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财务管理计算题及答案
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财务管理计算题
1.某企业计划购入国债，每手面值1000元,该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利)，则到期时每手可获得本利和多少元?
答:F =P（1+i×n）
=1000×(1+6。5%×5)
=1000×1。3250= 3312500(元)
2.某债券还有3年到期,到期的本利和为153.76元，该债券的年利率为8％（单利),则目前的价格为多少元？
答：P = F/（1+ i n）
=153.76 / (1+8％×3）
=153。76 / 1。24=124（元）

3.企业投资某基金项目，投入金额为1280000元,该基金项目的投资年收益率为12％,投资的年限为8年,如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金?

答：F =P（F/P，i,n)
=1280000×（F/P，12%，8）
=1280000×2。4760=3169280 （ 元)

4。某企业需要在4年后有1500000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？

答：P =F×（P/F，i ，n）
=1500000×（P/F，18%,4)
=1500000×0.5158=773700(元)

5。某人参加保险，每年投保金额为2400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8％的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金?
答：（1）F =A×（F/A，i ，n）
=2400×( F/A, 8%， 25）
=2400×73.106=175454。40（元）
  （2）F =A×［(F/A，i ,n+1）-1]
=2400×[（F/A，8％，25+1）-1]
=2400×（79.954—1）=189489.60（元）

6。某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80,000元,连续支付8年。B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132,000元，连续支付5年.C：现在支付房款100,000元，以后在每年年末支付房款90,000元，连续支付6年.在市场资金收益率为14％的条件下，应该选择何种付款方式?

答：A付款方式：P =80000×[（P/A，14%,8—1）+ 1 ］
=80000×［ 4。2882 + 1 ]=423056(元) B付款方式：P = 132000×[（P/A，14％ ，7）— （P/A，14%，2)］
=132000×［4。2882–1。6467］=348678（元）C付款方式：P =100000 + 90000×（P/A，14％，6)
=100000 + 90000×3.8887=449983 （元）应选择B付款方式。

7.大兴公司1992年年初对某设备投资100000元，该项目1994年初完工投产；各年现金流入量资料如下：方案一，1994、1995、1996、1997年年末现金流入量(净利）各为60000元、40000元、40000元、30000元；方案二，1994-—1997年每年现金流入量为40000元，借款复利利率为12％。
请按复利计算：(1）到1994年初原投资额的终值；(2）各年现金流入量1994年年初的现值。
解:(1）计算1994年初（即1993年末）某设备投资额的终值
100000×=100000×1.254=125400（元)
(2）计算各年现金流入量1994年年初的现值
方案一

合计133020(元)
方案二: P=40000(P/A，12％，4)=40000＊3.0373=121492(元）

8.1991年初，华业公司从银行取得一笔借款为5000万元，贷款年利率为15%，规定1998年末一次还清本息。该公司计划从1993年末每年存入银行一笔等额偿债基金以偿还借款，假设银行存款年利率为10%，问每年存入多少偿债基金？
解:（1)1998年末一次还清本息数为F=5000×(F/P，15％，8)8=5000×3。059 =15295（万)
(2）偿债基金数额每年为（根据年金终值公式)
因　
15295=A.×7.7156 故　A=1982(万元)

9。某公司计划在5年内更新设备,需要资金1500万元，银行的利率为10%，公司应每年向银行中存入多少钱才能保证能按期实现设备更新?P25
分析： 根据年金现值公式，
A=1500/6。1051=245。7（万元)

10。某投资者拟购买一处房产,开发商提出了三个付款方案：
方案一是现在起15年内每年末支付10万元；
方案二是现在起13年内每年初支付11万元；
方案三是前5年不支付，第6年起到16年每年末支付16万元。
假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利?

