三大报表之利润表分析讲课稿.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,三大报表之利润表分析,四大行,2011,年日赚,17,亿 分红比例却下降,商银行、中国银行陆续发布,2011,年度报告，至此，四大行,2011,年报全部披露完毕。,2011,年工行、中行、农行、建行共实现净利,6237,亿元，日赚,17,亿元。,从收入构成看，存贷利差依然是四大银行获得利润的最重要来源。,2011,年建行利息净收入同比增长,21.1%,，在其营业收入占比中达到,76.7%,。农行,2011,年利息净收入也是该行营业收入的最大组成部分，达到,81.3%,的占比。,农行在拨备上做出了拨贷比,4%,的计提行为。我们认为是农业银行在核心资本充足率达到新的监管标准的背景下，实施了业绩平滑，则为其,2012,年的表现留下来伏笔，其融资进程可进可退,引言 利润这东西,为什么有一家企业利润表连续多年净利润为正数，但却宣布破产了？,其实这个问题很简单，就是利润不用当钱使，它发不了工资，购买不了原材料，支付不了任何一笔账单，所以当现金流长期枯竭时，它就死翘翘了。实际上，这种情况就是传说中的“潜亏”，利润中有太多的水分，实际上，它是亏损的。,引言 利润这东西,那么，大家看利润表时，有没有思考过利润中到底含有多大比例的现金？,有没有分析过利润中非现金部分到底是什么东西？,有没有比较过利润总额中多少是营业利润，多少是投资收益、营业外收入等非经营活动取得的？,如果思考过、分析过、比较过，就大致能够得出其利润质量。一个真正优秀的企业，其利润是可以大量变现的。,利润表的性质与作用,1,利润表的性质：利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的财务报表。,2,利润表与资产负债表的异同,（,1,）区别,具体项目,利润表,资产负债表,报表性质,动态报表,静态报表,反映金额,累计数,余额数,报表内容,经营成果,财务状况,编报基础,利润收入费用,资产负债所有者权益,（,2,）联系,资产负债表反映企业的经济实力，表中的资源是利润表中所有经营活动开展的基础。,利润表反映企业的盈利水平，表中的经营成果是资产负债表中所列示的资源的使用效益的综合反映。,即：,循环往复以致无穷，决定了企业资产的保值增值和企业的发展壮大。,决定,决定,利润表的性质与作用,利润表分析的作用,（一）了解企业经营成果的形成原因和过程,（二）获得评价企业获利能力的信息资料,（三）了解企业的经营实力,（四）了解企业的经营成长性,（五）了解企业的经营结构,（六）获得有助于企业的投资者、债权人以及企业经营管理者作出经营决策的信息资料,（七）获得评价企业管理人员工作业绩的信息,（八）可以评价企业的偿债能力,任务,1,了解利润表分析的目的和内容,一、利润表的结构,表头、正表和补充资料,二、利润表的格式,利润表的格式一般有两种：单步式和多步式,1,、单步式利润表是将本期发生的所有收入汇集在一起，将本期所有的成本费用汇集在一起，两者相减，一次计算出本期的净损益。,2,、多步式利润表是按照利润形成的主要环节，从营业利润、利润总额和净利润三个层次来分步计算、揭示利润的形成过程。,在我国，企业利润表一般采用多步式。,任务,1,了解利润表分析的目的和内容,项 目,本年金额,上年金额,一、营业收入,减：营业成本,营业税金及附加,销售费用,管理费用,财务费用,资产减值损失,加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）,投资收益（损失以“”号填列）,其中：对联营企业和合营企业的投资收益,二、营业利润（亏损以“”号填列）,加：营业外收入,减：营业外支出,其中：非流动资产处置净损失,三、利润总额（亏损总额以“”号填列）,减：所得税费用,四、净利润（净亏损以“”号填列）,五、每股收益：,（一）基本每股收益,（二）稀释每股收益,二、利润表的格式与内容,企业的利润表分以下三个步骤编制：,第一步，以营业收入为基础，减去营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益（减去公允价值变动损失）和投资收益减去投资损失），计算出营业利润；,第二步，以营业利润为基础，加上营业外收入，减去营业外支出，计算出利润总额；,第三步，以利润总额为基础，减去所得税费用，计算出净利润（或净亏损）。