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曹安公路项目经济评价

姓名：魏瑾
学号：1151129
专业：交通信息
日期：2013.12.28

项目经济评价是对工程项目的经济合理性进行计算、分析、论证，并提出结论性意见的全过程。是工程项目可行性研究工作的一项重要内容，也是最终可行性研究报告的一个重要组成部分。目的是根据国民经济长远规划和地区、部门（或行业）规划的要求，结合产品需求预测和工程技术研究，通过计算、分析、论证和多方案比较，提出全面的评价报告，为方案决策和编制设计任务书提供可靠的依据。 

一、 项目经济评价资料整备
1. 财务评价指标
（1） Pt：静态投资回收期。静态投资回收期是在不考虑资金的时间价值的条件下，以项目的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需的时间，一般以年为单位。
（2） NPV：Net Present Value净现值。净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。
（3） IRR：内部回报率（Inner rate of return），又称内部收益率，是指项目投资实际可望达到的收益率。实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。IRR满足下列等式： 计算内部收益率的一般方法是逐次测试法。 当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，可以直接利用年金现值系数计算内部收益率，公式为： （P/A，IRR，n）=1/NCF
2. 计算参数
2013年建设总投资：60163万元
2014年－2023年每年养护费用：600万元
2023年大修费用：5000万元
2024年－2028年每年养护费用：800万元
折现率：i=0.09
收费（辆）：小客货：5元；中客：8元；中货：10元
大客货：12元；拖挂、集装箱：20元
3. 标准车流量单位收费计算
第一组 外环路
车型
拖挂
大货
中货
小货
大客
中客
小客
合计
小时流量
101
176
547
513
123
510
4023

换算系数
3
2
1.6
1
2
1.4
1

标准车流量
303
352
875.2
513
246
714
4023
7026.2
收费单价
20
12
10
5
12
8
5

收费总额
2020
2112
5470
2565
1476
4080
20115
37838
根据本组数据，单位标准车流量收费为37838/7026.2=5.38元/pcu。
第二组 华江支路
车型
拖挂
大货
中货
小货
大客
中客
小客
合计
小时流量
84
245
286
55
126
655
2203

换算系数
3
2
1.6
1
2
1.4
1

标准车流量
252
490
457.6
55
252
917
2203
4626.6
收费单价
20
12
10
5
12
8
5

收费总额
1680
2940
2860
275
1512
5240
11015
25522
根据本组数据，单位标准车流量收费为25522/4626.6=5.52元/pcu。
取平均值作为路段单位标准车流量：(5.38+5.52)/2=5.45元/pcu。
4. 预测收益
根据预测所得AADT，可以计算出曹安公路2014-2028年的收费所得收益：
年份
AADT
收益(万元)
2014
71281.7
14179.71
2015
75890.9
15096.60
2016
80674.7
16048.21
2017
85633.1
17034.56
2018
90766.1
18055.65
2019
96073.7
19111.46
2020
101555.9
20202.01
2021
107212.7
21327.29
2022
113044.1
22487.30
2023
119050.1
23682.04
2024
125230.7
24911.52
2025
131585.9
26175.73
2026
138115.7
27474.67
2027
144820.1
28808.34
2028
151699.1
30176.74

二、 项目财务评价指标计算
1. Pt计算
年序t
现金流出量COt
现金流入量CIt
静态投资回收期Pt
动态投资回收期Pt’
(CI-CO)t
累计
(1+i)-t
(CI-CO)t*1+i)-t
累计
1
60163

-60163.00
-60163.00
0.92
-55195.41
-55195.41
2
600
14179.71
13579.71
-46583.29
0.84
11429.77
-43765.64
3
600
15096.6
14496.60
-32086.69
0.77
11194.04
-32571.61
4
600
16048.21
15448.21
-16638.48
0.71
10943.90
-21627.71
5
600
17034.56
16434.56
-203.92
0.65
10681.34
-10946.37
6
600
18055.65
17455.65
17251.73
0.60
10408.23
-538.14
7
600
19111.46
18511.46

