面粉项目效益风险与分析.doc

面粉项目效益与风险分析

一、项目经济效益
1.1财务评价依据 基础数据与参数选取
国家计委出版《投资项目可行性研究指南（试用版）》
1.2财务价格
财务效益分析中投入和产品价格采用市场价格。
1.3计算期与生产负荷
财务评价计算期的确定：建设期为1年；生产运营期为12年。
生产负荷的确定：项目投产当年达到60%的生产负荷，第二年达到80%，第三年达产100%。
1.4 财务基准收益率设定
财务基准收益率设定为：10%。
1.5 编制依据
国家计委出版《投资项目可行性研究指南（试用版）》及《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）；
1.6 基础数据和参数选取及有关说明
项目生产成本与费用由原材料、燃料及动力消耗、职工工资及福利费、设备修理费、固定资产折旧费、无形及递延资产摊销费等组成；
1.6.1原材料、燃料及动力消耗：
本项目原材料、燃料及动力采购，详见外购材料计算表及燃料动力估算表。
1.6.2职工工资及福利费：
本项目职工人数200人，其中操作工人人均工资25000元/人.年，技术及一般管理人员人均工资40000元/人.年，高级管理人员人均工资80000元/人.年，则年工资及福利费为835.5万元。
1.6.3修理费：
修理费按固定资产原值的2%计提，则全年修理费为355万元。
1.6.4折旧费：
本项目投资形成固定资产总额为15147万元，房屋及建筑物的折旧年限为30年，机器设备的折旧年限为15年，残值率均为5%，则年折旧费用为650万元。
见固定资产折旧估算表
1.6.5管理及其他费用：
参照同行业及企业现状，管理及其他费用按工资费用100%计，则全年管理及其他费用为884万元。
1.6.6其他销售费用：
参照同行业及企业现状，其他销售费用按营业收入的的1.5%计算，则全年其他销售费用为1482万元。

1.7营业收入、营业税金和附加估算
销售价格参照主办单位提供的价格及现行市场价格而定，产品价格均为不含税价。经计算全年平均营业收入为32414.15万元。营业税金及附加按国家财税制度规定，增值税税率为17%、13%，城市维护建设税为7%，教育费附加为4%。
本项目企业所得税，经计算本项目生产期年平均净利润为1964万元。
1.8总成本及经营成本估算
生产成本表
序号
项 目
合计
1
2
3
4
5
6
运营负荷

0%
60%
80%
100%
100%
100%
1
外购原材料费
486036.5
0
25581
34108
42635
42635
42635
2
外购燃料及动力费
18963
0
998
1330.5
1663.5
1663.5
1663.5
3
工资及福利费
5013
0
418
418
209
418
418
4
修理费
1314.5
0
0
0
151.5
151.5
151.2
5
其它费用
13462
0
862.5
1010.5
1159
1158.1
1159
6
经营成本
524990
0
27859
36867
46026
46026
46026
7
折旧费
1926.5
0
0
0
0
325
325
8
摊销费
216
0
0
0
0
24
24
9
利息支出
2988.5
0
163.5
214.5
214.5
266
266
10
不予抵扣或退税的税额
0
0
0
0
0
0
0
11
总成本费用
531121
0
28022.5
37081.5
46241
46642
46642

其中：可变成本
505000
0
26579
35438.5
44298
44298
44298

固定成本
26121
0
1443.5
1643
1942.5
2343.5
2343.5

1.9财务效益分析
本项目财务盈利的能力可以由以下各项分析的经济指标来体现。
（1）根据本项目财务现金流量情况可计算出以下财务评价指标：
项目财务内部收益率（所得税前）：24.68%
项目财务内部收益率（所得税后）：18.62%
项目财务净现值（所得税前）：10344万元
项目财务净现值（所得税后）：6004.5万元
项目投资回收期（所得税前）：为5.46年(含1年建设期)
项目投资回收期（所得税后）：为6.63年(含1年建设期)
（2）根据资本金财务现金流量情况可计算出以下财务评价指标
资本金财务内部收益率：22.88％
（3）清偿能力分析
对资产负债率进行了逐年分析，分析结果见资产负债表附表，资产负债率最高值为二年，为98%，三年以后年份都小于60%。
（4）投资效益分析

