卓创资讯天然橡胶VIP月报-1-1一月市场走势简述本.docx

1.一月市场走势简述
本月关键字： 季节性反弹 收储 振兴规划
二月份是春节过后的第一个月，进入2月份之后，随着主要产胶国泰、马、印等逐渐进入停割期，市场供应开始逐渐缩减，向消化库存为主的供需形势演变，再加上产胶国实行一系列减产、限制出口以及收储等措施，这些利好都利于胶价走出一轮上涨行情。无论牛市还是熊市，天胶季节性涨势的规律很难被打破，尤其是今年季节性回升的幅度可能会较大的原因在于，去年胶价从28000元附近跌到8000多元，近20000元的下跌幅度已超跌。有迫切的反弹需求，不过天胶行情虽然继续延续一月份的超跌反弹态势，但却逐步平缓，下旬甚至走出了下行行情，这是一个正常修正过程，另外收储的传言在炒作了几个月后终于在本月尘埃落定， 10.5万吨的收储量，第一批14600的收购价，都照顾了农垦和市场的具体情况，但是无论是现货还是期货都反应极为反常，沪胶甚至跌停，现货持续疲软，收储的指向性近期并不明显；月末国家陆续推出了钢铁、石化、汽车等十大产业振兴规划，虽短期内成效不大，但也会一定程度上提振目前低迷的市场信心。
2.供需面状况回顾
2.1 国内外产区割胶状况：
2.1.1东南亚产区状况：

2月份泰国原料市场胶水收购价格呈稳步上升态势，这主要是基于两个方面的原因，一是由于二月份逐渐进入停割期胶水产量下滑，季节性的供应偏紧时价格上升；二是各主产国纷纷出台限产限价限出口等政策，泰国也不例外，制定胶水最低收购价，这对胶水价格产生有力支撑。
2.1.2国内主产区状况：
（１）国内主产区挂单情况（标一胶）
本月国内主产区标一挂单量、挂单价走势表（价格：元/吨；挂单量：吨）
标一胶

2-6日
9-13日
16-20日
23-27日
均价
5#凝标
-
-
13800
13800

5#乳标
14300
14500
14500
14900

5#绉标
13950
13640
13300
13500
挂单量
5#凝标
42
-
84
126

5#乳标
1890
1890
2190
410

5#绉标
840
1050
840
42
均价

14500
14500
14650
14911
挂单量

132
660
920
1900

本月国内主产区标一成交量、成交价走势表（价格：元/吨；成交量：吨）
标一胶
2-6日
9-13日
16-20日
23-27日
均价
5#凝标
-
-
-
-
5#乳标
-
-
-
-
5#绉标
-
-
-
-
成交量
5#凝标
-
-
-
-
5#乳标
-
-
-
-
5#绉标
-
-
-
-
均价
-
-
-
-
成交量
-
-
-
-
小结： 从挂单情况来看，本月标胶价格有上涨趋势，规格差价拉大，不过在本已虚高的挂单价上再次提价，月底部分报价比国储收胶指导价还要高出几百元，再者本月经济形势依然未见好转，下游需求持续疲软，成交量可想而知 ，本周无一吨标一胶成交。
2.2国内销区市场行情：
2.2.1国内天然橡胶现货市场走势
美元胶外盘价格表
单位：美元/吨

最高价
最低价
涨跌幅度
印尼20#
1344
1212
10.9%
泰标20#
1450
1382
4.9%
马标20#
1450
1390
4.3%
3#烟片
1540
1450
6.2%

青岛保税区内美元胶价格
单位：美元/吨

最高价
最低价
涨跌幅
印尼20#
1400
1350
3.7%
泰标20#
1480
1420
4.2%
马标20#
1500
1450
3.4%
3#烟片
1640
1550
5.8%

2.2.2国内天然乳胶现货市场走势
2月份乳胶价格变化表

最高价
最低价
涨跌幅度
外盘（美元/吨）
1360
1250
8.8%
进口桶装（元/吨）
11800
11600
1.7%
国内桶装（元/吨）
11200
10800
3.7%
本月乳胶现货报价基本走高度盘整路线，月中之时，在报价不变的情况下成交价格小幅走低，在50-100元/吨左右。月末最后一天，价格出现转机，进口桶装乳胶价格上调200-300元/吨，报11700-11800元/吨；然而外盘走势较为曲折，基本是上涨-下调-再上涨的趋势，并且幅度不小，基本在一至两天内完成价格从高到低的转变。成交方面，贸易商均反应近期乳胶行情不太乐观，出货速度慢，数量少，成交不易，后期市场看空为主。
2.2.3．越南胶行情分析
2月份越南芒街报价依然不多，自年前芒街封关以来一直处于封关状态，无对外报价，然而由于年后经济形势的持续恶化，芒街迟迟不见开关，不过已经有部分贸易商于本月下旬陆续恢复报价，亦有少量货源进入国内市场，有消息说芒街将于本月底下月初开关，预计到时3L价格将会小幅变化。本月主要价格变化见下表 （外盘为美元报价，芒街及国内为不含税人民币价格）
越南3L
月初价格
月底价格
涨跌幅
外盘
1630
1550
5.16%
芒街
11500
11300
1.8%
国内
13500
13000
3.8%