0.55
10126.40
9588.27
8
600
20202.01
19602.01

0.50
9837.59

9
600
21327.29
20727.29

0.46
9543.42

10
600
22487.3
21887.30

0.42
9245.43

11
5000
23682.04
18682.04

0.39
7239.90

12
800
24911.52
24111.52

0.36
8572.48

13
800
26175.73
25375.73

0.33
8277.02

14
800
27474.67
26674.67

0.30
7982.30

15
800
28808.34
28008.34

0.27
7689.35

16
800
30176.74
29376.74

0.25
7399.11

计算
Pt=6-1+203.92/17455.65=5.01
Pt'=7-1+538.14/10126.40=6.05
可知项目的静态投资回收期为5.01年，动态投资回收期为6.05年。Pt'> Pt，项目可行。

2. NPV计算
净现值是把不同时期发生的现金流量按规定的折现率折现为基年的净值，并相加得到的代数和。当净现值不小于零时，项目是可以接受的。以2013年作为基年，折现率为0.09，计算项目净现值。
年序t
折现系数
费用
收益
净现金流量
净流量现值
累计净现值
1
0.9174
60163
0.00
-60163.00
-55195.41
-55195.41
2
0.8417
600
14179.71
13579.71
11429.77
-43765.64
3
0.7722
600
15096.60
14496.60
11194.04
-32571.61
4
0.7084
600
16048.21
15448.21
10943.90
-21627.71
5
0.6499
600
17034.56
16434.56
10681.34
-10946.37
6
0.5963
600
18055.65
17455.65
10408.23
-538.14
7
0.5470
600
19111.46
18511.46
10126.40
9588.27
8
0.5019
600
20202.01
19602.01
9837.59
19425.85
9
0.4604
600
21327.29
20727.29
9543.42
28969.27
10
0.4224
600
22487.30
21887.30
9245.43
38214.71
11
0.3875
5000
23682.04
18682.04
7239.90
45454.61
12
0.3555
800
24911.52
24111.52
8572.48
54027.09
13
0.3262
800
26175.73
25375.73
8277.02
62304.11
14
0.2992
800
27474.67
26674.67
7982.30
70286.42
15
0.2745
800
28808.34
28008.34
7689.35
77975.77
16
0.2519
800
30176.74
29376.74
7399.11
85374.88
NPV=85374.88万元>0，项目是可行的。

3. IRR计算
年序t
净现金流量
IRR1=0.16
IRR2=0.17
折现系数
NPV1
折现系数
NPV2
1
-60163.00
0.8621
-51864.66
0.8547
-51421.37
2
13579.71
0.7432
-41772.72
0.7305
-41501.21
3
14496.60
0.6407
-32485.36
0.6244
-32449.96
4
15448.21
0.5523
-23953.45
0.5337
-24206.02
5
16434.56
0.4761
-16128.74
0.4561
-16710.03
6
17455.65
0.4104
-8964.21
0.3898
-9905.15
7
18511.46
0.3538
-2414.31
0.3332
-3737.21
8
19602.01
0.3050
3564.81
0.2848
1845.09
9
20727.29
0.2630
9015.11
0.2434
6890.19
10
21887.30
0.2267
13976.60
0.2080
11443.57
11
18682.04
0.1954
17627.39
0.1778
14765.42
12
24111.52
0.1685
21689.28
0.1520
18429.75
13
25375.73
0.1452
25374.51
0.1299
21725.86
14
26674.67
0.1252
28714.06
0.1110
24687.26
15
28008.34
0.1079
31736.91
0.0949
27344.92
16
29376.74
0.0930
34470.14
0.0811
29727.40
合计

