苏宁云商投资分析报告.doc

苏宁云商 ( 002024 )投资分析报告金融工程2班吴家妮13200901230（1）公司简介苏宁创办于1990年12月26日，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。苏宁云商集团股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原为苏宁电器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.），2013年2月19日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更名。2004年7月，苏宁电器股份有限公司成功上市。2013年9月，包括苏宁银行在内的9家民营银行名称获得国家工商总局核准。2013年11月19日，苏宁在美国硅谷启动了首个海外研究院。2014年1月27日，苏宁云商收购团购网站满座网。2014年2月7日，苏宁宣布已经通过国家邮政局快递业务经营许可审核，获得国际快递业务经营许可。苏宁由此成为国内电商企业中第一家取得国际快递业务经营许可的企业。2014年10月26日，中国民营500强发布，苏宁以2798.13亿元的营业收入和综合实力名列第一。（2）宏观经济与行业分析1.宏观经济分析国内经济状况据我国的统计局进行初步的核算，今年上半年的GDP累计上要增长了6.1%，与去年相比要低2个百分点；二季度当季的GDP与去年增长了6%，在增长速度上比上个季度要出现回升情况，回升了1.3个百分点。从一定的发展趋势上看，GDP与去年四个季度相比最低点已经出现，今年的第一季度开始出现了回升情况，而二季度还保持回暖的现象；GDP在一定增长速上在第二季度开始出现了反弹。GDP更未及时的反应出了经济回暖的趋势。展望2015年使世界经济逐渐的走出了衰败，在政策上受到了刺激效应，针对较为宽松的货币来讲可能进行转向，消费和投资也在呈回升的状态，但是还是存在着危机状态。预计2015年全球经济会呈缓慢速度增长。对2015年中国的经济还将保持着政策运行，由于受到政策的刺激经济的总体趋势还将呈现出现“前高后低”的趋势，在不受任何影响下，CPI有望保持着基本水平，出现高通胀的现象明显要较小。在可预见的未来，中国经济将保持较快增长，中国社会从进本小康到全面小康的国度，国民生活水平不断提高，将带动消费结构的升级和提高消费水平。2013年国内总体零售销售纵然为25亿元左右，根据未来趋势的预测，未来十年内国内零售消费品增幅将超过16，家电消费复合增长约为13。从国外的消费模式和我国生活中的消费经验来看，零售业的集中趋势不会停止。由于大型超市的品类繁多、购物环境优越，人们会越来越喜欢大型超市，再次进程中，具有核心竞争力的苏宁云商，将由能力在未来的市场中占据更大的市场份额。买股票实际上就是买未来、我们有理由相信苏宁云商在未来十年的规划一定能实现其预期目标，成为中国式的沃尔玛亚马逊模式。财税以及金融有关政策2010年，由于积极的财政政策和货币的湿度宽松政策，在投资的刺激之下，中国经济出现了V型反弹的状态。政策方面，货币的政策出现了“紧数量和宽信贷”，的结构，来促进升级。上半年，中国的项目出现顺差的现象，数值是1356亿美元，同比这下下降了26%；外管局明确指出了，由于外需出现了减退，中国曾清兰民营企业各发展阶段的经营战略与融资策略案例研究以苏宁云的经济结构在受到外部的压力和内部的推动双方面下加快了发展步伐。从2012年上半年的国际收支来看，货物贸易出现了规模减少的状态，其中主要原因是经常项目顺差出现下降。由于外需的处于持续低迷的状态下，国际上部分商品市场价格相比要下降很多，同时货物贸易进出口的规模也出现缩小。