,普通股或潜在普通股已公开交易的企业，以及正处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业，还应当在利润表中列示每股收益信息。,金额栏分为“本月数”和“本年累计数”两栏。,二、利润表的格式与内容,（一）营业收入,营业收入,=,主营业务收入,+,其他业务收入,（二）营业成本,营业成本,=,主营业务成本,+,其他业务成本,主营业务成本从“库存商品明细账”中计算得出,（三）营业税金及附加,1,、消费税,2,、营业税,3,、资源税,4,、土地增值税,5,、城建税,6,、教育费附加,二、利润表的格式与内容,（四）“三费一损”,销售费用、管理费用、财务费用,资产减值损失,（五）“两种收益”,公允价值变动收益,投资收益,（六）营业利润,营业利润,=,利润净额,公允价值变动损益,投资净收益,利润净额,=,营业收入,-,营业成本,-,营业税金及附加,-,三费一损,二、利润表的格式与内容,（七）营业外收支,（八）利润总额,=,营业利润,+,营业外收入,-,营业外支出,（九）所得税费用,（十）净利润,=,利润则,-,所得税,三、,利润表分析的目的与思路,（一）利润表分析的主要目的：,正确评价企业的经营业绩；及时揭示企业经营管理中存在的问题；帮助报表分析者做出相应的决策。,（二）利润表分析的基本思路：,1,增减变动分析,2,结构变动分析,3,财务比率分析,4,重点项目分析,增减变动分析,（一）利润表水平分析,将利润表中各项目的实际数与计划（预算）数进行比较，说明企业完成经营计划（经营预算）的程度；,本期数与上期数进行比较，说明企业各损益项目增减变动情况；,本企业利润表各项目的实际数与同行业的平均水平进行比较，说明企业受益在同行业中的水平。,评价标准,增减变动分析,（二）利润表趋势分析,绝对金额式趋势分析法：以连续数年同一指标的绝对金额或增加额为依据，观察其变化,年份,2003,年,2004,年,2005,年,2006,年,2007,年,销售收入,10042,13833,18248,23803,38041,比上年增加,3791,4415,5555,14238,净利润,337,421,510,628,1287,比上年增加,84,89,118,659,增减变动分析,环比式比率趋势分析：以环比增长率为依据观察指标变动趋势,环比增长率,=,（本期实际数,-,上期实际数）,/,上期实际数,年份,2003,年,2004,年,2005,年,2006,年,2007,年,销售收入,37.75,31.92,30.44,59.82,净利润,24.93,21.14,23.14,104.94,增减变动分析,趋势百分比分析：以某一期为基年期，计算各期的定比增长率，以趋势百分比观察其变动趋势。,某期趋势百分比,=,某期实际数,/,基期实际数,年份,2003,年,2004,年,2005,年,2006,年,2007,年,销售收入,100,137.75,181.72,237.03,378.82,净利润,100,124.93,151.34,186.35,381.9,年份,2003,年,2004,年,2005,年,2006,年,2007,年,销售利润率,3.36,3.04,2.79,2.64,3.38,销售利润率提高,-0.32,-0.25,-0.15,0.74,结构变动分析,（一）利润表垂直分析,将利润表中各项目的实际数与共同的基准项目实际数（一般为营业收入）进行比较，计算各项目占基准项目的百分比，分析说明企业财务成果的结构及其增减变化的合理程度。,又称作共同比利润表。,（二）利润收支结构分析,（三）利润业务结构分析,三、,利润表分析的目的与思路,（三）分析利润表需注意的几个问题,1,、应注意会计利润的特殊性,会计利润具有较高的可验证性，相对比较客观,企业的会计利润反映的是一定期间的经营成果,利润表中所表现的经营成果是已经实现的利润,企业的存货是按历史成本原则确认和计量的，当存货销售出去后，销售成本也是按照历史成本来结转的,2,、应关注公允会计原则对收入、费用分析的影响,三、利润表收入的确认与计量,（一）收入的定义,收入是经济利益的总流入,它,在企业日常活动中形成,会导致所有者权益增加,与所有者投入资本无关,（二）收入的特点,（三）收入的确认与计量,确认条件：,商品销售收入的确认条件,提供劳务收入的确认条件,让渡资产使用权收入的确认条件,（四）收入的披露,“营业收入”项目,反映企业经营主要业务和其他业务所确认的收入总额。该项目应根据“主营业务收入”和“其他业务收入”科目的发生额合计分析填列。,任务,1,了解利润表分析的目的和内容,【,例题,单选题,】,关于利润表质量分析下列表述错误的是（）。