2024年电大形考格力电器运营能力分析.doc

02 格力运行能力分析 成立于1989年的珠海格力电器股份有限企业是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。“一个没有创新的企业，是一个没有灵魂的企业；一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业，一个没有脊梁的人永远站不起来。”展望将来，格力电器将坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思绪，以“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”为目标，为“中国创造”贡献更多的力量。 营运能力（Operating Capacity）重要指企业营运资产的效率和效益。企业营运资产的效率一般是指营运资产的周转速度。 企业营运资产的效益是指营运资产的利用效果，也就是企业的产出额与资产占用额之间的比率。通过度析营运能力能够达成评价企业资产的流动性，企业资产的利用效益，企业资产的利用潜力。其重要分析 内容包括：短期资产营运能力分析，长期资产营运能力分析，总资产营运能力分析。 资产的营运能力体现为企业资产所占用资金的周转速度，反应企业资金利用的效率，表白企业管理人员经营管理、利用资金的能力。 企业生产经营资金周转的速度越快，表白企业资金利用效果越好，效率越高，企业管理人员的经营能力越强。 一、营运能力指标格力企业-营运能力指标表表1-1营运能力分析总资产周转次数1.111.041固定资产周转次数8.679.721.06流动资产周转次数1.161.271.12应收账款周转次数67.7873.5253.67成本基础的存货周转率46.2430.9812.25收入基础的存货周转率62.6133.6118.08营运资金周转次数23.073.7115.9营业周期82.0390.3173.02二、营运能力重要竞争者及同业比较1、营运能力比较格力企业及同业营运能力指标比较表表2-1营运能力指标格力企业排名行业均值行业最高行业最低总资产周转次数1.1161.442.140.97固定资产周转次数8.67713.8123.398.51流动资产周转次数1.1682.122.741.16应收账款周转次数67.78128.9467.7815.94成本基础的存货周转率46.24117.1346.246.01收入基础的存货周转率62.61119.8362.616.92营运资金周转次数23.07110.6123.0770.81营业周期82.03689.97129.9343.24图2-12、营运能力比较格力企业及同业营运能力指标比较表表2-2营运能力指标格力企业排名行业均值行业最高行业最低总资产周转次数1.0461.281.790.99固定资产周转次数9.72612.7519.645.13流动资产周转次数1.2782.032.761.27应收账款周转次数73.52125.6373.5210.38成本基础的存货周转率30.98215.6651.365.35收入基础的存货周转率33.61216.3543.176.42营运资金周转次数3.7145.1316.380.24营业周期90.31699.26135.3755.8图2-23、营运能力比较格力企业及同业营运能力指标比较表表2-3营运能力指标格力企业排名行业均值行业最高行业最低总资产周转次数181.311.571固定资产周转次数1.06711.8220.963.77流动资产周转次数1.1281.983.21.12应收账款周转次数53.67120.4453.677.69成本基础的存货周转率12.25712.8341.925.76收入基础的存货周转率18.08214.6638.346.33营运资金周转次数15.977.1518.060.31营业周期73.02692.08136.8856.65图2-3三、营运能力指标分析1、总资产周转次数表3-1项目格力企业1.111.041.11排名668行业均值1.441.281.31行业最高2.141.791.57行业最低0.970.991图3-1总资产周转次数：是指企业在一定期期主营业务收入净额同平均资产总额的比率。是考查企业资产运行效率的一项重要指标，体现了企业经营期间所有资产从投入到产出的流转速度，反应了企业所有资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，能够反应企业本年度以及此前年度总资产的运行效率和变化，发觉企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提升产品市场占有率、提升资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表白企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。从表3-1和图3-1能够看出格力企业，该指标从至一直在下降，表白格力企业的总资产周转速度变慢，生产效率下降，销售能力不强，资产利用效率变低，影响企业的盈利能力了，假如企业的总资产周转率较低，且长期处在较低的状态，企业应采取措施提升各项资产的利用效率，处置多出，闲置不用的资产，提升销售收入，从而提升总资产周转率。2、固定资产周转次数表3-2项目格力企业8.679.724.06排名767行业均值13.8112.7511.82行业最高23.3919.6420.96行业最低8.515.133.77图3-2固定资产周转次数：固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。固定资产周转天数表示在一个会计年度内，固定资产转换成现金平均需要的时间，即平均天数。固定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。固定资产周转率重要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，阐明利用率越高，管理水平越好。假如固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则阐明企业对固定资产的利用率较低，也许会影响企业的赢利能力。它反应了企业资产的利用程度。从表3-2和图3-2能够看出格力企业从至的固定资产周转次数变化较小，从至固定资产周转次数变化较大，并且是较快的下降，阐明了企业资产利用率变低，企业固定资产管理水平减弱，阐明格力企业的固定资产利用程度下降。3、流动资产周转次数表3-3项目格力企业1.161.271.12排名888行业均值2.122.031.98行业最高2.742.763.2行业最低1.161.271.12图3-3流动资产周转次数：周转率指企业一定期期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。流动资产周转率反应了企业流动资产的周转速度，是从企业所有资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以深入揭示影响企业资产质量的重要原因。要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅作确保。通过该指标的对比分析，能够促进企业加强内部管理，充足有效地利用流动资产，如减少成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还能够促进企业采取措施扩大销售，提升流动资产的综合使用效率。