银行从业资格认证考试-风险管理.pdf

高顿网校风险管理固课程概述二.考情回顾/考试形式及时间考试方式：计算机考试考试时间：每年上半年和下半年各举行一次。,考试题型.题量及分值介绍题型题量分值总分单项选择题*分45分多项选择题4|40 分|判断题1 151 函 11 15 分|固课程概述二.考情回顾/考点分值分布（以201L2013年为例）-早R2011 年2012 年2013 年第一章风险管理基础12.5 分10.5第一章商业银行风险管理基本架构1211第三章信用风险管理22.523.5第四章市场风险管理12.511.5第五章操作风险管理1112第六章流动性风险管理116.5第七章其他风险管理913.5第八章风险评估与资本评估NANA第九章银行监管与市场约束9.512-i-早R第一章第二章第三章第四章 第五章 弟K早 第七章固课程概述 三:教材交福布教材变化简析125国别风险 141资本的定义、作用、分类2.1.5风险偏好321风险暴露分类；351权重法；3.5.2内部评级法；353经济资本管理4.1.3账户戈吩；4.3.1市场风险管理总体要求；4.3.4银行帐 户利率风险管理;4.4市场风险资本计量方法；4.5交易对手 信用风险6.3.4流动性风险管理实践7.1国别风险管理第八章风险评估与资本评估（全职百国I课程概述学药方诞权（i青福拗联孙/多看知识点，浏览教材，不同章节有关联的内容要对 比看。/关键词记忆/多做历年真题。（近年）/对教材掌握和了解的理解。/对教材有变动的地方重点看。in*高顿网校银行从业资格认证考试第一章风险管理基础主讲老师：王志伟1n 本章概述一二痂诞前/风险的含义；风险与收益、损失的关系。/商业银行面临的八大类主要风险，以及各种风险的内涵与特征。/商业银行风险管理的五种主要策略以及各种策略的基本原理和做法。/商业银行资本的概念和重要作用。/监管资本的主要内容和资本充足率要求。/经济资本的概念及其对商业银行风险管理的重要意义和作用。/绝对收益和百分比收益的计算方法。/预期收益率的计算方法。!I本章概述 二、署丽桥（鲁林无）,教材变化分析：1.2.5 国别风险1.4.1 资本的定义、作用、分类1.4.2 监管资本与资本充足率要求第一早（平均题量1622,分值在9125分左右。）2013 2012 2011 2010题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值单项选 11 5.5 11 5.5 11 5.5择多项选 4 4 4 4 3 3择判断题 113 333合计 16 10.5 18 12.5 17 11.5第一节风险与风险管理知识点：风险,收益与损失（掌握）1.风险的定义风险是未来结果出现收益或损失的不确定性。具体 来说，如果某个事件的收益或损失存在变化的可能，且这 种变化过程事先无法确定，则存在风险。风险所造成的结果即可能是正面的，也可能是负面的。例如，中央银行上调基准利率。【经典例题】2013上半年真题1、风险是指：（）A、损失的大小B、损失的分布C、未来结果的不确定性D、收益的分布【正确答案】：Co知识点：风险,收益与损失（掌握）2.风险与收益、损失的关系,风险与收益的关系：没有风险就没有收益。,风险与损失的关系：密切但不等同。损失是一个事后概念，反映的是风险事件发生后所造 成的实际结果。风险是一个明确的事前概念，反映的是损失发生前的 事物发展状态，在风险的定量分析中可以采用概率和 统计方法计算出损失规模和发生的可能性。知识点：风险,收益与损失(掌握)3.实践中金融风险的分类:A.为预期损失(Expected Loss,EL):是指商业银行业务发展中基 于历史数据分析可以预见到的损失，通常为一定历史时期内损失的平均值(有时也采用中间值)。