美国非银行支付市场监管研究.pdf

风险防范美国非银行支付市场监管研究蓝欣（中国人民银行深圳市中心支行广东深圳518 0 0 0）摘要：支付是交易过程的重要组成部分，非银行支付机构已成为现代支付工具的主要提供者。本文论述了非银行支付行业在美国的发展情况，分析了在美国功能监管模式和“联邦一州”双线监管体制下，监管当局为实现监管目标对非银行支付市场实施的监管措施和监管探索，并在此基础上对我国的非银行支付市场监管提出了改革建议。关键词：美国非银行支付；功能监管；双线监管；监管目标【中图分类号】F830.2【文献标识码】A【文章编号】10 0 7-8 41X-2023（6）-0 0 58-0 7目前，非银行支付已成为各国支付体系的重要组成部分，其利用现代网络信息技术为消费者提供了快捷有效的资金结算和转移等金融服务。随着非银行支付业务规模的快速增长，其在支付监管中的重要性也日益突出。在非银行支付市场的监管实践中，美国采用“伞形”监管结构和“联邦州”双线监管体制，根据支付服务的“货币转移业务”特征，围绕维护支付体系安全稳定、提高支付市场效率和保护消费者权益等监管目标，关注非银行支付服务的功能本质，搭建了一系列功能监管制度，其以“监管结果为导向”的制度安排对我国非银行支付机构监管具有一定的现实借鉴意义。一、美国非银行支付行业发展概况20世纪6 0 年代起，美国非银行支付市场在其成熟的金融体系和银行卡产业基础上逐步发展起来，零售业、服务业等线下商业消费带动以信用卡为主的银行卡发卡量激增，维萨（Visa）、万事达（Master）、美国运通等银行卡本文仅代表作者个人观点，不代表作者所在单位意见。清算组织相继成立，推动市场业务迅猛增长，为美国非银行支付行业奠定了发展基础。20世纪9 0 年代末，以亚马逊、eBay等平台为代表的电子商务市场兴起，促进了企业与消费者（B2C）等互联网交易模式快速发展。非银行支付方式具有的第三方机构增信模式和低成本的高效支付特点适应了当时的支付需求，逐渐发展成为市场主流。近年来，随着移动支付、电子钱包等新型非银行支付方式的出现，美国非银行支付市场参与者不断增加，如Stripe、Sq u a r e、A m a z o n Pa y、A p p l ePay等。为寻求新的增值来源、满足多元化市场需求、提升企业竞争力，市场机构通过收购或与软件服务商（SaaS）合作，逐步发展成为集支付、财务管理、资金管理、营销等服务于一体的综合化服务商。以PayPal为例，该公司多年来积极与银行卡组织、金融机构、科技公司和优势零售商等各类机构开展合作或进行并购整合，不断提升业务协同效应，拓展市场边界。截至2 0 2 1年底，PayPal在世界范围内拥有超过4亿活跃账户，年交易额12 50 0 亿美元，营业收入2 52 亿美元，是美国极具影响力的非银行支付机构。58齐海金融2023.6范风险防现下述监管目标。二、美国非银行支付监管体系（1）维护支付体系安全稳定，防范非银行支付市场系统性风险。银行保密法（Bank SecrecyAct）和爱国者非银行支付业务是支付机构事先接收用户付款资金，依法案（USAPatriot Act）是美国最重要的反洗钱法律制度，据支付指令将指定款项付给指定收款人，实质是为了转移目对金融机构反洗钱和反恐融资等行为进行了严格规范。非银的而接收货币或货币价值，根据美国相关法令，符合货币转行支付机构须根据美国财政部制定的可疑金融交易记录和报移（MoneyTransmission）定义，归属货币服务业务（Money告规则，依法履行注册登记，可疑交易报告、记录与保存等Services）。据此，美国将非银行支付业务纳入货币服务业义务，配合美国政府侦测和阻止洗钱和其他金融犯罪活动，务监管范畴，接受联邦政府和州政府两级监管。