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内蒙古工业大学本科毕业论文
引 言
中小企业是国民经济的支柱，其发展状况决定着国民经济和社会能否稳定发展。而中小企业财务则是中小企业的命脉，中小企业财务状况的好坏直接影响到其自身的生存和发展。随着市场经济的深入进行，我国中小企业在改革和发展过程中面临着越来越多、越来越复杂的财务风险。这些风险给中小企业的经营造成了极大的冲击，并直接影响到整个国家的经济发展和社会稳定。经济活动的高风险迫使中小企业必须识别所面临的财务风险，了解风险的性质以及风险发生可能造成的损失后果，并在此基础上制定与实施对自己最有效的风险管理方法，尽量避免可能出现的不利后果，减少可能的损失，维持中小企业正常的经营活动。
我国对风险管理的研究，始于80年代后期。1980年，中国人民保险公司恢复办理保险业务，为企业的风险管理更加注入了活力。然而，我国大部分中小企业对风险管理可以说缺乏足够的认识，企业的风险管理机构一般都没有建立，也没有配备专门的风险管理人员。许多中小企业将保险作为控制风险的主要手段，但保险项目较少，企业投保的积极性不高，保险防灾防损的作用没有充分发挥。因此，从整体上看，我国的风险管理尚处于起步阶段，即保险管理阶段。随着我国经济建设不断发展，改革开放不断深入，市场经济体制的建立和完善，我国企业在国内、国际市场竞争中面临的风险不断增多。风险管理理论与实务的研究逐渐引起学术界的重视。
对我国中小企业财务风险进行系统深入的理论研究，并在此基础上建立相应的风险控制系统，对防范和化解企业财务风险，保持企业健康、稳定和快速发展，提高我国企业管理水平，特别是财务风险管理水平有着重要的理论和现实意义。

第一章 财务风险管理的基本理论
1.1风险的含义和特征
风险的传统定义是未来结果的不确定性。但是，对这一基本概念，在理论界尚无一种公认的权威性定义。在所有关于风险的定义中无一例外的都提到了不确定性和损失问题。当风险存在时，至少存在两种可能的结果，只是我们面对风险时无法知道哪种结果将出现，结果的一种是不尽如人意的，这就是损失。风险的一般定义是实际结果和预期结果的偏离。人们主观上都有趋利避害的本能，对从事的任何事情都有一种愿望，但在现实中，实现最有利结果的可能性往往不大。我国有的学者认为“风险是特定客观情况下，特定期间内，某一事件的预期结果与实际结果之间的变动程度，变动程度越大，风险越大；反之，则越小。
在风险的定义中我们可以总结出风险的三个特征，即：客观性、不确定性和可控性 。
1、客观性
风险具有客观性，风险的存在与否以及风险程度的大小是不以人们的意志为转移的。由于风险的存在常常导致损失的发生，人们对风险通常采取厌恶的态度，总是设法降低风险从而减少损失。然而，由于客观世界的复杂性和人类认识世界的局限性，风险的发生是不可避免的。
2、不确定性
不确定性是风险的最基本特征。风险作为一种现象，其存在是客观的、确定的，然而具体到某一事件，风险是否发生以及程度强弱又是不确定的。
3、可控制性
由于具体风险的发生和程度受有限因素的影响，如果对具体风险的相关因素充分了解并有效控制，则可以控制具体风险的发生和程度。
1.2财务风险的含义、类型和特征
1.2.1财务风险的含义
财务风险有狭义和广义之分。狭义的财务风险通常被称为举债筹资风险，是指企业由于举债而给企业财务成果（企业利润或股东收益）带来的不确定性。广义的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险是一把双刃剑，既可能给企业带来预期的收益，又可能给企业带来意外的损失。风险的大小和收益的多少是成正比关系的，高风险往往伴随着高收益。
1.2.2财务风险的类型
企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，一般按企业的筹资活动、投资经营活动、资金回收和收益分配这四个财务活动，把财务风险相应地分为：筹资风险，投资风险，资金回收风险和收益分配风险。
筹资风险是指因借入资金而增加丧失偿债能力的可能。在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。
投资风险是由于不确定因素致使投资报酬率达不到预期目标而发生的风险。
资金回收风险即在产品销售出去后，由于其货币资金收回的时间和金额的不确定性而产生的风险。
收益分配风险即由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响带来的风险。
1.2.3财务风险的特征
财务风险作为企业客观存在的一种经济现象，其特征为：
1、客观性
即财务风险不以人的意志为转移而客观存在。也就是说，风险处处存在，时时存在，人们无法回避它、消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，从而避免费用、损失与损害的产生。
2、全面性
即财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上。
3、不确定性
财务风险是客观存在的，但财务风险的发生具有一定的可变性，即在一定条件下、一定时期内、一定范围内有可能发生，也有可能不发生。
4、两面性
财务风险的两面性指收益性和损失性。风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在既可以给企业带来无限收益，也可能使企业遭受损失。
5、激励性
即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。

