第一章：证券市场概述.doc

第一节：证券与证券市场：
一：有价证券
证券：是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。他用以证明持有人有权以其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。
有价证券：是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券制定的特定主题对特定财产拥有所有权或债券的凭证。这类证券本身没有价值。但可在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易性。
有价证券是虚拟资本的一种形式。
有价证券有狭义和广义两种概念。狭义的指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券有提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券分为两类：一类是商业证券，主要由商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。
资本证券是有价证券的主要形式，本书中的有价证券就是指资本证券。
有价证券的分类标准：
1：按证券发行主体的不同，可分为:政府证券、政府机构证券和公司证券。
2：按是否在证券交易所挂牌交易：分为上市证券和非上市证券。
3：按募集的方式，可分为公募证券和私募证券。
4：按证券所代表的权利性质分类，可分为股票、债券、和其他证券三大类。股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种；其他证券包括金融证券、证券衍生产品等，如：金融期货、金融期权、可转换证券、权证等。
有价证券的特征：收益性，流动性，风险性，期限性。
二：证券市场：
证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。
证券市场的特征：
1、 证券市场是价值直接交换的场所。
2、 证券市场是财产权利直接交换的场所。
3、 证券市场是风险直接交换的场所。
证券市场的结构：
1、 层次结构：证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。两者相互依存且相互制约。
2、 品种结构：这种结构关系的构成主要有：股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场等。
3、 交易场所结构：按是否固定可分为有形市场和无形市场。
证券市场的基本功能：
1、 筹资投资功能。
2、 资本定价功能。
3、 资本配置功能。

第二节：证券市场参与者
一、 证券发行人
证券发行人是指筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。它包括：
1、 公司（企业）
企业的组织形式可分为独资式、合伙制和公司制。现代公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式。
2、 政府和政府机构
政府发行债券所筹集的资金既可以用于协调资金短期周转，弥补财政赤字、兴建政府投资的大型基础性的建设项目，也可以用于实施某种特殊的政策，在战争期间还可以用于弥补张政费用的开支。
二、 证券投资人
证券投资人是指通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然人。可分为机构投资者和个人投资者两大类。
1、 机构投资者
主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。
金融机构：证券经营机构、银行业金融机构、保险经营机构以及其他金融机构。
其中银行业金融机构有包括：商业银行、邮政储蓄银行、诚实信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构年以及政策性银行。
还有合格境外机构投资者ＱＦＩＩ和合格境内机构投资者ＱＤＩＩ，主权财富基金。
其他金融机构包括：信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等。
各类基金包括证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益基金。在我国，社保基金主要由社会保险基金和社会保障基金两部分组成。社会公益基金如：福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等。
2、个人投资者
是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场做广泛的投资者。
3、 投资者的风险特征与投资适应性
理论上投资者区分为风险偏好型、风险中立型和风险回避型三种类型。实践中，金融机构通常采用客户调查问卷、产品风险评估与充分披露等方法。

三、 证券市场中介机构
证券市场中介机构是指为证券的发行、交易提供服务的各类机构。有证券公司和其他证券服务机构两种，合称为证券中介机构。
1、 证券公司
又称为证券商。按照证券法，证券公司的主要业务包括：证券经纪业务、证券投资咨询业务、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务、证券承销和保荐业务、证券自营业务、证券资产管理业务以及其他证券业务。截至2011年末，我国证券公司109家。
2、证券服务机构
是指依法设立的从事证券服务机构业务的法人机构，主要有证券投资咨询机构、证券登记结算机构、财务顾问结构、资信评级结构、资产评估结构、会计师事务所、律师事务所等。

四：自律性组织
自律性组织主要包括：证券交易所和行业协会。我国的证券登记结构机构实行行业自律管理。是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务、不以营利为目的的法人。

五：证券监管机构
在我国证券监管机构是指中国证监会及其派出结构。其是国务院直属的证券监督管理结构。主要职责：依法规定有关证券市场监督管理的规定、规则，负责监督有关法律法规的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。

第三节：证券市场的产生与发展
一：证券市场的产生
主要归因于以下三点：
1、 证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展。
2、 证券市场的形成得益于股份制的发展。
3、 证券市场的形成得益于信用制度的发展。

二：证券市场的发展阶段
1、 萌芽阶段：在资本主义初期的原始积累阶段，西欧就已有了证券的发行与交易。15世纪的意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖。……
2、 初步发展阶段：20世纪初，资本主义从自由竞争阶段过渡到垄断阶段。正是在这一过程中，为适应资本主义经济发展的需要，证券市场以其独特的形式有效的促进了资本的积聚和集中，同时，自身也获得了高速发展。
3、 停滞阶段：1929~1933年，资本主义国家爆发了严重的经济危机，导致世界各地证券市场的动荡，不仅证券市场的价格波动剧烈，而且证券经营机构的数量和业务锐减。危机的先兆就表现为股市的暴跌，而随之而来的经济大萧条更使证券市场遭到了严重的打击。
4、 恢复阶段：第二次世界大战后至20世纪60年代，因欧美与日本经济的恢复和发展以及各国经济增长大大的促进了证券市场的恢复和发展，公司债券发行量增加，证券交易所开始恢复，证券市场规模不断扩大，买卖越来越活跃。
5、 加速发展阶段：从20世纪70年代开始，证券市场出现了高度繁荣的局面，不仅证券市场的规模更加扩大，而且证券交易日趋活跃。其重要标志是反映证券市场容量的重要指标——证券化率（证券市值/GDP）的提高。

四、 国际证券市场发展现状与趋势
全球性变化主要表现在以下几方面：
1、 证券市场一体化
2、 投资者法人化
3、 金融创新深化
4、 金融机构混业化
5、 交易所重组与公司化
6、 证券市场网络化
7、 金融风险复杂化
8、 金融监管合作化

2007年次贷危机后，呈现出一些新的趋势：
1、 金融机构的去杠杆化
2、 金融监管的改革
3、 国际金融合作的进一步加强

四：中国证券市场发展史简述：
一：旧中国的证券市场
证券在我国属于舶来品，最早出现的股票是外商股票，最早出现的证券交易机构也是由外商开办的上海股份公所和上海众业公所。上市证券主要是外国公司股票和债券。
二：新中国的证券市场
1、 新中国的证券市场的萌芽（1978~1992）：十一届三中全会后，经济建设成为国家的基本任务，改革开放成为中国的基本国策。随着经济体制改革的推进，萌芽产生。
2、 全国性资本市场的形成与初步发展（1993~1998）：1992年，国务院证券委和中国证监会成立，标志着中国资本市场开始逐步纳入全国的统一监管框架，区域性试点推向全国，全国性市场由此发展。
3、 资本市场的进一步规范与发展（1999至今）：1998年，我国《证券法》正式颁布并于1999年七月开始实施，这是新中国第一部规范证券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。

五：《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》
1、 充分认识大力发展资本市场的重要意义。
2、 推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务。
3、 进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展。
4、 健全资本市场体系，丰富债券投资品种。
5、 进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作。
6、 促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平。
7、 加强法制和诚信建设，通过资本市场监管水平。
8、 加强协调配合，防范和化解市场风险。
9、 认真总结经验，积极稳妥的推进对外开放。

六：中国证券市场的对外开放：
1、 在国际资本市场筹集资金。
2、 开放国内资本市场。
3、 有条件的开放境内企业和个人投资境外资本市场。
4、 对我国香港和澳门的开发。