中级外汇管理与汇率管理基础知识分析技术.docx

第一章 技术分析基础引言本章将带来大家进入技术分析的门槛，只有先弄清楚了技术分析的所作所为，特别是技术分析的基本原理和应用特性，才能真正全面理解和掌握它。技术分析是以预测市场将来价格变化的趋势为目的，所有的分析都是以技术图表为主要手段，通过k线、指标、形态、波浪、周期等诸多方面的结合分析，得出市场的趋势、支撑、阻力等信息，然后寻找最适合的买卖时机，制定出一个详细的交易计划，实现我们所提倡的“长期持续稳定获利”目标。第一节 技术分析前提条件进行技术分析，首先必须认可技术分析的可行性，即认可技术分析是可以对将来行情进行分析预测的，这个分析预测是一个概率分析，而不是绝对分析。不同的k线组合、指标状态、以及形态都会发出相应的预测信号，这些预测信号根据自身状态的不一致，也会有不同的概率，我们所要做的就是通过各种分析，寻找到高概率的交易信号，指导操作。下面看一下技术分析的三个前提条件，这是构成技术分析的基本理论：1、市场包容和消化一切信息2、价格以趋势的方式演变3、历史会重复一、市场包容和消化一切信息“市场包容和消化一切信息”是构成技术分析的基础，同时也是一些投资者逐渐变成完全的“技术分析派”而抛离基本面分析的主要原因。汇率的走势本身，已经包括了能够影响汇率的所有因素，并已经反映到市场上，外汇市场24小时的循环交易机制，决定了这个前提的更加可靠性。“市场包容和消化一切信息”所表示的就是价格变化必定反映供求关系，供求关系是世界上任何产品价格变动的最根本因素。当一个国家的货币需求明显大于市场供给时，显然这个货币是能够上涨的，当一个国家的货币需求弱于市场供给时，显然这个货币的汇率是应该下跌的，而如果供应和需求基本持平，则行情会表现为震荡。这里所讲到的供给和需求是无论中线和短线的，中线供求的变化决定中期趋势，短线供求的变化决定短线趋势。归根到底，其实技术分析是通过汇率的变化而来倒推基本面的各种变化，这也是有些技术分析派逐渐抛离基本面分析的一个原因。学习技术分析，我们必须要明确一点：技术图表本身并不能导致市场汇率的上涨或者下跌，而是通过图表我们可以看到市场对汇率上涨还是下跌的一个人气变化。当然，也有一种解释方法认为：只要世界上大多数人都应用同一个技术分析方法，当发出指示信号后也能影响汇率的波动方向。但是由于世界上的分析方法众多，而且每个人使用的方法和技巧不同，即便是同样的图形和使用同样的技术指标，我们也能看到不同的分析结论，其实这也是为什么外汇市场任何一个报价都能有买方和卖方的原因之一。如果单纯地作技术分析，我们不用去理会汇率上涨或者下跌的原因，这是基本面分析应该做的事情；技术分析需要解决的问题是：当看到哪些信号的时候，就可以在多大概率上认为汇率将向哪个方向发展，这决定了我们的交易方向。二、价格以趋势的方式演变“趋势是你的朋友”，这句话似乎已经被各个投资市场用得很泛滥了，几乎每一个投资者都会说这句话。但是我在金融投资市场已经经历了10年，接触过上万的投资者，却发现真正做到交易与趋势为准的人并不多。当然，本章不是讨论如何进行趋势交易，而是首先我们要认识到趋势的客观存在，才能进行趋势分析，并用来指导操作。“趋势”是技术分析的核心，在这里首先请大家记住：任何操作之前，都先要看清市场的长期趋势、中期趋势、短期趋势。我们技术分析的大部分理论都是在顺应趋势，即便是判断顶部和底部，实际都是在判断趋势可能发生扭转，而要进行新的顺势操作。汇率按照趋势来运行，以及趋势的延续性，是技术分析的第二大前提条件。如果随时都觉得趋势可能发生扭转，那也就形成了“汇率走向无法判断论”的支持者，有些投资者虽然知道趋势的重要性，可是心理原因却造成了随时担心趋势方向发生扭转的实际，从而造成操作的无序性。研究技术图表，进行技术分析的目的就是要发现市场的趋势，从而达到顺着趋势交易的目的，对于一个已经形成的趋势而言，下一步更大概率上都是沿着现在的趋势方向继续发展，而掉头的概率小很多，直到市场有反向的征兆为止。有的书本上也称这是“牛顿惯性定律”的应用。图：下跌趋势，趋势转换，上涨趋势的过程三、历史会重复“历史会重复”的重要性甚至在一定程度上还高于前面两点，因为这是指导我们分析、操作的最根本因素，只有历史会重复才能形成我们分析统计的概率，以此来决定是否操作、操作的仓位、最终能否实现稳定盈利。