1.3财务风险管理
1.3.1财务风险管理的内涵
财务风险管理是指企业在充分认识其所面临的财务风险的基础上，采取各种科学、有效的手段和方法，对各类风险加以预测、识别、预防、控制和处理，以最低成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性的一项理财活动。财务风险管理是将风险管理与财务管理有机结合起来，在社会主义市场经济条件下，企业必须了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。
1.3.2财务风险管理的方法
企业财务风险管理方法是企业为避免或减小风险，在财务风险预测、决策、防范、处理这一整个连续管理过程中，用来完成财务风险管理任务的手段和基本工具。财务风险管理的方法有很多，但主要有二大类：一是控制型的管理方法；二是财务型的管理方法。前者的重点在于降低损失的频率，缩小损失的幅度或改善损失的不利差异。而后者重点则在于提高资金的运行能力，以消除发生亏损的成本。
1.3.3财务风险管理的内容
财务风险管理活动贯穿于整个财务活动过程中，从内容来看主要表现为筹资风险管理、投资风险管理、资金流动性风险管理、利率风险管理、并购风险管理。
（1）筹资风险管理：是指企业在融资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境的变化或融资来源结构、币种结构、期限结构等各种不确定因素而给企业带来损失的可能性。
（2）投资风险管理：是指企业在投资活动中，由于受到各种难以预计或控制因素的影响给企业财务成果带来不确定性，致使投资报酬率达不到预期目标而产生的风险。
（3）资金流动性风险管理：是指企业现金流出和现金流入在时间上不一致所形成的风险。主要表现为现金持有量风险、应收帐款回收风险以及存货变现风险等。
（4）利率风险管理：是指在一定时期内由于利率水平的不确定变动而导致经济损失的可能性。
（5）并购风险管理：是指由于企业并购未来收益的不确定性，造成的未来实际收益与预期收益之间的偏差。
1.3.4财务风险管理的作用
1、风险得到了有效的管理。
2、稳定了企业财务活动，加速资金周转，保证资金安全、完整和增值。
3、增加了企业决策的科学性和效益性，为企业提供了一个相对安全稳定的生产经营环境。
4、对企业实现和超额实现经营目标，战胜风险、提高效益、增强实力，使企业立于不败之地具有重大作用。

第二章 中小企业财务风险管理

2.1中小企业的界定和基本特征

2.1.1中小企业的界定
中小企业是相对大企业而言的，所以它的概念是相对的。各国根据自身经济发展情况的不同，对中小企业的界定标准也不同。有的以从业人数界定，有的以资本总额或营业额界定，有的采取两种以上的办法界定。采取从业人数界定的国家有意大利、法国、丹麦、爱尔兰、荷兰、墨西哥。采取既可以用从业人数作为界定标准又可以用资本总额或营业额作为标准的由日本、台湾。同时采用两种界定标准，但不同行业选取不同的是美国，制造业用从业人数作为界定指标，零售、批发、建筑、农业是以营业额作为界定标准。同样，不同行业所选取的指标也不一样。
我国目前采用的标准是2003年2月19日国家经济贸易委员会、国家发展计划委员会、财政部、国家统计局联合公布的国经贸中小企业[2003]143号文件《关于印发中小企业标准暂行规定的通知》中规定的。中小企业标准根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制定，该规定适用于工业、建筑业、交通运输和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业。
表2-1 中小企业界定标准

