企业投资战略.doc

企业投资战略 (Investment Strategies of Enterprises) 一、 什么是企业投资战略企业投资战略是指根据企业总体经营战略要求，为维持和扩大生产经营规模，对有关投资活动所作的全局性谋划。它是将有限的企业投资资金，根据企业战略目标评价、比较、选择投资方案或项目，获取最佳的投资效果所作的选择。 企业投资战略是企业总体战略中较高层次的综合性子战略，是经营战略化的实用化和货币表现，并影响其他分战略。二、 企业投资战略的类型企业投资战略可分为发展型投资战略、稳定型投资战略与退却型投资战略。 （1）发展型投资战略 发展型投资战略是企业在现有水平上向高一级迈进的战略，在国民经济高速发展的时期及企业经营状况良好的情况下，推行这一战略会收到良好的效果。这一战略的特点增加对企业设备、原材料、人力资源等的投资，以扩大企业生产规模，提高产品市场占有率。 （2）稳定型投资战略 稳定型投资战略适用于稳定或下降行业中的企业。这些企业的市场规模已很难扩大，因此，这种战略的特点是，在投资方向上不再将本企业的老产品作为重点，不再追加设备投资。而是努力寻找新的投资机会，不再扩大现有企业规模，但尽可能地保持市场占有率，降低成本和改善企业的现金流量，以尽可能多地获取现有产品的利润，积聚资金为将来的发展作准备。企业推行这一战略的要点是，企业决策者要切实把握企业的优劣势，选准新的产品为投资对象。 （3）退却型投资战略 这一战略多用于经济不景气、资源紧张，企业内部存在着重大问题，产品滞销，财务状况不恶化，政府对某种产品开始限限制以及企业规模不当，无法占领一个有利的经营角度等情况，其实施的对象可以是企业、也可以是事业部、生产线或一些特定的产品、工艺。这种投资战略的特点是，从原先经营领域撤出资金，减少产量，削减研究和销售人员。这种退却型战略是企业家最不愿意采用且可能扭转败局的战略。企业采用这战略的关键是把握住时机，以退为进，不要错过良机。三、 企业投资战略的分类（一）按投资战略的规模特征分类按投资战略的规模特征分类，可分为稳定性投资战略、扩张性投资战略、紧缩性投资战略和混合性投资战略 1稳定性投资战略 该投资战略是一种维持现有投资水平的战略。现有投资水平可以是指现有投资规模，在外部环境和内部条件变化不大时，企业通常会采取这种投资战略。在这种投资战略条件下企业应重视研究如何最有效率地利用现有的资金和条件，继续保持现有市场维持现有投资水平，不断降低成本，尽可能多地获取现有产品和利润，积聚资金为将来发展作准备，这种战略实际上是产品转向的一个过渡阶段。 2扩张性投资战略 该投资战略是一种不断扩大现有投资水平的战略。企业通过扩大投资规模，可以不断扩大生产经营，增加生产和经营产品的数量和种类，提高市场占有率。这种战略具体包括市场开发战略，产品开发战略和多元化成长战略，即经营新的产品或服务项目。这种战略一般是在企业转入成长型时采用。 3紧缩性投资战略 该投资战略是一种收缩现有投资规模的战略。企业从竞争领域退出，从现有经营领域抽出资金，缩小经营范围。也即企业收缩市场，撤出某些经营领域、减少生产经营的产品种类，这种战略可分为两种：一是完全紧缩性投资战略，就是企业受到全面威胁时，企业难以持续经营，而将全部资产清算以收回资金，偿还债务；二是部分紧缩性投资战略，是将企业部分非关键产品停产，并出售相应的资产，以及将非关键技术出卖，紧缩经营规模。企业在经营决策严重失误、周期的衰退阶段时，宜用用这种投资战略。 4混合性投资战略 该投资战略是指企业在一个时期内，同时采取稳定、扩张、紧缩性几种战略，三管齐下，全面出击。它要求在不同阶段或不同经营领域，采用不同的投资战略。 （二）按投资战略的投向特征分类按投资战略的投向特征分类，可分为专业化投资战略和多元化投资战略 1专业化投资战略 该投资战略是指企业长期将资金投放于某一特定生产经营领域或特定产品和业务项目上，投资的增加通常只是引起经营规模和市场规模的扩大，而不会引起经营结构和市场结构的改变。企业采取这种投资战略的基本目的多是为了追逐高额利润。 2多元化投资战略 该战略又称分散化、多角化投资战略，是指企业将投资分散投放于不同的生产经营领域或不同的产品和业务项目上，投资的增加必然导致经营结构市场结构的改变。由于投资对象至少可以分为产业（或实业）投资和证券投资，多元化投资的结果可以形成产业投资组合。从理论上讲，企业采用多元化投资战略可以有效地分散风险。 