国际政治的经济情况开展系列峰会，我国坚持不称霸，实行友好相处、与邻为善的原则，坚持不对其他国家政权进行干涉，从而赢得了周围国家和发展中国家的信任和支持，另外我国坚持经济发展和不对别国政治进行干涉的经济发展之路，使得了我国部分公司在发展上更加的畅通，着对于家电行业的发展而言，更有利于外部政治环境。随着金融危机的出现后，全球一致性的财政刺激政策和宽松的货币政策，对经济的长期衰退一直在力挽中。我国的主要经济体还正在先后经历着触底和回升的状态。危机的出现时美国走出预算期的反弹现象；受到危机威胁最为严重的欧元区和日本将走出衰退的状态；活力较强的新经济体正在逐步的复苏。国内的政治经济情况据人民银行有关调查显示，二季度的企业家信心指数为70%，与上一季度相比要高出了6个百分点，比去年的四季度向比回升了8个百分点；二季度银行家信心指数为37%，与上一季度的反弹了13个百分点。并且股市也继续保持着回暖的状态。从综合指数上看，上一季末的2567.34点升到了5月份30日29078.76点。据储户的调查问卷中可以显示出，二季度的居民所拥有的股票指数为67%，大幅度的高于上季度的17%，居民面对股票的回升信心增强。2.行业分析目前国美、苏宁和五星电器占据着市场，由于五星电器与其他两家电器相比，无论是资本、人力还是财力上都占据着较小，由于国际巨头的百思买对五星电器的收购标志着已经进入中国，由于沃尔玛进入中国一样，行业间竞争越来越凸显，国美和苏宁对地方电器公司进行不断的收购就可以看出，垄断竞争最终出现。随着中国证券市场的不断发展成熟，投资者更为关注上市公司的价值。当股票价值与价格相符是，获利空间很小；而当股票价值地域价格时，说明风险很大；当股票价值高于价格时，说明获利空间很大。因此，投资者的主要目的就是发掘被低估企业的内在价值，谋取价值回归后的收益。投资者在分析上市公司的同时，也要对其公司所处的背景进行理性眼睛，从而找到其投资价值。通过对苏宁云商发展模式中存在的问题分析，对苏宁云商以及同行业企业竞争者的深入了解，对于进一步研究我国家电零售连锁行业的发展前景，有着进一步的认识。网络营销的发展以及带来的价格竞争，特色化经营模式以及创新调整是战略转型的推动因素，使得苏宁云商将在实体和网络线上线下的整合营销呈现新的创新的发展规划。在发展家电门店连锁的同时，家电企业要注重连锁家电的区域性特征。从现在的趋势来看，家电连锁企业应该兼顾区域连锁和渠道模式的协调发展，在中国未来的家电连锁流通市场的形势下，多种渠道兼顾发展，才能使家电制造业在全国连锁的利益收获中掌握更多的经验。因此，苏宁云商会积极调整战略模式来适应市场环境的变化，保证其优势，实现可持续发展。赢得广大投资者进行投资，引领中国电子商务的新潮流。（3）公司分析1.公司战略苏宁云商领导管理者，凭借过去在家电行业丰富的经营积累，以及对零售行业的趋势的准确把握，加上强大的人才体系、物流体系为核心竞争力。苏宁云商与于2011年发布未来十年的战略规划：苏宁保持每年210家以上的开店速度，截至2020年扩张2000多家门店，线上线下的两个网络营销规模将达到7000亿元，占我国家电零售25的市场份额。苏宁站在中国商业连锁第一、民营企业第二、中国企业50强的起跑线、未来十年苏宁的目标是与全国一流公司抗衡，成为国际化企业。这样的目标是一个新的调整。对于中国零售业危急关头的处境，苏宁云商提出的转型模式，是对苏宁传统经营模式的颠覆和超越。作为上市公司，资本市场对业绩的提升极为关切，迫使苏宁的经营模式加速转型。2012年苏宁宣布完成2011年非公开发行，募集资金50亿，认购价格每股12.51元。苏宁传统的依赖电商的模式，已经很难满足投资者的预期。苏宁云商传统电商模式转型到“沃尔玛、亚马逊”的转型模式，即：全品类包括家电、百货、金融产品等全面服务，类似美国的商业龙头沃尔玛；为消费者提供的与实体完整无缝的线上用户体现类似美国电商巨头亚马逊。世界最大的线下零售商沃尔玛与线上最大的亚马逊之战已经悄然打响，苏宁试图将沃尔玛和亚马逊模式融为一种新业态，这将成为苏宁云商未来十年奋斗的新模板。