管理用财务分析作业.doc

甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对象，乙酒店是中国酒店业的龙头企业甲酒店和乙酒店的资产负债表数据与利润表数据如下所示：
两家酒店的资产负债对比表 2008年12月31日                    单位：万元
 项 目
甲酒店
乙酒店
 年末余额
 年初余额
 年末余额
 年初余额
 货币资金
    21 376
    22 659
    74 173
    67 775
 应收票据
    0
    900
    2
    11
 应收账款
    7 985
    4 924
    3 271
．4 092
 预付款项
    33 372
    15237
    1 765
    198
 应收利息
    O
    0
0
   0
 应收股利
       O
    0
    1323
   320
 其他应收款
    9 190
    10 617
    2 657
    3 210
 存货
    24 106
    45 672
    1 257
    1 081
 其他流动资产
    39
    0
    0
    0
流动资产合计
    96 068
    100009
    84448
    76 687
 可供出售金融资产
    0
    0
    90 92l
    395 650
 长期股权投资
    6 121
    6 174
    95 143
    99 223
 固定资产
    164 917
    93 684
    25 556
    27 989
 在建工程
    6 148
    9 337
    699
    865
 工程物资
    136
    0
    0
    0
 无形资产
    15 479
    8 958
    21 614
    22 086
 商誉
    0
    O
    1 100
    1 100
 长期待摊费用
    22 389
    10 475
    2 678
    1 667
 递延所得税资产
    2 307
    528
    37
    983
非流动资产合计
    217 497
    129 156
    237 748
    549 563
资产总计
    313 565
    229 165
    322 196
    626 250
 短期借款
    70 200
    50 200
    550
    1 100
 应付票据
    2 000
    O
    0
    O
 应付账款
    6 336
    4 299
    5 471
    5 592
 预收款项
    8 089
    5 101
    2 286
    2 428
 应付职工薪酬
    1 043
    1 095
    7 392
    7 948
 应交税费
    5 028
    5 442
    1 847
    4 033
 应付股利
    0
    69
    18
    643
 其他应付款
    31 380
    15 134
    3 310
    4 168
 一年内到期的非流动负债
    6 773
    6 500
    O
    O
 其他流动负债
    4
    0
    0
    0
流动负债合计
    130 853
    87 840
    20 874
    25 912
 长期借款
    33 784
    41 564
    204
    204
 长期应付款
    12 713
    10 288
    O
    0
 专项应付款
    O
    2 635
    O
    0
 预计负债
    O
    0
    221
    0
 递延所得税负债
    1 081
    1 441
    18 111
    95 105
 其他非流动负债
    6 477
    8 368
    0
    0
非流动负债合计
    54 055
    64 296
    18 536
    95 309
负债合计
    184 908
    152 136
    39 410
    121 221
 股本
    36 868
    34 568
    60 324
    60 324
 资本公积
    49 002
    14 793
    133 909
    362 350
 盈余公积
    1 290
    1 159
    44 387
    41 835
 未分配利润
    41 497
    26 509
    44 166
    40 520
股东权益合计
    128 657
    77 029
    282 786
   505 029
负债及股东权益总计
    313 565
    229 165
    322 196
    626 250
两家酒店的利润表对比 2008年度               单位：万元

甲酒店
乙酒店
 本年金额
 上年金额
 本年金额
 上年金额
营业收入
    90 137
   61 182
    79 363
    83 476
 营业成本
    42 406
    23 385
    24 855
    25 441
 营业税金及附加
    4 938
    3 056
    3 266
    3 419
 销售费用
    1 736
    1 097
    23 056
    23 154
 管理费用
    27 586
    21 355
    17 504
    18 648
 财务费用
    6 638
    3 736
     -1 745
       -742
 资产减值损失
    904
    172
    32
      -28
 投资收益(股权)
   -53
      55
    17 909
    18 565
营业利润
    5 876
    8 436
    30 304
    32 149
 营业外收入
    8 957
    11 236
    1 901
    341
 营业外支出
    134
    167
    82
    35
利润总额
    14 699
    19 505
    32 123
    32 455
 所得税费用
    1 436
    2 342
    3 269
    4 495
净利润
    13 263
    17 163
    28 854
    27 960
 注：假设利息费用等于财务费用，货币资金均处理为金融资产，长期应付款均为经营性应付款，应收票据、应付票据均为无息票据。要求：
（1）按照改进杜邦财务分析体系分别计算甲酒店与乙酒店2008年度的经营资产、经营负债、金融资产、金融负债、净经营资产、净负债、税后经营净利润和税后利息的金额，结果填入表格中。小数点后取三位小数。

甲酒店
乙酒店
经营资产
年初余额

年末余额

经营负债
年初余额

年末余额

金融资产
年初余额

年末余额

金融负债
年初余额

年末余额

净经营资产
年初余额

年末余额

净负债
年初余额

年末余额

税后经营净利润
本年金额

税后利息
本年金额

（2）根据改进杜邦财务分析体系分别计算甲酒店和乙酒店2008年度的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率、净资产收益率，结果填入表格中。计算净经营资产周转次数和净财务杠杆时小数点后取四位小数，其他百分率指标小数点后取三位小数。

甲酒店
乙酒店
指标差异
=甲酒店-乙酒店
税后经营净利率(%)

净经营资产周转次数

净经营资产净利率(%)

税后利息率(%)

经营差异率(%)

净财务杠杆

杠杆贡献率(%)

净资产收益率(%)

（3）以乙酒店为基准使用连环替代法并按照净经营资产净利率差异、税后利息率差    异和净财务杠杆差异的顺序，计算甲酒店与乙酒店净资产收益率差异的驱动因素，结果填入给定的表格中。净财务杠杆小数点后取四位小数，其他百分率指标小数点后取三位小数。
差异影响因素
乙酒店
替换净经营资产净利率
替换税后
利息率
替换净财
务杠杆
净经营资产净利率(%)

税后利息率(%)

经营差异率(%)

净财务杠杆

杠杆贡献率(%)

净资产收益率(%)

差异影响(%)

 （4）根据要求（2）计算的指标结果，简要指出甲酒店与乙酒店相比，在哪些方面存在不足？
   （5）使用传统杜邦分析体系分别计算甲酒店与乙酒店的资产营运能力，并与改进杜邦体系的分析结果相比较，结果有何差异？并简要说明理由。
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