中型企业
小型企业
工业
在职人数
300人及以上2000人以下
300人以下
销售额
3000万及以上30000万以下
3000万以下
资产总额
4000万及以上40000万以下
4000万以下
建筑业
在职人数
600人及以上3000人以下
600人以下
销售额
3000万及以上30000万以下
3000万以下
资产总额
4000万及以上40000万以下
4000万以下
批发
在职人数
100人及以上200人以下
100人以下
销售额
3000万及以上30000万以下
3000万以下
零售业
在职人数
100人及以上500人以下
100人以下
销售额
1000万及以上15000万以下
1000万以下
交通运输业
在职人数
500人及以上3000人以下
500人以下
销售额
3000万及以上30000万以下
3000万以下
邮政业
在职人数
400人及以上1000人以下
400人以上
销售额
3000万及以上30000万以下
3000万以下
住宿和餐饮业
在职人数
400人及以上800人以下
400人以下
销售额
3000万及以上15000万以下
3000万以下
2.1.2中小企业的基本特征
中小企业具有以下特征：
1、经营方式灵活，创新能力强
与大型企业相比，中小企业经营方式灵活多样，生命力旺盛，有较强的市场应变能力。中小企业在激烈的竞争条件下谋求生存和发展的一个现实抉择，就是依靠其灵活的机制和创新能力并选择合适的战略。
2、经营规模小，资金有限，风险较高
中小企业的经营规模小，资金投入量不大，资源有限，资产负债率高，融资渠道单一而狭窄，主要靠内部积累，银行金融机构提供的资金相当有限、资金成本高且融资成功的机会小。由于中小企业融资困难，资金不足，大多又是新兴企业，业务比较单一，在发展中面临着管理、技术和市场的种种不确定，经营失败的风险较高，经营失败的可能性较大。
3、行业涉及面广，业务比较单一
中小企业涉及行业门类齐全，但是往往只侧重于某一项产品或业务，经营活动简单，投入和产出少，在市场上不占统治地位，竞争力较弱；很少多元化经营，其业务流程相对简单。中小企业一般经营某一狭小的领域，并精通这一领域，实行专门化经营，即“小而专，小而精”，能够提供更好的个性化服务，从而成为与大企业分工协作的伙伴。
4、组织结构简单，组织制度缺失，管理层次少，内部关系融洽
中小企业的组织结构多采用集权制，经营机构和内部组织机构较简单，没有太多的管理层次，决策的民主化程度不够完善。由于中小企业规模不大、管理层次少，故信息传递快、办事快捷，也减少了企业的运行成本。同时，由于管理层次少，机构简明，使员工之间、上下级之间便于沟通，容易建立起有较高凝聚力的融洽关系。宽松的工作氛围有利于调动职工的积极性，发挥其创造性。
5、管理水平不高
中小企业的业主和管理人员普遍没有经过科学化管理的熏陶，财务管理水平有限，尤其是对财务风险的管理，缺少对风险的识别和正确的判断，在风险出现时缺少正确的防范和规避方法，在风险出现后缺少正确的善后管理，管理水平不高。
2.2中小企业的作用
1、中小企业在国民经济中占有十分重要的地位
截止到2006年底，我国中小企业已近4200万家，占全国企业总数的99.8％以上，中小企业所创造的最终产品和服务的价值占全国国内生产总值的60%左右，生产的商品占社会销售总额的60%，上缴的税收已经超过全国税收的一半，提供了全国80%左右的城镇就业岗位，全国75%以上的自主创新产品都是中小企业发明的，80%以上①的专利都是中小企业发明的。中小企业是国民经济的重要组成部分，对经济发展和社会稳定起着举足轻重的促进作用。
注： 国家发展和改革委员会、国务院信息化工作办公室、信息产业部日前联合发布的《中国中小企业信息化发展报告（2007）》和《全国中小企业信息化调查报告（2007）》
2、中小企业已成为拉动经济的新增长点
在90年代以来的经济快速增长中，工业新增产值的76.7％来自中小企业。1998年全国工业企业中，中小型企业销售额增长率和工商税收增长率均超过10%，高于大型企业。最新调查数据显示，中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的55.6％，工业新增产值占74.7％。
注：国家发展和改革委员会最新统计显示，2007年7月6日。
3、中小企业是缓解就业压力保持社会稳定的基础力量
中小型企业投资少、经营方式灵活、工资水平低，多数为劳动密集型企业，是失业人员重新就业和新增劳动力就业的主要渠道。特别是在近年来经济结构调整和国有企业改组力度加大，国有、集体企业下岗职工增加，新增就业人口居高不下，农村富余劳动力继续向城市转移的情况下，中小企业吸纳就业再就业的作用更加明显。目前我们的中小企业提供的城镇就业岗位已经占到75%以上。从现在来看，国有企业的下岗职工实现再就业和大多数的农民工都在中小企业找到了岗位，许多的高校毕业生也选择了在中小企业就业，这是目前的一个现实。
注：国家发改委副主任欧新黔。2007年6月8日
