新能源企业偿债能力分析及对策建议——以A公司为例.pdf

圆园23 年第 8 期企业偿债能力是指一家企业以其资产偿还其所负债务的能力袁它反映了一家企业资产的变现价值对其全部债务的偿还能力袁常用于企业财务管理及经营分析遥 企业偿债能力主要从短期和长期两个方面的相关指标进行分析袁并辅之以盈利能力等相关指标遥企业偿债能力的高低与企业的可持续发展直接相关袁 其指标值反映出企业财务经营状况的好坏袁决定着企业的长远发展遥 同时袁企业偿债能力也会直接影响企业筹资尧融资活动的成功与否袁指标值过低会导致财务风险问题袁造成企业生产经营活动困难袁甚至难以为继遥本文以新能源企业 A 公司为研究对象袁进行企业偿债能力分析袁并提出相应的对策建议袁以促进其综合管理水平的持续提升遥一尧偿债能力分析的理论基础短期偿债能力是企业对短期债务的偿还能力遥短期债务是企业因季节性生产和临时性等袁为满足经营所需流动资金的不足而产生的各种短期借款袁 最终形成企业的流动资产遥长期偿债能力是企业对长期债务的偿还能力遥长期债务主要是企业为了满足扩大生产规模建设厂房尧购置生产设备等生产设施袁 以及进行技术研究和新产品开发等所形成的借款袁最终形成企业的固定资产与无形资产遥如果一家企业的流动资产周转率高尧流动资产周转期小于或等于短期债务使用期袁那么当短期债务到期时袁其由短期债务所形成的流动资产就可以及时变现袁从而保障企业按期偿还短期债务遥 而在企业的经营活动情况恶化时袁流动资产一般来说就会出现周转不畅的情况袁不能保证流动资产在短期债务期限内变现遥 因此想要按期偿还短期债务袁只有动用企业经营利润袁用企业的积累结余利润来偿还曰如果用企业利润无法偿还到期的短期债务袁那么通常就需要靠再融资来偿还遥企业长期偿债能力受到企业的经营战略和资金使用计划的影响袁在长期债务的偿还期袁如果企业有大量的资金使用计划袁那么就会挤占偿债资金袁从而影响企业的长期偿债能力遥如果企业在生产经营过程中获得的正常利润难以满足偿还长期债务需求袁差额部分就要靠再融资来解决遥 而企业是否可以实现顺利再融资袁则主要是根据企业的盈利水平来确定袁可以用资产收益率尧权益收益率等指标来衡量袁盈利水平的高低主要取决于企业的技术水平和市场竞争力遥二尧A 公司概况及其偿债能力分析渊一冤A 公司概况A 公司成立于 2012 年袁是以光伏产业链中下游光伏组件配套产品为主的生产供应企业袁专注于新能源太阳能光伏组件及光伏电站的电气保护和连接领域袁主要从事光伏接线盒和光伏连接器系列产品的研发尧生产和销售遥 公司注重研发费用投入袁研发投入持续保持在销售收入的 4.9%以上袁并于2018 年取得国家高新技术企业称号袁具有为各大太阳能光伏组件厂定制化研发尧生产核心配件的能力遥 当前光伏产业正处于蓝海市场袁 随着光伏行业景气度持续上升袁A 公司必须抓住新能源产业发展的机遇袁实现收入稳步增长遥 A 公司董事会于 2021 年制定了企业三年发展战略目标袁其中袁财务方面的目标主要有力争三年销售收入翻番 渊年复合增长率26%冤袁权益净利率不低于 20%袁争取进入国内第一梯队光伏组件配套产品供应商行列遥渊二冤短期偿债能力分析短期偿债能力的高低关系到企业在资本市场上的信誉袁若企业无法及时偿还到期债务袁那么企业信誉就会因此受到损害遥 分析短期偿债能力主要用到流动比率尧速动比率和现金比率三个指标遥流动比率指一个企业流动资产与其流动负债的比值袁它是反映企业在一定时点偿债能力的静态指标袁相比于绝对数指标渊如营运资金冤而言更加可靠遥速动比率也是反映企业在一定时点的静态指标袁与流动比率相比袁速动比率将流动资产的范围缩小了袁从流动资产中扣除了存货和预付费用遥 现金比率指企业货币资金尧有价证券等之和的现金净流量与企业流动负债的比值袁是三个指标中反映企业流动资产变现能力最强的指标遥1.