中小企业上市的目的及意义（修改稿）.doc

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中小企业上市的目的及意义一、中小企业为什么要选择上市 n 是否需要资本市场融资平台，以便按需筹资 n 是否自身发展战略及盈利模式与上市不存在冲突 n 是否有新开发的项目或购并项目需要融资 n 是否需要借助提高知名度来进一步拓展市场 n 信用对企业的发展是否具有重要的影响 n 是否需要吸引和保留优势人才 n 是否需要进一步提高企业管理水平并与国际接轨 n 是否希望通过改制上市使产权合法化、明晰化 n 是否愿意将一部分利润与投资者分享 n 是否接受透明、公开并受监管的经营管理模式二、中小企业的战略选择（产业经营向产业与资本并行经营转变） n 战术 ü 研发 ü 生产 ü 销售 ü 人力 n 战略 ü 扩大产业规模、提升实力 ü 兼并和重组，实现低成本扩张 ü 以资本推动产业发展 ü 实现跨越式发展三、企业改制上市的意义 n 筹集资金，有利于提高自有资本比例，优化资本结构，提高抗风险能力 n 扩展筹资渠道、构建资本运营平台 ü 企业上市后的再融资方式：配股、增发、可转换公司债券、定向增发、附认股权公司债券 ü 企业上市后的资本运营：现代企业之间的竞争也表现在规模的竞争，借助资本市场进行战略重组与购并、资产置换、分拆上市、整体上市，迅速扩大资产规模，提升核心竞争力 ü 作为公众公司，上市公司的透明度、监管、公司治理整体上高于非上市公司，在经济全球化的背景下，国内、外国资本（战略投资者、境外私募基金）更倾向于投资上市公司，以降低投资风险 ü 信用等级及市场地位提升，有利于上市公司通过债券市场（发行公司债，发改委明年将放开审批额度）和银行信贷获得资金支持 n 提高企业国内、国际知名度及信誉度 ü 股票交易及相关信息披露的广告效应 ü 企业透明度、信誉度增强 ü 利益相关者增加，关注率提高 ü 树立品牌形象，提高市场竞争力 n 明晰产权关系、规范企业行为、完善运营机制 ü 产权明晰、合法 ü 治理结构完善 ü 内控机制健全，降低经营风险 ü 经营管理规范、透明 ü 激励制度合理、有效 n 吸引先进的管理经验和优秀的管理人才 ü 股权激励是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励 ü 发挥作用的过程（以期股激励为例）：管理层努力工作－公司取得良好业绩－公司股票价格上涨－管理层从股票价格上涨中分享部分收益 ü 《上市公司股权激励管理办法》规定了股票激励、股票期权激励 n 提升企业及股东价值（在上市前，企业的价值是通过净资产体现的，而上市后企业价值反映为市值） n 优化股权结构、增加退出渠道、分散经营风险 n 推动地方经济发展和社会进步 ü 增加就业机会 ü 增加税收 ü 带动地方经济 ü 促进技术进步和社会文明 3

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