财务报表分析-会计报表综合分析PPT课件.ppt

第七章第七章会会计报计报表表综综合分析合分析v学学习习目目标标 通通过过本本章章的的学学习习，明明确确会会计计报报表表综综合合分分析析的的意意义义，熟熟悉悉会会计计报报表表综综合合分分析析的的内内容容，掌掌握握会会计计报报表表综综合合分分析析的的方方法法，能能运运用用杜杜邦邦财财务务分分析析体体系系、国国有有资资本本金金绩绩效效评评价价体体系系和和企企业业风风险险评评价价指指标标，对对企企业业的的综综合合财财务务状状况况、经经营营绩绩效效和和风风险险程度做出程度做出评评价价。v技技能能要要求求能能够够运运用用杜杜邦邦财财务务分分析析体体系系、国国有有资资本本金金绩绩效效评评价价体体系系和和企企业业风风险险评评价价指指标标，对对企企业业的的综综合合财财务务状状况况、经经营营绩绩效效和和风风险险程程度度进进行行实实际际评评价与判断价与判断。1第七章第七章会会计报计报表表综综合分析合分析v7.1 7.1 会会计报计报表表综综合分析概述合分析概述v7.2 7.2 杜邦分析体系杜邦分析体系v7.3 7.3 国有国有资资本金效本金效绩评绩评价体系价体系 v7.4 7.4 企企业风险评业风险评价价v重点：杜邦分析体系，国有重点：杜邦分析体系，国有资资本金本金绩绩效效评评价价体系。体系。2第一第一节节 会会计报计报表表综综合分析概述合分析概述v一、一、会会计报计报表表综综合分析的意合分析的意义义所所谓谓会会计计报报表表综综合合分分析析，就就是是将将营营运运能能力力、偿偿债债能能力力和和盈盈利利能能力力及及发发展展趋趋势势等等诸诸方方面面的的分分析析纳纳入入一一个个有有机机的的整整体体之之中中，全全方方位位地地分分析析企企业业的的财财务务状状况况、经经营营成成果果和和现现金金流流量量情情况况，从从而而对对企企业业绩绩效效做做出出准准确的确的评评价与判断。价与判断。v二、会二、会计报计报表表综综合分析的特点合分析的特点v（一）分析的方法不同（一）分析的方法不同v（二）分析重点和基准不同（二）分析重点和基准不同 3v三、会三、会计报计报表表综综合分析的原合分析的原则则v（一）（一）综综合合财务财务分析指分析指标标体系的体系的设设置原置原则则1综综合性原合性原则则2重要性原重要性原则则3有用性原有用性原则则v（二）（二）综综合分析方法的具体原合分析方法的具体原则则1信息信息资资料充分原料充分原则则2定性分析与定量分析相定性分析与定量分析相结结合原合原则则3静静态态分析与分析与动态动态分析相分析相结结合原合原则则 4v四、会四、会计报计报表表综综合分析的内容和方法合分析的内容和方法 （一）会（一）会计报计报表表综综合分析的内容合分析的内容 会会计计报报表表综综合合分分析析，主主要要是是就就企企业业的的综综合合财财务务状状况、企况、企业绩业绩效和企效和企业风险进业风险进行行评评价。价。企企业业的的综综合合财财务务状状况况评评价价，是是通通过过反反映映企企业业财财务务状状况况的的各各主主要要财财务务比比率率的的内内在在联联系系，来来全全面面、系系统统、综综合地合地评评价企价企业业的的财务财务状况。状况。（二）会（二）会计报计报表表综综合分析的主要方法合分析的主要方法 会会计计报报表表综综合合分分析析主主要要有有杜杜邦邦分分析析法法、沃沃尔尔评评分分法、雷达法、雷达图图分析法和分析法和财务预财务预警分析法等。警分析法等。5v1杜邦分析法杜邦分析法 杜杜邦邦分分析析法法又又称称杜杜邦邦财财务务分分析析体体系系，是是利利用用各各主主要要财财务务比比率率的的内内在在联联系系，对对企企业业财财务务状状况况和和经经营营状状况况进进行行综综合合分分析析和和评评价价的的方方法法。