房地产上市公司融资结构资本结构股权结构经营绩效.doc

房地产上市公司论文：我国房地产上市公司融资结构对经营绩效的影响研究【中文摘要】融资结构问题一直是一个具有重大理论和实践意义的研究课题。融资结构直接影响企业的税收情况、财务政策,它对企业融资成本产生影响,进而影响企业的治理结构和代理人行为,并最终影响企业的整体经营绩效。有研究表明,不同行业的融资结构对经营绩效的影响有所差异,且目前国内外学者没有就二者的关系得出一致结论,笔者认为有必要选择一个典型的行业深入探讨两者之间的关系。近10年以来,我国房地产业迅猛发展,它已成为我国国民经济的支柱产业,在经济中扮演着越来越重要的角色。相对于其他行业,我国房地产行业发展还不够成熟,资产负债率和流动负债率偏高,资金来源渠道单一,且严重依赖于银行信贷资金,融资结构非常不合理。在此前较长的一段时期内,整个行业的高利润率使得房地产企业只关注能否筹措到资金而忽略了与公司绩效息息相关的融资成本、杠杆风险等融资结构问题。随着市场竞争的加剧以及国家宏观调控的进行,我国房地产上市公司融资结构不合理的现状将对其发展形成一定的约束。房地产业特殊的经济地位以及目前面临的经营环境使得对房地产业融资结构的分析研究以及探讨与公司绩效的关系将具有十分重要的理论和实际意义。本文利用最新的房地产行业上市公司的财务数据,对.【英文摘要】Financial structure problem has been a major research subject with theoretical and practical significance. Financial structure directly affects the enterprises tax situation and financial policy, it influences on enterprises financing costs, further influences on the enterprises governance structure and agent behavior, and ultimately influences on the enterprises overall business performance. Research has shown that the financial structure of different industry performance differences on the influence o.【关键词】房地产上市公司 融资结构 资本结构 股权结构 经营绩效【英文关键词】Real Estate Listed Companies Financial Structure Capital Structure Ownership Structure Business Performance【索购全文】联系Q1：138113721 Q2：139938848【目录】我国房地产上市公司融资结构对经营绩效的影响研究摘要5-7Abstract7-8第1章 绪论9-151.1 选题的背景和意义9-101.2 有关概念的界定10-131.2.1 融资结构10-111.2.2 经营绩效11-131.3 论文的结构与内容131.4 研究方法与工具13-15第2章 相关理论及文献综述15-292.1 相关理论15-212.1.1 传统资本结构理论15-162.1.2 经典资本结构理论16-182.1.3 现代资本结构理论18-202.1.4 后资本结构理论20-212.2 融资结构对公司绩效的影响21-232.2.1 资本结构对公司绩效的影响21-222.2.2 股权结构对公司绩效的影响22-232.3 国内外相关文献综述23-292.3.1 资本结构对公司绩效影响综述23-242.3.2 股权结构对公司绩效影响的综述24-262.3.3 房地产上市公司融资结构对公司绩效影响的研究综述26-272.3.4 文献综述小结27-29第3章 我国房地产上市公司融资结构分析29-373.1 房地产行业的主要特点29-303.1.1 资金密集性293.1.2 政策敏感性29-303.2 房地产企业融资渠道现状30-333.2.1 房地产企业内部融资渠道30-313.2.2 房地产企业外部融资渠道31-333.3 我国房地产公司融资结构特点33-373.3.1 融资渠道较为单一,过度依赖商业银行系统333.3.2 “二率”(资产负债率、流动负债率高)偏高33-353.3.3 股权结构在股权分置改革后渐趋合理35-37第4章 构建模型37-434.1 样本的选取374.2 数据来源37-384.3 变量的选取及相关假设38-414.3.1 变量定义38-394.3.2 研究假设39-414.4 模型的构建41-43第5章 实证分析43-535.1 基于因子分析法计算经营绩效43-465.1.1 KMO检验和Bartlett检验435.1.2 因子分析的共同度43-445.1.3 因子分析44-455.1.4 因子分析的经济解释45-465.1.5 计算综合经营绩效Fi465.2 描述性统计分析46-475.3 PEARSON相关分析47-485.4 多元线性回归分析48-535.4.1 全部变量多元线性回归分析48-495.4.2 逐步多元线性回归分析(Stepwise)49-53第6章 结论、对策及建议53-576.1 结论53-546.1.1 房地产上市公司的资产负债率与其经营绩效显著负相关536.1.2 房地产上市公司的股权结构与其经营绩效无显著的相关性536.1.3 房地产上市公司的规模和成长性与其经营绩效正相关53-546.2 对房地产上市企业提高经营绩效的建议54-566.2.1 对房地产上市公司自身内部的建议54-556.2.2 对房地产行业外部经营环境的建议55-566.3 研究的局限性及展望56-57参考文献57-61致谢61-63在校期间所发表的文章63