采取提取损失准备金和冲减利润的方式 来应对和吸收。B.非预期损失(Unexpected Loss,UL):是指利用统计分析方法(在一定的置信区间和持有期内)计算出的对预期损失的偏离，是荀业银行难以预见到的较大损失；利用。C.灾难性损失(Stress Loss,SL):指超出非预期损失之外的可熊威 胁到商业银行安全性和流动性的重大损失。通过 来转移。但对于因衍生产品交易等过度投机行为所造成的灾难性损失，则应当采取严格限制高风险业务Z任为的做法加以规避。_损失和资本抵御预期损失(EL)是银行面临的平均损失，为业务开展的风险成本。银行需通过定价来反映风险成本，通 可计提拨备加以覆盖。非预期损失(UL)反映了在一定置信水平下，损失超出平均水平的幅度，。发生极端损失的可能性很小(因此持有大量资本金是不经济的)，但一旦发生将是致命的，需要采取 其他补救措施(保险，政府救助等)。置信区间反映银行的风险偏好。知识点：风险管理与商业银行经营（理解）,商业银行从本质上来说就是 的金融机构，以营风险为其盈利的根本手段。,中华人民共和国商业银行法第四条明确规定了 商业银行以安全性、流动性、效益性为经营原则，实行主经营，自担风险，自负盈亏，自我约束。知识点：风险管理与商业银行经营（理解）/风险管理与商业银行经营的关系:1.承担和管理风险是商业银行的基本职能，也是商业银行业务不断创新发展的原动力。举例说明：私人银行业务；（开发和管理基金）外汇交易和衍生品交易2.风险管理从根本上改变了商业银行的经营模式。举例说明：各种风险控制在可以接受的水平风险收益的合理平衡知识点：风险管理与商业银行经营（理解）,风险管理与商业银行经营的关系:3.风险管理能够为商业银行风险定价提供依据，并有效 管理金融资产和业务组合。举例说明：现代风险管理技术4.健全的风险管理体系能够为商业银行创造价值。自觉管理、微观管理、系统管理、动态管理功能5.风险管理水平体现了商业银行的核心竞争力，不仅是商业银 行生存发展的需要，也是现代金融监管的迫切要求。,决定商业银行风险承担能力：一是资本金规模，二是商 业银行的风险管理水平。【经典例题】1、商业银行的核心竞争力是：（）A、吸存放贷 B、支付中介 C、货币创造 D、风险管理【正确答案】：D。风险管理水平体现了商业银行的核心竞争力。知识点：商业银行风险管理的发展（了解）在商业银行风险管理模式发展的过程中，大致经历了资产风险管理模式、负债风险管理模式、资产负债风险管理模式以及全面风险管理模式四个阶 段。蝴I幽幽解M 20世纪70年代 20世纪80年代资产风险 管理模式）负债风险资产负余风 管理模式 险管理模式全面礴 管理拗式知识点：商业银行风险管理的发展（了解）1.资产风险管理模式阶段/背景：20世纪60年代前，偏重于资产业务，强调保持商 业银行资产的流动性。/基本原则：稳健经营，提高安全度，同时也意味着保守。,措施：通过加强资产分散化、抵押、资信评估、项目调 查、严格审批制度、减少信用放款。知识点：商业银行风险管理的发展（了解）2.负债风险管理模式阶段/背景：20世纪60年代-70年代，为扩大资金来源，避开 金融监管限制，变被动负债为积极性的主动负债；同时,加大了经营风险。/华尔街的第一次数学革命：马科维茨资产组合理论、夏 普的资本资产定价模型，金融产品的定价。知识点：商业银行风险管理的发展（了解）3.资产负债风险管理模式阶段/背景：20世纪70年代，通过匹配资产负债期限结构、经 营目标互相代替和资产分散，实现总量平衡和风险控制,缺口分析、久期分析成为重要手段。/华尔街的第一次数学革命：欧式期权定价模型（布莱 克斯科尔斯期权定价模型、BS期权定价模型），通 过期权这种结构化产品为金融衍生产品定价。