2023年财务管理形成性考核册.doc

《财务管理》形成性考核册及答案
第二章 财务概念
说明：以下各题都以复利计算为依据
1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）
2、假如你现将一笔钞票存入银行，以便在以后的2023中每年末取得实效1000元，你现在应当存入多少钱呢？（假设银行存款利率为10%）
3、ABC公司需要一台设备，买价为本16000元，可用2023。假如租用，则每年年初需付租金2023元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，假如你是这个公司的决策者，你认为哪种方案好些？
4、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20230元进行投资，盼望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所规定的投资报酬率是多少？
1．5000×（1＋10%）＝5500（元）
2.1000×（P/A，10%，10）＝6145（元）
3．假如租用设备，该设备现值＝2023×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4(元)
由于15603.4＜16000，所以租用设备的方案好些。
4．设所规定的投资报酬率为R，依题意有
20230×（1＋R）5＝20230×2.5　　解得R＝（2.5）0.2－1
《财务管理》形考作业2参考答案
第四章 筹资管理（下）
试计算下列情况下的资本成本
（1）2023期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，公司所得税率外33%；
（2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股赚钱在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；
（3）优先股：面值150元，钞票股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。
解：(1)K=1000×11%×（1－33%）/[1125×（1-5%）]=6.9%
(2)K=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%
(3)K=150×9%/[175×(1-12%)]=8.77%
2．某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为4%，已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。
解：普通股成本=0.4×1000/[6000×(1-4%)]+5%=11.94%
3．某公司发行期限为5年，面值为2023万元，利率为12%的债券2500万元，发行费率为4%，所得税率为33%，计算机该债券的资本成本。
解：债券成本=2023×12%×(1-33%)/[2500×(1-4%)]=6.7%
4．某公司有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该公司欲保持自有资本利润率24%的目的，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
解：设负债资本为X万元，则
（120×35%－12%X）（1－40%）/(120-X)=24%
解得X＝21.43万元　则自有资本为120－21.43＝98.75万元
5．假设某公司与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保存10%的补偿余额，假如该公司在此协议下，全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少？
解：借款的实际利率＝40×12%/[40×(1-10%)]=13.33%
6．承上例，假如公司此外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少？
解：实际利率＝(40×12%+60×0.5%)/[40×(1-10%)]=14.17%
7．假设某公司的资本来源涉及以下两种形式：
100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元，并且以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8元。
面值为800000元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11%支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元（面值100元）。
另设公司的所得税率是33%。该公司的加权平均资本成本是多少？
解：普通股成本＝0.1/(1.8×100)+10%=10.06%
债券成本＝80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%
加权平均成本＝10.06%×180/(180+76)+7.76×76/(180+76)=9.37%
8．某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。
解：债券成本＝1000×10%×(1-33%)/[1000×(1-2%)]=6.84%
　优先股成本＝500×7%/[500×(1-3%)]=7.22%
普通股成本＝1000×10%/[1000×(1-4%)]+4%=14.42%
加权资金成本＝6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.95%
9．某公司目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
所有发行普通股。增发5万股，每股面值80元；
所有筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。公司追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%
规定：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并拟定公司的筹资方案。
解：(EBIT-20)(1-33%)/15=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10
