银行授信报告.doc

天昌国际烟草有限公司申请7500万元综合授信项目的尽职调查报告报送单位：公司六部 主办客户经理：一、风险审查岗评价：（一）合法合规评价：该企业具有企业法人资格，营业执照、组织机构代码证、贷款卡有效，授信主体合规合法。（二）申请人基本情况：天昌国际烟草有限公司成立于1993年7月，注册资本1360万美元，实际出资额为1275万元，股东为中国烟叶公司（占13.59%）、中国烟草进出口（集团）公司（占13.59%）、香港天利国际经贸有限公司（占25.2%）、中国烟草总公司河南省公司（占1.73%）、中国烟草进出口河南有限责任公司（占3.46%）、浙江中烟工业公司（占13.33%）、河南省烟草公司许昌分公司（占4.44%）、许昌卷烟总厂（占16%，但实际出资额比认缴额少84.58万美元）、许昌烤烟厂（占8.66%）9家股东组成。许昌卷烟总厂出资额未完全到位的原因是：许昌卷烟总厂是由许昌卷烟厂和驻马店卷烟厂合并而成，原驻马店卷烟厂对天昌的应出资额为108.76万美元，实际出资额为24.18万美元，合并后许昌卷烟总厂迄今没有增资。公司性质为豫港合资企业，公司法人代表李俊成，主营业务为烟叶生产、收购、加工、销售。主要产品为不同类型的复烤片烟、烟梗、烟末。（三）经营状况分析：该公司主要是根据国内外客户的不同需求将烟叶加工成不同类型的复烤片烟、烟梗、烟末，原材料是从各地区烟草公司购买，下游客户均是烟草公司和卷烟厂，结算稳定。天昌国际烟草有限公司拥有两条从国外引进的先进打叶复烤生产线和全套进口质量检测设备，生产能力为年加工原烟3万吨。该公司通过与国际、国内烟草商和卷烟工业企业的多年合作，生产加工技术可满足客户单等级加工、配方加工及子配方加工需要。截止2005年末总资产41070万元，负债总额为19385万元，所有者权益为21685万元，销售收入20370万元，净利润2392万元。行业的垄断优势比较明显，经营状况较好。（四）财务状况分析： 1、资产负债分析 （单位：万元）项目2003年2004年2005年2006年6月总资产33581393364107045401流动资产17796211532318428509货币资金241946263828249应收帐款4199271524234369 预付账款230114516122081其他应收款168399494199存货9001121591775712386待摊费用60116113长期投资固定资产原值20685253692757727238累计折旧60627865965710773固定资产净值14623175041792016465无形资产95156203191总负债13114186391938520332流动负债13114185391938520332应付票据1000短期借款100009914946917900预收帐款531022188应付帐款252268557926193其他应付款2572691097580所有者权益20467207982168525069其中：实收资本10548105481054810548 资本公积7531753175317531 未分配利润1238122616641524截至2006年6月末，相关数据分析如下：货币资金8249万元，较年初增加7867万元，主要是6月份销售回款增大。应收账款为4369万元，该客户的应收帐款主要是对各地卷烟厂和烟草公司。应收帐款较年初增加1946万元，原因是今年6月份其下游客户杭州和宁波两家卷烟厂进行重组，已不再是独立法人单位，需要将所有债务与天昌国际全部结算。由于天昌国际对这两个单位产品发出时，没有进行结转存货等帐务处理，因此6月份根据客户重组的需要，天昌将增值税发票对其全部补开出，结转销售收入存货减少，一次性收回货款7000多万元，同时应收帐款挂账1000多万元。这笔应收款项现在已经于今年7月份全部结清，这也是天昌六月份应收帐款增加，存货减少，货币资金增加和当月销售收入实现1亿多元的主要原因。预付账款为2081万元，较年初增加469万元，主要是随着烟草收购期的来临，预付各地烟草公司的预付款增加。该客户预付帐款主要是对各地烟草公司和相关的运输公司。其他应收款199万元，较年初减少295万元，主要是许昌京昌包装有限公司的临时借款，帐龄在1年以内。存货12386万元，较年初下降5371万元，下降的原因是原来已经销售的产品仍在存货科目里反映，该公司6月份开出发票计入销售收入科目、结转存货所致。预收账款为188万元，主要是预收的购货款。该科目较年初下降834万元，主要原因是该单位生产周期具有季节性。应付帐款193万元，主要是应付各地烟草公司的货款。该科目将年初下降7733万元，主要是该单位生产周期具有季节性，下半年是烟草收购期，因此年末数一般较大。