【经典例题】2013真题-9强调通过加强资产分散化、抵押、项目调查等手段来提高商 业银行的安全度的风险管理阶段的是（）。A.负债风险管理模式阶段 B.资产风险管理模式阶段C.资产负债风险管理模式阶段D.全面风险管理模式阶段【正确答案】：B知识点：商业银行风险管理的发展（了解）4.全面风险管理模式阶段/背景：20世纪80年代后，非利息收入比重增加，重视风 险中介业务。,全面风险管理模式的体现：全球的风险管理体系 全面的风险管理范围 全程的风险管理过程 全新的风险管理办法 全员的风险管理文化全面风险管理模式已经能够成为现代商业银行谋求发展和保持竞争优势的最重要的方式。-第二节商业银行风险的主要类别知识点：商业银行风险种类（掌握）根据商业银行的业务特征及诱发风险的原因，巴塞尔委员 将商业银行面I缶的风险戈吩为八大类：信用风险市场风险操作风险流动性风险声誉风险国家风险法律风险咕戈略风险知识点：商业银行风险种类L信用风险我国商业银行目前所面临的最重要的风险/定义：是指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义 务或信用质量发生变化，影响金融产品价值，从而给债 权人或金融产品持有人造成经济损失的风险。/信用风险既存在于传统的贷款、债券投资等表内业务中,也存在于信用担保、贷款承诺及衍生产品交易等表外业 务中。/结算风险是一种特殊的信用风险，是指交易双方在结算 过程中，一方支付了合同资金但另一方发生违约的风险。/特征：具有明显的非系统性风险特征。与市场风险相反,信用风险的观察数据少，且不易获得。知识点：商业银行风险种类2.市场风险/定义：是指金融资产价格和商品价格的波动给商业银行 表内头寸、表外头寸造成损失的风险。,分类：利率风险（重新定价风险、收益率曲线风险、基 准风险、期权性风险）、汇率风险（包括黄金）、股票 风险（银行持有的股票）和商品风险（银行持有的农产 品和贵金属）四种。/特征：相对于信用风险而言，市场风险具有 量的特点。具有明显系统性风险特征，难以通过分散化投资来完全知识点：商业银行风险种类3.操作风险/定义：是指由不完善或有问题的内部程序、员工、信息 科技系统以及外部事件所造成损失的风险。包括法律风 险，但不包括声誉风险和战略风险。,分类：分为人员因素、内部流程、系统缺陷和外部事件 四大类别，并由此分为内部欺诈，外部欺诈，就业制度 和工作场所安全事件，客户、产品和业务活动事件，实 物资产损坏，信息科技系统事件，执行、交割和流程管 理事件等 可能造成实质性损失的。/特征：具有普遍性和非营利性，不可避免。知识点：商业银行风险种类4.流动性风险/定义：是指商业银行无法及时获得或者无法以合理成本 获得充足资金，以偿付到期债务或其他支付义务、满足 资产增长或其他业务发展需要的风险。,通常被视为一种多维风险，形成的原因更加复杂和广泛。/流动性风险管理水平体现了商业银行的整体经营管理水【经典例题】下列关于流动性风险的说法，不正确的&()。A.流动性风险与信用风险、市场风险和操作风险相比，形成的原 因单一，通常被视为独立的风险。B.流动性风险包括资产流动性风险和负债流动性风险。C.流动性风险是商业银行无力为负债的减少和/或资产的增加提 供融资而造成损失或破产的风险。D.大量存款人的挤兑行为可能会使商业银行面临较大的流动性风 险。【正确答案】：A知识点：商业银行风险种类5.国别风险/定义：是指由于某一国家或地区经济、政治、社会变化 及事件，导致该国家或地区借款人或债务人没有能力或 者拒绝偿付商业银行债务，或使商业银行在该国家或地 区的商业存在遭受损失，或使商业银行遭受其他损失的 风险。,存在于：授信、国际资本市场业务、设立境外机构、代 理往来和由境外服务提供商提供的外包服务等经营活动 中。