特别是本书后面会讲到的k线分析方法、技术指标分析方法、形态分析等等都是以历史会重复来形成的较高概率分析方法，当然为了操作获利，我们还需要将这些概率进一步的提高，毕竟市场是变化的，历史会重复，也绝对不是简单地、一层不变地重复，同样的形态出现在不同的阶段也会有不同的指示意义：不同的方向、不同的幅度、不同的风险控制方式。技术分析，就是对那些历史上已经多次出现过的k线组合、形态、指标等进行再次分析，根据当时的情况，来判断市场接下来可能会推高汇率还是压低汇率。我们在分析应用历史分析方法的时候，特别要注意与当时的情况相结合，观察入微，因为任何微小的变化都可能带来结果的不一致。这里我想引用“蝴蝶效应”来说明这一点。蝴蝶效应本事一个抨击技术分析的利器，蝴蝶效应认为市场本无法预测，世界上任何一个小的因素改变，都可能最终影响到市场的汇率变化。这一点我们不用去深究，市场能否预测已经经过了千百年的争论，但始终没有一个确定的结果。所以我们追去的是：市场接下来怎么运行的概率，那么一切都会变得有可能，但也要注意细微的变化，汇率运行过程中的微小节奏差异都有可能带来相反的分析结果。图：几乎一样的节奏，出现在不同的阶段，结果却完全相反第二节 技术分析与基本面分析关系技术面分析主要是研究市场行为，判断市场接下来的运行方向；而基本面分析主要是考察导致汇率上涨、下跌或者横盘的内在原因，比如经济的变化、政局的改变等，或者更深层次是考察某个货币汇率的内在价值。基本面分析的要点是通过对汇价内在价值的确定，来判断汇价和确定的内在价值的差异是偏高还是偏低，无论偏高还是偏低，汇价总是向内在价值回归的，这是市场的长期趋势指向。而技术面分析的要点则是把握市场已经表现出的趋势，并根据技术指标、形态来判定趋势是延续或是反转。二者实际上都是在判定市场接下来的运行方向，只是出发点不同、方法不同，但基本面分析更注重于前因，技术分析更注重后果。图：技术图形发出了看涨信号，同时基本面也发出消息成为上涨的内因通过上面的阐述，我们不难发现，其实基本面分析和技术面分析是缺一不可的，就像一个人走路的两条腿，缺失了任何一个支撑，都会举步维艰。通过我十来年的理解，我认为基本面分析和技术面分析都是一样重要的，二者不分彼此。基本面分析是确定我们长期操作的基调，确定市场长期资金流向的喜好和变动，而技术面分析更能与实际操作相结合，辅助确认交易的点位，而在交易方向的选择上，除了技术面的趋势外，基本面的趋势也提供了很好的参考。我们在自己的操作中，既不要做纯粹的基本面派（对于有些刚入门的投资者而言，还算不上基本面派，只能算经济数据派），也不要做纯粹的技术面派。从历史来看，成功的交易大师无一不是基本面和技术面的双重大师，索罗斯掀起东南亚金融风暴绝对不是靠某个方面的分析就可以完成的。而还有一些大师同时还是心理学的专家，这也就提醒我们在进行基本面和技术面分析的同时，还要注意市场心理的分析：为什么上涨行情总是在极度疯狂中结束？为什么下跌行情总是在市场氛围极度低迷的时候开始回升？这就是市场心理的直接体现。心理分析主要属于技术面分析的范畴。第三节 技术分析的灵活性和适应性一、技术分析的灵活性学技术分析方法，最难的不是学会各种分析方法和分析理论，而是技术分析有着比较大的灵活性，这里面的代表是波浪理论（本书最后一章讲解），最经典的说法是：对同一段行情，100个人能有101种波浪分析判断。面对技术分析的灵活性，我们应该怎么办呢？首先，在学习各种分析方法和理论的时候，一定不能只停留在表面，不能仅以学会基本理论为目的，而要将学到的方法和理论知识尽快地应用到实际走势中，去发现运用中的问题，再回过头来理解理论中的精要内容。另外，要注重自身的积累，有些灵活性的变化是需要自己根据历史经验来得出的，当然，在我们的培训过程中，我会将我所积累的灵活性变化经验在各个分析方法和工具中一一讲到，减少大家学习过程中走弯路的时间，这也正是培训的主要价值所在。最后，面对灵活的技术分析变化，我们要把握一个原则：哪些变化的概率更高，我们以高概率为操作指导，而不追求100%的正确。而对于波浪理论的过度灵活性，我们在应用的时候把握越简单越好的原则就可以了，然后根据行情的变化不断修正波浪划分方式。