杜杜邦邦财财务务分分析析体体系系，是是以以股股东东（所所有有者者）权权益益报报酬酬率率为为龙龙头头，以以总总资资产产利利润润率率为为核核心心，重重点点揭揭示示企企业业获获利利能能力力及及其其原原因因。因因其其最最初初由由美美国国杜杜邦邦公公司司成成功功运运用而得名。用而得名。6v2沃沃尔尔评评分法分法 沃沃尔尔评评分分法法又又称称评评分分综综合合法法，是是将将七七种种财财务务比比率率，分分别别给给定定了了其其在在总总评评价价中中所所占占的的分分值值，总总和和为为100分分，然然后后确确定定标标准准比比率率，并并与与实实际际进进行行比比较较，评评出出每每项项指指标标的的实实际际得得分分，最最后后求求出出总总评评分，以分，以总评总评分来分来评评价企价企业业的的财务财务状况。状况。7v3雷达雷达图图分析法分析法 雷雷达达图图分分析析法法，是是将将企企业业各各方方面面主主要要财财务务分分析析指指标标进进行行汇汇总总，绘绘成成一一张张直直观观的的财财务务分分析析雷雷达达图图形形，即即以以雷雷达达图图形形的的方方式式表表达达企企业业各各方方面面的的主主要要财财务务分分析析指指标标，借借以以综综合合反反映映企企业业总总体体财财务务状状况，探况，探测测企企业经营业经营症状，并指症状，并指导导企企业经营业经营的方法。的方法。8第二第二节节杜邦分析体系杜邦分析体系一、杜邦一、杜邦财务财务分析体系的内容分析体系的内容二、杜邦二、杜邦财务财务分析体系分析体系图图的启示的启示三、杜邦分析法的运用三、杜邦分析法的运用 相关知相关知识识复复习习：比率分析与因素比率分析与因素分析分析9第二第二节节 杜邦分析体系杜邦分析体系v一、杜邦一、杜邦财务财务分析体系的内容分析体系的内容 v（一）杜邦（一）杜邦财务财务分析体系的基本意分析体系的基本意义义 v（二）杜邦（二）杜邦财务财务分析体系的特点分析体系的特点 杜邦杜邦财务财务分析体系的特点在于：它是通分析体系的特点在于：它是通过过几种几种主要的主要的财务财务比率之比率之间间的相互的相互联联系，全面、系系，全面、系统统、直、直观观、综综合地反映企合地反映企业业的的财务财务状况，从而大大状况，从而大大节节省了省了报报表使用者的表使用者的时间时间。10（三）杜邦（三）杜邦财务财务分析体系的内容分析体系的内容(图图7 7-1-1所示）所示）v净资产报净资产报酬率酬率=净净利利润润/所有者所有者权权益益 =（净净利利润润 /资资产产总总额额）（资资产产总额总额/所有者所有者权权益）益）=总资产总资产利利润润率率权权益乘数益乘数 v总总资资产产报报酬酬率率 =（净净利利润润/销销售售收收入入）（销销售售收收入入/资产总额资产总额）=销销售利售利润润率率总资产总资产周周转转率率 v权权益益乘乘数数 =（资资产产总总额额/所所有有者者权权益益）1/1/（1-1-资产负债资产负债率）率）11v二、杜邦二、杜邦财务财务分析体系分析体系图图的启示的启示v（一）（一）净资产报净资产报酬率酬率是一个是一个综综合性最合性最强强的的财务财务分析分析指指标标，它反映了股，它反映了股东财东财富最大化的富最大化的财务财务管理目管理目标标，反映了所有者投入反映了所有者投入资资本的盈利能力。本的盈利能力。v（二）（二）销销售利售利润润率率是影响所有者是影响所有者报报酬率的主要因素，酬率的主要因素，它反映了它反映了销销售收入的收益水平。售收入的收益水平。v（三）（三）资产资产周周转转率率是影响是影响净资产报净资产报酬率的另一个主酬率的另一个主要因素，它反映企要因素，它反映企业业运用运用资产获资产获取收入的能力。取收入的能力。v（四）（四）权权益乘数益乘数是影响是影响净资产报净资产报酬率的又一个主要酬率的又一个主要因素，它反映企因素，它反映企业业的的负负债负负债程度。程度。v（五）（五）杜邦杜邦财务财务分析体系分析体系，是一种，是一种对财务对财务指指标进标进行行联联系和分解的方法，而不是另外建立新的系和分解的方法，而不是另外建立新的财务财务指指标标。