,主要类型：转移风险、主权风险、传染风险、货币风险、宏观经济风险、政治风险、间接国别风险。其中转移风 险是国别风险的主要类型之一。知识点：商业银行风险种类6.声誉风险/定义：声誉是商业银行所有的利益持有者基于持久努力、长期信任建立起来的无形资产。声誉风险是指由商业银 行经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对 商业银行负面评价的风险。,一种多维风险：几乎所有的风险都可能影响商业银行的 声誉。/管理声誉风险的最好办法就是：强化全面风险管理意识,改善公司治理，并预先做好应对声誉危机的准备；确保 其他主要风险被正确识别、优先排序，并得到有效管理。知识点：商业银行风险种类7.法律风险/定义：是指商业银行因日常经营和业务活动无法满足 或违反法律规定，导致不能履行合同、发生争议/诉讼 或其他法律纠纷而造成经济损失的风险。是一种特殊 类型的操作风险。/按照巴塞尔新资本协议的规定：法律风险包括但 不限于因监管措施和解决民商事争议而支付的罚款、罚金或者惩罚性赔偿所导致的风险敞口。知识点：商业银行风险种类8.战略风险/定义：是指商业银行在追求短期商业目的和长期发展目 标的过程中，因不适当的发展规划和战略决策给商业银 行造成损失或不利影响的风险。,主要体现：一是商业银行战略目标缺乏整体兼容性；二 是为实现这些目标而制定的经营战略存在缺陷；三是为 实现目标所需要的资源匮乏；四是整个战略实施过程的 质量难以保证。/一种多维风险。【经典例题】,()是指经营决策错误、决策执行不当/对行业变化束手无 策，对银行的收益或资本形成现实和长远的影响。A、流动性风险B、战略风险C、操作风险D、法律风险【正确答案】：B【经典例题】2013下列关于风险的说法，不正确的是（）OA.市场风险具有明显的非系统性风险特征B.国际性商业银行通常分散投资于多国金融、资本市场，以 降低所承担的风险C.操作风险指由于人为错误、技术缺陷或不利的外部事件所 造成损失的风险D.在商业银行面临的市场风险中，利率风险尤为重要【正确答案】：A第三节商业银行风险管理的主要策略知识点：商业银行风险管理的五种主要策暄I量握）风险分散风险对冲风险转移 风险规避风险补偿知识点：商业银行风险管理的五种主要策略L风险分散/定义：是指通过多样化的投资来分散和降低风险的策略 性选择。/马柯维茨的投资组合理论认为：只要两种资产收益率的 相关系数不为1（即不完全正相关），分散投资于两种 资产就具有降低风险的作用。而对于由相互独立的多种 资产组成的投资组合，只要组合中的资产个数足够多，该投资组合的非系统性风险就可以通过这种分散策略完 全消除。,风险分散策略是有成本的，主要是分散投资过程中增加 的各项交易费用。【经典例题】，将许多类赫勺但不会扃时爰全的风险集市起来考虑，从而使 这一组合中发生风险损失的部分能够得到其他未发生损失的 部分的补偿，属于（）的风险管理方法。A、风险对冲B、风险分散C、风险规避D、风险转移【正确答案】：B知识点：商业银行风险管理的五种主要策略2.风险对冲/定义：通过投资或购买与标的资产(Underlying Asset)收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的 资产潜在损失的一种策略性选择。,风险对冲是管理利率风险、汇率风险、股票风险和商品 风险非常有效的方法，风险对冲可以分为自我对冲和市 场对冲。(定义参看P15)【经典例题】,投资金署购买与管理基础资产收需皮动负相关或 完全负相关的某种资产或金融衍生品的风险管 理策略是（）0A.风险规避B.风险对冲C.风险分散D.风险转移【正确答案】：B知识点：商业银行风险管理的五种主要策略3.