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股民培训学校(中级)目 录第01帖 第一章如何使你筹码解套3第02帖 第二章庄股突破看均线5第03帖 第三章 对敲走势中的风险与机遇6第04帖 第四章 识破庄家骗线手法种种7第05帖 第五章 庄家出货前兆的四种情况7第06帖 第六章 假突破主力真出货9第07帖 第七章 机会藏在“峭壁”下9第08帖 第八章 参与反弹的诀窍10第09帖 投资理论与技巧11第10帖 第二节 什么是股价的基本分析法13第11帖 第三节 巴菲特借你慧眼识珠14第12帖 第二章 影响股市及股价的基本因素16第13帖 第二节 通货膨胀对股市的双重作用18第14帖 第三节 物价变动对股市的影响18第15帖 第四节 政治因素对股市的影响19第16帖 第五节 政策对股市的影响20第17帖 第六节 利率变动对股市的影响21第18帖 第七节 汇率变动对股市的影响22第19帖 第八节 上市公司所属行业对股价的影响23第20帖 第九节 企业的资产重组与兼并24第21帖 第三章 不同时机的投资技巧26第22帖 第二节 新股发行时投资的技巧27第23帖 第三节 新股上市时投资的技巧28第24帖 第四节 分红派息前后投资的技巧29第25帖 第五节 多头市场除息期投资的技巧30第26帖 第六节 股价回档时投资的技巧31第27帖 第七节 彷徨走势时投资的技巧32第28帖 第八节 乖离走势时投资的技巧32第29帖 第九节 淡季时投资的技巧33第30帖 第十节 超买超卖时投资的技巧34第31帖 第十一节 多头市场投资的技巧34第32帖 第十二节 高价买进的技巧35第33帖 第十三节 买涨与买未涨的技巧36第34帖 第十四节 换手的技巧36第35帖 第四章 对上市公司进行财务分析37第36帖 第二节 资产负债表38第37帖 第三节 财务状况变动表41第38帖 第四节 收益表43第39帖 第四章 对上市公司进行财务分析46第40帖 第六节 财务分析的差额分析法49第41帖 第七节 财务分析的比率分析法50第42帖 第八节 “配股生命线”问题51第43帖 第五章 股票买卖操作方法53第44帖 第二节 “拔档子”操作法54第45帖 第三节 保本投资法54第46帖 第四节 守株待兔法55第47帖 第五节 以静制动法56第48帖 第六节 摊平操作法56第49帖 第七节 加码买进匀低成本法57第50帖 第八节 金融资产的投资三分法58第51帖 第九节 分散投资组合法58第52帖 第十节 按投资期限制定的比例组合法59第53帖 第十一节 试探性分开投资法59第54帖 第十二节 由风险情况制定的组合法60股民培训学校(中级)原创：西北风整理：chenhuafu论坛：第01帖 第一章如何使你筹码解套 证券价格往往受市场各种因素影响而潮起潮落，在一些不可预测的突发消息的刺激下，股价异常波动，出乎投资者的预料之外。常有这种情况，投资者买入的股价不仅没有上涨，相反却大幅回落。套牢几乎是每个证券投资者都会遇到的棘手问题，那么，该怎么办？ （一）事先预防高位套牢远比事后绞尽脑汁解套高明。 投资者买入股票前一定要三思而行：什么理由买入这只股票？买入这只股票是短线、中线还是长线？买入这只股票预期它升多高就出手？买入这只股票如不升反跌，跌多少准备认赔离局？只有对这些问题经过全面评估后，才决定自己投入资金的多寡、做好充分准备，这样投资起股票来就不会显得盲目，即使套牢也不会恐慌，坦然面对，冷静处理。 实战中，不少投资者容易受市场情绪影响变得冲动，股市加速上扬之时，经不起利润的诱惑，不经思索就盲目跟风追涨，这时十有八九成为高位套牢者，股市暴涨常成为多头陷阱引诱易冲动的投资者买入。为了事先预防不被高位套牢，谨记： 1、不在大涨之后买入。 