玉米期货交易之卖出式套期保值.doc

玉米期货交易之卖出式套期保值

     作为玉米生产企业，最担心的就是就是玉米价格下降。为了能锁定利润可选择卖入式套期保值。
      情形一：基差走弱型套期保值
      10月初，某地玉米现货价格为1610元/吨，当地某农场产玉米5000吨。因担心新玉米价格上市后，销售价格可能会下跌，该农场决定进行套期保值。当日卖出500手（每手10吨）对第二年1月份交割的玉米合约进行套期保值，成交价格1580元/吨。到了11月，随着新玉米大量上市，并且养殖业对玉米需求疲软，玉米价格开始大幅下滑。现货价格跌至1360元/吨，期货价格也下跌至1360元/吨的价格，该农场按此价格将期货合约买入平仓。其结果如下：

 现货市场
 期货市场
 基差
 10月初
 玉米价格1610元/吨
 卖出500手1月份玉米合约：价格1580元/吨
30元/吨 
 11月初
 卖出5000吨玉米：价格1350元/吨
 买入500手1月份玉米合约：价格1360元/吨
 -10元/吨
 套保结果
 亏损260元/吨
 盈利220元/吨
 基差走弱40元/吨
      从以上情形可以看出：现货市场亏损260元/吨，期货市场盈利220元/吨，由于是先买后卖所以是卖出型套期保值。进行卖出套期保值，极差走弱，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，存在净损失。
      情形二：基差走强型套期保值
      假设至11月，玉米现货价格跌至1410元/吨，期货价格跌至1360元/吨，则套期保值的结果如下：

 现货市场
 期货市场
 基差
 10月初
 玉米价格1610元/吨
 卖出500手1月份玉米合约：价格1580元/吨
 30元/吨
 11月初
 卖出5000吨玉米：价格1410元/吨
 买入500手1月份玉米合约：价格1360元/吨
 50元/吨
 套保结果
 亏损200元/吨
 盈利220元/吨
 基差走强20/吨
      从以上情形可以看到：现货市场亏损200元/吨，期货市场盈利220元/吨，现货价格下跌幅度小于期货价格上涨幅度，基差走强，令期货市场和现货市场盈亏相抵且有净盈利。