求得EBIT=140万元
　　无差别点的每股收益＝(140-60)(1-33%)/10=5.36（万元）
　　由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。
《财务管理》形考作业3参考答案
第六章 流动资产管理
1、某公司上年钞票需要量40万元，预计今年需要量增长50%，假设年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生固定费用120元，证券市场平均利率为10%，试用存货模型拟定最佳钞票持有量、钞票管理总成本及年内有价证券变卖次数。
解：最佳钞票持有量=3.7947(万元)
钞票管理总成本＝3.7947/2×10%+40×(1+50%)/3.7947×120/10000=0.3795（万元）
有价证券变现次数＝40×(1+50%)/3.7947=16（次）
2、某公司2023年末库存钞票金额1000元，银行存款余额2023元，其他货币资金1000元；应收账款余额10000元，应付账款余额为5000元；预计2023年第一季度末保存钞票余额2500元，预期2023年第一季度发生以下业务：
实现销售收入30000元，其中10000元为赊销，货款尚未收回；
实现材料销售1000元，款已收到并存入银行
采购材料20230元，其中10000元为赊购；
支付前期应付账款5000元
解缴税款6000元
收回上年应收账款
试用收支预算法计算本季度预计钞票余绌
解：预计第一季度钞票余额＝（1000＋2023＋1000）＋（30000－10000）[phone]）－5000－6000＋8000＝12023（元）
本期钞票余绌为＝12023－2500＝9500（元）
3、某公司自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件年储存成本为10元，假设公司生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。
解：每次生产零件个数 Q＝√2AF/C=√2*4000*800/10=800（件）
年度生产成总总额＝10000+√2*4000*800*10＝18000（元）
答：每次生产800件最适合，年度生产成本总额为18000元
4、江南股份有限公司预计下月钞票需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。
规定：计算机最佳钞票斥有量和有价证券的变现次数。
解：最佳钞票持有量＝ ＝11.9257（万元）
有价证券变现次数＝16/11.9257=1.34（次）
5、某公司拟制下年度的信用政策，现有两个方案供选择：
方案A：信用标准比较严格，拟定的坏账损失率为5%，信用条件是30天内所有付清，并采用积极的收账政策，预计全年的收账费用为10000元。采用这种信用政策，预计全年可实现销售收入1000000元，预计平均收账期为45天。
方案B：信用标准相对宽松，拟定的坏账损失率为8%，信用条件是“1/10，n/40”，采用一般的收账政策，预计全年的收账费用为6000元。采用这种信用政策，预计全年可实现销售收入1202300元，50%的款项会在折扣期内支付，预计平均收账期为60天。
该公司的销售利润率为20%，有价证券利息率为10%
规定：根据以上资料，选择较好的信用政策方案。
解：方案A净收益=1000000×20%-1000000×5%-1÷(360÷45)×10%=127500
方案B净收益=
(120×1%×50%)×20%-1202300×8%-÷(360÷60)×10%=116800
由于方案A净收益大于方案B净收益，所以选用方案工A。
6、东方流通公司购进甲商品2023件，单位进价（不含增值税）50元，单位销售价65元（不含增值税），经销该批商品的一次费用为11000元，若货款均来自负债，年综合利息率10.8%，该批存货的月保管费用率2.4‰，销售税金及附加800元；该商品合用17%的增值税率。
计算该批存货的保本储存期
若公司规定8%的投资利润率，计算保利期。
解：(1)(65-50)×2023-11000-800/[50×(1+17%)×2023×(10.8%/360+0.24%/30)]=409（天）
保利期
=(65-50)×2023-11000-800-50×(1+17%)×8%/[50×(1+17%)×2023×(10.8%/360+0.24%/30)]=199（天）
《财务管理》形考作业4参考答案
第八章 利润管理
某公司重要生产A产品,过去5年A产品的有关资料如下:
年度
产量(件)
单位成本(元)
混合总成本(元)
第1年
1500
205
270000
第2年
1700
201
360000
第3年
2200
190
420230
第4年
2100
200
400000
第5年
3000
175
470000
请用回归直线法进行混合成本的分解。
解：∑x=10500 ∑y=1920230 ∑xy= ∑x2=23390000
b=n∑xy-∑x∑y/[n∑x2-(∑x)2=5×-10500×1920230/(5×2339)=1.19
a=1920230-1.187×10500/5=381507
混合成本的公式可拟定为y=381507+1.19x
2．某公司只生产一种产品，其单位售价为200元，单位变动成本为120元，每年固定成本为15万元，本年销售量为3000件，预期下一年度销量将增长15%，请计算：
该公司的保本销售量
下一年度的预期利润
解：（1）该公司的保本销售量＝150000/（200－120）＝1875（件）
　（2）下一年度的预期利润＝3000×（1＋15%）×（200－120）－150000＝126000（元）
3．某公司本年销售收入为2023万元，预计下一年度将增长10%，根据记录测算，其销售收入利润率约为12%，则其目的销售利润是多少？
解：目的销售利润＝2023×（1＋10%）×12%＝264（万元）
4．某公司生产两种产品，有关资料如下：
产品
单位市价
单位变动成本
单位奉献毛益
销量（件）
A
13
11
2
300
B
20
15
5
200
问：（1）其综合奉献毛益率是多少？
（2）假如由于某些因素，公司销售结构发生变动，其中：A产品销量减少10%，B成品销量增长8%。试计算新的综合奉献毛益率，这种结构变动是否可行？
解：（1）综合奉献毛益率＝2×300＋5×200/（13×300＋20×200）＝20.25%
（2）新的综合奉献毛益率＝2×300×（1－.10%）＋5×200×（1＋8%）/[13×300×(1-10%)+20×200×(1+8%)]=20.69%>20.25%
所以，这种结构变动可行。