毕业论文-中小企业财务战略选择研究.doc

本 科 毕 业 设 计 论 文题 目 中小企业财务战略选择研究 系 别 管理系 专 业 会计学 2015年6月摘 要 随着我国经济的不断发展，市场经济模式逐渐成熟的大背景下，中小型企业在国民经济中占有越来越重要的地位，在推动我国经济发展中起着越来越重要的作用，企业经营状况的好坏会直接影响我国经济的平稳发展。在价值管理时代,战略思想在企业经营活动中扮演着十分重要角色，财务战略强调企业在决策时必须适合企业所在发展阶段,并符合利益相关者的期望。所以制定合理的财务战略成为公司规划企业未来，推动企业发展的重要一环，对企业而言有正确的财务战略具有重要的意义。 本文主要采用实证研究和规范研究相结合，归纳与演绎相结合的方法，综合运用管理学、会计学、经济学、统计学等相关理论，通过从各种文献获得的大量资料作为研究基础，以国内中小企业为基础，结合具体现状，较为深入地论述财务战略理论基础，较为细致地分析中小企业财务战略的现状、成因以及对策，并对选择财务战略提出了具有一定可操作性的政策建议，意在为我国中小企业财务管理提供理论解释，促进国民经济发展。中小企业在可持续性发展道路上，必须选择实施与其不同发展阶段相匹配的财务战略，这样方能弥补其财务上存在的先天性缺陷，提升可持续性发展能力，这是中小企业做大做强的关键。中小企业在财务战略的安排上，应注意保持良好的资本结构，重视内涵发展，稳健理财，切忌盲目投资和分散投资，应积蓄财力并适时实现规模的扩大。关键词：国民经济, 企业财务环境, 企业财务战略 ABSTRACTWith the continuous development of our countrys economy, the pattern is gradually mature in the context of market economy, small and medium-sized enterprise occupies more and more important position in national economy, in promoting Chinas economic development plays an increasingly important role, the stand or fall of enterprise operating performance will directly affect the smooth development of our countrys economy.In the era of value management, strategic thinking plays a very important role in enterprise management activity, emphasis on enterprise financial strategy must be suitable for enterprises development stage in decision-making, and meet the expectations of stakeholders.So set a reasonable financial strategy become company planning the future, an important link to promote the development of the enterprise, the right to the enterprise financial strategy is of great importance.This article mainly USES the combination of empirical study and normative study, the combination of inductive and deductive method, the integrated use of management, accounting, economics, statistics and other related theory, through a large amount of information obtained from various literature as the research basis, on the basis of domestic small and medium-sized enterprises, combined with the specific situation, more deeply discusses the financial strategy theory foundation, a more detailed analysis of the current situation of small and