针对本次苏宁战略的转型，业界人士给了大力支持和肯定的态度。苏宁过去的崛起，是因为把握了上游产业的快速扩张后，需要更有效率的渠道模式。而未来的苏宁再次崛起，是由于在上游产物过剩、供应链向消费端转移的大趋势下，通过线上线下的前台产品销售的结合，来掌握消费者的消费观念，通过平台销售和服务能力的结合，两大策略来实现，通过苏宁云商的战略转型，来实现上下游通吃的转型模式。（一）品牌战略发展模式苏宁电器是中国零售企业连锁的领先者，自2004年苏宁电器的证券交易上市以来，目前应经成为市值超过500亿元的家电连锁公司。苏宁电器本着至真至诚的服务理念，为顾客提供优质服务，树立“服务为本”的品牌模式。成为中国最大的家电销售企业。2004年七月，苏宁电器在深圳证券交易上市，成为我国家电行业中的第一品牌，200年以1800亿元的下手规模成为我国最大的商业流通企业。2010年苏宁云商连锁深入乡镇，苏宁易购运营开始。2013年，苏宁正式公布新模式、新品牌，实行线上线下同价战略，标志“苏宁云商”全面实行，开启电器发展新历程。苏宁云商实行线上线上线下同价战略的同时，在产品、服务等方面全民融合成双渠道，形成协同效应，同时在规模优势的形态下，改变消费者的消费习惯，推动实体零售的转型。苏宁电器经营的商品涵盖传统家电、百货、虚拟商品等综合品牌，线下实体店多大1800多家。苏宁云商作为消费者最信赖的品牌之一。经过多年迅猛发展，作为苏宁云商旗下的电子商务平台，目前已经成为中国最大的商业企业集团。根据调查显示，2011年的品牌价值达到736.28亿元，苏宁易购具有前所未有的信誉度，值得消费者信赖。苏宁云商使消费者在享受网购乐趣的同时，享受苏宁云商的可靠的信誉保证。苏宁云商拥有优秀的品牌定位，树立了一个良好的企业形象，形成了苏宁云商稳定的无形资产。 （二）扩张发展模式中国家电零售业在苏宁电商企业的冲击下，发生着翻天覆地的变化。中国家电零售业正处于危机关头时刻，行业的成本增长使得消费增幅放缓，甚至下降。网络渠道分流中，物流配送效率低，实体店的零售收益大幅下降，使得电商企业严重亏损，在互联网时代的零售业种发生了巨大的变化。苏宁云商模式无疑是苏宁家电成立以来跨度最大的一次发展模式的转型，是针对整个家电零售也的挑战。中国苏宁家电在远超竞争多年的国美之后，面对阿里巴巴和京东迎来新的挑战。作为同时拥有众多实体店连锁与电商平台的零售巨头，苏宁云商希望通过崭新的商业模式改变业绩亏损下滑的现状。苏宁云商在电商、零售服务的云商模式，做到既要做线上模式，也要做线下模式；既要做电商，也要做店商的零售服务。苏宁云商从经营形态上看是店商、电商、零售服务的分类模式，更好地实现了线上线下的融合互补；从盈利模式上看是通过进销差价和利用苏宁云商的各种资源，进驻金融、仓库物流等扩张性增值服务来赚钱。2012年，苏宁易购实现商品营销收益163.25亿元。其中，零销业务收入为20.3亿元，电商整体收入达到203.5亿元，同比增长231。天猫和京东证明了，未来的中国电子商务的主体是开放性电商，如果苏宁云商想要在零售上有所突破，应当在着力发展自营业务的同时，将开放平台作为核心，通过自主营销的扩张性模式赢得客户资源，提高流量和市场份额。（三）资本运作模式在经历了苏宁易购的摸索发展之后，对苏宁电商有了一个全新的认识：电子商务的主力军应该是在电商，零售盈利主要取决于本地的服务经营。由零售企业为主导的实体经济模式。苏宁优势在于凭借线下的业务和相关网络系统，苏宁云商模式应该扬长避短，尽快提升电商的运营能力，来实现线上线下的一体化经营模式。基于对公司长远发展的强烈信心，苏宁电器集团与2013年6月，通过深圳证券交易统计的增持公司股份38,828，936股，占公司股份总额的0.8，增持总金额为21,356.49万元，增持均价为5.21元。增持后，苏宁电器持股总数增加至1，946，653,968股，占公司股份总额的15.98。