证券从业资格考试讲义--第三章-投资分析PPT课件.ppt

深圳营销中心证券投资分析培训讲义第三章、宏观经济主讲人：李志翀宏观经济分析的意义和方法（知识点301.P65-67）(一)、宏观经济分析的意义1.把握证券市场的总体变动趋势；2.判断整个证券市场的投资价值；3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向；4.了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。宏观经济分析的意义和方法（知识点301.P65-67）(二)、宏观经济分析的基本方法及资料搜集1.总量分析法2.结构分析法总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于动态(速度)，结构分析侧重于静态(相互关系)。3.宏观分析资料的搜集与处理评价宏观经济形势的基本变量（知识点301.P65-67）(一)、国民经济总体指标(5个)1、国内生产总值(GDP)是指一个国家或地区所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果。国内生产总值有三种表现形态：价值形态、收入形态和产品形态。国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。常用的是支出法。其公式为：GDP=C+I+G+(X-M)其中，C代表“消费”;I代表“投资”;G代表“政府支出”;X代表“出口”;M代表“进口”;(X-M)代表“净出口”。评价宏观经济形势的基本变量（知识点301.P65-67）2、工业增加值指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。两种计算方法：一是生产法二是收入法3、失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比，劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。我国统计部门公布的失业率为城镇登记失业率。充分就业是指对劳动力的充分利用，但不是完全利用，在实际的经济生活中不可能达到失业率为零的状态。评价宏观经济形势的基本变量（知识点301.P65-67）4、通货膨胀是指用一般物价水平持续、普遍、明显地上涨。常用的指标有三种：零售物价指数、批发物价指数、国民生产总值物价平减指数。通货膨胀影响到经济的两种方式：通过收入和财产的再分配、通过改变产品产量与类型。通货膨胀的3种分类：温和、严重、恶性。通货膨胀产生的三种原因：需求拉上的通货膨胀、成本推进的通货膨胀和结构性通货膨胀。评价宏观经济形势的基本变量（知识点301.P65-67）5、国际收支国际收支是一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。国际收支包括经常项目和资本项目。(二)、投资指标(3个)投资规模是指一定时期在国民经济各部门、各行业再生产中投入资金的数量。按我国现行管理体制划分，全社会固定资产投资包括基本建设、更新改造、房地产开发投资和其他固定资产投资四部分。评价宏观经济形势的基本变量（知识点7274）随着我国改革开放的不断深入，投资主体呈现出多元化的趋势，主要包括：政府投资、企业投资和外商投资三个方面。1.政府投资。2.企业投资。3.外商投资。外商投资分为：直接投资和间接投资。外商直接投资外国企业和经济组织或个人(包括华侨、港澳台胞以及我国在境外注册的企业)。(三)消费指标(2个)1.社会消费品零售总额2.城乡居民储蓄存款余额评价宏观经济形势的基本变量（知识点7576）(四)金融指标(4个)1.总量指标包括：货币供应量、金融机构各项存贷款余额、金融资产总量。(1)根据我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：流通中现金(M0)狭义货币供应量(M1)广义货币供应量(M2)。M2与M1的差额，通常称为准货币。(2)金融机构各项存贷款余额(3)金融资产总量评价宏观经济形势的基本变量（知识点7779）2.利率从宏观经济分析的角度看,利率的波动反映出市场资金供求的变动状况。利率的分类：存款利率、贷款利率、国债利率、回购利率、同业拆借利率。再贴现率和同业拆借利率是基准利率。(1)贴现率与再贴现率。(2)同业拆借利率。同业拆借利率是指银行同业之间的短期资金借贷利率。同业拆借有两个利率，拆进利率与拆出利率。同业拆借中大量使用的利率是伦敦同业拆借利率(LIBOR)。(3)回购利率(4)各项存贷款利率评价宏观经济形势的基本变量（知识点7981）3.