12v三、杜邦分析法的运用三、杜邦分析法的运用v（【例【例71】演示】演示）13单单元元实训实训一准一准备备工作安排工作安排一、【案例】上海上海电电气股份气股份净资产净资产收益分析收益分析 二、有关准二、有关准备备工作工作1、读读懂案例懂案例资资料；料；2、从案例、从案例资资料和其他渠道（如上网）摘取数据；料和其他渠道（如上网）摘取数据；3、进进行有关指行有关指标标的的计计算；算；4、进进行数据行数据资资料整理和分析，草料整理和分析，草拟讨论发拟讨论发言提言提纲纲或或发发言稿。言稿。14单单元元实训实训一一v一、一、实训实训目目标标与技能要求与技能要求v本本实训实训目目标标是培养学生是培养学生对对企企业现业现金流量比率金流量比率进进行分析的能力。行分析的能力。其技能要求是：其技能要求是：v1、掌握杜邦分析体系的构建和数据的、掌握杜邦分析体系的构建和数据的获获取。取。v2、能、能够够灵活运用杜邦分析体系灵活运用杜邦分析体系对对案例案例进进行分析操作。行分析操作。v二、二、实训实训方式方式v根据案例根据案例资资料和要求，料和要求，计计算有关分析指算有关分析指标标，撰写，撰写综综合分析合分析报报告。告。v三、三、实训实训考核考核v根据学生根据学生选择计选择计算分析方法的正确性、指算分析方法的正确性、指标计标计算算结结果的准确果的准确性、性、讨论发讨论发言和言和实训报实训报告写作情况告写作情况评评分。分。v四、引用案例：四、引用案例：上海上海电电气股份气股份净资产净资产收益分析收益分析 15一、一、资资料料读读取与相关指取与相关指标标的的计计算算（一）（一）资资料的料的读读取取v1、经营业务经营业务与行与行业业性性质质v2、重点信息、重点信息资资料：盈利能力、料：盈利能力、营营运能力和运能力和资资本本结结构构v3、相关数据的采集：、相关数据的采集：9903年盈利能力、年盈利能力、营营运能力运能力和和资资本本结结构构（实训实训案例案例）（二）相关指（二）相关指标标的的计计算（算（见计见计算表）算表）16二、与二、与净资产净资产收益有关的指收益有关的指标计标计算表算表 年份99年00年 01年 02年 03年净资产收益率(%)9.18.09.19.312.7资产收益率(%)4.142.15 3.23.675.18总资产周转率0.60.50.50.60.7净利润率(%)6.94.36.46.17.4权益乘数1.321.86 1.42 1.521.7217三、问题探讨v1上海上海电电气股份气股份2003年年综综合合财务财务状况如何状况如何？v2假如假如2002年上海年上海电电气股份平均气股份平均资产总额资产总额和平均和平均净资产总额净资产总额分分别为别为850000万元和万元和28000万元，万元，试试比比较较2003年的年的综综合合财务财务状况与状况与2002年比年比较较有何有何变变化，其化，其变变化的原因有哪些化的原因有哪些？18四、四、实训讲评实训讲评与与问题问题探探讨讨的基本的基本结论结论v1、上海、上海电电气股份气股份2003年年综综合合财务财务状况状况较较好。好。v2、上海、上海电电气股份气股份2003年的年的综综合合财务财务状况与状况与2002年年比比较较有有较较大的改善，其大的改善，其变变化的原因主要是化的原因主要是净净利利润润率率和和资产资产周周转转率都率都较较上年有明上年有明显显提高提高。（。（详细详细可看可看02、03年杜帮助分析年杜帮助分析图图）v附：附：9903年上海年上海电电气股份气股份净资产净资产收益率、收益率、资产资产收收益率、益率、净净利利润润率和率和总资产总资产周周转转率增减率增减变动图变动图。