财务管理教案基础篇.pptx

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,财务管理,FINANCIAL MANAGEMENT,李萍,.3,1/74,教学要求及考试,以财务管理学（人大版、荆新编）为基础教材,辅助教材为东财版财务管理（陆正飞主编）及注册教材财务成本管理，教学形式采取案例教学与理论知识讲授相结合,课程实习：一篇财务分析实习汇报,考试：期末70%，平时30%,平时成绩：课堂表现50%，作业50%,期末考试：闭卷考试（选、填、简答、计算）,2/74,第一篇,基本理论及观念,3/74,第一篇 基本理论及观念,第一章 总论,第二章 财务管理基本观念,4/74,第1章 总论,第1节 财务管理概念,第2节 财务管理目标,第3节 财务管理主要内容,第4节 财务管理职能,第5节 财务管理环境,5/74,第1节 财务管理概念,一、定义,二、企业财务活动,三、企业财务关系,四、关于财务管理概念认识,6/74,一、财务管理定义,财务管理(financial management)是企业管理一个组成部分，它是依据财经法规制度，按照财务管理标准，组织,企业财务活动,，处理,财务关系,一项经济管理工作。财务管理,实质,是利用价值形式对企业经营活动进行综合性管理。,7/74,二、企业财务活动,企业财务活动是以现金收支为主企业资金收支活动总称。,1.融资财务活动,2.投资财务活动,3.经营财务活动,4.分配财务活动,8/74,财务关系,是指企业组织财务活动过程中与各方面发生经济关系。包含：,企业,与全部者,财务关系、企业,与其债权人,财务关系、,与其被投资单位,财务关系、,与其债务人,财务关系、,企业内部各单位,财务关系、,与职员之间,财务关系、,与税务机关,财务关系。,三、企业财务关系,9/74,四、关于财务管理认识,1.财务管理与财务会计,2.财务管理是一项综合性管理工作,3.财务管理能快速反应企业生产经营情况,10/74,财务部门作用,董事会,首席执行官,(C E O),Vice President,of 生产,Vice President,of营销,VP of,财务,11/74,财务部门作用,资金主管,资本预算,现金管理,信用管理,股利支付,财务分析和规划,养老金管理,保险/风险 管理,税收分析及规划,VP of Finance,会计长,成本核实,成本管理,数据处理,总分类帐,政府部门报表,内部控制,编制财务报表,编制预算,组织预测,12/74,第2节 财务管理目标,一、企业目标,二、财务管理目标,13/74,一、企业目标,1.企业基本目标,在商品经济条件下企业经营目标共同点。,生存,：以收抵支、到期偿债,发展,：扩大收入、投资、筹资,赢利,：资产收益超出投资要求回报,14/74,2.决定企业目标形成原因,投资者、雇员、职业经理、消费者、政府及社会公众。,3.企业目标发展,企业目标能够说是企业各利益主体个人目标综合，即,企业长久稳定发展,。,15/74,二、财务管理目标,财务管理目标是企业理财活动所希望实现结果，是评价企业理财活动是否合理基本标准。,1,利润最大化,不足:没有考虑资金时间价值、风险问题，而且轻易带来决议短期行为。,案例：利润最大化美国企业,16/74,2,企业价值最大化,企业价值是企业资产作为一个整体市场价值。,17/74,企业价值最大化是指经过财务上合理经营，采取最优财务政策，充分,考虑资金时间价值和风险酬劳关系,，在,确保企业长久稳定发展,基础上，,使企业到达总价值,最大。,该观点基本思想是将企业长久稳定发展放在首位，强调在企业价值增加中满足各利益关系。,18/74,第3节 财务管理主要内容,一、财务管理对象,二、财务管理主要内容,19/74,一、财务管理对象,财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。,现金流转概念,现金循环形式,现金流转不平衡,20/74,二、财务管理主要内容,1.筹资管理,处理问题：,（1）重视,资本结构合理安排,（2）重视,成本控制,（3）亲密配合需要，,做到适时适量,21/74,二、财务管理主要内容,2.投资管理,首要问题：,投资方向选择,基本内容：,投资决议分析,22/74,3.利润分配管理,1.股利支付率确实定,2.影响利润分配原因,3.