财务管理第二章财务分析PPT课件.ppt

第二章第二章 财务分析及其基本方分析及其基本方法法第一第一节 财务分析概述分析概述第二第二节 财务比率分析方法比率分析方法1 1教学目教学目标与要求与要求 通过本章学习，使学生掌握企业偿债能力、营运能力、获利能力主要指标的分析方法；掌握财务状况综合分析的含义和方法。熟悉财务分析的基础和种类。了解财务分析的作用、目的及程序；企业财务状况趋势分析的含义及方法。2 2重点与重点与难点点 重要财务比率的内涵、计算方法以及杜邦分析法的原理及应用。3 3第一第一节 财务分析概述分析概述一、一、财务分析的概念及作用分析的概念及作用二、二、财务分析的目的分析的目的三、三、财务分析的基分析的基础四、四、财务分析的基本方法分析的基本方法五、五、财务分析的种分析的种类六、六、财务分析的程序分析的程序 七、七、财务分析的局限性分析的局限性4 4一、一、财务分析的概念及作用分析的概念及作用（一）（一）财务分析的概念分析的概念是指以是指以财务报表和表和其他其他资料料为依据和起点，采用依据和起点，采用专门方法，系方法，系统分析和分析和评价企价企业的的过去和去和现在的在的经营成果、成果、财务状况及其状况及其变动，目的是了解，目的是了解过去、去、评价价现在、在、预测未来，帮助利益关系集未来，帮助利益关系集团改善决策。改善决策。财务分析的最分析的最基本基本职能能，是将大量的，是将大量的报表数表数据据转换成成对特定决策有用的信息，减少决策的特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。不确定性。5 5（二）二）财务分析的作用分析的作用1、评价企价企业一定一定时期的期的财务状况状况2、为报表使用者决策提供依据表使用者决策提供依据3、检查、考核企、考核企业内部各内部各职能部能部门工作情况和工作情况和业绩水平水平6 6二、二、财务分析的目的分析的目的（一）对投资人（二）对债权人（三）对经理人员（四）对供应商（五）对政府（六）对雇员和工会（七）对中介机构（八）综合财务分析的一般目的 财务分析的一般目的：评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。7 7三、三、财务分析的基分析的基础财务分析的起点是财务报表，分析使用的大量数据大部分了来源于公开发布的财务报表。财务分析的前提是正确理解财务报表。（一）资产负债表（二）利润表（三）现金流量表（四）税收8 8四、四、财务分析的基本方法分析的基本方法（一）比（一）比较分析法分析法1、按比、按比较对象（和象（和谁比）分比）分类2、按比、按比较内容（比什么）分内容（比什么）分类3、财务分析的核心分析的核心问题寻找原因、解找原因、解释原因原因（二）因素分析法（二）因素分析法确定各影响因素的影响程度确定各影响因素的影响程度具体方法又分具体方法又分为：1、差、差额分析法分析法2、指、指标分解法分解法3、连环替代法替代法4、定基替代法、定基替代法9 9五、五、财务分析的种分析的种类（一）按（一）按财务财务主体分：内部分析和外部分析主体分：内部分析和外部分析（二）按（二）按对对象分：象分：资产负债资产负债表分析、利表分析、利润润表分析、表分析、现现金流量表分析金流量表分析（三）按方法分：比率分析和比（三）按方法分：比率分析和比较较分析分析（四）按目的分析：（四）按目的分析：偿债偿债能力分析、能力分析、营营运能力分运能力分析、析、获获利能力分析、利能力分析、发发展展趋势趋势分析、分析、综综合分析合分析1010六、六、财务分析的程序分析的程序（一）确定（一）确定（一）确定（一）确定财务财务分析的范分析的范分析的范分析的范围围，搜索有关的，搜索有关的，搜索有关的，搜索有关的经济资经济资料料料料（二）（二）（二）（二）选择选择适当的分析方法适当的分析方法适当的分析方法适当的分析方法进进行行行行对对比，作出比，作出比，作出比，作出评评价价价价（三）（三）（三）（三）进进行因素分析，抓住主要矛盾行因素分析，抓住主要矛盾行因素分析，抓住主要矛盾行因素分析，抓住主要矛盾（四）（四）（四）（四）为为作出作出作出作出经济经济决策，提供各种建决策，提供各种建决策，提供各种建决策，提供各种建议议1111 七、七、财务分析的局限性分析的局限性1、财务报表本身的局限性表本身的局限性 （1 1 1 1）历历史成本史成本史成本史成本 （2 2 2 2）假）假）假）假设币值设币值不不不不变变 （3 3 3 3）稳稳健原健原健原健原则则 （4 4 4 4）年度分期）年度分期）年度分期）年度分期报报告告告告12122、报表的真表的真实性性问题 （1 1）技能原因）技能原因 （2 2）道德原因）道德原因3、企、企业会会计政策的不同政策的不同选择影响可影响可比性比性 