2024年江铃汽车股份有限公司财务报表综合分析.doc

江铃汽车股份有限企业财务报表综合分析一、江铃汽车股份有限企业财务报表杜邦分析杜邦财务分析体系以净资产收益率为根本，将企业某一时期的经营成果、资产周转情况、资产负债情况、成本费用结构以及资产营运情况全面联系在一起，层层分解，逐渐深入，组成一个完整的分析体系，它能够很好地全面评价企业的经营情况及所有者权益回报水平，及时协助管理者发觉企业财务和经营管理中存在的问题，为改进企业经营管理提供有价值的信息。利用杜邦财务分析法进行综合分析可把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析体系图。净资产收益率与企业的盈利能力、资产周转能力、成本费用结构以及流动资产和非流动资产结构等指标有着亲密的联系，这些原因共同组成一个相互依存的系统，只有把这个系统内各个原因的关系安排好、协调好，才能使净资产收益率达成最大，从而实现股东权益最大化。执行新会计准则后，杜邦财务分析体系中包括了某些新会计准则中新增加或单独列示的项目，例如：营业净利率净利润营业收入，其中：净利润收入总额成本费用总额。在计算收入总额时，与旧会计准则相比要考虑公允价值变动收益及投资收益，在计算成本费用总额时要考虑资产减值损失及投资损失。又如：总资产周转率营业收入资产总额，其中：资产总额流动资产+非流动资产。 在计算资产总额时，要考虑新会计准则中单独列示的交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、投资性房地产、开发支出、商誉等科目。一般而言，流动资产直接反应企业的偿债能力和变现能力，非流动资产反应企业的经营规模和长期发展潜力，二者之间应有一个合理的结构比率。下面我们就分别就江铃汽车、和的财务情况利用杜邦体系进行分析，绘制的分析图如下所示：图五：江铃汽车股份有限企业杜邦体系分析图六：江铃汽车股份有限企业杜邦体系分析图七：江铃汽车股份有限企业杜邦体系分析表5：杜邦财务分析各项指标年 度项 目资产负债率30.3940.36%44%权益乘数1.441.682.13营业净利率9.13%10.1211.23总资产周转率1.391.331.61总资产净利率12.67%13.43%15.32净资产收益率20.20%23.74%24.151.净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，这一指标反应了投资者投入资本赢利能力的高低，体现了企业经营的目标。结合四大表能够得出：较净资产收益率（23.74%）多出0.41个百分点，而净资产收益率比（20.20%）增加为17.52%分析：净资产收益率较高，阐明企业所有者权益的盈利能力较强。影响该指标的原因，除了企业的盈利水平以外，尚有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率较大，投资者投入资本盈利能力较强。在我国，该指标既是上市企业对外必须批露的信息内容之一，也是决定上市企业能否配股进行再融资的重要依据。2.权益乘数是反应企业资本结构的指标，也是反应企业偿债能力的指标，是企业资本经营，即筹资活动的成果，它对提升净资产收益率起到杠杆作用。结合企业的四大报表，我们能够计算出权益乘数，从上表中能够看出较的权益乘数（1.68）多出0.45个百分点，比（1.44）的增幅达成16.67%。分析：权益乘数保持在1.5左右的水平，因此组成净资产收益率下降的重要原因； 与上一年相比，负债程度在减少。权益乘数越大，则阐明投资者所投入的一定量的资本在企业生产经营中运行的资产越多，即负债比率越高，投资者越易取得财务杠杆效应。代表企业向外融资的财务杠杆倍数也越大，企业将负担较大的风险。不过，若企业营运情况刚好处在向上趋势中，较高的权益乘数反而能够创造更高的企业赢利，透过提升企业的股东权益酬劳率，对企业的股票价值产生正面激励效果。杜邦分析法毕竟是财务分析措施的一个，作为一个综合分析措施，并不排斥其他财务分析措施。相反与其他分析措施结合，不但能够填补自身的缺陷和不足，并且也填补了其他措施的缺陷，使得分析成果更完整、更科学。