二、技术分析的适应性这是学会了技术分析的很大益处。只要是类似于外汇市场汇率波动的市场，技术分析方法和理论都是通用的，比如股票市场、黄金市场、石油市场、期货市场、利率市场等。图：技术分析在黄金周线图上的应用我们在国内外汇界，也能发现一些期货市场的老手转移到外汇市场来交易，就是这个道理。而且相信随着网络技术和金融法规的不断完善，我们以后甚至可能在同一家银行或者经纪商交易到各类产品，比如同一个账户下交易中国股票、外汇、黄金、石油、美国股票等等。更有甚者，我们可以找一个有稳定交易方法的投资者，对其连续的交易记录所呈现的资金余额变化图形进行技术分析，而可以预测到这个投资者接下来可能进入怎样的一个盈亏阶段。这也指示我们需要对自己的资金曲线图进行分析，有时候也能起到风险提示的作用，当然这样做的前提必须是交易记录连续。此外，技术分析在图表内部也表现出很强的适应性。这就是技术分析理论能够适用在任何一个时间尺度之下，无论我们是进行日线图中线交易，还是小时图日内交易，或者是5分钟图上的超短线交易，都可以采用同样的原理。但也提醒投资者，技术分析原理在时间尺度越长的图标下，成功率越高，一般小于15分钟图尺度的时候，就容易产生更多的虚假信号，一些操作模型的成功率可能降低，所以建议操作经验不是特别丰富的投资者要尽量少做5分钟图上的超短线交易。第二章 道氏理论引言道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖，现在我们所知道的大多数技术分析理论都是在道氏理论的基础上进行的各种形式的发展。所以，我们必须要先了解道氏理论，在深入地学习其他分析方法，在学习道氏理论的时候，特别需要注意该理论对趋势的把握。第一节 道氏理论基本原则一、市场价格包容和消化一切信息这也是技术分析3大前提条件之一。“市场价格包容和消化一切信息”是构成技术分析的基础，当然也就是道氏理论的基础。汇率的走势本身，已经包括了能够影响汇率的所有因素，并已经反映到市场上。比如即便是出现战争、地震等大型事件也都会被市场很快消化，并反映到汇率走势上。二、市场具有三种趋势道氏理论对趋势的定义：相继上升的价格波峰与波谷都相对应地高于前一个波峰和波谷，那么市场就处于上升趋势当中。道氏理论对趋势的定义是最简单最基础的方法，相对于其他趋势分析方法而言，也许有其不足的地方，但道氏理论的趋势判断却是最可靠最有效的的方法之一，也是所有趋势分析方法的出发点。具体使用将在趋势分析一章详细讲解。图：波峰和波谷道氏理论将趋势分为3类：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。也就是我们日常所说的长期趋势、中期趋势和短期趋势，落实到具体的分析当中，不同的投资者对各类趋势的时间级别会有不同的定义，还可对这些趋势进行进一步的细分。超长线趋势：持续时间数年的趋势，比如2000年底到2004年底欧元/美元的走势，为超长线的上涨趋势。长期趋势：数月到1年的趋势，比如2005年欧元/美元的走势，为长期的下跌趋势。中期趋势：数周到数月的趋势，比如06年2月底到6月初欧元/美元的走势，为中线上升趋势。短期趋势：数天或者单周的运行趋势，可以包含在更大的趋势当中，由于汇率上涨或者下跌都有反复性的节奏，所以短期趋势在我们操作中的实战意义也比较大。日内短线趋势：将趋势进一步细分，落实到每一个交易日内，也会有其内在的趋势。超短线趋势：有些投资者可能更善于把握超短线的机会，这是就要对趋势进行进一步的细分，即便是在5分钟图或者1分钟图上做很短线的操作，也要注意顺势而为。点评：小趋势总是服从于更大级别的趋势，同时小趋势的改变也会通过量变的累积到质变的过程，来影响更大级别的趋势，但在更大级别趋势没有发生改变之前，小趋势仍然服从于大趋势。三、大趋势可分为三个阶段道氏理论将比较大的趋势进行明确的阶段划分，其实对于小趋势，同样具备这样的阶段，只是趋势越小，内在的部分阶段可能越不明显，判断的难度较大。第一个阶段叫积累阶段在趋势展开的初期阶段，市场多空气氛分歧较大，经常以某一方占据一定的优势来推动行情，大部分情况下这个阶段的运行速度相对较慢。直到市场人气逐渐向某一方汇聚，就过渡到了下一个阶段。