某电子股份有限公司财务分析报告( 70页).docx

南京熊猫电子股份有限公司
（2010-2014）财务分析报告
公司代码600775

班级： 1320
成员：陈佩佩 88132003
崔秀芬 88132004
丁 皓 88132005
韩 蓓 88132011
黄 蕾 88132012
江梦觉 88132014
财务分析小组详尽分工表
小组成员
陈佩佩、崔秀芬、丁皓、江梦觉、韩蓓、黄蕾
阶段
工作内容
具体分工
第一阶段数据采集
利用网络资源下载熊猫集团2010-2015的财务报表，并配合财务分析课程进度进行各项分析所需的数据计算和汇总
2010年财务指标计算：丁皓 2011年财务指标计算：江梦觉 2012年财务指标计算：黄蕾 2013年财务指标计算：韩蓓 2014年财务指标计算：崔秀芬 2010-2014年财务指标数据最终汇总：陈佩佩
第二阶段财务分析
利用第一阶段汇总得出的数据，六位成员按照模块合理分配任务，进行详细的财务分析，并汇总制作word文档
偿债能力分析及资本结构分析：陈佩佩
投资报酬能力分析及杜邦分析：崔秀芬
获利能力分析及利润表分析： 丁 皓
上市指标分析及资产负债表分析：韩蓓
现金流量分析、杠杆系数分析及企业社会责任分析：黄 蕾
营运能力分析及发展能力分析：江梦觉
第三阶段
总结
成员讨论，对熊猫集团的财务状况进行总结并针对其存在的问题提出一定的建议。
全体成员
第四阶段ppt制作与展示
制作ppt，并进行课堂展示与答辩。
全体成员

注释：封面及分工表中姓名先后顺序均按学号排列

目录
一、公司简介 2
1.1所属板块 2
1.2经营范围 2
1.3行业地位突出 2
1.4对比行业选择：TCL集团股份有限公司 3
二、资产负债表分析 3
三、利润表分析 5
3.1单个利润表结构分析 5
3.2可比性利润表结构分析 7
四、现金流量表分析 8
4.1现金流量表分析 8
4.1.1经营活动产生的现金流量分析 8
4.1.2投资活动产生的现金流量分析 10
4.1.3筹资活动产生的现金流量分析 11
4.2现金结构分析 12
4.2.1现金流入结构分析 12
4.2.2现金流出结构分析 13
4.3对比TCL集团： 14
4.3.1现金流入 14
4.3.2现金流出 14
4.4现金流量的趋势分析 15
4.4.1定基趋势百分比（2010年为基期值） 15
4.4.2环比趋势百分比 16
4.5现金流量比率指标分析 16
4.6现金偿债能力分析 18
4.7经营获现能力分析 20
4.8现金获利能力分析 22
4.9财务弹性分析 22
五、财务指标分析 24
1、偿债能力分析 24
1.1短期偿债能力分析 24
1.2长期偿债能力分析 27
2、资本结构分析 30
2.1资产负债率 30
2.2权益乘数 31
2.3产权比率 31
3、营运能力分析 32
3.1资产运用效率分析 32
3.2资金运用效率分析 36
4、获利能力分析 38
4.1销售净利率 38
4.2销售毛利率 39
4.3主营业务利润率 40
4.4营业利润率 41
4.5息税前利润率 42
4.6销售利润率 43
4.7销售成本率 44
4.8销售费用率 44
4.9成本费用利润率 46
4.10主营业务成本毛利率 47
4.11主营业务利润率 48
5、投资报酬能力分析 49
5.1总资产报酬率： 49
5.2净资产报酬率： 50
5.3长期资本报酬率： 51
5.4投资收益率： 52
5.5南京熊猫投资报酬能力同行业对比 53
6、杜邦分析 55
南京熊猫杜邦分析同行业对比 62
7、杠杆系数分析： 64
8、上市指标分析 65
8.1每股指标分析： 65
8.2市价指标分析： 68
9、发展能力分析 69
9.1资本积累率 69
9.2销售增长率 70
9.3利润增长率 71
9.4、总资产增长率 72
10、企业社会责任分析 73
10.1经济 73
10.2环保 73
10.3职工 73
10.4社会 74
六、总结 74