4、科技型中小企业蓬勃发展，是经济增长与社会进步的不竭动力
近年来，科技型中小企业悄然兴起并迅速发展，成为技术进步中最活跃的创新主体。
5、中小企业是市场经济体制的微观基础，是深化改革的主要推动力量
中小企业大多数从事第三产业，贴近市场，贴近用户，活跃在市场竞争最为激烈的领域，是市场经济的主体和市场体制的微观基础。
6、相对大企业而言，中小企业改革成本低，操作便利、社会震荡小、新机制引入快。因此，在改革进程中，中小企业往往是试验区。中小企业的各项改革成果，为大企业的改革实践提供了有益经验，也为创造多种经济成分共同发展的大好局面做出了贡献。
7、中小企业是大企业健康发展的保证
国内外企业的发展表明，大企业的发展是依靠小企业的发展来维系和支持的。中小企业拾遗补缺的功能作用，在一定程度上弥补了大企业的空白，从而在总体上与大企业形成配套。国内外的许多大企业都有成千上百的中小企业为其配套生产。同时中小企业还是高新技术成果转化为现实生产力的最有效的实验基地，新产品、新技术一般由中小企业试产和首先使用，再通过大企业来上规模，形成产业化。因此，中小企业的生产水平决定了大企业的生产水平，中小企业的稳定性影响着大企业的稳定性。
2.4中小企业财务风险管理的特殊性
中小企业财务风险管理的特殊性，主要表现在以下几方面：
1、先进的财务管理方法得不到利用
中小企业具有灵活的经营机制，因而财务管理方法也灵活多变。但中小企业很难吸引所需人才，导致财务管理人才缺乏，此外，中小企业规模较小，根据成本效益原则，中小企业更愿意选择传统管理方法，而舍弃先进的财务管理技术和方法。因此，中小企业财务管理人员素质偏低，水平不高，会计信息在中小企业经营决策中难以充分发挥作用。
2、融资困难，资金周转不足
资金不足是困扰中小企业发展的主要问题。一是融资方式比较单一，缺乏直接的市场融资渠道，其次是借贷期限较短且数目普遍不大，主要是用来解决临时性的流动资金，很少用于项目的开发和扩大再生产等方面。由于市场具有不稳定性,盈利能力描写的内容相对较虚,因此,银行机构更看中企业的偿债能力。更具体一点,就是企业的抵押物和担保机构。由于中小企业规模较小,可以拿出手的抵押物价值有限,而担保公司的担保条件也较为苛刻。银行由于怕承担风险,对中小企业普遍采取歧视态度, 即使对经营效益较好的中小企业也很少予以考虑。对于处于创业期和成长期的中小企业来说，这一阶段的资金需要量是企业生产周期中最大的，而中小企业很难筹到所需资金，通常只能维持企业再生产，如果债权稍有意外，很可能因为资金周转不灵而破产。因此，中小企业资金短缺是制约其发展的主要原因。
3、缺乏投资分析，造成投资失误
随着市场竞争的加剧，不少中小企业为了提高竞争能力，开始自觉地加快技术改造、设备更新和产品开发速度。但由于缺乏投资分析和论证，一些企业花了巨额投资并没有达到预期效果，反而背上了更加沉重的包袱，以至陷入破产的边缘。造成投资决策失误的原因很多，如调查不深入，预测不准确，自身技术实力不足，投资不到位，建设期过长，负债投资，债务负担过重，对投资项目实施过程缺乏科学的组织管理等一个环节的失误都可能导致投资决策失误。
4、财务控制薄弱，缺乏科学性，使财务管理举步艰难
大部分中小企业存在财务控制环节薄弱，而且对加强财务管理方面不够重视，没有从真正意义上理解财务管理在企业中的地位。有的企业认为现金越多越好，致使大量现金未参加周转，有的是资金缺少计划安排，过量购置不动产，而使企业无法应付经营急需的资金，由于资金管理不严，财务控制薄弱，造成资金闲置或不足，使企业陷入财务困境。应收账款周转缓慢，缺乏有力的催收措施，应收款不能兑现或形成呆账，造成资金回收困难。很多中小企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞周转失灵。不少中小企业管理者，对原材料、半成品、固定资产等管理不到位，出了问题无人追究，资产流失和浪费严重。这些主要源于企业上层领导财务管理观念落后，缺乏科学性，在思想上没有真正理解财务管理对做大做强一个企业所起到的作用，没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，使财务管理失去了它在企业管理中应有的地位和作用，举步艰难。
5、中小企业财务管理的目标为利润最大化
股份公司的财务管理目标即“企业价值最大化”或“股东财富最大化”，
显然不适合中小企业。对中小企业而言，“企业价值最大化”目标比较抽象，难以量化和确定。中小企业一方面其资金能力往往极为有限，难以进行投资规模的比较选择，只是在限定的投资范围内，比较预期利润的大小，决定是否投资或推迟投资，所以，中小企业比较注重变现能力。另一方面，在现实投资决策中往往不考虑货币的时间价值，也不可能像大型企业那样采用适当的投资组合来分散风险，而只能面临风险追求可能的投资报酬。因此，利润尤其是付现利润对于中小企业的生存和发展是第一位，中小企业一般都会把“利润最大化”作为财务管理目标，这不仅具有可操作性，而且更符合中小企业财务活动的自身规律。