年息税前利润总额
总投资收益率＝──────────── ×100％＝22.88％
总投资

年净利润总额
资本金净利润率＝────────── ×100％＝23.03％
资本金总额

1.10不确定性分析
本项目的不确定性分析主要是指盈亏平衡分析和敏感性分析。
1.10.1盈亏平衡分析
本项目以生产能力利用率表示的盈亏平衡点：
年固定总成本
BEP＝───────────────────── ×100％＝38.48％
年经营收入－年可变总成本－年销售税金及附加
结果表明，只要达到设计能力的38.48％，就可以保本，风险较小。
1.10.2敏感性分析
敏感性分析分别对项目的建设投资、原材料、销售价格等作降低 10％、20％、30%和提高10％、20％、30%的单因素变化，计算其对项目的内部收益率和投资回收期等造成影响所进行的抗风险能力的分析。
分析结果见敏感性分析表

敏感性分析表
序号
敏 感 因 素
变化幅度
项目财务分析指标
FIRR
FNPV
Pt
基本方案
18.82%
6893
6.52
1
建设投资
基本方案
24.68%
10344
5.46
30%
19.85%
8465
6.28
20%
21.25%
9091.5
6.00
10%
22.84%
9717.5
5.73
-10%
26.81%
10970.5
5.19
-20%
29.34%
11596.5
4.93
2
产出价格
-30%
32.39%
12223
4.67
30%
129.25%
92536.5
2.05
20%
95.19%
65139
2.37
10%
60.64%
37741.5
3.09
-10%

- 17053.5
13.00
-20%

-44451
13.00
3
原材料价格
-30%

-71848.5
13.00
30%

-65034.5
13.00
20%

-39908.5
13.00
10%

-14782
13.00
-10%
58.52%
35470
3.14
-20%
91.65%
60596.5
2.40
4
汇 率
-30%
124.62%
85722.5
2.06
30%
24.68%
10344
5.46
20%
24.68%
20688
5.46
10%
24.68%
20688
5.46
-10%
24.68%
20688
5.46
-20%
24.68%
20688
5.46
5
负 荷
-30%
24.68%
20688
5.46
30%
32.52%
34316
4.63
20%
30.01%
29774
4.85
10%
27.40%
25231
5.12
-10%
21.81%
16145
5.91
-20%
18.78%
11602
6.50
从表可以看出各因素的变化都不同程度地影响内部收益率和投资回收期，其中价格的提高或降低较为明显，因此，以后在经营过程中，决策者要对价格的变化予以适当的重视。
1.11财务评价结论
从上述财务分析的计算结果来讲，本项目税后财务内部收益率为18.62％，大于基准收益率；项目投资回收期6.63年(含建设期1年)，在合理范围内；项目总资产收益率为22.8％，项目资本金净利润率为23.03%，表明收益情况好；税后财务净现值为60045万元，大于0；经济效益良好。该项目财务评价可行，项目可推荐实行。
二、项目社会生态效益
近年来，XX县以保护农业生态环境，促进农民增收为目标，突出种植业结构调整，大力发展优质小麦产业，优质小麦产业优势明显。通过该项目的实施，可以提升优质小麦产品的科技含量，提高小麦加工业抵御市场风险的能力，使低效农业向高效农业转变，使之成为农业经济和农村发展新的增长点。
该项目为专用小麦粉加工项目，能带动当地优质小麦优势产业的发展，专用小麦粉不仅具有较强的市场竞争力，而且市场广阔。项目的实施将获得较大的社会效益和经济效益，有利于提高当地农民粮食生产的积极性，带动广大农民增加收入，促进农村经济的全面发展。
该项目的实施将进一步促进小麦粉的产业化发展，壮大专用小麦粉主导产业，带动以农业为龙头的相关加工、贸易等产业发展，对调整种植业结构、优化经济结构具有积极意义。
该项目建成后，扩大了江苏省优质小麦的生产规模，满足不同消费者对小麦专用粉产品多元化的消费需求，提高产品的知名度。
可改善东海县粮食成品市场价高质次的局面。缓解成品市场需求和应急压力，延伸产业链条，增加农民收入，规范粮食成品市场秩序，充分发挥粮食行业主渠道作用，稳定当地粮油市场价格、调整农业产业结构有一定的促进作用。同时对发展“订单农业”和优质小麦生产基地建设有积极推动作用，通过“企业+中介服务组织+农户”的农业产业化经营，发挥了农业产业化的龙头作用，实现了“农民致富、企业发展”的双赢目标。
2.1与农户利益联结机制分析
项目实施后，企业对基地内的每一农户建立档案，实行点对点的对接，同时对基地农户实行技术培训，技术服务，订单生产，合同收购。以“公司+基地+农户”的模式实现优势互补。同时，企业与农户鉴定收购协议，企业与农户建严格按照优质优价原则，并通过合约收购、培植经纪人、补贴售粮农民等3项配套措施，调动农民种植优质小麦的积极性。
该项目实施有利于小麦生产向质量要效益、向规模要效益。产业化经营将带动小麦粉生产的产前、产中、产后服务企业的发展，同时促进相关产业的协调发展。
2.2 带动基地分析
该项目建成后，可以新建企业基地数目为100000亩,基地年产优质小麦50000万吨，企业对基地农户实行技术培训，技术服务，订单生产，合同收购。
2.3带动农户及农民增收效果分析
企业将继续发挥龙头企业的带动作用，以“农业订单”作为企业的保证，通过基地带动周边农业经济和“三产”工业的发展。项目实施后，将带动360000户基地农户，增收2700万元，并能带动其它相关产业的发展，促进农业增效、农民增收和农村经济的全面发展。
2.4带动就业分析
项目投产后，将直接带动基地面积36万亩，有效地消化东海县25.74万吨的小麦，直接带动农户3.6万户，新增就业岗位，直接带动农民增收2700万元，户均增收750元。同时有效地吸收148个当地剩余劳动力就业，减轻社会就业压力，增加当地农民的经济收入。
5.2.5对比分析
项目后农民增收、农业增效效益明显。
通过扩大就业，项目区农民经营性收入迅速增长，农民人均增收达到250元；对于农业生产农业通过订单农业，精确施肥与优良品种、高效栽培技术的推广，每亩农药、化肥使用量将减少35元，每亩小麦综合生产将增效15%。