汇率中国人民银行于2005年7月21日颁布了中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告，以此确立了人民币“以市场供求为基础的、参考一篮子调节的、有管理的”浮动汇率制度。4.外汇储备是一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备的一种。一国的国际储备除了外汇储备之外，还包括黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织(IMF)的储备头寸。(五)财政指标(3个)1.财政收入2.财政支出3.赤字或结余第二节宏观经济分析和证券市场（知识点8285）一、宏观经济运行分析(一)宏观经济运行对证券市场的影响宏观经济运行通过4个途径影响证券市场：企业经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。(二)宏观经济变动与证券市场波动的关系1.GDP变动(1)持续、稳定、高速的GDP增长。(2)高通胀下的GDP增长。(3)宏观调控下的GDP减速增长。(4)转折性的GDP变动。股市指数与宏观经济走势之间的关联关系被不同程度地弱化，股市指数与国民经济增长速度经常呈现非正相关甚至负相关关系。一、宏观经济运行分析（知识点8688）2.经济周期变动(1)经济总是处于在周期性运动中，股份波动是永恒的。(2)收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意经济发展动向。(3)把握经济周期，认清经济形势。3.通货变动通货变动包括通货膨胀和通货紧缩两种。(1)通货膨胀对证券市场的影响通货膨胀对证券市场特别是个股的影响，没有一成不变的规律可循，完全可能产生相反方向的影响，应具体情况具体分析。分析的一般性原则：共8点(P87)(2)通货紧缩对证券市场的影响通货膨胀紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。带来经济负增长，使股票债券及房地产等资产价格大幅下降。二、宏观经济政策分析（知识点8891）三种政策：财政政策、货币政策、收入政策。(一)财政政策1.财政政策的手段及其对证券市场的影响财政政策6手段：国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。2.财政政策的种类及其对证券市场的影响(1)减少税收，降低税率，扩大减免税范围。(2)扩大财政支出，加工财政赤字。(3)减少国债发行(或回购部分短期国债)。(4)增加财政补贴。3.分析财政政策对证券市场影响应注意的问题二、宏观经济政策分析（知识点9194）(二)货币政策1.货币政策及其作用(1)通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡。(2)通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。(3)调节国民收入中消费与储蓄的比例。(4)引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。2.货币政策工具货币政策工具可分为两大类：一般性政策工具、选择性政策工具。一般性政策工具包含3种：法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。选择性政策工具包含2种：直接信用控制和间接信用指导。二、宏观经济政策分析（知识点9497）3.货币政策的运作货币政策分为：紧的货币政策和松的货币政策。紧的货币政策主要手段是：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。松的货币政策主要手段是：增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。4.货币政策对证券市场的影响可以从4个方面进行分析：利率、中央银行的公开市场业务、调节货币供应量、选择性货币政策工具。(三)收入政策1.收入政策概述收入政策两个目标：收入总量目标、收入结构目标。2.我国收入政策的变化及其对证券市场的影响三、国际金融市场环境分析（知识点99103）国际金融市场按经营业务的种类划分，可以分为货币市场、证券市场、外汇市场、黄金市场和期权期货市场。国际金融市场对我国证券市场影响的途径：(一)国际金融市场通过人民币汇率预期影响证券市场汇率对证券市场的影响是多方面的。一般来讲，一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的影响越大。人民币渐进升值对股票市场的影响主要体现在两个层面：其一，将全面提升人民币资产升值。其二，拥有人民币资本类的行业或企业将特别受到投资人的青睐。