上海红星美凯龙企业管理有限公司评价报告-民生银行.doc

上海红星美凯龙企业管理有限公司评价报告-民生银行

上海红星美凯龙企业管理有限公司
风险评价报告

中国民生银行股份有限公司上海分行

上海红星美凯龙企业管理有限公司
目 录

评价声明 2
评价范围 3
1集团概况 4
1.1历史沿革 4
1.2股东背景 4
1.3 管理层介绍 5
2 集团产业结构 7
2.1集团主要企业结构 7
2.2主要经营业务 8
3 集团经营状况评价 9
3.1 行业经营状况 9
3.2 集团经营状况 10
4 集团财务状况评价 12
4.1集团财务总体状况 12
4.2财务结构分析 12
4.3经营利润分析 13
4.4偿债能力分析 14
5 集团总体评价 16

1
评价声明
评价机构声明
根据中国人民银行《贷款通则》等有关规定，对上海红星美凯龙企业管理有限公司的基本素质、财务状况、偿债能力、经营能力、经营效益和发展前景等方面的综合分析，并依照本机构对集团评价和程序，对该集团的资信状况进行了分析和评价。
本机构及相关人员与该公司间不存在任何影响评价行为独立、客观、公正的关联关系；评价人员在评估过程中，恪守职业规范，履行了相应的尽职调查和诚信义务；评价结论是本机构依据评估标准和程序做出的独立判断。
本评价报告版权归中国民生银行股份有限公司所有，未经本公司书面授权和许可，任何单位与个人不得复制、转载、散发和出售报告的信息。
评价假设
该集团所提供的会计资料确切真实；集团正常经营；集团遵循的中央和地方现行的政策、法律、法规和经济环境无重大变化；集团遵循的税收制度所适用税率无重大变化；集团无其他不可预见及不可抗力因素造成的重大不利影响。

评价机构：中国民生银行股份有限公司上海分行
评价范围

本机构按照中国银监会《商业银行集团客户授信业务风险管理指引》中对集团客户的定义对上海红星美凯龙企业管理有限公司进行了界定：
l 在股权上或者经营决策上直接或间接控制其他企事业法人或被其他企事业法人控制的；
l 共同被第三方企事业法人所控制的；
l 主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员（包括三代以内直系亲属关系和二代以内旁系亲属关系）共同直接控制或间接控制的；
l 存在其他关联关系，可能不按公允价格原则转移资产和利润，商业银行认为应视同集团客户进行授信管理的。

本机构在对上海红星美凯龙企业管理有限公司进行资信评定过程中，受地域条件、资料收集等因素制约，无法全部掌握该集团所投资的其他企业的财务数据等信息，因此在集团界定上仅将符合上述第1款定义标准的企业纳入本次评级的集团范围内，而将符合第2、3、4款的企业作为集团外关联方予以考察。
本报告主要是依据上海红星美凯龙企业管理有限公司提供的材料，对其进行的访谈结果、获取的关联方部分资料以及上市公司公开信息。但由于无法获得足够资料，因此本报告中部分情况未能经证实，或因未收集到足够信息无法揭示其本质情况。