三、项目风险分析
3.1 市场风险分析
3.1.1项目产品市场风险因素分析
3.1.1政策风险
小麦是我国最主要的粮食作物，基本口粮，关系到国计民生，关系到食品安全。粮食政策历来是基本国策，粮食加工项目与国家的宏观经济政策密切相关，政策的变化以及法律法规的修订会给项目的经济收益带来风险。
3.1.2市场风险
市场风险主要来自于粮食市场供求的不确定性因素。在“十二五”期间，全国粮食供求变化不仅受国内经济因素、社会因素和政府政策的影响，而且还会受到气候变化、环境变化、政治格局的变化等非人为因素的影响。这些因素导致粮食市场难以理性预测，原料价格和成品价格的变化也会反作用于市场，增加了市场预测的难度。市场的波动使得规划项目不能符合正常的市场供需要求，现代粮食物流网络的整体功能得不到有效的发挥。
3.1.3技术风险
技术风险主要是项目采用技术的先进性、可靠性、适用性和经济性与原方案发生重大变化，导致项目不能按期进入正常生产状态，或者生产能力利用率低，达不到设计要求。或者生产成本提高，产品质量达不到预期要求。
3.1.4建设风险
项目建设阶段风险分为投资风险、进度风险、工程质量风险和安全风险，根据项目特点，对该项目建设阶段的存在风险进行识别和评价，提出了初步对策方案。

表5-4 项目建设阶段主要风险分析及对策表
序号
风险识别
风险评价
风险对策
风险
类别
主要风险因素
风险概率
潜在
损失
风险量

一
投资
风险

价格变化
汇率变化
利率变化
很小
中等
小
采用风险转移对策：在签订设备采购、机电设备安装、土建工程施工合同中明确，对原材料价格的上升、汇率的变化、利率的变化，合同价格不做调整。
资金使用安排不当
中等
中等
中
在深化设计中，要密切关注设计的建设规模、设备选型和建设标准，避免出现投资失控，造成资金浪费。
项目建设期间，按合同要求和规定的程序进行工程款支付；确保建设资金及时到位；实行履约保证制度等。
二
进度风险

项目管理不到位
很小
中等
小
设备采购、机电设备安装、土建施工采用招标方式，选择有相应资质、有管理经验、技术水平高的供货商和承包商。
项目参与各方协调难度大。
很小
中等
小
对于项目实施全过程做出科学的安排，制定切实可行的进度计划；建立业主、工程监理和施工单位会议协调制度；严格履行合同。建立履约保证制度，用经济手段控制供货商供货进度。
三

质量风险
设计质量、施工企业的质量管理水平、技术手段和能力等
中等
中等
中
应把好设计、施工、监理等队伍选择的各个环节，所有的合作和服务关系均按市场经济条件下依法签定的合同加以控制，建立违约赔偿制度，从而将质量风险影响因素降到最小程度。
四
安全风险
土建施工、设备安装等过程中人身伤亡和财产损失事故。
很小
中等
中
加强对员工安全教育和技术培训，文明施工，按安全操作规程进行施工，合同中明确施工安全的责任