第二个阶段叫趋势加速随着趋势的逐渐展开，市场人气的汇聚，更多的投资者会涌向某一个方向的交易，前期交易方向错误的投资者也会扭转方向，这个时候由于市场人气的空前一致，往往推动行情出现加速运行。第三个阶段叫完美谢幕当行情出现加速之后，仍有不少投资者在按照原来的方向交易，推动汇价继续上行，甚至有时仍然表现为加速上行，但随着前期头寸获利空间的加大，获利盘离场的压力也逐渐显现，这时会再次出现多空双方的分歧。也正是从这个阶段，汇率开始过渡向新的积累阶段，为下一轮趋势的三个阶段运行做准备。道氏理论的趋势三个阶段与波浪理论的分浪特色非常相似，本书最后一章中将会学习到波浪理论的各个阶段划分。四、各种平均价格必须相互验证道氏理论最早是出于股票市场的应用，此原则主要是讲股票价格之间的相互验证。将该理论落实到外汇市场，则是各个非美货币走势之间的相互验证，这个验证要求大部分非美货币都发出同样的趋势信号，但这个信号并不是要求同时发出。当不同非美货币的走势之间出现相反，则表示整体市场格局可能为一个大型的震荡局，有可能是在相继对长期趋势尝试扭转。由于外汇市场交易的是各个国家的货币，所以如果某个国家出现意外的大型变动，也可能引发单独的大趋势行情，这种情况比较少见。五、交易量必须验证趋势道氏理论最早是出于股票市场的应用，所以才有交易量一说。由于现在外汇市场的发展非常迅猛，每交易日的交易量都超过了2万亿美元，而且这还不是完全的统计，发生在经纪商内部的对冲、银行间的内部对冲等等都预示着更大的交易量。此理论是通过交易量来验证趋势，但外汇市场充分的交易量和流动性已经使得交易量的作用明显降低，甚至我们根本无法得到某个价格区间的准确交易量，大家所看到的交易量数据也只是片面数据。所以交易量在外汇市场的参考意义非产弱，个人认为可以不予理会。六、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。这一点是道氏理论中极其重要的一点，是强调顺势而为的主要基础，一个趋势既然形成就不会轻易地改变，而改变的信号必须是多方验证，单独地因为某一个可能的信号而认为趋势已经扭转都是不对的。个别扭转信号的发出，在操作中最好只作为警示信号，而不是同级别反向交易信号。这种做法虽然往往会错过趋势扭转之初的行情，但却是最稳妥的做法，能在趋势延续的过程中吃到最关键的鱼身，而不会过早地离场。切记，永远站在“趋势仍在延续”这一边，收益更大，风险更小。第二节 道氏理论的优劣道氏理论最大的优势就是在判别主要涨势和跌势的时候是非常成功的。单纯地用道氏理论交易，能够吃到一轮趋势的鱼身，这就是道氏理论的目的。现在对道氏理论最大的批评，莫过于认为道氏理论信号的延迟性，只有趋势展开之后才能真正认定，而不能提前预示，但这又何尝不是众多技术指标的弱点。其实所有顺应趋势的交易系统都不会去刻意抓底部或者顶部，道氏理论并不是一个预测系统，而是一个认定系统。我个人并未将这个延迟性作为道氏理论的缺点，因为延迟而能把握到趋势最主要的部分已经让人受益匪浅，不会多次犯下提前预测顶部和底部的错误，这就已经足够。图：左侧交易和右侧交易在这里需要给投资者灌输一个理论：请尽量成为右侧交易者，而不要轻易地选择做一个左侧交易者。这并不是说左侧交易不可取，但至少 对于大多数投资者而言，做左侧交易者的风险太大，而右侧交易的优势在：风险小、能尽快取得预期利润。我们在最佳买卖时机的章节也将主要灌输选择右侧交易的时机。第三章 k线分析引言K线分析技术源自日-本蜡烛图技术。日-本蜡烛图技术在日-本已经有几个世纪的历史，理论的书面形成和推广却是在美国开始，一面市就引起了很大的市场反响。K线分析技术分析的是k线本身的意义，对单根k线、多根k线组合进行分析，寻找到市场的内在涵义，并引导接下来的操作方向。第一节 K线单根k线表示在该时间级别下的一个规则时间段内的走势，比如一个小时的k线，表示在该小时内汇率运行的情况，根据单根k线形成的过程和结果差异，我们将k线分为下面3类：一、大阳线与大阴线图：k线示例1大阳线和大阴线本身所预示的是处于阶段性较强或者较弱的过程中，其基本预示意义就是继续看涨或者看跌；而下面的纺锤线本身则预示多空双方正处于胶着状态，一时难分高下，接下来的发展方式则需要进一步通过趋势分析来判断。二、纺锤线图：k线示例2纺锤线的上影线和下影线都不太长，不过事实上，纺锤线的上下影线是长是短都是无关紧要的，其预示意义不变。