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受全球通胀压力影响 经济增长形势依然严峻
当前，全球各经济体CPI涨幅都出现了不同程度的回落，但全球通胀压力依然存在。明年，世界经济还将处在金融危机的成本消化期，增长形势依然严峻。
今年以来，受欧债危机等因素拖累，世界经济复苏再度放缓；加之石油、铁矿石等大宗商品价格一度呈下行走势，全球各经济体CPI涨幅都出现了不同程度的回落。
然而，目前发达经济体CPI涨幅依然高于其央行的警戒线，新兴市场经济体物价水平大多处于历史高位。与此同时，8月及9月后，各经济体CPI普遍出现回涨，全球通胀压力依然存在。
厘清明年全球通胀的新特征
在经济与金融全球化的条件下，需求拉动、成本推动等传统理论越来越难以准确解释通货膨胀的发生与发展。因此，在分析明年全球通胀形势之前，有必要厘清通货膨胀的新机理、新特征。
首先，伴随经济全球化发展，出现了全球性生产体系，工业制成品的增值链可以最大限度地在全球进行合理配置，从而大大降低生产成本、增加有效供 给，压低家用电器、电子产品、家具等耐用消费品价格。同时，经济全球化的发展给企业带来了全球性市场竞争压力，在充分竞争的市场环境中，面对石油、铁矿 石、铜等能矿产品价格上涨，企业只能更多依靠提高生产效率、加快技术进步和推动产品升级对此进行消化。而提高最终产品价格较难，这也在很大程度上减弱了能 矿产品价格上涨对消费价格的传导。
其次，农业生产不能像工业生产一样开展全球性分工，经济全球化并没能有效压低农产品价格。农产品市 场也非充分竞争，个别国家因气候等因素出现减产会直接推高国际农产品价格。同时，农产品是食品生产的最重要原料，而食品在各国CPI构成中都占有一定权 重。也就是说，一旦农产品价格上涨CPI必然应声而涨。反观石油等能矿产品，其在CPI中的权重十分有限，因此这些产品价格上涨对CPI的作用比较间接。 由于极端天气很难预测，加之游资对农产品的投机炒作日益增多，未来全球消费价格大幅上涨仍有可能不时出现。
第三，进入新世纪后，金融全球化加速发展，金融业务和金融市场 日趋国际化，居民与机构的保值、投资、投机渠道不断丰富。其重要结果是，全球过剩的流动性并未明显推高CPI，而是大幅推高了股票、房地产等资产价格和大 宗商品价格。资产和大宗商品价格上涨通过成本、财富效应等渠道，间接地加大消费价格上涨压力，如果流动性针对的是农产品，这种压力往往会迅速转化为CPI 的上涨。
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