解答:方案一：F=10×（F/A，10%，15）
=10×31。772=317.72（万元)
方案二:F=9.5×（F/A,10%,15）×（1＋10%）=332.02（万元）
方案三：F=18×（F/A，10％，10）=18×15。937=286.87（万元）
从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。
11。李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：
（1）每个月来公司指导工作一天;（2）每年聘金10万元；（3）提供公司所在A市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。
李博士对以上工作待遇很感兴趣,对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天,只需要住公司招待所就可以了,这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了李博士的请求,决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付20万元房贴.收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售,扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受房贴,则每年年初可获得20万元.假设每年存款利率2％，则李博士应该如何选择？

解答：要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20万元的房贴与现在售房76万元的大小问题.由于房贴每年年初发放,因此对李博士来说是一个即付年金。其现值计算如下：
P= A×·（1＋i）
＝20×[（P／A，2％，4）＋1］
＝20×［3。8077＋1］
＝20×4。8077
＝96。154（万元）
从这一点来说,李博士应该接受房贴。

13。时代公司现有三种投资方案可供选择，三方案的年报酬率以及其概率的资料如下表:
市场状况
发生概率
投资报酬率
甲方案
乙方案
丙方案
繁荣
一般
衰退
0.3
0。5
0。2
40%
20%
0
50％
20％
—15％
60％
20%
-30%
假设甲方案的风险报酬系数为8％，乙方案风险报酬系数为9％,丙方案的风险报酬系数为10%。
时代公司作为稳健的投资者欲选择期望报酬率较高而风险报酬率较低的方案，试通过计算作出选择.
分析：
（1）计算期望报酬率
甲方案:K=0.3×40%+0。5×20%+0。2×0％=22％
乙方案：K=0.3×50％+0.5×20％+0。2×（—15％)=22%
丙方案:K=0.3×60％+0。5×20%+0。2×（—30％)=22%
（2）计算标准离差
甲方案：
乙方案：
丙方案:
(3）计算标准离差率
甲方案: V=Δ/K=14％/22% =63。64%
乙方案: V=Δ/K=22。6％/22％=102.73%
丙方案： V=Δ/K=56.9％/22％ =142.%
(4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率
甲方案：RR =B。V=8%×63.64％=5。1％
乙方案：RR =9％×102.73%=9。23%
丙方案：RR =10％×258.62%=14.18%
综合以上计算结果可知，三种方案估期望报酬率均为22％，所以时代公司应该选择风险报酬率最低的甲方案。

15.某公司产销量与资金需求量有关资料如下表所示，若预测2021年产销量为7。8万吨.要求:分别用回归直线法和高低点法预测某公司2021年资金需求量。
产销量与资金变化情况表
年度
2021
2021
2021
2021
2021
产销量x/万吨
6.0
5。5
5.0
6.5
7.0
资金需求量y/万元
500
475
450
520
550

解：b=（550-450）/(7—5)=50
a=550-50＊7=200
y=200+50x
某公司2006年资金需求量：200+50＊7。8=590

16。某企业发行长期债券500万元,债券的票面利率为12％，期限为6年，第6年末一次还本付息.要求计算在市场利率分别为10%和15％情况下债券的发行价格（债券价格为多少时可购入）.

17. 某企业采购一批零件，价值6000元，供应商规定的付款条件：3/10,2/20,1/40,n/60。每年按360天计算。要求回答下列互不相关的问题。
（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为40％，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
答案：(1)第10天放弃现金折扣成本
=［3％/（1—3%）]×360/(60—10）=22.27％ （2分）
第20天放弃现金折扣成本=［2％/（1-2％)］×360/(60—20）=18。37％
(2分）
第40天放弃现金折扣成本=[1％/（1—1％）］×360/（60-40）=18.18%
（2分）
当银行短期贷款利率为15％时，有以下关系：
15%〈18.18%<18.37%〈22.27％，此时应选择享受现金折扣
对公司最有利的付款日期为第10天，价格为6000×（1—3％）=5820(元）(2分）
(2）因为短期投资报酬率为40％时，有以下关系:
40%〉22.27％〉18。37%〉18.18%,此时应放弃现金折扣
对公司最有利的付款日期为第60天,价格全额付款6000元。（2分）
18。某企业按面值发行面值为1000元,票面利率为12％的长期债券，筹资费率为4%，企业所得税率为30％,试计算长期债券的资金成本。
解：长期债券的资金成本为：