2、不在上升较长时间后成交量突然放出近期巨量时买入。 3、不在长期上升之后，公布市场早已预期的重大利好消息之后买入。 4、不在上升一段时间后，日K线出现十字星之后买入。 5、不在上升一段时间后，日K线出现了3个向上跳高缺口后买入。 投资者冷静面对以上五种市况，控制好自己的情绪，养成独立思考的习惯。虽然以上5种情况也不排除庄家在震仓或轧空，但至少能规避80的高位套牢陷阱。无论投资者多么善于规避风险，只要常在股市中买、卖，许多不可预测因素突发，被套难免。被套之后如何解套，如何反败为胜。便成为套牢者最大的心愿。 （二）不怕错，只怕拖。 投资股市，判断失误难以避免。 入市买入股票被套牢后，首先不必恐慌，冷静分析自己买入的股价是属于历史的新高水平，还是中间水平，或者是在底部区域？当发觉自己买入的股价处于上升很长一段时间的高价位，应及时果断认赔卖出，减少亏损。投机市场不怕犯错，只怕投资者明知犯错，不肯认错，拖延等待股价回升，结果导致股价越跌越多，亏损越来越大。 在实战中，很多股民朋友都知道要在高位果断认赔离局，规避更大的下跌风险，但怎样制定认赔价位呢？也就是股民朋友常说的如何割肉？，认赔的卖出价位的确定，有以下几点值得参考： 1、股价跌破前一个交易日的中间价位，反映短期卖出人数增大； 2、股价跌破前一个交易日的最低价位，反映短期卖方力量强大； 3、股价跌破5日均线的所处价位； 4、股价跌破前期的股价整理平台的下限价位； 5、股价跌破前期的震荡收敛形成的三角形底边。 设立认赔价位是个高超的技术问题，一般可以机械地制定自己的认赔率，如订下8，或10，或12，便果断离局。控制风险，及时勇于认赔，化长痛为短痛，是对高位套牢的有效方法之一。 不少股民朋友在高位认赔，卖出股票后，反败为胜心切，马上又买入另一些股票，往往再一次套牢。既然在高位卖出，股价必有下跌的空间与时间。这时要克制自己急于赚回本钱的急躁心理，耐心等待下次入市良机。高位卖出股票后，该股跌得越多，对抛出该股的投资者越有利。虽然被套的投资者亏损卖出，但当该股跌幅达到20、30或更多，这时投资者以先前认赔离局撤出的资金再度买入这只股票，由于价格便宜，可以买入更多数量，一旦该股稍有上扬，很快便能把原来认赔离局的亏损弥补过来，若该股继续大幅上扬，投资者自然就反败为胜了。 （三）以强胜弱-换股 由于各上市公司的业绩、发展前景以及市场投资热点的转换等诸多因素的影响，有的股票节节盘升，有的股票反而越来越低.如1997年4月22日，有位股民朋友在6.8元/股买入上海石化数万股后，该股在6.5元/股附近上下徘徊不前。经过痛定思痛后，决定换股，于4月25日他以6.5元/股抛出石化，亏损近5.9左右，如图(1-1)。同日以32.5元/股买入深发展，仅过10个交易日，深发展爆涨至46元/股，该股民卖出，获利近40，如图（1-2）。而上 海石化不断盘跌持续14个月之久。 换股是解套常用方法，关键在于找出强势股，具备怎样的条件的个股称为强势股呢？ 1、有主力介入的股票（俗称庄家股），介入的主力具备雄厚的资金，往往不理会大盘的回落，不断推高股价，股价呈现强者恒强的上扬走势。 2、市场正在炒作的热点板块股，同时要研断这个热点能维持多久，潜在的朦胧题材是否被充分挖掘，介入这样的热门股，常常也能收到较好的效果。 3、在一波行情发动之初，投资者要十分关注什么样的股票领涨，成为龙头股，龙头股常常成为行情的风向标，以弱市股换龙头股，常常跑赢大盘。第02帖 第二章庄股突破看均线 当个股经过一波强烈拉升后，便开始回落整理。弱庄股的回落往往表现为一泻千里，有的甚至从哪里来又回到哪里去。强庄股则往往显示出极强的抗跌性，要么高位平台整理，要么高位箱体整理，待时机成熟，庄家便再掀狂澜。