并受到金融犯罪执法网络（FinCEN）的持续监督。（一）监管范畴与监管目标次贷危机后，美国颁布了美国金融改革法案（Dodd-美国是较早实践金融业功能监管的国家，其在机构监FrankAct），大力革新了金融市场监管。该法案扩大了美管的基础上，赋权美联储充当“伞型监管者”角色开展协联储监管范围，强调其宏观审慎监管职能，建立系统重要调与协作，形成合作型功能监管模式。同时，美国的联邦性金融机构风险评级框架，指定金融稳定监管委员会负责体制和监管分权思想赋予了联邦政府和州政府对同一监管认定、监测和处理威胁国家金融稳定的系统性风险，将非对象的不同监管权限，监管目标的实现在各级政府间也各银行支付、对冲基金、投资银行等影响金融稳定的行业纳有侧重。美国非银行支付监管主要目标包括维护支付体系入监管范围，以防范支付市场系统性风险蔓延。安全稳定、提高支付市场效率和保护消费者权益。具体来说，（2）促进公平竞争，提高支付市场经济效率。美国联维护支付体系的安全稳定，既要确保单个支付机构的稳健邦政府依据宪法授权制定反垄断法（U.S.Antitrust经营，也要支持整体支付市场健康发展，要求不仅对非银Statutes），管理州际贸易和对外贸易，规范市场秩序，行支付机构的个体行为和风险偏好进行监测，也要对非银促进公平竞争。该法规定，司法部有权对支付行业的收购行支付市场的风险累积事前预防，防范支付市场发生系统和并购活动进行审查，如发现明显垄断倾向可提出反对意性风险；提高支付市场效率，需要监管部门明确立法权限，见；美国联邦贸易委员会（Federal TradeCommission）统一监管标准，规范市场竞争，推动非银行支付市场高效有权对非银行支付机构及其市场活动进行调查、情报收集创新；保护消费者权益，需要监管部门从非银行支付的业和整理，防止不公平交易和电信欺诈，并对违法市场主体务本质出发，保障客户资金安全，要求不仅在保护性立法采取相应监管措施。上落实交易过程的权责划分和损失风险分配，也要求防范（3）明确交易权责与风险分配，保护消费者资金与非银行支付机构出现重大损失、破产等会导致消费者利益信息安全。美联储委员会（FEDBoard）颁布的E条例受损的情形。（R e g u l a t i o n E-Fe d），明确了电子资金转移（Electronic（二）监管法律体系Fund Transfer）的规则和程序，是电子资金转移法1.联邦法。美国联邦政府并未针对货币服务业进行单(Electronic Funds Transfer Act)的立法基础。电独立法监管，而是按照支付产品的本质功能特征，加强非子资金转移法主要对发生电子交易纠纷时支付机构与消银行支付市场宏观审慎监管和行为监管，要求非银行支付费者的权责分配和风险分担等方面进行规范，要求支付机机构以现行的反洗钱、公平竞争、消费者资金安全和数据构及时告知未授权支付发生原因，协助顾客终止未授权交保护等法律条款作为开展业务的基本要求和行为准则，实易、追回资金，提高消费者通过电子渠道进行资金转账2023.6青海金融59风险防范的安全性和规范性；金融服务现代化法案（FinancialServices Modernization Act)进一步加强了电子交易中的消费者权益保护，特别在电子交易信息流的传输安全与数据隐私方面，要求非银行支付机构切实保护消费者的年收入、社保号码和住址等非公开信息；美国金融监管改革法案（Dodd-Frank Wall Street Reform and ConsumerProtectionAct)将金融消费者和投资者保护作为主要监管目标，专门成立消费者金融保护局（CFPB），提高支付产品和服务提供商的行业标准，以保护消费者免受金融市场不公平竞争和欺诈等行为的损害。