1集团概况
1.1历史沿革
上海红星美凯龙企业管理有限公司原名“上海红星美凯龙家居家饰品有限公司”，成立于2007年6月18日，注册地址为上海浦东新区莲林路15号，法人代表车建新，注册资本1.2亿元人民币,由上海红星美凯龙投资有限公司100%控股。
2008年12月公司与美国华平投资集团进行合作，同年12月24日正式更名为“上海红星美凯龙企业管理有限公司”，注册资本金由1.2亿元变更为14457.8313万元，增资2457.8313万元。根据合作协议，华平投资集团出资人民币5亿元，由下属两家外资企业（Candlewood Investment SRL、Springwood Investment SRL）分别投资1551.9756万元和905.8557万元（分别占股10.73%和6.27%），其余47542.1687万元作为资本公积。上海红星美凯龙投资有限公司出资仍为1.2亿元，占股83%
公司注册经营范围：为所投资企业提供管理服务，企业管理咨询，商品信息咨询，为经营卖场提供涉及规划及管理服务；家具、建筑材料（钢材除外）、装饰材料的批发，并提供相关配套服务（涉及配额许可证管理、专项规定管理的商场按照国家有关规定办理）（涉及许可证经营的凭许可证经营）。
1.2股东背景
美国华平投资集团成立于1971年，集团总部设在纽约。在其40年的私人投资历史中,华平投资于公司发展的各个阶段。从为新公司启动注资, 到为公司结构重组, 资本结构调整注资, 或者整间公司收购, 华平都有参与。华平集团目前管理的资金约达120亿美元，另有额外的70亿美元投资于不同行业，包括零售、信息产业及电信科技、金融服务、医疗卫生、工业、媒体及商业服务、能源及房地产等领域，华平积极投资于各种商业技术及服务企业。集团旗下管理的11项私人资本基金投资遍布30个国家和地区超过500家公司，总值约220亿美元。从该集团投资的性质看，它既做战略性的企业并购，又开展风险投资。
做为企业家们富有经验的合作伙伴, 华平旨在创建具有稳定价值的可持续发展的公司,目前已经在北美, 欧洲, 亚洲 设有办事处, 投资超过100个公司。回顾过去，Warburg Pincus已经对140多个技术公司投资了约50亿美金，这些公司包括BEA Systems [Nasdaq: BEAS];VERITAS Software [now Symantec]; Zilog [Nasdaq: ZILG]; Datang Microelectronics; Level One Communications 以及 RMI。
华平投资集团1994年在香港成立办事处，涉足亚洲投资，是最早进入亚洲的私人股本公司，也是最早进入中国的私人股本公司，至今已有10余年。在中国它先后涉足医药业、房地产业、零售业以及IT业等众多行业的数十家企业。它尤其看好中国房地产业，自去年染指以来，进展十分迅速，阳光100、广州富力、浙江绿城、北京融科等国内一流房地产企业都成了它的合作对象，其累计地产投资已超过 10亿美元。并先后投资了亚信、港湾等中国IT企业。其主要的投资项目如下：
l 2004年6月华平宣布向中国电信设备商大唐电信注入风险投资七千万美元，拥有39%的股权。后中止合作。
l 2004年12月华平联手中信资本等机构投资并控股哈药集团，被业内公认为第一宗大型国企收购案例。
l 2006年2月华平通过认购国美电器发行的1.25亿美元可转换债券及2500万美元认股权证投资国美电器控股有限公司（HK493），这是他目前在中国最大的一笔投资。
l 2006年5月，华平斥资4500万美元投资北京阳光100置业集团的成都阳光100国际新城项目。
l 2007年1月，美国华平增资上海中凯房地产开发管理有限公司，持有25%的股份。

上海红星美凯龙投资有限公司为原红星美凯龙的营运平台，专职从事于红星美凯龙投资，公司由自然人“车建兴、车建芳”投资组建，主要负责“红星美凯龙”市场开发以及资本运作。

1.3 管理层介绍
车建兴：1966年生于江苏省常州市，现任红星家具集团董事长兼首席执行官。中国建筑装饰装修材料协会副会长、中国家具协会理事、全国工商联委员、中国建材工业经济研究会物流暨市场专业委员会第二届理事会副理事长、常州市政协委员等。
1982年起先后在常州、镇江、西安等地做木工活。
1986年借资600元创办了手工作坊，开始制作新款家具。
1987年创办青龙木器厂。
1988年创办第一个家具门市部。
1991年投资100多万元创办常州市及周边地区的第一家大型家具专营商场——红星家具城。
自1986年起创建红星集团，至今担任法人代表。
1988-1994 红星家具总厂厂长；
1991-1992 红星家具城总经理；
1990-1994 创办外地连锁红星家具城；
1994-现在 红星家具集团有限公司董事长兼首席执行官。
车建新于1986年靠借资600元起家创业，经过24年的奋斗，现已在全国创办了66家品牌连锁大卖场，市场总规模超过700万平方米，2009年销售总额突破313亿元，红星美凯龙企业品牌成为真正意义上的中国家居流通业第一品牌。
车建芳：红星美凯龙分管招商的副总裁
迟淼：华平投资集团主投红星美凯龙的董事总经理