TCL集团参考数据来源于网易财经

一、公司简介
1.1所属板块
基金重仓板块，智能机器板块，上证380板块，沪股通板块，国企改革板块，江苏板块，通讯行业板块，AH股板块，社保重仓板块，长江三角板块，融资融券板块。
1.2经营范围
开发、制造、销售通信设备、计算机及其他电子设备；仪器仪表及文化、办公用机械；电气机械及器材；塑料制品；风机、衡器、包装设备等通用设备；化工、木材、非金属加工专用设备；输配电及控制设备；环保、社会公共安全及其他设备；无线广播电视发射设备；金融、税控设备；电源产品；模具；计算机服务业、软件业、系统集成；物业管理；并从事上述经营业务的售后、技术服务等业务。公司是集科研、开发、生产、销售及技术服务于一体的大型综合性通信公司。主要从事开发、制造及销售电子及电信产品。
1.3行业地位突出
公司是中国综合性电子骨干企业，中国120家试点企业集团，520家重点企业，电子行业六大集团之一，公司的注册商标“熊猫PANDA”是中国电子行业第一个“中国驰名商标”，也是中国电子产品第一个进入国际市场的注册商标。
1.4对比行业选择：TCL集团股份有限公司
TCL集团股份有限公司创办于1981年，是一家从事家电、信息、通讯、电工产品研发、生产及销售，集技、工、贸为一体的特大型国有控股企业。A股上市公司。经过20年的发展，TCL集团现已形成了以王牌彩电为代表的家电、通讯、信息、电工四大产品系列，并开始实施以王牌彩电为龙头的音视频产品和以手机为代表的移动通信终端产品的发展来拉动企业增长的战略。2012年成为全球第四大电视制造商（三星，LG，SONY）。TCL集团旗下主力产业在中国、美国、法国、新加坡等国家设有研发总部和十几个研发分部。在中国、波兰、墨西哥、泰国、越南等国家拥有近20个制造加工基地。

二、资产负债表分析
资产负责表主要项目列示：

2010
2011
2012
2013
2014
货币资金

446888600
590799700
1379826000
827983100
应收票据
14315380
15720400
37673800
120212000
195887200
应收账款
299422240
548925350
744949200

应付账款
87963020
466874180

其他应收款
198594330
23267110
49014000
171584400

存货

267235200
271927900

在建工程
3883490
306360
58622100
218171100

应付票据
42573510
69060350
288335500
61925800
83633500
预收账款

73687700
110450900
130692800
136414100
短期借款

360000000
99000000
30000000
应交税费
14962890
-12370970
28925200
19941900

应付利息
691700
969060
521800
83300

无形资产

24578000
86309900

货币资金：2012年货币资金增加主要是由收到联营企业分回的红利以及经营结余所致。2013年货币资金增加主要是由收到非公开发行募集资金及经营结余所致。2014年货币资金减少是因为公司使用暂时闲置的募集资金购买理财产品增加所致。
应收票据：2011年2012年 2013年 2014年应收票据增加主要是由各期采用票据结算的客户增加所致。
应收账款：2011年应收账款的增加是因为四季度出口销售集中，信用期内应收账款增加所致。2012年的增加是由于甘肃“户户通”政府采购项目使本公司对广电局销售款增加。
应付账款：2011应付账款的增加主要是由于本公司业务扩大所致。
其他应收款：2011年其他应收款的减少是由于南京熊猫电子科技发展有限公司本年注册成立，本公司将其纳入合并范围，将投资款从其他应收款中转出所致。2012年其他应收款增加主要由本期海福巷厂区中的“摩配城”已经完成拆迁，根据拆迁协议应收拆迁补偿金增加所致。2013年其他应收款增加主要因为本期根据拆迁补偿协议确认的政府补助尚未收款所致。
存货：2013年存货增加是因为订单备货增加所致。
在建工程：2011年在建工程减少是因为新港厂房工程达到预计可使用状态，转入固定资产所致。2012年 2013年增加都是主要由本期新增电子装备产业园1期工程和新港培训中心两个在建项目所致。
应付票据：2011年2012年应付票据增加都是主要是因为本年度采用票据结算的采购业务增加所致。2013年减少主要因为本期到期兑付户户通、南京地铁等重大项目的票据所致，2014年增加主要由于本期采购商品按照合同开具票据所致。
预收账款：2012年2013年2014年预收款项增加主要是因为预收的项目工程款增加。
短期借款：2013年短期借款减少主要因为本期收到联营企业分红用于补偿借款所致。2014年短期借款减少主要由本期偿还银行借款所致。
应交税费：2011年应交税费减少主要因为进料加工业务增加，进项税增加所致。2012年增加主要因为增值税和企业所得税大幅增加所致。2013年应交税费减少主要是因为本期增值税缴纳较多。
应付利息：2011年应付利息增加主要因为借款利率上升所致。2012年应付利息减少主要是因为本期偿还了银行押汇借款所致。2013减少是因为期末偿还了银行贷款所致。
无形资产：2012年无心资产增加主要是因为本期购入电子装备产业园土地使用权所致。
三、利润表分析
3.1单个利润表结构分析