对于广大投资者来说，过早介入，则需要熬相当长的时间，信心不足者最终会被庄家甩下；等到股价启动时再介入，又由于股价涨升太快，要么犹豫不决，痛失良机，要么追涨杀入使成本大增。事实上，选择日均线、日均线、日均线粘合时介入不失为一个大好时机。广大投资者在利用中短期均线判断强庄股突破时机时，要把握以下几点： 1. 5日、10日、30日均线是判断强庄股整理结束向上突破最好的三条均线，此外，以20日均线替代10日或30日均线亦可。由于主力在上一波拉升往往较为凌厉，因此回落整理时间往往跨度较大，一般均在两个月以上。因此，在两个月内三条均线的粘合应视为无效粘合，股价突破时机并不成熟，只有两个月以上的整理时间，待三条均线粘合时才是介入良机。例如图(2-1)：甬成功（0517）股价在2000年2月17日见顶24.6回落，进入17元至24元之间的大箱体整理，3月23日前后三条均线曾有一次粘合，但由于整理时间不足两个月，此时介入不妥，待到5月19日，三条均线再次粘合时，则应大胆介入， 搭上主力的轿子。 2. 5日、10日、30日均线粘合时，5日、10日均线应调头向上，并与30日均线形成金叉，否则不介入。例如图(4-2)金健米业（600127）2月21日见顶回落进入箱体整理，4月20日前后均线有粘合迹象，但由于5日、10日均线调头向下，无向上形成金叉意思，此时不宜介入，待到5月17日前后均线粘合才是介入良机。 3. 换手率是判断突破时机的辅助指标。在箱体或平台整理区间内换手率至少应达到80，换手率达到100以上则突破成功率更大，内蒙宏峰（0594）便是一例 . 4. 此外，有些主力在5日、10日、30日均线三条均线粘合时，先向下突破，造成出货假象构筑空头陷阱，翻身再向上突破连创新高。例如图(2-3)深宝恒（0031）5月8日三条均线粘合后，主力先向下洗盘，再翻身向上，形成突破。这种情况是一种变式，广大投资者也要提防小心。 总之,在强庄股回落整理时间充分、均线粘合形成金叉后介入该股,则中短线应可获利。第03帖 第三章 对敲走势中的风险与机遇 对敲，指主力操盘中经常采用的手法，通俗地说是自买自卖，左手出右手进，筹码从甲乙两个（或是多个）仓库之间来回倒，难道主力想争当印花税的纳税模范，还是乐意为券商创造利润不遗余力地贡献手续费？非也，股市里无利不早起，主力没有这样的觉悟，通过对敲，其意图一是将股价慢慢推高，为日后出货腾出空间；二是制造交投活跃气氛，日线图上呈价升量增的向多形态，在吸引跟风盘涌入后再一网打尽。一般来说，主力对敲的走势，一般具有以下的特征： 1. 五分钟中K线图上连续收出一连串的小阳线，阳线实体相近，没有出现大起大落的现象，且几乎没有回档，明显有人为控制的痕迹，这往往是主力对敲推高股价。但这种连续叠阳的走势不会无休止地延续下去，最后往往以跳水而告终. 2. 从成交量上看，短期成交量成倍放大而股价涨幅有限的个股，通常为主力对敲所致。 3. 从每笔成交上看，单笔成交手数较大，经常为整数，例如100手、500手，买盘和卖盘的手数都较接近，出现这样的情况，通常买卖方都是同一人，亦即是对敲行为。一旦出现对敲 式推高，说明股价已进入最后冲击阶段，此时能够眼明手快，快进快出，应该会有所斩获. 4.从时段成交量看,经前期放量拉高,以后长期进入缩量盘整态势,某日庄家突然呈现放量破位下行,此时应警绝庄稼派发进入尾声.第04帖 第四章 识破庄家骗线手法种种 股市里真相与假像混杂，馅饼与陷阱同在，主力手法真真假假，虚虚实实，似进实退，欲涨先跌，特别是在撤退过程中经常采用各种骗线手法，以吸引跟风盘。下面试列出一些主力常用的骗线手法： 1、 拉尾市。有些个股整个交易日内都风平浪静，而邻近收市的几分钟主力却突然袭击，连续数笔大单将股价迅速推高，此类拔苗助长式的拉抬，通常表明主力并无打持久战的决心，而是刻意在日线图上制造出完美的技术图形。