199903年上海电气净资产收益率变动图示209903年上海电气净利率变动图示219903年上海电气资产周转率变动图示229903年上海电气资产负债率变动图示239903年上海电气资产负债率变动图示24第三第三节节 企企业绩业绩效效评评价体系价体系v一、企一、企业绩业绩效效评评价指价指标标体系体系v二、企二、企业绩业绩效的效的评评价步价步骤骤 相关知相关知识识复复习习：定：定量指量指标标与定性指与定性指标标25第三第三节节 企企业绩业绩效效评评价体系价体系v一、企一、企业绩业绩效效评评价指价指标标体系（表体系（表6-36-3）v二、企二、企业绩业绩效的效的评评价步价步骤骤v（一）基本指（一）基本指标标的的计计算与算与评评价价v 1单项单项指指标标的的计计算算v单项单项基本指得分本档基基本指得分本档基础础分本档分本档调调整分整分 本档基本档基础础分指分指标权标权数数本档本档标标准系数准系数调调整整分分（实实际际值值本本档档标标准准值值）（上上档档标标准准值值本本档档标标准准值值）（上档基（上档基础础分本档基分本档基础础分）分）（【例【例72】演示】演示）26v2基本指基本指标总标总分的分的计计算算v分分类类指指标标得分得分类类内各内各项项基本指基本指标标得分得分v基本指基本指标标得分得分各各类类基本指基本指标标得分得分（【例【例73】演示】演示）v（二）修正系数的（二）修正系数的计计算算 1单项单项加加权权修正系数的修正系数的计计算算v某指某指标标加加权权修正系数修正系数=(修正指修正指标权标权数数该该部分部分权权数数)该该指指标标单项单项修正系数修正系数v某指某指标单项标单项修正系数修正系数=1.0(本档本档标标准系数功效系数准系数功效系数0.2-该该部分基本指部分基本指标标分析系数分析系数)27v功效系数功效系数=(指指标实际值标实际值本档本档标标准准值值)(上档上档标标准准值值本档本档标标准准值值)v该该部分基本指部分基本指标标分析系数分析系数=该该部分基本指部分基本指标标得分得分该该部分部分权权数数（【例【例74】演示】演示）v2综综合修正系数的合修正系数的计计算算v综综合修正系数合修正系数=该该部分各指部分各指标标加加权权修正系数修正系数v（【例【例75】演示】演示）v（三）修正后得分的（三）修正后得分的计计算算v各分各分类类指指标标修正后得分修正后得分=该类该类基本指基本指标标分数分数该类该类指指标综标综合修合修正系数正系数v修正后修正后总总得分得分=四部分修正后得分四部分修正后得分 （【例【例76】演示】演示）28v（四）定性指（四）定性指标标的的计计分方法分方法 1 1定性指定性指标标的内容的内容(8(8项项）2 2计计算算单项评议单项评议指指标标得得单项评议单项评议指指标标分数分数（单项评议单项评议指指标权标权数数各各评议员给评议员给定等定等级级参数）参数）/评议员评议员人数人数 3 3评议评议指指标总标总分的分的计计算算评议评议指指标总标总分分单项评议单项评议指指标标得分得分v（五）（五）综综合合评评价的价的计计分方法和最分方法和最终评终评价价结结果的分数果的分数v1综综合合评评价的价的计计分方法分方法 综综合合评评价得分定量指价得分定量指标标修正后得分修正后得分+定性指定性指标标得分得分【例例77】v2综综合合评评价价结结果的分果的分级级29第四第四节节 企企业风险评业风险评价价v一、一、经营风险经营风险和和财务风险财务风险v二、二、经营经营杠杆分析杠杆分析*v三、三、财务财务杠杆分析杠杆分析*v四、混合杠杆分析四、混合杠杆分析v五、五、单单元元实训实训二二 相关知相关知识识复复习习：负债资负债资本的作用本的作用和和费费用的性用的性质质30一、一、经营风险经营风险和和财务风险财务风险v（一）（一）经营风险经营风险v经经营营风风险险指指企企业业因因经经营营上上的的原原因因而而导导致致利利润润变变动动的的风险风险。