的建设项目周期各阶段对投资的影响影响阶段阶段基本特征基本特征主要投入主要投入主要产出主要产出主要投入占投资主要投入占投资比率比率对投资的对投资的影响影响对使用功能的影对使用功能的影响响决策阶段决策阶段智力化智力化/知识密集知识密集性性可研等费用可研等费用决策结果决策结果1%1%606070%70%707080%80%设计阶段设计阶段智力和技术双重智力和技术双重性性工作报酬工作报酬设计方案设计方案2 210%10%202030%30%101020%20%要素预订和购置要素预订和购置设计图纸设计图纸101020%20%施工阶段施工阶段资金和劳动双重资金和劳动双重性性工作报酬工作报酬工程成品工程成品101020%20%101015%15%5 510%10%施工要素投入施工要素投入505060%60%设计准备阶段和设计阶段控制投资的意义设计准备阶段和设计阶段控制投资的意义100%95%75%35%10%25%1/43/41/2对项目经济性影响的程度对项目经济性影响的程度竣竣工工设计准备设计准备初步设计初步设计技术设计技术设计施工图设计施工图设计1施工图设计施工图设计2施工施工部分尚余的部分尚余的设计、发包设计、发包设计设计招标、发包招标、发包设计要求改变设计要求改变实施阶段和运营阶段投资/费用的累积（不包括土地成本）投资投资/费用累积费用累积投资节约可能性投资节约可能性约约12%节约投资的可能性节约投资的可能性=100%实施阶段投资实施阶段投资(不包括土地成本不包括土地成本)设计准备设计准备概念设计概念设计初步设计初步设计技术设计技术设计施工图设计施工图设计施工阶段施工阶段全部投资全部投资/费用费用(不包括土地成本不包括土地成本)开始运营开始运营报废报废实施阶段投资的累积（不包括土地成本）投资节约的可能性（不包括土地成本）投资节约可能性和投资累积曲线投资节约可能性和投资累积曲线u工作费用从小到大的变化趋势，变化程工作费用从小到大的变化趋势，变化程度很大；度很大；u项目要素费用从小到大的变化趋势，变项目要素费用从小到大的变化趋势，变化程度居中；化程度居中；u产出对总投资和项目使用功能的影响是产出对总投资和项目使用功能的影响是从大到小的变化趋势，变化程度很大。从大到小的变化趋势，变化程度很大。1Z101052 1Z101052 掌握项目建议书的内容掌握项目建议书的内容u项目提出的依据和必要性项目提出的依据和必要性u产品方案、市场前景、拟建规模和建设产品方案、市场前景、拟建规模和建设地点的初步设想地点的初步设想u资源状况、建设条件、协作关系及引进资源状况、建设条件、协作关系及引进国别和厂商的初步分析国别和厂商的初步分析u投资估算和资金筹措的设想投资估算和资金筹措的设想u建设进度设想建设进度设想u项目经济效益和社会效益的初步测算项目经济效益和社会效益的初步测算u结论与建议结论与建议1Z101053熟悉可行性研究的内容熟悉可行性研究的内容u技术先进性、适用性、可靠性，经济合理性和有利性，建设的可能性和可行性。u内容19个方面。1Z101061掌握设备磨损的类型及补偿方式设备磨损形式设备磨损形式不可消除的有形磨损不可消除的有形磨损可消除的有形磨损可消除的有形磨损第第种无形磨损种无形磨损修理修理更更 新新现代化改装现代化改装1Z101062掌握设备更新方案的比选原则u原型更新和新型设备更新。u更新方案的比选原则：不考虑沉没成本逐年滚动比较。1Z101063掌握设备更新方案的比选方法u设备的自然寿命u设备的技术寿命u设备的经济寿命u低劣化数值法1Z101071 1Z101071 掌握设备租赁与购买方案的影响因素掌握设备租赁与购买方案的影响因素 (1)设备租赁的概念 设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。贵重的设备(如车皮、重型机械设备等)宜采用这种方法；而在经营租赁中，租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约，临时使用的设备(如车辆、仪器等)通常采用这种方式。