会会计政策的政策的变化化给财务分析分析带来不可比性来不可比性13134、比、比较基基础问题 （1 1）横向比）横向比较同同业标准准 （2 2）趋势分析分析历史数据史数据 （3 3）差异分析）差异分析计划划预算算1414资产资产金金金金额额负债负债与所有者与所有者与所有者与所有者权权益益益益金金金金额额货币资货币资金金金金应应收收收收账账款款款款存存存存货货固定固定固定固定资产资产12 000 00012 000 000 0 0 6 000 000 6 000 000 2 000 000 2 000 000短期借款短期借款短期借款短期借款预预收收收收账账款款款款应应付付付付账账款款款款应应付工付工付工付工资资应应付福利付福利付福利付福利费费应应交税金交税金交税金交税金小小小小计计长长期借款期借款期借款期借款应应付付付付债债券券券券长长期期期期应应付款付款付款付款实实收收收收资资本本本本资资本公本公本公本公积积盈余公盈余公盈余公盈余公积积未分配利未分配利未分配利未分配利润润 800 000800 00013 000 00013 000 000 1 100 000 1 100 000 0 0 10 000 10 000 20 000 20 00014 930 00014 930 000 0 0 0 0 0 0 5 000 000 5 000 000 0 0 50 000 50 000 20 000 20 000资产总计资产总计20 000 00020 000 000负债负债与所有者与所有者与所有者与所有者权权益益益益总计总计20 000 00020 000 0001515 第二第二节 财务比率分析方法比率分析方法一、一、一、一、变现变现能力比率或称短期能力比率或称短期能力比率或称短期能力比率或称短期偿债偿债能力比率能力比率能力比率能力比率二、二、二、二、长长期期期期偿债偿债能力比率能力比率能力比率能力比率三、三、三、三、企企企企业营业营运能力比率运能力比率运能力比率运能力比率四、四、四、四、企企企企业业盈利能力比率盈利能力比率盈利能力比率盈利能力比率1616一、一、一、一、变现变现能力比率或称短期能力比率或称短期能力比率或称短期能力比率或称短期偿债偿债能力比率能力比率能力比率能力比率1 1、流、流、流、流动动比率比率比率比率 流流流流动动比率比率比率比率=流流流流动资产动资产/流流流流动负债动负债=2/1=2/1=2/1=2/12 2、速、速、速、速动动比率比率比率比率 速速速速动动比率比率比率比率=速速速速动资产动资产/流流流流动负债动负债 =(=(=(=(流流流流动资产动资产存存存存货货)/)/)/)/流流流流动负债动负债=1/1=1/1=1/1=1/13 3、现现金比率金比率金比率金比率 现现金比率金比率金比率金比率 =（现现金金金金现现金等价物）金等价物）金等价物）金等价物）/流流流流动负债动负债 =（现现金短期投金短期投金短期投金短期投资资）/流流流流动负债动负债指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产可以迅速转换成为现金或已属于现金形式的资产，计算方法为流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额1717二、二、二、二、长长期期期期偿债偿债能力比率能力比率能力比率能力比率（一）（一）（一）（一）资产负债资产负债率、率、率、率、产权产权比率和比率和比率和比率和权权益乘数益乘数益乘数益乘数 1 1、公式：、公式：、公式：、公式：资产负债资产负债率率率率=负债负债/资产资产产权产权比率比率比率比率=负债负债/所有者所有者所有者所有者权权益益益益权权益乘数益乘数益乘数益乘数=资产资产/所有者所有者所有者所有者权权益益益益 2 2、共同的功能：、共同的功能：、共同的功能：、共同的功能：（1 1 1 1）反映企反映企反映企反映企业业的的的的长长期期期期偿债偿债能力能力能力能力 （2 2 2 2）反映企反映企反映企反映企业业的的的的资资本本本本结结构构构构 18183、三者之、三者之间的关系的关系 产权比率比率=负债/所有者所有者权益益 =负债/（资产负债）=资产负债率率/（1-1-资产负债率）率）权益乘数益乘数=资产/所有者所有者权益益 =资产/（资产负债）=1/=1/（1 1资产负债率）率）1919（二）利息保障倍数（二）利息保障倍数 1、公式：、公式：利息保障倍数利息保障倍数=息税前利息税前利润/利息利息费用用 2、说明：明：（1）利息是要由利）利息是要由利润偿还的，所以要用息税前利的，所以要用息税前利润指指标；（2）利息）利息费用是指本期用是指本期发生的全部生的全部应付利息，包付利息，包括括财务费用中本期的利息和用中本期的利息和计入固定入固定资产成本的成本的资本本化利息，后者也是需要由利化利息，后者也是需要由利润偿还的。