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宜信公司小额信贷业务模式研究

2011年8月银监会下发《人人贷有关风险提示的通知》，警示人人贷有可能演变成吸收存款、发放贷款的非法金融机构，甚至变成非法集资。此通知的发出，将人人贷行业推到了风口浪尖。什么是人人贷，运作模式是怎样的，是否涉嫌非法集资？本文尝试以宜信公司为例，对上述问题进行探讨。
一、什么是人人贷(P2P)信贷模式？
P2P（Peer-to-Peer lending），即点对点信贷，是一种与互联网、小额信贷等创新技术、创新金融模式紧密相关的新生代民间借贷形式，它最大限度地为熟悉或陌生的个人提供了透明、公开、直接、安全的小额信用交易的可能。
P2P信贷具有以下特点：
（1）直接透明：出借人与借款人签署个人间的借贷合同，一对一地互相了解对方的身份信息、信用信息，出借人及时获知借款人的还款进度和生活状况的改善，最真切、直观地体验到自己为他人创造的价值；
（2）信用甄别：P2P模式中，出借人可以对借款人的资信进行选择，信用级别高的借款人将得到优先满足，其得到的贷款利率也可能更优惠；
（3）风险分散：出借人将资金分散给多个借款人对象，同时提供小额度的贷款，风险得到了最大程度的分散；
（4）低门槛、低渠道成本：P2P信贷使每个人都可以成为信用的传播者和使用者，信用交易可以很便捷地进行，每个人都能很轻松地参与进来，将社会闲散资金更好地进行配置，将中高收入人群的闲余资金合理地引向众多信用良好且需要帮助的中低收入人群。
正是基于以上特点，P2P个人信贷让借款人获得信用贷款资金支持，用以改变自己的生产和生活，实现信用价值；同时让出借人得到相对固定收益的理财服务，实现经济收益和精神回报的双重价值。
国外比较知名的有格莱珉银行、PROSPER、lending club等。其是2006年尤努斯教授由于其在小额信贷领域的突出贡献荣获诺贝尔和平奖，让更多的人开始关注小额信贷。P2P小额信贷市场规模到2009年已经达到了6.5亿美元。著名的咨询公司Gartner预测，P2P信贷市场2013年将达到50亿美元的规模。
P2P信贷的5大特点

二、宜信公司的基本介绍
宜信公司的创始为唐宁，创建于2006年5月，总部位于北京，是中国领先的集财富管理、信用风险评估与管理、信用数据整合服务、小额贷款行业投资、小微贷款咨询服务与交易促成、公益助农小额信贷平台服务等业务于一体的综合性现代服务业集团公司。
目前，宜信公司旗下拥有宜信卓越财富投资管理（北京）有限公司、宜信普诚信用管理（北京）有限公司、宜信惠民投资管理（北京）有限公司、宜信普惠信息咨询（北京）有限公司等各专业公司，已经在四十多个城市和农村地区建立起强大的全国协同服务网络，为客户提供全方位、个性化的财富增值与信用增值服务。
宜信的网点分布

在高额收益和前景的驱动下，宜信经历了高速扩张。从2008年到2010年，宜信每年的业务增长率都在200%以上。这个高速发展的企业也因此获得了风险投资的青睐，凯鹏华盈在2010年对宜信进行了千万美元级别的投资。业内人士透露，2011年9月，，宜信又获得了来自IDG和摩根士丹利的第二轮投资。这次，投资机构对宜信的估值高达五亿美金。
宜信公司的发展历程

三、宜信的信贷模式与运作流程
宜信P2P平台模式创新、理念独特，开创行业之先河。宜信引入了国外先进的信用管理理念，结合以中国的社会信用状况，为平台两端的客户提供包括信用咨询、评估、信贷方案制定、协议管理、回款管理等多方面专业内容的全程信用管理服务。宜信搭建起的信用桥梁，将出借人手中的闲钱借给需要用钱的人，成交后向出借人和借款人双方收取中介费。
宜信的运作模式