此外，鉴于非银行支付机构业务开展过程中暂时滞留客户资金的特点，美国联邦存款保险公司（FDIC）将非银行支付机构中的沉淀资金认定为负债，而非联邦银行法中定义的存款。由于针对存款类金融机构制定的存款保险制度和相关监管措施无法直接约束非银行支付机构，联邦存款保险公司规定非银行支付机构须将客户沉淀资金存放在投保银行的无息账户中，并要求投保银行对合作非银行支付机构实施资质审查和风险控制，强化托管账户管理，以实现对非银行支付机构资金的间接监管，确保消费者资金安全。表一美美国非银行支付市场监管主要联邦法法律/法规/监管机构政策反垄断法美国金融监管改局、金融稳定监革法案金融研究办公室有权要求银行或非银行督委员会、金融金融机构提供一切研究所需数据用于监研究办公室督金融稳定性。联邦贸易委员会负责防止不公平交易的发生和电信欺诈，对违法的一方采取措电子商务消费者联邦贸易委员会、施，联邦通信委员会负责监控网络市场保护指南联邦通信委员会和发现可疑交易，二者共同保护消费者进行网络交易时的权益。规定了电子资金转账的信息披露、支付美联储E条例美联储委员会权限和纠纷解决的步骤，是电子资金转移法的基础。规范电子方式转账过程中电子支付参与电子资金转移法法美联储委员会者的权利和责任。建立了金融机构之间从属关系的审慎监金融服务现代化美国国会管框架，明确了金融机构保护客户敏感法案交易信息的责任。规定非银行支付从业机构须在美国金融美国财政部、犯罪执法网络注册登记，配合美国政府银行保密法美国金融犯罪执侦测和阻止反洗钱活动，并保管和报告法网络可疑交易记录。续表一美国非银行支付市场监管主要联邦法法律/法规/监管机构政策电子犯罪特别工作组（2 0 2 0 年与要求金融机构从政策、程序和风控措施爱国者法案金融犯罪特别工方面制定反洗钱方案，指定和培训合规作组合并为网络人员，并对高风险的客户进行持续监测。欺诈特别工作组）资料来源：美联储、金融犯罪执法网络、联邦存款保险公司等官网，网络资料整理2.州法。美国的州法在示范法基础上，设置本州机构监管合规标准与量化指标，以促进当地支付市场高效发展。在非银行支付市场监管方面，各州因地制宜落实微观审慎监管原则，全程关注支付机构风险状况和清偿能力，确保机构个体安全稳健运营，避免发生机构经营风险事件从而影响市场稳定或损害消费者权益。（1）示范法以提高市场效率为导向，实现监管原则的统一。除联邦制定的纲领性法律外，美国各州具备一定的立法自主权。在非银行支付市场监管方面，各州政府可参照美国统一州法全国委员会（NCCUSL）制定的示范法（表二），结合当地实际情况调整相应条款，制定实施本州行政监管法。统一商法典（Uniform CommercialCode）4A 篇是美国各州电子资金划拨业务监管的法律依据，其主要条款明确了非银行支付中支付指令的处理程序和资金转移环节监管内容各当事人的相关权责，建立了美国州际电子交易及支付过司法部有权审查支付行业的收购和并购美国司法部活动，如收购或并购行为有明显垒断倾向，司法部可提出反对意见。消费者金融保护局要求非银行支付机构消费者金融保护进行信息披露；金融稳定监督委员会与监管内容程中责任与损失分担的相对统一的标准。统一电子交易法(Uniform Electronic TransactionAct)对电子文档、电子签名的使用进行了规范，明确规定电子契约和纸质契约具有相同法律效力，有效回应了电子商务服务电子化、高效化的市场需求。统一货币服务法（Uniform MoneyServicesAct）是美国非银行支付市场监管的重要法律，美国大多数州均按照该法的规范指引制定了当地非银行支付市场相关监管法律法规，将非银行支付机构及其他货币服务商纳入统一的监管框架，以许可准入、持续监管和执法追责等机构监管措施实现微观审慎监管。（2）实施许可制准入与持续监管，全流程防范机构风险。