(二)国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场(三)国际金融市场动荡通过微观面直接影响我国证券市场随着证券市场日益开放，A股与H股的关联性还将进一步加强：(1)股权置改革的顺利完成将加速A-H股价值的接轨进程。(2)在套利机制的作用下趋于消失，使得两者股份逐步融合。(3)会使很多的大型上市公司同时出现在A股与H股市场。第三节股票市场的供求关系（知识点103107）从长期来看，股票的价格由其内在价值决定，但就中、短期的价格分析而言，股价由供求关系决定。成熟股票市场的供求关系是由资本收益率引导的供求关系，即资本收益率水平对股价有决定性影响。而我国的股价在很大程度上由股票的供求关系决定。一、证券市场的供给方和需求方(一)供给方(二)需求方1.个人投资者。个人投资者为自然人，指从事证券买卖的居民。2.机构投资者。它包括开放式基金、封闭式基金、社保基金，也包括参与证券投资的保险公司、证券公司，还包括一些投资公司和企业法人。资金与人才实力雄厚，投资理念成熟，抗风险能力强。机构投资者是市场主要参与者，是市场成熟的一个标志。根据投资证券市场的目的不同，可以把投资者分为长期投资者和短期投资者。从以下三个方面对二者进行区分：时间区分;范围区分;风险和收益区分。二、证券市场供给的决定因素与变动特点（知识点107111）(一)上市公司质量(二)上市公司数量决定上市公司数量的主要因素是：1.宏观经济环境2.制度因素三大因素：发行上市制度、市场设立制度和股权流通制度。3.市场因素三、证券市场需求的决定因素与变动特点主要受五方面因素决定：宏观经济环境、政策因素、居民金融资产结构的调整、机构投资者的培育和壮大、资本市场的逐步开放。四、影响我国证券市场供求关系的基本制度变革（知识点113114）(一)股权分置改革由于特殊历史原因，我国A股上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票”，即非流通股和社会流通股。这两类股票表现出“不同股、不同价、不同权”的特征，这一特殊的市场制度与结构被称之为“股权分置”。股权分置问题的由来和发展可以分为三个价段。第一阶段，股权分置问题的形成。第二阶段，通过国有股变现解决国企改革和发展资金需求的尝试，开始触动股权分置问题。2001年6月12日，国务院颁布减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法。第三阶段，2004年1月31日，国务院发布国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见。股权分置改革的影响与意义（知识点114117）1.不同股东之间的利益行为机制在股改后趋于一致化。股权分置改革解决了利益相关者之间的冲突问题，不同股东的利益行为机制在股改后趋于一致化，市场的制度基础发生了根本性改变。2.股权分置改革有利于上市公司定价机制的统一，市场的资源配置功能和价值发现功能进一步得到优化3.股权分置改革完成后，大股东违规行为将被利益牵制，理性化行为趋于突出。4.股权分置改革有利于建立和完善上市公司管理层的激励和约束机制。5.股权分置改革后上市公司整体目标趋于一致，长期激励将成为战略规划的重要内容。6.股权分置改革之后金融创新进一步活跃，上市公司重组并购行为增多。7.股权分置改革之后市场供给增加，流动性增强。总之，股权分置改革是我国证券市场发展史上的“第二次革命”。解决股权分置问题在一定程度上是恢复资本市场的固有功能，即价格发现功能和对上市公司行为的市场约束功能。同时，解决股权分置问题也有利于国有资产的保值增值以及国有资产管理体制改革的深化，有利于稳定市场预期，有利于资本市场创新和国际化进程。(二)证券法和公司法的重新修订（知识点117119）2005年10月27日，十届全国人大常委会第十八次会议审议通过了新修订的中华人民共和国证券法和中华人民共和国公司法。修订后的两法将于2006年1月1日开始施行。标志着我国证券市场法制建设迈入一个新的历史阶段。两法修订的主要内容和基本精神：1.积极稳妥推进市场创新;2.切实加大对投资者的保护力度;3.完善上市公司治理和监管;4.促进证券公司的规范和发展;5.完善证券发行、上市制度。(三)融资融券业务（知识点119121）融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融券交易包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种形式。市场通常说的“融资融券”，一般指券商为投资者提供的融资和融券交易。2006年6月30日，中国证监会发布证券公司融资融券试点管理办法，这是融资融券业务的基础性指导文件。