财务报表分析目的和常用财务分析指标.doc

财务报表分析目和常用财务分析指标一、分析财务报表目（一）理解企业获利能力企业利润高下、利润额增长速度是其有无活力、管理效能优劣标志。作为投资者，购置股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚企业进行投资。因此，分析财务报表，先要着重分析企业当期投入资本收益性。（二）分析企业偿还能力详细从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查企业资金流动状况来下判断；二是分析其长期偿债能力强弱。这一点是通过度析财务报表中不一样权益项目之间关系、权益与收益之间关系，以及权益与资产之间关系来进行检测。（三）洞察企业扩展经营能力即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注重要问题。（四）理解企业经营效率重要是分析财务报表中各项资金周转速度快慢，以检测股票发行企业各项资金运用效果和经营效率。二、常用财务分析指标（一）偿债能力分析（短期偿债能力分析）（1）流动比率公式：流动比率=流动资产合计/流动负债合计企业设置原则值：2意义：体现企业偿还短期债务能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业短期偿债能力越强。分析提醒：低于正常值，企业短期偿债风险较大。一般状况下，营业周期、流动资产中应收账款数额和存货周转速度是影响流动比率重要原因。（2）速动比率公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债企业设置原则值：1意义：比流动比率更能体现企业偿还短期债务能力。由于流动资产中，尚包括变现速度较慢且也许已贬值存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业短期偿债能力。分析提醒：低于1速动比率一般被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率可信性重要原因是应收账款变现能力，账面上应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。3、现金比率=（货币资金流动负债）现金比率反应了企业偿还短期债务能力。4、应收账款周转率定义：指定分析期间内应收账款转为现金平均次数。公式：应收账款周转率=销售收入/（期初应收账款+期末应收账款）/2企业设置原则值：3意义：应收账款周转率越高，阐明其收回越快。反之，阐明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。 分析提醒：应收账款周转率，要与企业经营方式结合考虑。如下几种状况使用该指标不能反应实际状况：第一，季节性经营企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。5、应收账款周转天数定义：表达企业从获得应收账款权利到收回款项、转换为现金所需要时间。公式：应收账款周转天数=360/应收账款周转率企业设置原则值：100意义：应收账款周转率越高，阐明其收回越快。反之，阐明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。分析提醒：应收账款周转率，要与企业经营方式结合考虑。如下几种状况使用该指标不能反应实际状况：第一，季节性经营企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。（二）资本构造分析（或长期偿债能力分析）1、股东权益比率股东权益总额资产总额100%反应所有者提供资本在总资产中比重，反应企业基本财务构造与否稳定。一般来说比率高是低风险、低酬劳财务构造，比率低是高风险、高酬劳财务构造。2、负债比率负债比率是反应债务和资产、净资产关系比率。它反应企业偿付到期长期债务能力。公式：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%企业设置原则值：0.7意义：反应债权人提供资本占所有资本比例。该指标也被称为举债经营比率。分析提醒：负债比率越大，企业面临财务风险越大，获取利润能力也越强。假如企业资金局限性，依托欠债维持，导致资产负债率尤其高，偿债风险就应当尤其注意了。资产负债率在6070，比较合理、稳健；到达85及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够注意。3、产权比率 产权比率，又称债务股权比率，也是衡量企业长期偿债能力一种指标。它是负债总额与股东权益总额之比。其计算公式为： 产权比率反应由债权人提供资本与股东提供资本相对关系，反应企业基本财务构造与否稳定。一般说来，股东资本不小于借人资本很好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁华时期，多借债可以获得额外利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息承担和财务风险。产权比率高，是高风险、高酬劳财务构造；产权比率低，是低风险、低酬劳财务构造。产权比率同步也表明债权人投入资本受到股东权益保障程度。4、有形净值债务率公式：有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100%企业设置原则值：1.5意义：产权比率指标延伸，更为谨慎、保守地反应在企业清算时债权人投入资本受到股东权益保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等价值，它们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。分析提醒：从长期偿债能力看，较低比率阐明企业有良好偿债能力，举债规模正常。5、有息负债比率（短期借款一年内到期长期负债长期借款应付债券长期应付款）股东权益期末数100% 无息负债与有息负债对利润影响是完全不一样，前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少利润；因此，企业在减少负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或扭亏为盈具有重大意义。在揭示企业偿债能力方面，100%是国际公认有息负债对资本比率资本安全警戒线。6、利息保障倍数 利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息能力。其计算公式为：利息保障倍数=息税前利润利息费用公式中分子“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税前利润。公式中分母“利息费用”是指本期发生所有应付利息，不仅包括财务费用中利息费用，还应包括计入固定资产成本资本化利息。资本化利息虽然不在利润表中扣除，但仍然是要偿还。利息保障倍数重点是衡量企业支付利息能力，没有足够大息税前利润，利息支付就会发生困难。