19。某公司根据生产经营的需要筹集资金1000万元，具体为：向银行借款300万元，发生手续费3万元，借款利率6%;发行债券400万元，支付广告费、发行费10万元,面值发行，债券利率10％；动用自有资金300万元，自有资金资金成本率7％,公司使用的所得税率25％。
要求：1、计算银行借款和发行债券的个别资金成本。
2、计算筹集900万元资金的综合成本。
解：借款利率成本率=6％（1—25％）/(1-1%）=4.55%
发行债券成本率=400*10％（1—25%)/(400-10）=7.69％
自有资金资金成本率7%
综合成本率=4。55%*0.3+7。69%*0.4+7%＊0.3=6。54％
20.某股份为扩大经营业务,拟筹资1000万元，现在A、B两个方案供选择。有关资料如下表：
筹资方式
A方案
B方案
筹资额
资金成本%
筹资额
资金成本％
长期债券
500
5
200
3
普通股
300
10
500
9
优先股
200
8
300
6
合计
1000

1000

要求：通过计算分析该公司应选用的筹资方案。
解：A方案:
(1)各种筹资占总额的比重
长期债券：500/1000=0.5
普通股：300/1000=0。3 优先股:200/1000=0.2
(2)综合资金成本=0。5×5%+0。3×10%+0。2×8％=7.1％
　　B方案：
　　（1)各种筹资所占总额的比重
　 　长期债券：200/1000=0.2
　 　普通股：500/1000=0.5 优先股:300/1000=0。3
(2）综合资金成本=0。2×3%+0.5×9％+0。2×6%=6.9％
通过计算得知A方案的综合资金成本大于B方案的综合资金成本，所以应选B方案进行筹资。
21.某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4％，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元,发行价为102元，年利率为6％，发行手续费率为2％.优先股200万元，年股利率为10%,发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2。40元,以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33％。企业是否应该筹措资金投资该项目?
个别资金比重：
银行借款比重= 300 / 2000 = 15％   债券资金比重=500 /2000=25%
优先股资金比重=200 / 2000=10%   普通股资金比重=600 / 2000 =30%
留存收益资金比重=400 / 2000=20%
个别资金成本：
银行借款成本=300×4％×（1—33％）/（300—4）=2。72％
债券资金成本=100×6％×（1-33％)/[102×(1—2％）]=4.02％
优先股资金成本=10% / 1×（1—4％）=10。42％
普通股资金成本=2。40 / [15×（1-4%)］ +5%=21.67%
留存收益资金成本==2.4/ 15 + 5%=21％
加权平均资金成本=
2。72％× 15%+4。02％×25%+10。42％×10%+21.67％×30％+21%×20%
=0.41％+1。01％+1。04％+6。50%+4.2％=13。16％
年投资收益率=248/2000=12.4%
资金成本13。15%>投资收益率12.4％，因此不该筹资投资该项目。
22。某企业目前拥有长期资金100万元，其中长期借款20万元，长期债券20万元。经分析，企业目前的资本结构是最佳的,并认为资新资金后仍应保持这一结构.企业拟考虑筹资新资金,扩大经营，个别资金成本随筹资额增加而变动的情况如下表所示。
资金来源
新筹资的数量范围
资金成本/％
长期借款

5万元内
5万元以上
5
6
长期债券
10万元内
10万元以上
8
10
普通股
18万元内
18万元以上
12
14
要求：计算该企业新筹资总额的分界点,编制边际资金成本规划表。
解:计算筹资突破点
长期借款=5/20％=25(万元）
长期债券=10/20%=50（万元）
普通股=18/60%=30(万元）
新筹资范围:0-25—30—50—计算
编制边际资金成本规划表
序号
筹资总额（万元）
筹资方式
目标资本结构%
个别资本成本%
资金边际成本%
合计
1
0-25
长期借款
20
5
1
9。8
长期债券
20
8
1。6
普通股
60
12
7。2
2
25-30
长期借款
20
6
1.2
10
长期债券
20
8
1。6
普通股
60
12
7.2
3
30—50
长期借款
20
6
1。2
11。2
长期债券
20
8
1。6
普通股
60
14
8.4
4
50以上
长期借款
20
6
1.2
11.6
长期债券
20
10
2
普通股
60
14
8.4