第三章 中小企业财务风险管理存在的问题及分析

3.1中小企业财务风险管理存在的问题

由于中小企业规模小、资本和技术构成较低、外部宏观经济变化对其影响大等因素的存在，使其忽视了财务管理的核心位置，使企业的经营管理受到了很大的局限和障碍，导致其在应对激烈的市场竞争时面临巨大的困难。
中小企业财务风险管理主要存在以下几个方面的问题:
1、融资渠道单一，融资能力弱
目前，我国中小企业已经初步建立了较为独立、渠道多元的融资体系。但是，融资难、担保难，仍然是制约中小企业发展的最突出的问题，主要问题是：第一，负债过多，融资成本高，风险大，造成中小企业信用等级低，资信相对较差。第二，大多数中小企业是非国有企业，有些银行受传统观念和行政干预的影响，对其贷款不够热心。第三，中介机构不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务的金融中介机构和贷款担保机构。在目前的融资机制下,中小企业的融资来源十分狭窄,融资空间小,融资的困难加剧了企业的财务风险。
2、中小企业投资行为盲目，投资报酬率低
中小企业盲目追求多元化经营，在投资前并没有作好充分的财务分析和市场调查，只看到了多元化经营所带来的分散风险的能力和能扩大企业规模，而忽视了企业的扩张与其承受能力、资金实力、技术水平、内部管理、财务风险承受能力等方面存在的矛盾，同时也没有看到多元化经营也可能导致财力的分散，即多项目、多风险。中小企业受其自身条件的限制，投资报酬率低，投资项目普遍存在技术含量低、产品档次低等问题。
3、财务决策失误，内部财务关系混乱，资金使用效益差
由于中小企业缺乏科学合理的可行性分析、主观臆测严重,大事项未经集体决策审批、个人单独决策、擅自改变集体意见;同时内部审计与控制乏力,甚至缺少必要的内部监控。目前,中小企业财务风险控制主要集中于事后控制,往往缺乏至关重要的事前预算和事中控制。不少中小企业看到自己的产品滞销，技术落后，设备老化，越来越深切地认识到新产品试制、技术开发是决定企业生存的重要环节，开始自觉地加快技术改造、设备更新和新产品开发的速度，上了许多投资项目。但其中一些企业由于决策失误等原因导致了巨额投资的报酬率很低，并没有达到预期效益。中小企业经常在融资方向不明确时,先筹集资金,结果导致企业资金过量沉淀,融资以后长期找不到投资渠道,而筹资数额和时间与运用项目不相匹配 ,使企业增加了不必要的利息支出和机会成本,降低了资金的使用效率。
4、收益分配不合理
收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节。中小企业往往很难把握收益分配的比率，造成收益分配过高或过低。过高的收益分配政策降低了企业可融通的资金，增加企业风险，也影响企业进一步投资的能力，而忽视投资者利益，少分配或者不分配股利则会挫伤投资者的热情，也会影响企业筹资能力，甚至出现企业股东之间尖锐的矛盾，从而影响了企业经营的稳定性。
5、资金结构不合理
在中国现有正规统计中, 2003年不同规模及规模以上企业资金来源结构表中我们可以发现:许多中小企业存在着严重的财务问题,总的来说中小企业的流动负债为49.1%,长期负债11.4%,所有者权益39.5%,资产负债率为60.5%,流动负债比率为81.2%,中小企业资产负债率高,但资产来源却是非常有限，企业在如此高的资产负债率下，运营起来十分困难。
6、缺乏科学的财务预警系统
中小企业其管理随意性大,制度化、规范化和程序化差,没有预算或预算弹性过大,造成管理粗放,职能部门职责不清,信息不畅。对于未来,无论是投资者,还是经营者,往往都持乐观态度,缺乏财务风险预警分析,一旦投资失败,要么企业破产,要么挽救成本极高。
7、企业缺乏抗风险能力
中小企业大都有几个自然人组建，企业缺乏完善的财务管理体制，对经营中所实现的利润，采取当月实现，当月按各人所占的股份大小进行全额分配，不按照规定提取公积、公益金，企业月末无未分配利润，资产永远停留在组建初期水平。从表面上来看，投资者每月可得到较为实惠的利益，但作为企业整体却严重缺乏抗风险能力，一旦企业债权发生坏帐或库存商品发生损失以及在经营中发生亏损将会立即削弱企业的整体利益，最终所有投资者的利益将受到损害，特别是在企业经营过程中出现资金短缺时必须通过融资渠道解决，加大了企业经营成本，造成恶性循环，企业越做越小，而不是越做越强。
8、管理模式僵化，管理观念陈旧
中小企业相当一部分属于私营企业，管理者就是经营者，经营者集权现象严重，并且对财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究，管理者的管理能力和管理素质差，管理思想落后，致使职责不分，越权行事，造成财务管理混乱，财务监核不严。有些企业没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念。

