二、信用评价法案例.docx

信用评价法案例

（一）案例背景
BCD公司原欠商业银行贷款本息20,019,988.00元（本金18,010,000.00元，利息2,009,988.00元），根据国家有关规定，将BCD公司所欠货款划归资产管理公司。为如实反映资产管理公司收购不良资产的真实价值，提高BCD公司还债积极性，经资产管理公司与BCD公司协商,决定拟对上述债务采取现金清偿方式，即资产管理公司在原债权的基础上减让部分债权，BCD公司以此获得部分重组收益，对剩余债务以现金资产分次偿还。为此，受资产管理公司委托，ABC评估公司对BCD公司的偿债能力（即贷款现值）进行分析评估，为资产管理公司拟采用现金清偿方式处置债权提供咨询服务。
（二）评估过程介绍
第一步，接受委托，签定业务约定书；
第二步，制定评价工作方案，搜集基础资料；
第三步，运用信用评价法确定信用等级系数：
（1）设置评价指标；
（2）设置评价指标权重；
（3）设置标准值及标准系数；
（4）计算各项指标得实际值和综合得分；
1）计算基础得分；
2）计算修正系数；
3）修正基础得分；
4）定性分析；
5）综合评价。
（5）将信用评价结果与企业信用等级对比，确定信用等级系数。
第四步，确定贷款方式系数；
第五步，确定贷款形态系数；
第六步，计算贷款损失率；
第七步，计算该债权可变现价值。
（三）评估技术简介
1．确认BCD公司信用等级及信用等级系数
参照国有资本金效绩评价规则，确定评价年度为2000年。信用评价应以一个完整的会计年度为基准，由此收集BCD公司连续三年的会计报表、有关财务数据和用于非计量评价的基础资料如表3—6。
表3—6 企业效绩评价基础数据表
企业名称：BCD公司 评价年度：2000年 单位：元
项 目
行次
金额
项目
行次
金额
年初流动资产
1
23,720,184.72
待处理资产净损失额
22
226,3361.06
年末流动资产
2
27,293,514.58
不良资产合计
23
4,074,569.44
年末应收账款
3
3,639,848.82
经营亏损挂帐
24

年初应收账款
4
3,726,506.37
销售收入
25
66,385,510.15
年初存货
5
13,164,641.08
销售折扣与折让
26

年末存货
6
16,913,431.93
销售成本
27
62,762,842.75
年末长期投资
7
439,650.00
销售费用
28
860,451.69
年末固定资产（净值）
8
4,252,631.99
销售税金及附加
29
141,740.82
年初固定资产原价
9
5,839,720.29
销售（营业）利润
30
2,620,475.05
年末固定资产原价
10
7,546,048.39
管理费用
31
500,575.26
年初累计折旧
11
2,742,888.70
财务费用
32
827,736.81
年末累计折旧
12
3,293,416.40
利息净支出
33
827,736.81
年末土地资产
13

利润总额
34
292,162.98
年初资产总计
14
27,259,156.31
净利润
35
292,162.98
年末资产总计
15
34,968,476.01
经营活动产生的
现金流量净额
36
-393,952.22
年末流动负债
16
27,272,263.68
上年销售收入
37
12,456,049.15
年末负债合计
17
30,355,263.68
上年利润总额
38
232,447.83
年末长期负债
18
3,083,000.00
上年所有者权益合计
39
3,024,699.18
年末少数股东权益
19

三年前年末利润总额
40
3,019.48
年初所有者权益合计
20
3,024,699.18
三年前年末
所有者权益合计
41
5,381,552.20
年末所有者权益合计
21
4,613,212.33

