人民币升值对我国经济的影响及其应对策略.doc

人民币升值对我国经济的影响及其应对策略 班级：土建1112班 姓名：朱 炎关键词：人民币升值、经济战略摘要：2005年，中国宏观经济最大一个谜团人民币何时升值终获正解。2005年7月21日，人民币放弃挂钩美元，并参考一篮子货币，这一标志性事件注定将成为中国汇改里程碑。但是，中国进行人民币汇率改革的目的并非“升值”，而是要建立起由市场力量对汇率进行定价的新“机制”。以汇改为契机，中国监管部门推出连串举措，增加外汇市场主体，引进交易品种，增加交易方式，使外汇市场建设在几个月间“突飞猛进”。自从进入21世纪以来，中国的经济处于持续的高速发展状态，与之相反，一些发达的西方国家却面临着通货紧缩的巨大压力。于是乎，人民币升值似乎成了经济如此发展的必然结果。国际收支的双顺差和不断增加的巨额外汇储备成为推动人民币升值的直接原因。在此，我将对人民币升值的原因，影响及应对策略分别阐述。人民币升值的原因经济原因经济学上讲，可能主要有以下几个方面的依据： 第一，人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行调整，而这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化。 第二，90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。 第三，按照国际经济学的理论，外汇节余过多本身就表明外币定价过高，本币定价过低，本币有升值压力。 第四，从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整，即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。且不说90年代人民币是不是过度贬值或定价过低，单说近年来其他国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率没有动，仅此一条，就可以判断人民币对美元的价值有可能低估外因第一：日本叫嚣 2002年12月2日，日本副财相黑田东彦及其副手河合正弘在英国金融时报上发表署名为全球性通货再膨胀正当其时的文章；2002年2月22日，日本财务大臣盐川正十郎在OECD七国集团会议上向其他六国提交通过提案，要求逼迫人民币升值，这是该组织自成立以来第一次公开讨论成员国以外的经济问题。2003年3月2日，日本经济新闻发表文章称“中国向亚洲国际输出了通货紧缩”。日本政府认为中国向全球特别是亚洲国家输出了通货紧缩，这是日本要求人民币升值的主要原因。由于中国出口急剧增长，国内物价水平下降，以及盯住美元的汇率制度，导致国际市场上廉价商品的供应能力大大增加，导致日本国内物价下跌，同时日本总需求的不足，引起物价的进一步下降，从而发生通货紧缩的危险，中国正在向包括日本在内的全世界输出通货紧缩。日本政府认为，中国作为世界上最大的新兴市场经济国家，有责任为稳定世界经济作出贡献，也符合其自身利益，如果中国政府不能严格限制出口，那么为了扭转国内通货紧缩局势，应该采取扩张型的货币政策，或者是让人民币升值第二：美国施压 2003年6月起，人民币升值的主要外部压力从日本转向了美国。2003年6月和7月美国财政部长John Snow和美联储主席Alan Greenspan先后公开发表谈话，希望人民币选择更具弹性的汇率制度，认为盯住汇率制度最终会损害到中国经济。随后美国的商务部长、劳动部长也发表了类似的观点。此外，美国的一些利益集团，以健全美元联盟为代表，在要求人民币重估方面表现最为积极，美国方面有关情绪随着斯诺9月的访华而达到高潮，这次访问也被称为“汇率之行”。美国方面希望人民币升值的主要理由是中国的货币操纵造成了美国严重的制造业失业问题。