如果有长的影线，则可根据影线的长度提供一定的额外参考意义，这与下面的十字星比较类似。三、十字星线图：k线示例3十字星的预示意义非常多，有时候是反转，有时候是中继，关键看出现的阶段和位置，以及接下来的行情运行的特征。从单根k线的预示意义来看，哪方的影线较长，表明反向的支持更强。第二节 单根k线的实战指导单根k线本身所反映的就是该时间级别下的一个单位阶段的走势，通过其开盘价、收盘价、最高价、最低价、涨跌幅等等，我们可以从中看到很多信息，拿来指导我们的实战操作。为了便于大家理解，我们这里所选择的都是日线图作为说明案例，在其他时间级别的说明意义一致，但注意：时间级别越大（比如日线图及更大时间级别），其说明意义越准确，时间级别如果太小（比如5分钟图及更小时间级别），会出现比较多的噪音信号。一、大阳线单根大阳线的预示意义就是市场多头在该阶段占据了明显的优势，后市汇价运行更可能的方向是继续收阳。当单根大阳线出现在汇率低位时，表示下方支撑强劲，引发了买盘，后市展开上扬或者至少有反弹出现；当单根大阳线出现在上涨过程中，则表示市场多头气氛更加浓厚，更多的投资者转向了多头交易，预示后市继续看涨；当单根大阳线出现在上涨过程已经减缓的阶段，有可能表示这是最后的疯狂，需要对接下来的k线表现特别留意（是否可能掉头）。图：大阳线二、光头光脚大阳线光头光脚的大阳线基本预示意义与大阳线一致，更明显地表示上升动能更强，后市继续上涨的可能性很大，我们很少能见到光头光脚大阳线之后出现大阴线而掉头，即便有回落也更多地是上涨过程中的小级别回调。在外汇市场，由于汇率24小时均可交易，所以绝对的光头光脚阳线很难出现，我们一般将上影线和下影线非常小的大阳线可看作光头光脚大阳线。图：光头光脚阳线三、大阴线单根大阴线的预示意义就是市场空头在该阶段占据了明显的优势，后市汇价运行更可能的方向是继续下跌。当单根大阴线出现在汇率高位时，表示上方阻力强劲，引发了卖盘增加或者多头的离场，后市展开下跌或者至少有回落出现；当单根大阴线出现在下跌过程中，则表示市场空头气氛更加浓厚，更多的投资者转向了空头交易，预示后市继续看跌；当单根大阴线出现在下跌过程已经减缓的阶段，有可能表示这是最后的疯狂，需要对接下来的k线表现特别留意（是否可能转为上涨）。图：大阴线四、光头光脚大阴线光头光脚的大阴线基本预示意义与大阴线一致，更明显地表示下跌动能更强，后市继续下跌的可能性很大，我们很少能见到光头光脚大阴线之后出现大阳线而掉头，即便有上涨也更多地是下跌过程中的小级别反弹。在外汇市场，由于汇率24小时均可交易，所以绝对的光头光脚阴线很难出现，我们一般将上影线和下影线非常小的大阴线可看作光头光脚大阴线。图：光头光脚大阴线五、纺锤阳线纺锤阳线是上涨幅度相对较小的阳线，表示多头在该阶段稍占上方，但能否持续需要根据该阶段的整体分析来判断，在k线的组合判断中经常用到。纺锤阳线的预示意义整体来说比较多变，一般如果出现在涨势延续的过程当中，也表示汇价还有望继续上涨；如果出现在大幅下跌之后，所表示的可能只是反弹，延续性可能较差；而出现在下跌减缓后的大阴线之后，则要看其具体开收盘价位与前期k线的对比情况，是否形成具有说明意义的k线组合。图：纺锤阳线六、纺锤阴线纺锤阴线的说明意义与纺锤阳线并不是绝对地相反。在上涨中途，纺锤阳线或是纺锤阴线的预示意义甚至可能是一样的，关键是看与前期k线的组合对比情况，甚至我们还能经常性地看到纺锤阳线和纺锤阴线交替出现的情况。图：纺锤阴线七、小阳十字星全日汇价波动很小，开盘价与收盘价极其接近，收盘价略高于开盘价。小阳十字星的出现，表明行情处于混乱不明的阶段，后市的涨跌存在变数，此时要根据其前期线组合的形状以及当时所处的价位区域综合判断，自身说明意义不大。八、小阴十字星小阴十字星的走势图与小阳星相似，只是收盘价略低于开盘价。小阴十字星的出现，表明行情出于混乱不明的阶段，此时也需要根据k线组合的形态及区域来进行判断，自身说明意义不大。图：小阳十字星和小阴十字星九、带有长下影线的k线带有长下影线的k线，基本预示意义是下方买盘支撑较强，如果出现在相对高位，则是下面要讲到的上吊线，如果出现在相对低位，则是下面要讲到的锤子线。