23。某企业目前拥有资本1000万元，其结构为:债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本80％（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
（1)全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。
(2)全部筹措长期债务:利率为10％，利息为40万元。
企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元，所得税率为33％。
要求：（1）计算每股盈余无差别点。（2）通过计算分析该公司应选用的筹资方案。

解：(1）增长普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点为：

24．某公司年销售额为1000万元，变动成本率为75％，全部固定成本及利息费用共计150万元，总资产为500万元，资产负债率为40％，负债平均成本为10%，假设所得税率为40%。要求计算：
(1) 此公司的经营杠杆系数。
(2) 财务杠杆系数。
(3) 总杠杆系数.
(1)经营杠杆系数=1+（150-20）/［1000＊(1-75％)-130］=1+130/120=2.08;
(2）财务杠杆系数=［1000＊(1-75％）-130]/｛［1000＊（1-75%）—130］—（500*40%＊10％）｝
=120/(120—20） = 1.2；
(3）总杠杆系数=2。08＊1.2=2。496
25。北方公司年销售额1000万元，变动成本540万元,固定成本230万元，负债600万元，负债的利息率为5%，该公司所得税税率为30％.
要求:计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数。
EBIT=1000—540-230—=230
经营杠杆系数=（230+230)/230=2
财务杠杆系数=230/(230—600*5%）=1.15
综合杠杆系数=2*1。15=2.3
26。某企业发行在外普通股100万股,每股1元,已发行10%利率的债券400万元,该公司打算为一个新项目融资500万元，新项目投产后每年息税前利润增加到200万元，现有二个方案可供选择：（1)按12%的利率等价发行债券，（2）按每股20元发行新股，公司使用的所得税率40％，(1）计算两个方案的每股利润
方案一：每股利润=（200-100）（1-40％)/100=0.6（元）
方案二：每股利润=（200-40）（1—40%）/125=0.77(元）
（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前利润
（每股盈余无差别点息税前利润-100）（1—40％）/100=（每股盈余无差别点息税前利润—40)(1—40％）/125
每股盈余无差别点息税前利润=340(万元）
（3）计算两个方案的财务杠杆系数。
方案一财务杠杆系数=200/200—100=2
方案二财务杠杆系数200/200-40=1.25
（4）判断哪个方案好
方案二的每股收益高于方案一，方案二的财务杠杆系数小于方案一，说明方案二的风险小于方案一，收益高于方案一因此，应选择方案二。
第五章
27.某企业3月份预计货币资金支付总额为500000元，该月份支付情况稳定。每次买卖证券的经纪费用为80元，证券月利率为1％，要求确定最佳货币资金变现量. P201
答案： 最佳每次变现数量=
31.某公司商品赊销净额为960万元，变动成本率为65%，资金利率为20％，在现有的收帐政策下，全年的收帐费用为10万元，坏帐损失率为8%，平均收款天数为72天。如果改变收帐政策,全年的收帐费用为16万元，坏帐损失率为5％，平均收款天数为45天。企业是否要改变收帐政策？
原来收帐政策的信用成本：
机会成本=（960×72/360)×65%×20%=24.96万元
管理成本=10万元
坏帐成本=960×8%=76.8万元
信用成本=24.96+10+76。8=111.76万元
改变收帐政策的信用成本：
机会成本=(960×45/360) ×65％×20%=15.6万元
管理成本=16万元
坏帐成本=960×5％=48万元
信用成本=15。6+16+48=79.6万元
所以，在原来收帐政策下的信用成本为111.76万元,改变收帐政策后的信用成本为79.6万元.可以改变收帐政策。
32.某企业生产A产品，其固定成本为10万元，变动成本率为70%。目前该企业有两种信用标准供选择：
项目
甲标准
乙标准
坏账损失率
3%
5%
销售收入
30万元
40万元
平均收账期
30天
50天
可能收账费用
2万元
5万元
企业的综合资金成本率为12％。要求：试对信用标准进行选择。
甲标准=30-10—30＊70％-30＊3％—30*70%*30*12%/360-2=20-21—0.9-O。21-2=—4.11
乙标准=40—10—40＊70％—40*5%-40*70％＊50*12%/360—5=30-28-2-0.47-5=-5.47
选择甲标准
33。某公司经营 ，预计全年采购量为5000部， 每部的进价1000元，每次进货费用为5000元，年单位储存成本50元，利息率5%。据以计算(P187)：
（1） 经济采购批量；(2）经济进货批量存货总成本；(3）经济采购批量平均占用资金；
（4)年度存货最佳进货次数;(5)进货间隔天数。
答：（1)经济采购批量＝1000
(2）经济进货批量存货总成本＝＝50000
（3）经济采购批量平均占用资金＝1000/2＊1000=500000
（4）年度存货最佳进货次数＝5000/1000＝5次
（5）进货间隔天数＝360/5＝72天
34。某公司每年需要甲材料6 000件,每次进货费用为250元，单位甲材料年储存成本12元，销售企业提出如下表所示促销方案.