苏宁自2009年的营销变革，到2010年的上下线平台的融合，再到2011年的科技转型模式的发展，苏宁云商的发展模式逐步清晰完善，经过三年的探索创新，到2013年已经进入了发展的关键时期。随着公司“苏宁云商”新名称的启用，苏宁云商将进入成熟推广时期。企业模式的转型需要付出代价，公司盈利难免会受到打压。自2011年以来，由于处于投入成长期，公司线上业务一直处于亏损状态。公司的实体店盈利空间受到限制，对公司业绩也造成一定影响。2013年的第一季度，公司整体营业收入虽然实现了360.36亿元，同比增长35.21，但利润水平整体下滑，与去年同比下降35.36。因此，2014年苏宁云商将会把营销和客户体验作为目标，打造有竞争力的资本运行模式。经过多年探索，苏宁的新的业务模式已经进入了市场化和规模化的发展阶段，公司的上下线平台会给公司的经营带来一定挑战。随着公司基础性工作的落实，产业结构的不断完整，挑战的同时也带来新的机遇，模式的转型会为公司打开新的发展空间2.核心竞争力苏宁云商2015年要聚焦三大核心战场，围绕平台、商品和服务打好一系列的战役。在平台方面要全面出击，要用乔布斯做苹果的精神去做苏宁云店，充分发挥店面流量入口和低成本服务用户的优势，与移动端深度融合，深挖校园及四五级市场，激发全渠道有机组合的优势。围绕商品方面要全面扩容，2015年实现3万家平台商户入驻，SKU数突破1500万，充分利用日本Laox、美国苏宁和香港公司，大力拓展海外商品。最后，将第三个核心战场锁定在服务产品方面，苏宁物流云、数据云、金融云将全面爆发，陆续对外开放共享，通过“三朵云”的全面产品化，打造成为苏宁互联网零售的重要保障。3.经营风险苏宁云商是我国目前最大的家电零售企业，京东作为电商具有超高信誉度的典型代表，成为苏宁云商电商平台的最大竞争者之一。随着科技的迅猛发展，电子产品更新换代速度不断加快，顾客对家电产品的价格预期不断降低，对于价格敏感度的提高，供应商整体对于大型的家电零售商构成压力。面对近年来的百货业和超市卖场的家电部门的迅速崛起，占据强大的品牌、价格、服务等优势，以及如本著名家电同行对我国巨大市场的窥视，使得苏宁云商所面对的同行业竞争十分激烈。家电市场竞争最为激烈的当属苏宁、国美这两大企业。以降价为主的价格战是买方市场的必然产物。 苏宁云商在改变，如与供销商研发产品方面，但是这种改变并没有使公司出现大的动荡。而国美则不然，他们更急于改变现状，扩大规模。但在改变的过程中公司的动荡也比较大。其二是市值方面，国美的规模比苏宁云商大几乎是苏宁云商的俩倍，但二者股票市值相当，苏宁云商的优势就显现出来。第三方面是直营店装修比国美的要好规模比国美的要大。因为苏宁云商对每一个新开的直营店的投入都比国美要多。还有就是苏宁云商与供应商的关系明显要比国美与供应商的关系融洽。从整个行业来看苏宁云商在全国的网络布局已初步形成，这是除国美以外的其他电器专卖商无法比拟的。劣势方面和国美比起来一是规模没有国美的大，其二苏宁云商的流动资产占总资产的百分之八十五，而流动资产中大部分是存货，在苏宁云商的扩张中，资金压力很大。这无疑限制了苏宁云商的行动的速度。在价格、服务趋同化的情况下，卖场体验，品牌号召力/品牌形象、个性化服务项目、个性化购买体验将是家电零售业下一步竞争的着眼点。竞争对手三联在济南根深蒂固，有很大一批忠实的购买者。而国美的低价竞争策略在济南已经取得了一定的效果，也占据了济南的一定的市场份额。相对于三联和国美，苏宁云商在济南的优势不很明显，但苏宁云商与家电生产厂商的关系是融洽的，进货渠道比较畅通，而且其在全国范围内的优势也较明显，因此要占据济南市场就要付出一定的代价。（4）财务分析主要财务指标净利润（收益）是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净利润。它是衡量一个企业经营效益的主要指标。主营业务收入是指企业经常性的、主要业务所产生的基本收入.