3.2中小企业财务风险管理存在问题的成因

造成中小企业财务风险的因素是多方面的，既有政策体制的外部环境原因也有中小企业自身结构和经营者的内部原因。
3.2.1外部原因
1、难以适应多变的财务管理的宏观环境
企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。中小企业由于财力、物力、人力的限制,其财务管理不能适应复杂而多变的外部环境,必然会给企业理财带来困难。
2、融资环境不健全
一是金融业对中小企业的信贷支持不够。我国金融系统从设置到服务项目，大都是以大企业为服务对象，中小企业的信贷服务往往被忽视。由于贷款难，生产经营过程中所需资金不足，极大制约了中小企业的发展。有的中小企业，虽存在暂时困难，但银行一旦支持就能起死回生；二是中小企业的融资渠道单一，难以适应市场需求的变化。三是中小企业运营方式较封闭,信息透明度低,许多企业对外融资时隐瞒不利信息,取得资金后又违反融资协议规定,损毁了中小企业的社会公信度。有的中小企业，既得不到银行的贷款支持，又不具有自我融资或向社会公开融资能力，无形中，加强企业财务管理也就成了一句空话，财务管理也就成了断源之湖。
3.2.2内部原因
外因通过内因而起作用，起决定作用的始终还是内因。
1、投资决策缺乏科学性导致投资失误
在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。包括有价证券投资、联营投资等。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。
2、企业内部财务关系混乱
企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。
3、企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足
财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金，就会产生财务风险，风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。
4、经营者素质不高，财务管理意识淡薄
中小企业典型的管理模式是所有权和经营权高度统一，企业的投资者同时就是经营者，这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响，中小企业中相当一部分属于个体私营性质，在这些企业中，企业领导者集权现象严重，并且对财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究。大部分企业没有或无法建立内部审计部门，即使有，也很难保证内部审计的独立性。另外，有些企业没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，多数中小企业家尚未建立起诸如时间价值、风险价值、边际成本、机会成本等科学管理的概念，由于管理模式疆化，使财务管理黯然失色，失去了它在企业管理中应有的地位和作用。