有时则是该股已进入派发阶段，主力在盘中减仓之后，尾市再将股价拉高，一可避免走势图出现恶化，二是将股价推高，为次日继续派发腾出空间。 2、 假突破。一个整理形态的向上突破，常能吸引技术派人士纷纷跟进，例如有效突破三角形、旗形、箱形时常会出现一定的升幅，主力往往利用人们抢突破的心理制造骗线.典型的如图(4-2):长江投资（600119）99年7月开始，股价进入高位箱体内整理，9月15日长阳突破箱顶，价涨量增，第二天继续拉出长阳，但强势并未能持续多久，第三天即冲高回落，同时放出巨大的成交量，跳水动作开始，短短两个月股价即被腰斩。投资者一旦发现为假突破宜及时止损。 3、 假填权。近期发现不少个股摆出填权的架式，股价在除权后亦短暂走强数天，但很快便一蹶不振。对待除权类个股个股能否填权，投资者首先要把握大盘的走势，一般来说，大盘处于牛市时，主力多会顺势填权；而大盘走弱时，填权走势十有九假，此时的假货极多，投资买股时宜特别小心。第05帖 第五章 庄家出货前兆的四种情况 第一,目标达到。什么叫目标达到？即加倍取整的理论，这个方法在股市中尚未被广泛的应用，而一种理论在市场中掌握的人越少，可靠性就越大，所以，这是判断股票高点的一个好方法。简单的说，我们准备买进一只股票，最好的方法就是把加倍和取整的方法联合起来用，当你用几种不同的方法预测的都是某一个点位的时候，那么在这个点位上就要准备出货。当然，还可以用其它各种技术分析方法来预测。故当预测的目标位接近的时候，就是主力可能出货的时候了。例如:真空电子(600602)1999年12月23日见底,经统计主力平均成本为11.96元,根据加倍取整理论,最终出现了翻番行情。 第二，该涨不涨。在形态、技术、基本面都要上涨的情况下不涨，这就是要出货的前兆，这种例子在股市中是非常多的。例如琼金盘（0572）1999年5月10日有个突破，突破当时放了巨量，理论上第二天应该突破往上涨，结果不涨，从高位下来，就是出货的征状，随后果然连续暴跌。这就是形态上要求上涨，结果不涨。还有的是技术上要求涨，但该涨不涨。又如活力28（600703），在1999年的5月6日，它的底部形态非常漂亮，而且往上还有个突破，突破了5日和10日线，5日线开始往上翘，这是技术上应该涨的，第二天突然出个阴线而且放量，技术上该涨不涨，也是出货。后来分析这个庄可能是钱不够了，要做别的股票，把该股斩仓了。还有的是公布了预期的利好消息，基本面要求上涨，但股价不涨，也是出货的前兆，这样的例子多如牛毛。所以，基本面、 技术面决定了股票该涨而不涨，就是出货的前兆。 第三，正道消息增多。正道的消息增多，就是报刊上电视台、广播电台里的消息多了，这时候就是要准备出货。上涨的过程中，报纸上一般见不到多少消息，但是如传媒宣传开始增加，说明庄家萌生退意，要出货。 第四，传言增多。一只股票你正在作着，突然这个朋友给你传来某某消息，那个朋友也给你说个某某消息，又一个朋友又给你说某某消息，这就是主力出货的前兆。为什么以前没有消息呢？ 第五，放量不涨。不管在什么情况下，只要是放量不涨，就基本确认是处理出货。如图(6-4)杉杉股份（600884）1998年11月17日的成交量是3万股，随后是20万股，9万股，22万股，24日突然成交96万，这就是放量不涨的例子，应确认主力出货，尽管第二天股价根本没有跌下来，且成交量也只有17万股，但随后股价大跌15元，从28元多跌到13元才重新走强。 以上如果有了这些征兆，一旦出现了股价跌破关键价格的时候，不管成交量是不是放大，就都应该考虑出货。因为对很多庄家来说，出货的早期是不需要成交量的。 第06帖 第六章 假突破主力真出货 出货最关键的是要有人买。 