的。（3）这是唯一一个既反映是唯一一个既反映偿债能力由反映盈利能能力由反映盈利能力的指力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以此来衡量债权的安全程度。2020（四）影响（四）影响长期期偿债能力的因素能力的因素 1 1、租、租赁活活动 2 2、或有、或有负债 3 3、担保、担保责任任2121三、企三、企业营运能力比率运能力比率（一）（一）（一）（一）营营运能力比率运能力比率运能力比率运能力比率计计算的基本原理算的基本原理算的基本原理算的基本原理 该该种种种种资产资产完成的周完成的周完成的周完成的周转额转额某种某种某种某种资产资产的周的周的周的周转转率率率率=该该种种种种资产资产的平均占用的平均占用的平均占用的平均占用额额 反映企反映企反映企反映企业营业营运能力的指运能力的指运能力的指运能力的指标标主要有周主要有周主要有周主要有周转转率（周率（周率（周率（周转转次数）、和周次数）、和周次数）、和周次数）、和周转转天数。天数。天数。天数。2222（二）反映（二）反映营运能力的运能力的财务比率比率 1、存、存货周周转率率 存存货完成的周完成的周转额 存存货周周转率率=存存货的平均占用的平均占用额 销售成本售成本 =（期初存（期初存货期末存期末存货）2 存存货的周的周转天数天数=360天天存存货周周转率率 360存存货平均占用平均占用额 =销售成本售成本 2323 2、应收收账款周款周转率率 应收收账款完成的周款完成的周转额 应收收账款周款周转率率=应收收账款平均占用款平均占用额 销售收入售收入 =（期初（期初应收收账款期末款期末应收收账款）款）2 360 应收收账款周款周转天数天数=应收收账款周款周转率率 360应收收账款平均占用款平均占用额 =销售收入售收入 2424从上面可推出：从上面可推出：360应收收账款周款周转率率=周周转天数（周天数（周转期、收期、收现期）期）销售收入售收入 应收收账款款 =平均占用平均占用额 应收收账款周款周转率率 销售收入售收入 =周周转期期 360 =日日销售售额收收现期期2525其他其他其他其他营营运能力指运能力指运能力指运能力指标标3 3、流流流流动资产动资产周周周周转转率率率率 销销售收入售收入售收入售收入 =平均流平均流平均流平均流动资产动资产4 4、固定固定固定固定资产资产周周周周转转率率率率 销销售收入售收入售收入售收入 =平均固定平均固定平均固定平均固定资产净值资产净值5 5、总资产总资产周周周周转转率率率率 销销售收入售收入售收入售收入 =平均平均平均平均总资产总资产（固定（固定（固定（固定资产为净值资产为净值）2626四、企四、企业盈利能力比率盈利能力比率（一）（一）销售售净利率利率 净利利润 销售售净利率利率=100%销售收入售收入 净利润（收益）是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。净利润的计算公式为：净利润=利润总额（1所得税率）净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。2727（二）（二）销售毛利率售毛利率 销售毛利售毛利 销售毛利率售毛利率=100%销售收入售收入 销售收入售收入销售成本售成本 =100%销售收入售收入 2828（三）（三）资产净利率利率 净利利润 资产净利率利率=100%资产总额 息税前利息税前利润 总资产利利润率率=100%总资产 =息税前利息税前利润率率2929（四）股（四）股东权益益报酬率酬率 股股东权益益报酬率酬率（净资产收益率、股收益率、股东投投资报酬率）酬率）净利利润 =100%股股东权益益3030杜邦分析模型杜邦分析模型 净净利利利利润润股股股股东权东权益益益益报报酬率酬率酬率酬率=100%100%（上下同乘（上下同乘（上下同乘（上下同乘资产资产）股股股股东权东权益益益益 净净利利利利润润资产资产 =（重新（重新（重新（重新组组合）合）合）合）股股股股东权东权益益益益资产资产 =资产净资产净利率利率利率利率权权益乘数（如果上式再同乘益乘数（如果上式再同乘益乘数（如果上式再同乘益乘数（如果上式再同乘销销售收入）售收入）售收入）售收入）净净利利利利润润资产资产销销售收入售收入售收入售收入 =（重新（重新（重新（重新组组合）合）合）合）股股股股东权东权益益益益资产资产销销售收入售收入售收入售收入 =销销售售售售净净利率利率利率利率资产资产周周周周转转率率率率权权益乘数益乘数益乘数益乘数3131杜邦分析杜邦分析图 股股股股东权东权益益益益报报酬率酬率酬率酬率 总资产报总资产报酬率酬率酬率酬率 权权益乘数益乘数益乘数益乘数 