（1）计算各指标实际值：
1）净资产收益率=（净利润/平均净资产）×100%
=（292162.98/3818955.76）×100%=7.65%
2）总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总值×100%
=（1119899.79/31113816.16）×100%=3.599%
3）总资产周转率=（销售收入净额/平均资产总值）×100%
=（66385510.15/31113816.16）×100%=2.13（次）
4）流动资产周转率=（销售收入净额/平均流动资产总额）×100%
=（66385510.15/25506849.65）×100%=2.6（次）
5）资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%
=（30355263.68/34968476.01）×100%=86.81%
6）已获利息倍数=（息税前利润/利息支出）×100%
=（1119899.79/827736.81）×100%=1.35（倍）
7）销售增长率=（本年销售增长额/上年销售、营业收入总额）×100%
=（53929461/12456049.15）×100%=432.96%
8）资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%
=（1588513.15/3024699.18）×100%=52.52%
将以上计算结果，填入“企业效绩初步评价计分表”。
（2）计算填写本档与上档标准值
根据BCD公司实际资料，对照2000年度《企业效绩评价标准值》中的皮革毛皮羽绒及其制品业有关指标的本档标准值，如资产收益率实际值为7.65%，该指标平均值为2.5%，良好值为10.5%，可见该指标实际值处于平均值与良好值之间，本档标准值为2.5（给定），上档标准值为10.5（给定）。其他指标本档标准值与上档标准值的填法相同。
（3）计算填写本档与上档标准系数
根据BCD公司提供的资料并参照《国有资本金效绩评价操作细则》（以下简称《细则》）规定档次系数填列。例如净资产收益率BCD公司实际值为7.65%，根据皮革毛皮羽绒及其制品业行业标准居于平均值与良好值之间，本档标准系数为0.6（给定），则上档标准系数为0.8（给定）。其他指标的本档标准系数与上档标准系数填列方法相同。
（4）填列基本指标权重（给定）
该数值根据《细则》规定值填写，如净资产收益率，《细则》规定其权重为30，其他指标类推。
（5）计算填列基础指标得分（即初步评价）
分三部分分别计算填列：
1）基础分按下列公式计算填列。
基础分=本档标准系数×权重
①净资产收益率基础分=0.6×30=18
②总资产报酬率基础分=0.6×12=7.2
③总资产周转率基础分=0.8×9=7.2
④流动资产周转率基础分=0.8×9=7.2
⑤资产负债率基础分=1×12=12
⑥已获利息倍数基础分=0.6×10=6
⑦销售增长率基础分=0.8×9=7.2
⑧资本积累率基础分=0.8×9=7.2
2）调整分按下列公式计算填列
调整分=[（实际值-本档标准值）÷（上档标准值-本档标准值）]×(上档基础分-本档基础分)
上档基础分=指标权重×上档标准系数
本档基础分=指标权重×本档标准系数
①净资产收益率调整分=（7.65%-2.5%）/（10.5%-2.5%）×（30×0.8-30×0.6）
=3.86
②总资产报酬率调整分=（3.6%-2.7%）/（10.5%-2.7%）×（12×0.8-12×0.6）
=0.28
③总资产周转率调整分=（2.13-1.6）/ （1.8-1.6）×（1×9-0.8×9）=4.77
④流动资产周转率调整分=（2.6-2.4）/（4.7-2.4）×（1×9-0.8×9）=0.16
⑤资产负债率调整分=（86.81%-91.2%）/（65.5%-91.2%）×（1×12-1×12）=0
⑥已获利息倍数调整分=（1.35-1.1）/（1.6-1.1）×（0.8×10-0.6×10）=1
⑦销售增长率调整分=（432.90%-24.2%）/（37.8%-24.2%）×（1×9-0.8×9）=54.1
⑧资本积累率调整分=（52.52%-26.2%）/（28%-26.2%）×（1×9-0.8×9）=26.32
3)小计栏按下列公式计算填列。
基础指标小计=基础分+调整分
基础指标总分=Σ分类指标得分
分类指标得分=∑单项指标得分
根据以上计算结果，各基本指标得分计算如下：
①净资产收益率=18+3.86=21.86
②总资产报酬率=7.2+0.28=7.48
△财务效益类=21.86+7.48=29.34
③总资产周转率=规定不准超过权重=9
④流动资产周转率=7.2+0.16=7.36
△资产营运类=9+7.36=16.36
⑤资产负债率=12+0=12
⑥已获利息倍数=6+1=7
△偿债能力类=12+7=19
⑦销售增长率=规定不准超过权重=9
⑧资本积累率=规定不准超过权重=9
△发展能力类=9+9=18
基本指标总分=29.34+16.36+19+18=82.7（分）
将以上计算结果填入企业效绩初步评价计分表（见下表）：
企业效绩初步评价计分表
企业名称：BCD公司 评价日期:2001年9月18日
项 目
指标
实际值
本档
标准值
上档
标准值
本档
标准系数
上档标
准系数
权
数
基本指标得分
基础分
调整分
小计
（1）
（2）
（3）
（4）
（5）
（6）
（7）
（8）
（9）=（7）+（8）
一、财务效益状况