medium-sized enterprise financial strategy, causes and countermeasures, and the choice of financial strategy has certain operability of policy Suggestions are put forward, to provide theoretical explanation for Chinas small and medium-sized enterprise financial management, promote the development of national economy. Small and medium-sized enterprises (smes) on the sustainable development road, must choose to match with its different development stages of financial strategy, it can make up for the congenital defects existing in the financial, improving the capacity of sustainable development, it is the key to the small and medium-sized enterprises bigger and stronger.The arrangement of the small and medium-sized enterprises in the financial strategy, we should pay attention to keep a good capital structure, attach importance to connotation development, sound financial management, avoid blind investment and diversification, should be saving money and timely realize scale expansion.Keywords: the national economy, the enterprise financial environment, the enterp目 录1 绪论11.1 选题背景11.2 国内外研究现状11.2.1 国内研究现状11.2.2 国外研究现状21.3 研究目的和研究方法31.3.1 研究目的31.3.2 研究方法32 企业财务战略的概述52.1 企业财务战略的内涵52.2 企业财务战略的特征52.3 企业财务战略的类型62.4 企业财务战略发展及应用72.4.1我国中小企业界定标准72.4.2中小企业财务战略的发展82.4.3中小企业财务战略的应用93 中小企业的财务环境及财务战略的现状和不足133.1 中小企业的财务战略环境133.1.1 中小企业财务战略环境内部分析133.1.2 中小企业财务战略环境外部分析133.2 中小企业的财务战略现状及不足144 中小企业财务战略的内容分析164.1 中小企业的筹资战略164.1.1 短期筹资164.1.2 长期筹资164.1.3 筹资的可行性分析174.2 中小企业的投资战略174.2.1 影响中小企业投资战略的因素184.2.2 中小企业总体战略184.3 中小企业的收益分配战略184.3.1 中小企业的利润分配战略194.3.2 利润分配战略的把握194.4 中小企业不同时期战略的选择204.4.1 初创期的财务战略选择204.4.2 成熟型中小企业财务战略选择214.4.3 衰退型中小企业财务战略选择22 总结23 致 谢24 参考文献251 绪论1.1 选题背景 近年来，企业面临的国内外经济环境瞬息万变，全球竞争日趋激烈，经济环境充满了不确定性且难以预测，而这样的环境给企业战略管理的发展提供了广阔的空间。战略管理一经产生，即以其强调外部环境的影响，重视内外协调和面向未来等鲜明的特点而显示出强大的生命力。与此相适应，企业财务战略管理作为企业战略管理的重要组成部分，对企业战略的成功与否具有着至关重要的作用，得到了财务学界和企业家们前所未有的关注。1990年，Tom Copelnad等学者就指出，经过了过去的20多年时间，公司财务和战略这两方面的思维和行为逐渐融合到了一起，从而形成了对公司财务战略的研究，这对公司管理和发展都产生了深远地影响。也正如学者W.O.Cleverley所说，如果一项战略计划在财务上不可行，那它就是无效的，而一项财务计划不能反映管理当局和董事会所制定的战略决策，它就没有任何价值。因此，在现代企业财务管理处于一个多元的、动态的、复杂的财务管理环境的情况下，把战略问题与其要素引入财务管理领域，从而将其推向财务战略管理的高度，是战略管理理论蓬勃发展并受到企业界广泛重视之后的一个必然趋势。