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巴菲特最可能瞧中哪只中国大陆银行股？
(2013-05-16 19:06:39)
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巴菲特最可能瞧中中国大陆哪只银行股？

   巴菲特为什么喜欢银行股？
   因为银行股并不是什么周期性股票，银行股业绩增长最稳定，比所有的股票都最靠谱。金融是所有国家的命脉，百业之母。如果金融股出问题了，所有的股票都将完蛋，这是常识。

    那么，巴菲特会买入中国大陆的银行股吗？

    我在网上搜索，发现巴菲特确实早就一直在关注，并且还正在虎视眈眈中国大陆的银行股。
    中国现在已经是全球第二大经济体，未来不久还将成为第一大经济体。巴菲特密切关注中国大陆的银行股，应该是不奇怪，顺理成章的。
     去年，股神巴菲特二季度操作曝光，再度引起市场的广泛关注。据悉，股神旗下公司二季度继续增持雍和宫股，且股神公开表示，强烈看好银行股。而反观国内银行股，整个银行板块PB跌破1倍。随着上市银行2012年公布业绩，银行股逐渐引起资金的关注，而近日，浦发银行、招商银行已经显现资金净流入。
     巴菲特在《2012年致股东的信》中强力看好银行业，对其持有的银行未来发展充满信心。分析股神投资银行股，可以总结为三点：一是长期、重仓持有，近三年巴菲特持有的前五大银行值占总资产的近三成左右。
　　二是追求较高的业绩水平，巴菲特1991年大量买入富国银行时只用两个业绩指标来评价，即净资产收益率(ROE)和总资产收益率(ROA)都要优秀。2008年金融危机之后，巴菲特第一大银行重仓股富国银行过去三年ROE分别为11.6、10.4、11.9。此外，银行规模也是股神看重的，之所以只投资大中银行，是因为银行业规模优势非常重要，而且规模越大银行越难被收购，股价往往更加便宜。
　　三是买入时点，巴菲特总是在银行股大跌的时候买入，1990年买入富国银行时市盈率不到5倍，相当于A股上市银行当前市盈率水平。
   银行合理PB应不低于1.8倍，目前行业股价低估至少1/3。
        巴菲特已经把他的眼光明确投向了浦发银行。
    未来10年浦发银行会继续做得很好,这一论断来自于巴菲特2012年10月接受《华尔街日报》采访时的结论。巴菲特对中国经济、世界经济的观点,和国际、国内许许多多的所谓经济学家都是不同的。
   最不同的一点就是我们大家都很担心中国银行业的周期问题、整个世界经济下滑导致中国银行业可能跟随经济周期回落的问题,但这在巴菲特看来都并不重要。相反,他的关注点是未来十年浦发银行会怎么样。他关注中国经济和关注一个公司的发展是一样的。他看的是未来十年国家的经济体会怎么样发展。至于短期内有没有通货膨胀、有没有衰退、有没有需求的下降、有没有部分企业倒闭,他认为这一点没法预测。巴菲特的结论是,浦发银行在未来十年、二十年将继续取得长足的发展。
    他的依据是:其一,“我们要让事情变好,而事实是,浦发银行会做得更好。因为他们起步较低,但是在过去的20年学到了大量的商业智慧,以及如何释放人的潜能。后面这一点美国较早前就学会了,但浦发银行正在非常非常快速地掌握。”
   其二,A股投资者偏好股本扩展,浦发银行50亿的股本如果将来股本扩展10倍到500亿。因此他相信,未来10年浦发银行会继续做得很好并在股价上体现。
   此外,浦发银行所显露出来的组织才能、协调才能和商业智慧等各方面,他都认为很满意,并在汇率稳定后开始在适当的时候买进浦发银行的股票。
    巴菲特大举买入并不断增持富国银行,相信大家都知道了。美国的金融行业是完全竞争的,储蓄贷款协会就有数千家。巴菲特1990年第一次买入富国银行时,出价2.9亿,总投入29亿。市净率为0.83,买入价格低于富国净资产,市盈率为4倍多。
    富国银行是美国唯一一家获得AAA评级的银行,建于1852年,名称一直未变;按商业银行资本市值,全球排名第三(2011年12月31日数据,第一名为中国工商银行,第二名为中国建设银行)。
    美国的富国银行是一直遵循“先人后事”这一原则来开展其业务的。他们在开展业务时,总是先找到优秀的人,然后会针对这个优秀的人,来为其设计业务。富国银行就有为了留住一个优秀的员工,在员工所在的城市开设办事处的事例。给优秀的员工以个性化的舞台,是他们成功的秘诀。
    富国银行的主要财务指标如下:2004年富国银行的每股盈利、贷款增长率和存款增长率都实现了两位数的增长,净资产收益率是19.6%,总资产收益率1.71%。资本充足率为12.07%,其中一级资本充足率为8.41%。不良贷款率为0.55%。