一般有两种状态可以吸引投资者跟进：第一种，放量突破阻力位，尤其是突破一个平台，涨势明显确立时，会吸引技术派及短线客的抢入；第二种，股价快速下跌，跌幅明显，这时会吸引抢反弹的投资者介入。多数情况下，主力出货受到时间、筹码迅速分散等因素影响，会选择将拉升与杀跌手法相结合，在短时间内大举离场。近期备受市场关注的石油济柴（），主力就是运用了这种出货方式。该股中报每股亏损元，股价却高达元，如此不相称的价格业绩比，市场却反应异常平静，股价没有任何波动。月日，该股突然上涨，次日以涨停报收，突破了长期整理的平台，随后两日又继续拉升，一个星期，股价已涨到元。这段涨势吸引了不少投资者的参与和关注，放量突破平台，股价上涨轻松，尤其不放巨量的上涨，更吸引了投资者买入。但好景不长，月日，股价急转直下，放量下跌，而且跌势越来越急，成交量越来越大，这种与前几日截然相反的走势令投资者诧异不已。每日盘中抛单汹涌而出，这又是谁在买呢？有主力自卖自买，也有散户跟进，而散户买入却是为了抢反弹，但结果越买越跌，股价毫无起色。这种手法盘中有不少用。 例如2001年3月底:天山纺织（）的走势，如出一辙，该股主力也成功地运用了这种假突破真出货的手法。作为普通投资者，面对这种走势的确很难判断股价是真的突破还是假的上涨，更难判断股价放量下跌是洗盘还是出货，参与这类股票风险太大，投资者应尽量避免介入这类个股，一旦持有，不要预期太高，并在下跌初期果断止损。 本帖最后由 西北风 于 2007-4-12 20:36 编辑 第07帖 第七章 机会藏在“峭壁”下 个股头部形态各异，有头肩顶、圆形顶、双头、三重顶，等等不一而足。一般来说，只有等到股价跌去一大截，你才可确认为头部，此时已是事后诸葛。有些个股见顶后快速回调、日线图出现一块悬崖峭壁，头部犹如一个尖尖的山 峰，可称为尖头。所谓尖头，指某只股票持续上升一段时间后因某种利空消息突然反转向下，呈倒V型反转形态，股价在头部停留的时间短、下跌时迅速，在你尚未回过神时股价已跌去一大截。与尖头对称的是圆顶，圆顶股价在高位反 复整理，然后再向下突破，在头部停留的时间长。尖头因股价急升急跌，短线风险大，投资者警惕性较高；而圆顶因股价长时间停留在高位，一般人则放松了警惕。实际上，尖头跌得快，机会往往来得亦快；圆顶看似四平八稳，实则暗 藏机。出现尖头走势的个股，由于股价快速回调，主力派发的筹码有限，日后卷土重来的可能性极大；而圆顶类个股，主力有充分的时间慢慢派发，一旦派发完成必然会向下突破，此时杀伤力极大，往往是一跌不回头。因此，投资者可重 点关注那些日线图上出现峭壁的个股，一些鲜花、金矿往往长在这些峭壁底下。 例如ST深物业（0011）在2000年1月份在6元附近见底，随后出现一轮温和的上升行情，明显有主力在内探头探脑，4月7日短线见顶回落，4月底公布年报，因股东权益低于注册资本，被实施特殊处理，受次利空打击，5月9日复 牌后连续三天开盘跌停，随后继续下挫，日线图上由4月24日的9元跌至5月15日的6元多，仅仅花了五个交易日，急促下跌使日线上出现陡峭的悬崖，逢高吸纳的投资者在股价跳水的同时，自己亦从悬崖上失足，而习惯逢低吸纳的投资者则在别人壮烈牺牲的悬崖下看到机会：由于股价无量急跌，迅速跌至启动初的位置附近，风险释放殆尽，正是抢购便宜货的时机，果然该股在底部振荡整理两个月后稳步盘升，悬崖地下长出最鲜艳的花朵。 又如ST郑百文(600898)在2000年6月连续涨停后,16日受公司警示性公告:公司债权转移后,依然有破产可能的影响,股价连续五跌停,经5天时段统计,换手率达450%,股价平均成本为5.3元,显示低位换手充分,以后该股走出了一波盘升行情。 出现悬崖峭壁的原因多为受利空打击股价迅速下挫，亦有可能是股价短期升势过急出现强制性的回调，如2000年6月份的图ST港澳（0504），聪明的投资者不会在连续涨停时虎口夺食，而是在连续跌停后再雪中送炭。 