本文在借鉴国内、外企业财务管理理论的基础上归纳综述企业财务战略管理的理论并总结出具有典型性的企业财务战略管理的模式，以期对企业财务战略的改善和推进可持续发展提供一些指导性的建议。1.2 国内外研究现状 1.2.1 国内研究现状对于企业财务策略的研究，大多基于战略管理角度对传统财务管理理论方法的拓展。近年来我国学者对财务战略的本质范畴也进行了探索，其中最具代表性的观点主要有：财务战略关注的焦点是企业资金流动，这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性(刘志远，1997)；财务战略是对企业总体的长期发展有重大影响的财务活动的指导思想和原则，其出发点必须是站在企业全局的立场之上的(陆正飞，1999)；财务战略是在企业战略统筹下，以价值分析为基础，以促进企业资金长期均衡有效地流动和配置为衡量标准，以维持企业长期盈利能力为目的的战略性思维方式和决策活动(魏明海，2001)；科学地界定财务战略的本质，既要反映财务战略的战略共性，又要揭示其财务个性(陈兴述，2003）；企业财务战略管理分析的框架模型，指出应从定位和执行两个层面进行分析，实现财务战略的要素协同、模块协同与外部协同(薛尽飞，2001)等。财务目标股东利益利益相关者利润社会责任公司方向长期愿景核心价值观企业战略规划财务战略主题定位层面执行层面绩效评价财务信息载体财务战略评价治理机制组织机构业务流程权力分配运营能力财务风险控制融资能力投资收益资源有形资产人力资本知识资本技术 图1-1财务战略分析框架资料来源：薛尽飞.企业财务战略管理分析框架研究现代管理科学.2001年1.2.2 国外研究现状 美国Ansoff教授（1976）首次提出了“企业战略管理”，此后Tom Copeland （1990）等学者指出，公司财务和战略经过20多年时间发展，这两者的思维和行为已经逐渐融合到一起，对公司财务战略的研究，对公司管理和发展将产生深远的影响。战略管理理论与实践在西方得到深入的发展。许多学者从不同的立场界定战略管理的定义，虽然这些定义差异性很大，但西方学者对企业战略管理过程有一致的观点，即企业战略包含公司战略、经营战略与职能战略3个层次。随后，E.F.Harrison与C.H.John（1985）等在组织战略管理一书中的“战略实施”一章中提出了“财务战略”，定义财务战略是“企业为配合其发展与竞争战略的实施而须提供的资本结构与资金的计划”，该计划包括一系列的财务决策，如“合适的负债杠杆、资金来源、资金计划、资本与费用预算、各利益相关集团的财务利息以及股利政策等”。Fred.R.David（1985）从企业战略实施过程中对财务职能的要求进行了分析，主要有4个方面：筹集所需的资金、进行资本预算、编制预计财务报表、评估业务价值。J.A.Pearce和R.B.Robinson（1988）在其战略管理学一书中提出了“财务策略”的概念，并指出企业财务策略包括资金筹集、资金分配（投资）与分红、营运资金管理三大方面。Ruth Bender和Keith Ward（1993）提出应根据产品生命周期将公司划分为引入期、成长期、成熟期和衰退期；强调经营风险和财务风险的反向搭配战略。综上所述，西方对于财务战略的重要性已经形成了基本一致的意见，对财务战略的研究，从主体来看，主要集中于单个企业的财务战略；从研究的角度来看，是将财务战略定位于战略管理的职能层战略，从战略实施的过程来研究如何进行战略决策；就研究的内容而言，主要包括：筹资、投资、分配及营运资金管理等几方面。1.3 研究目的和研究方法1.3.1 研究目的 随着企业经营环境的不断变化和战略管理思想在企业中的普遍推行,现代财务管理一方面需要有科学精细的日常管理,同时也需要有高瞻远瞩的战略眼光和思想,为此,研究和制定财务战略对企业长远和健康发展就显得至关重要。财务战略管理是将战略思想导人企业财务管理领域中的一种创新和尝试。对现代企业财务战略管理实践具有重要的实践和指导意义,并且对企业总体战略的制定和实施也具有十分重要的应用价值。 1993年斯特恩.斯图尔特咨询公司首先提出了Eva(经济增加值)的业绩评价指标,在此基础上,2000年美国学者哈瓦维尼提出了财务战略矩阵的思想。由于该理论提出时间相对较晚,专家、学者们对其研究还未兴起,应用研究更是罕见。 本文拟将财务战略矩阵在中小企业中做实际应用研究。目的在于:检验该理论能否在实际管理(特别是在中小企业)中发挥作用，然后通过对实际案例分析,以期能对其战略制定有一定的指导作用。如果不太可行时,相应的对原有财务战略提出一些改进意见,以使其更适合中国企业的情况。这样一方面可为以后财务战略矩阵理论的应用做良好的铺塾,另一面,也可以提供应用方法上的参考，希望其能在企业管理中作为一种有效的分析和预测工具加以灵活运用。1.3.2 研究方法本文在研究方法上，主要采用了实证研究和规范研究相结合，归纳与演绎相结合的方法，注重理论与实际的结合.