图：带有长下影线的k线十、带有长上影线的k线带有长上影线的k线，基本预示意义是上方的卖盘阻力较强，出现回落的风险较大。图：带有长上影线的k线十一、锤子线锤子线出现在阶段性的相对低位，有比较长的下影线，预示后市看涨。图：锤子线十二、上吊线上吊线出现在阶段性的相对高位，有比较长的下影线，表明多空上方在高位已经出现了是否继续上涨的分歧，预示后市看跌。图：上吊线十三、判断是锤子线和上吊线的三个规则1、k线实体处于价格区间的高位，则形成上吊线，如果处于价格区间的相对低位，则形成锤子线，而实体本身的颜色无关紧要。2、下影线的长度至少是k线实体高度的2倍。3、锤子线和上吊线都是基本没有上影线的，即便有上影线，也是非常短的。第三节 多根k线的组合实战指导K线的组合图形很多，都是经过长期检验的非常有预示意义的组合，但这些组合是以股票市场为基础产生的，为了加大成功率，结合自己10年来的交易经验，我进行了新一轮的严格筛选，对于一些很少出现在外汇市场的k线组合或者比较容易发出伪信号的k线组合进行了排除。一、k线的反转组合这是我们第一次在本书中出现反转的判断，反转的意思就是行情发生阶段性的方向扭转，下列k线组合发出的都是反转预示意义。一旦在实际走势中出现，就要引起我们足够的警惕，按照原来的方向交易的时候必须减小仓位，甚至开始做好向新方向交易的准备，一旦新趋势成立，就要顺应新的趋势来操作。对于任何一个k线的反转组合，都有1个最首要的前提，大家必须牢记，不然在运用的时候可能会出现很大的问题。这个前提是：在形成k线的反转组合之前，市场必须处在清晰可辨的上升趋势或者下降趋势中。比如底部反转，必须出现在下跌趋势之中；顶部反转，则必须出现在上涨趋势之中。1、早晨之星/黄昏之星图：早晨之星/黄昏之星早晨之星是底部反转形态，黄昏之星是顶部反转形态，二者的形成图形刚好相反，这里以早晨之星来进行说明：A、汇价在下跌趋势当中，早晨之星由3根k线构成，第一根k线有相对较大的阴线实体。B、第二根k线为十字星C、第三根k线为阳线实体，而且至少要涨回第一根k线的2/3以上。早晨之星是比较强烈的趋势即将反转的信号，发出信号比均线、趋势线、通道等更早。图：早晨之星图：黄昏之星2、穿头破脚图：穿头破脚穿头破脚k线组合分为看涨穿头破脚和看跌穿头破脚两种组合，其中看涨穿头破脚是底部反转形态，看跌穿头破脚是顶部反转形态，二者的形成突破刚好相反，这里以看涨穿头破脚进行说明：A、汇价在下跌趋势当中，看涨穿头破脚由2根k线构成，第一根k线有相对较大的阴线实体。B、第二根k线为较大的阳线，实体部分必须包括第一根k线的实体部分，且下影线的最低点要越过第一根k线的最低价，形成穿头破脚的形状。看涨穿头破脚也是比较强烈的趋势即将反转的信号，发出信号一般比均线、趋势线、通道等更早。形成穿头破脚的2根k线都不能太小，必须用幅度来说明力度才有指导意义。穿头破脚是一种典型的吞没形态，常规的吞没形态没有要求最高价或者最低价的穿越，只要求实体的吞没即可。图：看涨穿头破脚图：看跌穿头破脚3、身怀六甲图：身怀六甲身怀六甲k线组合分为看涨身怀六甲和看跌身怀六甲两种组合，其中看涨身怀六甲是底部反转形态，看跌身怀六甲是顶部反转形态，二者的形成突破刚好相反，这里以看涨身怀六甲进行说明：A、汇价在下跌趋势当中，看涨身怀六甲由2根k线构成，第一根k线有相对较大的阴线实体。B、第二根k线为较大的阳线，但实体部分相对较短，而且要求第二根k线的最高价和最低见均未能超过第一根k线的最高价和最低价，特别是在看涨身怀六甲中第二根k线绝对不能见新低，这样才能形成怀抱之势。看涨身怀六甲也是比较强烈的趋势即将反转的信号，发出信号一般比均线、趋势线、通道等更早。形成身怀六甲的第一根k线不能太小，必须用幅度来说明力度才有指导意义。图：看涨身怀六甲图：看跌身怀六甲4、曙光初现/乌云盖顶图：曙光初现/乌云盖顶曙光初现是底部反转形态，乌云盖顶是顶部反转形态，二者的形成图形刚好相反，这里以曙光初现来进行说明：A、汇价在下跌趋势当中，曙光初现由2根k线构成，第一根k线有相对较大的阴线实体。B、第二根k线为阳，且实体越长表示力度越强，收盘价必须高于第一根阴线的实体部分的1/2以上，完全越过更佳。为了稳妥起见，我们最好尽量将越过2/3以上的组合才看作曙光初现。曙光初现是比较强烈的趋势即将反转的信号，发出信号比均线、趋势线、通道等更早。