正如唐总介绍 “宜信和淘宝一样，只不过淘宝‘卖’的是货物，宜信‘卖’的是信用。”唐宁用最简洁的语言向记者解释宜信模式，“我们不吸收存款，也不发放贷款，就是小额信贷中介。”其实宜信的模式更像是房屋中介和淘宝的组合体，房屋中介搜集房源，然后联系买房人，成交后收取中介费。
四、宜信的产品介绍
宜信是服务于两端的客户，一端是资金出借人，一端是借款人。出资人利用闲于资金通过宜信这个平台帮助需要资金的人，且自身又能得到相应的回报。宜信就是帮客户管理资金及控制风险和账户催收等工作的。所以总的来说宜信贷款就是一个贷款服务平台。
（一）借款人端-信贷产品
宜信主要做的，是为之前没有得到正规金融机构覆盖、没有办法获得资金的用户建立信用，并为其筹措资金。比如，大学生贷款职业培训或者深造，提高就业能力；收入稳定的工薪阶层结婚，购车等应急需要；资信好的需要小额启动资金的创业主；公益贷款给农村妇女购买鸡苗，牛羊，饲料等，帮助其脱贫致富。
宜信的收费模式，对于借款人来说有三种费用，利息、服务费、月账户管理费。宜信称其理财产品的投资年收益率达到10%以上，而且宜信对出借人也要征收服务费，宜信的理财产品的实际收益应该大于10%，加上宜信向借款人收取各种费用，对于借款人来说实际上至少一年要付25-35%的利息。宜信平均借款规模在四万到五万之间。唐宁曾经公开表态，宜信拥有超过六万借款人。据此推算，其总贷款规模目前已经超过20亿元。
宜信-借款人端-服务方向

根据借款人群体的不同，宜信推出不同的服务与之适应。“学信通”为高等院校在校大学生提供小金额、短期限的贷款服务；“新薪贷”针对有稳定工作和收入的在职人员；“精英贷”向高端优质客户提供贷款服务；“宜农贷”为农民提供资金支持。
根据借款用途不同，宜信设计不同的服务，包括用于教育培训用途的“助学贷”，用于经营用途的“助业贷”等等。
宜信的贷款服务分类
按借款人群体分类
按借款用途分类
新薪贷
有稳定工作和收入的在职人员
助学贷
针对教育培训用途
精英贷
高端优质客户
助业贷
针对经营用途
学信通
高等院校在校学生
宜农贷
贫困地区农民
通过“宜农贷”平台，有爱心的出借人可以直接地、一对一地将富余资金出借给那些远在贫困地区需要贷款资金支持的农村借款人。 据统计，目前中国已经有300多个致力于扶贫的社会性质的小额信贷机构，但是由于没有寻找到良性的资金运作方式，这些机构普遍面临经营困境，而宜信“宜农贷”所倡导的P2P小额信用贷款恰恰解决了这个方面的问题，是造血式扶贫的一种重要手段。
“宜农贷”平台与国外P2P模式对比
平台
Kiva
宜农贷
借款对象
有借款需求的贫困农村创业者
有借款需求的贫困农民
（80%以上为贫困妇女）
借款额度
一般为几十至几百美元
¥1000-10000
最小出借
$25
¥100
出借年利率
0%
2%
出借期限
根据小额贷款机构实际期限而定（一般为一年）
根据小额贷款机构实际期限而定（一般为一年）
还款方式
方式多样，既有分期还款也有整贷整还
方式多样，既有分期还款也有整贷整还
操作货币
美元
人民币
开始时间
2005年
2009年
累计坏账率
2.0%
0%

申请个人贷款条件：
1、具有中国国籍（不含港澳台居民）
2、在当地生活、工作满3个月以上
3、贷款人月收入2000元以上
4、无恶意欠款等不良征信记录
5、年龄（21-58）周岁
6、贷款额度：（1-30）万元
7、贷款期限：（12-48）个月
所需资料：
1、身份证
2、房产证/工资流水/个人流水（其中选一即可贷款）
3、住地最近3个月水/电/煤气费用单
4、收入证明/劳动合同

申请流程

（二）出借人端-理财产品：
宜信集团通过其子公司--宜信财富，率先在国内市场推出的一种固定收益类理财解决方案。投资者作为出借人可将手中的富余资金出借给宜信平台推荐的、信用良好但缺少资金的大学生、工薪阶层、微小企业主、农民，帮助他们实现教育培训、电脑或家电购买，装修、兼职创业、脱贫致富等理想，通过利息收益获得较高、稳定的投资回报。
出借人端-产品分类