,A.,利润表质量分析就是对利润形成过程的质量进行分析,B.,没有现金支撑的利润质量较差,C.,某工业企业利润主要来自于投资收益，说明该企业利润质量较差,D.,某商业企业利润主要来自于营业收入，说明该企业利润质量较高,思考题,【,答案,】A,【,解析,】,利润表质量分析就是对利润形成过程和利润结果的质量进行分析，,A,错误。从利润结果来看，因为采用权责发生制的关系，企业利润与现金流量不同步，而没有现金撑的利润质量较差。,B,正确。从利润形成过程来看，只有企业利润主要来自未来可持续性较强的经济业务时，利润质量才较高，工业企业、商业企业等，其营业收入可持续性较强，而投资收益可持续性差，所以,C,、,D,均正确。,任务二 掌握利润表项目分析,收入类项目的分析,成本费用类项目的分析,利润类项目的分析,利润质量分析,一、营业收入的分析,1、营业收入的质量分析：,（预测收入的持久性）,卖什么,-,产品品种构成分析,卖到哪里,-,地区构成分析,卖给谁,-,关联方交易占收入的比重,靠什么,-,行政手段对企业业务收入的贡献,任务二 掌握利润表项目分析,（1）营业收入的产品品种构成分析,占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点,体现过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势分析,收入来源的结构分析,分析收入来源的一个有效工具就是饼形图，饼形图可以显示出企业某一时期收入的来源构成。,格力电器与美的电器,2010,年度收入来源的饼形图,收入来源的结构分析,对多元化经营公司进行财务报表分析，必须单独理解各个经营部门对公司总体的影响，因为不同部门或分支机构会有不同的获利能力、风险和成长机会。,在盈余评价、预测和估计时候，要求有各个部门的信息，从而掌握这些部门的变动、成长和风险等特性。,不同部门资产组成及融资要求往往不同，因此必须进行个案分析。债权人想知道向哪个部门提供资金以及哪个部门是资金使用者。,（2）营业收入的地区构成分析,不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好；,占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点；,不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发展。,（3）,与关联方交易状况,关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以下方面的非市场化因素：,交易价格,交易的实现时间,交易量,市场化运作状况：,市场运作越不规范，企业营业收入的发展前景越不确定。,（4）部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献,政府补助收入,巧妇无米也可做饭,人民日报,副秘书长兼“人民搜索”总经理邓亚萍说，我们本身代表的是国家，我们最重要的不是赚钱，而是履行国家职责。,在网上公布的“人民搜索”,2010,年营业额是零，而利润总额却有,30899063.40,元。,没有营业额怎么有利润？,没有收入的“米”也可做成利润的“饭”，因为还有各种政府补贴、以及旁门歪道的投资收益等。另外，债务重组也可以产生利润、以公允价值计量的资产增值也可产生利润，可见利润这碗“饭”来自四面八方,。,收入与应收账款的关系,格力电器,2007,年,2008,年,2009,年,2010,年,主营业务收入（亿）,358.3,390.95,390.69,563.54,变动百分比,9.11%,-0.07%,44.24%,应收账款（百万）,8304.9,13842.93,11798.18,23254.74,变动百分比,66.68%,-14.77%,97.10%,美的电器,2007,年,2008,年,2009,年,2010,年,主营业务收入（亿）,332.97,453.14,472.78,745.59,变动百分比,36.09%,4.33%,57.70%,应收账款（百万）,2628.42,5293.6,10115.33,8313.15,变动百分比,101.40%,91.09%,-17.82%,收入与存货的关系,存货组成分析给未来收入和经营活动揭示提供了有价值的线索。,例如，当产成品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，就可预期到生产的缩减。