本帖最后由 西北风 于 2007-4-12 20:39 编辑 第08帖 第八章 参与反弹的诀窍 有些个股反弹之后一举扭转颓势，由反弹向反转转化；有的个股反弹之后却继续跌势，弱势难改，何种个股反弹值得参与？何种反弹仅仅是昙花一现宜敬而远之？操作中可根据以下三条标准： 1 前期回调过程中成交萎缩的； 2 累计跌幅较大、风险释放充分的； 3 反弹时股价能有效企稳于重要均线之上的。 符合以上三条标准，说明反弹的力度较强，短线存在一定的机会。 假如某股带量下跌，表明主力仓皇出逃，在高位留下巨大的套牢盘，成为日后股价上行的阻力，此类个股即使日后有反弹，其空间亦会极其有限。如石油济祡(0617)。而一些无量下跌的个股反弹起来相对轻松。一般来说，跌幅越大，反弹要求越强烈，这又分两种情况： 1. 股价急跌，短期跌幅达20左右，可认为反弹很快会出现。 2. 缓慢盘跌的个股来说，其回调幅度相对大一些，一般跌幅达40至50以上出现的反弹较为可信。如沪昌特钢(600665)自1999年7月27日见顶12.35元,到1999年11月16日见底7.02元,累计跌幅达43%,风险释放充分,并在7元左右反复筑底后,于2000年8月17日开始放量发力反弹,力度强劲,由此证明跌幅越大反弹越强劲。 股价能否企稳于重要均线之上，这是判断反弹力度大小的重要依据。 第09帖 投资理论与技巧 第一章 股价的基本分析法简介 第一节 投资分析的必要性 “乐也股票，愁也股票”，这是报纸上在报道股市中某些情况时用到的字眼。它从某个侧面触及了股票投资的高收入与高风险等方面的特征。提醒投资者应注意从股票投资分析中来掌握股价走势的重要性。 所谓股票投资分析，就是股票投资者对股票市场所反映的各种资讯进行收集、整理、综合等工作，藉以了解和预测股票价格的走势，进而作出相应的投资策略，以降低风险和获取较高的收益。股票投资分析的主要内容包括股价基本因素分析和技术因素分析，而这两方面又都包含了广泛的内容。 进行股票投资分析的必要性在于： 第一，股票属于风险性资产，其风险由投资者自负，所以每一个投资者在走每一步的时候都应谨慎行事。高收益带来的也是高风险，在从事股票投资时，为了争取尽可能大的收益，并把可能的风险降到最低限度，首先我们要做的就是认真进行股票投资分析。这样在买卖过程中，我们才会有信心，使我们看到可能发生的风险，及时避开隐蔽的陷阱，确保对我们的投资行动来说最为重要的一点-安全。 第二，股票投资是一种智慧型投资。长期投资者要注重于基本方法，短期投资者则要注重技术分析。而要在股市上进行投机，更是一种需要高超智慧与勇气的举动，其前提是看准了时机才去投资。而时机的把握需要投资者综合运用自己的知识、理论、技术以及方法详尽的周密分析，进行科学的决策，以获得有保障的投资收益。这与盲目的、碰运气的赌博性投资行为有根本的区别。 第三，从事股票投资要量力而行，适可而止。要时刻保持冷静的头脑，坚决杜绝贪念，要想到，哪怕只有一次要赌一把的热血来潮的冲动，也会让你追悔末及的。 投资者在进行股票投资分析时往往会受到资讯不足、分析工具不全、个人分析能力有限等问题的制约，因此，投资者除自行分析外，还应参考外界力量对股票投资所作的分析，作出正确的判断。由于股票投资分析是一个复杂的过程，考虑问题时我们应采取从宏观到微观，由远及近的步骤进行。 第一步：必须对整个国民经济的运作，包括生产、流通、服务等各个部门作出详细的分析，以便了解国民经济各部门、各地区所处的增长阶段与其发展趋势，从而明确成千上万个具体的企业，了解它们在经济大环境下和所属行业的特色下所从事的具体经济活动。 第二步：对发行股票的企业进行分析。