衍生金融工具单元测试题.doc

1.一个公司在IMM上按1.440 0的价格买入了10份英镑货币期货合同。第二交易日结算价格是1.438 0。请问：该公司的盈亏是多少?
2.一个公司按94.36的价格出售了12份3个月期英镑期货（一张合约面值为500 000英镑），并按95.21的价格实现了平仓。请问：这个头寸的总体损益是多少?
3.金融期货可被用于对冲利率风险和货币风险等长期风险。请问：这句话是对还是错?
4.您准备借入500万欧元，借期为三个月，并准备采取措施防范利率上涨的风险。请问：您应当如何利用期货来实现自己的目标?
5.一个法国公司准备在未来支付600万美元，担心美元会在此期间升值。请问：它应当如何利用期货来对冲自己的风险?
6.一个投资者持有德国政府债券投资组合，他并不准备出售这些投资组合，他担心利率在未来的几个月内会上涨从而导致其债券的价值下跌。请问：他应当如何利用期货来实现投资组合的保值?
7.1月2日，某人计划于6月份启程去瑞士作为期6个月的旅行。他预计在这次旅行中将花费250000瑞士法郎。为防止届时瑞士法郎升值而使他多支付美元的风险，他打算在期货市场上进行套期保值，假定期货与现货市场上的汇率都为0.5134（即1瑞士法郎合0.5134美元）。到了6月6日准备启程之时，他在外汇市场以美元买进所需的瑞士法郎，汇率为0.5211（现货市场与期货市场的汇率相同）；同时将持仓期货合约平仓。（瑞士法郎的期货面值为125000）
要求：列表分析该交易过程并评价套期保值结果。

现货市场
期货市场
1月2日

6月6日

盈亏

8.7月1日，一家服装零售公司看好今年的秋冬季服装市场，向厂家发出大量订单，并准备在9月1日从银行申请贷款以支付货款1000万美元。7月份利率为9.75%，该公司考虑若9月份利率上升，必然会增加借款成本。于是，该公司准备用9月份的90天期国库券期货做套期保值（每张期货合约面值100万美元）。
要求：
（a）设计套期保值方式，说明理由；
（b）9月1日申请贷款1000万美元，期限3个月，利率12%，计算利息成本；
(c)7月1日，9月份的90天期国库券期货报价为90.25；9月1日，报价为88.00，计算期货交易损益；
(d)计算该公司贷款实际利率。
9.一个公司的可变利率贷款金额是2 000万美元，贷款的利率每三个月调整一次，3月1日时是下一个调息日。贷款的利息是三个月美元LIBOR加100个基点(1％)。公司的财务总监担心利率在3月之前会上涨，于是想通过欧洲美元期货（期货面值为100万）进行保值。
1月6日时，三月期货的交易价是93.65。
3月1日时，期货交易价是91.40，三个月美元LIBOR利率是8.60％。
要求
解释公司为对冲风险需要如何行事。
计算始于3月1日的下一个三月周期的实际利率。
（假设三个月利息周期是一年的3／12。）
11.下面的期货价格运动发生在10月份的某个星期
合同 周初的价格 周末的价格
12月短期英镑 90.40 91.02
12月美国国库券 92-16 92-06
12月法国政府债券 93.80 94.25
Hawthorn公司在这些合同上的持仓如下所示
（a)10份十二月短期英镑合同的空头仓(卖方)
(b)6份十二月美国国库券合同的多头仓(买方)
（c）8份十二月法国政府债券合同的多头仓
利率期货
存款的名义金额 波动点 波动点价值
3个月短期英镑 500 000英镑 0.0l 12.50英镑
美国国库券 100 000美元 1／32 31.25美元
日本政府债券 100000欧元 0.01 10欧元
要求
计算公司在期货合同上的损益。