8585.37

-23071.46
内部收益率IRR=0.16+(0.17-0.16)X8585.37/(8585.37+23071.46)=0.1627=16.27%。

三、 项目敏感性分析
敏感性分析是通过分析、预测项目主要因素发生变化时对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度。
1. 投资增加20%，效益降低20%的NPV
年序t
折现系数
费用
收益
净现金流量
净流量现值
累计净现值
1
0.9174
72195.6
0
-72195.6
-66234.50
-66234.50
2
0.8417
720
11343.77
10623.768
8941.81
-57292.68
3
0.7722
720
12077.28
11357.28
8769.90
-48522.78
4
0.7084
720
12838.57
12118.568
8585.10
-39937.68
5
0.6499
720
13627.65
12907.648
8389.09
-31548.59
6
0.5963
720
14444.52
13724.52
8183.48
-23365.11
7
0.5470
720
15289.17
14569.168
7969.83
-15395.28
8
0.5019
720
16161.61
15441.608
7749.62
-7645.65
9
0.4604
720
17061.83
16341.832
7524.23
-121.42
10
0.4224
720
17989.84
17269.84
7294.97
7173.55
11
0.3875
6000
18945.63
12945.632
5016.86
12190.40
12
0.3555
960
19929.22
18969.216
6744.21
18934.62
13
0.3262
960
20940.58
19980.584
6517.24
25451.86
14
0.2992
960
21979.74
21019.736
6290.08
31741.94
15
0.2745
960
23046.67
22086.672
6063.63
37805.57
16
0.2519
960
24141.39
23181.392
5838.69
43644.26
此情况下NPV=43633.26万元>0，项目仍然是可行的。
2. 本组最大预测值和最小预测值下的NPV
（1） 最大预测值
年序t
折现系数
费用
收益
净现金流量
净流量现值
累计净现值
1
0.917431
60163
0.00
-60163.00
-55195.4
-55195.4
2
0.84168
600
14774.56
14174.56
11930.44
-43265
3
0.772183
600
15968.90
15368.90
11867.61
-31397.4
4
0.708425
600
17259.53
16659.53
11802.03
-19595.3
5
0.649931
600
18654.59
18054.59
11734.24
-7861.08
6
0.596267
600
20162.44
19562.44
11664.44
3803.361
7
0.547034
600
21792.23
21192.23
11592.88
15396.24
8
0.501866
600
23553.52
22953.52
11519.6
26915.83
9
0.460428
600
25457.43
24857.43
11445.05
38360.88
10
0.422411
600
27514.91
26914.91
11369.15
49730.03
11
0.387533
5000
29739.09
24739.09
9587.21
59317.24
12
0.355535
800
32142.70
31342.70
11143.42
70460.66
13
0.326179
800
34740.86
33940.86
11070.78
81531.44
14
0.299246
800
37548.88
36748.88
10996.97
92528.42
15
0.274538
800
40583.68
39783.68
10922.13
103450.6
16
0.25187
800
43864.16
43064.16
10846.56
114297.1
此情况下NPV=114297.1万元>0，且净现值非常大。
（2） 最小预测值
年序t
折现系数
费用
收益
净现金流量
净流量现值
累计净现值
1
0.917431
60163
0.00
-60163.00
-55195.4
-55195.4
2
0.84168
600
13982.20
13382.20
11263.53
-43931.9
3
0.772183
600
14485.75
13885.75
10722.35
-33209.5
4
0.708425
600
14918.16
14318.16
10143.35
-23066.2
5
0.649931
600
15267.41
14667.41
9532.812
-13533.4
6
0.596267
600
15520.99
14920.99
8896.899
-4636.48
7
0.547034
600
15665.86
15065.86
8241.542
3605.06
8
0.501866
600
15688.49
15088.49
7572.407
11177.47
9
0.460428
600
15574.85
14974.85
6894.839
18072.31
10
0.422411
600
15310.40
14710.40
6213.832
24286.14
11
0.387533
5000
14880.08
9880.08
3828.855
28114.99
12
0.355535
800
14268.34
13468.34
4788.462
32903.45
13
0.326179
800
13459.12
12659.12
4129.136
37032.59
14
0.299246
800
12435.87
11635.87
3481.992
40514.58
15
0.274538
800
11181.50
10381.50
2850.117
43364.7
16
0.25187
800
9678.45
8878.45
2236.213
45600.91
此情况下的净现值NPV=45600.91万元>0，项目也是可行的。

四、 小结
在投资增加20%且收益减少20%的情况下，项目的净现值达到43633.26万元。另外，交通流量的变化对项目净现值有一定影响，但影响不大。
根据以上计算，可以认为曹安公路项目风险性低，适合投资。
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