当然“产业投资组合”可能产生极高的成本，它不仅包括巨大的开发成本、管理成本，而且还包括机会成本（这里指因未投资主导产品后续发展而使主导产品丧失竞争的能力），并且行业间往往对手众多，市场波动较大，经营主体因经营不善造成的主观风险性较大等等，可见，在现实中并非任何企业都可以通过多元化经营来规避经营风险。 一个企业究竟应实行专业化还是多元化，这取决于企业所属行业、管理能力、规模实力、发展目标等一系列因素。专业化与多元化经营只是企业的两种投资战略，它与企业规模大小并无必然的联系。不过多数多元化经营的大企业集团，在创业初期都是专业化的。它们在专业化经营的基础上开发关联产品，走出一条主导产品多样化的道路，以其品牌为纽带开发系列产品，还有些企业在专业经营基础上由生产关联产品到非关联产品，逐步过渡到多元化经营。企业多元化是有风险的，涉及的领域越多，竞争对手也就越多，管理也就越复杂。在我国不乏企业追求多元化不成、专营又流产的案例。 总之，一般企业在投资战略上应考虑在专业化的基础上，以主导产业或核心产品和核心业务为基础，自动衍生或拓展其他产业或产品业务。（三）按投资战略所需要的资金密度分类按投资战略所需要的资金密度分类，可分为资金密集型投资战略、技术密集型投资战略和劳动密集型投资战略 1资金密集型投资战略 该战略是指在长时期内，企业确定的投资方向需要投入大量的资金，这些投资方向的实际运行主要依靠资产的运用来实现。 2技术密集型投资战备 该战略是指在长时期内，企业确定的投资方向需要大量的技术投入，这些投资方向的实际运行主要依靠技术的运用来实现，投资的重往往是先期的技术开发。 在技术密集型的投资战略中，又可以细分为改变产品整体功能和增加产品附加功能的战略。改变产品整体功能是指通过技术研究使产品的性质发生根本变化，即由一种产品变成另一种产品；增加产品附加功能是指通过技术研究只是在产品的主体功能上增加某些新的功能，产品的主体功能不变。 3劳动密集型投资战略 该战略是指在长时期内，企业确定的投资方向主要需要大量的劳动投入，这些投资方向的这际运行主要靠劳动力的推动。 在投资战略决策中，企业必须根据自身的特点，选择投资方向。当企业资金雄厚时，才可以选择资金密集型的投资战略；当企业技术力量和研究开发条件雄厚时，才可以选择技术密集型投资战略；当劳动成本低，企业资金不足、技术条件不充分时，应选择劳动密集型投资战略。一般而言，伴随社会生产力的发展和企业的不断成长壮大，通常要经历由劳动密集型到资金密集型，再到技术密集型的投资战略转移。 对于改变产品整体功能的投资战备，企业应特别注意权衡其失败险与成功后所产生的垄断收益之间的关系，力争将投资风险降至最低。四、 企业投资战略在企业战略体系中的地位和作用1导向性 企业总体战略包含两个方面：第一是决定应该从事哪些业务，第二是决定企业如何发展业务。企业如何发展业务，这就涉及到一个如何进行资源配置的问题，而企业内部资源的配置正是通过投资战略的实施来有效拉动的，因此投资战略具有导向作用。 2保证性 企业投资战略在企业总体战略的指导下，把企业资源合理分配到各个职能部门之间，协调企业内部各职能部门之间和关系，使企业经营活动有条不紊地进行，它在企业战略中占有十分重要的地位，是企业其它职能战略的基础。同时，投资战略与企业内部其它职能战略互相配合，保证企业总体战略的实现，如下图所示。 3超前性 企业总体战略一经确定，首先就需要通过投资战略在各个职能部门之间合理调配企业资源。因此，相比其它职能战略企业投资战略具有一定超能性。 4风险性 由于内部环境的不确定性，企业实施投资战略充满风险，为了保证投资战略的有效实施，就需要通过各种投资组合来分散风险。五、 影响企业投资战略的因素影响企业投资战略的5方面因素 (1)国家经济形势、经济政策及企业自主权的大小； (2)企业所属行业或即将进入的行业的技术结构、技术水平和竞争结构差异及平均利润率水平； (3)企业自身经营状况及自身素质； (4)市场需求状况及企业的市场开发能力； (5)企业筹集与调配资源的能力。六、 三元投资决策系统任何一个层次上的投资主体，都有三类决策，即战略决策、结构决策、项目及其组合的优化决策(简称为项目决策)。 (1)战略决策是全面性的，核心内容是依据投资主体的发展方向及行动方针确定投资总规模； (2)结构决策是根据投资总规模确定如何组织人力、物力、资金、时间以及投资的优先顺序，将企业资源有效地分配到各投资方向并确定相应的规模，以期最优地实现投资主体的发展战略目标； (3)项目决策是确定在选定的结构下最有效地实现战略目标的投资项目及投资方案的组合。