42
25.2
4.14
29.34
净资产收益率（%）
7.65
2.5
10.5
0.6
0.8
30
18
3.86
21.86
总资产报酬率（%）
3.60
2.7
10.5
0.6
0.8
12
7.2
0.28
7.48
二、资产营运状况

18
14.4
4.93
16.36
总资产周转率（次）
2.13
1.6
1.8
0.8
1
9
7.2
4.77
9
流动资产周转率（次）
2.6
2.4
4.7
0.8
1
9
7.2
0.16
7.36
三、偿债能力状况

22
18
1
19
资产负债率（%）
86.81
91.2
65.5
1
1
12
12
0
12
已获利息倍数
1.35
1.1
1.6
0.6
0.8
10
6
1
7
四、发展能力状况

18
14.4
80.4
18
销售（营业）增长率（%）
432.96
24.2
37.8
0.8
1
9
7.2
54.1
9
资本积累（%）
52.52
26.2
28
0.8
1
9
7.2
26.32
9
合 计
×
×
×
×
×
100
72
90.49
82.7
*当（7）+（8）大于权数时，取权数。
通过以上计算,BCD公司基础得分为82.7分。
（6）修正基础得分（即基本评价）
修正基础得分是在基础得分的基础上，对16项考核指标的数值进行计算分析，并将计算结果填入“企业效绩基本评价计分表”内，求出各项指标修正后得分及总分值。
第一步：计算修正指标实际值。
各项指标实际值是根据“企业效绩评价基础指标表”有关数字和企业效绩评价指标解释有关公式计算得出。现将有关指标实际数值计算如下：
1）△财务效益状况类。
①资本保值增值率=扣除各项因素后的年末所有者权益/平均所有者权益 ×100%=4613212.33/（3024699.18+4613212.33）/2×100%=120.8%
②销售利润率=（销售利润/ 销售收入净额）×100%
=（2620475.05/66385510.15）×100%=3.95%
③成本费用利润率=（利润总额/ 成本费用总额）×100%
=（292162.98/64951606.51）×100%=0.45%
2）△资产营运状况类。
①存货周转率=销售成本/平均存货=6276842.75/15039036.50=4.17（次/年）
②应收帐款周转率=销售收入净额/平均应收帐款余额
=66385510.15/3686177.60=18.02（次/年）
③不良资产比率=（年末不良资产总额/平均资产总额）×100%
=（4074569.44/31113816.16）×100%=13.10%
④资产损失比率=（待处理资产损失净额/年末资产总额）×100%
=（2263361.06/34968476.01）×100%=6.47%
3）△偿债能力状况类。
①流动比率=流动资产/流动负债×100%=27293514.58/27272263.68×100%=100.1%
②速动比率=速动资产/流动负债×100%=10380082.65/27272263.68×100%=38%
③现金流动负债比率=年经营现金净流入/年末流动负债×100%
=-393952.22/ 27272263.68×100%=-1.44% /
④长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资）×100%
=7696212.33/4692281.99×100%=164.02%
⑤经营亏损挂帐比率=经营亏损挂帐/年末所有者权益总额×100%=0
4）△发展能力状况类。
①总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%
= 7709319.70/27259156.31×100%=28.28%
②固定资产成新率=平均固定资产净额/平均固定资产原值×100%
=3674731.79/6692884.34×100%=54.91%