销销售售售售净净利利利利率率率率 总总资资产产周周周周转转率率率率 总总资资产产 股股股股东权东权益益益益 销销售售售售净净利利利利销销售售售售收收收收入入入入 销销售售售售收收收收入入入入总总资资产产 股股股股东东权权益益益益 负债负债 销销售收入售收入售收入售收入-成本成本成本成本费费用用用用 -所得税所得税所得税所得税 流流流流动资产动资产非流非流非流非流动资产动资产 长长期期期期负负债债流流流流动动负债负债3232（五）成本（五）成本费用用净利率利率 利利润总额 成本成本费用利用利润率率=100%成本成本费用用总额3333（六）每股收益（六）每股收益 净利利润优先股股利先股股利每股收益每股收益=发行在外的普通股平均股数行在外的普通股平均股数 3434 依据此法我依据此法我们可以看每股收益与每股可以看每股收益与每股净资产的关系：的关系：净利利润 每股收益每股收益=股数股数 净利利润股股东权益益资产销售收入售收入 =股数股数股股东权益益资产销售收入售收入 =销售售净利率利率资产周周转率率每股每股净资产权益乘数益乘数3535（七）每股股利与股利（七）每股股利与股利发放率、股利保障倍数、留存收益率放率、股利保障倍数、留存收益率 股利股利总额 每股股利每股股利=普通股股数普通股股数 每股股利每股股利 股利支付率股利支付率=100%每股收益每股收益 每股收益每股收益 股利保障倍数股利保障倍数=每股股利每股股利 净利利润全部股利全部股利 留存收益率留存收益率=100%净利利润3636（八）每股（八）每股净资产（每股（每股权益）益）年末股年末股东权益益 每股每股净资产=年末普通股股数年末普通股股数（九）市盈率（九）市盈率 每股股价每股股价 市盈率市盈率=每股收益每股收益 （十）市（十）市净率率 每股市价每股市价 市市净率率=每股每股净资产3737本章自学部分：1、企业财务状况的趋势分析2、阅读上市公司的上市公司的财务报告告及及报告分析告分析38381、某公司本年利某公司本年利润分配以及年末股分配以及年末股东权益的益的资料如下：料如下：净利利润 2100 股本股本 3000 加：年初未分配利加：年初未分配利润 400 (每股面每股面值1元，每股市价元，每股市价10.5元元)可供分配利可供分配利润 2500 资本公本公积 2200 减：法定盈余公减：法定盈余公积 500 盈余公盈余公积 1200 可供分配利可供分配利润 2000 未分配利未分配利润 600 减：任意盈余公减：任意盈余公积 200 股股东权益合益合计 7000 已分配的股利已分配的股利 1200 未分配利未分配利润 600 要求要求计算：算：（1）普通股的每股收益）普通股的每股收益 （2）计算市盈率、每股股利、股利支付率算市盈率、每股股利、股利支付率 （3）计算每股算每股净资产。3939 2、某公司、某公司97年会年会计利利润2300万元，所得税率万元，所得税率33%，年初，年初发行在外的普通股行在外的普通股2490万股（每股面万股（每股面值1元，市价元，市价8元）元）优先股先股500万股（每股面万股（每股面值2元，按面元，按面额10%的比例支付股利）。的比例支付股利）。7月月1日将日将优先股按先股按1：2的比例全部的比例全部转化化为普通股，普通股，11月月1日日购回股票回股票48万股，本年宣告的普通股万股，本年宣告的普通股现金股利金股利为860.5万元，年万元，年末股末股东权益益总额为8260.8万元。万元。要求要求计算：算：1、计算以下指算以下指标：（1）该公司公司97年的每股收益年的每股收益 （2）市盈率）市盈率 （3）每股股利）每股股利 （4）股利支付率）股利支付率 （5）股利保障倍数）股利保障倍数 （6）股票）股票获利率利率 （7）留存收益率）留存收益率 （8）市）市净率率 2、从每股收益的角度分析、从每股收益的角度分析该公司公司转换优先股和先股和购回股票回股票业务对公司是否有利。公司是否有利。4040 3、某企、某企业去年的去年的销售售净利率利率为5.73%，资产周周转率率为2.17;今年的今年的销售售净利率利率为4.88%，资产周周转率率为2.88,若两年的若两年的资产负债率相同，今年的率相同，今年的权益益净利率比去年的利率比去年的变化化趋势是上升是上升还是下降？是下降？4141 4、某公司、某公司98年有关年有关财务比率以及行比率以及行业平均数情况如下：平均数情况如下：本企本企业 行行业平均数平均数 资产净利率利率 7.4%10%销售售净利率利率 4.53%4%总资产周周转率率 1.63 2.5 应收收账款周款周转率率 10 10.4 存存货周周转率率 11.88 15 固定固定资产周周转率率 1.5 2.5 要求：分析本企要求：分析本企业资产净利率低于同行利率低于同行业标准数的原因。准数的原因。4242