股利政策连续性问题,二、财务管理主要内容,23/74,二、财务管理主要内容,4.营运资金管理,（1）合理安排流动资产与流动负债百分比关系。,（2）加强流动资产管理，提升流动资产周转效率。,（3）注意流动资产和流动负债各自内部结构优化，以是企业短期资金周转得以顺利进行和短期信用能力得以维持。,24/74,第4节 财务管理职能,1.财务管理预测职能,2.决议职能,3.计划职能,4.组织职能,5.控制职能,6.分析、评价与考评职能,25/74,第5节 财务管理环境,一、财务管理内部环境,二、财务管理外部环境,法律环境,金融环境,经济环境,26/74,案例 巨人集团兴衰史,1.1989年7月，史玉柱完成硕士论文答辩，毕业后分配到安徽省统计局工作，但他无法安于机关里平静生活，很快便毅然辞去工作，带上东挪西凑4000元钱及他花费9个月心血研制出M6401桌面排版印刷系统来到了深圳。一个月后，他用仅有4000元钱，承包下天津大学科工贸企业电脑部。利用计算机世界）先打广告后收钱时间差，用全部4000元作了一个8400元广告：M6401历史性突破”。4个月后M6401为他赚回100万元利润。,27/74,2.1990年1月，初试成功史玉柱又一头扎进深圳大学两间学生公寓，在计算机前呆了整整150个日日夜夜，这次他拿出是M6401文字处理软件系列产品。有了资金和技术，史玉柱决心要办一个属于自己企业，经过几番努力他终于在1991年春创办了珠海巨人新技术企业。他向朋友宣告：“巨人要成为中国IBM，东方巨人。”其采取连锁销售策略，最终得到是一个全国性电脑连锁销售网。,28/74,经营领,域拓展,3.1993年是中国电脑业灾年，史玉柱赖以发家本行也受到重创。巨人集团迫切需要寻找新产业支柱，因为当初全国正值房地产热，史玉柱决定抓住这一时机。投资房地产，计划盖一座70层大楼。,对于巨人大厦筹资，,史玉柱想“三分天下”，1/3靠贷款，1/3靠融资，1/3靠自有资金。,巨人大厦楼花在早期卖得很火，从香港融资8000万港币，从内地融资4000万元，短短数月就取得现款1.2亿元。,29/74,4.假如按“巨人”当初电脑单一产业结构，根本无法支持大厦所需资金1/3。,投资二：,史玉柱苦思冥想，憋出一个绝妙资金运作方式：用卖楼花所筹1亿多元资金，发展一个新兴产业，所赚利润反哺巨人大厦。所以，史玉柱便瞄准了生物工程。这时，管理上出现问题。1994年春节刚过，史玉柱突然宣告一条惊人消息：他从管理第一线上退下来，请北大集团总裁楼滨龙出任巨人集团总裁，企业实施总裁负责制。,30/74,1994年8月，史玉柱突然召开全体员工大会，抛出“巨人集团第二次创业总体构想”。他直截了当地剖析了巨人集团存巨大隐患：创业激情基本消失；出现大锅饭机制；管理水平低下；产品和产业单一；开发市场能力停滞。在此基础上，史玉柱明确提出二次创业总体目标：跳出电脑产业，走产业多元化扩张之路。为实现第二次创业，史玉柱同时解除了原集团全部干部任命，全部重新委任。,31/74,二次创业规模,在房地产方面，投资12亿元兴建巨人大厦，投资4.8亿元在黄山兴建绿谷旅游工程，投资5400万元购置并装修巨人总部大楼，在上海浦东买下了3万平方米土地，准备兴建上海巨人集团总部；在保健品方面准备筹资5个亿，在一年内推出上百个产品。史玉柱提出产值总目标是:1995年到达10个亿1996年到达50个亿，1997年到达100个亿。然而，此时此刻，史玉柱资产规模也就3个亿。,32/74,1995年2月10日，巨人集团员工在春节后上班第一天，史玉柱突然下达一道总动员令发动促销电脑、保健品、药品“三大战役”。,1995年底，“巨人”营销出现严峻形势，集团财务吃紧。面对这种情况，史玉柱立刻宣告进入“紧急状态”，各省总企业一批总经理被免职，“巨人”迎来有史以来最严寒冬天。,33/74,更让人瞪目结舌是，大厦从1994年2月开工到1996年7月，他竟未申请过一分钱银行贷款，全凭自由资金和买楼花钱支持。史玉柱就这么点资金，又要在两条战线上作战，当然会顾此失彼。到1996年下六个月，他感到需要外援时，因宏观调控影响至深，各处都资金吃紧，只好竭泽而渔。,34/74,1996年9月11日，巨人大厦终于浮出地面，完成地下工程。11月，相当于3层楼高首层大堂完工。今后，巨人大厦将以每5天一层速度进入建设快速增加期，可史玉柱这时已经没有资金了。