投资与经济增长关系分析.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,投资与经济增长关系分析,经济管理教研部,陈轶丽,一、引论,投资学,与,投资经济学,的关系,投资的涵义,（,1,）广义的投资对资本的运用一般经济学所研究的对象,（,2,）狭义的投资,西方：金融投资,传统的社会主义国家：固定资产投资,（经济性投资）,经济性投资,正常生产投资,更新和新增长生产能力投资,流动资产投资,固定资产投资,二、投资与经济增长理论,（一）投资与经济增长理论简介及评述,投资与经济增长的关系,从长期看,正比例关系,投资效果系数,投资效果系数：每单位增量投资能带来多少增量国民收入或国内生产总值。,1.,我国理论界对投资与经济增长关系的认识,（,1,）投资对经济增长的作用,只有适度的投资规模才比较有利于经济增长，过大的投资规模，即超过了社会经济承受能力的投资规模反而会阻碍经济增长，甚至会产生经济危机。,评价：,只是感性认识，缺乏理论依据,（,2,）经济增长对投资规模的作用,两者是一种正比关系，即较快的经济增长能带来较快的投资增长。,评价：,具有片面性，或者说是与我国当前经济发展阶段相联系的。,近年来，我国理论界关于投资与经济增长关系的认识，有向西方经济学靠拢的倾向。,2.,西方经济学对投资规模与经济增长关系的认识,（,1,）西方投资理论简介乘数理论与加速数理论,产生背景：,斯密看不见的手；,19,世纪末、,20,世纪初资本主义国家的,经济危机；,罗斯福新政与,凯恩斯主义,滞涨,新自由主义经济学,全球金融危机,投资乘数,投资乘数理论投资的增长会带动国民收入的数倍增长。,一笔初始投资的发生，会成为投资需求对象的收入，后者在得到收入后，其中的一部分要用于消费，这部分消费支出又会形成另一些部门或个人的收入，那么这个过程会不断的进行下去。最终初始投资带来的总收入是：,初始投资,1,边际消费倾向,加速数理论,由于收入增加导致需求增加，为了满足该需求，必须增加相应的供给能力，在原有生产能力饱和时，就必须进行相应的投资，该投资又会带动相关产业和次相关产业的投资。最终投资所需的规模往往是增量需求价值的数倍。,1.,投资对经济增长的作用,不同时期投资对经济增长的作用是不同的：,投资建设期 投资实现后,促进阻碍,（二）投资与经济增长的相互作用,2.,经济增长对投资的作用,投资的实现需要“资本”和“实物”的双重保障,“资本”的提供,“实物”的提供,经济增长,经济增长,促进,阻碍,三、投资与经济周期的关系,（一）投资规模变化与经济周期的关系,（二）投资结构与经济周期的关系,均衡,非均衡,非均衡,均衡,（三）改革开放以来我国投资与经济增长的关系分析,两次周期：,第一次,投资周期：,1980,1989,年,经济周期：,1981,1990,年,第二次,投资周期：,1990,1999,年,经济周期：,1990,1999,年,第三次,投资周期：,1999,2009,年,经济周期：,1999,2009,年,改革开放后投资增长率与,GDP,增长率分析,经济,周期的运动过程,（,1,）在萧条向复苏转换的过程中，两者的复苏起点是比较一致的；,（,2,）在扩张过程中，投资与经济增长两者间是互为加强的；,（,3,）而当经济达到繁荣或增长率的顶点时，会出现投资增长率与经济增长率反方向运动（即投资增长率继续提高，而经济增长率下降）的情况；,（,4,）经济增长率一旦下降，它就会导致投资增长率更大幅度的下降；,（,5,）一旦经济衰退到一定程度后，在经济机制中扩张的力量会逐渐上升，而衰退的力量则会逐渐减轻，由此促使经济与投资重新扩张。,第一次周期,第二次周期,第三次周期,四、投资对经济增长贡献的趋势分析,（一）投资对经济增长贡献有下降趋势,1940,1979,年美国私人年度投资规模增长率与,国民生产总值增长率对比表（,%,）,40,年代,50,年代,60,年代,70,年代,（,1,）年度国内私人投资增长率,8.1,3.7,4.7,3.6,（,2,）国民生产总值增长率,4.4,3.9,4.2,3.1,（,1,）比（,2,）快,3.7,0.2,0.5,0.5,1950,1979,年英国私人年度投资规模增长率与国民生产总值增长率对比表（,%,）,50,年代,60,年代,70,年代,（,1,）年度国内私人投资增长率,5.2,5.8,1.2,（,2,）国民生产总值增长率,2.7,3.1,2.4,（,1,）比（,2,）快,2.5,2.7,1.2,1950,1979,年日本私人年度投资规模增长率与国民生产总值增长率对比表,（,%,）,50,年代,60,年代,70,年代,（,1,）年度国内私人投资增长率,11.8,17.2,5.6,（,2,）国民生产总值增长率,7.3,11.7,5.4,（,1,）比（,2,）快,4.5,5.5,0.2,2002,年各国,GDP,支出构成,(%),居民消费支出,政府消费支出,资本形成总额,中 国,48.2,13.1,36.2,美 