③三年利润平均增长率=[（年末利润总额/三年前年末利润总额）1/3-1]×100%
=[（292162.98/3019.48）1/3-1]×100% =359%
④三年资本平均增长率=[（年末所有者权益总额/三年前年末所有者权益总额）1/3-1]×100%
=[（4613212.33/5381552.20）1/3-1]×100% =-5%
根据以上计算结果求出各部分加总的合计数，填入“企业效绩修正(基础)评价计分表”（表3—8）内的（1）栏。
第二步：计算填写本档与上档的标准值。
根据BCD公司实际数值和2000年度“企业效绩评价标准值”(给定)中的皮革毛皮羽绒及其制品业有关指标的本档标准数值填入“企业效绩修正(基础)评价计分表”。本档标准值为最接近的下限值。如BCD公司销售利润率实际值为3.95%，该值处于较差值-3.3%与较低值4.6%之间，则该指标的本档标准值取-3.3%，上档标准值是4.6%。其他指标本档标准值与上档标准值的填法相同。
第三步：计算基本修正系数。
某项修正指标的基本修正系数是根据被评估企业实际数值，按下列公式计算求出：
某修正指数基本修正指数=1+（修正指标实际值所处区段-修正指标应处区段）×0.1
根据BCD公司实际数据及效绩评价计分方法的规定，BCD公司初步评价得分82.7分，应处区段为5（区段划分为：20分以下为第1区段、20-40分为第2 区段、40-60分为第3区段、60-80分为第4区段、80-100分为第五区段）。16项修正指标数值所处区段及基本修正系数计算方法如下：
资本保值增值率基本修正系数=1+（5-5）×0.1=1
销售（营业）利润率基本修正系数=1+(1-5)×0.1=0.6
成本费用利润率基本修正系数=1+(1-5)×0.1=0.6
存货周转率基本修正系数=1+(2-5)×0.1=0.7
应收账款周转率基本修正系数=1+(4-5)×0.1=0.9
不良资产比率基本修正系数=1+(2-5)×0.1=0.7
资产损失比率基本修正系数= 1+(1-5)×0.1=0.6
流动比率基本修正系数= 1+(3-5)×0.1=0.8
速动比率基本修正系数=1+(1-5)×0.1=0.6
现金流动负债比率基本修正系数=1+(3-5)×0.1=0.8
长期资产适合率基本修正系数=1+(5-5)×0.1=1
经营亏损比率基本修正系数=0
总资产增长率基本修正系数=1+(5-5)×0.1=1
固定资产成新率基本修正系数=1+(2-5)×0.1=0.7
三年利润平均增长率基本修正系数=1+(5-5)×0.1=1
三年资本平均增长率基本修正系数=1+(2-5)×0.1=0.7
将以上计算结果填入“企业效绩修正（基础）评价计分表”内的（2）、（3）、（4）栏。
第四步：计算填写调整修正系数。
某类修正指标的调整修正系数，是利用修正指标实际值和标准值计算的功效系数，按下列公式计算出各项指标的调整修正系数。
某修正指标调整修正系数=[（某修正指标实际值-本档标准值）÷（上档标准值-本档标准值）]×0.1
资本保值增值率调整修正系数=[（120.80%-118.5%）/（118.5%-118.5%）]×0.1=0
销售利润率调整修正系数=[（3.95%+3.3%）/（4.6%+3.3%）]×0.1=9.18%
存货周转率调整修正系数=[（4.17%-1%）/ （4.5%-1%）]×0.1=9.06%
应收帐款周转率调整修正系数=[（18.02%-4.4%）/（25.2%-4.4%）]×0.1=6.55%
不良资产比率调整修正系数=[（13.10%-26.2%）/（8.8%-26.2%]]×0.1=7.53%
资产损失比率调整修正系数=[（6.47%-30.3%）/（3%-30.3%）]×0.1=8.73%
流动比率调整修正系数=[（1-96.3%）/（149.5%-96.3%）]×0.1=0.7%
速动比率调整修正系数=[（38%-51.6%）/（51.6%-51.6%）]×0.1=0