,某公司（百万）,2010,年,2009,年,2008,年,2007,年,2006,年,净收入,762.7,793.9,689.8,559.0,560.0,存货：,产成品,907.1,830.6,631.6,677.9,699.9,在产品及原材料,609.0,664.7,561.2,467.7,379.2,存货合计,1516.1,1495.3,1192.8,1145.6,1079.1,收入确认与计量,有许多收入确认与计量的标准。,其中某些方法比另一些方法要保守。,分析时必须确定公司所使用的收入确认方法以及含义。还必须留意比较分析中，不同公司使用的收入确认方法的潜在差异。,在预计收入时要考虑的一个因素是，使用的收入确认方法是否对经营业绩和经营活动进行了恰当计量。,假如您是银行家,你在考虑两家公司的贷款请求。对两家公司财务报表的分析显示了相似的风险和回报特征，而且两者都是勉强够格的申请者。在于资深贷款经理探讨时，他指出一家公司的收益来自于,10,个不同的部门，而另一家则集中于一个行业。这一信息是如何影响您的贷款决策的呢？它影响到你对两家公司的比较吗？,【,例题,单选题,】,最具有未来可持续性，是企业创造利润核心的项目是（）。,A.,公允价值变动损益,B.,营业收入,C.,投资收益,D.,营业外收入,【,答案,】B,【,解析,】,营业收入是企业创造利润的核心，最具有未来的可持续性，如果企业的利润总额绝大部分来源为营业收入，则企业的利润质量较高。,【,例题,单选题,】,作为收入确认的一种方法，完工百分比法主要适用于（）。,A.,商品销售收入的确认,B.,提供劳务收入的确认,C.,让渡资产使用权收入的确认,D.,营业外收入的确认,【,答案,】B,【,解析,】,在资产负债表日能够对该交易的结果进行可靠的估计，应按照完工百分比法确认提供劳务收入。,【,例题,多选题,】,下列情形中，不应当确认收入的是（）。,A.,企业预收某商品的货款，但该商品尚未发出,B.,销售商品采用托收承付方式，已经办妥托收手续,C.,售出的商品中附有退货条款，但无法确定其退货的可能性,D.,企业提供的一项劳务，在资产负债表日不能对交易结果进行可靠的估计，已发生的成本预计无法收回,E.,旅行社向客户收取的代购门票收入,【,答案,】ACDE,【,解析,】,企业采用预收货款方式销售商品，应在发出商品时确认收入，而预收货款未发出商品时应确认负债，所以,A,不应当确认收入。销售商品采用托收承付方式，应在办妥托收手续时确认收入，由于,B,中已经办妥托收手续所以可以确认收入。售出的商品中附有退货条款，但无法确定其退货的可能性，说明商品所有权上的风险尚未转移，应在退货期满时确认收入，所以,C,不应当确认收入。提供的劳务收入，在资产负债表日不能对交易结果进行可靠的估计，对于已经发生的成本确认为费用，不确认可能发生的收益。,D,不确认收入。旅行社向客户收取的代购门票收入，是代收款项，并不能确认收入。,E,不确认收入。,【,例题,多选题,】,在营业收入分析时，一般来说，可以质疑营业收入质量不高的情形有（）。,A.,企业的营业收入主要来自于关联方的交易,B.,行政手段造成的收入占企业收入的比重较大,C.,企业研发的更适合市场需要的产品收入占全部营业收入的比重较大,D.,企业对尚未占领的区域具有相应的推进计划并已经着手实施,E.,企业产品的配置适应不同区域消费者的偏好,【,答案,】AB,【,解析,】,营业收入构成的分析包括：品种构成、区域构成、营业收入中来自关联方的比重以及行政手段造成的收入占企业收入的比重。企业的营业收入来自于关联方的交易，很可能是不公允，所以如果这部分收入占较大比重，说明收入质量不高，,A,选；行政手段增加的收入与企业自身的竞争力无关，质量不高，,B,选；适合市场需要的产品收入比重较大，说明收入质量高，,C,不选；企业对尚未占领的区域具有相应的推进计划，通常可以认为收入可持续性较强，质量较高，,D,不选；产品配置适应消费者的偏好，说明收入质量高。,案例：收入变动和利润贡献分析,一个公司失败的原因很多，业务的盈利能力持续弱化是其中很重要的一条。,春都和双汇都是我国从事肉类加工的上市公司，但两家企业在市场竞争中却出现不同景观（见下表,1,和2）。,同是国务院确定的全国,520,家重点企业、同是中国名牌、同是地处中原的肉类加工企业，双汇的崛起和春都的滑坡引起了我们对企业盈利能力的思考。