流动比率即企业流动资产和流动负债的比值袁是用可变现流动资产来衡量一家企业偿还短期债务的能力遥一般情况下袁企业流动比率越高袁说明其短期偿债能力越强遥但如果一家企业的流动比率过大袁会对该企业的盈利能力和资金周转率产生负向影响遥 A 公司 2019要2021 年的流动比率分别新能源企业偿债能力分析及对策建议要要要以 A 公司为例惠颖昕摘要院以光伏组件及线管设备制造企业 A 公司为例袁通过分析其财务数据袁评价其短期偿债能力和长期偿债能力袁总结其在当前产业环境和企业生产经营能力下的偿债能力袁并从加强计划管理尧财务管理尧预算管理及推进降本增效等方面提出进一步改善其偿债能力的建议遥关键词院偿债能力曰财务管理曰投资收益中图分类号院F275曰F49文献标识码院A作者单位院西京学院会计学院窑 财税金融114圆园23 年第 8 期为2.55尧1.98尧1.78袁可见袁在 2019 年达到了近年的最高值袁并高于行业均值袁之后开始下降遥 也就是说袁其短期偿债能力呈下降趋势遥 可能的原因是袁A 公司为了实现公司三年销售收入翻番的目标袁对于销售回款的管理没有跟上袁赊销增长较多袁使得 A 公司的短期偿债能力有所降低遥2.速动比率是速动资产和速动负债的比值袁即流动资产减除存货和预付费用后剩余部分与速动负债的比值遥 相较于流动比率袁速动比率可以更加直接地反映企业的短期偿债能力遥 A 公司 2019要2021 年的速动比率分别为 1.91尧1.58尧1.45袁均大于 1袁说明其对资金的运用效率一直处于较高水平遥三年内其速动比率持续下降袁主要与疫情尧俄乌冲突以及各国货币增发等导致国际大宗商品和海运运费大幅增长有关遥A 公司产品成本中占比在 80%以上的铜材尧塑料粒子及电子元件的采购价格持续上升袁加之劳动力价格的持续增长袁使得A 公司的资金效率在这几年有所下降遥3.现金比率即企业货币资金尧有价证券等之和的现金净流量与企业流动负债的比值袁主要用于分析企业债务流动性最强的资产项目遥 现金比率越高袁企业持有的流动资产变现能力越强袁则其偿债能力也就越强遥 现金比率的行业标准是20%袁A 公司 2019要2021 年的现金比率分别为 25%尧25%尧20%袁可以看出其现金比率基本平稳袁略高于行业标准袁说明A 公司具有一定的现金支付能力袁其生产经营活动所产生的现金流量是能够维持企业的正常生产运转的遥 2021 年现金比率出现下降袁表明其可立即用于偿还短期债务的现金类资产在降低遥 因此袁从流动比率尧速动比率和现金比率数值来看袁A 公司短期偿债能力尚不稳定袁呈现出持续减弱的趋势遥渊三冤长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业能够按时偿还到期长期债务的能力遥 长期债务通常为 1 年期以上债务袁其相关指标值可以反映出一家企业的财产安全尧稳定程度遥 资金结构和盈利能力袁是长期偿债能力的决定性因素遥1.资金结构遥 企业资产负债率和权益乘数可以反映企业的资金结构遥渊1冤资产负债率遥 资产负债率是企业总负债和总资产的比值袁是评价企业负债水平的综合指标遥 通常认为袁企业资产负债率的合理区间在 40%60%遥 A 公司 2019要2021 年的资产负债率分别为 31.65%尧42.44%尧49.66%遥 可见袁A 公司的资产负债率逐步走高遥 如果一个企业的资产负债率处于较低的水平袁说明其经营状况较好袁还可以用更多的资金扩大企业规模遥 当一个企业的资产负债率处于较高水平时袁说明该企业通过借款筹集的资产较多袁存在一定的风险袁其偿债能力就会降低遥 