第六章-证券投资之K线理论.pptx

单击此处编辑母版标题样式,编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2016/8/3,#,第六章 证券投资之,K,线理论,通识课,第六章 证券投资之,K,线理论,【,学习目标,】,1.,了解证券投资技术分析的主要理论，理解技术分析的假设前提，并认识到技术分析的作用及其局限性。,2.,掌握,K,线分析方法。,【,导入案例,】,小蔡掌握了证券基本分析，通过此方法可以选择出一只投资标的。但是打开证券分析软件，看到上下波动的投票,K,线图，小菜傻眼了，怎么把握股票的买卖点呢？,证券投资分析就是研究证券价格波动规律，其主要包括基本分析和技术分析。技术分析法常用于分析股票的价格趋势，就是解决股票买卖点的问题。,看来小蔡还得好好了解证券的技术分析。,第一节 技术分析概述,技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和，技术分析认为市场行为包容一切信息。,一、技术分析的概念,技术分析法是根据证券市场的历史交易资料，以证券价格的动态和变动规律为分析对象，运用统计技术和图形分析的技巧，通过对证券市场行为的分析，判断证券价格变动方向和变动程度的分析方法。,技术分析和基本分析的区别：,（,1,）技术分析着眼于描述证券价格的运动模型，不深入研究推动价格变动的内因。基本分析注重证券价值的发现，通过对政治、经济、市场和企业的运行情况的分析，确定证券本身的价值，把握价格变动的趋势。,（,2,）技术分析家认为未来的价格趋势是过去价格运动的延续，因此，他们立足于过去，将证券交易的历史数据作为分析的依据。基本分析家认为证券投资价值取决于未来的投资收益，因此，他们立足于未来，将基本经济因素的预测值作为分析的依据。,（,3,）技术分析法强调选择合适的投资时机，即什么时候买进证券，什么时候抛售证券，基本分析法强调选择投资对象，即买进价值被低估的证券，抛出价值被高估的证券。,（,4,）技术分析法有通用性，即每一种技术分析方法适用于任何一种证券或者任何一个证券市场。基本分析法以针对性和特异性为特征，对不同的证券进行基本分析，不仅内容不同，方法也不尽一致。,二、技术分析的假设和要素,技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设是,1.,市场行为涵盖一切信息；,2.,证券价格沿趋势移动；,3.,历史会重演。,（一）技术分析的基本假设条件,1.,市场行为涵盖一切信息,市场行为涵盖一切信息说明是有效市场。,2.,证券价格沿趋势移动,证券价格沿趋势移动表示证券价格变动有规律，即有保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。,3.,历史会重演,历史会重演是建立在对投资者心理分析的基础上，即当市场出现和过去相同或相似的情况时，投资者会根据过去的成功经验或失败教训来作出目前的投资选择，市场行为和证券价格走势会出现历史重演。,注意：,技术分析的三个假设条件有合理的一面也有不尽合理的一面。如第一个假设存在的前提条件是证券市场是有效市场，但现实很多情况不是这样。又如一切基本因素确实通过供求关系影响证券价格和成交量，但证券价格最终要受它的内在价值制约。再如，历史也确实有相似之处，但绝不是简单的重复，差异总是存在的，绝不会出现完全相同的历史重演。正因为如此，技术分析显得说服力不够强、逻辑联系不够充分并引起不同的看法和争论。,（二）技术分析的要素,技术分析的四个要素为价格、成交量、时间和空间。要素的具体情况和相互关系是进行分析的基础。,1.,价格和成交量,（,1,）成交量是推动股价涨跌的动力。,（,2,）量价背离是市场逆转的信号。,（,3,）成交密集区对股价运动有阻力作用。,（,4,）成交量放大是判断突破有效性的重要依据。