2 集团产业结构
2.1集团主要企业结构
自与华平合作以来，红星将下属子公司资产陆续转入集团本部，目前下属投资企业多大六十几家，明细如下：

子公司名称
所占对方股份比例
1
常州世界家具家居生活广场有限公司
60.00%
2
济南红星美凯龙世博家居生活广场置业有限公司
70.00%
3
南昌红星美凯龙国际家具广场有限公司
90.00%
4
常州美凯龙国际电脑家电装饰城有限公司
100.00%
5
成都红星美凯龙世博家居生活广场有限公司
100.00%
6
无锡红星美凯龙国际家具装饰市场有限公司
100.00%
7
南京红星美凯龙国际家具建材广场有限公司
60.00%
8
连云港红星美凯龙国际家居广场有限公司
60.00%
9
郑州红星美凯龙国际家居广场置业有限公司
50.00%
10
无锡市红星家具城有限公司
67.00%
11
上海红星美凯龙家具装饰市场经营管理有限公司
45.00%
12
郑州红星美凯龙全球家居生活广场经营管理有限公司
50.00%
13
长沙红星美凯龙家居生活广场有限公司
100.00%
14
长沙红星美凯龙国际家居艺术博览中心广场有限公司
100.00%
15
上海红星美凯龙装饰家具城有限公司
86.00%
16
上海红星美凯龙家具有限公司
90.00%
17
南京红星国际家具装饰城有限公司
100.00%
18
洛阳红星美凯龙世博家居广场有限公司
5.00%
19
合肥信地红星美凯龙家居生活广场有限公司
5.00%
20
南京名都家居广场有限公司
60.00%
21
上海红星美凯龙家居市场经营管理有限公司
90.00%
22
武汉红星美凯龙正达置业有限公司
58.00%
23
淄博红星美凯龙家居广场管理有限公司
5.00%
24
杭州全球家居有限公司
100.00%
25
南昌红星美凯龙世博家居生活广场有限公司
90.00%
26
杭州红星美凯龙世博家居有限公司
100.00%
27
陕西红星欧凯家居家饰品商业管理有限公司
100.00%
28
长春红星美凯龙全球家居置业有限公司
70.00%
29
桐乡红星美凯龙世博家居广场管理有限公司
100.00%
30
北京红星美凯龙企业经营管理有限公司
90.00%
31
昆山红星美凯龙全球家居有限公司
100.00%
32
银川红星美凯龙世博家居有限公司
100.00%
33
衢州红星美凯龙世博家居有限公司
100.00%
34
上海名艺商业企业发展有限公司
50.00%
35
上海红星美凯龙品牌管理有限公司
100.00%
36
成都东泰商城有限公司
50.00%
37
重庆红星美凯龙环球家居生活广场有限责任公司
100.00%
38
云南红星美凯龙置业有限公司
67.00%
39
北京索奥管理咨询有限公司
62.50%
40
无锡红星美凯龙经营管理有限公司
70.00%
41
张家港绿园置业有限公司
4.00%
42
[048]鹤岗市鑫宏伟业房地产开发有限公司
5.00%
43
[049]上海红星美凯龙房地产有限公司
90.00%
44
[050]天津市华运商贸物业有限公司
65.00%
45
[051]江苏凯盛置业有限公司
8.00%
46
[052]宁波澳洋家居购物广场有限公司
20.00%
47
[060]成都红星美凯龙置业有限公司
70.00%
48
[061]上海堡典建筑设计院有限公司

49
[062]苏州工业园区中翔美通仓储销售有限公司
33.00%
50
天津红星美凯龙国际家具建材广场有限公司
90.00%
51
天津红星美凯龙国际家居广场有限公司
90.00%
52
北京红星美凯龙世博家具广场有限公司
100.00%
53
北京红星美凯龙国际家具建材广场有限公司
100.00%
54
北京红星美凯龙国际家具市场有限公司
20.00%
55
沈阳红星美凯龙世博家居广场置业有限公司
100.00%
56
包头红星美凯龙全球家居生活广场有限责任公司
100.00%
57
[060]北京东方欧美时代家居广场有限公司
80.00%
58
[061]北京和合聚众广告传媒有限公司
70.00%
59
[062]上海红星美凯龙全球家居有限公司
100.00%
60
[063]深圳红星美凯龙世纪中心家居生活广场有限公司
37.00%
61
[064]陕西佳鑫伟业实业发展有限责任公司
35.00%
62
[065]宁波隆凯家居生活购物有限公司
20.00%
2.2主要经营业务
红星美凯龙从事的主营业务是家居流通业。