2.3下游市场分析
2.3.1 国内轮胎行业产值占橡胶行业总产值65%以上
据中国橡胶工业协会最新统计，2008年45家重点轮胎企业轮胎总产量2.38亿条，比上年(下同)增长0.3%;销售收入1315亿元，增长14.1%。其中，子午胎产量1.90亿条，增长7.8%;子午化率79.9%，提升5.6个百分点。
　　另据中橡协调度统计，全国62家子午胎生产企业子午胎总产量为2.63亿条，增长10.6%。据此测算，2008年全国轮胎产量为3.5亿条，子午化率为75.2%，提升5个百分点左右。轮胎行业总产值占到整个橡胶行业总产值65%以上。
2.3.2 2009年1月摩托车分排量产销情况
2009年1月，在二轮摩托车各主要排量中，本月与上年同期相比，各排量二轮车产销均呈不同程度下降，其中除150ml以外，其他各排量产销降幅均在19%以上。1月，产销排名前五位的品种依次为125ml、110ml、150ml、100ml和50ml，其中：125ml产销79.75万辆和81.32万辆，同比下降25.03%和20.28%；110ml产销28.66万辆和29.39万辆，同比下降21.72%和19.74%；150ml产销19.04万辆和19.43万辆，同比下降11.72%和7.41%；100ml产销18.75万辆和19.02万辆，同比下降36.29%和35.11%。；50ml产销11.62万辆和11.42万辆，同比下降41.33%和41.48%。1月，上述五种排量累计产销157.81万辆和160.58万辆，约占摩托车产销总量的92.12%和92.42%。
　　在三轮摩托车各主要排量中，本月与上年同期相比，除50ml销量小幅增长外，其他各排量产销均呈不同程度下降，其中750ml以上较高排量降幅比较明显。1月，250ml产销3391辆和3277辆，同比下降7.10%和7.87%；750ml产销1501辆和1607辆，同比下降19.56%和12.99%。
3.期货市场走势分析
3.1东京期胶
本月东京期胶还是呈现弱势横盘整理的走势，主要整理区间为130-140日元，年后全球经济形势并没有好转，各国经济指标和汽车厂家上月销售数据再次下滑，受此悲观数据打压，日胶本月一致未见起色；从技术上看，本月日胶没有突破前一个下行阻力位，依然维持1月份的震荡行情，整月在140线附近上下震荡，方向性并不明显。

3.2上海沪胶

沪胶月初在收储利好消息及资金追捧下一路上涨，与日胶持续低迷形成明显对比。年后国内形势有所好转，利好频出，十大产业振兴规划陆续出炉，国储收胶因为在月底也正式发布，在国际经济形势并不看好及原油持续低迷的压力下，虽在月中几次遇到跌停的尴尬局面，但沪郊依然走出相对独立的上涨行情。

5.主要宏观经济数据一览
5.1 美国多项经济数据仍显疲软
 美国政府及研究机构19日发布的一系列重要经济数据显示，美国经济仍然疲软，就业市场形势尤其不容乐观。
　　美国劳工部报告显示，截至2月7日的一周内，美国持续申请失业救济人数接近500万，比前一周上升17万，为连续第四周刷新历史纪录；上周首次申请失业救济人数达到62.7万，超出经济学家预期的62万，为近30年来的最高水平。
　　劳工部另外一份报告显示，美国1月批发物价指数意外攀升了0.8%，为去年7月以来首度上涨。这主要是由于当月能源价格上涨3.7%，其中汽油价格大幅上涨15%。
　　另据美国世界大型企业联合会公布的报告，尽管反映未来3到6个月美国经济走势的先行经济指数1月意外上升0.4%，但该机构预计，今年下半年美国经济增长将持续疲软，经济复苏仍需等到2010年。
　　此外，美联储下属的费城联邦储备银行报告显示，2月费城地区制造业活动指数从1月的负24.3跌至负41.3，创下1990年10月以来新低
5.2财政部：1月全国财政收入6131.61亿元 下降17.1%
1月份，全国财政收入6131.61亿元，比去年同月减少1265.03亿元，下降17.1%。其中，中央本级收入2964.82亿元，下降28.4%；地方本级收入3166.79亿元，下降2.7%。
    财政收入中的税收收入5639.01亿元，同比下降16.7%。其中，国内增值税同比下降2.8%，国内消费税同比增长13.2%，营业税同比下降2.7%，企业所得税同比下降24.8%，个人所得税同比下降1.9%，进口货物增值税、消费税同比下降19.1%，关税同比下降19.3%，证券交易印花税同比下降95.7%，车辆购置税同比下降21.2%。另外，当月外贸出口退税634.27亿元，同比多退126.75亿元，大幅度增长25%，相应的财政收入减少。
    当月财政收入下降较多，主要影响因素：一是经济增长放缓，企业效益下滑，财政收入来源减少；二是实施税收减免政策，包括下调证券交易印花税税率及单边征收、提高部分商品出口退税率、减免个人所得税、增值税转型改革减税、以及对小排量汽车减按5%的税率征收车辆购置税等，税收减少较多。此外，“两节”放假使今年比去年同月减少5个工作日这一不可比因素也对当月收入增长有较大影响。
6.总结与展望
　 总的来说，国际经济形势本月依然未见好转，天胶相关行业有继续恶化迹象，下游需求持续疲软，不过目前正处于季节性上涨的时期，而且国家收储措施也已经实施，陆续出台的十大产业振兴规划也对市场信心有很大提振，卓创认为，后期天胶将维持宽幅震荡的行情走势，方向性并不明确，主导力正逐步回归于基本面的需求上来。