实证研究方法主要是对现实经济问题的概括和归纳，强调对事实的陈述和描绘，从中得出相关的结论；规范研究方法主要是依托相关理论，对我国中小企业财务管理现状进行深入的分析研究。在研究过程中采取的具体研究方法包括：系统的方法、运用科学抽象法、分析和综合法、比较分析法、理论与实践相结合法等研究方法。本文将综合运用管理学、会计学、经济学、统计学等相关理论，通过从各种文献获得的大量资料作为研究基础，以国内中小企业为基础，结合具体现状，较为深入地论述财务战略理论基础，较为细致地分析中小企业财务战略的现状、成因以及对策，并对选择财务战略提出了具有一定可操作性的政策建议，意在为我国中小企业财务管理提供理论解释，促进国民经济发展。2 企业财务战略的概述2.1 企业财务战略的内涵虽然，学者们并没有得出一个关于“财务战略”的统一的定义，但综合比较上述国内外学者对财务战略内涵表述的优劣，结合财务战略理论的发展和在实践中的具体运用，企业财务战略的概念可定义为：为了谋求企业的长远发展，增强企业财务竞争优势，根据企业战略要求和资金运动规律，在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财务活动影响的基础上，对企业未来财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略所作的全局性、长远性、系统性和决定性的谋划，谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略、并确保其执行的过程。2.2 企业财务战略的特征 1）全局性。财务战略虽然只是企业战略的一个方面，但其出发点应是站在企业全局立场上的。企业的财务活动与企业活动的其他方面联系密切，财务战略对财务活动及企业的其他活动，甚至企业整体发展都会产生重要影响，财务战略一旦实现，就会给企业发展带来旺盛活力;而一旦失败，则会使企业陷入困境，所以财务战略是一种全局性的谋划。 2）长远性。财务战略的着眼点即在于企业长远的发展。所以，财务战略应研究长期资金筹集和使用、企业积累的形成等方面的问题，要在预测分析的基础上，提出长期财务战略方案。 3）稳定性和动态性。表面上看，这是一对相互矛盾的概念。一项事物既要具有稳定性又要具有动态性，这似乎是不可能的。然而对于企业财务战略而言，这又是其应当具备的。为了实现企业的可持续发展，企业财务战略应当具备相对稳定性。如果财务战略朝令夕改，那么财务战略就不成其为战略了，而是战术了，也就失去了对企业财务活动的指导意义。然而从另一方面来说，财务战略为企业财务活动指明方向的同时，也存在着风险，战略并不是现实本身，仅仅是现实在人们头脑中的反映。没人能触摸或看见战略，这就意味着每一个战略都有可能错误地反映或歪曲现实。当情况发生变化时，企业正在执行的财务战略基石很可能改变，当这种改变达到一定程度时，现有的财务战略就不再适应企业发展的需要，财务战略就要进行适度的调整，这是动态性存在的需要。至于如何在稳定性和动态性之间保持一个微妙的平衡，则是一个把握度的问题，企业财务战略正是在稳定和动态调整中得到完善的。 4）相对的独立性。企业的财务战略既从属于企业总体战略，又具有相对的独立性，表现在财务战略对企业战略及其他子战略具有制约作用，在战略的制定和实施之前，必须考虑其在财务上的可行性，包括投入的资金是否均衡有效、金融市场对资金筹集的约束和要求、资金来源的结构是否与企业所承担的风险与收益相匹配等问题，注意经营风险与财务风险的匹配。 5）从属性。财务战略的从属性主要表现在它是企业战略的一个组成部分，是企业战略的执行与保障体系，虽然在特定情况下，财务战略可以取代企业战略在企业战略各层次上处于主导地位，但通常而言，财务战略依然要服从于企业战略。 6）谋划对象的特殊性。财务战略是对企业财务活动的一种谋划，其目标是谋求企业资金运动最优化。财务战略要解决风险与收益的矛盾、收益性与成长性的矛盾、偿债能力与盈利能力的矛盾、生产经营与资本经营的矛盾等，这一系列矛盾都是由财务战略谋划对象的特殊性引发的。2.3 企业财务战略的类型按照不同的标准，企业财务战略有不同的分类。按照企业财务战略的具体内容，可分为投资战略、筹资战略和分配战略;按照企业发展阶段的不同，可以分为企业初创期财务战略，成长期财务战略，成熟期财务战略，更新调整期财务战略;按所在行业的寿命周期，可以分为行业初生期财务战略、行业成长期财务战略，行业成熟期财务战略，行业衰退期财务战略。由于财务战略更侧重于资金的筹措与使用。所以，企业财务战略的类型也应该主要从资金筹措与使用特征的角度进行划分，一般有以下三种: 1）扩张性财务战略。即企业预期到未来的市场环境和内部条件将会对企业发展有利，通过扩大投资实现企业的资产规模迅速扩张为目的的一种财务战略。企业采用这种财务战略，往往在留存大部分利润的同时进行大量外部融资来弥补内部积累对企业扩张需要的不足。扩张型财务战略一般会表现出“高负债、高收益、少分配”的特征。 2）稳健发展型财务战略。稳健发展型财务战略多为成熟型企业所采用。