3 集团经营状况评价
截至2009年年末，红星美凯龙集团已在北京、上海、常州、天津、南京、无锡、扬州、徐州、连云港、长沙、重庆、成都、南昌、西安、杭州、桐乡、郑州、合肥、石家庄、洛阳、盐城、沈阳、包头、淄博、昆山、深圳、贵阳、银川、佛山、泰兴、秦皇岛、鄂尔多斯、南通、常熟等42个城市开办了66家商场，市场总规模达700万平方米。2009年市场销售总额突破313亿元，红星美凯龙自营收入23.29亿元，净利润3.8亿元，总资产共有140.64亿，如果加上土地增值这一块的收益，总资产可以达到300亿。并计划在2010年实现收入42.3亿元，净利润8.7亿元，成为真正意义上的中国家居流通业第一品牌。
红星美凯龙连续6年跻身中国民营企业500强前50位，名列2002年度中国民营企业市场竞争力第1名，2003年再度当选中国最具竞争力100家名牌，2004年荣膺“2004中国最具竞争力民营企业50强”、“中国连锁经营企业50强”，2006年获得“中国家居行业核心竞争力第一品牌”、“中国家居行业十佳竞争力之星”、“中国家具连锁最具影响力品牌”，2007年荣获“国内影响力品牌领袖大奖”、“家居家装行业影响力品牌领袖大奖”，2008年被评为“中国十大自主创新品牌”、“中国家居行业唯一标志性品牌”、 “上海市现代服务业民营企业百强”。红星美凯龙先后还获得了“中国企业管理特殊贡献奖”、“中国经济十大诚信示范单位”、“中国诚信企业”、“全国诚信建设示范单位”、“中国商业名牌企业”、“中国商业服务名牌”、“中国质量万里行突出成就奖”、“中国绿色生态家居示范商场”、 “公众满意中国十大世界名牌家具”、“ 中国网民喜爱的十大名牌”、“上海推动商圈发展典范企业”、“2008上海城市商圈新地标”、“改革开放风云企业”等众多荣誉。并被全国工商联和国家劳动保障部授予“就业与再就业先进单位”称号；被中国精神文明建设指导委员会授予“全国文明单位”称号；被中央组织部授予“全国先进基层党组织”称号；被共青团中央授予“全国五四红旗团委”、“全国青年文明号”；被中国家具协会授予“中国家居协会流通专业委员会执行主席单位”。2007年3月28日，央视举行的“2006 CCTV年度雇主调查”发布会上，红星美凯龙入围十佳雇主，成为中国家居业唯一入围品牌。
3.1 行业经营状况
近年来，中国家居连锁行业在房地产行业的带动下，呈现了快速升温的景象。以红星美凯龙为例，截止2010年5月已在全国各大城市开办了66家商场，商场总面积达700万平方米，2009年销售收入突破313亿元，成为中国家居连锁行业毋庸置疑的第一品牌。家居行业同房地产市场形成了“同向波动”的模式。因此，近期国家对房地产行业进行大幅的宏观调控，这会给以红星美凯龙为首的家居零售行业带来不小的冲击。
从短期来看，楼市的低迷的确会给家居零售行业带来一段缓滞期。但从长期来看，随着中国城市化进程脚步的不断加快，受益于中国“人口红利”和不断提高的居民可支配收入，家居零售业仍将保持高速增长。
红星美凯龙“自建、合资、租赁、委托管理”相结合的运营方式将在一定程度上规避房价波动带来的风险，同时，在企业不断壮大规模的过程中极大地缓解了资金链的压力。即使在楼市回暖，家居建材市场恢复到上行周期，红星美凯龙一样可以凭借自身的资金链与连锁规模效应来降低成本，在竞争中保有优势。 　　
3.2 集团经营状况
3.2.1集团发展战略
华平基金的介入。华平基金在2008年对红星美凯龙出资10亿元，其中上海红星美凯龙集团有限公司5亿元、天津红星美凯龙家饰有限公司5亿元），在2010年上海红星美凯龙企业管理有限公司吸收合并了天津红星美凯龙家饰有限公司。
第二次私募。按照红星的发展规划， 2010年6月19日，红星美凯龙获得华平投资集团、中信产业基金、复星集团、渤海产业基金等机构的联合注资26亿元人民币。
股份制改造及上市。2010年6月份完成股份制有限公司改造，改为红星美凯龙集团股份有限公司，整个集团准备在2011年至2012年上市。
红星美凯龙计划目标到2011年建成80家连锁家居品牌商场，到2020年建成200家连锁家居品牌商场，以打造中华民族的世界商业品牌为己任，争取早日实现世界500强的目标。
3.2.2集团经营状况
截至2009年年末，集团在全国范围内42个城市开办了66家商场，市场总规模达700万平方米。2009年市场销售总额突破313亿元，红星美凯龙自营收入23.29亿元，净利润3.8亿元，总资产共有140.64亿，如果加上土地增值这一块的收益，总资产可以达到300亿。并计划在2010年实现收入42.3亿元，净利润8.7亿元，成为真正意义上的中国家居流通业第一品牌。
3.3.3市场竞争力分析
行业潜力巨大。中国家居行业巨大的发展潜力。2003-2008年国内家居行业零售额复合增长率为29.3%，远远高于国民生产总值的年增长率，显示出行业的高成长性。目前消费类行业是创富的投资重点。
红星美凯龙是符合三大投资理念的公司：一、潜力巨大增长迅速的行业；二、行业中具有领导地位的企业；三、高瞻远瞩且脚踏实地的企业家。红星美凯龙凭借其现有的行业优势地位，和优秀的管理团队以及清晰的商业模式，有能力成为未来行业调整中的领跑者。此外，无论是政府沟通、政策把握，还是资本市场的运作，红星美凯龙都占尽先机。