设备租赁与设备购买相比的优越性在于：在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加快技术进步的步伐；可获得良好的技术服务；可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险；设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。不足之处则在于在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款。影响设备租赁的主要因素l项目的寿命期；l 企业是否需要长期占有设备，还是只希望短期需要这种设备；l设备的技术性能和生产效率；l 设备对工程质量(产品质量)的保证程度，对原材料、能源的消耗量，生产的安全性l设备的成套性，灵活性，维修的难易程度，耐用性，环保性；l设备的经济寿命；l 技术过时风险的大小；设备的资本预算计划；资金可获量，包括自有资金和融通资金；提交设备的进度；l租赁期长短；l影响设备租赁的主要因素l设备租金额，包括总租金额和每租赁期租金额；l租金的支付方式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等；l企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税优惠；l预付资金(定金)和租赁保证金；l承租人付给担保人为其租赁交易担保的费用；l维修方式，即是由企业自行维修，还是由租赁机构提供维修服务；l租赁期满，资产的处理方式；l租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合情况；l租赁合同的质量。1Z101072设备租赁与购买方案的分析方法u采用购买设备或是采用租赁设备应取决于这两种方案在经济上的比较，比较的原则和方法与一般的互斥投资方案比选的方法相同。(1)设备租赁与购买方案分析的步骤l根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议；l拟定若干设备投资、更新方案，包括购买(有一次性付款和分期付款购买)、租赁方案；l定性分析筛选方案，包括：分析企业财务能力，分析设备技术风险、使用、维修等特点；l定量分析并优选方案，结合其他因素，做出租赁还是购买的投资决策。设备经营租赁与购买方案的经济比选方法1)设备经营租赁方案的净现金流量采用设备经营租赁的方案，租赁费可以直接进入成本，其净现金流量为：净现金流量销售收入一经营成本一租赁费用一与销售相关的税金 一所得税率(销售收入一经营成本一租赁费用一与销售相关的税金)上式中租赁费用主要包括：租赁保证金；租金；担保费。对于租金的计算主要有附加率法和年金法。附加率法。附加率法是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。每期租金R表达式为：式中P租赁资产的价格；N还款期数，可按月、季、半年、年计；i与还款期数相对应的折现率；r附加率。设备经营租赁与购买方案的经济比选方法【例 租赁公司拟出租给某企业一台设备，设备的价格为68万元，租期为5年，每年年末支付租金，折现率为10，附加率为4%，问每年租金为多少设备经营租赁与购买方案的经济比选方法【年金法。年金法是将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。年金法计算有期末支付和期初支付租金之分。l期末支付方式是在每期期末等额支付租金。每期租金R的表达式为：式中P租赁资产的价格；N还款期数，可按月、季、半年、年计；i与还款期数相对应的折现率。l期初支付方式是在每期期初等额支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付 租金。每期租金尺的表达式为：设备经营租赁与购买方案的经济比选方法【例】折现率为12，其余数据与例12101062一1相同，试分别按每年年末、每年年初支付方式计算租金?