风险转移P63风险缓释/定义：是指通过购买某种金融产品或采取其他合法的经 济措施将风险转移给其他经济主体的一种策略性选择。,分类：保险转移：是指商业银行购买保险，以缴纳保险费为 代价，将风险转移给承保人。非保险转移：担保、备用信用证等能够将信用风险转 移给第三方。知识点：商业银行风险管理的五种主要策略4.风险规避/定义：是指商业银行拒绝或退出某一业务或市场，以避 免承担该业务或市场风险的策略性选择。简单地说就是:不做业务，不承担风险。,在现代商业银行风险管理实践中，风险规避主要通过经 济资本配置来实现。风险规避策略的实施成本主要在于 风险分析和经济资本配置方面的支出。,没有风险就没有收益，是一种：知识点：商业银行风险管理的五种主要策略5.风险补偿/定义：是指商业银行在所从事的业务活动造成实质性损 失之前，对所承担的风险进行价格补偿的策略性选择。,风险管理的一个重要方面就是对风险合理定价：定价过 低将使自身所承担的风险难以获得足够的补偿;定价过高 又会使自身的业务失去竞争力，从而面临业务萎缩并阻 碍长期发展。【经典例题】2013真题下歹答项位W,正福白勺是（）。A.风险转移只能降低非系统性风险B.风险规避不发生实施成本c.风险补偿主要是指事后（损失发生后）对风险承担的价 格补偿D.风险分散的成本与承担的潜在风险损失相比是非常有意 义的【正确答案】：D 章 第四节商业银行风险资本知质点:资本的定义、祚用和分秦（掌握）L资本的定义,是银行从事经营活动必须注入的资金，可以用来吸收银 行的经营亏损，缓冲意外损失，保护银行的正常经营，为银行的注册、组织营业以及存款进入前的经营提供启 动资金等。,通常所说的资本是指会计资本，也就是账面资本，等于 金融机构合并资产负债表中资产减去负债后的所有者权 益，包括实收资本或普通股、优先股等。知识点：资本的定义,作用和分类-92.资本的作用为商业银行提供融资吸收和消化损失限制业务过度扩张和风险承担，增强银行系统的稳定性维持市场信心为风险管理提供最根本的驱动力【经典例题】下歹虔于银行资本祚房的叙法不正确白勺后（A、提供融资B、使银行免受损失C、维持市场信心D、限制银行业务过度扩张【正确答案】：B知识点：资本的定义,作用和分类-93.资本的,根据不同的管理需要和本质特性分为：账面资本、监管资 本和经济资本。还可分为：持续经营资本和破产资本。/账面资本：是商业银行持股人的永久性资本投入，即资产 负债表上的所有者权益，主要包括普通股股本/实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润、投资重估储备、一般 风险准备等，是银行资本金的静态反映，反映了银行实际 拥有的资本水平。知识点：监管资本与资本充足率的要求-9L相关定义（理解）,监管资本：是监管部门规定的商业银行应持有的同其业 务总体风险水平相匹配的资本，一般是指商业银行自身 拥有的或者能长期支配使用的资金，以备非预期损失出 现时随时可用，强调的是抵御风险、保障银行持续稳健 经营的能力，并不要求其所有权归属。,资本充足率：是指商业银行持有的符合规定的资本与风 险加权资产之间的比率，是在商业银行实收资本的基础 上再加上其他资本工具计算而来。知识点：监管资本与资本充足率的要求-92.巴塞尔协议m中监管资本的内容/包括一级资本和二级资本，其中一级资本又分为核心一 级资本和其他一级资本。核心一级资本包括：实收资本或普通股、资本公积可计入部分、盈余公积、一般风险准备、未分配利润、少数股东资本可计入 部分。.其他一级资本包括：其他一级资本工具及其溢价（如优先股及 其溢价）、少数股东资本可计入部分。二级资本包括：二级资本工具及其溢价、超额贷款损失准备可 计入部分、少数股东资本可计入部分。