融资融券制度的积极影响主要表现在以下几个方面：(1)作为一种新的交易工具，融资融券业务特别是融券的推出将在我国证券市场形成做空机制，改变目前证券市场只能做多不能做空的“单边市”现状。(2)融资融券业务将增加资金和证券的供给，增强证券市场的流动性和连续性，活跃交易，大大提高证券市场的效率。(三)融资融券业务（知识点119121）(3)融资融券业务的推出将连通资本市场和货币市场，有利于促进资本市场和货币市场之间资源的合理有效配置，增加资本市场资金供给。(4)融券的推出有利于投资者利用衍生工具的交易进行避险和套利，进而提高市场效率。(5)融资融券有利于提高监管的有效性。然而，融资融券又是一把“双刃剑”。它在促进市场完善、提高市场有效性的同时，也带来一定的风险。主要表现在：(1)融资融券业务对标的证券具有助涨助跌的作用。(2)融资融券业务的推出使得证券交易更容易被操纵。(3)融资融券业务可能会对金融体系的稳定性带来一定威胁。深圳营销中心证券投资分析培训讲义第四章 行业分析第一节行业分析概述（知识点122）一、行业的含义和行业分析的意义(一)行业的含义行业和产业主要是适用范围上有所不同。构成产业的三个特点：(1)规模性;(2)职业化;(3)社会功能性。行业和产业的主要区别为，行业没有规模上的约定。(二)行业分析的意义（知识点123）行业分析的主要任务包括：1.解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位;2.分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度;3.预测并引导行业的未来发展趋势;4.判断行业投资价值，揭示行业投资风险。行业经济是宏观经济的构成部分，是中观经济分析的主要对象之一。行业分析承上启下，是基本分析的重要环节。行业分析与公司分析相辅相成。行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。行业分析和公司分析是相辅相成的。二、行业划分的方法（知识点124126）(一)道-琼斯分类法是在19世纪末为选取在纽约证券交易所上市的有代表性的股票而对各公司进行的分类，是证券指数统计中最常用的分类法之一。道-琼斯分类法将股票分为三类：工业、运输业和公用事业。(二)标准行业分类法把国民经济划分为10个门类，对每个门类再划分为大类、中类、小类。(三)我国国民经济行业的分类1985年，我国国家统计局明确划分三大产业：第一产业：农业;第二产业：工业和建筑;第三产业：其他。2002年，我国推出国民经济行业的分类标准GB/T4754-2002，行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个。二、行业划分的方法（知识点126127）(四)我国上市公司的行业分类最初上海证交所将上市公司分为5类：工业、商业、地产业、公用事业和综合等五类;深圳6类：工业、商业、地产业、公用事业、金融业和综合等六类。中国证监会2001年4月4日公布上市公司行业分类指引。1.分类对象及适用范围。指引是一个非强制执行的标准。2.分类方法和原则：指引以上市公司营业收入为分类标准，所采用财务数据为经会计师事务所审计的合并报表数据。当公司的某类业务的营业收入比重大于等于50%时，则将其划入该业务相对应的类别;当公司没有一类业务收入的比重大于或等于50%时，如果某类业务的营业收入比重比其它业务改入比重均高出30%，则将该公司放入该业务的类别;否则，将其划为综合类。二、行业划分的方法（知识点127131）3.编码方法指引把上市公司的经济活动分为门类和大类两级，中类作为支持性分类参考。4.管理机构未经交易所同意，上市公司不得擅自改变公司类别。上市公司因兼并、置换等原因而营业领域发生重大变动，可向交易所提出书面申请，并同时上报“调查表”，由交易所按照指引对上市公司的行业类属进行变更。指引将上市公司共分成13个门类，90个大类，288个中类。(五)上海证券交易所上市公司行业分类调整(了解)第二节行业的一般特征分析（知识点131133）一、行业的市场结构分析四种结构分类：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断。分类的标准是企业数量的多少、进入限制的程度和产品差别。(一)完全竞争完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构。在现实经济中，完全竞争是四种市场类型中最少见的，初级产品的市场类型较接近于完全竞争。六个特点：(理解记忆，与其他形态对比)1.生产者众多，各种生产资料可完全流动;2.产品不论有形或无形，都是同质的、无差别的;3.没有一个企业能影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者;4.