内蒙古伊利实业集团股份有限公司财务报表分析.doc

内蒙古伊利实业集团股份有限公司财务报表分析
姓名：黄丹妮 学号：21号 专业：12会计1班
一、伊利公司简介
1992年12月，在对呼市回民奶食品总厂进行股份制改造的基础上,以定向募集方式正式成立内蒙古伊利实业股份有限公司1997年，伊利公司对内蒙古青山乳业公司进行控股，正式成立内蒙古伊利集团。同年公司名称由“内蒙古伊利实业股份有限公司”变更为“内蒙古伊利实业集团股份有限公司。”
内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，总部坐落在内蒙古呼和浩特金川开发区，下设四大事业部，所属企业三十多个，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一。
今天的伊利集团，面对全球经济一体化的挑战，提出“用全球的资源，做中国的市场”，全力推进“以人为本、制度为保障、团队为前提，平等信任”的企业文化，以不断创新、追求人类健康生活为己任，正向实现“打造中国伊利，实现乳业第一品牌”的目标大步迈进。
二、资产发债表分析：
会计年度
2007/12/31
2008/12/31
增减率
2009/12/31
增减率
货币资金
1,771,591,888.52
2,774,432,558.38
56.61%
4,113,466,057.89
48.26%
应收票据
125,809,910.00
22,978,071.88
-81.74%
1,000,000.00
-95.65%
应收账款
204,955,385.89
196,978,423.69
-3.89%
217,978,370.09
10.66%
预付款项
497,010,521.03
283,946,051.86
-42.87%
568,839,075.36
100.33%
其他应收款
299,179,263.20
83,111,155.39
-72.22%
91,568,167.90
10.18%
存货
1,737,371,120.52
2,020,365,899.75
16.29%
1,835,651,029.35
-9.14%
流动资产合计
4,635,918,089.16
5,417,862,813.94
16.87%
6,831,285,422.89
26.09%
长期股权投资
390,432,626.62
515,972,399.82
32.15%
386,835,644.47
-25.03%
固定资产
4,407,399,561.42
5,007,185,518.62
13.61%
5,109,208,919.26
2.04%
在建工程
472,011,721.12
258,200,327.58
-45.30%
226,579,839.09
-12.25%
工程物资
31,679,887.28
1,587,051.11
-94.99%
1,235,042.74
-22.18%
固定资产清理
305,100.00
479,839.99
57.27%
15,430.64
-96.78%
生产性生物资产
--
50,751,016.38
--
87,290,324.96
72.00%
无形资产
179,692,441.42
224,722,577.91
25.06%
265,229,690.82
18.03%
长期待摊费用
16,663,779.54
10,247,118.44
-38.51%
1,932,849.87
-81.14%
递延所得税资产
18,462,904.29
286,070,975.29
1449.44%
229,179,393.77
-19.89%
非流动资产合计
5,537,982,421.69
6,362,626,121.14
14.89%
6,320,858,223.62
-0.66%
资产总计
10,173,900,510.85
11,780,488,935.08
15.79%
13,152,143,646.51
11.64%
短期借款
890,904,693.87
2,703,000,000.00
203.40%
2,684,879,780.10
-0.67%
应付票据
20,350,000.00
300,545,000.00
1376.88%
358,740,000.00
19.36%
应付账款
2,153,576,633.07
2,867,701,379.24
33.16%
3,406,822,604.01
18.80%
预收款项
879,757,711.83
1,284,599,594.60
46.02%
862,146,325.62
-32.89%
应付职工薪酬
304,888,016.69
298,589,197.91
-2.07%
692,667,827.31
131.98%
应交税费
-212,237,125.07
-382,553,849.11
80.25%
-242,755,341.32
-36.54%
应付利息
1,290,749.81
1,656,109.28
28.31%
1,284,655.00
-22.43%
应付股利
9,443,269.37
9,440,770.42
-0.03%
9,440,770.42
0.00%
其他应付款
1,004,272,130.33
1,024,475,283.96
2.01%
1,193,347,879.55
16.48%
一年内到期的非流动负债
34,919,494.95
93,574,826.02
167.97%
70,851,849.18