企业设置原则值：2.5利息保障倍数不仅反应了企业获利能力大小，并且反应了获利能力对偿还到期债务保证程度，它既是企业举债经营前提根据，也是衡量企业长期偿债能力大小重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应不小于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。假如利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债安全性与稳定性下降风险。（三）经营效率分析1、营业费用率营业费用/主营业务收入100%2、财务费用率财务费用/主营业务收入100%反应企业财务状况指标。3、三项费用增长率=（上期三项费用合计本期三项费用合计）/本期三项费用合计三项费用合计=营业费用管理费用财务费用三项费用之和反应了企业经营成本假如三项费用合计相对于主营业务收入大幅增长（或减少）则阐明企业产生了一定变化，要提起注意。4、存货周转率公式：存货周转率=产品销售成本/（期初存货+期末存货）/2企业设置原则值：3意义：存货周转率是存货周转速度重要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业变现能力。分析提醒：存货周转速度反应存货管理水平，存货周转率越高，存货占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款速度越快。它不仅影响企业短期偿债能力，也是整个企业管理重要内容。5、存货周转天数公式：存货周转天数=360/存货周转率=360*（期初存货+期末存货）/2/产品销售成本企业设置原则值：120意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业变现能力。分析提醒：存货周转速度反应存货管理水平，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款速度越快。它不仅影响企业短期偿债能力，也是整个企业管理重要内容。6、固定资产周转率销售收入平均固定资产该比率是衡量企业运用固定资产效率指标，指标越高表达固定资产运用效果越好。7、营业周期公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数=（期初存货+期末存货）/2*360/产品销售成本+（期初应收账款+期末应收账款）/2*360/产品销售收入企业设置原则值：200意义：营业周期是从获得存货开始到销售存货并收回现金为止时间。一般状况下，营业周期短，阐明资金周转速度快；营业周期长，阐明资金周转速度慢。分析提醒：营业周期，一般应结合存货周转状况和应收账款周转状况一并分析。营业周期长短，不仅体现企业资产管理水平，还会影响企业偿债能力和盈利能力。8、流动资产周转率公式：流动资产周转率=销售收入/（期初流动资产+期末流动资产）/2企业设置原则值：1意义：流动资产周转率反应流动资产周转速度，周转速度越快，会相对节省流动资产，相称于扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参与周转，形成资产挥霍，减少企业盈利能力。分析提醒：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反应盈利能力指标结合在一起使用，可全面评价企业盈利能力。9、总资产周转率公式：总资产周转率=销售收入/（期初资产总额+期末资产总额）/2企业设置原则值：0.8意义：该项指标反应总资产周转速度，周转越快，阐明销售能力越强。企业可以采用薄利多销措施，加速资产周转，带来利润绝对额增长。分析提醒：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润能力。常常和反应盈利能力指标一起使用，全面评价企业盈利能力。9、主营业务收入增长率（本期主营业务收入上期主营业务收入）上期主营业务收入100%一般当产品处在成长期，增长率应不小于10%。10、其他应收帐款与流动资产比率其他应收帐款流动资产其他应收帐款重要核算与生产经营销售活动无关款项来往，一般应当较小。假如该指标较高则阐明流动资金运用在非正常经营活动比例高，就应当注意与否与关联交易有关。（四）盈利能力分析1、营业成本比率营业成本/主营业务收入100%在同行之间，营业成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大体一致，生产设备及工资支出也较为一致，发生在这一指标上差异可以阐明各企业之间在资源优势、区位优势、技术优势及劳动生产率等方面状况。那些营业成本比率较低同行，往往就存在某种优势，并且这些优势也导致了盈利能力上差异。相反，那些营业成本比率较高同行，在盈利能力不免处在劣势地位。2、营业利润率营业利润/主营业务收入100%3、销售毛利率（主营业务收入主营业务成本）主营业务收入100%4、税前利润率利润总额/主营业务收入100%5、税后利润率净利润/主营业务收入100%这几种指标都是从某首先反应企业获利能力。6、资产收益率净利润2（期初资产总额期末资产总额）100%资产收益率反应了企业总资产运用效率，或者说是企业所有资产获利能力。7、净资产收益率净利润净资产100%又称股东权益收益率，这个指标反应股东投入资金能产生多少利润。虽然从一般意义上讲，上市企业净资产收益率越高越好，但有时候，过高净资产收益率也蕴含着风险。例如说，个别上市企业虽然净资产收益率很高，但负债率却超过了80%（一般来说，负债占总资产比率超过80%，被认为经营风险过高），这个时候我们就得小心。这样企业虽然盈利能力强，运行效率也很高，但这是建立在高负债基础上，一旦市场有什么波动，或者银行抽紧银根，不仅净资产收益率会大幅下降，企业自身也也许会出现亏损。从国内上市企业数年来体现看，假如净资产收益率可以常年保持在15%以上，基本上就是一家绩优企业了。上市企业净资产收益率多少才合适呢？一般来说，上不封顶，越高越好，但下限还是有，就是不能低于银行利率。可以说，高于银行利率净资产收益率是上市企业经营及格线，偶尔一年低于银行利率或许还可原谅，但假如长年低于银行利率，这家企业上市意义就不存在了。正是由于这个原因，证监会尤其关注上市企业净资产收益率，证监会明确规定，上市企业在公开增发时，近来三年加权平均净资产收益率平均不得低于 6%。8、常常性净资产收益率剔除非常常性损益后净利润/股东权益期末数100%一般来说资产只能产生“剔除非常常性损益后净利润”因此用这个指标来衡量资产状况愈加精确。（五）投资收益分析1、市盈率每股市场价每股净利润2、净资产倍率每股市场价每股净资产值3、资产倍率每股市场价每股资产值（六）现金保障能力分析1、销售商品收到现金与主营业务收入比率销售商品、提供劳务收到现金主营业务收入100 正常周转企业该指标应不小于。假如指标较低，也许是关联交易较大、虚构销售收入或透支未来销售，都也许会使明年业绩大幅下降。2、经营活动产生现金流量净额与净利润比率经营活动产生现金流量净额净利润1003、净利润直接现金保障倍数（营业现金流量净额其他与经营活动有关现金流入其他与经营活动有关现金流出）/主营业务收入1004、营业现金流量净额对短期有息负债比率=营业现金流量净额（短期借款年内到期长期负债）1005、每股现金及现金等价物净增长额=现金及现金等价物净增长额股数6、每股自由现金流量=自由现金流量股数（自由现金流量净利润折旧及摊销资本支出流动资金需求偿还负债本金新借入资金）