,（,2,）量价背离是市场逆转的信号。,量价背离,当量价关系不配合时，主要表现在价升量减、价跌量增等，也就是证券价格与成交量不成正比关系变化。这种量价背离的现象说明价格的变动得不到成交量的配合，价格的变动趋势不能持久，常常是市场趋势逆转的征兆。,（,3,）成交密集区对股价运动有阻力作用,2.,时间和空间,在技术分析中，“时间”是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间。“空间”是指价格的升降所能够达到的程度。时间将指出“价格有可能在何时出现上升或下降”，空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”。,第二节,K,线分析法,在证券市场上，投资者考虑最重要的因素是价格，,k,线则是描述价格变化的工具。因此，投资者一定要读懂,k,线的含义。,一、,K,线图基础,（一）,K,线图的含义及主要形状,1.K,线图的起源,K,线，俗称为阴阳烛，是一种世界上最古老的图表分析方法。远在十八世纪中叶，日本德川幕府时代，在大孤堂岛的米市交易中，就有人开始运用阴阳烛的图表分析技术。,2.K,线图的绘制方法,K,线图的绘制比较简单，它由开盘价、收盘价、最高价和最低价四种价格组成。,K,线图的分类：,依据计算,K,线的周期不同：,日,K,线、,周,K,线、,月,K,线和,年,K,线,分时,K,线图,3.K,线图的主要形状及其市场含义,从,K,线图的绘制方法中可知，不同的开盘价、收盘价、最高价与最低价绘制出来的,K,线型态有着极大的差别。不同型态的,K,线图形反映了不同的市场态势，只有熟悉了各种型态的,K,线图形才能对市场走势进行正确的分析。,K,线图的基本的型态：,（二）,K,线图的组合应用,熟悉了单根,K,线的价格走势特点后，可尝试着将两根、三根、多根,K,线结合起来分析行情。由于,K,线的种类较多、每种,K,线依其实体和影线的长短不同又有变化，再将两根至多根,K,线组合起来分析，可变幻出几十种甚至上百种不同的组合。,（二）,K,线图的组合应用,1.,分析实体的长短,2.,分析上影和下影的长短,3.,两根、三根,K,线的相互关系,4.,分析,K,线是否组成某一形态,5.,分析,K,线在一个较大行情中的位置,（三）,K,线图的实践应用,1,一条,K,线,K,线实体越长，说明,K,线的力度越大，实体大的,K,线图在,K,线图中的位置不同代表着不同的含意，如下所述。,（,1,）底位大阳线，属于低开高走的格局，其本身己经具有强烈向好的意味。,（,2,）高位大阴线，常常对上涨趋势构成极大的杀伤力，有当头一棒的意味。如图,6.5,所示。,一条,K,线,2,二条,K,线,穿头破脚（又称为阳包阴或阴包阳），是常见市场最为剧烈的一种,K,线形态，应引起足够的重视。它是市场反转信号最强烈的,K,线，它出现在一个涨势的后期，往往会带来“崩盘”。它出现在熊市的尾部，则可能造成“井喷”，如图,6.6,所示。,穿头破脚,3,三条,K,线,用三条,K,线的组合去分析和判断市场，也很常用，三条,K,线的组合分析，如下所述。,（,1,）早晨之星，即预示着跌势将尽，大盘处于拉升的前夜，行情摆脱下跌的阴影，逐步走向光明，如图,6,.,7,所示。,（,2,）黄昏之星,（,3,）红三兵,（,4,）三只乌鸦,二、形态分析,股价形态是记录股票价格的图形表现为某种形状，这种形状的出现和突破对未来股价移动的方向和变动幅度有技术上的分析意义。,（一）反转形态,反转形态的出现表示股价运动将出现方向性转折，即由原来的上升行情转变为下跌行情或由原来的下跌行情转变为上升行情。反转形态出现的前提条件是原来确实存在着股价上升或下降的趋势，而当股价运动打破了一条重要趋势线时，可认为大势将发生反转。,反转形态,反转形态主要有,头肩顶、头肩底、,双重顶、双重底、,三重顶、三重底、,圆形顶、圆形底等。