解：若按年末支付方式：若按年初支付方式：设备经营租赁与购买方案的经济比选方法2)购买设备方案的净现金流量与租赁相同条件下的购买设备方案的净现金流量为：净现金流量销售收入一经营成本一设备购买费一贷款利息一与销售相关的税金一所得税率x(销售收入一经营成本一折旧一贷款利息一与销售相关的税金)3)设备租赁与购买方案的经济比选设备租赁：所得税率租赁费一租赁费 设备购置：所得税率(折旧+贷款利息)一设备购买费一贷款利息 按财务制度规定，租赁设备的租金允许计人成本；购买设备每年计提的折旧费也允许计入成本；若用借款购买设备，其每年支付的利息也可以计入成本。在其他费用保持不变的情况下，计入成本越多，则利润总额越少，企业交纳的所得税也越少。因此，在充分考虑各种方式的税收优惠影响下，应该选择税后收益更大或税后成本更小的方案。1Z101081掌握价值工程的特点及提高价值的途径价值工程的基本概念价值工程的基本概念1、价值工程是通过各相关的领域的协作，对研究对象的功能进行系统分析，不断创新，旨在提高所研究对象的价值的思想方法与管理技术。其目的是以研究对象最低寿命周期成本来可靠地实现产品必要功能，以获取最佳综合效益。数学公式：2、价值工程的特点（1）着眼于寿命周期成本；（2）以功能分析为核心；（3）是有组织的管理活动；（4）以提高价值为目标。3、寿命周期成本定义它指产品从研究开发到其寿命结束所发生的全部费用。包括生产成本和使用成本两部分，即寿命周期成本=生产成本+使用成本。提高价值的途径提高价值的途径根据价值（V）=功能（F）/成本（C），提高价值的途径有五种：（1）F升且C降则V升；（2）F升且C平则V升；（2）F平且C降则V升；（2）C升且F升的更快则V升；（2）F降且C降的更快则V升。1Z1010821Z101082熟悉价值工程的工作步骤熟悉价值工程的工作步骤（准准备备阶阶段段、分分析析阶阶段段、创创新新阶阶段段、实实施施阶阶段）段）1、对象选择、对象选择（1）选选择择对对象象的的原原则则：先先考考虑虑在在企企业业生生产产经经营营上上有有迫迫切切需需要要的的对对国国计计民民生生有有重重大大影影响响的的项项目目。在在改改善善价价值值上上有有较较大大潜潜力力的的产产品品或项目。或项目。（2）选选择择对对象象的的方方法法：ABC分分析析法法；百百分分比分析法；强制确定法；价值指数法比分析法；强制确定法；价值指数法2、信息资料收集、信息资料收集对对于于产产品品分分析析一一般般应应收收集集：用用户户方方面面资资料料、技技术术方方面面资资料料、经经济济分分析析资资料料、本本企企业业的的基本资料基本资料。功能系统分析1.功能系统分析功能系统分析功功能能系系统统分分析析是是价价值值工工程程活活动动的的中中心心环环节节。功功能能系系统统分分析析包包括括功功能能定定义义、功功能能整整理理和和功功能能计计量量内内容容。进进行行功功能能系系统统分分析析的的基基础础是是功功能分类。能分类。(1)、功能分类、功能分类1）按功能的性质分：使用功能与美学功能；）按功能的性质分：使用功能与美学功能；2）按功能的重要程度分：基本功能与辅助功能；）按功能的重要程度分：基本功能与辅助功能；3）按用户的需求分：必要功能与不必要功能。）按用户的需求分：必要功能与不必要功能。4）按功能的量化标准分：过剩功能与不足功能。）按功能的量化标准分：过剩功能与不足功能。5）按总体与局部分：总体功能和局部功能。）按总体与局部分：总体功能和局部功能。(2)、功能整理、功能整理功功能能整整理理是是用用系系统统的的观观点点将将已已经经定定义义了了的的功功能能加加以以系系统统化化，找找出出各各局局部部功功能能相相互互之之间间的的逻逻辑辑关关系系，并并用用图图表表形形势势表表达达，已已明明确确产产品品的功能系统，从而为功能评价和方案构思提供依据。的功能系统，从而为功能评价和方案构思提供依据。功能评价是是在在功功能能定定义义和和功功能能整整理理完完成成之之后后，在在已已定定性性确确定定问问题题的的基基础础上上进进一一步步作作定定量量确确定定，即评定功能的价值。即评定功能的价值。（1）功能现实成本的计算）功能现实成本的计算（2）成本指数的计算）成本指数的计算（3）功能评价值）功能评价值F的计算的计算（4）计算功能价值）计算功能价值V，分析成本功能的合理匹配程度。，分析成本功能的