它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。实施稳健型财务战略的企业，一般尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效益，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本基金来源。即企业一般通过内部筹资实现资本规模的扩大，对负债筹资采取谨慎的态度。成熟型企业的主营业务比较稳定，能带来较高的回报。此时关注的焦点在于投资战略，财务战略表现出低负债、高收益和适度分配的特征。 3）防御收缩型财务战略。它是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施防御收缩型财务战略，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企业的主导业务，以增强企业主导业务的市场竞争力。由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折，也很可能曾经实施过扩张的财务战略，因而历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难，就成为迫使其采取防御收缩型财务战略的两个重要原因。此时关注的焦点在于利润分配战略，财务战略表现为低负债、低收益和高分配的特征。2.4 企业财务战略发展及应用2.4.1我国中小企业界定标准 表2-1 我国中小企业的界定标准行业标准工业企业资产总额小于4亿元，或者年销售额小于3亿元，或者职工人数小于2000人的企业为中小企业。其中，同时满足资产总额大于等于4000万元、年销售额大于等于3000万元和职工人数超过300人这三个条件的为中型企业，其余的为小型企业。批发业与零售业批发业中，年销售额小于3亿元，或者职工人数小于200人的企业为中小企业。其中，同时满足年销售额大于等于3000万元和职工人数等于或超过100人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。批发业与零售业批发业中，年销售额小于3亿元，或者职工人数小于200人的企业为中小企业。其中，同时满足年销售额大于等于3000万元和职工人数等于或超过100人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。在零售业中，年销售额在小于1.5亿元，或者职工人数少于500人的企业为中小企业。其中，同时满足年销售额超过1000万元和职工人数超过100人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。建筑业在建筑业中，资产总额小于4亿元，或者年销售额小于3亿元，或者职工人数少于3000人的企业为中小企业。其中，同时满足资产总额超过4000万元、年销售额超过3000万元和职工人数超过600人这三个条件的为中型企业，其余的为小型企业。交通运输业与邮政业在交通运输业中，年销售额小于3亿元，或者职工人数小于3000人的企业为中小企业。其中，同时满足年销售额超过3000万元和职工人数超过500人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。在邮政业中，年销售额小于3亿元，或者职工人数低于1000人的企业为中小企业。其中，同时满足年销售额超过3000万元和职工人数超过400人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。住宿与餐饮业在住宿和餐饮业中，年销售额小于1.5亿元，或者职工人数少 于800人的企业为中小企业。其中，同时满足年销售额超过 3000万元和职工人数超过400人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。资料来源：徐亮.中小企业界定标准.2001年2.4.2中小企业财务战略的发展据国家发改委和科技部共同主办的中国中小企业创新发展高级研讨会披露，目前我国中小企业的数量已经占到企业总数的99.6%，截至2004年底，我国中小企业已达360万家，个体经营户2351万家。中国GDP的58%、工业新增产值的74%、社会销售额的59%、税收的48%和出口的68%由中小企业创造。可见中小企业已经成为保持我国经济平稳较快增长的主体，成为缓解就业压力、消除贫困、保持社会稳定的重要力量。但是随着现代企业制度的建立及市场经济体制改革的深化，企业的经营活动既蕴藏着极大的生机，也潜伏着很大的危机，中小企业如何适应环境，保持竞争优势，不仅需要加强科学、精细的日常管理，更需要有高瞻远瞩的战略思想，特别是财务战略的思想。 