2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
营业总收入（万元）
167497
214240
243004
247949
348764
营业成本
（万元）
176409
220760
254358
258359
347352
营业利润
（万元）
196
12298
7727
6324
17543
利润总额
（万元）
2412
13293
15532
20055
22081
净利润
（万元）
919
11007
13155
18284
247949

2010年南京熊猫的营业利润、利润总额和净利润在近五年内都是最少的，营业利润率也是最低的，而2014年企业的营业利润、利润总额和净利润都是近五年里最高的，可是营业利润率却不是最低，造成这种情况的原因是还有企业成本因素在里面。
2011年营业利润率比2010年上升了5.62％，2012年比2011年下降了2.56％，2013年比2012年下降了0.63％，2014年突然上升，比2013年多了2.48％。
2011年净资产收益率比2010年上升了6.32％，2012年比2011年上升了0.87％，2013年比2012年下降了1.95％，2014年比2013年又下降了1.04％。
极点分析：
极大值：2011 年 “防通胀、稳物价、促发展”的目标基本实现，各项宏观调控政策措施得以全面贯彻落实，实现了“十二五”时期的良好开局。
极小值：2010年世界经济形势不容乐观。国内的话，同行业竞争加剧，一系列新兴产业兴起。
总的来说，南京熊猫近五年的盈利能力中2010年盈利能力最差，到了2014年逐渐好转。

3.2可比性利润表结构分析
以2014年为例，单位:万元

营业收入
营业成本
营业利润
利润总额
所得税费用
净利润
营业利润率％
南京熊猫
348764
296181
17543
22081
2438
15323
5.03
TCL
10102868
8328110
211325
505902
82629
423273
2.09

（1）从总量上看，南京熊猫和TCL集团的存在明显的差距，营业收入、营业利润、利润总额以及净利润都是低于TCL集团的。
（2）从结构上看，南京熊猫的营业利润率要高于TCL集团，分别是5.03%和2.09%，这说明南京熊猫日常经营活动的盈利能力比TCL集团要好。
四、现金流量表分析
4.1现金流量表分析
4.1.1经营活动产生的现金流量分析
年度
2010
2011
2012
2013
2014
销售商品、提供劳务收到的现金
1,773,057,411.15
2,178,283,259.16
2,635,820,156.97
2,817,357,846.62
3,834,242,989.88
收到其他与经营活动有关的现金
43,493,136.91
26,342,586.40
21,488,360.34
127,087,305.52
242,774,326.99
收到的税费返还
0.00
2,645,029.74
29,992,872.94
3,709,535.38
61,844,498.41
经营活动现金流入小计
1,816,550,548.06
2,207,270,875.30
2,687,301,390.25
2,948,154,687.52
4,138,861,815.28
购买商品、接受劳务支付的现金
1,485,202,064.65
1,835,112,928.22
2,177,667,526.91
2,437,212,833.11
3,061,268,746.49
支付其他与经营活动有关的现金
190,835,621.80
182,344,392.73
243,872,674.93
175,443,812.03
387,639,546.32
支付给职工以及为职工支付的现金
208,109,379.10
263,129,195.34
270,876,979.95
309,721,929.79
501,531,956.77
支付的各项税费
95,754,896.32
116,596,117.11
77,095,234.29
112,321,696.38
144,387,551.93
经营活动现金流出小计
1,979,901,961.87
2,397,182,633.40
2,769,512,416.08
3,034,700,271.31
4,094,827,801.51
经营活动产生的现金流量净额
-163,351,413.81
-189,911,758.10
-82,211,025.83
-86,545,583.79
44,034,013.77

1.1938
1.1870
1.2104
1.1560
1.2525

①

将销售商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金进行比较，比率基本都只在1左右，说明企业的销售利润不大，销售回款能力一般，创现能力偏弱。
0.9761
0.9869
0.9808
0.9556
0.9264