因为股票是由不同的企业发行的，每个企业各有特点，要了解它，就应从股票发行企业的经济状况和财务状况入手，看其资本强弱、技术实力、获益多寡、偿债能力、成长潜力等等，从而对股票发行企业作出恰如其分的判断与评价。同时，结合分析其股票本身的历史走势，看它在市场价格变动与企业财务状况相关联的特点及变化轨迹，股票交易量和股票价格变动、市场价格变动的对应关系，并运用各种分析的结果预测股票未来变化的特点及走势。 第三步：对股票市场状况进行分析。股票市场作为一个整体的表现，可能与基本分析的结果相一致，但也并不一定与之完全相同，某一股票的市场行为常常与基本经济所表现的状况相反，一个股市的经济状况和国民经济现状可能都是好的，但这种股票的市场价格可能反而下降，相反的，国民经济的基本状况可能并不好，但整个股票市场可能却很兴旺。总体来说，股票市场作为一个整体，其行为可能与基本投资分析所期望的不一样。股票市场有自己的好恶，投资者和投机者往往偏爱某些行业中的某些股票，不愿意投资到另一些行业中的某些股票，这种情况可能会使市场趋势与整个国民经济背道而驰。但这种行为通常是短期现象，投资者不应忽视其中可能产生的得失。同时，股票市场的趋势可能领先于经济状况，它的周期性变动对可以看到也可能看不到的临时发生的技术上、心理上和投资者情绪上的事件会引起反应，使有些股票的波动比市场大一些，有些比市场小一些，不过市场作为一个整体，对每种股票价格的变动负主要责任，做决定性的影响。所以，有必要把个别股票的预测与整个股市的预测联系起来，互相对照，以提高个别股票价格预测的准确性。第10帖 第二节 什么是股价的基本分析法 股票价格是股票在市场上出售的价格。它的具体价格及其波动受制于各种经济、政治等方面的因素，并受到投资心理和交易技术等的影响。概括起来说，影响股票价格及其波动的因素，主要可以分为两大类：一个是基本因素；另一个是技术因素。 所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经济、政治因素以及其他因素，其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。一般地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其他因素等。 股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题，自从有了股票市场，各种股票分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析和预测股价的方法，有些人从市场供需关系入手，演变成股价技术分析方法，有些人从影响股价的因素关系分析入手，形成了股价基本分析方法。对于股价的技术分析理论及方法，我们将在第三部分详细说明，在这里，让我们先具体的研究一下股价的基本分析方法。 所谓基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。因此一种股票的实际价值很难与市场上的价格完全一致。如果有某一天受了一种非常性因素的影响，价格背离了价值，又加上某些投资者的恐慌心理的烘托，必然会造成股市混乱，甚至形成危机。如在市场上发现某种股票估价过高，必然竟相出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起投资者的抢购。影响股票价值的因素很多，最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣还是萧条。二是各经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业、金融业等各行各业的状况如何。三是发行该股票的企业的经营状况如何，如果经营得当，盈利丰厚，则它的股票价值就高，股价相应的也高；反之，其价值就低，股价就贱。 