知识点：商业银行风险管理的发展（了解）1998 Basel 工（本标准）2006 Baseinr（提出:）2010 BaselHI()知识点：监管资本与资本充足率的要求-93.巴塞尔协议m与巴塞尔协议口相比的优势（了解）重新界定监管资本的构成，强化监管资本工具的损失吸收能力。改进风险权重计量方法，大幅度增加高风险业务的资本要求。建立逆周期资本监管机制。显著提升滨本充足率监管标准。知识点：监管资本与资本充足率电要求4.中国银监会2012年倾布的商业银行资本春理办法（试行）明确提出了四个层次的监管资本要求/最低资本要求核心一级资本充足率、一级资本充足率和资 本充足率分别为5%、6%和8%。/储备资本要求和逆周期资本要求，包括2.5%的储备资本要求 和0-2.5%的逆周期资本要求/系统重要性银行附加资本要求为1%。/针对特殊资产组合的特别资本要求和针对单家银行的特定资本 要求，即第二支柱资本要求。正式实施之后，我国系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充 足率分别不低于11.5%和10.5%。知识点：监管资本与资本充足率电要求5元用率鬲后关内容：/定义：杠杆率不基于复杂的风险模型，衡量总资产规模可能带 来的风险。/计算：杠杆率=（一级资本-一级资本扣减项）/调整后的表内 外资产余额。/不低于4%/资本充足率监管的缺陷：顺周期性和监管套利。/杠杆率监管的优势：可作为逆周期监管工具。可作为微观审慎监管工具。风险中性，计算简单，降低了实施成本。减少银行的监管套利。知识点：经济资本及其应用-9L经济资本的定义及其作用（掌握）/定义：指商业银行在一定的置信度和期限下，为了覆盖和 抵御银行超出预期的经济损失（即非预期损失）所需要持有 的资本数额，是银行抵补风险所要求的资本，并不必然的等 同于银行所持有的账面资本，可能大于，也可能小于。/经济资本配置对商业银行的积极作用：有助于商业银行提高风险管理水平有助于商业银行制定科学的业绩评估体系。【经典例题】-9经济资本对商业银行的管理有重要的意义，对其的理解正确的是（）oA、经济资本是银行为应对未来资产的非预期损失而持有的资本金B、经济资本应与商业银行的整体风险水平成反比C、商业银行会计资本的数量应该不小于经济资本的数量D、经济资本是会计资本与监管资本的媒介民监管资本有向经济资本分离的趋势【正确答案】：ACD知识点：经济资本及其应用-92.RAR0C计算公式(掌握)目前被广泛接受和普遍使用的是经风险调整的资本收益 率(Risk Adjusted Return on Capital,RAROC)o/公式：RAROC=(NI-EL)/UL NI为税后净利润 EL为预期损失 UL为非预期损失或经济资本知识点：经济资本及其应用-9RAROC在商业银行各个层面的经营管理活动中发挥的作用：/在单笔业务层面上，RAROC可用于衡量一笔业务的风险与收 益是否匹配，为商业银行决定是否开展该笔业务以及如何进行 定价提供依据。/在资产组合层面上，商业银行在考虑单笔业务的风险和资产 组合效应之后，可依据RAROC衡量资产组合的风险与收益是 否匹配，及时对RAROC指标出现明显不利变化趋势的资产组 合进行处理，为效益更好的业务配置更多资源。/在商业银行总体层面上，RAROC指标可用于目标设定、业务 决策、资本配置和绩效考核等。【经典例题】-9目前RAROC等经风险调整的业绩评估方法在国际先进银 行中广泛应用，其原因是与以往的盈利指标ROE、ROA 相比，RAROCo()A、可以全面反映银行经营长期的稳定性和健康性B、可以在揭示盈利性的同时，反映银行所承担的风险水 平C、RAROC=(收益-预期损失)/经济资本D、使银行不再注重盈利性民放弃了股东价值最大化的目标【正确答案】：ABC知识点：经济资本及其应用-93.