机构准入方面，统一货币服务法规定非银行支付市场实行准入许可制。非银行支付机构向州监管部门提出业务申60齐海金融2023.6范风险防请时，须提交机构名称、地址、刑事诉讼记录、技术安全证明、支付市场监管形成了联邦州双线监管体制，联邦和州层资金来源和经审计的财务报表等资料，证明其经营合规性、级的监管机构在各自的法律赋权下采取特定的监管措施，安全性及业务发展的可持续性。同时，非银行支付机构须以实现整体监管目标。交纳一定数额的保证金以担保其合规义务履行到位，统一1.联邦监管机构货币服务法设置了最低5万美元，每增加一个营业地点（1）消费者金融保护局（CFPB）。消费者金融保护局的相应提高1 万美元，总额不超过2 5万美元的保证金参考值，职能包括处理非银行支付业务投诉纠纷、保护消费者权益，州监管部门可自行调整具体金额，若认为机构财务状况存收集市场情报，分析机构信息、财务状况和行为风险等。在风险，可追加保证金最高至1 0 0 万美元。持续监管方面，此外，该局还须在定期监管评估的基础上，制定或修改法州监管者须每年对经许可的非银行支付机构进行检查，决律法规以弥补监管空白，必要时可与州监管机构共同采取定是否延长其许可期限。检查内容包括支付业务开展情况、措施，维护非银行支付市场监管的法制统一性。财务状况、保证金制度执行情况和反洗钱义务落实情况等。（2）金融犯罪执法网络（FinCEN）。财政令（TREASURY如州监管者认为机构存在违法违规行为，可不事先通知随ORDER）1 8 0-0 1 规定，金融犯罪执法网络有权制定法规和时进行现场检查，一经查实，州监管者有权进行责任追究，监管标准，为其他金融监管部门和金融情报机构提供战略采取暂停、撤销机构经营许可，民事罚款，刑事处罚等监性指导，确保银行保密法等法律的有效实施，从而打管措施，以防止风险蔓延，保证支付市场健康有序发展。击洗钱和恐怖主义融资行为，维护美国金融市场的稳定性。（3）重点监管客户资金安全，切实保护消费者权益。在非银行支付机构监管方面，金融犯罪执法网络要求支付客户资金损失赔付方面，各州通过建立保证金制度，确保机构在成立后的1 8 0 天内履行注册登记义务，每两年更新非银行支付机构营业过程中以及终止营业5年内的客户损登记信息，并须在日常业务开展过程中接受监督检查。目前，失赔付到位，以提高机构承担交易风险损失的能力。客户对非银行支付机构的监督检查权正逐步转移至美国国家税沉淀资金管理方面，各州规定除存入联邦存款保险公司投务局（IRS）。保银行的无息托管账户外，非银行支付机构还可对沉淀资（3）联邦贸易委员会（FTC）。联邦贸易委员会的职责金进行投资管理，但必须遵守统一货币服务法关于投是通过行政和司法程序执行消费者保护相关法律要求，包资种类和比例的规定，不得随意转移客户资金。为明确非括制定行业规则、调查市场不公平和欺骗性行为、起诉违银行支付业务支付中介的业务实质，各州规定上述沉淀资法违规机构或人员、进行消费者教育等，监管目的是减少金投资过程中的收益均归客户所有，以确保资金实际所有不公平竞争、欺诈和损害消费者权益的商业行为。者，即消费者的资金安全和收益获得完全保障。（4）美联储（FED）。美联储作为美国金融体系的伞型表二美国非银行支付市场监管主要州法（示范法）监管者，在支付市场监管方面负责协调联邦各金融监管部法律/法规监管机构该法4A编界定了关于电子资金转移关统一商法典各州政府系中各方当事人的权利和义务。赋予电子文档和签名与纸质契约有相同统一电子交易法各州政府的法律效力。将各类货币服务纳入统一监管框架，界统一货币服务法各州政府定货币服务范围，建立准入规则，加强事中、事后持续监管。资料来源：统一州法全国委员会网站，网络资料整理。（三）监管机构在联邦立法和州立法并行的法律架构下，美国非银行监管内容门，维护支付体系的整体安全和效率。