,表,1,双汇,1998,2000,年度利润表主要数据,（单位：元）,项 目,1998,年,1999,年,2000,年,一、主营业务收入,2 015 620 424,2 400 830 373,3 107 212 247,减：主营业务成本,1 800 807 756,2 024 865 336,2 647 854 477,主营业税金及附加,675 496,3 868 373,5 031 100,二、主营业务利润,214 137 172,372 096 664,454 326 670,加：其他业务利润,137 588,1 569 017,8 269 677,减：营业费用,88 047 927,150 564 950,222 687 624,管理费用,29 380 278,56 357 121,41 143 614,财务费用,7 650 630,9 569 270,2 122 455,三、营业利润,89 195 925,176 312 879,200 887 564,加：投资收益,14 706 037,11 009 498,22 789 528,补贴收入,2 656 907,12 491 373,营业外收入,7 831 882,4 776 356,15 754 966,减：营业外支出,2 097 056,1 598 495,3 143 995,四、利润总额,112 293 695,202 991 611,236 288 064,减：所得税,16 062 390,40 775 185,33 049 441,少数股东收益,29 094 128,39 678 222,44 880 674,五、净利润,67 137 177,116 318 585,154 698 250,表,2,春都,1998,2000,年度利润表主要数据,（单位：元）,项 目,1998,年,1999,年,2000,年,一、主营业务收入,501 641 281,455 777 720,294 841 684,减：主营业务成本,422 938 276,422 656 054,284 005 853,主营业税金及附加,1 400 978,1 414 603,315 536,二、主营业务利润,77 302 027,31 707 063,10 520 294,加：其他业务利润,7 572 029,740 003,724 000,减：营业费用,12 248 384,20 759 814,18 110 731,管理费用,8 070 159,14 043 831,29 090 401,财务费用,5 486 138,7 113 691,359 040,三、营业利润,59 069 375,4 757 112,35 597 799,加：投资收益,310,补贴收入,5 100 000,15 146 616,营业外收入,291 145,12 171 885,25 385,减：营业外支出,340 654,48 341,358 915,四、利润总额,64 120 176,32 027 272,35 931 329,减：所得税,22 119 563,7 946 616,五、净利润,42 000 613,24 080 655,35 931 329,双汇,在发展中紧紧围绕,主业,做文章，依靠高新技术提高产品质量，积极扩大主业生产规模，利用价格优势和规模优势，实现了经济效益的连年增长。公司生产的“双汇”牌火腿肠系列产品是国内肉类加工行业的名牌产品，拥有全世界生产规模最大的肉类制品综合生产工业工程大厦，装备着具有国际先进水平的火腿肠生产线,100,条，已形成年产火腿肠,20,万吨，其他肉类制品,5,万吨的生产能力，约占全国总生产能力的,30%,。公司,1997,年的市场占有率就已高达,38%,，在全国肉类制品行业中名列前茅。正是双汇强劲的主营业务盈利能力给企业效益的持续增长奠定了良好基础。,春都,自,1998,年年底募股上市后由于管理混乱，对主营业务之外的领域投资过度，结果将主营业务拖垮。该公司,1999,年以来主营业务收入，尤其是主营业务利润出现大幅下滑，,1999,年实现净利润,2 408,万元（见上表），但扣除了非经营性损益后的净利润为负,2 056,万元，这里的非经营性损益由三部分构成：一是补贴收入,1515,万元，包括副食品调剂基金,720,万元和所得税返还,795,万元；二是发行新股募集资金冻结的利息收入,1 217,万元，列入营业外收入；三是资金占用费,1 732,万元。失去了主营业务的春都在,2000,年陷入严重亏损，其实这个结果在,1999,年就可以预知。