中国石油天然气公司财务分析报告.docx

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财务分析报告
（中国石油天然气股份有限公司）
一、 公司概况
公司名称
中国石油天然气股份有限公司
成立日期
1999-11-05
工商登记号
100000000032522
注册资本（人民币元）
183,020,978,176
法人代表
蒋洁敏
证监会行业分类
石油和天然气开采业
全球行业分类
能源
申万行业分类
石油开采
雇员总数(人)
596338
注册地址
北京市东城区安德路16号洲际大厦
办公地址
北京市东城区东直门北大街9号
公司简介
公司是由中国石油天然气集团公司根据原国家经济贸易委员会《关于同意设立中国石油天然气股份有限公司的复函》,资产重组后,由中国石油集团作为独家发起人,以发起方式于1999年11月5日注册成立的股份有限公司。主要业务:原油及天然气的勘探、开发、生产和销售;原油及石油产品的炼制,基本及衍生化工产品、其他化工产品的生产和销售;炼油产品的销售以及贸易业务;及(天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。
主营业务
原油和天然气的勘探、开发、生产和销售;原油和石油产品的炼制、运输、储存和销售;基本石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和销售;天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。

二、 公司近三年财务报表
（一） 资产负债表
报告期
2009-12-31
2008-12-31
2007-12-31
流动资产

货币资金
88,283,996,160
45,879,001,088
88,589,000,704
交易性金融资产
--
--
--
应收票据
4,268,000,000
4,313,999,872
4,735,000,064
应收账款
28,785,000,448
16,755,999,744
18,418,999,296
预付账款
36,401,999,872
37,394,001,920
20,386,000,896
应收股利
--
60,000,000
18,000,000
应收利息
--
21,000,000
109,000,000
其他应收款
4,815,000,064
6,076,000,256
15,443,999,744
存货
114,781,003,776
90,669,998,080
88,466,997,248
消耗性生物资产
--
--
--
待摊费用
--
--
--
一年内到期的非流动资产
--
136,000,000
59,000,000
其他流动资产
18,378,000,384
25,677,000,704
2,000,000
影响流动资产其他科目
--
--
--
流动资产合计
295,713,013,760
226,983,002,112
236,228,001,792
非流动资产
可供出售金融资产
2,296,000,000
1,972,999,936
2,529,999,872
持有至到期投资
--
--
--
投资性房地产
--
--
--
长期股权投资
27,562,000,384
28,035,999,744
22,685,999,104
长期应收款
--
--
--
固定资产
331,472,994,304
254,996,004,864
247,803,002,880
工程物资
12,168,999,936
11,288,999,936
6,927,000,064
在建工程
212,738,998,272
160,436,994,048
105,633,996,800
固定资产清理
--
293,000,000
287,000,000
生产性生物资产
--
--
--
油气资产
519,459,012,608
472,844,992,512
326,327,992,320
无形资产
30,621,999,104
23,554,000,896
20,021,999,616
开发支出
--
--
--
商誉
2,817,999,872
148,000,000
--
长期待摊费用
14,951,999,488
13,317,999,616
12,028,000,256
递延所得税资产
289,000,000
496,000,000
12,871,000,064
其他非流动资产
650,000,000
533,000,000
748,000,000
影响非流动资产其他科目
--
--
--
非流动资产合计
1,155,029,008,384
967,918,026,752
757,864,005,632
资产总计
1,450,741,989,376
1,194,900,979,712
994,091,991,040
流动负债
短期借款
74,622,001,152
87,216,996,352
18,734,000,128
交易性金融负债
--
--
--
应付票据
2,002,000,000
433,000,000
1,143,000,064
应付账款
156,759,998,464
118,197,002,240
104,460,001,280
预收账款
21,193,000,960
12,967,999,488
12,433,000,448
应付职工薪酬
5,104,999,936
6,362,999,808
11,585,000,448
应交税费
34,963,001,344
15,185,999,872
22,808,000,512
应付利息
--
155,000,000
173,000,000
应付股利
--
127,000,000
89,000,000
其他应付款
17,125,000,192
17,575,999,488
17,848,999,936
预提费用
--
--
--
预计负债
44,747,001,856
568,000,000
24,760,999,936
递延收益-流动负债
--
211,000,000
76,000,000
一年内到期的非流动负债
14,229,000,192
5,544,000,000
11,651,999,744
应付短期债券
--
--
--
其他流动负债
62,554,001,408
3,000,000
13,000,000
影响流动负债其他科目
--
--
715,000,000
流动负债合计
388,553,015,296
264,336,998,400
201,653,993,472
非流动负债
长期借款
36,506,001,408
28,683,999,232
35,305,000,960
应付债券
48,965,001,216
4,143,000,064
4,383,000,064
长期应付款
--
57,000,000
57,000,000
专项应付款
--
768,000,000
774,000,000
递延所得税负债
21,493,000,192
12,588,000,256
11,882,999,808
递延收益-非流动负债
--
--
--
其他非流动负债
2,367,000,064
126,000,000
128,000,000
影响非流动负债其他科目
--
36,261,998,592
--
非流动负债合计
154,078,003,200
82,839,003,136
77,367,001,088
负债合计
542,631,002,112
347,176,009,728
279,020,994,560
所有者权益
实收资本（或股本）
183,020,994,560
183,020,994,560
183,020,994,560
资本公积金
116,379,000,832
115,314,999,296
122,192,003,072
盈余公积金
125,446,995,968
122,215,997,440
102,696,001,536
未分配利润
419,045,998,592
373,792,997,376
270,543,994,880
库存股
--
--
--
外币报表折算差额
-4,185,999,872
-2,726,000,128
-1,086,000,000
未确认的投资损失
--
--
--
少数股东权益
--
--
--
归属于母公司股东权益合计
847,782,019,072
791,618,977,792
677,366,988,800
影响所有者权益其他科目
--
--
--
所有者权益合计
908,110,987,264
847,725,002,752
715,071,029,248
负债及所有者权益总计
1,450,741,989,376
1,194,900,979,712
994,091,991,040