现金流动负债比率调整修正系数=[（-1.44%+6.3%）/（2.1%-6.3%）]×0.1=5.79%
长期资产适合率调整修正系数=[（164.02%-115.9%）/（115.9%-115.9%）]×0.1=0
经营亏损挂帐比率调整修正系数=0
总资产增长率调整修正系数=[（28.28%-17.6%）/（17.6%-17.6%）]×0.1=0
固定资产成新率调整修正系数=[54.91%-40.6%/64.8%-40.6%}×0.1=5.91%
三年利润平均增长率调整修正系数=[（224%-31.5%）/（31.5%-31.5%）}×0.1=0
三年资本平均增长率调整修正系数=[（-5%+9.8%）/（12.7%+9.8%）]×0.1=2.13%
将以上计算结果填入企业效绩修正（基础）评价计分表内的（5）栏。
第五步：填写单项修正指标权重（给定）
单项修正指标权重，是根据《国有资本金效绩评价操作细则》规定的权重填列。
第六步：计算填写单项修正系数。
某类修正指标的单项修正系数是利用基本修正系数及调整修正系数之和求得，计算公式如下：
某指标单项修正系数=基本修正系数+调整修正系数
以上两项指标计算结果相加后填入“企业效绩修正（基础）评价计分表”内的（7）栏。[如销售利润率单项修正系数=69.18%（60+9.18）。其他修正指标修正系数计算方法相同。]
第七步：计算填写综合修正系数。
某类修正指标的综合修正系数是由单项修正系数乘以该指标在本部分的权重求得。计算公式如下：
某修正指标综合修正系数=某指标单项修正系数×（该指标权重/ 该指标所在类中的修正指标权重总和）
资本保值增值率综合修正系数=100%×16/42=38.1%
销售利润综合修正系数=69.18%×14/42=23.06%
成本费用利润综合修正系数=69.66%×12/42=19.90%
存货周转率综合修正系数=79.06%×4/18=17.57%
应收账款周转率综合修正系数=96.55%×4/18=21.46%
不良资产比率综合修正系数=77.53%×6/18=25.84%
资产损失比率综合修正系数=68.73%×4/18=15.27%
流动比率综合修正系数=80.7%×6/22=22%
速动比率综合修正系数=60%×4/22=10.91%
现金流动负债比率综合修正系数=85.79%×4/22=15.60%
长期资产适合率综合修正系数=100%×5/22=22.73%
经营亏损挂账比率综合修正系数=0
总资产增长率综合修正系数=100%×7/18=38.89%
固定资产成新率综合修正系数=75.91%×5/18=21.09%
三年利润平均增长率综合修正系数=110%×3/18=18.33%
三年资本平均增长率综合修正系数=72.13%×3/18=12.02%
各项指标修正系数计算出后填在“企业效绩基本评价计分表”内的（8）栏。
第八步：计算修正（基础）指标分数。
根据“企业效绩基础得分（初步）计分表”中各部分数据而填写基本指标分数。如财务效益状况29.34分，资产营运状况16.36分等。
第九步：计算填写修正后分数。
计算方法分两步：（1）利用每个部分的综合修正系数乘以该部分的基本（初步）评价得分，求出每部分的修正得分，如财务效益状况部分的综合修正系数81.06乘该部分基本（初步）评价得分29.34分，求出修正后分数23.78分；（2）对四部分修正后得分进行加总，求出最后修正总分，即为修正（基本）评价得分。例如，财务效益状况修正后分数为23.78分（81.06%×29.34%），资产营运状况13.11分（80.14%×16.36%），偿债能力状况13.54分（71.24%×19%），发展能力状况16.26分（90.33%×18%）。修正后总分数为66.69分（23.78+13.11+13.54+16.26）。
根据上述计算得出企业效绩修正（基本）评价得分为66.69分。（详见下表3—8）
表3—8 企业效绩修正（基本）评价计分表
企业名称：BCD公司 评价日期:2001年9月18日