企业的盈利基本上是由市场对产品的需求来决定;5.生产者可自由进入或退出这个市场;6.市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解。(二)垄断竞争（知识点133）垄断竞争是指既有垄断又有竞争的市场结构。三个特点是：1.生产者众多，各种生产资料可以流动;2.生产的产品同种类但不同质，即产品之间存在有差异。产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想像上的差异。这是垄断竞争与完全竞争的主要区别;3.由于产品的差异性的存在，生产者可以树立自己的产品的信誉，从而对产品的价格有一定的控制能力。在国民经济各行业中，制成品(纺织、服装等轻工业产品)的市场类型一般都属于垄断竞争。(三)寡头垄断（知识点134）寡头垄断型市场是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业的供给的市场结构。形成的两个原因：1.该类行业初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入。2.这类产品只有在大规模生产时才能获得好的效益，这就会在竞争中自然淘汰大量的中小企业。困此，在这个市场上，通常存在着一个起领导作用的企业，其他企业跟随该企业定价与经营方式的变化而相应地进行某些调整。资本密集型、技术密集型产品，如钢铁、汽车等重工业以及少数储量集中的矿产品如石油等的市场多属这种类型。(四)完全垄断（知识点134）完全垄断指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。在当前的现实生活中没有真正的垄断型市场，有一些公共事业单位接近于垄断。可分为两种类型：政府完全垄断、私人完全垄断。政府完全垄断：国营铁路、邮电等部门。私人完全垄断：根据政府授予的特许专营或根据专利生产的独家经营，以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。完全垄断的市场结构特点：（知识点134135）1.市场被独家企业所控制，其它企业不可以或不可能进入该行业;2.产品没有或者缺少相近的替代品;3.垄断者能够根据市场的供需情况制订理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润;4.垄断者在制订产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管治的约束。公用事业(如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等)和某些资本、技术高度密集型和稀有金属矿藏的开采等行业属于接近完全垄断的市场类型。行业集中度的概念CR二、行业的竞争结构分析（知识点136137）是由美国哈佛商学院教授迈克尔波特提出的。一个行业内存在的五种基本竞争力量：潜在进入者、替代品、供方、需方、行业内现有竞争者。三、经济周期与行业分析根据行业与经济周期的关系，可分为三类：增长型行业、周期型行业、防守型行业(一)增长型行业产业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密。这些行业收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。这些行业对经济周期的波动来说，提供了一种财富“套期保值”手段。例如：IT行业、计算机、复印机。三、经济周期与行业分析（知识点138）(二)周期型行业周期型行业的运动状态与经济周期紧密相关。例如：消费品行业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业。(三)防守型行业经营在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。不受经济周期处于衰退状态的影响。这种运动形态的存在是因为该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也比较小。例如：食品业和公用事业属于防守型行业。该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务。四、行业生命周期分析（知识点138140）生命周期的四个阶段：幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。(一)幼稚期行业形成的方式有三种：分化、衍生、新生长。创业公司财务上可能不但没有盈利，反而普遍亏损。这类企业更适合投机者和创业投资者。特点是高风险，低收益。