一般情况下，该指标越高，表白企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相称于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，减少企业盈利能力。从表3-3和图3-3能够看出格力企业此项数据变化幅度不大，阐明流动资产利用水平变化不大。不过格力企业的流动资金，没有得到充足利用，在补充流动资金参加周转，就形成了资金浪费，减少企业的盈利能力。4、应收账款周转次数表3-4项目格力企业67.7873.5253.67排名111行业均值28.9425.6320.44行业最高67.7873.5253.67行业最低15.9410.387.69图3-4应收账款周转次数：是指在一定期期内(一般为一年)应收账款转化为现金的平均次数。应收账款周转次数是一个正指标，周转次数越多，阐明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；周转次数越少，阐明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。从表3-4和图3-4能够清楚的看出格力企业至年应收账款周转次数变化幅度不大。假如周转次数少，应收账款回收发生困难，收账费用增加，发生坏账的也许性增强，阐明企业应收账款的管理水平下降。较有所上升，但上升的不是很明显。一般来说，应收账款周转率越高越好,表白企业收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。假如企业实际收回账款的天数越过了企业要求的应收账款天数，则阐明债务人拖欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也阐明企业催收账款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，导致了流动资产不流动，这对企业正常的生产经营是很不利的。但从另首先说，假如企业的应收账款周转天数太短，则表白企业奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这么会限制企业销售量的扩大，尤其是当这种限制的代价（机会收益）不小于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。有某些原因会影响应收账款周转率和周转天数计算的正确性。首先，因为企业生产经营的季节性原因，使应收账款周转率不能正确反应企业销售的实际情况。其次，某些上市企业在产品销售过程中大量使用分期付款方式。再次，有些企业采取大量收取现金方式进行销售。最后，有些企业年末销售量大量增加或年末销售量大量下降。这些原因都会对应收账款周转率或周转天数导致很大的影响。投资者在分析这两个指标时应将企业本期指标和企业前期指标、行业平均水平或其他类似企业的指标相比较，判断该指标的高低。5、成本基础的存货周转率表3-5项目格力企业46.2430.9812.35排名127行业均值17.1315.6612.83行业最高46.2451.3641.92行业最低6.015.355.76图3-5成本基础的存货周转率：是以成本为基础的存货周转率，即一定期期内企业销货成本与存货平均余额间的比率，它反应企业流动资产的流动性，重要用于流动性的分析。从表3-5和图3-5能够看出格力企业存货周转率减少，阐明存货的占用水平高，流动性变弱，存货转换为现金或应收账款的速度变慢。6、收入基础的存货周转率表3-6项目格力企业62.6133.6118.08排名122行业均值19.8316.3514.66行业最高62.6143.1738.34行业最低6.926.426.33图3-6收入基础的存货周转率：即一定期期内企业营业收入与存货平均余额间的比率，重要用于赢利能力分析。从表3-6和图3-6能够看出格力企业都有所下降，不过企业从至的存货净额分别为逐年下降，对企业而言，该指标均呈下降趋势，因此就企业自身而言， 其赢利能力较差。7、营运资金周转次数表3-7项目格力企业23.073.7115.90排名147行业均值10.615.137.15行业最高23.0716.3818.06行业最低0.810.240.31图3-7营运资金周转次数：营运资金周转次数=销售收入净额/（平均流动资产-平均流动负债），是指在某一特定期期内营业收入与营运资金平均占用额的比率，表白企业在一定期期（一般为一年）内营运资金的周转次数。从表3-7和图3-7能够看出格力企业此项营运资金周转次数变化较大，但至下降诸多。一般情况下，一定期期内营运资金周转次数越多，营运资金周转天数越短，表白企业利用较少的营运资金可取得较多的销售收入，营运资金的利用效果明显。但格力企业和都低于行业平均值，表白企业的营运资金的利用效果不佳。营运资本周转率的影响原因是很复杂的，不能依照营运资本的高低直接得出有关结论，而要进行详细的分析。例如，较低的营运资本周转率也许是企业所拥有的高额存货或高额应收款所导致的，也有也许是大额现金余额导致的。8、营业周期表3-8项目格力企业82.0390.3173.02排名666行业均值89.9799.2692.08行业最高129.93135.37136.88行业最低43.2455.856.65图3-8营业周期：是指取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。一般情况下，营业周期短，阐明资金周转速度快；营业周期长，阐明资金周转速度慢。这就是营业周期与流动比率的关系。决定流动比率高低的重要原因是存货周转天数和应收账款周转天数。营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不但体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。从表3-8和图3-8能够看出格力企业此项数据变动幅度不大，行业位置很稳定。一般情况下，营业周期越短，阐明资产的使用效率越高，资金周转速度越快，企业赢利能力也越强，资产的流动性越强，资产的风险越低；但格力企业企业的营业周期变化不大，并且至有下降的趋势，就表白资产的使用效率变高，资金的周转速度变快，企业赢利能力也增强，资产的流动性也变强，资产的风险变低。四、格力企业营运能力小结营运能力是指企业对资产利用的能力，即资产利用效率的分析。资产利用效率标志着资产的运行状态及其管理效果的好坏，对企业的偿债能力和赢利能力产生重要的影响。从-，格力企业的总资产周转率逐年下降，达成8家同行业最低。阐明企业利用所有资产进行经营活动的能力差，效率低，最后还将影响企业的赢利能力。格力企业从至的固定资产周转次数变化较小，从至固定资产周转次数变化较大，并且是较快的下降，阐明了企业资产利用率变低，企业固定资产管理水平减弱，阐明格力企业的固定资产利用程度下降。从流动资产周转率来看变化幅度不大，但在所选8家同行业中垫底，阐明流动资产的营运能力差，效率低下。应收账款周转率有一定的上下波动，不过总体是增加的。阐明格力企业信用销售管理严格，及时收回资金，能够节约营运资金，减少了坏账准备损失以及收账费用，资产的流动性比较高。存货周转率减少，阐明存货的占用水平高，流动性变弱，存货转换为现金或应收账款的速度变慢。营运资金周转率变化较大，和都低于行业平均值，表白企业的营运资金的利用效果不佳。