项 目
指标实际值
本档标准值
上档标准值
基本修正系数
调整修正系数
单项修正指标权 重
单项修正系数
综合修正系数
基本指标分数
修正后分数
（1）
（2）
（3）
（4）
（5）
（6）
（7）
（8）
（9）
（10）
一、财务效益状况

42

81.06
29.34
23.78
资本保值增值率（%）
120.80
118.5
118.5
100
0
16
100
38.1

销售营业利润率（%）
3.95
-3.3
4.6
60
9.18
14
69.18
23.06

成本费用利润率（%）
0.45
-9.5
0.8
60
9.66
12
69.66
19.90

二、资产营运状况

18

80.14
16.36
13.11
存货周转率（次）
4.17
1.0
4.5
70
9.06
4
79.06
17.57

应收帐款周转率（次）
18.02
4.4
25.2
90
6.55
4
96.55
21.46

不良资产比率（%）
13.10
26.2
8.8
70
7.53
6
77.53
25.84

资产损失比率（%）
6.47
30.3
3
60
8.73
4
68.73
15.27

三、偿债能力状况

22

71.24
19
13.54
流动比率（%）
100
96.3
149.5
80
0.7
6
80.7
22

速动比率（%）
38
51.6
51.6
60
0
4
60
10.91

现金流动负债比率（%）
-1.44
-6.3
2.1
80
5.79
4
85.79
15.60

长期资产适合率（%）
164.02
115.9
115.9
100
0
5
100
22.73

经营亏损挂帐比率（%）
0
0
0
0
0
3
0
0

四、发展能力状况

18

90.33
18
16.26
总资产增长率（%）
28.28
17.6
17.6
100
0
7
100
38.89

固定资产成新率（%）
54.91
40.6
64.8
70
5.91
5
75.91
21.09

三年利润平均增长率（%）
359
31.5
31.5
100
0
3
110
18.33

三年资本平均增长率（%）
-5
-9.8
12.7
70
2.13
3
72.13
12.02

合 计
×
×
×
×
×
100
×
×
82．76
66.69

（7）进行定性评价计分。
评价工作组的5位评价人员对BCD公司的生产经营状况、领导水平基本素质、产品市场占有率、基础管理比较水平等8项指标进行评议。现将5位评价人员结果汇总如下：（见表3—9）：
n
Σ（单项指标权重×每位人员选定等级参数）
i=1
单项指标分数=————————————————————————
n

表3—9 企业效绩评议计分汇总表
企业名称：BCD公司
指标及权重
姓
名
领导班子基本素质
产品市场占有能力（服务满意度）
基础管理比较水平
在岗员工素质状况
技术装备更新水平（服务硬环境）
行业或区域影响能力
企业经营发展策略
长期发展能力预测
分数合计
20
18
20
12
10
5
5
10
100
甲
0.2
0.4
0.2
0.6
0.2
0.4
0.2
0.2
29.4
乙
0.2
o.2
0.4
0.4
0.2
0.2
0.4
0.2
27.4
丙
0.4
0.4
0.2
0.6
0.4
0.2
0.2
0.2
34.4
丁
0.2
0.2
0.4
0.4
0.2
0.4
0.2
0.2
27.4
戊
0.2
0.2
0.2
0.4
0.2
0.2
0.2
0.2
22.4
单项指标分数
4..8
5.04
5.6
5.76
2.4
1.4
1.2
2
28.2
（8）进行综合评价计分。
将以上定量计算和定性分析计分结果汇总：
综合评价得分=修正后评分总分×80%+评议指标总分×20%
=66.69×80%+28.2×20%=58.99（分）
（9）确认信用等级及信用等级系数。
将综合得分与评价类型及级别标准（给定）对比， BCD公司的类型为“中”，即“C”，级别为“Cˉ”。对应的信用等级系数为0.3。
2．确认贷款方式系数
BCD公司对资产管理公司的贷款分为抵押贷款（其他类）和担保贷款（其他类）两种，根据有关规定确定其贷款方式系数为100%。
3．确认贷款形态系数
根据贷款资产存在形态对贷款安全的影响程度，资产管理公司认定BCD公司的贷款为可疑类，根据有关规定确定BCD公司对资产管理公司的所有贷款资产形态系数为0.4。
4．计算BCD公司的偿债能力，
公式如下：
贷款本金资产损失率=（贷款企业信用等级系数×贷款方式系数+贷款资产形态系数）-贷款企业信用等级系数×贷款方式系数×贷款资产形态系数=（0.3×1+0.4）-0.3×1×0.4=0.58
贷款本金可变现价值=债权本金金额×（1-贷款本金资产损失率）
=18,010,000.00×(1-0.58)=7,564,200.00元
贷款利息资产损失率=（贷款企业信用等级系数+贷款资产形态系数）-贷款企业信用等级系数×贷款资产形态系数=(0.3+0.4)-0.3×0.4=0.58
贷款利息可变现价值=债权利息金额×（1-贷款利息资产损失率）
=2,009,988.00×(1-0.58)=844,194.96元
贷款本息可变现价值=贷款本金可变现价值+贷款利息可变现价值
=7,564,200.00+844,194.96=8,408,394.96元