,案例：收入变动和利润贡献分析,（二）公允价值变动收益,在正常经营条件下，公允价值变动收益不应该成为企业利润贡献主体的项目。即使在某一特定时期，其对利润的贡献较大，这种贡献也,难以持久,。,（三）投资收益,投资收益的大小主要取决于被投资项目的经营情况和分配政策，因此，分析企业的投资收益时应明确投资项目的经济效益、发展前景、增长潜力。,在目前条件下，投资还没有成为企业经常化的行为，因此如果这部分收益占总利润的比率过大的话，也说明盈利的不稳定和风险增大。而且在企业主要以长期股权投资和长期债权投资为主的情况下，企业利润表中投资收益项目的金额仅仅代表了权责发生制条件下按照长期投资会计处理的基本惯例与原则确认的收益，因此在关注收益规模的同时，还应关注其产生现金流量的能力。,（,四）营业外收入,营业外收入项目多半为管理当局所不能控制或左右，是由非常的、非主要营业活动产生的，在分析时，,应着重检查各项营业外收入明细项目增减的合法性和合理性。,营业外收入数额较大并不是坏事，它会使企业净利润增加，因而增加企业利润分配的能力，但是，其稳定性较差，企业不能根据这部分收益来预测将来的净收益水平。其次，如果营业外收入对利润总额对利润总额的比例过大，说明企业的盈利结构出了问题，至少是增加了不稳定的因素。,2,、成本费用类项目分析,必须强调费用的发生与效益的关系,【讨论】,费用的管理重点是否就在于对费用的控制？,费用的另一种分类方式,基本不能降低的固定部分：折旧、人头费、维持企业形象的基本支出,与企业业务量成比例的变动费用：运输费、业务招待费、差旅费,与企业发展前景有关的费用：广告费、研发费、人力资源开发费,与人气有关的费用：管理人员的工资及福利,（,1,）营业成本：分析变动趋势，判断增长的合理性。,（,2,）营业税金及附加：分析计算的准确性和交纳的及时性。,（,3,）销售费用：分析变动的合理性和有效性。,（,4,）管理费用：分析变动的合理性和有效性，分析判断企业的综合经营管理水平。,（,5,）财务费用：利息支出是财务费用的主体,影响因素：贷款规模、贷款利率和期限,分析增减变动的合理性和有效性；还本付息的保障程度；财务风险程度；确定合理的筹资方案。,（,6,）所得税费用：分析应纳税所得额的确定是否合法，时间性差异的跨期摊配是否准确、及时。,分析费用,二、费用类项目的分析,（一）营业成本,对于营业成本的分析，可以从以下三个方面分析：,1,不同时期营业成本的趋势分析,2,营业成本同行业的比较分析,3,营业成本预算完成情况分析,企业营业成本的高低，既有企业不可控的因素（如受市场因素的影响而引起的价格波动），也有企业可以控制的因素（如在一定的市场价格水平条件下，企业可以通过选择供货渠道，采购批量等来控制成本水平），还有企业通过成本会计系统的会计核算对企业制造成本的处理。因此，对营业成本降低和提高的质量评价，应结合多种因素来进行。,（一）营业成本,从企业利润的形成过程看，企业的营业收入减去营业成本后的余额为毛利。,企业必须有毛利，才能形成营业利润。,在对营业成本进行质量分析时，需要注意以下几点：,关注企业存货发出的方法及其变动,应检查企业营业收入与营业成本之间的匹配关系,对营业成本进行分析比较有意义的方法是计算一个“营业成本对营业收入的比率”,，并在不同的会计期间进行比较，观察其变化的趋势。若这个比率是上升的，则企业的经营获利能力将出现下降的趋势，说明企业的内部管理出了问题。,案例 紫鑫药业,2011,年,8,月,17,日，紫鑫药业因涉嫌财务造假停牌，它主要的问题是注册关联企业，进行“真实交易”，当然也不会留下关联方关系的法律证据。但只要是假的，总有暴露的地方。例如该公司,2010,年人参产品毛利率为,37.73%,，,2011,年中报显示为,54.15%,，而同期原材料价格上涨将近,10,倍。因此，从毛利上涨异常就基本上可判断该公司财务造假了。,（二）营业税金及附加,营业税金及附加虽然不构成产品的生产成本，但却是企业为了取得营业收入而必须发生的一项费用支出。这项支出不受企业决策的影响，分析时不必作过多考虑。,（三）期间费用,对于期间费用分析应注意以下问题：,第一，应当分析费用开支比例和提取标准的费用项目，是否符合有关制度的规定。例如，对于业务招待费的规定，以年销售净额为基础，按一定比例确定支出数额，根据相关比率来评价企业的业务招待费支出是否合理。,第二，不能仅从某项费用绝对值的增减来评价费用控制情况，要联系与之相关的生产经营业务量的增减变化来评价。,第三，由于各项费用包括的项目较多，应根据重要性原则，选择费用比重较大、超支或节约数额较大的项目有重点地进行分析，并且应该符合成本效益原则。