采购量/件
单价/元
1 000以下
1 000—1 500
1 500以上
40（标准价)
38
35
要求:计算确定最佳采购批量及最低相关总成本
35.某企业准备购买一设备 设备买价32万元，预计可用5年，其各年年未产生的现金流量预测如下： 现金流量 单位 万元
年份 1 2 3 4 5
现金流量 8 12 12 12 12
若贴现率为10％，（1）试计算该项投资的净现值和现值指数评判甲、乙二个方案的优劣；
并说明是否投资该备。
净现值=12×3。791－12×0.909＋8×0.909-32=9.856＞0 方案可行
现值指数=（12×3.791－12×0.909＋8×0.909）/32=1.308＞1方案可行
36.某企业拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择：
甲方案投资总额1000万元，需建设期一年，投资分两次进行，第一年初投入500万元，第二年初投入500万元,第二年建成并投产，投产后每年税后利润100万元，项目建成后可用9年，9年后残值100万元。
乙方案投资总额1500万元,建设期二年，投资分三次进行，第一年初投入700万元，第二年初投入500万元，第三年初投入300万元，第三年建成并投产，投产后每年税后利润200万元,项目建成后可用8年，8年后残值200万元，若资金成本为10％，项目按直线法进行折旧，要求(1)通过计算净现值进行方案选优。（2）计算投资回收期

甲方案:营业净现金流量=100+（1000—100）/9=200
净现值=200×5。759×0。909＋100×0.386－500－500×0.909＝131。08（万元）
投资回收期=1000/200+1=6(年)
乙方案：营业净现金流量=200+（1500—200)/8=362。5（万元)
净现值=362。5×5。335×0。826＋200×0。386－（700+500×0.909+300*0.826）＝272。33（万元）
投资回收期=1500/362.5+2=6。14(年）
可见，乙方案的净现值大于甲方案，乙方案更优。
37.某公司有甲、乙两种投资方案，有效使用期均为5年。设贴现率为15%，两方案有关现金流量资料如下：
年份
甲方案
乙方案
现金净流量
现金净流量
0
-250000
-200000
1
100000
60000
2
100000
70000
3
100000
80000
4
100000
70000
5
100000
60000
要求:(1）采用净现值法评定哪个方案更优。
（ 3)采用投资回收期法评定哪个方案更优。
NPV（甲）＝100000*3.3522—250000＝85220（元）
NP（乙)＝60000*0.8696+70000＊0。7561+80000＊0。6575+70000＊0。5718+60000*0。4972—200000＝27561（元）选择甲方案
甲方案回收期=250000/80000=2.5年
乙方案回收期=2+70000/80000=2。88年选择甲方案
39。某企业2007年年未有关财务资料如下：货币资金5000万元，固定资产12500万元，净利润4288万元,利息支出1475万元，速动比率为1。8，流动比率为2，应收账款周转天数为45天。假定该企业速动资产只包括货币资金和应收帐款，总资产由流动资产和固定资产构成，所得税率为33%。要求（1）计算应收帐款平均余额。假定年初、年未应收帐款的余额相等，计算2007年年未流动负债、流动资产和总资产的金额；（2)假定年初和年未总资产金额相等，计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。（全年按360天计算计算结果保留二位小数）P549
解：（1）应收帐款周转率=360/45=8（次）
平均应收帐款=销售收入/应收帐款周转率=32000/8=4000（万元）
速动资产=货币资金+应收帐款=5000+4000=9000（万元）
流动负债=速动资产/速动比率=9000/1.8=5000（万元）
流动资产=流动负债*流动比率=5000＊2=10000（万元）
总资产=流动资产+固定资产=10000+12500=22500（万元）
(2）资产净利率=净利润/平均总资产=4288/22500=19.06％
基本获利率=息税前利润/平均总资产=（4288/1-33％+1475）/22500=35%
已获利息倍数=息税前利润/利息=（4288/1-33%+1475)/1475=5。34
40、某公司2000年年初应收帐款余额为20000元，存货余额为14000元.年末流动资产合计36000元，其流动比率为2。0，速动比率为1.2，存货周转次数为3.全年产品赊销净额为156000元，除应收帐款外的速动资产忽略不计。要求分别计算：1，年末流动负债余额2，年末存货余额3，产品销售成本4，年末应收帐款5，应收帐款周转率
年末流动负债余额=36000/2.0=18000 （元)
年末存货=36000–1。2×18000=14400（元）
产品销售成本3×[(4000+14400）/2］=42600（元)
年末应收账款=36000–14400=21600（元）
应收账款周转率=156000/［（20000+21600）/2]=7.5