每股收益即每股盈利（EPS），又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。盈利能力营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。净资产收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders Equity)，净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。结合以上数据,苏宁云商的盈利能力出现了比较大的问题,除去主营业务利润率,主营业务成本率,销售毛利润率还稳定在正常值之内,其他指标都出现了问题.苏宁云商的盈利能力并不被看好.偿还能力流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。资产负债率（debt to assets ratio)是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。 偿债能力（debt-paying ability）是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。 苏宁云商的偿债能力数据中,利息支付倍数有些问题,其他数据较前两年数据都比较稳定,在正常幅度波动. 苏宁云商的偿债能力在正常水平.营运能力 存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。 总资产周转率（Total Assets Turnover）是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。在营运能力方面,苏宁云商在现金流量比率,资产的经营现金流量回报率等方面较去年有明显改进.但是在存货与流动资产周转方面较前两年都有明显增加,需要得到重视. 综上所述,苏宁云商的营运能力明显有下滑.发展能力 净利润是指利润总额减所得税后的余额，是当年实现的可供出资人（股东）分配的净收益，也称为税后利润。它是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的重要指标。净资产增长率是指企业本期净资产增加额与上期净资产总额的比率。 苏宁云商的主要数据都稳定的增长,但总资产增长率出现过明显波动. （5）投资分析买入卖出股价(元/股)19.0021.65这支股票我六月一日以19.00元每股的价格买入1300截止六月十三日,已经涨到21.65元每股市值28145.00 盈亏13.83%（6）投资建议苏宁的一举一动一直是整个业界乃至资本市场关注的焦点，近几年，转型互联网零售为苏宁云商的发展注入了强劲的生命力。二级市场上，苏宁云商股价走势风生水起，截止发稿，该股今年股价涨幅高达139.44%。年初至今，苏宁云商基于“金融云”的大动作层出不穷。继金融专区落户云店、消费金融公司成立后，苏宁易付宝的战略性建设也被提上日程。昨日，苏宁云商“2015苏宁易付宝首届全国事业合作伙伴大会”在南京召开，500家顶级代理商与苏宁易付宝签订了合作协议。据悉，作为苏宁互联网零售布局中的核心一环，苏宁易付宝的战略地位凸显，苏宁将在未来3年内投入20亿资源打造覆盖全国的“易付宝 本地生活”的全新O2O场景。苏宁互联网零售的O2O模式，在2015年全面成果落地。2月，易付宝打通线下支付，在苏宁全国门店(含1600多家门店、2015年规划1500家三四级市场苏宁易购直营店)实现扫码支付；3月，首次实现第三方合作商家外拓，接入南京新百、东方商城、苏果收银系统，为大众百货消费提供全新、快捷、还有增值收益的支付方式；5月，易付宝在全国同类产品中首个实现海外拓展，在苏宁香港门店、日本Laox门店落地，为境外游用户提供最便捷的支付手段。