经济资本,监管资本、账面资本的比较（了解）/区别含义不同：经济资本：商业银行为满足内部风险管理的需要，基于历史 数据并采用统计分析方法（一定的置信水平和持有期）计算 出来的，是一种虚拟的资本，在经济资本自己配置过程中并 不发生实质性的资本分配。监管资本：外部监管当局要求商业银行根据自身业务及风险特 征，按照统一的风险资本计量方法计算得出的，是商业银行必 须在账面上实际持有的最低资本。/联系：监管资本呈现逐渐向经济资本靠拢的趋势.知识点：经济资本及其应用-93.经济资本,监管资本、账面资本的比较（了解）【经典例题】-9下列有关经济资本的说法，不正确的是（）。A.经济资本等同于监管资本B银行风险计量水平对确定经济资本的大小有很大的影响 c.可以将所有债项的经济资本直接相加得到不同组合层面的 经济资本，实现经济资本在各个维度的分配D.在实践过程中经常用整个银行的VaR来代表经济资本【正确答案】：A章 第五节风险管理的梳理基础知质点:收盘的计量（掌握）1.绝对收益是对投资成果的直接衡量，反映投资行为得到的增 值部分的绝对量。绝对收益二p-p。一位投资者将100万元人民币投资于I年期国债，国债的 利率为10%,1年到期后，得到本息支付共计110万元，投资的 绝对收益是10万元人民币；另一位投资者将20万元人民币投资 于股票市场，1年后卖出全部股票，收回的资金总额为30万元人 民币，投资的绝对收益也是10万元人民币。知识点：收益的计量。2.百分比收益率 当期资产总价值的变化及其现金收益占期初投资额的百 分比。百分比收益率(R)=(Pi+D-Pq)/Po*lOO%举例：投资者A期初以每股20元的价格购买某股票100股,半年后每股收到 0.3元现金红利，同时卖出股票的价格是22元，则在此半年期间，投资 者A在该股票上的百分比收益率为：7?=22x100-0.3x100-20 x100 x10（）%=ii5%20 x100知识点：收益的计量-92.百分比收益率在实践中，如果需要对不同投资期限金融产品的投资收益 率进行比较，通常需要计算这些金融产品的年化收益率，同时考虑复利收益。假设投资者A半年的百分比收益率为5%，投资者B 1年的 百分比收益率为10%,那么哪个投资者的投资收益率更高 呢？知识点：收益的计量-92.百分比收益率【分析】：投资者A期初投资100元，半年后得到105元，如果再将这105元 投资半年，假设同样获得半年5%的收益率，贝！J1年末得到 105x1.05=110.25(元)，其投资的年化收益率为10.25%,显然超 过投资者B的年化收益率。同理，如果投资者C每季度的百分比收益率为2.5%,则其年化收益 率为：(100 xl.025xl.025xl.025xl.025)-100/100 xl00%=10.38%如果还有投资者D,其每天的百分比收益率为1.0365%,则其年化 收益率为10.52%。知识点：常用的概率统计知识-9L预期收益率(掌握)统计上，可以将收益率R近似看成一个随机变量。假定收益率R服从某种概率分布，资产的未来收益率有n种可能的取值rlzr2rn每种收益率对应出现的概率为Pi，则该资产的预R)为：PiE(R)=pji+p2r2+pnrn其中，E(R)代表收益率R取值平均集中的位置。知识点：常用的概率统计知识-9L预期收益率（掌握）案例：投资者把100万元人民币投资到股票市场。假定股票市场I年后可能出现5种情况，每种情况所对应的收益率和概率如表1-1所示：收益率（r）50%30%10%-10%-30%概率（p）0.050.250.400.250.05知识点：常用的概率统计知识-92.方差和标准差（了解）,风险的大小可以由未来收益率与预期收益率的偏离程度 来反映。,方差的平方根称为标准差，通常将标准差作为刻画风险 的重要指标。