41。甲公司年初存货为20000元，年初应收账款为15000，年末应收账款为14000元;年末流动比率为3.5,速动比率为1。5,存货周转率为5次，流动资产合计为30000元，本年销售收入为10000元。
要求计算：（1)年末流动负债；(2）年末存货；
（3）本年销售成本;（4) 本年应收账款周转天数。
答:
(1)流动负债＝30000/3。5＝8571。42（元)
(2）年末存货＝30000—8751。42＊1.5＝17142。87(元)
平均存货＝（20000+17142。87）/2＝18571.41（元）
（3）销售成本＝18571.41＊5＝92857。05(元）
平均应收账款＝（15000+14000）/2＝14500（元）
（4）应收账款周转天数＝(14500*360）/100000＝52。2（天）
42.某公司2005年资产负债情况如下:
单位：万元
资产
年初
年末
负债及所有者权益
年初
年末
流动资产
500
600
流动负债
300
320
其中：存货
200
240
长期负债
300
430
应收账款
80
100
所有者权益
400
450
资产总额
1000
1200
权益总额
1000
1200

2005年损益情况如下： 单位:万元
项目
上年实际
本年累计
销售收入
3000
4000
销售成本
2000
2600
产品销售利润
800
1000
利润总额
500
800
净利润
335
536
要求:计算该公司2005年
（1） 流动比率
（2） 速动比率
（3） 存货周转率
（4） 资产负债率
（5） 销售净利率
（6） 净资产收益率
答:(1)流动比率＝＝1。875（2)速动比率＝=1.125
(3）存货周转率＝=18.182(4）资产负债率＝=0.625
(5)销售净利率＊100%＝=13.4％(6)净资产收益率＝=126。12％
《财务管理Ⅱ》作业一

1.假设圣才工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行,并希望7年后能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备。目前银行存款利率为复利10％，该设备的预计价格为240 000元。要求：用具体数据说明7年后圣才工厂可否用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备.
解：由复利终值的计算公式可知：

从上述计算可知，7年后这笔存款的本利和为240859.32元，比设备价值高出859.32元。故圣才工厂7年后可以用这笔存款的本利和购买设备.

2.王先生希望在15年后拥有10万元的存款。为了实现这一目标，他准备每年年底在银行存入一笔等额的资金,存款的年利率为7％，且按复利计息，第一笔存款在今年年底存入(设现在为年初)。问:
（1）为实现既定目标,王先生每年需要存入多少钱?
（2）如果王先生希望通过在今年年底一次性存入一笔钱,而不是每年存入等额的资金，在15年后实现10万元存款的目标，他需要存入多少钱（假定年利率仍为7％）？
(3）如果在第五年年底王先生可额外获得2万元现金，并将其存入银行（年利率仍为7％）以帮助实现最初的存款目标。那么王先生每年应等额地存入多少钱？
解：（1)已知年金终值,要求年金:
（元）
（2)这里需注意期限问题（年末存入,实际只有14年）：
（元）
(3）
（元）

