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怎样评价企业资产质量

-09-03 阅读次数: 267 默认字体 9pt 10pt 11pt 12pt 13pt
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牛国强
（铁道部党校，北京 100088）

企业资产是企业赖以生存和获取利润物质基础，企业资产质量好坏决定企业生存状况和获取利润难易程度，因此每一种企业利益有关者都会非常关怀该企业资产质量好坏，那么怎样分析和评价企业资产质量呢？笔者认为，由于资产质量，是指资产变现能力、被企业有效运用产生利润能力、与其他资产组合实现增值能力，因此，资产质量好坏，应当通过资产获利能力指标、营运能力指标以及资产构造分析、资产项目分析进行综合评价。
一、资产获利能力评价
　　一般来说，在评价企业获利能力时常用财务指标有销售毛利率、销售净利率、净值酬劳率、总资产收益率等指标，笔者认为虽然这四个指标在一定程度上都能体现企业运用资产获取利润能力，不过比较而言，用总资产收益率来评价企业运用资产获取利润能力最恰当，最能反应企业资产质量。这是由于：
1. 销售毛利率重要体现企业产品或服务获取毛利能力
　　销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入×100%，该公式反应每百元主营业务收入能为企业带来多少毛利润。销售毛利率高表明企业产品或提供劳务竞争能力强，也也许是该产品或行业是暴利产品或暴利行业。该产品或服务获利能力强，是资产获利能力强必要条件。
2. 销售净利率重要体现企业产品或服务获取净利能力，该能力在一定程度上代表了企业经营者经营管理水平
　　销售净利率=净利润÷主营业务收入×100%，该公式反应每百元主营业务收入最终能为企业带来多少净利润。销售净利率高阐明企业产品或服务获取净利能力强。由于净利润是企业总收入与总花费差额，因此销售

净利率往往代表企业经营者经营管理水平。
3. 净值酬劳率重要反应投资者投入资本及其积累获得净利润能力
　　净值酬劳率=净利润÷所有者权益平均额×100%，该公式反应企业经营者运行投资者投入资本及其积累效果。该指标不仅反应企业经营者经营管理水平，并且也体现了企业经营者运用财务杠杆为投资者赚取超额回报能力。
4. 总资产收益率从总体上反应了企业资产运用效果，阐明企业运用其所有资产获取利润能力
　　总资产收益率=息税前利润÷平均资产总额×100%，该公式可理解为运用每百元资产可以获取多少利润。该公式不考虑利息费用和税收原因，涵盖企业所有资产，不问资产来源渠道，考察角度全面，因而最直接、最全面、最真实地反应了企业资产综合运用效果及其获取利润能力，是体现资产质量最佳指标之一。
　　因此，在评价资产整体获利能力时，应当重点比较和分析总资产收益率指标，同步合适兼顾销售毛利率、销售净利率和净值酬劳率等指标。
二、企业营运能力评价
　　营运能力指是企业资产周转运行能力，一般可以用总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这五个财务比率来对企业营运能力进行逐层分析。营运能力反应企业资产和运用效率，营运能力强企业，有助于获利能力增长，进而保证企业具有良好偿债能力，因此高质量资产必然体现为高效营运能力。
1. 总资产周转率
　　总资产周转率是综合评价企业所有资产经营质量和运用效率重要指标，总资产周转率＝主营业务收入净额÷平均资产总额×100％。总资产周转率反应出企业单位资产发明主营业务收入净额，体现企业在一定期间所有资产从投入到产出周而复始流转速度，全面反应企业所有资产质量和运用效率。一般来说，总资产周转率越高，表达企业资产经营管理得越好，获得主营业务收入就越多，资产运用效率就越高，周转速度就越快。
2. 流动资产周转率
　　流动资产周转率是评价企业资产运用效率另一重要指标，流动资产周转率＝主营业务收入净额÷平均流动资产总额×100%。流动资产周转率反应了企业流动资产周转速度，即流动资产运用效率。周转率越高，表明流动资产发明收入多，实现价值高，企业获利能力就强，流动资产质量就