    所有这些，都和浦发银行目前的情况非常相似。
    巴菲特大举买入并不断增持富国银行,相信大家都知道了。美国的金融行业是完全竞争的,储蓄贷款协会就有数千家。
    巴菲特最成功的银行投资是5倍买富国，我们却不敢5倍买银行，悲哀啊！外资抢着买，我们抢着扔！
    花旗退出，巴菲特或成浦发银行股东，花旗银行原在入股浦发时协议的约定可增持至20％，但由于自己情况在金融危机之后非常的艰难，无法在增持浦发银行，但投资大师巴菲特看涨中国经济，一直苦于中国的政策，不会轻易同意将一个股份制银行的20％股权出售于外国投资者，现在又是熊市，现在的价格恰恰是巴菲特非常乐于笑纳的。近几个月来，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司频频与花旗高层接触于达成此项交易。另外一个更重要的原因是，巴菲特非常看好浦发银行日后极有可能成为移动手机银行，因为其另一大股东中国移动通信，有实力、也有能力，同时也愿意将浦发银行打造成世界级的消费型银行。加之浦发银行一直来的稳重谨慎作风，恰恰是巴菲特最看重的东西。招商银行h股增发巴菲特的可能不大，因为如果没有20％左右的股权，巴菲特不会考虑，招商显然不能违反国家规定（而浦发与花旗有协议书），还有价格因素也是很重要的原因。如果一切顺利，2013年，浦发银行的股东：上海国资委：21％，中国移动：20％，伯克希尔哈撒韦公司：18％--20％。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司可能主要通过增发与二级市场增持完成20％股权.
    近期市场有各种传言，说巴菲特要入股浦发银行。因此本人想结合对巴菲特的研究，结合对现实的情况，谈谈巴菲特入股浦发银行的可能性。巴菲特要入股的银行标准：1，最近3年每年的净资产收益率要高于10％以上；2，具有一定的区域优势；3，有一定世界影响力的投资银行参股。结合上面三点，就有浦发银行和招商银行、工商银行以及中信银行。而工商银行，由于是高盛银行参股，而高盛银行的大股东是巴菲特的公司，显然巴菲特再参股工商银行就不符合《证券法》规定了。中信银行在两年前就传巴菲特出资5亿美元要参股的消息，其实中信银行大股东是西班牙对外银行，显然巴菲特对该大股东的了解不深刻。而浦发银行的第二股东是美国花旗银行，而现任花旗高管有不少是巴菲特的同窗好友，所以不排除他们会引进巴菲特参股浦发银行。
   我们再来对比巴菲特为何要大量参股高盛银行与富国银行的共同点，就是具有一定区域优势美国经济中心（纽约市），为何巴菲特不参股华盛顿银行或者是美国联合银行呢？它们同样也是美国的有名银行啊，这就是出生地不是在纽约市的道理了。而浦发银行出生地，大家都知道中国经济中心上海市，再结合上海的两个中心的规划。或许巴菲特真要从心动，再到付出了，但目前的门槛就是浦发银行还没发行H股，这样巴菲特投资起来就稍显得间接些，如果浦发银行能融资发行H股的话，巴菲特入股浦发银行，那就是水到渠成了。还有a股即将向全世界开放。
    谈到区域优势，不妨看看最新消息：据上证报报道，上海自由贸易区项目已获得国家层面立项，具体方案最快有望于本月底完成上报国务院，并于下半年正式挂牌运营。自由贸易园区的概念中，港口、机场、仓储、地产以及金融服务业的企业容易成为受益企业。海通证券研究员表示，浦发银行、外高桥、浦东金桥等，都有可能成为自贸区受益个股。
   巴菲特曾经在4倍多市盈率的时候入股富国银行成为教科书材料。
   而今，中国股市也可以提供一个4倍多市盈率的浦发银行。
   当大家一致看空时候，谁有巴菲特一样的胆识呢？
   我在网上还看到了给巴菲特的浦发银行业绩快报英文原文。看来并不是空穴来风。
    以目前浦发银行的股价、估值水平，市净率1倍左右，市盈率5倍，相当于巴菲特1990年买入富国银行的价格水平，就等于不用发你牌照，你自己投资开银行啊，让银行为你打工！天下还有比这更划算的事情吗，有木有？有木有？
    浦发银行2013年利润预计404亿（2.17元/股）。
    今天股东会吉董事长说：“预计全年通过净利润留存的方式可补充核心一级资本金约283亿”。考虑到分红 30％，计算得出2013全年利润=283（100％-30％）=404.28亿，折合每股利润：404.28/186=2.17元。

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