其他应付款580万元，主要是应付的中国建筑第七工程局的工程款其他机器设备款。该科目较年初下降517万元。短期借款17900万元，较年初增加8431万元。增加的原因：用于支付上年度收购烟叶的尾款。资本公积7531万元，形成的原因主要是：股东单位实际2608万美元，注册资本1360万美元，实际投资额与实收资本差额部分转增资本公积。2、盈利能力分析 （单位：万元）项 目2003年2004年2005年2006年6月主营收入15104197222037022553销售成本7257151721376317385主营利润3345455066065168营业利润2068232935593551利润总额2004232235093550净利润1703162623923155主营利润率（%）22233223营业利润率（%）14121716净利润率（%）1181214该企业销售收入逐步增长，主营业务利润率一直保持23%以上，近三年净利润率分别达到11%、8%、12%，盈利能力强，这是烟草行业的垄断性质造成的。2005年的主营利润率为32%，净利润率达到12%，主营业务利润率较2003、2004年以及今年上半年提高9%。原因是：2005年加工的烟叶等级高、产品结构优化、随着加工量的增加、成本相对降低、利润率高。3、偿债能力及营运能力分析项 目2003年2004年2005年2006年6月资产负债率（%）39474745流动比率（%）136114120140速动比率（%）67492879应收款周转天数996345存货周转天数154252391利息保障倍数7.046.578.19经营活动现金流入272131759824826经营活动现金净流量（万元）7805-620437投资活动现金净流量（万元）-4090-1539-2580融资活动现金净流量（万元）-15071903-2101现金净流量（万元）2207-256-4244从财务资料看：该公司近年来一直在不断进行投资，0305年共支付8208万元，投资的项目主要是：经董事会批准的二期扩建工程 2005年已经建成投产。融资活动的现金净流量-2101万元，原因是：2005年经营活动和收入增加后归还了部分445万元，分配股利1140万元，支付贷款利息516万元。该公司产品销售较好，属于计划生产，经营活动现金流入充足，实际现金还款能力较强。（五）授信用途以及还款来源分析 该公司属于烟草行业，现在正处于烟草收购期，该单位今年调拨任务是30万担，目前须向各烟草公司预付货款8000万元，流动资金不足，现向我行申请综合授信7500万元，7500万元全部用于购买原材料，其中：贷款5000万元，敞口承兑1500万元，用于进口烟叶开立信用证1000万元。还款来源：销售收入及利润。（六）在银行的信用情况： 截至目前，该公司贷款额为16950万元，均为短期贷款，分别是：工行1900、建行5000、中行5000、中信2000、交行3000万元。五级分类正常，无逾期（人行登记系统中显示的贴现贷款逾期50万元，是银行未及时录入人行系统），无欠息。无对外提供担保，在我行信用等级核定为BB级。（七）担保单位分析：该笔授信由许昌卷烟总厂提供担保。许昌卷烟总厂成立于2003年7月，属烟草加工业，主营卷烟制造。其主打品牌“帝豪”占据河南省高档卷烟市场的60%以上份额，销量、销售收入居河南卷烟品牌第一位。目前，许昌卷烟总厂产能已突破100万箱。信用评级为A级该公司2005年销售收入50亿元，净利润1.69亿元。2006年6月底，资产总计48亿元，流动资产32.3亿元，其中应收帐款3364万元，其他应收款3.18亿元，存货23.9亿元，长期投资1.12亿元，总负债25.9亿元，其中短期借款14.4亿元，应付帐款2.6亿元，长期借款7973万元，所有者权益17.9亿元，其中实收资本10.4亿元，资本公积1.84亿元，盈余公积金7.54亿元，未分配利润2.27亿元，累计实现销售收入29.5亿元，净利润2.3亿元。负债率65%，流动比率128%，速动比率33%。 担保评价：许昌卷烟总厂行业优势明显，整体实力雄厚，销售收入较大，盈利能力强，现金流量充足，具有较强的偿债能力和抗风险能力，担保能力强。（八）项目风险提示：1、该公司属于烟草行业，计划性强，产品销售和原料价格均受国家调控，企业无自主定价权利。2、该公司目前银行短期借款已经达到16900万元，与其正常的年销售收入相比较，借款金额偏大，增加短期借款的理由不很充足。3、风险管理系统中担保人的财务报表数字与经办行提供的经过审计的财务报表不一致。4、借款人2003年与2004年的财务报表数字不连续，企业已经提供调整原因。（九）审查结论：建议对该公司综合授信7500万元，期限12个月，由许昌卷烟总厂提供担保。 审查人：二、部门负责人评价：三、行领导意见：6