高。一般来说，流动资产周转率高，阐明企业在资产运用上获得了三方面成绩：合理持有货币资金，应收账款回收快，存货周转快。
3. 固定资产周转率
　　固定资产是企业一类重要资产，在总资产中占有较大比重，更重要是固定资产生产能力，关系到企业产品产量和质量，进而关系到企业获利能力。因此固定资产营运效率怎样，对企业至关重要。固定资产周转率就是用来反应其运用效率指标。固定资产周转率＝主营业务收入净额÷平均固定资产净值×100%。企业要想提高固定资产周转率，就应加强对固定资产管理，做到固定资产投资规模得当、构造合理。规模过大，导致设备闲置，形成资产挥霍，固定资产使用效率下降；规模过小，生产能力小，形不成规模效益。
4. 应收账款周转率
　　应收账款周转率反应应收账款变现速度，是对流动资产周转率补充阐明。应收账款周转率＝主营业务收入净额÷应收账款平均余额×100%，应收账款周转天数＝360天÷应收账款周转率。应收账款周转率反应企业应收账款变现速度快慢及管理效率高下。周转率高，表明企业收账迅速，账龄期限较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增长企业流动资产投资收益，因此，应收账款周转率高，代表应收账款质量较高。当然，周转率太高，也不利于企业扩大销售，提高产品市场拥有率。
5. 存货周转率
　　存货周转率是对流动资产周转率补充阐明，是评价企业从获得存货，投入生产到销售收回等各个环节管理状况综合性指标。存货周转率＝销售成本÷平均存货×100%，存货周转天数=360天÷存货周转率。存货是流动资产中最重要构成部分之一，它不仅金额比重大，并且增值能力强。因此，存货周转速度快慢，直接影响到企业偿债能力及获利能力。一般来说，存货周转率越高，则存货积压风险就越小，资金使用效率就越高，存货质量高。相反，存货周转率低，阐明企业在存货管理上存在较多问题，存货质量较差。
三、资产构造评价

资产构造是指企业各类资产之间构成比例关系。资产运行效率在很大程度上取决于资产构造与否合理，即资源配置与否符合企业生产经营内在需求，因此资产构造合理与否直接影响企业资产获利能力。
1. 流动资产比率
　　流动资产比率是指流动资产占总资产比例关系。流动

资产比率=流动资产÷资产总额×100%。流动资产代表企业短期可运用资金，相对而言，它具有变现时间短、周转速度快特点。因此流动资产比率越高，阐明企业流动资产在总资产中所占比重越大，企业资产流动性和变现能力越强，企业承担风险能力也越强；不过，一般来说，流动性强资产获利能力弱，因此过高流动资产比率并非是好事。
2. 固定资产比率
　　固定资产比率是指固定资产占总资产比例关系。固定资产比率=固定资产÷资产总额×100%。固定资产代表了企业生产能力，固定资产比率过低，企业生产经营规模受到限制，形不成规模经济，会对企业劳动生产率提高和生产成本减少产生不良影响，从而影响总资产获利能力。不过若固定资产比率过高，超过了企业需要，其增长超过了销售增长，不仅会影响流动性和变现能力，并且也会对企业产生不良影响。同步企业生产用和非生产用固定资产应保持一种恰当比例，生产用固定资产应所有投入使用，能满负荷运行，并能完全满足生产经营需要，非生产用固定资产应能确实担当起服务职责。企业非生产性固定资产投资过大，会导致固定资产运用率低，从而减少总体固定资产及总资产质量。
3. 非流动资产比率
　　非流动资产是指除流动资产以外所有资产，重要包括固定资产、长期投资、无形资产、长期待摊费用及其他资产等。非流动资产比率是指非流动资产占总资产比率。非流动资产比率=（固定资产+长期投资+无形资产+长期待摊费用及其他资产）÷资产总额×100%。非流动资产代表企业长期可使用资金，需通过多次周转方能得到价值赔偿。过高非流动资产将导致一系列问题：一是产生巨额固定费用，增大亏损风险，二是减少了资产周转速度，增大了营运局限性风险；三是减少了资产弹性，减弱了企业相机调整能力。因此企业应将非流动资产比率控制在较低水平为好。
四、资产项目分析
　　除了运用上述指标对企业资产做出对应评价外，我们还应当对每一种资产逐一进行分析，以便更精确地评价资产质量。在对资产项目进行逐一分析时，笔者认为应当把握如下问题：
1. 应收项目坏账问题
　　应收项目包括应收票据、应收账款和其他应收款等。由于存在发生坏账也许性，因此，应收项目资产注定要以低于账面价值量进行回收。企业计提坏账准备精确与否直接影响该类

资产质量。
2. 部分资产减值问题
　　短期投资、存货、长期投资、在建工程、固定资产、无形资产等资产在期末也许会发生减值，企业计提各项资产减值准备精确与否也将影响该类资产质量。
3. 部分资产增值问题
　　由于历史成本原则和谨慎性原则原因，企业资产按照企业获得该资产时成本列账，但伴随时间推移和企业经济环境变化，企业一部分资产实际价值已经超过本来列账成本。例如企业固定资产中，有相称一部分将在未来增值，如企业房地产；由于非流通等原因未能在账面上体现其巨额增值短期投资和长期投资；一旦实现销售就可产生利润但目前按照历史成本计价产成品、半成品等。

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