v1 1产产品需求品需求v2 2产产品售价品售价v3 3产产品成本品成本v4 4调调整价格的能力整价格的能力v5 5固定成本的比重固定成本的比重31v（二）（二）财务风险财务风险 财务风险财务风险是指全部是指全部资资本中本中债务资债务资本比率的本比率的变变化化带带来的来的风险风险。当。当债务资债务资本比率本比率较较高高时时，投投资资者将者将负负担担较较多的多的债务债务成本，并成本，并经经受受较较多多的的负债负债作用所引起的收益作用所引起的收益变动变动的冲的冲击击，从而，从而加大加大财务风险财务风险；反之，当；反之，当债务资债务资本比率本比率较较低低时时，财务风险财务风险就小。就小。32 二、二、经营经营杠杆分析杠杆分析 在某一固定成本比重的作用下，销售变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是企业计算利息和所得税之前的盈余（简称息前税前盈余）变动率与销售额变动率之间的比率。计算公式为；DOL=DOL=（EBIT/EBITEBIT/EBIT）/（Q/QQ/Q）式中：式中：DOLDOL经营经营杠杆系数；杠杆系数；EBITEBIT息税前盈余息税前盈余变动额变动额；EBIT EBIT变动变动前息税前盈余前息税前盈余 Q Q销销售售变动变动量量 Q Q变动变动前前销销售量售量33v假假使使企企业业的的成成本本销销售售利利润润保保持持线线形形关关系系，可可变变成成本本在在销销售售收收入入中中所所占占的的比比例例不不变变,固固定定成成本本也也保保持持稳稳定定，经经营营杠杠杆杆系系数数便便可可通通过过销销售售额额和和成成本本来来表示。又有两种公式：表示。又有两种公式：v公式公式1 1：DOLq=QDOLq=Q（P-VP-V）/Q/Q（P-VP-V）-F-F 式中：式中：DOLqDOLq销销售量售量为为Q Q时时的的经营经营杠杆系数杠杆系数 P P产产品品单单位位销销售价格售价格 V V产产品品单单位位变动变动成本成本 F F总总固定成本固定成本v公式公式2 2：DOLs=DOLs=（S-VS-V）/（S-VC-FS-VC-F）式中：式中：DOLsDOLs销销售售额为额为S S时时的的经营经营杠杆系数杠杆系数 S S销销售售额额 VC变动总变动总成成（【例【例78】演示】演示）34 三、三、财务财务杠杆分析杠杆分析 与与经经营营杠杠杆杆作作用用的的表表示示方方法法类类似似，财财务务杠杠杆杆作作用用的的大大小小通通常常用用财财务务杠杠杆杆系系数数表表示示。财财务务杠杠杆杆系系数数越越大大，表表明明财财务务杠杠杆杆作作用用越越大大，财财务务风风险险也也就就越越大大；财财务务杠杠杆杆系系数数越越小小，表表明明财财务务杠杠杆杆作作用用也就越小。也就越小。财务财务杠杆系数的杠杆系数的计计算公式算公式为为：DFL=DFL=（EPS/EPSEPS/EPS）/（EBIT/EBITEBIT/EBIT）式中式中:DFLDFL财务财务杠杆系数杠杆系数 EPSEPS普通股每股收益普通股每股收益变动额变动额 EPS EPS变动变动前的普通股每股收益前的普通股每股收益 EBITEBIT息前税前盈余息前税前盈余变动额变动额 EBIT EBIT变动变动前的息前税前盈余前的息前税前盈余（【例【例79】演示】演示）35 四、混合杠杆分析四、混合杠杆分析 经经营营杠杠杆杆通通过过扩扩大大销销售售影影响响息息前前税税前前盈盈余余，而而财财务务杠杠杆杆通通过过扩扩大大息息前前税税前前盈盈余余影影响响收收益益。如如果果两两种种杠杠杆杆共共同同起起作作用用，那那么么销销售售额额稍稍有有变变动动就就会会使使每每股股收收益益产产生生更更大大的的变变动动。通常把。通常把这这两种杠杆的两种杠杆的连锁连锁作用称作用称为为混合杠杆作用。混合杠杆作用。