（二） 利润分配表
报告期
2009-12-31
2008-12-31
2007-12-31
一、营业总收入
1,019,274,985,472
1,071,146,008,576
835,036,971,008
营业收入
1,019,274,985,472
1,071,146,008,576
835,036,971,008
二、营业总成本
875,918,983,168
926,546,984,960
647,380,008,960
营业成本
633,099,976,704
683,676,991,488
487,112,015,872
营业税金及附加
129,755,996,160
116,460,003,328
68,678,000,640
销售费用
48,210,001,920
46,188,998,656
41,344,999,424
管理费用
57,213,001,728
53,211,000,832
49,323,999,232
财务费用
5,192,000,000
2,244,999,936
2,868,999,936
资产减值损失
2,448,000,000
24,764,999,680
-1,948,000,000
三、其他经营收益
-3,347,000,064
--
--
公允价值变动净收益
--
--
--
投资净收益
1,408,999,936
4,733,000,192
6,301,000,192
联营、合营企业投资收益
--
--
--
汇兑净收益
--
--
--
四、营业利润
144,764,993,536
149,332,000,768
193,958,002,688
营业外收入
3,680,999,936
18,066,999,296
3,097,999,872
营业外支出
8,679,000,064
6,298,999,808
4,231,000,064
非流动资产处置净损失
--
--
1,576,000,000
五、利润总额
139,767,005,184
161,100,005,376
192,824,999,936
所得税
33,389,000,704
35,154,001,920
49,330,999,296
未确认的投资损失
--
--
--
六、净利润
106,378,002,432
125,946,003,456
143,494,004,736
少数股东损益
3,204,999,936
12,147,999,744
8,920,000,512
归属于母公司股东的净利润
103,172,997,120
113,797,996,544
134,573,998,080
七、每股收益
基本每股收益
0.56
0.62
0.75
稀释每股收益
0.56
0.62
0.75