,资产收益率标准差越大，表明资产收益率的波动性越大。当标准差很小或接近于零时，资产的收益率基本稳定在 预期收益水平，出现的不确定性程度逐步减小。知识点：常用的概率统计知识-92.方差和标准差（了解）假定股票市场一年后可能出现5种情况，每种情况所对应的概率和收益率如下表所示：年后投资股票市场的预期收益率为（）O国率0.050.200.150.250.351收益率50%15%-10%-25%40%A.18.25%B.27.25%C.11.25%D.【正确答案】：D知识点：常用的概率统计知识-92.方差和标准差（了解）【举例】假定股票市场一年后可能出现5种情况，每种情 况所对应的概率和收益率如下表所示：年后投资股票市场 的方差和标准差是多少？概率0.050.200.150.250.35收益率50%15%-10%-25%40%【经典例题】-9可以用来量化收益率的风险或者说收益率的波动性的指标有。()A、预期收益率B、标准差C、方差D、中位数民众数【正确答案】：BC知识点：常用的概率统计知识3.立态与希相关而识（亍薛）正态分布曲线具有如下重要性质：（1）关于X二U对称，在X二口处曲线最高，在X二口士。处各有一个拐点；（2）若固定。，随u值不同，曲线位置不同，故也称u为位置参数：（3）若固定口，随。值不同，曲线肥瘦不同，故也称。为形状参数；（4）整个曲线下面积为1:（5）正杰随机变量X落在距均值1倍、2倍、2.5倍标准差范闱内的概率分别如下:P（u-o X u+o）=68%P（u-2o Xu+2o）=95%P（u-2.5o X u+2.5o）=99%【经典例题】1.正态分布的图形特征是（）。A.中间高，两边低，左右对称B.左局）右低C.右身左低D.中间低，两边高，左右对称【正确答案】：A【经典例题】2013-9在实际应用中，通常用正态分布来描述（）的分布。A.每日股票价格B.每日股票指数C股票价格每日变动值D.股票价格每日收益率【正确答案】：D【经典例题】2013真题随机变量x服从正态分布，其观测值落在距均值的距离为 2倍标准差范围内的概率约为（）。A.32%B.50%C.68%D.95%【正确答案】：D知识点：投资组合理论-9/马柯维茨的投资组合理论_/I建立均值一方差模型，通过模型求解得到有效投资组合,从而得到投资组合的有效选择范围，即有效集；，2假设存在着一个可以度量投资者风险偏好的均方效用函 数.并以此确定投资者的一簇无差异曲线；，3从无差异曲线簇中寻找与有效集相切的无差异曲线，其 中切点就是投资者的最优资产组合，也就是给出了最优选 择策略。知识点：投资组合分散风险的原理/当两种资产之间的收益率变化不完全相关（即。1）时，该资产 组合的整体风险小于各项资产风险的加权之和，揭示了资产组合 降低和分散风险的数理原理。/如果资产组合中各资产存在相关性，则风险分散的效果会随着 各资产间的相关系数有所不同。假设其他条件不变，当各资产间 的相关系数为正时，风险分散效果较差；当相关系数为负时，风 险分散效果较好。/在风险管理实践中，商业银行可以利用资产组合分散风险的管 理，将贷款分散到不同的行业、区域，通过积极实施风险分散策 略，显著降低发生大额风险损失的可能性。【典型例题】，按照马柯维茨的理论，下列说法正确的有（-yoA.市场上的投资者都是理性的B.市场上的投资者偏好风险C.存在一个可以用均值和方差表示自己投资效用的均方效 用函数D,无差异曲线与有效集的切点就是投资者的最优资产组 合E.理性投资者可以获得自己所期望的最优资产组合【典型例题】在投资组合有效前沿的任意两个投资组合的线性组合可 能会位于该有效前沿的西北方。（）【解析】答案为民该描述是错误的。在投资组合有效 前沿的任意两个投资组合的线性组合只能落在有效前沿