-24.28%
流动负债合计
5,087,165,574.85
8,201,028,312.32
61.21%
9,037,426,349.87
10.20%
长期借款
94,629,000.00
54,629,000.00
-42.27%
109,729,000.00
100.86%
长期应付款
118,629,325.23
66,101,468.05
-44.28%
24,340,976.17
-63.18%
专项应付款
33,646,927.80
33,617,566.89
-0.09%
33,553,144.99
-0.19%
预计负债
--
--
--
3,000,000.00
--
递延所得税负债
3,060,360.00
2,155,556.72
-29.57%
1,862,863.20
-13.58%
其他非流动负债
129,536,077.50
195,387,006.18
50.84%
232,292,450.96
18.89%
非流动负债合计
379,501,690.53
351,890,597.84
-7.28%
404,778,435.32
15.03%
负债合计
5,466,667,265.38
8,552,918,910.16
56.46%
9,442,204,785.19
10.40%
实收资本（或股本）
666,102,292.00
799,322,750.00
20.00%
799,322,750.00
0.00%
资本公积
2,792,663,550.34
2,649,196,237.77
-5.14%
2,655,236,317.71
0.23%
盈余公积
394,653,986.27
406,917,510.69
3.11%
406,917,510.69
0.00%
未分配利润
359,468,443.91
-1,066,173,178.46
-396.60%
-418,513,471.14
-60.75%
少数股东权益
494,344,972.95
438,307,214.92
-11.34%
266,977,638.87
-39.09%
归属母公司所有者权益（或股东权益）
4,212,888,272.52
2,789,262,810.00
-33.79%
3,442,961,222.45
23.44%
所有者权益（或股东权益）合计
4,707,233,245.47
3,227,570,024.92
-31.43%
3,709,938,861.32
14.95%
负债和所有者（或股东权益）合计
10,173,900,510.85
11,780,488,935.08
15.79%
13,152,143,646.51
11.64%
2009年，内蒙古伊利实业集团股份有限公司流动资产中，预付款项的增加幅度最大，增加了100.33%，货币资金增加了48.26%；非流动资产中，固定资产清理变动幅度最大，同比减少了96.78%，长期待摊费用减少了81.14%。从资产的质量来看，资产总额增加、净利润大幅增加，净利润增加幅度远远大于总资产的增加幅度，说明新增利润并不是由资产的增加带来的。2009年总资产利润率较2008年大幅度增加，增加速度与净利润同步。
伊利2009年流动资产总额比上期增加26.09%，增加原因如下：货币资金增长率为48.26%；预付款项增长率为100.33%；应收账款和其他应收款分别增长率为10.66%和10.18%。而应收票据、存货及其他流动资产都有所减少，其中应收票据同比下降95.65%；存货同比下降9.14%；其他流动资产同比下降92.27%。货币资金大幅增加，增长速度明显快于流动资产总额的增长速度，可以看出应收票据、存货等的变现造成了一定的影响，但主要原因并不在此。应收账款的增长幅度小于货币资金、流动资产总额以及营业收入的增长幅度，可以看出企业货款回收的情况比较好。纵观流动资产变化可以看出：企业在流动资产总额增加的同时，销售收入也在增加，但其增长幅度小于流动资产总额的增长幅度，由此看来，2009年伊利流动资产的经营质量不如上期。从流动资产周转率上看，营运能力有所下降。
与2008年相比，伊利2009年的应收款项合计数大幅增加，增长率为49.81%，其中，预付款项的增长幅度最大，达100.33%，应收账款和其他应收款分别增长了10.66%和10.18%。应收账款的增幅小于营业收入12.30%的增长率，说明企业货款回收速度较快。预付款项的大幅度增加或许与原料以及能源价格的上涨有关。
伊利2009年与2008年相比，存货的下降幅度（9.14%）超过营业成本的下降幅度0.45%。通过对毛利率以及存货周转率的变化分析可以看出，存货周转率与上期比有所下降，说明存货的变现速度低于上期；毛利率大幅度增长，说明营业收入中营业成本的比重减小，企业通过销售获取利润的能力增强。
伊利2009年企业固定资产总额较上期上升2.00%，而营业收入上升12.30%、固定资产周转率上升4.57%。说明固定资产利用率提高，企业的固定资产结构比上期合理。
2009年，伊利流动负债的总额中，营业环节的经营性负债占比为69.39%；其他环节的流动负债占比为30.61。这说明伊利的流动负债中营业环节上的负债比重大，表明公司的资金来源以营业性质为主。伊利2009年流动负债总额比2008年增加10.20%。流动负债总额增加的原因主要在于：应付账款增加18.80%，但与其相关的存货却减少了9.14%；预收款项减少32.89%，说明企业未来的业务合同减少。纵观流动负债的变化可以看出：企业经营性流动负债增长幅度大于总流动负债的增长幅度，说明企业短期资金来源中经营性负债增加，对外欠款增多，资金压力较2008年增大。