,1997年1月12日，史玉柱从外归来，碰到10余名债主登门讨债，危机总暴发。据悉，直接导火索源于正在兴建巨人大厦。,35/74,因为“巨人”产业己全方面萎缩，资金供给断线，集团财务周转不灵，已无钱可还。跟随债主而来若干记者，立刻将此事广为传输。霎时间，更多债主蜂拥而至。,尽管史玉柱表面平静，但危机却充满他内心。欠债还钱是天经地义事，可史玉柱已无钱可还。银行将他拒之门外，谁会救他？怎样收拾残局？昔日辉煌已经黯然失色，显赫名声也无济于事。尽管史玉柱坚信“巨人”不会所以趴下，终有东山再起之日，但谁又能断言呢？,36/74,第2章 财务管理基本观念,货币时间价值,和,投资风险价值,是财务管理基本理念。,第一节 货币时间价值,第二节 风险和酬劳,第三节 利息率,37/74,第1节 货币时间价值,时间价值内涵,时间价值表示形式,时间价值计算,38/74,一、时间价值内涵,货币时间价值或资金时间价值是指货币,经历一定时间,投资和再投资,所,增加价值,，是没有风险和没有通货膨胀条件下社会平均资金利润率。,39/74,二、时间价值表示形式,时间价值额,时间价值率,40/74,三、时间价值计算,单利,复利,41/74,（一）复利终值,例:某人有1200元，拟投入酬劳率为8%投资机会，1.经过5年后可使现有货币增加到多少？2.经过多少年可使现有货币增加1倍？3.欲在19年后到达现有货币3倍，选择投资机会时最低可接收酬劳率是多少？,复利终值系数,42/74,（二）复利现值,例：某人拟在5年后取得本利和10000元。假设投资酬劳率为10%，他现在应投入多少元？,复利现值系数,43/74,（三）年金,1.,普通年金,终值,例：拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元？,是指等额、定时系列收支。,是指各期期末收付年金，又称后付年金。,0 1 2 3,n-2 n-1,n,s=?,年金终值系数,44/74,三、年金,2.普通年金现值,例：某人出国3年，请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率为10%，他应该现在给你在银行存入多少钱？,0 1 2 3,n-2 n-1,n,P=?,年金现值系数,45/74,三、年金,3.永久年金,例：拟建立一项永久性奖学金，每年计划颁发10000元奖金。若利率为10%，现在应存入多少钱？,0 1 2 3,n-2 n-1,n,P=?,46/74,4.递延年金现值,0 1 2 3,m m+1 m+2,n,P=?,47/74,5.先付年金终值,0 1 2 3,n-2 n-1,n,s=?,48/74,6.先付年金现值,0 1 2 3,n-2 n-1,n,P=?,49/74,四、不一样复利间隔期利率转换,计息周期与名义利率利息周期不一样时未来值：,实际年利率：,m计息次数；n年期,50/74,五、复利和折现实际应用,1贷款等额摊还,已知现值求年金,例：某企业借入贷款5000万元，年利率10%，5年年末等额摊还。,51/74,贷款等额摊还计算表 单位：万元,年末,等额摊还额,支付利息,偿还本金,年末贷款余额,1,1319,500.00,819.00,4181.00,2,1319,418.10,900.90,3280.10,3,1319,328.01,990.99,2289.11,4,1319,228.91,1090.09,1199.02,5,1319,119.90,1199.10,52/74,2.抵押贷款分期支付,例：住房抵押贷款总额100000元，25年内按月分期等额偿还，年利率12%，每六个月计复利一次。,53/74,第2节 风险和酬劳,一、风险及其类别,二、风险衡量,三、风险和酬劳关系,四、投资组合风险酬劳,五、资本资产定价模型,54/74,1.定义,风险是指因为未来情况不确定性而使决议无法实现预期目标可能性。,一、风险及其类别,55/74,2.风险类别,从个别投资主体角度看，风险分为市场风险和企业特有风险。,企业特有风险是指发生于个别企业特有事件造成风险，如罢工、新产品开发失败、没有争取到主要协议、诉讼失败等，能够经过多角化投资来分散，又称为可分散风险或非系统风险。,市场风险是指那些影响全部企业原因引发风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等，不能经过多角化投资来分散，又称为不可分散风险或系统风险。