2 0 0 8 年以后，美国美国金融改革法案授权美国金融稳定监督委员会根据法案第1 1 3条认定系统性重要金融机构，范围涵盖非银行支付机构在内的非银行金融机构。在日常监管中，美联储须从宏观审慎监管角度出发，加强对非银行金融机构的监管，防范支付市场乃至金融市场发生系统性风险。（5）美国货币监理署（OCC)。美国货币监理署是隶属2023.6齐海金融61风险防范美国财政部的独立部门，其通过管理和监督银行机构，间接参与非银行支付机构监管。在日常监管中，美国货币监理署要求管辖范围内的银行在与非银行支付机构合作，或将其作为外包机构、附属机构时，均须建立完备的风险管理体系，并要求合作银行须充分了解非银行支付机构的客户群体及潜在风险，制定相应的反洗钱、诈骗和恐怖主义融资的风险防控措施。（6）联邦存款保险公司（FDIC）。联邦存款保险公司要求管辖范围内的存款机构加强对合作非银行支付机构的资质审查和风险控制，间接对非银行支付机构实施监管。在日常监管中，联邦存款保险公司要求非银行支付机构将沉淀资金托管至联邦存款保险公司的投保机构账户中，联邦存款保险可从“资金托管人”延伸至保管人本人，从而确保资金实际所有者，即金融消费者的合法权益。2.州监管机构（1）州内监管。美国各州非银行支付市场的监管部门组成不尽相同，大体来说主要分为银行部门（BankingDepartment）和非银行部门的保护伞机构（UmbrellaAgencies），如消费金融部门、消费者保护部门和牌照颁发部门等，部分州务卿（Secretariesof State）和检察长（A t t o r n e y s G e n e r a l）也具有监管权。（2）州际监管合作。随着非银行支付行业的快速发展，Paypal和Stripe等跨州经营的大型支付机构监管缺位或监管重叠的问题日益突出，州际协同监管逐渐受到各州监管部门的重视。州际监管通常由两个或以上的州监管部门组成，各州对管辖范围内非银行支付机构联合监管内容达成一致协议，日常监管主要在准入许可、日常检查、信息共享等方面进行协调与合作。近年来，美国州际监管合作在不同层面逐步深入，工作成效日益显现。2 0 1 0 年，国家联合许可系统（NationwideMultistate Licensing System）数据库建立，收集并公示全美非银支付机构的州许可和联邦登记情况，支付机构可通过该系统向各州监管者提出牌照申请或更新许可状态。2013年，消费者金融保护局发表“消费者金融保护局州监管合作框架（CFPB-State Supervisory CoordinationFramework），为各州加强联合监管和信息共享提供指导性意见。同年，6 州监管机构协定成立了州联合委员会（St a t e C o o r d i n a t i n g C o m m i t t e e），其职责包括与消费者金融保护局持续开展合作，统一监管标准，加强日常交流，奠定了消费者金融保护局与多州监管机构联合监管的工作基础。2 0 1 8 年，2 4州监管机构签署许可审查统一化协议（I n t e r s t a t e Lic e n s e R e v ie w Ef f o r t），共享支付机构申请信息，为同一机构申请多州许可提供了便利性。2 0 1 9 年，部分州开始试行“一企一查（One Company/One Exam）”计划，针对具备40 州及以上经营许可资质的支付机构，成立多州联合审查组，对其日常经营进行检查；2 0 2 0 年，该计划被命名为“非银行支付机构联网监管（MSBNetworkedSupervision）”，并于2 0 2 1 年起对美国境内7 8 家大型非银行支付机构和加密货币企业进行检查。