4 集团财务状况评价
4.1集团财务总体状况
2009年末，集团合并资产总额145.11亿元，负债总额125.98亿元，少数股东权益2.76亿元，所有者权益16.36亿元；资产负债率86%、流动比197.85%、速动比125.82%，2009年实现主营业务收入22.32亿元，利润总额5.22亿元；2009年经营活动产生的现金流量净额3.05亿元元，现金及现金等价物净增加额+8.33亿元。
4.2财务结构分析
资 产
2008年
2009年
负债及所有者权益
2008年
2009年
一、流动资产

一、流动负债

货币资金
119,828
229,676
短期借款
39,950
17,000
其中：银行存款
109,136
211,452
应付票据
5,684
420
短期投资
50,519
50
应付账款
26,901
20,605
应收票据
20,000
76
预收账款
37,489
77,322
应收利息

应付工资
448
4,062
应收账款
650
3,821
应付福利费
190
62
其他应收款
126,323
215,996
应付股利

应收补贴款

应交税金
2,554
6,530
预付账款
33,623
60
其他应交款
46
58
存 货
75
292,886
其他应付款
202,875
272,950
待摊费用
496
1,503
预提费用
704
7,618
流动资产合计
281,069
804,559
预计负债

15
二、长期投资

流动负债合计
316,844
406,647
长期股权投资
1,751
8,347

长期债权投资

二、长期负债

长期投资合计
1,751
8,347
长期借款
364,510
671,767
三、固定资产

应付债券

固定资产原价
294,863
341,618
长期应付款

减：累计折旧
33,640
52,079
其他长期负债

181,411
固定资产净值
261,223
289,539
长期负债合计
364,510
853,178
减：固定资产减值准备

三、递延税项

固定资产净额
261,223
289,539
递延税款贷项

工程物资
743
60
负债合计
681,354
1,259,826
在建工程
62,175
93,829
四、所有者权益

固定资产清理

实收资本
19,645
19,645
固定资产合计
324,142
383,428
其中：法人资本金
19,645
19,645
四、无形资产及其他资产

个人资本金

无形资产
185,753
186,748
资本公积
95,821
95,571
长期待摊费用
17,971
47,298
盈余公积
6,236
6,216
其他长期资产

未分配利润
11,466
42,218
无形资产及其他资产合计
203,725
234,046
所有者权益合计
133,169
163,652
五、递延税借项
11
9

六、合并价差
14,019
20,775
少数股东权益
10,194
27,688
资 产 总 计
824,719
1,451,166
负债和所有者权益总计
824,719
145,166
2009年集团资产规模较上年猛增62.64亿元、增幅高达76%，其中存货增加29亿元、固定资产增加5.92亿元，货币资金增加10.98亿元、无形资产增加3.03亿元；公司实体资产高达61.74亿元（不含市值增值部分）。负债较上年增加57.84亿元、其中银行负债增加28.43亿元、预收账款增加4亿元、银行负债68.87亿元同比增加，与实体资产基本对应，没有过度融资情况。
4.3经营利润分析
科 目
2008年
2009年
一、主营业务收入
132,592
223,276
减：主营业务成本
22,910
27,057
主营业务税金及附加
7,774
12,796
二、主营业务利润
101,907
183,422
加：其他业务利润
9,909
13,894
减：营业费用
51,662
74,996
管理费用
21,172
41,041
财务费用
26,816
30,422
三、营业利润
12,165
50,855
加：投资收益
80
-286
其中：利润收益