在幼稚期后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险、低收益的幼稚期迈入高风险、高收益的成长期。(二)成长期行业的成长实际上就是行业的扩大再生产。判断行业成长能力的6个方面：(1)需求弹性;(2)生产技术;(3)产业关联度;(4)市场容量与潜力;(5)行业在空间的转移活动;(6)产业组织变化活动。四、行业生命周期分析（知识点140141）这时期的行业增长非常迅猛，部分优势企业脱颖而出，投资于处于成长期企业的投资者往往获得较高的投资回报，所以成长期阶段有时被称为投资机会时期。特点是高风险、高收益。(三)成熟期成熟期的标志：技术上的成熟，产品上的成熟、生产工艺的成熟、产业组织的成熟。行业成熟首先表现为技术上的成熟，即行业内企业普遍采用的是适用的且至少有一定先进性、稳定性的技术。其次表现为产品的成熟。产品的成熟是行业成熟的标志。一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长。成熟期的特点(3点)：1.企业规模空前，企业地位显赫，产品普及成度高;2.行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现。3.构成支柱产业地位，其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地。厂商之间的竞争手段逐渐从价格手段转身各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强保后服务等。四、行业生命周期分析（知识点141144）(四)衰退期行业的衰退期往往比行业生命周期的其他三个阶段的总和还要长。大量的行业都是衰而不亡，甚至会与人类社会长期共存。例如，钢铁业、纺织业在衰退，但是人们却看不到它们的消亡。烟草业更是如此，难有终期。证券分析师应当仔细研究公司所处的行业生命周期阶段，分析行业的投资价值和投资风险。针对不同偏好的投资者，选择不同的投资建议。比如，对于收益型的投资者，可以建议优先选择处于成熟期的行业，因为这些行业基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小。证券分析师判断某行业的阶段时，应考察的七个方面：行业规模、产出增长率、利润率水平、技术进步和技术成熟程度、开工率、从业人员的职业化水平和工资福利收入水平、资本进退。第三节影响行业兴衰的主要因素（知识点144145）一、技术进步(一)当前技术进步的行业特征：(4点)1.以信息通信技术为核心的高新技术成为21世纪国家产业竞争力的决定性因素之一。2.信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术革命，并加速改造着传统产业。3.研发活动的投入强度成为划分高技术群类和衡量产业竞争力的标尺。目前，多数国家和组织以R&D投入占产业或行业销售收入的比重来划分或定义技术产业群。4.技术进步速度加快，周期明显缩短，产品更新换代频繁。信息产业中两个流行的定律-“摩尔定律”和“吉尔德定律”。所谓“摩尔定律”，即微处理器的速度会每18个月翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜。所谓“吉尔德定律”，是指在未来25年，主干网的带宽将每6个月增加1倍。(二)技术进步对行业的影响二、产业政策（知识点146147）政府对于行业的管理和调控主要是通过产业政策来实现的。产业政策可以包括四种政策：产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策、产业布局政策。其中，产业结构政策与产业组织政策是产业政策的核心。(一)产业结构政策是选择行业发展重点的优先顺序的政策措施，其目标是促使行业之间的关系更协调、社会资源配置更合理，使产业结构高级化。包括3个内容：1.产业结构长期构想。2.对战略产业的保护和扶植。而所谓“战略产业”一般是指具有较高需求弹性和收入弹性、能够带动国民经济其他部门发展的产业。3.对衰退产业的调整和援助。(二)产业组织政策（知识点146）是调整市场结构和规范市场行为的政策。以“反对垄断、促进竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展”为主要核心，其目的在于实现同一产业内企业组织形态和企业间关系的合理化。包括3个内容：1.市场秩序政策。其目的在于鼓励竞争、限制垄断。2.产业合理化政策。其目的在于确保规模经济的充分利用，防止过度竞争。(二)产业组织政策（知识点147）3.产业保护政策。其目的在于减小国外企业对本国幼稚产业的冲击。(三)产业技术政策是促进产业技术进步的政策。包括2个内容：1.产业技术结构的选择和技术发展政策2.