国,67.9,14.2,20.7,日 本,56.3,16.1,26.0,加 拿 大,57.9,19.0,20.2,德 国,58.1,18.9,22.7,英 国,65.4,18.6,17.9,法国,54.8,23.3,20.6,（二）,投资作用下降与经济增长是并存的,（三）我国经济增长与投资规模的变化趋势分析,1.,从投资增长率与经济增长率的对比看,2.,从投资对经济增长贡献指标看,19532004,年我国年度投资规模与经济增长对比表,（可比价）,1953-,1985,1959,-,1962,1963-,1965,1966-,1970,1971-,1975,1976-,1980,1981-,1985,1986-,1990,1991-,1995,1996-,2000,2001-,2004,(1),I%,32.4,0.2,39.6,16.7,8.1,4.6,23.6,2.6,26,10.6,21.1,(2),GDP%,9.3,0.6,15.2,7.4,5.9,6.6,10.7,7.9,12,8.3,8.5,(1),比,（,2,）快,13.1,0.4,24.4,9.3,2.2,2,12.9,5.3,14,2.3,12.6,投资增长率高于经济增长率的情况分析,1978,2009,年投资对经济增长的贡献,五、我国投资增长与宏观经济失衡分析,（一）投资地区分配失衡造成区域经济发展失衡,1.,四大经济区的划分,2.,四大经济区经济发展与区域固定资产投资之间的关系,四大经济区的划分,东部地区：北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南（,10,省市）,中部地区：山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南（,6,省）,西部地区：重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、内蒙古、广西（,12,省市区）,东北地区：辽宁、吉林、黑龙江（,3,省）,四大经济区国民经济和社会发展比较,2009,四大经济区城镇与农村居民收入情况,2009,改革开放前东部、中部及西部地带基本建设投资占全国比重,时期,东部,中部,西部,“,二五”时期,38.4,34.0,22.0,“,三五”时期,26.9,29.8,34.9,“,四五”时期,35.5,29.9,24.5,“,五五”时期,42.2,30.1,19.9,“,六五”时期,47.7,29.3,17.2,不同计划时期各区域投资增长速度,(%),地区,六五,七五,八五,九五,十五,全国,25.7,16.5,36.9,11.2,20.2,东部,28.7,21.0,40.8,9.3,19.7,中部,27.2,11.9,32.1,14.1,21.5,西部,18.9,12.2,33.6,16.0,22.2,东北,21.0,14.9,32.3,9.2,20.0,四大经济区投资占总投资的比重,对策：,一是国家应制定促进区域协调发展的区域经济发展战略；,二是中西部地区应创造良好的投资环境（包括硬环境和软环境建设）。,（二）投资与消费失衡造成经济增长对投资的过度依赖,恩格尔系数（,%,）,=,食品支出总额,/,家庭或个人消费支出总额,100%,根据联合国粮农组织提出的标准：,恩格尔系数在,59%,以上为贫困，,50-59%,为温饱，,40-50%,为小康，,30-40%,为富裕，低于,30%,为最富裕。,(2009,年中国城镇：,36.5%,；农村：,41.0%),恩格尔系数,投资增长与消费增长失衡,2000-2009,年投资与消费增长比较,19912009,年全社会固定资产投资年均增速为,22.5%,，同期社会消费品零售总额年均增速为,15.7%,，,20012009,年全社会固定资产投资年均增速为,22.6%,；同期社会消费品零售总额年均增速为,14.5%,；,支出法国内生产总值构成,年份,消费率,投资率,净出口率,2000,62.3,35.3,2.4,2001,61.4,36.5,2.1,2002,59.6,37.8,2.6,2003,56.9,40.9,2.2,2004,54.4,43.0,2.6,2005,52.9,41.6,5.5,2006,50.7,41.8,7.5,2007,49.5,41.7,8.8,2008,48.4,43.9,7.7,2009,48.0,47.7,4.6,2002,年各国,GDP,支出构成,居民消费支出,政府消费支出,资本形成总额,中 国,43.7,15.9,37.9,美 国,67.9,14.2,20.7,日 本,56.3,16.1,26.0,加 拿 大,57.9,19.0,20.2,德 国,58.1,18.9,22.7,英 