伊利2009年长期资本总额中，实收资本占比为19.43%；资本公积占比为64.53%；盈余公积占比为9.89%；其他各项所占比重较小。伊利2009年长期资本总额比上期增加14.95%。长期资本总额增加的原因主要是：长期借款增长了100.86%；其他非流动负债增长了18.89%；未分配利润增长了60.75%。长期借款的大幅度增长虽然导致了资金成本的增加，但也一定程度上使非流动负债的比重比上期有所增长，这对于伊利当前流动负债比重过大的风险型资产负债状况来讲是个好的现象。长期资本总额的增长幅度高于营业收入的增长幅度（12.30%），但远低于净利润的增长幅度（138.31%），因而净资产收益率增长幅度达到了3209.09%，这与2009年乳业销售快速恢复增长，以及伊利09年以来大举投资建设新项目、加强技术创新、强化世博营销等一系列举措有关。
资产负债表比率分析：
（一）偿债能力分析：
1、流动比率：
=流动资产/流动负债=6,831,285,422.89/9,037,426,349.87=0.7558
此比率表明每元流动负债可以有多少流动资产作保证。专家认为此比率在2左右，是短期偿债能力最理想的数字。改企业的此比率为0.756，低于2过多，说明该企业过度的运用流动负债，短期资本管理政策风险比较高
2、 速动比率：
速冻比率=速动资产/流动负债=4988659345.12824/9,037,426,349.87=0.5527
这个利率比流动比率更能表明企业的流动性。一般比较理想的比率是1，过高过低都不是很好。该企业的速动比率为0.5527，小于1很多，表明企业短期资本管理政策高风险，过分的利用流动负债获得更多的利益。
3、 资产负债率=负债总额/资产总额,
资产负债率=（9,442,204,785.19/13,152,143,646.51）×100%=71.7921%
资产负债率是企业一定时期负债总额与资产总额的比例，说明企业的资产有多少是通过负债形成的。多数情况下此比率不超过50%。因为一旦超出50%，就意味着每一元股东权益已经无法保证每一元债务的偿还。该公司的此比率为71.7921%，说明企业在利用财务杠杆获利，采用高风险对应高回报的营运资金持有策略。
（二）营运能力分析：
1.应收账款周转次数=赊销收入净额/应收账款平均余额=36,778,122,327,819.88/（3,406,822,604.01+2,867,701,379.24）/2=117.23
应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=360/117.23=3.34
应收账款周转率反映应收账款的流动性，周转率越低，收回款项的速度越慢。该企业的应收账款周转率为117.23，已经属于很高了，可以说明该企业的收回款项的速度很快，
存货周转率=销售成本/存货平均余额=1577110924001.9/(2,020,365,899.75+1,835,651,029.35)/2=8.18
一般情况下，存货周转次数越高越好。周转率越高表明企业销售的数量增长销售能力增强。 该企业的存货周转率为 8.18, 表明伊利的存货的周转天数是8天。
2、 流动资产周转率
流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额=24314559250.10755/[(5,417,862,813.94+6,831,285,422.89)/2]=3.97
一般情况下，流动资产周转率越高越好，该公司的流动资产周转率为3.97，相对而言还比较好。
4、总资产周转率
总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额=2430931676705.025/[(11,780,488,935.08+13,152,143,646.51)/2]=1.95
根据以上可见伊利公司经营比较顺利，存货周转的很快，企业的销售能力强，使存货占用的营运资金少。再从应收账款周转率来看，伊利达到了117.23倍 ，应收账款回收期仅为3天，作为评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，其强有力的说明了伊利的催收账款的速度快，坏账损失少，资产的流动性强。
不足之处是：应收账款周转率过高会限制了企业销售量的扩大，从而一定程度上影响了企业的盈利水平。另外，总资产周转率过低，只有1.95，表明一元资产可以带来1.95元的销售收入，也影响了企业的获利能力，伊利对于总资产的利用效率有待提高。
从营运能力来看2008年总资产周转率、流动资产周转率和非流动资产周转率下降，主要原因是三聚氰胺事件的发生，是企业产生了大量的存货积压，降低了存货周转率。同时，三年内，伊利不断开发新的牛奶产品，市场占有率扩大，产生了大量的应收账款，同时应收账款的回收速度减慢，企业经营管理效率降低，使应收账款周转率逐年降低。
（三）盈利能力分析
1、销售毛利率=销售毛利/销售收入×100%=（8,513,241,625,1085 /24,323,547,500.31）100%=35%
2、销售利润率=利润总额/销售收入净额×100%=811,876,849.96/24314559250.10755=3.34%
3、资产净利率=净利润/平均资产总额×100%=665,268,328.23 /[(11,780,488,935.08+13,152,143,646.51)/2]=5.34%