他们认为，中国、日本、韩国、中国台湾等国家和地区为了获得巨大的出口竞争优势，故意操纵货币的汇率，尤其是中国人民币存在着严重的低估现象。正是这一现象使美国的制造业发展出现萎缩，企业大量倒闭，带来了严重的失业现象，到2003年6月美国的失业率已经达到了6.4%，其中90%的失业是制造业的失业，而且美国对中国的贸易赤字在过去几年里也大幅增加，中国由此累积了巨额的外汇储备，到2004年底已经达到了6099亿美元。所以说，中国需要为美国的经济下滑和失业增多负责，美国政府必须给中国政府施加更大的压力，来督促人民币升值内因第一：实际有效汇率 据IMF估算,2002年人民币相对于其他主要贸易伙伴的名义有效汇率下降了6%,而根据胡祖六(2003)的测算,从2002年2月美元从其汇率的最高点贬值到2003年6月,人民币的实际有效汇率已经下降了11%。自1994年中国实施汇率制度重大改革以来,根据国际组织的测算结果,人民币一直存在低估的问题。1980至1997年我国GDP年均增长率达9.98%,1998至2004年,尽管先后受到了东南亚金融危机、美日欧三大经济体同时陷于衰退及非典的影响,但中国经济仍然保持着7%到9%的高速增长。这无论是与同期发达国家比较,还是同发展中国家相比,都是领先的。中国经济的稳定快速增长与世界经济的低迷形成鲜明对比。这就表明人民币有升值的趋势。 第二：购买力平价 “购买力平价”理论是一种重要的汇率决定理论。该理论认为,购买力平价(PPP),指一定时期内两种货币的汇率是由两种货币在本国国内所能购买的商品与劳务的数量来决定的。也就是说本国货币与外国货币的交换,实质上是本国货币和外国货币购买力的交换,长期均衡汇率是由本国货币与外国货币的购买力对比决定的。联合国开发计划署(UNDP)发布的人类发展报告显示,2005年中国人均GDP按名义汇率计算为1352美元,但若按购买力平价方法折算则为5791美元,即名义汇率比按购买力平价计算的人民币汇率低估4.06倍。一般来说,购买力平价的计算仅涉及到可贸易商品,并且没有考虑产品和服务质量的差异,因而容易高估发展中国家的币值。但是,人民币币值即使没有UNDP估算的那样高,也不至于像现行的汇率那样低。 第三：国际收支 “国际收支决定论”认为,一国的国际收支状况是影响汇率最直接的因素之一。当一国有较大的国际收支逆差时,对外汇的需求大于外汇的供给,本币对外贬值;反之则会造成本币升值。从国际收支状况看,我国的经常项目和资本项目收支从1994年人民币汇率并轨以来一直维持较大的顺差。特别是近几年,我国成为全球最大的资本流入国,每年FDI高达500亿美元左右。这种经常项目和资本项目双顺差的状况使得我国近年来的外汇储备节节上升,已经超过了满足正常支付所需的储备水平。所以,根据国际收支状况,人民币也会产生升值趋势。种种原因，均导致了人民币的快速升值。但人民币升值给中国带来的影响是好事坏，有待进一步分析。人民币升值带来的影响2010年10月18日，农业银行战略管理部通过邮件发布最新研究报告称，短期内人民币升值幅度将会加大，预计年内人民币兑美元的升值幅度很可能突破3%，此后人民币汇率弹性将会显著增强，同时辅以其他政策的协调配合，以达到调结构和防通胀的目的。报告认为，全球汇率争端仍有比较大的回旋余地，应不至于爆发汇率战。后危机时代，汇率的决定因素由避险动机转向经济基本面，美国经济复苏前景不明朗，且面临着高额的财政赤字和贸易赤字，加之美联储极有可能继续采取量化宽松政策，美元贬值的压力将会加大，因此人民币仍然会渐进升值。9月初以来人民币升值速度加快，引发了热钱流入、顺差减少以及资产价格攀升等一系列问题人民币升值给我们带来的好处第一，扩大国内消费者对进口产品的需求，使他们得到更多实惠。人民币升值给国内消费者带来的最明显变化，就是手中的人民币“更值钱”了。你如果出国留学或旅游，将会花比以前更少的钱；或者说，花同样的钱，将能够办比以前更多的事。