不过从另一角度来看袁通过债务融资所形成的利息具有抵税的作用袁这在一定程度上能够缓解公司的税务压力袁降低企业的资本成本遥 2019要2021 年 A 公司资产负债率呈持续上升趋势袁但总体来说仍然处在合理的范围内袁这说明 A 公司仍具备较强的长期偿债能力遥渊2冤权益乘数遥 权益乘数是指资产总额对股东权益总额的倍数袁主要衡量企业财务结构是否稳健遥 权益乘数越大袁说明股东投资占总资产比重越小袁债务程度越高遥 反之袁如果权益乘数越小袁说明股东投资占总资产比重越大袁债务程度越低遥 但权益乘数也并非越小越好袁如果一家企业权益乘数过小袁 说明其没有充分发挥财务杠杆的作用遥 A 公司 2019要2021 年的权益乘数分别为 1.8尧1.61尧1.87袁在 2019要2020 年有下降的趋势袁到 2021 年有所回升袁并高于 2019 年的水平遥这说明 A 公司 2020 年的资本结构趋于保守袁 加大了对股东的权益保护袁财务风险有所降低曰为了配合公司扩大业务的需要袁2021 年袁A 公司加大了财务杠杆的作用袁权益乘数有所上升曰考虑到 A 公司运营状况的不断向好袁更高的权益乘数反而可以获得更高的利润遥 因此袁A 公司要权衡风险与收益的平衡点袁寻求合理的生产经营模式遥2.盈利能力遥 企业盈利能力也是财务分析中的一项重要内容袁企业的盈利能力越强袁则其给予股东的回报就越高袁企业价值也越大遥 对于债权人来讲袁企业的盈利是企业偿债能力最直观的体现袁也是偿债资金的重要来源袁企业的盈利能力越强袁带来的现金流量越多袁企业的偿债能力也会相应加强遥 反之亦然遥 如表 1 所示袁2019要2021 年袁A 公司权益净利率尧销售净利率以及总资产收益率均呈波动下降趋势袁毛利率则持续下降遥 这主要是由于光伏产品市场饱和度提高袁竞争趋于激烈袁A 公司在生产规模持续加大的背景下袁总体盈利能力持续下降遥表 12019要2021 年 A 公司盈利能力指标单位院%综合所述袁依据 A 公司 2019要2021 年的财务数据和指标袁其负债程度比较小袁虽然短期偿债能力在持续减弱袁但长期偿债能力仍然保持在较高的水平袁因此对债权人的权益保护程度也相对较高遥 但是随着 A 公司盈利能力的持续降低袁必将对长期偿债能力产生负向影响袁需采取相应措施以进一步改善 A 公司的偿债能力遥三尧进一步改善偿债能力的对策建议渊一冤加强计划管理袁提升偿债能力2021 年以来袁由于疫情以及国际经济环境不确定性因素的影响袁A 公司的原材料采购价格持续上涨遥 在成本上涨的压力下袁加之市场竞争加剧袁其资产周转速度以及毛利率都呈现缓慢下降的趋势袁这也是造成其短期偿债能力持续下降的指标权益净利率毛利率销售净利率总资产收益率2019 年18.7924.38.9210.442020 年19.3122.19.7511.992021 年18.2519.98.829.74财税金融 窑115圆园23 年第 8 期主要原因袁因此应加强计划管理以提升自身偿债能力遥 一是A 公司要加强生产经营计划管理工作袁将年度生产经营计划分解到生产尧市场尧供应链尧财务等各个业务部门袁通过加强计划管理来增强 A 公司生产经营各个业务环节的衔接袁根据外部环境和市场环境的变化袁研究如何在现有资源条件下保持盈利能力袁增加现金比率袁为提升偿债能力做好来源保障曰二是根据短期和长期负债制定合理的还债计划袁在债务偿还期合理安排资金使用计划袁做到有计划性地还款袁并在此基础上提升自身偿还债务的能力曰三是开展绩效管理袁提升各层级员工的工作能力袁发挥业务优势袁促进工作计划的安排和落实袁也有利于员工个人进步与公司生产经营计划的实现遥渊二冤加强财务管理袁实现会计与管理的融会基于 A 公司短期偿债能力减弱的分析结果袁其在管理实践中应作出相应的调整遥一是随着 