,56/74,从企业本身来看，风险分为经营风险,（商业风险）和财务风险（筹资风险）,经营风险是指生产经营不确定性带来风险，市场销售、生产成本、生产技术、外部环境改变（天灾、经济不景气、通货膨胀、有协作关系企业没有推行协议等）,财务风险是指因借款而增加风险,57/74,3.风险酬劳,是指投资者因冒风险进行投资而取得超出时间价值那部分额外酬劳。风险酬劳通惯用风险酬劳率加以计量。,58/74,二、单项投资风险衡量,风险衡量使用概率和统计方法，以标准离差和标准离差率来衡量。,例：东方企业和西京企业股票酬劳率及其概率分布情况如表：,经济情况,该经济情况发生概率,东方酬劳率,西京酬劳率,繁荣,普通,衰退,0.20,0.60,0.20,40%,20%,0,70%,20%,-30%,59/74,1、确定概率分布,4、标准离差率,3、标准离差,2、期望酬劳率,60/74,5、计算风险酬劳率,R,R,=bV,R,R,风险酬劳率,b,风险酬劳系数,V,标准离差率,投资总酬劳率：,K=R,F,+R,R,=R,F,+bV,R,F,无风险酬劳率（加上通货膨胀贴水后货币时间价值）,61/74,风险酬劳系数是将标准离差率转化为风险酬劳一个系数。,风险酬劳系数确实定有以下几个方法：,依据以往同类项目加以确定；,由企业领导或企业组织相关教授确定；,由国家相关部门组织教授确定。,62/74,三、风险和酬劳关系,风险和酬劳基本关系是风险越大要求酬劳越高。,投资酬劳率无风险酬劳率+风险酬劳率,无风险酬劳 资金时间价值通货膨胀贴水,风险,酬劳,风险酬劳率,无风险酬劳率,期望酬劳率,63/74,四、证券组合风险酬劳,（一）证券组合风险,1.可分散风险：又称非系统风险或企业特有风险，是指一些原因对,单个证券,造成经济损失可能行。,可经过证券持有多样化来抵消,。,2.不可分散风险：又称系统风险或市场风险，指是一些原因给市场上,全部证券,都带来经济损失可能性。,不能经过证券组合来分散掉,。,64/74,不可分散风险程度，通惯用,系数,来计量。,作为整体证券市场,系数为1。,假如某种股票风险情况与整个证券市场风险情况一直，则这种股票,系数也等于1；如股票系数大于1，说明其风险大于整个市场风险；如某股票系数小于1，说明其风险小于整个市场风险。,65/74,系统风险和特殊风险关系,特殊风险,系统风险,投资组合,组合个数,证券风险组成图,40,66/74,（二）证券组合风险酬劳,证券组合风险酬劳是投资者因负担不可分散风险而要求、超出时间价值那部分额外酬劳。可用以下公式计算：,R,P,=,P,(K,m,-R,F,),R,P,证券组合风险酬劳率；,P,证券组合,系数；,K,m,全部股票平均酬劳率；,R,F,无风险酬劳率，普通用国库券利息率来衡量。,67/74,投资组合,系数,投资组合回报率：,68/74,（三）投资组合风险和酬劳率关系,资本资产定价模型：,K,i,=R,F,+,i,(K,m,-R,F,),K,i,第i种股票或第i种证券组合必要酬劳率,证券市场线,1,必要酬劳率,K,i,10,0.5,2,6,8,2%,14,市场股票平均风险酬劳率4%,6%,低风险股票风险酬劳率,高风险股票风险酬劳率8%,69/74,1.通货膨胀与证券酬劳,结论：无风险酬劳率增加会引发全部股票酬劳率增加。,SML,1,SML,2,R,F2,8,R,F1,6,必要酬劳率,K,i,0.5 1 2,K,m,1,=,10,K,m2,=,12,增加通货膨胀贴水,IP=2%,70/74,2.风险回避与证券酬劳,SML,1,SML,2,酬劳率,R,F,=,6,1,0.5,2,新市场风险酬劳,K,m2,-R,F,=6%,原有市场风险酬劳,K,m1,R,F,=4%,结论：投资者越回避风险，风险酬劳率也增加，SML斜率也增加。,K,m,1,=,10,K,m2,=,12,71/74,第3节 利息率,一、利率概念和种类,1、基准利率和套算利率,2、实际利率和名义利率,3、固定利率和浮动利率,4、市场利率和官定利率,72/74,二、决定利率高低原因,D资金需求曲线,S资金供给曲线,均衡利率水平,资金量,利率,Q均衡资金量,73/74,三、未来利率水平预测,KK,0,+IP+DP+LP+MP,1、纯利率,2、通货膨胀赔偿,3、违约风险酬劳,4、流动性风险酬劳,5、期限风险酬劳,74/74,