,1,销售费用,对销售费用进行分析时，应将企业销售费用的增减变动和销售的变动结合起来，分析这种变动的合理性、有效性。当按收入百分比计算的销售费用增加时，应关注因销售费用增加而带来的收入增加。销售费用超过一定水平后，收入的边际增长就较低。如果一个企业必须大幅度增加销售费用才能增加收入，其盈利能力是有限的，甚至可能下降。但是，在企业业务发展的条件下，企业的销售费用不应当大幅度降低。片面追求在一定时期的费用的降低，有可能对企业的长期发展造成不利影响。,案例：销售费用的分析,运费结算方式变化造成销售费用大幅变化,唐钢股份,位于河北省唐山市，主要产品为小型材、线材和焊管等，用于建筑行业和大型工程建设。该公司,2001,年生产过程中消耗大约,623,万吨铁矿石、,231,万吨焦碳及其他辅料，生产钢材,374,万吨，销售区域集中于京津唐和东部沿海地区。这些原材料和产品均需要通过京山、京秦、大秦等铁路，京唐港、天津港、秦皇岛港等港口及公路运输。,从下表所示公司,1999,2001,年的利润表相关项目的对比中可以看出，,1999,年该公司的营业费用占主营业务收入比为,1.36%,，到了,2000,年突然增加到,3.1%,，而,2001,年又恢复到,1%,稍多的水平，如此巨幅的营业费用占比变化是怎样产生的？经过对公司报表附注相关披露的查阅，发现这是因为运输费用结算方式变化导致的营业费用占比的大幅波动。,2000,年之前，该公司对船运费的结算是,采用代垫代收,方式，但,2000,年公司将这种结算方式,改为将船运费打入销售收入，同时计入营业费用，,造成当年营业费用较,1999,年增加,1.76,倍。但公司在实行这个新政策后，很显然出现了一个问题，就是由于运费计入销售收入，从而把价外费用计入增值税的税基，增加了税负，所以，,2001,年,6,月开始，公司又将船运费改回按代垫代收方式结算，使,2001,年营业费用下降为上年的,43%,。,唐钢股份,1999,2001,年度的利润表主要数据对照表,（单位：元）,1999,年,2000,年,2001,年,主营业务收入,5 726 211 024,6 946 615 674,8 083 244 254,主营业务成本,4 709 471 568,5 488 824 637,6 579 583 557,主营业务税金及附加,40 037 909,48 118 676,61 315 008,主营业务利润,976 701 547,1 397 375 101,1 442 345 689,营业费用,77 991 308,215 427 093,93 246 326,占主营业务收入比重,1.36%,3.10%,1.15%,管理费用,205 138 823,363 496 949,397 780 238,财务费用,120 346 706,121 058 295,131 799 268,营业利润,587 646 658,712 548 616,828 170 017,2,管理费用,一般来说，在企业的组织结构、管理风格、管理手段、业务规模等方面变化不大的情况下，企业的管理费用规模变化不会太大，企业各个会计期间的总费用将随着企业业务的变化而变化，不太可能发生随着企业业务的增长而降低成本费用情况。如果发现在利润表中，收入项目增加，但费用项目降低的情形，则存在调整利润的可能。,另外，通过计算管理费用与营业收入的比率和同行业水平相比较，并且和本企业以前年度数据进行趋势分析，考察其合理性。一般来说，费用越低，收益越大，企业就越盈利。但是，管理层可以通过调整某些费用在不同期间的支出时间，从而达到影响报告收益的目的。对此，应当根据企业当前经营状况、以前各期间水平以及对未来的预测来评价支出的合理性，而不应单纯强调绝对值的下降。,费用分析,管理费用,大多数管理费用都是固定的。在很大程度是因为，这些费用包括了诸如工资和租金等项目。这些费用，尤其在繁荣时期，呈现上升趋势。在分析这些费用时，应同时注意这些费用的趋势及其占收入的百分比。,一般而言，随着公司营收增长，费用率呈下降趋势，但绝对额会呈上升趋势，,案例分析,管理费用,御银股份（,002177,）,2009,年报费用率就不正常，公司,09,年实现营业收入,4.53,亿元，增长,31%,；净利润,0.91,亿元，增长,50%,；扣除非经常性损益后的净利润,0.92,亿元，增长,58%,。公司,09,年加强了费用控制，销售费用减少,20%,，管理费用增,2%,，三费占营收比下降,14,个点至,30%,。使得净利润增速大幅高于营收。