建设项目实施过程的风险因素很多，决不能轻视，必须采取防范措施，应采取主动控制和被动控制相结合，风险管理应贯穿于项目实施的全过程。为有效减低建设风险，必须加强项目的可研、设计、招标、施工各个环节的管理工作，选择管理到位、技术过硬的单位完成各项任务。对于项目实
施过程中发现的风险因素，必须及时进行识别、评价，提出应对措施，使项目实施顺利进行。
3.2融资风险
项目资金的可靠性、充足性和及时性不能保证；由于工程量预计不足、或设备材料价格上升导致投资增加；由于计划不周或外部条件等因素导致建设工期拖延；利率、汇率变化导致融资成本上升。
3.2.1运行风险
本项目设计功能齐全、技术先进、产量相对较大。在生产运行时存在各方面的风险，主要体现在以下几方面：一、市场进入需要一个渐进的过程，在没有形成设计产能时，存在成本分摊大的可能。二、项目的成功运行取决于销售市场的开发，因此能否按照设计产能运行及市场营销的成败是企业运行过程中的主要风险。此外，本项目建成后，还将需要大量的资金用于开发下游销售市场和维持销售渠道畅通。
3.2.2组织管理风险
项目组织结构不当、管理机制不完善或是主要管理者能力不足，导致项目不能按计划建成投产，投资超出估算；或者在项目投产后，未能制定有效的企业竞争策略，在市场竞争中处于不利地位。

3.3 风险防范和降低风险对策
3.3.1政策风险防范
项目建设要及时了解有关政策调整：如税收、金融、环保、产业政策，及时采取措施，积极争取国家有关政策落实在本项目中。为了减少风险，可要求政府明确对项目的批准即构成对国家的约束力，如发生上述风险政府予以补偿。如本项目建成后，国家一旦需要对市场进行调控，可能导致产品积压或低成本倾销。发生类似情况时，国家有关部门应给予企也适当补偿。
3.3.2市场风险防范
为减少市场风险，在项目的建设过程中加强原料与产品市场的预警与监测，积极获取各种生产信息，时刻关注市场变化。对产品、渠道进行了细分定位，保证项目按照计划时间达产，并实现盈利。
3.3.3技术风险防范
经过论证，本项目采用具有国际先进水平的工艺技术方案和设备，技术和设备的先进性、可靠性、适用性和经济性已得到市场的检验和印证。
3.3.4工程风险防范
本项目经过充分论证，设计单位将选择国内具有商物粮行业乙级及乙级以上设计资质的专业设计院，工程风险较小。
3.3.5融资风险防范
为降低融资风险，需要在资金来源、数量和时间上做好充分准备，多方面筹措资金。
3.3.6运行风险防范
为降低运行风险，企业应通过加强采购、生产和销售各业务环节的管理，严格控制成本；通过改进生产工艺，提高产品质量，降低企业耗能；大力开发市场，缩短设备空置期，使生产经营量尽快达到设计产能。同时还要通过订单、协议收购多种形式确保原料资源的到位，树立企业良好的信誉，不断开拓国内甚至国际市场，发展长期稳定的客户群体，使企业的发展在当地物流业始终处于领先地位。
3.3.7社会生态风险
通过项目的实施，促进了优质小麦基地建设，同时，由于该项目推广无公害优质小麦栽培技术，严格控制化肥、农药的使用，因而对减少环境污染、净化空气，对该地区的整体环境保护，保持农业的可持续发展将产生积极的作用，不存在社会生态风险。

3.3.8风险分析结论
通过上述分析可以看出，本项目存在一定的风险，但有机会就有风险，要抓住机遇就会遭遇风险。只要在企业经营管理中，加强风险管理，研究风险发生规律和风险控制技术，通过对风险的认识，衡量和分析，选择最有效的方式，主动、有目的、有计划地处理风险，以最小的成本争取获得最大的安全保证。通过对风险的估算，选择经济合理的方法来转移风险从而使得企业获得最大限度的风险保障。
财务评价指标说明，本项目的建设从财务评价角度说明是完全可行的。影响项目经营效益最敏感因素是运营收入，项目运营阶段的最大风险因素是市场份额、粮食收购价格和销售价格，因此企业应加强市场开发、加强与上下游企业的合作、加强粮食价格信息管理，提高服务质量，强化内部管理，不断提高市场竞争能力。