作业二

1。华新股份拟以500万元投资筹建电子管厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下表所示。
华新公司预计收益及概率表
市场状况
预计年收益(万元)
概率
繁荣
120
0。2
一般
100
0.5
衰退
60
0。3

若电子行业的风险价值系数为6%，计划年度利率（时间价值）为8％。要求：
（1)计算该项投资的收益期望值;
(2）计算该项投资的标准离差和标准离差率；
(3)导入风险价值系数，计算该方案要求的风险价值；
（4）计算该方案预测的风险价值,并评价该投资方案是否可行。
解：(1）该项投资的收益期望值为：
（万元)
（2）该项投资的标准离差和标准离差率为：
(万元）

（3）导入风险价值系数，该项投资要求的风险价值为：
要求的风险收益率:
要求的风险收益额:（万元）
（4）预期的风险收益率：
预期的风险收益额：（万元）
由于预期的风险价值大于要求的风险价值，故方案可取。

2。假定无风险报酬率（Rf）等于10%，市场投资组合报酬率（Km）等于15％，而股票A的贝塔系数（βA）等于1.2，问：
（1）股票A的必要报酬率（KA）应该是多少？
（2)如果Rf由10%上涨到13%，而证券市场线的斜率不变，则对Km 与KA各会产生什么影响?
（3）若Rf仍为10%，但Km由15％降为13%,又会对KA产生什么影响？
解：（1）股票A的必要报酬率为:

（2)证券市场线的斜率是，由于斜率不变，故而：

(3）此时的必要报酬率为：

3.天元基金公司拟于下一年度投资5亿元于下列5种股票：
股票
投资额（亿元）
股票β系数
A
1.6
0.5
B
1.2
2。0
C
0.8
4。0
D
0。8
1。0
E
0.6
3。0

假设天元基金的β系数采用加权平均法求得。无风险报酬率为6％，市场报酬率及其概率分布预计如下表：

概率
市场报酬率(％)
0。1
7
0.2
9
0.4
11
0。2
13
0.1
15

要求：
(1）用资本资产定价模型计算各自的必要报酬率；
(2)总裁王明收到新股投资建议，该股预计报酬率为15。5％,估计β系数为2。0，问是否应进行投资?请说明理由。
(教材P67：7、8、9）
解：（1）由于市场报酬率为：

故而五种股票的必要报酬率分别为：

(2）由于该新股的必要报酬率为：

而投资的预期报酬率只有15。5％，所以不应进行投资

作业三

1. GCP公司去年发放的普通股每股股利为1.32元，预计今后将以8%的固定比率逐年递增.问：
(1）如果GCP公司股票的现行市价为23.50元，那么其预期的报酬率是多少？
（2）如果投资者要求的报酬率为10。5％，该股票的价值应是多少？
（3)如果你是投资者，你会投资GCP公司的股票吗？为什么？
解：（1）利用股票估价公式转换可得：

(2）直接利用股票估价公式,得：

（3)因为投资的预期报酬率高于投资者要求的报酬率，或由于股票的价值高于股票的现行市价，股票明显被市场低估，所以应该投资.

2。目前，短期国库券的收益率为5％，假定一β系数为1的资产组合市场要求的期望报酬率为12%，根据CAPM模型，问:
（1）市场资产组合的预期报酬率是多少？
（2）β系数为0的股票的预期报酬率是多少？
（3)假定某投资者正考虑买入一种股票，目前每股价格为40元，预计下一年可派发每股红利3元，投资者可以每股41元的价格卖出。若该股票的β系数为0.5，问该股票是被市场高估还是低估了？
解：（1）∵市场组合的
∴市场组合的预期报酬率
（2)∵∴
（3）投资的必要收益率为:
而投资的预期收益率为：
投资的预期收益率高于必要报酬率,所以该股票被市场低估了。

3.假设有一风险资产组合，预计年末来自该资产组合的现金流量可能是7万元或20万元,两者发生的概率相等，均为0.5。目前，市场可供选择的无风险国库券的年利率为6%，问：
（1