4、资本金净利率=净利润/资本金×100%=665,268,328.23 /13,152,143,646.51=5%
5、净资产收益率=净利润/年度末股东权益×100%=665,268,328.23/13,152,143,646.51=5.06%
从以上数据可以得出，以上五个指标的数值都不是很高，但总体上都是大于0的，而且该公司作为一家进出口型的企业，09年主要是受到了金融危机的影响，相信2010年这些指标的数值都将有所提高。从盈利能力来看，主营业务收入处于上升趋势，而净利润持续下降，由于营业费用和营业成本过高，致使净资产收益率逐年下降。
三．利润表分析：
会计年度
2007/12/31
2008/12/31
增减率
2009/12/31
增减率
一、营业收入
19,359,694,864.94
21,658,590,273.00
11.87%
24,323,547,500.31
12.30%
减：营业成本
14,347,272,657.06
15,849,142,905.62
10.47%
15,778,073,722.70
-0.45%
营业税金及附加
82,608,269.22
121,515,778.58
47.10%
108,832,765.09
-10.44%
销售费用
3,911,268,086.50
5,532,389,959.26
41.45%
6,496,091,518.77
17.42%
管理费用
884,390,861.36
1,915,430,908.85
116.58%
1,190,963,077.55
-37.82%
财务费用
29,153,007.50
14,454,502.28
-50.42%
22,402,705.89
54.99%
资产减值损失
17,439,149.70
295,682,527.15
1595.51%
76,895,264.14
-73.99%
投资收益
-2,880,525.91
20,014,446.22
-794.82%
15,125,115.64
-24.43%
二、营业利润
84,682,307.69
-2,050,011,862.52
-2520.83%
665,413,561.81
-132.46%
营业外收入
121,434,688.07
218,705,100.55
80.10%
209,232,829.42
-4.33%
减：营业外支出
99,724,812.21
124,336,597.68
24.68%
62,769,541.27
-49.52%
其中：非流动资产处置净损失
10,334,120.95
17,176,412.17
66.21%
15,641,701.48
-8.93%
三、利润总额
106,392,183.55
-1,955,643,359.65
-1938.15%
811,876,849.96
-141.51%
减：所得税
110,955,473.80
-218,932,440.78
-297.32%
146,608,521.73
-166.97%
四、净利润
-4,563,290.25
-1,736,710,918.87
37958.30%
665,268,328.23
-138.31%
归属于母公司所有者的净利润
-20,599,107.13
-1,687,447,567.13
8091.85%
647,659,707.32
-138.38%
少数股东损益
15,214,117.61
-49,263,351.74
-423.80%
17,608,620.91
-135.74%
（一）基本每股收益
-0.04
-2.3
5650.00%
0.81
-135.22%
如表所示，09年伊利集团利润总额为811,876,849.96元，较08年上升了141.51%。营业利润为665,413,561.81元，较上期的-2,050,011,862.52元上升了132.46%。究其原因，是因为：
乳业巨头伊利股份（上海交易所代码，600887）07年宣布巨亏，其利润下降幅度惊人，根据其2007年年报，伊利利润总额下降了96.78%，净利润下降了179.05%。2007年伊利遭遇了成本上涨、利润趋薄的市场环境。在主营行业中，液体乳及乳制品制造业的营业成本，上涨了19.99%，主营产品液体乳的营业成本，上涨了16.56%，超过营业收入增长幅度，从而导致毛利率下降。2007年，伊利新增或改进产品180余种，其中包括“金典有机奶”“营养舒化奶”等一系列高端新产品。2008年，伊利还继续优化产品结构，加强高端产品、高附加值产品的投入、推广和销售。 终于，经过两年的结构改革以及进一步优化，在09年时，伊利集团扭亏为盈，净利润较上期上升了138.31%。
从盈利能力来看，主营业务收入处于上升趋势，而净利润持续下降，由于营业费用和营业成本过高，致使净资产收益率逐年下降。
从营运能力来看，2006年和2007年企业的总资产周转率、流动资产周转率和非流动资产周转率都处于上升趋势，而2008年却急速下降，主要原因是三聚氰胺事件的发生，是企业产生了大量的存货积压，降低了存货周转率。同时，三年内，伊利不断开发新的牛奶产品，市场占有率扩大，产生了大量的应收账款，同时应收账款的回收速度减慢，企业经营管理效率降低，使应收账款周转率逐年降低。
从偿债能力来看，企业的流动比率低于行业平均值，三年来，流动资产与流动负债都持续增加，但是流动资产增长速度远低于流动负债，应收账款周转率下降，使应收账款变现能力降低，加大企业经营风险和偿债压力。资产负债率逐年增加，而且都高于60%，说明企业在利用财务杠杆获利，采用高风险对应高回报的营运资金持有策略。