国,65.4,18.6,17.9,法国,54.8,23.3,20.6,最终消费构成,年度,消费率,政府消费率,居民消费率,构成,实际值,构成,实际值,2000,62.3,25.5,15.9,74.5,46.4,2001,61.4,26.1,16.2,73.9,45.2,2002,59.6,26.1,15.9,73.9,43.7,2003,56.9,25.8,15.1,74.2,41.7,2004,54.4,25.5,14.5,74.5,39.8,2005,52.9,26.7,13.9,73.3,38.0,2006,50.7,27.1,13.7,72.9,36.2,2007,49.5,27.3,13.3,72.7,35.5,2008,48.4,27.4,13.3,72.6,35.3,2009,48.0,26.8,12.9,73.2,35.1,美国,印度,韩国,中国,居民消费构成,年度,居民消费率,城镇居民消费率,农村居民消费率,构成,实际值,构成,实际值,2000,46.4,67.0,31.1,33.0,15.3,2001,45.2,68.1,30.7,31.9,14.5,2002,43.7,69.3,30.2,30.7,13.5,2003,41.7,71.7,29.7,28.3,12.0,2004,39.8,72.9,29.0,27.1,10.8,2005,38.0,73.3,27.7,26.7,10.3,2006,36.2,74.1,26.7,25.9,9.5,2007,35.5,74.8,26.4,25.2,9.1,2008,35.3,75.1,26.4,24.9,8.9,2009,35.1,76.2,26.7,23.8,8.4,三大需求对国内生产总值增长的贡献率和拉动,(%),年份,经济增长,最终消费,资本形成总额,净出口,贡献率,拉动,贡献率,拉动,贡献率,拉动,2000,8.4,65.1,5.5,22.4,1.9,12.5,1.0,2001,8.3,50.2,4.2,49.9,4.1,-0.1,2002,9.1,43.9,4.0,48.5,4.4,7.6,0.7,2003,10.0,35.8,3.6,63.2,6.3,1.0,0.1,2004,10.1,39.5,4.0,54.5,5.5,6.0,0.6,2005,11.3,37.9,4.3,39.0,4.4,23.1,2.6,2006,12.7,40.0,5.1,43.9,5.6,16.1,2.0,2007,14.2,39.2,5.6,42.7,6.1,18.1,2.5,2008,9.6,43.5,4.2,47.5,4.6,9.0,0.8,2009,9.1,45.4,4.1,95.2,8.7,-40.6,-3.7,原因分析：,一是经济增长了财政收入提高了，但人民的收入水平并没有同步增长；,二是目前的收入分配制度存在一些问题；,三是人们对制度预期的不确定性。,GDP,、城镇居民可支配收入、农村居民人均纯收入指数比较,（,1978=100,）,GDP,与消费,对策：,1.,对不同的收入群体采取不同的增加消费的措施,（,1,）提高中低收入者的收入，让中低收入者能够消费。,（,2,）改善中等收入者的预期，让中等收入者敢于消费。,（,3,）提高高收入者消费水平和引导高收入者的健康消费。,2.,根据城乡居民的不同消费需求，寻找新的消费增长点,培育新的消费增长点,:,一是旅游和休闲,二是要推动家用电器进入城乡居民家庭,三是教育和文化产业,四是,住房,和小汽车,3.,完善消费政策,（三）投资增长与就业增长失衡造成失业人数不断增加,原因：,1.,长期以来我国存在着大量的隐性失业,2.,一些经济政策带有片面性,3.,劳动力素质低，造成结构性失业严重,对策：,1.,大力投资发展第三产业是提升就业弹性、缓解就业矛盾的主要途径。,2.,资金来源方面，引导民间资本扩大投资。,3.,加大劳动力培训力度。,4.,发挥人力资源的比较优势，扩大劳动密集型产品出口在对外贸易中的比重。,改革开放前投资增长率与,GDP,增长率分析,改革开放后投资增长率与,GDP,增长率分析,1929,1933,年的经济大危机的影响,工业生产下降,GDP,下降,美国,44.7%,28%,奥地利,34.3%,22.5%,德国,40.8%,15.7%,法国,25.6%,11.0%,意大利,22.7%,6.1%,1929,1933,年的经济大危机的影响,英国在,1933,年的失业人数达到,275,万人，失业率为,22.5%,，美国的失业人数达到,1400,万人，失业率为,25%,，普通人的生活水平倒退了,20,年。,1932,年，美国的工业生产仅达到,1929,年最高水平的,53%,。