财务战略是指为了谋求企业的长远发展,根据企业战略要求和资金运动规律，在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财务活动影响的基础上，对企业未来财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略所作的全局性、长远性、系统性和决定性的谋划，是组织财务活动，处理财务关系的一项综合性管理战略。可以说，财务战略是战略理论在财务管理方面的应用与延伸，财务战略既从属于企业战略，又制约和支持企业战略的实现。 现在很多企业开始关注战略管理，谋求制定和实施一种既能够充分利用自身优势，又能够对多变的环境作出快速反应的有效战略。在这个过程中，如何制定有效的财务战略，对中小企业的成功来讲是很必要的。就目前我国中小企业的财务管理情况来说，明显存在许多不足之处，诸如：财务管理基础普遍较弱，财务控制松散；企业资金积累能力较弱，营运资金缺乏；资本结构不合理，负债率较高；内源融资困难，外部融资渠道不畅；投资缺乏分析论证，资金不能有效利用；成本管理和控制体系不健全等。2.4.3中小企业财务战略的应用1） 加强财务管理基础工作，提升企业财务管理层次 对于中小企业来讲，注重财务管理的大局，提升财务管理的层次是很有必要的。具体应做好以下几方面的工作：一是配备专职财务管理人员，加速培养财务管理人才，让懂得财务管理知识的人才进入企业，使企业的财务工作走向规范化，提高管理效率；特别是随着市场经济的发展，市场竞争更趋激烈，财务管理也更加复杂，有的中小企业所缺乏的财务管理专门人才，可以借助社会上的专家系统、咨询系统，这样才能提高企业的财务管理水平。二是加强财务控制，建立完备的财产管理制度和监督机制。比如要规范物资采购、收发、销售的操作程序；不能把财务管理、记录、审核等一系列工作交由一人去做，财务资料要定期整理分析和不定期检查；查出问题要及时处理等等。 2）分析企业所处的环境，选择适合的财务战略模式 财务战略的选择，必须借助于对企业政治法律环境、经济环境和社会文化环境等进行系统的分析。否则，制定出背离企业实际的财务战略，非但不能促进企业成长，反而会给企业带来可能是致命的失败。在进行财务战略环境分析时，不仅要了解战略环境的内容，还要了解它对企业资本流动及财务运营影响的性质和特点。一般地讲，财务战略的环境分析包括对政治法律环境、经济环境和社会文化环境的分析。在充分分析的基础上，对企业所处的发展周期阶段可以有个正确的界定，然后再选择符合自己的财务战略模式：是扩张性财务战略、稳健型财务战略还是防御收缩性财务战略。 扩张型财务战略是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。实施这种财务战略的企业，往往需要在将大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债。随着企业资产规模的扩张，也往往使企业的资产收益率在一个较长的时期内表现出相对较低的水平。实施扩张性财务战略的企业一般会表现出“高负债、高收益、少分配”的财务特征。 稳健型财务战略是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。实施稳健型财务战略的企业，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源，为了防止过重的利息负担，这类企业对利用负债实现企业资产规模和经营规模的扩张往往持十分谨慎的态度。实施稳健型财务战略的企业的一般会表现出“适度负债、中收益、适度分配”的财务特征。 防御收缩型财务战略是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施这种财务战略的企业，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务。通过财务削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企业的主导业务以增强企业主导业务的市场竞争力。实施防御收缩型财务战略的企业一般会表现出“低负债、低收益、高分配”的财务特征。 中小企业在进行分析时，还需注意以下两个方面：一是不同的环境因素对企业财务活动的影响是不同的，各项因素虽表现出一定的相对独立性，但它们又是作为一个整体对财务活动起作用的，因此在战略的环境分析时，要充分考虑各种因素对资本流动、营运资金管理影响的综合性、联系性，不能只考虑个别因素的影响。二是环境是一个多层次、多要素的集合体，表现出明显的复杂性和不确定性，对财务活动的影响有积极的方面也有消极的方面，任何企业无法对全部环境因素及其对财务活动的影响进行评估和预测，只能设法找出与本企业财务活动最为密切的因素。 3）合理规划、有效使用，做好财务战略中的营运资金管理战略 相对于大企业而言，中小企业由于缺乏外部筹资能力和内部资金调度余地，因而加强营运资金管理显得尤为重要。中小企业营运资金管理，虽然在内容上与大企业并无太大区别，但在管理思想和管理原则上应有所区别。从中小企业营运资金管理的特征看，应该从以下几个方面着手进行战略规划：一是加强现金管理，对企业的现金流量做准确的分析。