,1.,头肩顶和头肩底,2.,复合头肩顶和复合头肩底,3.,双重顶和双重底,4.,三重顶和三重底,5.,圆形顶和圆形底,6.,扩散形态,7.,菱形,（二）整理形态,整理形态是不改变股价运动的基本走势，市场仅仅在股价某一水平作出必要的调整，调整完成后股价仍沿着原来的趋势继续运动而不是趋势的反转。整理形态主要有三角形、矩形、旗形等。,1.,对称三角形,2.,直角三角形,3.,矩形,4.,旗形,5.,楔形,（三）应用形态理论应注意的问题,形态分析在证券市场中应用的比较早，相对比较成熟，尽管如此，也有正确使用的问题。一方面，站在不同的角度，对同一形态可能产生不同的解释，例如，头肩形是反转形态；另一方面，进行实际操作时，形态理论要求完全明朗才能行动，从某种意义上讲，有错过机会的可能。,第三节 趋势分析,趋势分析，是对股票价格的趋势利用技术手段进行分析的一种方法。,一、趋势线,1.,股市中的趋势,股价波动尽管每日涨跌变化。但在一定时间内总保持着一定的趋势，这是股价的变化规律。股价趋势从其运动的方向看，可分为涨势、跌势、水平移动三种。,股价运动就如此周而复始，循环往复，如图,6.25,所示。,2.,趋势线的画法,趋势线的画法，如下所述。,（,1,）,基本画法。,（,2,）,K,线图趋势线画法。,3.,趋势线的有效性,趋势线画好以后，可从以下几方面验证它的有效性。,（,1,）趋势线被触及的次数。,（,2,）趋势线的倾斜度。,（,3,）趋势线的时间跨度。,4.,趋势线有效突破的确认,趋势线经过一段时间后终会被突破，关键是要及时确认是改变行情变化方向的有效突破，还是因某一偶然因素作用的无效突破。,（,1,）收盘价突破。,（,2,）连续两天以上的突破。,（,3,）连续两天创新价的突破。,（,4,）长期趋势线突破。,（,5,）与成交量配合的突破。,（,6,）趋势线与形态同时突破。,二、支撑与阻力,1.,支撑与阻力的意义,2.,支撑与阻力的形成,股价运动在某一价位水平附近形成支撑和阻力的依据如下。,（,1,）历史上的成交密集带。,（,2,）过去出现过的最高点和最低点。,3.,支撑与阻力有效性的判断。,在上升轨道中，股价回档至支撑线附近或在支撑线附近盘档，如果此时阳线强而阴线弱，支撑线将有效，股价会反弹并继续上扬。反之，若阳线弱而阴线强，支撑很可能会无效。,在下降轨道中，股价反弹至阻力线附近或在阻力线附近盘档，阴线强而阳线弱，且成交量没有放大，阻力将有效，股价会再次下跌走软。反之，若阳线强而阴线弱并有大成交量配合，股价很可能会冲破阻力线，结束下跌走势。,4.,支撑与阻力的分析要点,支撑与阻力的分析方法，如下所述。,（,1,）支撑与阻力的原义就是支撑能止住回档，阻力会止住反弹。,（,2,）支撑线与阻力线的突破是有效突破。,（,3,）支撑线与阻力线有互换性。,（,4,）支撑线与阻力线的突破是观察中期趋势、长期趋势的重要信号。通常股价突破次级支撑或阻力，可视为中级行情反转的第一信号，而突破中级支撑与阻力，可视为长期趋势反转的第一信号。,三、缺口,缺口是指股票价格在大幅度快速上升或下跌的过程中有一段价格没有发生交易而在股价趋势图上表现为一个空档的现象。,跳空缺口是一种强烈变化趋势的信号，向上跳空缺口，表示强烈的上涨趋势；向下跳空缺口，表示强烈的下降趋势。证券投资技术分析中研究缺口规律的理论称为,缺口理论,。,1.,缺口的意义,缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高走或是跳空低开继续低走的结果。在,K,线图中，若,K,线实体间有空档而影线相连的情况不能称为缺口。缺口一般都会被未来股价的变动封闭，称之为补空。,2.,缺口的类型及特征,缺口的类型,（,1,）普通缺口,（,2,）突破缺口,（,3,）持续缺口,（,4,）终止缺口,（,5,）岛形缺口,3.,缺口的应用,股价如果在某一形态内盘整已久，特别是在多空双方僵持已久的盘局尾声，当股价突然放出大成交量向上突破形成缺口，可判断为突破缺口。