二、发展能力分析 详细指标营业收入增加率2.27%28.12%50.38%总资产增加率-1.52%35.53%35.45%营业利润增加率 -29.48% 85.55% 54.52%1、营业收入增加率：营业收入增加率，是企业本年营业收入增加额与上年营业收入总额的比率，反应企业营业收入的增减变动情况。营业收入增加率不小于零，表白企业本年营业收入有所增加。该指标值越高，表白企业营业收入的增加速度越快，企业市场前景越好。单位：元项目营业收入增加额217,665,3122,755,580,0616,324,354,560上年营业收入总额9,580,247,9779,797,913,28912,553,493,354营业收入增加率2.27%28.12%50.38%2、总资产增加率：总资产增加率，是企业本年总资产增加额同年初资产总额的比率，反应企业本期资产规模的增加情况。总资产增加率越高，表白企业一定期期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，防止盲目扩张。单位：元项目本年总资产增加额78,868,2261,812,191,2702,450,902,404年初资产总额5,180,076,6255,101,208,3996,913,399,669总资产增加率1.52%35.53%35.45%营业利润增加率：业利润增加率，是企业本年营业利润增加额与上年营业利润总额的比率，反应企业营业利润的增减变动情况。单位：元项目本年营业利润增加额280,500,339574,111,377678,898,474上年营业利润总额951,605,892671,105,5531,245,216,930营业利润增加率29.48%85.55%54.52%三、数据变动阐明1、数据变动原因（1）. 企业提取法定盈余公积金15,318,773元，法定盈余公积累计额已达成股本的50%（2）. 于 年12 月31 日，企业应收关联方款项占应收款项总额5.62% ( 年12月31 日：16.35%)，计提的坏账准备金额为47,234 元 ( 年12 月31 日：213,072元)（3）. 年末其他应收款前五名债务人欠款金额共计为 6,788,158 元 ( 年12 月31 日：10,692,427 元)，占其他应收款总额的61% ( 年12 月31 日：62%)，账龄均为一年以内。2、数据变动原因（1）. 货币资金余额较上年 年12 月31 日相比，增加约24 亿元，增加百分比约159%，重要是因为我司本年度经营活动产生的现金流量净额增加所致。（2）. 应收票据余额较上年相比，减少约1.34 亿元，减少百分比约61%，重要是因为部分票据到期承兑以及经销商更多的选择以现金方式结算余额（3）. 在建工程余额较上年相比，增加约2.10 亿元，增加百分比约71%，重要是因为我司工程项目投入增加。（4）. 应交税费余额较上年相比，增加约1.31 亿元，增加百分比约194%，重要是因为 年度我司整车销售量及税前利润的增加使得对应的应交增值税及应交所得税的增加（5）. 营业外收入较上年相比，减少约1.59 亿元，减少百分比约95%，重要是因为 年度我司收到约1.64 亿元的政府补贴。（6）. 销售费用较上年相比，增加约2.44 亿元，增加百分比约46%，重要是因为整车销售量的增加使得对应促销费用等有关费用增加。3、数据变动原因（1）. 货币资金余额较上年相比，增加约19 亿元，增加百分比约49%，重要是因为我司本年度销售较去年增加较大带来较多经营活动产生的现金流量净额所致。（2）. 应收票据余额较上年相比，增加约2.3 亿元，增加百分比约264%，重要是因为部分票据未到期承兑及经销商更多的选择以票据方式结算货（3）. 应收账款余额与较上年相比，增加约0.99 亿元，增加百分比约148%，应收账款余额增加和 年销售收入增加有关；同时，预收款项余额较上年相比，增加1.55 亿元，增加百分比约57%，重要是因为 年度我司预收款销售增加。（4）. 预付款项余额较上年相比，增加约1.24 亿元，增加百分比约68%；应付账款余额较上年相比，增加约10.74 亿元，增加百分比约53%，重要是因为 年度我司整车产销量的增加使得原辅料及零部件采购增加。（5）. 