基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近显示现实的客观的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。由于它具有比较系统的理论，受到学者们的鼓吹，成为股价分析的主流。 基本分析法是准备做长线交易的股民以及“业余”股民所应采取的最主要，也是最重要的分析方法。因为这种分析方法是从分析股票的内在价值来入手的，而把对股票市场的大环境的分析结果摆在次位，看好一支股票时，看中的是它的内在潜力与长期发展的良好前景，所以当我们采用这种分析法来进行完预测分析并在适当的时机购入了具体的股票后，就可不必耗费太多的时间与精力去关心股票价格的实时走势了。第11帖 第三节 巴菲特借你慧眼识珠 沃伦巴菲特可说是当今世界上最成功、最著名的投资大师了，其骄人的投资记录令无数人为之倾倒，介绍他的投资策略的报道与书籍也比比皆是。在此我们全文引用刊登在1998年3月13日的参考消息报上的一篇文章“搏击股海不留败绩巴菲特借你慧眼识珠”来向您揭示一部分沃伦巴菲特的投资方法，看一看他所信奉的投资理念。原文如下： 台湾工商时报2月23日文章 投资大师巴菲特长期投资理念 投资易于了解的企业 “如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连十分钟都不要持有这种股票”，这是投资大师沃伦巴菲特对于股票投资的基本态度。本文将进一步分析巴菲特长期投资的理念，并就巴菲特近来持股的表现加以分析，作为投资人进军海外股市的参考。 创下永不亏损记录 如将巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司32年来的逐年投资绩效与美国标准-普尔500种股票价格指数绩效相比，可以发现巴菲特在其中的29年击败指数，只有三年落后指数，更难能可贵的是其中五年当美国股市陷入空头走势回档之际，巴菲特却创下逐年“永不亏损”的记录。因此巴菲特的投资理念不但为他创造了惊人的230亿美元的财富，其选股方法亦相当值得全球投资人学习。 巴菲特的选股方法乃师承基本学派大师本格雷厄姆(Ben Graham)与菲利普费希尔(Philip Fisher)。前者以“定量分析”为主，后者以“定性分析”为擅长，巴菲特则是集二者于大成。 格雷厄姆首创“安全边际”(Margin Of Safety)的稳健投资观念，他认为如股票价值底于实质价值(Intrinsic Value)，此种股票即存在“安全边际”，因此他建议投资人将精力用于辨认价格被低估的股票，而不管大盘的表现。由于他对定量分析的贡献，后世已公认他为财务分析之父。格雷厄姆“严禁损失”的投资哲学，更成为日后巴菲特奉行的圭臬。 费希尔则是主张投资成长率高于平均水准、利润相对成长以及拥有卓越管理阶层的企业。他与格雷厄姆最大不同之处，在于费希尔认为仅仅阅读公司财务报告并不足以判断是否应该投资，而应尽可能地从熟悉该公司的人士获取第一手资讯，此种方式已成为目前基金经理人选股前的必备条件。巴菲特则是将这两种投资方法加以发扬光大。 以巴菲特至1996年底的投资组合（附表略）加以说明，其中八种主要持股市值占伯克希尔哈撒韦公司该年277.5亿美元持股市值的87%，如果将此等股票由1996年底迄今的报酬率加以计算，在14个月来的组合投资报酬率进一步上涨至37.72%。 着眼利基 稳扎稳打 观察巴菲特持有的这八种股票，几乎每一种股票都是家喻户晓的全球著名企业，其中可口可乐为全球最大的饮料公司，吉列刮胡刀则占有全球60%便利刮胡刀市场，美国运通银行的运通卡与旅行支票则是跨国旅行的必备工具，富国银行拥有加州最多的商