A 公司短期偿债能力的持续降低袁可以根据其短期债务数据和短期债务到期时间袁建立财务预警机制袁并通过预警机制查找偏差尧分析原因尧提出建议尧落实对策袁从加强财务管理的角度来提高自身偿还短期债务的能力遥 二是可以适当提高应收账款的周转率遥 在经济下行压力加大的背景下袁应收账款的回收是每一个企业在生产经营过程中都需要着重注意的环节遥 从提高短期偿债能力出发袁A 公司需要进一步加强应收账款的管理袁对无法正常回收的应收账款进行分析袁并重视坏账准备计提政策等遥 三是加强公司资金计划管理遥 资金的良性循环是维持公司日常经营活动正常运转的必要条件袁是企业的生命线遥 A 公司应当从筹资尧投资尧营运尧回笼四个阶段加强资金的管理遥渊三冤加强预算管理袁提高盈利能力构建全面财务预算管控体系袁对重大预算项目重点关注袁从公司规划尧业务规划尧年度预算三个层次执行动态预算管理遥 一是建立预算监控机制袁及时发现和纠正预算执行中的偏差袁确保采购与付款尧销售收入尧成本费用尧工程项目尧人力资源尧 资产购置与维护等各项业务和事项均需符合预算要求曰二是建立内部反馈制度袁增设公司内部审计人员尧风险管理专员等袁加强风险管理袁及时发现问题并上报袁保证预算执行情况及时尧有效传递至各级管理层曰三是强化预算管理的预见性和前瞻性袁持续增强企业预算对业务发展规划及生产经营管理的把控力度和指导作用袁积极维护预算管理的规范性和严肃性袁利用成本费用对标尧效益评价等管理会计手段袁实时跟踪分析生产经营活动袁以达到提高企业盈利能力的作用遥渊四冤加强技术创新袁提升市场竞争力企业的技术水平和市场竞争力决定了其盈利能力袁而企业盈利能力的高低直接关系到企业的偿债能力遥 2019要2021年袁A 公司盈利能力呈下降趋势袁为了改变这种趋势袁必须加强技术创新遥 一是维持目前较高的研发投入水平袁并在此基础上适度增加投入强度袁不断提高产品的科技含量曰二是以最有效的方式整合技术创新资源袁 保证技术创新的效率袁将技术创新与市场需求有机结合袁以市场需求为导向进行技术创新曰三是通过向市场提供竞争力更强的产品及完善的技术服务袁实现企业销售收入增长目标袁从而提高 A 公司资产收益率尧现金比率等指标遥渊五冤推进降本增效袁促进稳健发展随着光伏行业补贴退坡袁光伏行业即将脱离对补贴的依赖袁迫使光伏产业链各环节整体发展趋势为降本增效遥 同时袁由于市场竞争逐步加大袁为了保持市场份额和经营收入三年翻番目标的实现袁A 公司也很难把新增成本通过转移定价方式转给下游或客户遥 因此袁推进降本增效是当前公司管理的重要工作遥 一是成立领导和工作组织袁具体负责实施降本增效工作袁并搭建降本增效管理平台袁协调推进降本增效工作及考核曰二是明确及下达公司各阶段尧各部门的降本增效目标袁将年度费用指标层层分解袁下达至各部门袁压实投资尧资产尧资金尧收入尧完全成本尧税金等管控责任袁倒逼各单位提高增收创效的积极性曰 三是降本增效贯穿于公司各个部门尧整个生产流程和所有的经济管理活动袁 要从业务流程优化尧生产效率提升等方面进行梳理袁找出问题所在袁提出有针对性的控制措施袁促进企业长期稳健发展遥参考文献院1贾文雪.家电企业偿债能力分析要要要以 Y 企业为例J.投资与创业袁2022袁33渊14冤院85-87.2雷春平.我国房地产上市公司的偿债能力分析及对策要要要以 A 公司为例J.商业观察袁2022渊22冤院46-49.3刘子民.比亚迪股份有限公司偿债能力分析J.商场现代化袁2022渊1冤院87-89.4苏亚.有效开展绩效面谈的方法与策略J.河北企业,2023渊5冤院72-74.5黄燕萌袁王鑫宇.H 家电销售公司应收账款管理研究J.营销界袁2021渊22冤院153-154.窑 财税金融116