在业界看来，此次易付宝签约全国500家顶级代理商，目标快速覆盖超百万个线下网点，是苏宁O2O模式全面开花结果的重要标志，这不仅意味着苏宁“金融云”的进一步社会化开放，也为苏宁“四端”的进一步融合、为消费者创造无缝化购物体验，打通了关节。同时，苏宁全国1600多家门店，也为易付宝社会化开放提供线下门店的支持。随着市场参与者越来越多，第三方支付市场的竞争越来越激烈，对此，苏宁云商副董事长孙为民对东方财富网表示“市场都是竞争的，国家累计发行近300多家第三方支付的牌照，实际上，通过发放更多的这种第三方支付拍照，充分带动竞争，竞争带来了创新，对苏宁而言，易付宝有自己的创新和特色，首先，我们是把苏宁已经在零售业积累了将近2个亿的用户，逐渐让他们适应互联网的消费生活。此外，易付宝用户除了可以理财外，在消费环节，还可以提供消费增值服务，如果有余额，可以让其享受到零钱贷的业务，余额算作质押，钱支付了，但是在45天内钱是锁定的，还可以继续享受收益，这就是额外增值。另外，还可以使用任性付，由于有账户余额，这种情况下认为其授信是比较良好的，贷款利率非常低。”针对易付宝面临的挑战，孙为民表示，首先就是需要不断扩大用户使用的场景，让易付宝的使用更加便利。“现在在南京有2000多家的商户，还要拓展到全国各地，除了商户，还要拓展到其他领域，比如医院挂号等，如果将来哪一天，消费者真的是带着一个手机在出行的时候就可以完全打通，消费者就真正能感受得到互联网的生活方式是不一样。”苏宁转型的步伐走在了全行业最前列，而对苏宁云商未来走势，机构也持积极乐观态度。安信证券认为，苏宁云商“云店”实践O2O战略，经营业态新颖，业务功能丰富，集销售、检验、服务、本地化营销四大功能于一体，打造一站式生活服务平台。公司依托深度合作的供应链企业、丰富商品品类、海量门店资源及牌照优势，服务消费者及企业，实现支付 理财 保险 信贷多维度布局。因此，维持盈利预测，维持买入评级。业内人士认为，作为传统零售转型互联网零售的先行者，苏宁云商拥有产业发展的最大资源禀赋，基本面扎实，业绩增长稳健，加上其处于互联网零售的风口，未来市值向上空间巨大。国泰君安在其最新研报中表示，苏宁已进入转型收获期，稳定流量输出反哺开放平台发展，交易信息沉淀为互联网金融及大数据分析奠定基础。金融业务发力(供应链金融 消费金融)为苏宁2015年战略亮点之一，全年有望实现利润超 5 亿。未来将继续围绕生态圈建设、提升综合体验做文章，考虑到 PPTV、金融等业务对资金需求度较高，牛市行情下不排除有融资可能。看好金融业务前景。中金公司认为，打造全方位金融服务，金融牌照优势助力苏宁互联网零售商转型。苏宁的金融业务主要围绕消费者综合金融、供应链金融等需求来完善特色产品与服务，目前苏宁在牌照方面较为齐全，已拥有第三方支付、消费金融、商业保理、小贷等牌照。苏宁作为中金零售核心推荐标的，其已度过互联网转型的调整、磨合阶段，2015年有望“直道加速”。考虑到苏宁打造互联网零售生态圈(零售/物流/金融/IT)有望带来巨大的成长空间，上调目标价9%至26元，对应2016年1.37倍PS。从近三个月的K线图可看出，近三个月基本呈上升趋势， 最近股价可能有回落的趋势，但是可以长期持有。近期的平均成本为21.01元，股价在成本下方运行。过去10个交易日，该股走势明显跑赢大盘，接近行业平均水平。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。近5日内该股资金总体呈流入状态。据统计，近10日内主力没有控盘。近期该股消息面总体多空平衡，没有较强的利好或利空趋势。近10日来该行业走势不明显，明显跑赢大盘。最近120个交易日，机构评级以增持为主，认为该行业有一定投资价值。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。