股息收益

境外投资收益

补贴收入
202
1,503
营业外收入
378
945
减:营业外支出
576
727
四、利润总额
12,250
52,290
减：所得税
5,106
14,356
五、净利润
7,144
37,933
从经营状况看，2009年收入较上年增长68%，业绩及其优良，同时对费用成本的控制，是的利润明显好于往年，增幅达到326%，是集团现金流的有力保障。
4.4偿债能力分析
4.4.1短期偿债能力
截至2009年末，资产负债率86%、较上年增加4%，说明公司负债适度增长。从现有的银行负债与资产对应看，没有过渡融资情况。
公司通过银行负债向长期借款调整，减轻了流动负债压力，流动比197.85%、速动比125.82%，货币资金较丰富，短期偿债表现优异。
4.4.2现金流量分析
一、经营活动产生的现金流量：
2008年
2009年
销售商品、提供劳务收到的现金
147,437
246,027
收到的税费返还

收到的其他与经营活动有关的现金
109,815
1,178,600
现金流入小计
257,252
1,424,627
购买商品、接受劳务支付的现金
33,146
61,319
支付给职工及为职工支付的现金
14,682
23,852
支付的各项税费
18,214
30,104
支付的其他与经营活动有关的现金
142,598
1,278,767
现金流出小计
208,642
1,394,043
经营活动产生的现金流量净额
48,609
30,583
二、投资活动产生的现金流量：

收回投资所收到的现金
212
290
取得收益所收到的现金

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额

20,945
收到的其他与投资活动有关的现金

36,693
现金流入小计
212
57,929
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
119,367
187,812
投资所支付的现金

25,776
支付的其他与投资活动有关的现金
2,836
1,987
现金流出小计
12,203
215,575
投资活动所产生的现金流量净额
-121,990
-157,646
三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金
103,063
3,525
取得借款所收到的现金
55,812
615,654
收到的其他与筹资活动有关的现金
17,195
10,595
现金流入小计
176,071
629,775
偿还债务所支付的现金
20,648
361,371
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金
28,191
31,648
支付的其他与筹资活动有关的现金
2,088
26,366
现金流出小计
50,928
419,386
筹资活动产生的现金流量净额
125,143
210,389
四、现金及现金等价物净增加额
51,762
83,326
从现金流量看，经营活动中现金流充沛，因继续扩张对外购置资产，筹资活动始终消化现金流，此外通过银行融资以及其他融资手段获得现金流较多，造成净现金值表现充沛。

5 集团总体评价
目前，整个集团的银行借款额为68.87亿元，其中短期借款1.7亿元，占比2.46%，长期借款67.17亿元，占比97.54%，作为网点建设为主要扩张方式，结构较为合理，还款压力较小。同时集团现有实体资产61.74亿元，基本对银行负债对应。此外货币资金22.96亿元，保证了针对现有借款的还本付息。集团的履约能力有所保障。
由于自有物业占用大量资金，外界一直有关于红星美凯龙资金链吃紧的质疑，从现有财务数据反映，集团的资金链并没有外界所述极为紧张。
另今年上半年，由于集团凭借其现有的行业优势地位，和优秀的管理团队以及清晰的商业模式，已经成为家居流通行业的领跑者，无论是政府沟通、政策把握，还是资本市场的运作，都占尽先机。再次获得华平投资集团、中信产业基金、复星集团、渤海产业基金等机构的联合注资26亿元人民币。上述四家投资者都对红星美凯龙的资金状况进行过严格的审核，资产负债状况是合理的，并且，红星美凯龙的银行信贷都属于长期贷款，所以这种资金量紧张的质疑并不合理。不难想象，有了诸如中信产业基金、渤海产业基金这样稀缺资源的支持，红星美凯龙显然离车建新的“成为中华民族的世界品牌”的梦想更了进一步。
综上，该集团的发展战略受到宏观环境影响较大，目前集团已积累了一定资产，未来发展所需资金量也较大，其总体战略的实现，需要时间和过程，我们对其今后两年的发展持谨慎乐观的态度。
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