3.3案例分析

3.3.1企业概况
1995年，“红苹果点点利商贸集团”在北京成立，注册资金为1000万元，该企业为采用股份制的民营商业连锁企业。按照中小企业的界定标准，红苹果注册时属于中小企业。1996年中旬，遍布北京8个城区36家连锁店同时开业。新开业时红苹果就制定出三大原则：规模出效益，红苹果连锁店将在年内开设100家分号；把实惠让给消费者，红苹果旗下各连锁分店实行京城零售业最低毛利率——5点利；仅此5点利的规定就在北京城轰动一时，还引发了商家和经济学家关于“五点利可行不可行”的论战；同时还将招收大量下岗女工为市政府分忧。
开业之初，各连锁店门前车水马龙、人声鼎沸。各路供货商闻风而来，希望与红苹果建立供销关系。一些渴望被连锁的商家也纷纷来找红苹果，希望加盟红苹果的连锁，而各路新闻记者更是闻风而至。
在开业后的四个月中，各店铺累计日销售额持续达到百万元之上，三个月后，经营者申请将注册资本由原来的1000万元改为5707万元，变更后增加了股东。与此同时，红苹果的连锁店增加到42家。另外，红苹果的购物卡也在筹划之中，每张卡面值100元，计划发行100万张，若发行成功，可募集资金1个亿。此购物卡类似超级市场中“会员制”作法。这种制度有利于企业使顾客固定化，降低促销成本，并获得一定的稳定收入。但因为红苹果营业中的一系列风波及最终破产，购物卡最终没有发出。1997年年初，开业仅半年的红苹果就因拖欠欠款被厂家投诉。开业一年，红苹果拖欠货款巨大，总额为3000万元，被拖欠的供货商达300家。损失巨大的供货商出于本能，逐渐减少供货量，以致最终停止供货。而此时，消费者在红苹果的店面里所见到便是，货架上的货物越来越少，顾客越来越零落。
针对这种情况，红苹果管理者未能采取有效措施，各项管理混乱，资金矛盾日益突出，财务危机最终未能得到有效控制，这种恶性循环最终使红苹果破产。
3.3.2财务风险分析
种种迹象显示，红苹果从一时的辉煌走向最终破产，这一切并不是偶然。
1、资金结构不合理，流动资金严重不足
固定投资占用了大量资金，红苹果的前期设计为100家连锁店规模，因此购买电脑、招聘人数都按照这一规模进行的。其中，仅POS系统一项就占用了近2000万的资金。但因为资金问题，红苹果始终没有达到百家店的规模，因此经营成本居高不下，许多设备闲置，进一步占压资金。
2、严重的投资缺口，缺少财务控制意识
以1000万元注册资金实现在全国开上百家连锁店的梦想，完全不符合经济理性思维。在开业之后，红苹果的经营者向银行贷款1000万元以维持周转，但为了维持几十家店的正常营业，1000万元5天就没有了。红苹果在增资后，资金是否真正到位，外界不得而知。这说明红苹果的管理者在最初的投资与设计中，并没有在全盘考虑自身的资金实力与各种投资渠道的基础上制定经济可行性计划，没有意识到风险的存在，致使出现巨大的资金缺口。
3、融资难
红苹果的管理者曾将红苹果的发展寄希望于社会的扶持。这也是红苹果在创立之初喊出“把实惠让给消费者；为市政府分忧”等口号的初衷，即希望通过实际行动来赢到社会、政府与银行的信任。
这种做法并没有起效，银行更看重企业的发展前景与投资回报。红苹果在开业不到一年，就频频发生与供货商的争端，而管理制度、企业经济效益均存在着巨大疑问，此时向红苹果注资解困，对银行来说，存在巨大投资风险。银行考虑自身的利益问题，自然不愿意轻易借贷。
4、财务分析差，利润率低
红苹果在开业之初，没有做好充分的财务分析就将利润定为五点利，这样超低的利润率难以支撑整个企业的良好运营。红苹果的经营成本偏高，由于各种管理上的原因，各种费用并未能降到最低。企业的负担很重：红苹果租用的房间，须按月交房租；招聘员工几百人，须按月发工资；水电费开支，各种税费、利息等等。“5点利”经营，导致整个企业在微利下运作，没有相当的资金与规模作为保障，很难成功。
红苹果缺少财务风险意识，没有认清楚财务风险的存在，终因缺少现金流而破产。
3.3.2启示
1、在经营中树立财务风险意识
在市场竞争中成长和发展的中小企业，必须树立清晰的风险意识，对所处的竞争环境和自身经济实力必须有明确的认识。红苹果在全国商业竞争最为激烈的背景下，策划了一个以百家连锁店占领市场的方案，而红苹果最初的注册资金仅有1000万元，显然只能划入中小型商业之列。面对激烈的市场竞争，红苹果没有根据中小企业灵活的特点，以稳求存，而一味的追求数量与规模的扩张，在扩张时更是没有看到自身遇到的财务危机，没有风险意识，没有看到自身抗风险能力的弱势。红苹果应该进行严密的经济可行性分析，严格控制财务风险，在生存中求得发展。应利用政府与银行努力为中小企业创造的宽松的政策与金融环境，通过风险担保基金等融资渠道从银行中取得货款，在发展中逐步扩大规模。
2、充分作好财务风险管理 适度扩张
规模扩张的目的是效益，规模仅是体现效益的手段，但并非规模越大越好，一旦规模扩张带来负效益，就应该放弃扩张计划。如红苹果开店，一开就是数十家，在流动资金明显不足的情况下，仍然一味的追求规模的扩张。在后期连锁店的扩张上，对商圈的调查不细致，未能很好的分析消费者层次，只是一味追求扩张速度。在高负债 、高风险的情况下进行的超膨胀并未带来效益与利润的提高，反而因为公司的实力无法支撑62家连锁店的经营，加速了公司的破产。由于资金缺乏，盲目扩张只能带来有钱开店没钱购货，货架处于半空状况。 由于盲目扩张所带来的财务危机在红苹果的破产中得到最好的证明。
企业要进行扩张，要充分建立在良好的财务分析上，准备资金充足，认清楚扩张连锁店所面临的财务风险，做好抵御财务风险的能力的评估，要以利润的实际增长作为支撑，在资本积累的基础上，逐渐加速发展。