出借人端-产品说明

模式名称
模式特点
收益水平
最低出借额
封闭期
宜信宝
通过循环出借方式获取较高预期年收益
年预期收益约10%
5万元
1年
月息通
每月回收利息本金持续出借
月预期收益约1%
10万元
1年
月益通
每月回收本金和利息实现快速资金回笼
根据实际出借债权而定
5万元
1年
月定投
每月小额投入获取大额收益
每个月的出借款年预期收益均为10%
2000元
1年
季度丰
3个月短期投入实现较高收益
年化收益约7%
10万元的整数倍
3个月
双季风
6个月短期投入实现较高收益
年化收益约8%
10万元的整数倍
6个月
玖玖盈
9个月短期投入实现较高收益
年化收益约9%
10万元的整数倍
9个月
年年鑫
12个月短期投入实现较高收益
年化收益约10%
10万元的整数倍
12个月

五、宜信的风险控制模式

宜信开创了P2P平台下的债权合同转让模式。当出借人决定借款，宜信就为他在借款申请人中挑选借款人，借款人的利率由宜信根据其信用审核决定。企业利润来自服务费。操作流程是，宜信将出借人的款项打散，做一份多人借款的合同给出借人，等到款项到第三方账户，合同正式生效。宜信虽然没有出借人和借款人双方共立的合同，但是宜信第三方账户人，担任了出借和借款的债务转移人，即首先第三方账户户主成为宜信的出借人，等到宜信挑选好借款人后，第三方账户户主就把债权转到真正的出借人手中。
对于P2P信贷服务平台推荐的每个借款人，出借人有权利决定是否借给宜信组合的借款人；借款人每月还款，出借人每月可以动态地了解每一笔债权的偿还、收益等信息，出借人可以在第二个月得到所还本金和利息。当然出借人也可以选择不收款而继续放在宜信找下一个借款人。

宜信模式主要有两个特点：
一是宜信的保障金制度。从宜信的运作模式看，宜信对借款人的掌控力度更强，出借人一般不参与审核，并且与借款人没有合同，而只有与宜信第三方的债权转让合同。这样，出借人就会有极大的风险。，为保护出借人的借款安全，宜信在总服务费中提取相当于总贷款金额2%的风险补偿基金，当违约发生时，由这部分基金进行赔付。唐宁在接受记者采访时表示，不认为风险补偿基金是用来覆盖坏账风险的。“事实上，这个风险池的设立只是我们提供的一项增值服务。我们从来没有说过要靠这个池子来完全覆盖风险。”
二是风险控制的两个关键点。作为还款的有力保障，宜信采取的分散贷款和每月还款制度，比较大限度地保障了有效还款。除此之外，值得一提的是，宜信对借款人审核时都要求面见。所以，宜信在40多个城市设点，其目的之一就是方便面见。面见由本人亲自出示各种证原件并当面询问使用用途等情况，较好地保证了借款人的真实性。据称宜信的坏账一直控制在2%以下。
面审
1、 查实资信资料真实性、有效性
2、 判断贷款人可能存在的风险
3、 对贷款人进行信用教育
4、 对贷款人有具体和全面的认识
参加面审的至少有两位宜信面审官，以避免主观判断的倾向性。
调查：
1.资料的核实
身份证、银行对帐单、就职单位、信用报告等
2.调查方式
电话调查、上门调查；正面调查、侧面调查等
3.调查对象数量
至少6个以上，包括亲属、单位、朋友等
4.调查出现疑点
调查是否批贷的核心要素，当出现疑点时，须反复多渠道再次核查，若仍存疑，则要求申请人变更贷款方式、额度、期限等 。

从对借贷流程的强大操控力上看，宜信主要借鉴的是Zopa模式，而由P2P企业根据信用等级确定借款人利率的方式，则是与Lending Club相同，所以宜信属于复合中介型P2P。
宜信一直非常重视信用风险管理工作，根据中国的具体国情进行信用评估和核查，并引入了国际最领先的信用分析和决策管理技术提供商FICO(费埃哲)的信用评分技术。在过去几年中，宜信的不良贷款率一直保持在2%以下的水平，并且经过国际知名审计机构的审核确认。