,案例分析,管理费用,一个最大的异常是该公司,2009,年支付职工薪酬从,2008,年的,4592,万元降到,2009,年的,2362,万元，净减,48.52%,；该公司职工人数从,2008,年底的,338,人减少为,300,人，在该公司职工人数的减少以及职工薪酬大幅下降背后是公司业绩也江河日下，但该公司账面业绩还蒸蒸日上，除非公司对员工薪酬作了避税处理或承诺提供股权激励等补偿方案，否则该公司就有账外支付职工薪酬的嫌疑；该公司不仅涉嫌虚减费用，还涉嫌提前确认收入、推迟确认费用。,3,财务费用,分析财务费用时应特别注意需要资本化的利息费用，严格核实其资本化的条件是否满足。,另外，分析财务费用还应注意：,一是财务费用相对于主营业务收入的比重,二是财务风险程度,三是财务费用赤字问题,值得注意的是，我国很多上市公司的财务费用为负数，不难看出，上市公司资金闲置的现象严重。,费用分析,财务费用,大部分财务费用是固定的（短期贷款利息除外）。,经验显示，除非被权益融资取代，大多数债权人融资的最后结局都是再融资，没有消除负债。,利息费用经常包括债务的溢价、折价及发行费用的摊销。,费用分析,财务费用,财务费用现在成了有些上市公司的利润粉碎机，比如中钢吉炭,2009,年净利润只有,220.18,万，但是公司当年的财务费用却高达,7049.24,万，它完全可以称得上是银行的打工仔了。由此可判断出该企业的资产质量较差，总资产收益率小于贷款利率。,另外，也告诉我们这些钱都已糟蹋掉了，否则放个高利贷，他们还是懂的。,案例分析,财务费用,云维股份,2011,年多个项目完工，相关借款利息费用化，增加财务费用约,2.6,亿元，将毛利增量侵蚀殆尽。,借款费用资本化还是费用化，,在事关上市公司盈利还是亏损时，企业一般会进行利润操纵，将一些项目故意说成尚未达到设计能力，而将其计入到“在建工程”中去。比如有一家上市公司，生产线都已经生产出合格产品了，但为了当年不亏损，将几千万的利息费用计入到在建工程中，而没有计入到它应计入的地方“财务费用”中去。,做假账现象的两个主要方向,上市公司,的报表造假，主要就是想办法将该费用化的东西进行资本化处理，塞到资产负债表中去，让资产负债表肿肿的，资产虚胖虚胖的。虚增利润，使得股价上升，配股价格也水涨船高，这样可以圈到更多的钱；,民营企业,的报表造假，主要就是想办法将该资本化的东西进行费用化处理，塞到利润表中去，让利润表看起来面黄肌廋的，好象几十年没吃饭。隐瞒利润，少计收入、多计成本费用，不少民营企业以此偷税漏税。,（四）资产减值损失,企业计提各项资产减值准备的幅度，取决于企业对有关部门资产减值程度的主观认识以及企业会计政策和会计估计的选择。在企业期望利润高估的会计期间，企业往往选择计提较低的准备，这就等于把应当由现在或以前负担的费用或损失人为地推移到企业未来的会计期间，从而导致企业的后劲不足。因此，以计提过低准备的方法使企业利润得到的业绩，不应获得好评。当然，资产减值损失过大，则说明企业在资产管理方面存在问题。,（五）营业外支出,与营业外收入项目一样，营业外支出项目多半为管理当局所不能控制或左右，是由非常的、非主要营业活动产生的，在分析时，应着重检查其明细项目增减的合法性和合理性。但营业外支出能在一定程度上反映企业管理方面存在问题，如违反法律、合同规定等，企业对于这些损失，力争控制到最低程度。,案例：营业外收支的分析,非经常性损益是“利润”吗,扭亏复又亏的上市公司,在,600831,这个上海证券交易所的证券代码下，曾有过三次名字的更迭：西安黄河、,ST,黄河科、广电网络。曲折的改名道路同时告诉我们了一个不平凡的“利润”历程。,西安黄河自,1994,年,2,月,24,日上市，除了当年未亏，此后，年年都与亏损沾边。上市第二年的中期，就报亏,274.4,万元，年度亏损,937.5,万元,;1996,年中期亏损,3 768.84,万元，年度更是报亏,23 538.68,万元，是迄今为止亏损额最大的,1,年。但从,1997,年,开始，事情就发生了戏剧性的变化，这,1,年中期报亏,354.22,万元，但年报就显示扭亏为盈，实现净利润,583.06,万元，后调整为,306.25,万元。接着，连续两年又如法炮制，,1998,年,中期报亏,1 452.67,万元，年报盈利,685.08,万元，后调整为,636.35,万元；,1999,年,中期报亏,2 136.97,万元，年报又盈利,3 904.01,万元（见下表）。,该公司,1999,年的年报给了证券市场一个“惊奇”，不仅是大幅度扭亏为