,凯恩斯：,国家干预的经济理论,经济萧条有效需求不足,刺激需求投资需求,降息、发行国债,GDP,增长速度与投资增长速度比较,城乡居民人均收入差距,城镇居民家庭人均可支配收入是农民居民家庭人均纯收入的倍数,旅游业收入,国际旅游外汇收入,（亿美元）,国内旅游收入,（亿元）,总收入,（亿元）,占,GDP,比重,(%),2000,162.24,3175.54,4518.63,4.55,2001,177.92,3522.36,4995.00,4.56,2002,203.85,3878.36,5565.63,4.63,2003,174.06,3442.27,4882.96,3.60,2004,257.39,4710.71,6841.08,4.28,2005,292.96,5285.86,7685.70,4.20,2006,339.49,6229.7,8936.05,4.24,2007,419.19,7770.62,10958.14,4.39,2008,408.43,8749.3,11585.89,3.85,2009,396.75,10183.69,12893.89,3.79,商品房销售情况,销售额,（亿元）,增速,（,%,）,占,GDP,比重,（,%,）,2000,3935.44,3.97,2001,4862.75,23.56,4.43,2002,6032.34,24.05,5.01,2003,7955.66,31.88,5.86,2004,10375.71,30.42,6.50,2005,17576.13,69.40,9.55,2006,20827.28,18.50,9.88,2007,29889.12,43.51,12.0,2008,25068.18,-16.13,8.34,2009,44355.17,76.94,13.03,十五时期,就业弹性,全球金融危机,美国次贷危机,美国次贷危机，全称应该是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。而顾名思义，次级按揭贷款，是相对于给资信条件较好的按揭贷款而言的。,次贷危机的根源,“,负翁”民众,贫富差距加大,消费信贷膨胀,从,1971,年到,2007,年,美国企业平均工资从每小时,17.6,美元降到了,10,美元,;,同期,美国企业高管与普通员工的工资差距,从,40:1,扩大到,357:1;,美国民众的消费信贷从,1200,亿美元扩张至,2.5,万亿美元,;2007,年美国的房地产住房抵押贷款市场规模达,11.5,万亿美元,相当于,GDP,的,83%.,美国人靠什么来维持原有的生活水平,?,借贷,美国普通民众的负债,(,住房负债加消费负债,),共计,14,万亿美元,相当于,GDP,的,101%,平均每人,7,万美元,.,从宏观来看,美国的经济增长靠什么来拉动,?,消费,美国制造业投资增长率,2006,年仅为,2.7%,投资额仅相当于,GDP,的,2.1%.2007,年消费对美国,GDP,增长的贡献率高达,72%.,没有钱如何消费,?,信贷,美国政府的办法是：进一步放松金融管制,让原本没有资格借钱的人借钱消费，让原本没有资格买房的人购买住房，这正是次级按揭贷款。,美国次级按揭贷款从,1990,年初的,1%,增长到,2005,年的,10%,，格林斯潘对此大为赞赏，认为这是金融技术进步的一大成果。,危机如何产生,?,美联储开始加息，房地产价格开始不断下跌，灾难来了！,2001,年初美国联邦基金利率下调,50,个基点开始，美联储的货币政策开降从加息转变为减息的周期，此后,13,次降低利率，到,2003,年,6,月，联邦基金利率降低到,1%,，达到过去,46,年以来的最低水平,.,房地产利率也同期下降。,从,2004,年,6,月起，美联储的低利率政策开始了逆转，到,2005,年,6,月连续,13,次调高利率，联邦基金利率从,1%,提高到,4.25%,。伯南克接任美联储主席后，美元利率上涨加快，,2007,提升至,5.5%,，美国的泡沫经济破灭不可逆转。,危机的后果,华尔街日报,称：美国将有,1200,万人将因为房价下跌而破产，占全部供房者的,1/6,。,格林斯潘：美国正经：“百年一遇”的金融危机,罗杰斯：有生之年看不到金融危机触底反弹,谢国忠：正在经历的这场危机所带给世界的痛苦，无论是广度还是深度，都将远远超过历史上任何一次，包括第一次美元危机及,1929,年之后的全球经济大萧条。,次贷危机为什么会波及全球,?,美国特殊的经济模式,泡沫经济,房地产泡沫,财政泡沫,贸易泡沫,评级泡沫,抵押贷款泡沫,美元泡沫,解决美元泡沫的方法一：让美元不停地、缓慢地贬值,2001,年美联储开始不断减息，美元踏上了贬值之路；,但贬值会影响美元的霸主地位；,2000,年欧元诞生,2003,年，巴费特第一次持有外国货币,即抛出美元买入欧元。,金融时报,：截至,2006,年,10,月，全球流通中欧元现钞总值已超过美元，达,6100,亿欧元；,国际货币基金组织：,2007,年第四季度，美元在全球外汇储备中的份额跌至,8,年来年最低水平；而欧元储备从,0,上升至,25.8%,。,方法二：打压其他经济体,美元贬值导致通货膨胀，抬高了其他经济体的商品成本，抑制了自身消费；,其他经济体货币对美元的升值，抑制了出口；,大量对美国的金融投资变成了坏账，金融机构流动性受到威胁,思考题：,1.,联系实际分析投资与经济增长之间的关系。,2.,你认为当前我国投资对经济增长的拉动作用是否合适，应如何调整？,谢谢大家！,