宜信的业务流程与筛选比例

六、宜信模式的法律分析
2011年8月，银监会发布了《关于人人贷(P2P)有关风险提示的通知》。《通知》中提到，人人贷中介服务存在影响宏观调控效果、易演变为非法金融机构、业务风险难控、不实宣传影响银行体系整体声誉、缺乏明确的法律法规界定、信用风险较高贷款质量劣、开展房地产二次抵押业务存在风险隐患等七大问题和风险。银监会要求银监分局和各家银行采取措施，做好风险预警监测与防范工作。
该通知的发出，引起媒体及公众对P2P贷款平台的质疑。是否涉嫌非法集资、高利贷、洗钱等，将人人贷(P2P)信贷推向了风口浪尖。巨大的舆论压力面前，宜信公司对公众和监管部门做出了《关于宜信业务模式的相关说明》，表示没有触碰法律红线。宜信公司邀请“中国立法学之父”周旺生教授担任公司的法律顾问，全面指导宜信公司的企业立法工作，为宜信建成完善的风控合规制度提供专家建议和理论支持。
《中华人民共和国合同法》从法律上肯定了民间借贷行为的合法性，并从法律层面保护出借人收回借贷资金和利息的权利。
《合同法》第211条：“自然人之间的借款合同对支付利息没有约定或约定不明确的，视为不支付利息。自然人之间的借款合同约定支付利息的，借款的利率不得违反国家有关限制借款利率的规定” 。最高人民法院《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》第6条：“民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，各地人民法院可以根据本地区的实际情况具体掌握，但最高不得超过银行同类贷款利率的四倍，（包含利率本款）。超出此限度的，超出部分的利息不予保护”。
　　《合同法》第二十三章“居间合同”中明确规定，居间人提供贷款合同订立的媒介服务，可依法向委托方收取相应的报酬。因此贷款服务机构的存在和服务费的收取都是符合法律规定并受法律保护的。
《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，鼓励和引导民间资本进入金融服务领域。
著名经济学家茅于轼认为，应该从立法和政府鼓励两个方面入手，引导民间借贷健康发展，而不是经常吓唬民间借贷机构。他表示，一方面，民间借贷还没有相关法律来监管，在行业发展及日常运营方面仍然存在风险，因此应该尽快立法保证民间借贷有序发展；另一方面，银监会不应该以防范的心态对待民间借贷，经常警示风险吓唬这个市场，而应该鼓励民间借贷的发展，给他们一个方向，比如，告诉民间借贷机构，等他们发展到一定阶段的时候，就可以转化成银行。
关于未来的监管要求，央行曾非正式地向业内透露，对P2P行业的监管要求：注册资本应全面覆盖坏账风险、资金第三方监管、公司资本金不能参与放贷、要求盈利。
七、宜信的发展前景
在宜信创业之初， CEO唐宁曾提出“三*三”计划，为宜信的发展做出战略性的规划。
第一个三年（2006年-2008年）：宜信成为中国领先的个人信用管理咨询与服务提供商，全国服务网络覆盖15-20个一线城市；
第二个三年（2009年-2011年）：成为中国知名个人信用品牌，全国服务网络覆盖主要一线城市和部分农村，利用互联网实现P2P的普及；
第三个三年（2012年-2014年）：成为公众公司，实现公司上市，全国服务网络覆盖主要一、二线城市和大部分农村，基本实现普惠信用和普惠教育。

在实践的道路上，宜信已经出色的实现了第一个”三年”的目标，战略版图逐步扩张、营业额高速增长、品牌影响力日益强大，并以“神奇”的增长速度冲击第二个和第三“三年”的目标。
宜信已经与20多个信托公司签订了合作协议，开始分销一些信托产品。据媒体报道，2011年上半年平均一个月1亿元的交易量中，有3000万到4000万是代销的理财和信托产品。唐宁想要的，还有第三方基金销售牌照和第三方保险销售资格。“现在已经通过保监会的验收，最快将在年底上线。”宜信员工透露。此外，宜信也准备在上海开展消费信贷(汽车贷)和针对中小企业的贷款服务包模式。
　唐宁曾在2011年的一次内部会议上抛下了豪言壮语，要在两年内把宜信的估值做到50亿美元。潜在规模仅仅千亿级别的P2P市场显然不能满足他的需求。　这可能预示，高速扩张仍然是宜信在近几年里的“主要任务”。