混混合合杠杠杆杆作作用用的的程程度度，可可用用总总杠杠杆杆系系数数（DTLDTL）表表示示，它是它是经营经营杠杆系数和杠杆系数和财务财务杠杆系数的乘杠杆系数的乘积积。其。其计计算公式算公式为为：DTL=DOLDTL=DOLDFLDFL =Q =Q（P-VP-V）/Q/Q（P-VP-V）-F-I-F-I 或或 =（S-VCS-VC）/（S-VC-F-IS-VC-F-I）例例如如，甲甲公公司司的的经经营营杠杠杆杆系系数数为为2 2，财财务务杠杠杆杆系系数数 为为1.51.5，总总杠杆系数杠杆系数为为2 21.5=31.5=336单单元元实训实训二准二准备备工作安排工作安排一、【案例】大营家长期筹资方式的选择 二、有关准二、有关准备备工作工作1、读读懂案例懂案例资资料；料；2、从案例、从案例资资料和其他渠道（如上网）摘取数据；料和其他渠道（如上网）摘取数据；3、进进行有关指行有关指标标的的计计算；算；4、进进行数据行数据资资料整理和分析，草料整理和分析，草拟讨论发拟讨论发言提言提纲纲或或发发言稿。言稿。37单元实训 企业风险分析与评价v一、一、实训实训目目标标与技能要求与技能要求v本本实训实训目目标标是培养学生是培养学生对对企企业风险进业风险进行分析行分析评评价的能力。其价的能力。其技能要求是：技能要求是：v（1）掌握企）掌握企业风险评业风险评价指价指标标的的计计算。包括算。包括经营经营杠杆系数、杠杆系数、财务财务杠杆系数和混合杠杆系数的杠杆系数和混合杠杆系数的计计算。算。v（2）能）能够够灵活运用企灵活运用企业风险评业风险评价方法价方法对对案例案例进进行分析操作。行分析操作。v二、二、实训实训方式：方式：根据案例根据案例资资料和要求，料和要求，计计算有关分析指算有关分析指标标，撰写撰写综综合分析合分析报报告。告。v三、三、实训实训考核：考核：根据学生根据学生选择计选择计算分析方法的正确性、指算分析方法的正确性、指标标计计算算结结果的准确性、果的准确性、讨论发讨论发言和言和实训报实训报告写作情况告写作情况评评分。分。v四、引用案例：四、引用案例：大大营营家家长长期筹期筹资资方式的方式的选择选择 38一、资料读取与相关指标的计算（一）（一）资资料的料的读读取取v1、竞竞争争环环境与策略境与策略v2、重点信息、重点信息资资料：料：拟拟投投资对资对象的象的财务财务状况、状况、经营业经营业绩绩与成与成长长性性v3、相关数据的采集：三家公司、相关数据的采集：三家公司总资产总资产、主、主营业务营业务收收入和入和资资本本积积累情况累情况（实训实训案例案例）（二）相关指（二）相关指标标的的计计算算39二、9799财务杠杆系数项项目目 年份年份1999年年1998年年1997年年息税前盈余息税前盈余307836237449994每股收益每股收益2.307.796.92债务债务利息利息15000100003500财务财务杠杆系数杠杆系数1.951.191.0840三、三、扩扩建后建后财务财务杠杆系数杠杆系数项项目目 方案方案方案一方案一方案二方案二方案三方案三息税前盈余息税前盈余361563615636156每股收益每股收益2.692.642.84债务债务利息利息150001780016400财务财务杠杆系数杠杆系数1.711.971.8341三、问题探讨v1大营家1999年与1998年相比，股东财富谁高，为什么?v2如果你是大营家的财务主管，准备向上司推荐哪种筹资方式?请说明理由。42四、实训讲评与问题探讨的基本结论v1、从每股收益来看，1998年股东财富最大。因为1998年与1997年普通股没有发生变化，但每股收益比后者高出很多；98年与99年比较，每股收益相差太多，且99年财务杠杆系数反而大许多，也就是财务杠杆利用比较充分，但每股收益并没有增加。v2、从每股收益和财务杠杆系数综合看，应该采用第三个方案。43