②

近五年中，销售商品、提供劳务收到的现金占经营活动现金流入的比重一直很大，说明企业经营活动现金流入主要来自企业的主营业务收入，风险较大，若企业收到同行业的巨大冲击，该企业的主营业务同时将受到巨大冲击，企业将几乎没有经营活动的现金收入，这会给企业带来危险。因此企业需要拓宽其他业务，分散现金流入比率的同时也在分散风险。
③2010年-2013年间，经营活动产生的现金流量净额都为负，企业的发展处于连续的亏损情况，到了2014年，经营活动产生的现金流量净额变为正值，这是由于公司以现金方式收购了熊猫集团公开挂牌转让的深圳市京华电子股份有限公司583.443万股股份（占其总股本的5.07%），此交易扩展了公司消费电子产品领域，导致了支付其他与经营活动有关的现金大量增加，从而现金流出大量增加。
4.1.2投资活动产生的现金流量分析
年度
2010
2011
2012
2013
2014
收回投资收到的现金
0
0
0
0
0
取得投资收益收到的现金
208,275,356.07
165,882,672.76
285,114,888.90
224,537,203.60
63,961,374.32
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
2,586,321.53
1,402,495.00
2,122,333.03
6,200,701.32
528,875.77
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
0
0
0
0
0
收到其他与投资活动有关的现金
0
175,000,000.00
0
808,967,945.20
4,242,800,000.00
投资活动现金流入小计
210,861,677.60
342,285,167.76
287,237,221.93
1,039,705,850.12
4,307,290,250.09
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
111,524,477.92
42,250,754.63
132,854,362.68
178,643,872.43
180,334,151.08
投资支付的现金
175,545,264.64
6,668,000.00
0
0
0.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
0
0
0
0
0
支付其他与投资活动有关的现金
425,320.87
0
486,500.00
800,000,000.00
4,716,800,000.00
投资活动现金流出小计
287,495,063.43
48,918,754.63
133,340,862.68
978,643,872.43
4,897,134,151.08
投资活动产生的现金流量净额
-76,633,385.83
293,366,413.13
153,896,359.25
61,061,977.69
-589,843,900.99
①从表中可以看出，近五年的投资活动产生的净流量有2010年和2014年的是为负值，2010年是由于企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，因此投资活动现金净流量为负数；而2014年是由于公司以现金方式收购了熊猫集团公开挂牌转让的深圳市京华电子股份有限公司583.443万股股份，支付其他与投资活动有关的现金大量增加为4,716,800,000.00，而收到其他与投资活动有关的现金只有4,242,800,000.00，入不敷出，因此现金流量为负数。
4.1.3筹资活动产生的现金流量分析
年度
2010
2011
2012
2013
2014
吸收投资收到的现金
2,700,000.00
0
0
1,294,403,712.55
0
取得借款收到的现金
507,000,000.00
450,432,454.10
493,698,456.50
609,000,000.00
230,000,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金
0
0
34,000,000.00
0
0
筹资活动现金流入小计
509,700,000.00
450,432,454.10
527,698,456.50
1,903,403,712.55
230,000,000.00
偿还债务支付的现金
409,000,000.00
568,931,031.74
496,228,221.90
870,000,000.00
299,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金
28,405,893.86
31,778,865.04
67,510,017.11
73,436,780.13
104,722,698.19
支付其他与筹资活动有关的现金
2,250,350.18
1,313,481.60
0
3,458,926.85
54,374,322.32
筹资活动现金流出小计
439,656,244.04
602,023,378.38
563,738,239.01
946,895,706.98
458,097,020.51
筹资活动产生的现金流量净额
70,043,755.96
-151,590,924.28
-36,039,782.51
956,508,005.57
-228,097,020.51

从表中可以看出，企业筹资活动现金流入主要来源于借款，2011，2012，2014这三年的筹资活动现金流入就基本来源于借款，而这三年因为偿还债务支付的现金也远远超过了借款带来的现金流入，因此这三年企业的现金流量为负值。这样做企业会面临偿债压力，资金实力减弱，加大了财务风险。因此企业需要合理调整资本结构，避免由于债务过多而导致的资金链断裂。
而2010，2013这两年因为有外界大规模的投资，因此企业筹资活动的现金流入大量增加，因此这两年的现金净流量为正。

4.2现金结构分析
4.2.1现金流入结构分析
年度
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动现金流入
1,816,550,548.06
2,207,270,875.30
2,687,301,390.25
2,948,154,687.52
4,138,861,815.28
投资活动现金流入
210,861,677.60
342,285,167.76
287,237,221.93
1,039,705,850.12
4,307,290,250.09
筹资活动现金流入
509,700,000.00
450,432,454.10
527,698,456.50
1,903,403,712.55
230,000,000.00
现金流入合计
2537112225.66
2999988497.16
3502237068.68
5891264250.19
8676152065.37