第四章 中小企业财务风险管理的完善

4.1建立财务控制体系

中小企业应建立有效的财务监控体系,加强对企业债务、资产、投资回收、现金回流和资产增值等方面的财务管理与监督,尤其要重视预算管理,通过预算管理对投资总量、负债水平、资产状况进行控制,并对未来重大项目的融资、投资及大笔债务的还本付息等做出统筹安排。

4.2提高财务决策的科学化水平

财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断。一般的财务决策过程可以分为:(l)设定目标;(2)识别和评价问题;(3)设计、评价和选定方案;(4)方案的实施与控制。

4.3优化资产结构
资产结构的优化主要是确定一个既能维持企业正常生产经营，又能在减少或不增加风险的前提下给企业带来尽可能多利润的流动资金水平，其核心指标是反映流动资产与流动负债间差额的"净营运资本"。
近年来，很多中小型企业陷入经营流动资金紧缺的困境，加强存货及应收账款管理是重要的解困措施。企业应在权益资本和债务资本之间确定一个合适的比例结构，使负债水平始终保持在一个合理的水平上，不能超过自身的承受能力。负债经营的临界点是全部资金的息税前利润等于负债利息。在达到临界点之前，提高负债将使股东获得更多的财务杠杆利益。一旦超过临界点，加大负债比率会成为财务危机的前兆。中小企业受企业规模的限制，承受财务风险的能力比较低，因此，形成合理的资本结构，确定合理的负债比例尤为重要。负债过多，一旦情况发生变化，就会造成资金周转困难；负债过少，又会限制企业的长期发展。企业的长期发展，需要外来和自有资金的相互配合，既要借债，又不能借得太多，以形成合理的资本结构。 加强存货管理，尽可能压缩过时的库存物资，避免资金呆滞，并以科学的方法来确保存货资金的最佳结构；加强应收账款管理，对赊销客户的信用进行调研评定，定期核对应收账款，制定完善的收款管理办法，严格控制应收账款账龄。对死账、呆账，要在取得确凿证据后，进行妥善的会计处理。

4.4建立完善的财务风险预警系统

财务风险预警系统是运用计算机技术、信息技术、数据库技术等，通过收集大量的相关数据，并加工、处理、分析，与预定的风险预警指标比较，度量某种状态偏离预警线的强弱程度，对不同程度的风险及时发出警报，提醒决策者及时采取有效的措施防范