（三） 现金流量表
报告期
2009-12-31
2008-12-31
2007-12-31
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金
1,190,291,046,400
1,253,493,047,296
965,346,000,896
收到的税费返还
2,212,000,000
14,264,999,936
960,000,000
收到其他与经营活动有关的现金
3,375,000,064
10,181,000,192
697,000,000
经营活动现金流入小计
1,195,877,990,400
1,277,939,023,872
967,003,013,120
购买商品、接受劳务支付的现金
603,992,031,232
724,666,023,936
459,872,010,240
支付给职工以及为职工支付的现金
67,309,998,080
67,285,000,192
50,419,998,720
支付的各项税费
191,802,998,784
255,670,992,896
188,366,995,456
支付其他与经营活动有关的现金
961,000,000
3,912,000,000
470,000,000
经营活动现金流出小计
927,860,981,760
1,101,136,003,072
756,183,990,272
经营活动产生的现金流量净额
268,016,992,256
176,803,004,416
210,819,006,464
二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金
11,909,000,192
10,787,999,744
7,927,000,064
取得投资收益收到的现金
2,208,000,000
6,456,999,936
3,424,999,936
处置固定资产、无形资产和其他长期
资产收回的现金净额
4,079,000,064
472,000,000
1,014,000,000
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
--
535,000,000
--
收到其他与投资活动有关的现金
--
0
--
投资活动现金流入小计
18,196,000,768
18,251,999,232
13,907,999,744
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
267,112,005,632
224,000,000,000
180,691,992,576
投资支付的现金
18,581,999,616
10,512,000,000
20,262,000,640
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
--
--
--
支付其他与投资活动有关的现金
--
--
--
投资活动现金流出小计
285,694,001,152
234,512,007,168
200,954,003,456
投资活动产生的现金流量净额
-267,497,996,288
-216,260,001,792
-187,046,002,688
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金
7,097,999,872
8,768,000,000
1,348,999,936
子公司吸收少数股东投资收到的现金
--
--
--
取得借款收到的现金
225,455,996,928
157,240,000,512
57,492,000,768
收到其他与筹资活动有关的现金
398,000,000
150,000,000
427,000,000
发行债券收到的现金
--
--
--
筹资活动现金流入小计
232,952,004,608
166,157,991,936
125,511,000,064
偿还债务支付的现金
121,159,000,064
98,036,998,144
57,097,998,336
分配股利、利润或偿付利息支付的现金
--
--
--
子公司支付给少数股东的股利
--
--
--
支付其他与筹资活动有关的现金
64,755,998,720
53,513,998,336
57,524,998,144
筹资活动现金流出小计
179,875,004,416
162,297,004,032
132,389,003,264
筹资活动产生的现金流量净额
53,077,000,192
3,860,999,936
-6,878,000,128
四、现金及现金等价物净增加额
汇率变动对现金的影响
179,000,000
-112,000,000
40,000,000
现金及现金等价物净增加额
53,774,999,552
-35,707,998,208
16,935,000,064
期初现金及现金等价物余额
33,149,999,104
68,651,999,232
48,559,001,600
期末现金及现金等价物余额
86,925,000,704
32,944,001,024
65,493,999,616
补充资料：

1、将净利润调节为经营活动的现金流量：
净利润
106,378,002,432
125,946,003,456
143,494,004,736
加：资产减值准备
2,448,000,000
24,764,999,680
-1,948,000,000
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧
--
--
--
无形资产摊销
1,760,000,000
1,443,000,064
1,214,000,000
长期待摊费用摊销
2,384,999,936
2,255,000,064
2,115,000,064
待摊费用减少
--
--
--
预提费用增加
--
--
--
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失
11,763,000,320
13,265,999,872
10,033,999,872
固定资产报废损失
--
--
--
公允价值变动损失
--
--
--
财务费用
3,812,999,936
689,000,000
1,604,999,936
投资损失
-1,408,999,936
-4,733,000,192
-6,301,000,192
递延所得税资产减少
--
--
1,596,000,000
递延所得税负债增加
--
-8,239,000,064
-597,000,000
存货的减少
-20,043,999,232
-10,771,000,320
-12,042,000,384
经营性应收项目的减少
16,069,999,616
-27,061,999,616
-16,254,000,128
经营性应付项目的增加
50,213,998,592
-15,893,000,192
17,333,000,192
未确认的投资损失
--
--
--
其他
8,527,000,064
--
--
经营活动产生的现金流量净额
268,016,992,256
176,803,004,416
210,819,006,464
2、债务转为资本
--
--
--
3、一年内到期的可转换公司债券
--
--
--
4、融资租入固定资产
--
--
--
5、现金及现金等价物净增加情况：
现金的期末余额
86,925,000,704
32,944,001,024
65,493,999,616
减：现金的期初余额
33,149,999,104
68,651,999,232
48,559,001,600
现金等价物的期末余额
--
--
--
减：现金等价物的期初余额
--
--
--
现金及现金等价物净增加额
53,774,999,552
-35,707,998,208
16,935,000,064