各活动占比
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动
71.6%
73.6%
76.7%
50.0%
47.7%
投资活动
8.3%
11.4%
8.2%
17.6%
49.6%
筹资活动
20.1%
15.0%
15.1%
32.3%
2.7%

由上表可知，近五年现金总流入量总体上在不断增加，其中经营活动的现金流入量占了大部分，说明企业的现金流入基本来源于经营活动，其中2013年筹资活动的现金流入量占比达到了32.3%，主要原因是需要募集资金对子公司进行增值。2014年投资活动的现金流入量达到了49.6%，是因为公司以现金方式收购了熊猫集团公开挂牌转让的深圳市京华电子股份有限公司583.443万股股份，并进行了资产重组，企业从中获得了大量的投资收入。企业2014年的现金流入总量合计大幅增加也是由于这个原因引起的。

4.2.2现金流出结构分析
年度
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动现金流出
1,979,901,961.87
2,397,182,633.40
2,769,512,416.08
3,034,700,271.31
4,094,827,801.51
投资活动现金流出
287,495,063.43
48,918,754.63
133,340,862.68
978,643,872.43
4,897,134,151.08
筹资活动现金流出
439,656,244.04
602,023,378.38
563,738,239.01
946,895,706.98
458,097,020.51
现金流出合计
2707053269.34
3048124766.41
3466591517.77
4960239850.72
9450058973.10

各活动占比
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动
73.1%
78.6%
79.9%
61.2%
43.3%
投资活动
10.6%
1.6%
3.8%
19.7%
51.8%
筹资活动
16.2%
19.8%
16.3%
19.1%
4.8%

由上表可知，近五年现金总流出量总体上在不断增加，其中经营活动的现金流出量占了大部分，其中2014年的投资活动的现金流出量达到了51.8%，这是由于2014年企业以现金方式收购了熊猫集团公开挂牌转让的深圳市京华电子股份有限公司583.443万股股份，并进行了资产重组，因此投资活动现金流出大量增加。

4.3对比TCL集团：
4.3.1现金流入
年度
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动现金流入（万元）
11,220,247
9,765,318
8,055,559
6,264,763
5,778,473
投资活动现金流入（万元）
831,043
985,008
274,113
206,067
44,191
筹资活动现金流入（万元）
3,262,162
2,910,974
1,877,185
2,376,493
2,479,308
现金流入合计（万元）
15313452
13661300
10206857
8847323
8301972

各活动占比
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动现金流入（万元）
73.3%
71.5%
78.9%
70.8%
69.6%
投资活动现金流入（万元）
5.4%
7.2%
2.7%
2.3%
0.5%
筹资活动现金流入（万元）
21.3%
21.3%
18.4%
26.9%
29.9%

4.3.2现金流出

各活动占比
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动现金流出（万元）
70.2%
67.5%
73.3%
66.2%
78.4%
投资活动现金流出（万元）
12.6%
10.5%
8.9%
20.3%
5.9%
筹资活动现金流出（万元）
17.1%
22.0%
17.8%
13.5%
15.7%

年度
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动现金流出
（万元）
10,679,023
9,247,157
7,664,009
6,098,134
5,698,917
投资活动现金流出
（万元）
1,917,318
1,436,254
925,283
1,867,570
431,370
筹资活动现金流出
（万元）
2,607,214
3,015,915
1,862,134
1,241,252
1,142,195
现金流出合计（万元）
15203555
13699326
10451426
9206956
7272482

从上表可以看出，TCL集团的现金流入和现金流出量也是逐年增加，说明企业规模呈扩大趋势。但是增加的幅度没有南京熊猫的幅度大。这是因为近五年来TCL集团内部高层频繁变动。2010年，TCL多媒体业务出现巨额亏损，当年集团内部将业绩亏损原因归咎于于光辉决策失误，由于当时公司大量囤屏并向渠道压货，之后面板市场价格下滑，TCL彩电丧失价格竞争力。因此这五年来TCL集团的发展情况一直不是很好。
而南京熊猫的现金流入和流出一直呈现增长的趋势且优于TCL，说明南京熊猫的企业规模呈现更强扩张的趋势，从这点来看，南京熊猫的发展情况还是优于TCL集团的。
从各活动占比情况看，TCL和南京熊猫都是经营活动占据了绝大部分，这相对企业来说还是比较安全的，因为一般企业的经营活动现金流量要占总数的50% 以上才是比较安全，因此从这方面来看，这两个企业还是做得挺不错的。
4.4现金流量的趋势分析
4.4.1定基趋势百分比（2010年为基期值）
定基趋势
年度
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动现金流入
1.00
1.22
1.48
1.62
2.28
投资活动现金流入
1.00
1.62
1.36
4.93
20.43
筹资活动现金流入
1.00
0.88
1.04
3.73
0.45