（四）自律组织及原则监管以上述联邦法和州法共同组成的法律体系为基础，美国金融监管当局通过建立合规化监管框架，制定基于量化指标的规则体系，对非银行支付市场的监管具有清晰的“规则导向”。近年来，为适应非银行支付行业的新变化和快速发展，提高监管的灵活性和有效性，美国监管部门正逐步探索将“原则导向”理念引入监管实践，如以行业自律作为监管补充，督导行业机构降低监管成本，推动监管政策执行到位。目前，美国非银行支付行业自律组织主要包括：1.国家银行监事会（CSBS，C o n fe r e n c e o f Sta te Ba n kSupervisors)，其职责是帮助州监管者监管全美境内银行机构和非银行机构，目标包括推动非银行支付机构安全稳健运营、规范非银行支付市场发展和保护消费者权益。2 0 1 9年，国家银行监事会认为现有非银行支付市场监管系统无法适应行业资金规模扩张和科技快速发展，提出更新各州监管系统，并呼吁各州统一非银行支付行业监管立法。2.货币转移商监管联盟（MTRA，M o n e y T r a n s mi t t e rRegulatorAssociation），该联盟由非银行支付行业州监62齐海金融2023.6范风险防管机构人员构成，其职责是通过优化检查标准、报告模式象难以杜绝。和机构评级方案，提高非银行支付市场监管效率和精准性。近年来，中国人民银行陆续下发多部监管文件，完善非3.非银行支付行业跨州联合检查小组（MMET，M u lt i s t a t e银行支付机构监管框架，但相关文件的部门规章属性决定了MSBExamination Taskforce），该小组成员由国家银行监其法律约束力较弱，从而导致监管机构监管规则供给衔接性事会、货币转移商监管联盟指定，其职责是在保证各州法不足，监管过程注重短期效率，监管长期效能并不稳定。为律独立的前提下，建立对应的地方附属法规（By-Laws），此，中国人民银行于2 0 2 1 年起草了非银行支付机构条例统一各州监管检查标准，以减少监管空白或监管重叠。（征求意见稿），将非银行支付机构的业务类型分为“储值账户运营”和“支付交易处理”两大类，集中体现了监管模三、我国非银行支付市场监管现状及式逐步趋向功能监管理念下机构监管和业务监管统筹并进的改革建议思路，确保了监管的专业性、统一性和针对性。（二）监管建议（一）监管模式1.突出监管结果导向，围绕支付工具风险实质，厘清近年来，我国非银行支付市场创新业务不断涌现，交非银行支付市场功能监管规则。金融监管的发展历史证明，易规模快速增长，同时风险事件也时有发生。部分非银行各国监管当局的监管目标高度一致，即防范或减少金融风支付机构违规挪用客户资金，为黑灰产业违法提供支付服险，维护和促进社会经济发展。不同金融工具的特点和用务；部分非银行支付机构突破业务边界，在支付链路中嵌途决定了其潜在风险形式各异，应针对性地采取差异化监套信贷业务；“非持牌机构”非法从事支付业务，充当“支管模式。支付工具的主要功能是安全便捷地传递资金。支付中介”，吸收、转移客户资金等现象屡见不鲜。在平台经付服务的过程中，交易双方的信用风险转换为交易双方分济不断发展、金融混业经营稳步推进的市场格局中，市场别与支付中介间的风险，即支付中介支付不能的风险。因此，风险的交叉蔓延将不仅危害金融消费者的资金安全，而且非银行支付市场监管应在确立功能监管理念的基础上，以会对非银行支付市场乃至社会经济的正常运转造成威胁。支付工具的功能属性和从业机构的行为属性为依据，辨识为加强非银行支付市场监管，中国人民银行于2 0 1 0 年与监管目标一致的监管结果，厘清监管边界，明确监管内容，颁布了非金融机构支付服务管理办法及其实施细则，制定相应监管措施。明确了中国人民银行对非银行支付机构的监督管理责任，2.