图：曙光初现图：乌云盖顶上面我们学习了主要的反转k线组合，从下图我们可以看到在一段走势中，k线组合是经常性出现的，而且对操作的指导意义非常大，特别是在方向性扭转的警示性上甚至明显早于其他大部分技术分析方法。图：一幅图形上的多个k线反转组合二、k线的中继组合同样，这是我们第一次在本书中出现中继的判断，中继的判断最有效的方法是通过图形中继形态来判断，但也绝对不要轻视k线的指导意义，这一点我们已经在k线反转组合的学习中深有体会。K线的中继组合主要的作用在表示行情还能继续沿着原来的方向运行，这样就是中继形态的含义：中继形态是那些预示着行情还能继续按原方向运行的形态，这样就为我们操作提供了下一步的参考方向，方向判定之后也就已经解决了操作中的首个关键问题。1、跳空缺口回补跳空缺口在外汇市场比较少见，相信有一定交易经验的投资者甚至能背诵出过去几年哪几次行情出现了明显的跳空。这里需要特别说明一点的是：虽然外汇市场24小时运行，但在周一早上，我们所使用的大部分分析软件都不是从最早的时间开始记录行情，所以有时会发现30点左右的小跳空，这很可能是因为缺数据造成的，提醒投资者不要轻易地认为发生了跳空。如果外汇市场出现跳空，周末肯定有非常重大的消息发生，否则就不太可能出现跳空。比如G7会议出现重大意外决议；国际大型战争发生重大变化；政治局势发生意外变化等等。在行情走势中发生跳空缺口之后，汇率的常见走势方式是（以上涨过程中的向上跳空为例）：向上跳空，运行一段走势，逐步回落调整，回落的幅度基本是回到跳空缺口的下沿附近，即恢复向上运行，所以能产生让我们继续顺势买入的机会。图：跳空缺口回补对于上涨过程中的向下跳空，则不一定是利空信号，特别是在外汇市场，这往往是直接买入的机会，当然仍然需要控制好风险。这种方法在股票、期货市场不一定适用，需要具体问题具体分析。下图是2003年12月，萨达姆被捕之后，造成的美元周一开盘跳空上涨，但欧元/美元很快恢复了上行趋势，并为因此而受到更大的打击，这也是短期基本面与中期基本面在走势中的体现。这种跳空缺口实际是一个非常好的操作机会。图：涨势中向下跳空看作买入机会2、上升三法，下降三法上升三法和下降三法的分析方法实际是在通过k线来感触市场多空人气的对比，下面主要以上升三法的走势进行详细讲解，下降三法的走势与之相反。上升三法是一种比较强劲的上涨中继k线组合，其内在结构与我们后面会学到的旗形上涨中继有些类似，比如在日线图上发现上升三法的走势，这个时候拿到小时图上则可能发现旗形上升中继的图形。图：上升三法和下降三法上升三法的判别标准：A、汇价在上升趋势当中，上升三法一般由5根k线构成，第一根k线为比较大的阳线实体。B、接下来一次出现连续下落调整的3根小阴线（有时候会多1-2根，也可接受），但这三根阴线都保持在第一根阳线的价格范围内（包括影线）。C、第五根k线再次收阳，并收盘向上越过第一根k线的收盘价。图：上升三法上升三法是比较明确的涨势延续的信号，这与旗形上升中继非常类似。操作中，也可在第四根k线仍然没有跌破第一根k线最低点之时，开始部分仓位买入，止损设置到第一根k线的最低点下方附近，当第五根k线向上收阳后进一步确认涨势延续，并可加仓，此时加仓适合于采用金字塔加仓法（每次加仓都比上一次的仓位降低）。三、k线的其他排列组合K线还有一些具有特别说明意义的排列组合方式，主要体现在上涨或者下跌的力度上，从而来说明汇率接下来可能的阶段性方向。1、力度逐渐衰竭排列阳线上升力度逐渐减弱的排列，一般表现为阳线的逐渐减小，这可能出现在上涨末期，也可能出现在下跌过程中的反弹阶段，都表示汇率可能接下来发生一个阶段内的下跌。阴线的力度衰竭排列与之相反。这类组合一般由3-5根k线组成。图：上升动能逐渐减弱的排列图：下跌动能逐渐衰竭的排列方式2、力度加强排列常见的力度加强的排列方式为连续3根阳线加大，或者连续3根阴线加大的排列方式，表明按照该方向正加速运行，这种力度下也表明汇率运行的方向还将延续，且力度较强。图：上涨力度加强的排列图：力度加强的排列3、强力扭转排列强力扭转的排列，是指涨势中突然出现了一根非常大的阴线，吞没前期数根，甚至数十根阳线的涨幅；或者是在跌势中，突然出现了一根非常大的阳线，收复前期相当长一段时间的跌幅。