其他应收款余额较上年相比，增加约354 万元，增加百分比约44%，重要是因为 年度备用金增加，以及业务确保金增加所致（6）. 应交税费余额较上年相比，增加约4,605 万元，增加百分比约73%，重要是因为 年度我司整车销售量及税前利润的增加使得对应的应交所得税增加（7）. 其他应付款余额较上年相比，增加约2.85 亿元，增加百分比约46%，重要是因为本期期末应支付的促销费用以及研发费用增加所致。（8）. 预计负债余额与较上年相比，增加约4,943 万元，增加百分比约40%，重要是因为 年度我司整车销售量增加，三包费和强保费也随之增加所致。（9）. 投资收益较上年相比，增加约166 万元，增加百分比约30%重要是因为联营企业伟世通空调 年净利润增加所致。（10）. 营业外收入较上年相比，减少约413 万元，减少百分比约49%，重要是因为 年处置固定资产收益较 年有所减少所致（11）. 营业外支出较上年相比，增加约1,146 万元，增加百分比约1023%，重要是因为 年公益性捐赠支出增加所致。（12）. 财务收入较上年相比，增加约4,139 万元，增加百分比约80%，重要是因为当期银行存款增加，致使利息收入增加所致。（13）. 销售费用较上年相比，增加约2.49 亿元，增加百分比约32%，重要是因为整车销售量的增加使得促销费用等有关费用增加四、企业发展中的问题及对策 1、市场竞争中的风险企业各类产品面临着竞争对手推出新产品及降价促销带来的市场份额压力，为应对各细分市场份额下降的风险，企业在第一季度战术性地减少了N600轻卡车型的价格，第三季度减少了07款柴油皮卡和经典全顺短轴物流车的价格，并针对各车型推出了一系列的促销方案。在第四季度，企业新品驭胜SUV成功上市。与此同时，加速二级市场的开拓及发言用户购车体验。应对方略：（1） 捍卫市场份额，加大营销力度以支持既有产品和新产品（2） 连续减少零部件采购成本（3） 在确保企业年度产销量及长期发展的前提下，对可控费用实行严格管理，包括营运、 产能有关以及新产品开发有关的支出（4） 确保稳定的现金流（5） 强化企业治理，健全风险评定和控制机制。2、原材料价格上涨的风险单位：元年份主营业务成本8,335,697,70710,352,097,49915,499,024,030从企业利润表中与上图可看出，主营业务成本呈上升的趋势，原因为原材料成本压力和激烈的市场竞争在一定程度上挤压了其盈利空间，使企业面临成本压力。将来汽车产业对发动机性能要求将不停提升，行业竞争加剧，减少油耗、突出环境保护是汽车发展的趋势，企业怎样有效的控制成本将决定企业将来的盈利能力。应对方略：企业应提升生产技术减少制导致本，改进生产经营，促进经营质量和效益稳步提升；突出产品研发，缩短研发周期，强化产品改进；积极推进稳健、有效的营销方略，扩大市场占有率。在正确的方略指引下，相信企业能得到长足的发展。3、 风险问题近年来江铃汽车的成本呈上升的趋势，重要是因为原材料成本压力和激烈的市场竞争在一定程度上挤压了其盈利空间，使企业面临成本压力。企业要在激励的市场竞争中取得优势，需要减少成本，加大成本控制力度。再加上物价上涨的趋势，钢材等原材料价格上涨以及油价连续高位等不利原因影响使得成本无形之中上升，给企业带来一定的压力。（一） 税收政策风险我国汽车消费市场潜力巨大，可是汽车消费环境的情况却是十分恶劣。据有关部门统计，仅国家有关部委统计在册的税费就达500多项，收费总量达1600多亿元，部分地区附加在汽车上的收费竟达车款的30%至50%。另外，尚有某些地方征收牌照费，购置费及各种杂费，这些车外费相称于中当车车价的30%以上，再加上每年超出1万元的维护费，使得不少消费者放弃购车。高税费严重影响了江铃汽车的销售。（二） 产业政策风险目前我国的政策是激励企业发展小质量，低价位，经济合用型的汽车消费品以及代用燃料：加快发展柴油客车，以高轻型柴油货车，客车的百分比；开发和生产柴油轿车和微型车，提升燃气公车和出租车，推进电动汽车，混合动力，燃料电池汽车发展等，国家的某些政策也影响着江铃汽车。（三） 经济环境风险国内汽车市场增速的大幅放缓，很大程度上与内经济增加放缓的趋势相对应。