七、 企业投资战略的选择相应于企业的发展战略，企业的投资也有两种基本战略，即创新发展型投资战略和稳定发展型投资战略。企业投资有三大基本选择，即投资战略类型选择、投资时机选择和投资规模选择，以及最后的综合选择，即投资项目的优化组合才是投资战略选择本体。 投资战略类型的选择 企业投资战略类型(投资策略)依赖于企业在竞争中的弱强、市场时机和市场占有率这3个因素，可选择的投资战略有12种类型（表24）。 投资时机选择 经营成功的企业投资一般是将多种产品分布在寿命周期的不同阶段进行组合，主要模式有4种： (1)投资侧重于导入期产品，兼顾成长期和成熟期，这是一种颇具开发实力且创新意识强的企业通常选择的模式，是一种为获得领先地位而勇于承担风险的投资策略。 (2)投资侧重于成长期和成熟期，几乎放弃导入期和衰退期，这是一种实力不足而力求稳妥快速盈利的企业通常选择的模式，是一种重视盈利而回避风险的投资策略。 (3)投资均衡分布于4个阶段，这是一种综合实力极强而且跨行业生产多种产品的企业通常选择的模式，是一种选择多角化经营战略谋求企业总体利益最大的策略。 (4)投资侧重于导入期和成长期而放弃成熟期、衰退期，多见于开发能力强而生产能力弱的企业。 不同的企业可以根据自身特点和经营总战略选择上述4种投资组合之一或某一模式的变形。 投资规模选择 投资规模选择包括两层意思：单个投资项目的规模选择和企业总体投资规模的确定。 物质技术条件决定企业能够达到的规模；社会需要决定投资项目需要达到的规模；经济效益决定投资项目实际达到的规模。 企业对投资环境、自身能力和资源进行尽可能透彻的分析后，即可： 确定发展战略，其战略选择取决于市场前景预测和企业态势。 决定经营战略，企业经营战略的核心是选择投资战略方向及确定投资战略态势。 确定投资战略，共有7种战略态势 A.领导者，某产品市场占有率最大的企业即所谓的领导者，其产品性能和价格成为市场规范。其他企业可以根据自己的特点，选择以下6种战略态势中的一种或几种与之展开竞争。 B. 声望竞争者，这是由于历史或其他原因造成的。该企业的产品声誉好，故其性能相同的产品可以高于“领导者”产品的价格出售。 C. 性能竞争者，其产品性能好，故价格也高于领导者的。 D. 价值竞争者，其产品性能好，但价格与领导者相同。 E. 跟随者，价格和性能都与领导者的一致。 F. 价格竞争者，产品性能与领导者的相同，但价格低。 G. 经济竞争者，产品性能和价格都比领导者的低。八、 企业总体战略与投资战略的关系企业战略是一个复杂的系统，可以分为不同的层次，一般来说，企业战略包括两个层次：第一个层次是企业总体战略（又称公司级战略）；第二层次是企业职能战略。在实行事业部制的企业里，企业战略还包括事业部战略。企业各层次战略都要充分调动企业内部的一切资源优势，同时把计划、组织、领导、协调和控制等各种管理功能综合运用起来，发挥企业总体优势，以实现企业战略目标。 企业总体战略是企业战略的总纲，是企业最高管理层指导和控制企业的一切行为的最高行动纲领。企业总体战略的主要内容包括企业战略决策的一系列最基本的因素，它强调两方面的因素： 第一、我们应该做什么业务。即确定企业的性质和宗旨，确定企业活动的范围和重点。这些因素不仅仅决定着企业的经营状况，而且还能决定企业在外部市场环境中的地位，因而是企业生存和发展的基本问题。 第二、我们如何发展这些业务。即以最有利于提高企业整体绩效为资源的需要，合理配置资源。 企业职能战略是为贯彻、实施和支持企业总体战略而在企业特定的职能管理领域制定的战略。企业职能与总体战略的关系是从属关系，即职能战略是总体战略的组成部分，是从属于总体战略的。当然与企业总体战略相比较，企业职能也有自己的特点，即更为详细、具体和具有可操作性。职能战略是由一系列详细的方案的计划构成的，涉及到企业经营管理的所有领域，一般包括研究与开发战略、生产战略、营销战略与人力资源开发战略等。 企业投资战略也是一种职能战略。投资战略作为一种职能战略，其基本出发点必须是站在企业全局的立场之上的，企业的投资战略必须在企业总体战略之下展开，为企业总体战略服务。企业投资战略在企业战略体系中占有举足轻重的地位，在企业明确了自己的性质和宗旨后，通过对企业资源的合理组合运用，决定企业如何发展这些业务。