这都是强力扭转，强力扭转排列的出现，表示出现了阶段性的顶部或者底部。图：强力向上扭转图：强力向下扭转总结：通过对本章的学习，可以发现k线组合的实战意义非常大，无论是反转的指示还是中继的指示都能较早地发出信号，且信号明显地早于其他大多数分析方法，另一个非常大的好处体现在对方向的指示意义非常明确，但我们也要注意到k线组合分析的一个不足：那就是基本不提供入场点位和目标价位，只能提供有依据的止损价位。这就需要我们在分析的时候还要借助其他分析方法来确定点位，不过在方向确定的前提下操作风险早已降低很多。多个分析方法的结合是我们操作获利的利器。第四章 趋势分析引言趋势的问题，绝对不能看作不是一就是二的问题那么简单，除了涨势、跌势、盘整市之外，在落实到操作的时候还有一种市：转换市。转换市是我个人总结的一个概念，它的意思是表示市场正处在是否转换趋势的关键时刻，如果当时下结论说汇率是处于涨势或者跌势对操作都是不负责任的，如果非要选择一个方向去认定，那也只能是原来的方向，但原来的方向可能已经发出了一定的扭转信号。当然，从事后来看，转换市最终肯定是属于涨势、跌势或者盘整市中的一种，但在当时可能并没有足够的信号让我们去认定。对于趋势的判断，特别是中期趋势的判断，绝对不会出现今天是涨势，明天是跌势，后天又是涨势的快速循环，因为趋势的特点是延续，而不是快速转换；如果对日内短线趋势进行判断，也应该要有一个中期的趋势作为指导，变幻太快只能使自己对行情的认识变得毫无方向。第一节 趋势的基本概念“趋势是你最好的朋友”，这句话在技术分析中虽然老套，但却是最重要的法则。我们看图作分析第一步就是要看清趋势，细心的朋友可以发现，我在日常给大家讲解行情走势的时候，最开始总是跟大家一起分析行情的运行方向，这不仅仅决定了走势分析本身，更决定了交易的仓位、风险大小等等内容。简单来讲，趋势就是市场运行的方向，但市场沿着既定方向运行的过程是蜿蜒曲折的，不会是直来直去的，所以就会形成一系列的波峰和波谷，波峰和波谷的叫法相对略显专业，我们下面的称呼中都是用“高点”和“低点”来表示阶段性的高点和低点。而市场的趋势，正是由这些高点和低点的方向所构成的，无论这些高点和低点时逐渐升高，还是逐渐降低，还是横向延伸，其方向就形成了我们所说的市场的趋势。所以，作为趋势的基本概念，我们把上升趋势定义为一系列依次抬高的高点和低点；把下降趋势定义为一系列一次降低的高点和低点；把横向趋势定义为一系列一次横向伸展的高点和低点。简化图如下：图：趋势简化图第二节 趋势的三种方向趋势有三种方向，上升趋势、下跌趋势和横盘趋势。其中上升趋势和下跌趋势也被称为单边趋势；横盘趋势则也常被称为无趋势，这种无趋势理解为对原有趋势的消化，并酝酿新的趋势，越大级别的横盘趋势被突破之后，所产生的单边趋势往往也就越大。一、上升趋势趋势的基本概念非常简单，但也非常有效。标准的上升趋势的定义是指一系列逐渐抬高的高点和逐渐抬高的低点所形成的走势。如下图：图：上升趋势范例当违反连续抬高的低点这一规律的时候，我们一般认为该趋势发出了可能结束的警告信号，由于趋势是分级别的，所以某一个阶段的警告信号发出，意味着该阶段上升趋势结束，接下来是否展开新的上升趋势，则要拿到更大的阶段去判别。图：阶段性上升趋势的结束二、下跌趋势下跌趋势的概念则与上升趋势相反：标准的下跌趋势的定义是指一系列逐渐降低的高点和逐渐降低的低点所形成的走势。如下图：图：下跌趋势范例三、横盘趋势横盘趋势的定义则是一系列横向伸展的高点和低点。在横向整理阶段，并没有规律的上升或者下跌的高、低点排列，经常性地我们能看到一段时间内汇率保持在某区间内持续运行，形成的高点和低点基本都分别在同一水位附近。横盘趋势也叫无趋势。图：横盘趋势如果出现高点逐渐降低，低点却逐渐升高的矛盾现象，也被看作是横盘趋势，这在其他技术分析的书中基本没有提到。即高点排列方式与低点排列方式发生矛盾，这个矛盾有可能产生的是收敛走势，也可能产生的是扩张走势，但都被认为是横盘趋势。图：收敛的横盘趋势横盘趋势的级别越大，或者简单地认为横盘趋势运行的时间越长，其被改变之后，引发的单边趋势也愈大，或者说走势更加凌厉。这样的情况我们会经常性的遇到，想要在较短的单位时间内取得较大的获利空间，也需要重点来把握这种机会，具体把握的方法和技巧