三、 财务指标分析
（一）、核心指标分析

净资产收益率
销售净利率
总资产周转率
权益乘数
2007年
0.27
0.17
0.840
1.39
2008年
0.19
0.12
0.896
1.41
2009年
0.15
0.11
0.702
1.59
1、净资产收益率=利润总额/平均股东权益
该指标反映的是所有者权益的获利能力，表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益。
该公司的净资产收益率逐年递减，说明企业的盈利能力在减弱。
2、销售净利率=净利润/销售收入净额
该指标反映企业销售收入的获利能力。
同样，该公司的销售净利率也呈现逐年递减的趋势，表明中国石油公司近三年来销售业绩及利润都在递减，这有可以是由于近几年的石油危机及石油政治引起的。
3、总资产周转率=销售收入/资产平均余额
该指标反映总资产的营运效率，表明企业全部资产的使用效率。
该公司总资产在2008年异军突起，而2009年又大幅下降。结合财务报表看，主要是因为公司2008年销售收入增长较快引起。
4、权益乘数＝1/(1—资产负债率)

该指标一方面反映企业的总资产对所有者权益的保障，同时也表明企业的负债程度。
该公司的权益乘数大于1，表明所有者权益较有保障，但是由于企业通过举债融资扩张规模，增加了负债，债权人权益有一定风险。

（二）偿债能力分析
1、 短期偿债能力指标
短期偿债能力指标

2007年
2008年
2009年
流动比率
1.17
0.86
0.76
速动比率
0.73
0.52
0.47
现金比率
0.44
0.17
0.23

（1）、流动比率
流动比率=流动资产/流动负债 
该指标反映企业可用在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。
（2）、速动比率
速动比率=（流动资产- 存货）/流动负债
该指标反映企业未来的偿债能力。
（3）、现金比率
现金比率=（货币资金+短期投资）/流动负债
该指标是最保守的短期偿债能力指标。

短期偿债能力是企业偿付下一年到的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。该公司2007年流动比率大于1，表明企业2007年短期偿债能力较好，而在2008年、2007年则逐年下降，并小于1，速动比率与现金比率也是呈现下降的趋势，说明中国石油短期偿债能力逐年下降。
2、 长期偿债能力指标
长期偿债能力指标

2007年
2008年
2009年
资产负债率
0.28
0.29
0.37
负债权益比率
0.39
0.41
0.60
股东权益比率
0.72
0.71
0.61

（1）、资产负债比率
资产负债比率=负债平均总额/资产平均总额
（2）、负债权益比率
负债权益比率=负债总额/股东权益
（3）、 股东权益比率
股东权益比率=股东权益/总资产

长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力。该公司资产负债比率、负债权益比率、股东权益比率较低，表明长期偿债能力一般，没有较好利用了财务杠杆，有一定偿债风险。

（三）、资产负债管理能力分析
运营能力指标

2007年
2008年
2009年
应收账款周转率
45.34
63.93
35.41
存货周转率
5.51
7.54
5.52
流动资产周转率
3.53
4.72
3.45
总资产周转率
0.84
0.90
0.70
固定资产周转率
3.37
4.20
3.07

1、 应收账款周转率
应收账款周转率＝主营业务收入净额/应收账款平均余额
2、 存货周转率
存货周转率=主营业务成本/存货平均余额
存货周转率是衡量企业生产经营各个环节中存货运转效率的一个综合性指标。
3、 流动资产周转率
流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产
流动资产周转率反映企业流动资产的运营效率。
6、总资产周转率
总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额
这一比率用来分析企业全部资产的运用效率。
7、固定资产周转率
固定资产周转率=主营业务收入净额/平均固定资产净值