在资金运用上，要维持定的付现能力，以保证日常资金运用的周转灵活，预防市场波动和贷款困难的制约。二是加强存货管理，建立科学的库存储备，缩短库存周期，对库存呆滞积压物资，采取灵活方式快速变现。三是加强应收账款的管理，建立和完善应收账款管理体系，采取科学的方法对风险予以识别和控制。要掌握对方企业的基本情况，收集其基本状况和经营状态，了解其信用状况，判断其还债和信用履行能力。在应收账款政策上，既要通过现金折扣和缩短收账期促使对方早日还款，又要将收款责任落实到销售部门和销售人员身上。4）增多筹资渠道，适当负债，做好财务战略中的筹资管理战略 筹资管理战略就是企业根据内外环境状况和趋势，对筹措资金的目标、结构、渠道和方式等进行长期和系统的谋划，旨在为企业经营战略的实施和提高企业长期竞争力提供可靠的资金保证。筹资战略要解决的主要问题是企业如何做到完善自身、增多筹资渠道、优化资本结构，这对中小企业的发展有着很重要的意义。 完善自身，以积极解决“贷款难”问题。中小企业财务信息透明度低，担保主体又无法确切落实，使得银行不敢轻易放贷。针对这种情况，中小企业应以更长远的眼光完善自身，除了努力提高自身收益水平之外，还要努力树立好的信用形象，按期偿还贷款，积极和银行取得联系，增进双方了解。有条件的话，企业可以自己建立独特的内部信用评价体系，以诚信为基础，自己提供有关信用评价的信息，解决现今中小企业信用评价的困难。目前，中小银行尤其是一些地方商业银行正在成长之中，中小企业可以同它们增进交往，共同商定企业的发展规划，力争取得银行的理解和长期的支持。此外，应按银行规定使用借人资金，取得银行的信任。 创造条件，争取从社会募集资金。通过向社会集资募股不仅可以增强中小企业的发展后劲、减轻竞争压力，还可以打破原有的权益结构，突破家族式管理的约束，增强公众的了解，提高知名度。目前，中国证监会对中国证券市场进行了重大改革，具有相当规模和实力的股份制中小企业，可以考虑创造条件争取在中小企业板市场发行股票融资，另外，很多中小企业，尤其是一些高新技术企业和成长型的中小企业，可以通过进入创业版的方式融资。此外中小企业还可以允许投资者以厂房、机器设备、材料物资、无形资产等方式参与投资。 向职工集资，扩大资金规模。内部职工集资不仅为企业发展进程中扩大资本规模提供了新的途径，而且能进一步密切职工与企业的关系，增强企业的凝聚力。 适当负债，优化资本结构。中小企业受规模限制，承受财务风险的能力较低。为此，中小企业在资本结构方面应处理好权益融资和负债融资的关系；负债融资中又要处理好经营性现金流量与还本付息的平衡，做到“适当负债、结构合理”。中小企业应经常保持良好的资本结构，否则，急需筹资时就缺乏能力。为此，应该努力做到以下几个方面：一是企业在创立时根据投资规模筹集必要的资本；在资本有限的情况下，选择能达到的投资规模。二是中小企业实现的税后利润应尽可能多积累，充实资本。三是要努力改变过度负债的局面，尤其是经济衰退期切忌过度负债；短期负债与长期负债应有一个适应企业规模的均衡。 5）稳健投资、适时扩张，做好财务战略中的投资管理战略 投资管理战略要解决的主要是企业的投资方针，即投资的重点、强度、速度，以及投资效益的最低限和投资风险的最高限。中小企业应本着“稳健投资、适时扩张”的原则，制定投资方案，促进企业的长远发展。中小企业投资方面应注意以下几点： 稳健理财，切忌盲目扩张。中小企业在寻求发展过程中有两个常犯的错误：一是将营运资金用于固定资产投资。中小企业营运资金周转一般比较紧张，但若经济形势较为景气，也有可能实现较丰厚的利润积累。这种情况下，中小企业往往会对营运资金周转不甚关注，而急于扩大固定资产投资，从而导致营运资金周转新的紧张。二是分散投资。中小企业发展过程中，为了避免产品单情况下过大的经营风险，力图通过多样化投资和多角化经营分散风险。然而，分散投资很容易导致原有经营项目上营运资金周转的困难，而新的投资项目上又不能形成一定规模，难以建立竞争优势。所以，中小企业在进行新的固定资产投资或多样化投资之前，必须首先筹措必要的长期资本，以确保原有经营项目营运资金周转不因新的投资受到影响。 积蓄财力，适时实现规模扩大。中小企业实现发展的关键在于：是日常要作好积蓄财力的准备，二是要抓住有利时机实现发展。当然，财力的积蓄和规模的扩大不可能一次完成，只能是分次实现。初步的财力积蓄为初步的规模扩大提供基本的资本保证，而规模的初步扩大又可为新的财力积蓄提供条件。 6）规范制度，控制预算，做好财务战略中的成本控制 成本控制是财务战略的一个重要组成部分，前提是要树立起成本观念。中小企业首先应根据企业生产经营灵活性较强、生产过程的复杂性和难度不过高的特点，建立规范的成本控制制度，确定成本费用会计处理的原则和成本费用的开支范围，制定明确的成本费用核算的会计业务规程，科学地选拔和任用成本会计人员。其次，应加强成本预算的执行力度，实现预算控制。再次，利用“船小好调头”的特点，采用作业成本管理等方法，提高企业经济效益。最后，应积极采用目标成本管理，通过建立和