定基增减趋势
年度
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动现金流入
0
0.22
0.48
0.62
1.28
投资活动现金流入
0
0.62
0.36
3.93
19.43
筹资活动现金流入
0
-0.12
0.04
2.73
-0.55

4.4.2环比趋势百分比
环比趋势
年度
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动现金流入
1.16
1.22
1.22
1.10
1.40
投资活动现金流入
0.59
1.62
0.84
3.62
4.14
筹资活动现金流入
1.10
0.88
1.17
3.61
0.12

环比趋势增减
年度
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动现金流入
0.16
0.22
0.22
0.10
0.40
投资活动现金流入
-0.41
0.62
-0.16
2.62
3.14
筹资活动现金流入
0.10
-0.12
0.17
2.61
-0.88

从定基趋势分析来看，南京熊猫大部分呈现较为平稳的增长趋势。2013年的4.93和3.93主要原因是南京熊猫定增方案机器人项目获得批准，吸引了大批的投资者投入资金，因此造成了投资现金的大量流入。（环比分析中的3.62和2.62产生原因相同）
而2013年的3.73和2.73是由于需要筹资资金对子公司进行增值，因此造成了筹资现金的大量流入。（环比分析中的3.61和2.61产生原因相同）
2014年的20.43和19.43是由于企业以现金方式收购了熊猫集团公开挂牌转让的深圳市京华电子股份有限公司583.443万股股份并进行了资产重组，企业从中获得了大量的投资收入，因此投资现金流入大量增加。（环比分析中的4.14和3.14产生原因相同）
而-0.45是由于南京熊猫2014年公司股票先是停牌后遭遇私募大佬套现导致股票疯狂下跌，因此部分投资者信心不足，公司面临筹资危机，因此2014年筹集的资金很少。
2011年的-0.12也是由于公司股票连续下跌，涨跌情况令部分投资者信心下降，不愿投资南京熊猫引起的。
4.5现金流量比率指标分析
年度
2010
2011
2012
2013
2014
经营活动现金净流量
-163,351,413.81
-189,911,758.10
-82,211,025.83
-86,545,583.79
44,034,013.77
投资活动现金净流量
-76,633,385.83
293,366,413.13
153,896,359.25
61,061,977.69
-589,843,900.99
筹资活动现金净流量
70,043,755.96
-151,590,924.28
-36,039,782.51
956,508,005.57
-228,097,020.51
期末现金和现金等价物余额
390,412,974.25
343,783,370.28
378,040,300.31
1,308,979,790.39
712,357,169.28
现金及现金等价物净增加额
-169,941,043.68
-48,586,329.09
34,256,930.03
930,939,490.08
-782,801,640.32
现金债务总额比率
-0.1514
-0.1699
-0.0577
-0.0860
0.0355
现金流动负债比率
-0.1519
-0.1700
-0.0577
-0.0861
0.0360
现金到期债务率
-0.3403
-0.5228
-0.2280
-0.8735
1.4678
现金利息保障倍数
-6.5906
-7.1945
-2.4996
-2.5847
4.2949
现金即付比率
0.7353
0.5017
0.3966
1.6194
0.6740
总负债偿还期
(2411)
(2148)
(6322)
(4242)
10284
流动负债偿还期
(2402)
(2147)
(6321)
(4241)
10140
销售现金比率
-0.0975
-0.0886
-0.0338
-0.0349
0.0126
现金净利润率
-21.6780
-1.6358
-0.6044
-0.4594
0.2242
现金营业利润率
-83.1620
-1.5442
-1.0640
-1.3685
0.2510
现金利润总额率
-6.7716
-1.4287
-0.5293
-0.4315
0.1994
销售质量率
1.0586
1.0168
1.0847
1.1363
1.0994
投资收益收现比率
2.2867
0.8815
1.4943
1.5239
0.3965
总资产净现率
-0.0651
-0.0720
-0.0282
-0.0239
0.0101
净资产净现率
-0.1104
-0.1234
-0.0500
-0.0359
0.0135
经营支出收现率
-0.0825
-0.0792
-0.0297
-0.0285
0.0108