如果买进口车或其他进口产品，你会发现，它们的价格变得“便宜”了，从而让老百姓得到更多实惠。 第二，减轻进口能源和原料的成本负担，有利于进口产业的发展。我国是一个资源匮乏的国家，在国际能源和原料价格不断上涨的情况下，国内企业势必承受越来越重的成本负担。2004年，我国进口的成品油均价较2003年上涨了30.8%，钢材上涨了43.7%，铜材上涨了50.4%，铁矿石上涨了1倍多。进口能源和原料价格上涨，不仅会抬高整个基础生产资料的价格，而且会吞噬产业链中下游企业的利润，使其赢利能力下降甚至亏损。如果人民币升值到合理的程度，便可大大减轻我国进口能源和原料的负担，从而使国内企业降低成本，增强竞争力。中国石化副董事邵金扬在接受采访时称：“如果人民币升值，海外资产对我们来说会较便宜。”如果人民币升值5%，中国石化2003年进口的石油，以目前的价格计算，成本将减少逾1亿美元第三，人民币升值可能意味着人民币地位的提高，中国经济在世界经济中地位的提升。有利于促进我国产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。长期以来，我国依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实行出口导向战略，使出口结构长期得不到优化，使我国在国际分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民币适当升值，有利于推动出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进我国的产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。中国成为了全球最强大的帝国的最大债主之一。这个事实本身显示了中国日益增强的经济实力和国际影响力。去年中国对全球经济增长的贡献，仅次于美国；对全球贸易增长的贡献，仅次于美国和日本。经济实力说话的人民币自然而然也就获得了更大国际事务话语权，这是好事。 第四，有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。鉴于我国出口贸易发展的迅猛势头和日益增多的贸易顺差，我国的主要贸易伙伴一再要求人民币升值。对此，简单地说“不”，看似振奋人心，实则于事无补。因为这会不断恶化我国和它们的关系，给我国对外经贸发展设置障碍。近年来，针对中国的反倾销案急剧增加，就是一个很有说服力的证据。人民币适当升值，不仅有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系，减少经贸纠纷，而且能够树立我国作为一个大国的良好国际形象弊端第一，将对我国出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。在国际市场上，我国产品尤其是劳动密集型产品的出口价格远低于别国同类产品价格。究其原因，一是我国劳动力价格低廉，二是由于激烈的国内竞争，使得出口企业不惜血本，竞相采用低价销售的策略。人民币一旦升值，为维持同样的人民币价格底线，用外币表示的我国出口产品价格将有所提高，这会削弱其价格竞争力；而要使出口产品的外币价格不变，则势必挤压出口企业的利润空间，这不能不对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。 第二，不利于我国引进境外直接投资。我国是世界上引进境外直接投资最多的国家，目前外资企业在我国工业、农业、服务业等各个领域发挥着日益明显的作用，对促进技术进步、增加劳动就业、扩大出口，从而对促进整个国民经济的发展产生着不可忽视的影响。人民币升值后，虽然对已在中国投资的外商不会产生实质性影响，但是对即将前来中国投资的外商会产生不利影响，因为这会使他们的投资成本上升。