资产负债管理能力反映企业经营管理、利用资金的能力。通常来说，企业生产经营资产的周转速度越快，资产的利用效率就越高。该公司以上指标均较高，表明企业资金的运营效率不错。尤其应收账款周转率高，说明企业催收账款的效率高，或信用政策紧。

（四）、盈利能力分析
盈利能力指标

2007年
2008年
2009年
主营业务毛利率
0.42
0.36
0.39
主营业务利润率
0.17
0.12
0.10
成本费用利润率
0.25
0.16
0.14
净资产收益率
0.27
0.19
0.15
总资产利润率
0.19
0.13
0.10
每股收益
0.75
0.62
0.56

1、 主营业务毛利率
主营业务毛利率=（主营业务收入净额-主营业务成本）/主营业务收入净额
该指标反映了主营业务的获利能力。
2、主营业务利润率
主营业务利润率=净利润/主营业务收入净额
该指标反映主营业务的收入带来净利润的能力。
3、成本费用利润率
成本费用利润率=净利润/（主营业务成本+销售费用+管理费用+财务费用）
该指标反映企业每投入一元钱的成本费用，能够创造的利润净额。
4、净资产收益率
净资产收益率=利润总额/平均股东权益
该指标表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益。
5、总资产利润率
总资产利润率=利润总额/平均资产总额
该指标反映企业总资产能够获得利润的能力。
6、每股收益
每股收益=利润总额/年末普通股股份总数
表明普通股每股所享有的利润。

盈利能力是企业获取利润的能力。利润是投资者取得投资收益，债权人收取本息的资金来源，是衡量企业长足发展能力的重要指标。该公司以上各项指标均呈现逐年递减的趋势，表明企业资产综合利用效果差，企业活力不强，经营管理水平一般，权益所有者的收益水平较低。

（五）、现金流量分析
现金流量分析
净现金流 单位：元

经营活动
投资活动
筹资活动
2007年
210,819,006,464
-187,046,002,688
-6,878,000,128
2008年
176,803,004,416
-216,260,001,792
3,860,999,936
2009年
268,016,992,256
-267,497,996,288
53,077,000,192

该公司经营活动产生的净现金流在2009年增长很大，表明其获现能力增强；而投资活动产生持续产生负净现金流，尤其在2009年大幅增长；筹资活动产生的净现金流在2007年为负，2008年开始为正，且2009年开始增长很快。

每股营业现金流量
每股营业现金流量=经营活动产生的现金净流量/年末普通股股数

2007年
2008年
2009年
每股营业现金流量
0.82
0.68
1.07
每股收益
0.75
0.62
0.56

该指标是"每股收益"指标的修正，反映了利用权益资本获得经营活动净流量的能力。该公司每年的每股营业现金流量均大于每股收益，表明获现能力较强。

（六） 、成长能力分析

成长能力指标

2007年
2008年
2009年
主营业务收入增长率
0.21
0.28
—0.05
净利润增长率
0.005
—0.12
—0.16
固定资产投资扩张率
0.07
0.03
0.30
总资产扩张率
0.22
0.20
0.21

1、 主营业务收入增长率
主营业务增长率=（本年主营业务收入-上一年主营业务收入）/上一年主营业务收入
2、 净利润增长率
净利润增长率=（本年净利润-上一年净利润）/上一年净利润
3、 固定资产投资扩张率
固定资产投资扩张率=（本年固定资产总额-上一年固定资产总额）/上一年固定资产总额
4、 总资产扩张率
总资产扩张率=（本年资产总额-上一年资产总额）/上一年资产总额

成长能力指标是对企业的各项财务指标与往年相比的纵向分析，能够大致判断企业的变化趋势。该公司以上指标反映出企业获利能力一般，长期的盈利能力较好。同时，公司固定资产投资在2009年有大规模的增长，这样的资产扩张投资项目，可能为企业长带来长足的盈利能力，但也加大了投资风险。