坚持“同一业务”运用“同一监管标准”，完善监规定了非银行支付机构须在许可制准入和牌照制管理的基管法律框架。支付产品和服务种类繁多，但同类业务本质础上，接受监管部门对其内部管理、业务开展、风险控制相同，产品结构相对稳定。功能监管针对监管对象的同一和备付金管理等方面进行全程监管，实质确立了以政府行类业务或产品，强调监管的连续性和一致性，突破了机构政管理为主导的非银行支付机构监管模式。在上述式下，类型监管的行业藩禽。非银行支付市场功能监管应着眼于市场准入和退出机制以行政许可为基础，监管机构通常采市场稳定、金融消费者权益保护等长期目标，完善顶层制取检查、罚款、暂停或终止业务等管控措施督促监管对象度设计、提高监管法律层级，将实际从事同一支付业务的落实业务合规要求，实现微观审慎的机构监管目标。上述商业银行、“非持牌机构”纳入同一监管框架，统一适用、模式监管成效显著，但监管实践中也一定程度上存在非银统一执法，避免出现同类产品监管标准不一，或“管”与“不行支付机构与开展同类业务的商业银行适用标准不一致，管”共存的现象，切实杜绝监管套利等机会主义行为。“非持牌机构”脱离监管等问题，监管套利和监管空白的现3.推进行业自律与机构自治，鼓励非银行支付机构与2023.6青海金融63风险防范监管部门互动交流。行政管理主导的机构监管模式下，监管资源的局限性、规则的滞后性与非银行支付市场创新活力间的矛盾日益突出。在确立功能监管和行为监管理念，持续完善监管规则的基础上，应将行业自律和机构自治作为市场监管的有效补充。支付清算协会等行业自律组织应发挥综合性和专业性优势，推进会员协调与交流合作，搭建监管机构与市场主体的良性沟通桥梁，协助监管政策落实。非银行支付机构高管是连接市场和监管的关键节点，可通过强化高管资质审查、定期测评、事后责任追究等压实企业内部风控职责，实现监管防线前置，确保机构审慎经营。4.合理分配监管资源，强化市场风险监测，防范累进式风险堆积，引导市场健康发展。非银行支付市场各类主体在经营模式、发展周期和服务体量等方面形态各异，风险隐患的复杂程度和外溢效应也不尽相同。对不同市场影响力的非银行支付机构采取“一刀切”的监管模式，必然导致监管资源错配，既造成对中小机构的常规业务风险监管过度，又极易低估大型机构引发系统性风险的可能。监管机构应完善非银行支付市场风险评估机制，实施分类管理，合理分配资源，特别关注新型“大而不能倒”风险，防范累进式风险堆积，避免突发风险事件对支付金融基础设施造成重大冲击，消除新的系统性风险隐患。金融经济学研究，2 0 1 9(34).2苏盼.美国第三方支付洲法监管制度述评及启示J.金融法苑,2 0 1 6(9 2).3】郑或论金融法下功能监管的分业基础J.清华法学，2 0 2 0（2)，4】顾海锋：基于金融混业视角的金融监管创新路径：功能监管论 J.金融理论与实践，2 0 1 0（1 0）.5岳文基于公共产品视域的第三方支付监管异化之矫正一兼论金融稳定委员会功能的完善 J商业研究，2 0 2 0（1）。6王兆星，机构监管与功能监管的变革一银行监管改革探索之七 J.银行监管改革探索，2 0 1 5（3）.7】匡桦、张骏超，风险监管和而不同一兼论“伞形监管”趋势J.金融发展评论，2 0 1 2(3).8周俊文、党建伟、高明，第三方支付监管的目标与制度安排一国际比较与政策建议 J.金融监管研究，2 0 1 9(3).9巴曙松、杨彪：第三方支付国际监管研究及借鉴 J.财政研究，2 0 1 2(4).10姜立文.美国金融控股公司伞形监管模式评析 N.河南金融管理干部学院学报，2 0 0 8（1 39)。作者信息：蓝欣，管理学学士，经济师，供职于中国人民银行深圳市中心支行。参考文献：1田野、向孟毅：原则监管、规则监管与中国金融监管框架改革 J.责任编辑：刘永合校对:LYH64膏海金融2023.6