在这种情况下，他们可能会将投资转向其他发展中国家。 第三，加大国内就业压力。人民币升值对出口企业和境外直接投资的影响，最终将体现在就业上。因为我国出口产品的大部分是劳动密集型产品，出口受阻必然会加大就业压3力；外资企业则是提供新增就业岗位最多的部门之一，外资增长放缓，会使国内就业形势更为严峻。 第四，影响金融市场的稳定。人民币如果升值，大量境外短期投机资金就会乘机而入，大肆炒作人民币汇率。在中国金融市场发育还很不健全的情况下，这很容易引发金融货币危机。另外，人民币升值会使以美元衡量的银行现有不良资产的实际金额进一步上升，不利于整个银行业的改革和负债结构调整。 第五，巨额外汇储备将面临缩水的威胁。目前，中国的外汇储备高达24543亿美元，居世界第一位。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开放水平日益提高的重要标志，也是我们促进国内经济发展、参与对外经济活动的有力保证。然而，一旦人民币升值，巨额外汇储备便面临缩水的威胁。假如人民币兑美元等主要可兑换货币升值10%，则我国的外汇储备便缩水10%。这是我们不得不面对的严峻问题我国对于人民币升值的应对策略：一是调降综合出口退税率。目前该措施已经明朗化，其要点是五条，1、适当降低出口退税率。本着“适度、稳妥、可行”的原则，区别不同产品调整退税率。2、加大中央财政对出口退税的支持力度。中央进口环节增值税、消费税收入增量首先用于出口退税。3、建立中央和地方共同负担出口退税的新机制。4、推进外贸体制改革，调整出口产品结构。5、累计欠退税由中央财政负担。估计此措施总体上将使得明年的出口退税率下降3个百分点，出口的相对抑制当然有助于化解人民币升值压力。二是建议改革结汇政策。这些建议集中在：1、把目前的强制结汇转向企业意愿结汇，并将企业可以保留的外汇额度予以提高。2、建议境内机构从外资银行的借款不再作为外债管理，而是作为国内外汇贷款管理，即只允许出口押汇和打包贷款可以结汇，其它不得结汇。中资企业和外资企业的国际商业贷款都不得结汇。外债的结汇要严格审批，对外资银行外债实行总量管理，制定具体办法。专家希望通过上述两条建议，以减少国外套利资金的流入。这样无论是合法的还是不合法的投机资金都会被堵在门外。外汇储备增加速度就可以放缓，人民币升值压力就会降低。三是降低本币利率。有学者认为本币和外币的利差太大也是导致人民币升值预期的重要原因之一。目前人民币一年期贷款的利率是5.31%，而美元贷款通常是LIBOR70个点以下(现约为2%)。本外币的高利差，吸引了套利资金的进入。而且，政策上允许企业在境内外资银行的借款可以结汇、对外资银行的外债又没有限制，这就导致外汇资金的大量流入，加剧了人民币升值的压力。要控制资本流入就要降低本外币利差。虽然人民币利率已经处在一个较低位置，但目前还有一定降息空间。四是鼓励境外机构发行人民币债券。有专家建议要鼓励境外机构发行人民币债券，并放宽境内机构发行外币债务管制，符合条件的企业可以发行外币债券。这样一则可以减少境外借款，二则可以提前偿还境外资金，三则由于成本比较低，可以抑制外面的套利资金的进入。相信伴随着人民币汇率形成机制的逐步完善，关于如何有效化解人民币升值压力的讨论还将不断深入，这对扩大开放和深化改革中的中国经济，不无参考意义.2003年6月2730日，中国人民银行行长周小川出席了在瑞士巴塞尔召开的国际清算银行第73届年会。会上，周小川表示，中国将不断完善汇率形成机制，继续保持人民币稳定。但关于人民币是否会升值的讨论并没有就此划上句号。就在7月中旬，美联储主席格林斯潘和摩根士丹利公司董事总经理兼首席经济学家还就人民币升值问题提出了针锋相对的结币升值问题提出了针锋相对的结论。7月18日，记者就此专访了中国社科院国际金融研究中心副主任何帆博士。