促进资源向技术开发领域投入的政策(二)产业组织政策（知识点148）(四)产业布局政策是产业存在和发展的空间形式。包括4个原则：1.经济性原则;保证那些投资效率高、经济效益好、发展速度快的地区优先发展。2.合理性原则;鼓励各地区根据自身资源、经济、技术条件，发展具有相对优势的产业。3.协调性原则;促进地区间的经济、技术交流、形成合理的分工协作体系。4.平衡性原则;在加快先进地区发展的同时，逐步缩小先进地区与落后地区的差距。(二)产业组织政策（知识点148150）(五)我国目前的主要产业政策修订内容主要涉及五个方面：第一，坚持扩大对外开放，促进产业结构升级。第二，节约资源、保护环境，鼓励外商投资发展循环经济、清洁生产、可再生能源和生态环境保护，并在目录中新增了相关的鼓励类条目。第三，调整单纯鼓励出口的导向政策。第四，促进区域协调发展。第五，维护国家经济安全。谢尔曼反垄断法主要是保护贸易与商业免受非法限制与垄断的影响;克雷顿反垄断法主要是禁止可能导致行业竞争大大减弱或行业限制的一家公司持有其他公司股票的行为;罗宾逊帕特曼法则规定了某些类型的价格歧视是非法的，应当取缔。第三节影响行业兴衰的主要因素（知识点150153）三、产业组织创新产业组织是指同一产业企业内的组织形态和企业间的关系，包括市场结构、市场行为、市场绩效三个方面内容。四、社会习惯的改变五、经济全球化导致经济全球化的直接原因是国际直接投资与贸易环境出现了新的变化。(一)经济全球化的表现(5点)1.生产活动全球化，传统的国际分工正在演变成为世界性的分工。2.1995年1月1日诞生的世界贸易组织标志着世界贸易进一步规范化，世界贸易体制开始形成。3.各国金融日益融合在一起。4.投资活动遍及全球，全球性投资规模框架开始形成。5.跨国公司作用进一步加强。五、经济全球化（知识点154155）(二)经济全球化对各国产业发展的重大影响(3点)1.经济全球化导致产业的全球性转移。2.国际分工出现重要变化主要表现在两个方面：(1)国际分工的基础出现了重要变化。(2)国际分工的模式也出现了重要变化。3.经济全球化导致贸易理论与国际直接投资理论一体化。企业行为被分为两大类型：第一，总部行为。总部行为包括工程、管理和金融服务以及信誉、商标等甚至可以无偿转让给远方生产区位的服务。这类行为有时被简化概括为研究与开发。第二，实际生产行为。实际生产行为又可以分为上游生产(中间产品)和下游生产(终极产品)。第四节行业分析的方法（知识点155156）方法分五种：历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法、数理统计法(要求掌握方法、特点以及优缺点)一、历史资料研究法历史资料研究法是通过对已存在的资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。优点：省时、省力、节省费用;缺点：只能被动的根据现有资料进行分析，不能主动的提出问题并解决问题。二、调查研究法（知识点156159）调查研究法通过问卷调查、访查、访谈获得信息，并依此进行研究的方法。是描述一个难以直接观察的群体的最佳方法。优点是可以获得最新的资料和信息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释。缺点是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。调查方式：1.问卷调查或电话访问;即时性与互动性。2.实地调研;3.深度访谈。三、归纳与演绎法四、比较研究法（知识点159161）比较研究法又可以分为横向比较和纵向比较两种方法。横向比较一般是取某一时点的状态或者某一固定时段的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。纵向比较主要是利用行业的历史数据，分析过去的增长情况，并据此预测行业的未来发展趋势。(一)行业增长横向比较分析某行业是否属于增长型行业，可利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行对比。通过比较，可以做出如下判断：1.确定该行业是否属于周期性行业。2.比较该行业的年增长率与国民生产总值、国内生产总值的年增长率。3.计算各观察年份该行业销售额在国民生产总值中所占比重。(二)行业未来增长率预测五、数理统计法（知识点162170）(一)相关分析1.相关关系相关关系是指指标变量之间的不确定的依存关系。相关关系包括因果关系或两个指标同受第三个指标变量影响而发生的共变关系。相关关系按变量多少可分为：一元相关、多元相关。按变量之间依存关系可分为：线性相关、非线性相关。按指标变量变化的方向可分为：正相关、负相关。按指标间的紧密程度可分为：完全相关、不相关、不完全相关。2.相关系数及显著性检验(二)一元线性回归(三)时间数列谢谢聆听