这一缺口短期不补，可以买入股票做多头。在以后股价的直线快速上升过程中，每出现一个缺口，投资者都要先判断是持续缺口还是终止缺口。如果是持续缺口，可继续持有股票，并根据持续缺口位置预测行情终点的大约价位；如果是终止缺口，应卖出股票。当出现当日反转缺口或岛形反转时，投资者更应果断了结。,（四）应用趋势分析应注意的问题,趋势线方法为我们提供了很多价格移动可能存在的支撑线和压力线。这些支撑线和压力线对判断行情有很重要的作用。但是，应明确的是，支撑线和压力线有突破和不突破两种可能。在实际应用中会产生一些令人困惑的现象，往往要等到价格已经离开了很远的时候才能肯定突破成功和不成功。,用各种方法得到的支撑线和压力线，其价位仅仅是一些参考的价格，不能把它们看成万能的工具而完全依赖它们。证券市场中影响价格波动的因素很多，支撑线和压力线仅仅是这众多因素中的一个，同时考虑多方面的因素才能提高判断正确的概率。,第四节 移动平均线分析法,移动平均线分析法是指用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格（指数）加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根移动平均线，用以观察证券价格变动趋势的一种技术分析方法。,一、移动平均线分析法简介,移动平均线分析法的理论依据是道,琼斯理论的“平均成本”概念。为了消除短期变动和其他偶然因素对证券价格变动所造成的影响，确认证券价格的变动趋势，可将一定时期内的价格或指数加以平均，即可得到一定时期的平均价格（指数）。它反映了在这一时期内购买该证券的平均成本。,（一）移动平均的计算方法,短、中、长期移动平均线。,综合短、中、长期移动平均线，亦可研判市场多空属性。当短、中、长期均线由上而下依次排列时，可认为是多头市场（牛市）；反之，移动平均线的排列，由上而下依次为长、中、短期移动平均线时，则认为是在空头市场（熊市）。由于短期移动平均线较长期移动平均线易于反应行情价格的涨跌，所以一般又把短期移动平均线称之为“快速移动平均线”，长期移动平均线则称为“慢速移动平均线”。,（二）移动平均线的特点,移动平均线的基本思想是消除偶然因素的影响，其特点如下所述。,（,1,）追踪趋势。,（,2,）滞后性。,（,3,）稳定性。,（,4,）助长助跌性。,（,5,）支撑线和压力线的作用。,二、葛兰威尔法则与移动平均线的组合,（一）葛兰威尔法则,在移动平均线的应用上，最著名的莫过于葛兰威尔的“移动平均线,8,大买卖法则”。,8,大法则中有,4,条是买进法则，,4,条是卖出法则。,（二）移动平均线的组合,1.,长、短期移动平均线的配合作用,投资者可利用快、慢两种移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出的时机。当现在行情价位站稳在长期与短期移动平均线之上，短期移动平均线向上突破长期移动平均线时，为买进信号，此种交叉称为“黄金交叉”；反之，则为卖出信号，交叉称之为“死亡交叉”。,2.,长、中、短期移动平均线的配合使用,多条移动平均线,（,1,）方向一致。,在多头市场中，情形则恰恰相反。移动平均线。,（,2,）方向不一致。当股价进入整理盘旋后，短期平均线、中期平均线很容易与股价缠绕在一起，不能正确地指明运动方向。有时短期均线在中期均线之上或之下，此种情形表示整个股市缺乏弹性，静待多方或空方打破僵局，使行情再度上升或下跌。,另一种不协调的现象是中期平均线向上移动，股价和短期平均线向下移动，这表明股市上升趋势并未改变，暂时出现回档调整现象。只有当股价和短期均线相继跌破中期均线，并且中期均线亦有向下反转迹象，则上升趋势改变。或是中期平均线仍向下移动，股价与短期平均线却向上移动；这表明下跌趋势并未改变，中间出现一段反弹行情而已。只有当股价和短期均线都回到均线之上，并且中期均线亦有向上反转，则趋势才改变。,