宏观经济回落，影响汽车市场销量增加下滑大约8-10个百分点，这一影响也许还会连续到目前，在一定程度上冲击着江铃汽车。虽然将领汽车面对着这么多的风险，不过却有很好的管理水平。江铃应对风险的方略重要包括：（1）. 江铃股份企业视锻造质量问题为经营风险，以树立和增强全员的风险意识，并确定以消除浪费为过程管理与控制的宗旨，组织全员努力实践之。（2）. 该管理以日益完善的质量管理体系、信息网络系统以及目视管理系统为基础，确保信息的及时传递、处理、反馈和共享，使风险预警及风险防范信息能迅速传达至有关工序、步骤和岗位，使风险得以及时控制。（3）. 它综合利用了全面质量管理全员参加、全过程控制的原理和数理统计工具及过程控制措施，利用了精益生产方式的理论与措施，利用了风险管理的原理与伎俩以及利用了预警管理方式，系统运作，使之实现精益化生产。（4）. 有明确的控制对象和控制标准，并且这个对象和标准是动态的；有一套科学实用的质量风险预警管理规范，包括有关控制与工作程序、质量指标风险类型及其对应的风险等级、风险预警线、预警管理信息目录、可视识别要求等；有对应的组织和全员的参加等扎实有效的管理基础工作做确保。五、对将来财务信息的预测 目前我国对预测性的财务信息采取自愿性披露的政策。因为自愿性披露是要负担风险的，假如不披露，没事；假如披露，与实际相差太大，也许面临着负担法律责任。江铃也许出于商业机密或者会计谨慎性的考虑或者权衡披露预测性财务信息的利弊，没有披露其预测性财务信息（也就是财务报告中没有包括预测性财务信息）。如下我们依照08三年的历史财务信息对将来财务情况、经营成成果、现金流量进行预测，成果如下：指标/时间主营业务利润率销售利润率净资产收益率17%25%31%资产负债率23%32% 36%有关预测的解释：受通货膨胀的影响，银行等金融机构也许会加强放贷资金的监管，江铃从金融机构借款的能力会减弱，而对提供材料的企业相像之前那样规模的赊欠也许性不大，也许会晤临提前偿还借款或将资产用于抵押，从而导致资产负债率的下降、流动比率和速动比率的上升（从公式得出，分母减少）；受金融危机的影响，原材料价格也许会上涨，导致成本的增加，利润的减少，从而影响销售利润率和主营业务利润率（下降）六、江铃汽车企业此后发展提议江铃汽车有着很好的经营管理水平，但也存在一部分问题。首先是资产负债率水平较低，即企业资产中来自于举债的部分小。从经营者的角度看，他们最关心的是在充足利用借入资本给企业带来好处的同时，尽也许减少财务风险。负债水平的适当提升，能扩大税前费用抵扣，充足发挥企业财务杠杆效应。从企业的筹资活动中也可看出，企业筹资的渠道单一，且筹集的资金较少。因此，企业可适当扩大债务融资的水平，并增加债务筹资的渠道，例如发行债券、租赁融资等，以充足发挥财务杠杆效益。其次，伴随原材料价格的上涨，企业的成本也呈不停上升的趋势，制约了企业利润水平的提升。将来汽车产业对发动机性能要求将不停提升，行业竞争加剧，减少油耗、突出环境保护是汽车发展的趋势，企业怎样有效的控制成本将决定企业将来的盈利能力。企业应提升生产技术减少制导致本，改进生产经营，促进经营质量和效益稳步提升；突出产品研发，缩短研发周期，强化产品改进；积极推进稳健、有效的营销方略，扩大市场占有率。在正确的方略指引下，相信企业能得到长足的发展。七、总结从财务情况来看，江铃拥有江铃A股和江铃B股两支股票，在筹资方面有比较大的优势。从投资方面来看，江铃重要投资于某些自主品牌，虽然短期内销售比较平淡，但这对于企业的久远发展是有利的。从分派角度来看，江铃连续7年高分红，成为证券市场名符其实的“现金奶牛”，如每10股分红7.9元，这在中国的上市企业中是比较少见的，这也许是江铃连续五年位列中国上市企业百强的原因之一。从经营管理上来看，自到，江铃的经营现金净流量逐年上升，到已增至2,272,226,306元，可见江铃的盈利能力较强，经营管理水平比较高。从企业战略上来看，江铃汽车抓住市场中枢，充足满足不一样用户群的消费需求，不停开创节能、实用、环境保护汽车产品的新典范，符合国家政策导向，有利于江铃实现其战略目标。江铃的销售收入为157.68亿元。在年报中，江铃公布其的销售收入目标为200亿元，我们以为，假如江铃能在产品的市场推广方面做得愈加好，那么，它很有也许实现这一目标。