人民币为何成为目标21世纪：继日本之后，美国也提出了人民币升值的要求，他们的利益根源在哪里呢？何帆：日本财务大臣盐川正十郎等对我国施加人民币升值压力，我认为这并没有什么理由。从中日贸易来看，中国对日从中日贸易来看，中国对日贸易实质上是逆差，按照他们的道理应该是日元升值才对，为何反而要人民币升值呢？我认为日本真正需要的是体制和结构上的根本性改革，但是面对日本企业与政府之间千丝万缕的联系，使得改革很难推行，故而将视线转移到中国。实际上，人民币升值也并不能给日本带来很大的好处和回报，因为中日在对外出口中的竞争并不大。以中日对美出口为例，在美国市场上，中国和日的竞争并不大。以中日对美出口为例，在美国市场上，中国和日本的产品只有15的部分有冲突，而其余45的部分都是没有竞争关系的。人民币升值的关键还是来自美国。中国40的出口产品销往美国，出口贸易高度依赖于美国，自然，美国对人民币汇率问题就有着巨大的影响力。随着2004美国大选年的到来，两党都会将人民币汇率问题作为政治议题向中国发难，以期赢得选票。议题向中国发难，以期赢得选票。2002年美国国际经济研究所，也是美国政府的智囊，在美元高估和世界经济的报告中指出，美元还应再贬值2030，但美元大幅贬值对美国经济会有很大损害，因此美国希望全球共同承担美元贬值的压力，即希望通过其它国家的货币升值缓解美国自身的美元贬值压力。报告提出5种主要货币来承担美元的贬值压力，包括加拿大元、元的贬值压力，包括加拿大元、欧元、日元、墨西哥比索和人民币。通过分析，我们不难知道：加拿大和美国是连体经济，互为一体，加拿大元升值对美国经济不利；欧元对美元的升值到目前为止已经大于30，其继续升值的空间有多大很难说；日元的升值对日本经济打击很大，日本现在国内的政治经济状况已经很难再承受，虽然我们分析认为其还有一定的升值空间，一些日本企再承受，虽然我们分析认为其还有一定的升值空间，一些日本企业也表示只要日元对美元升值不超过110日元兑1美元，企业还是可以盈利的；墨西哥比索作为稳定拉美金融的重要因素，对拉美金融危机有着重要意义，也不便轻易大幅升值；这样，人民币成为目标，报告提出的一个重要建议就是，人民币与美元脱钩。人民币升值的成本收益21世纪：人民币升值与否的影响在哪里呢？否的影响在哪里呢？何帆：要搞清人民币是否该升值的问题，首先要清楚“汇率”的影响。汇率就是人民币的价格，价格本身的高低并不可怕，关键是看你站在买方还是卖方来看问题。人民币升值有利有弊。有利的方面主要是对向国外购买能源、原材料和先进技术设备的企业，以及向海外投资、融资的企业和金融部门而言，比如中石油、中海油在海外购买油田，人民币的升值必然会增加其中石油、中海油在海外购买油田，人民币的升值必然会增加其购买力，节约成本。不利的方面主要是对出口企业而言，人民币升值无形中提高了出口商品价格，使得出口产品的竞争力降低。在这方面，我们有必要考虑以下几方面的因素：首先，要看出口对中国的意义有多大。我们一度是“重外需，轻内需”的思路。的确，短期内，内需不足可以通过外需弥补，通过突然的货币贬值来刺激补，通过突然的货币贬值来刺激外需在短期内对经济增长是有效的，但是长期增长就与贸易无关，它是由投资和生产效率共同决定的。其次，即使我们想在短期内保住出口，需要的也是贸易政策。汇率是宏观调控的手段之一，不应该作为外贸政策来使用。过去，我们是“汇率跟着外贸走，外贸跟着顺差走”，这实质上是牺牲内部平衡来满足外部平衡，不利于我国宏观经济的稳质上是牺牲内部平衡来满足外部平衡，不利于我国宏观经济的稳定。再次，中国的出口受汇率影响有多大呢？中国出口的55以上来自于加工贸易，即进口原材料，输出成品，这二者受汇率的影响是反方向的，相互抵消后，汇率的影响并不大。而且我国的出口产品价格已经很便宜，再降价的意义不大。从某种意义上说，人民币升值相当于政府帮企业提高了价格、增加了利润，不见得就是件坏事。参考文献：钟伟如何化解人民币升值压力的对策综述