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工程经济学课程设计工程经济学课程设计报告新建年产330万罐奶粉项目的经济评估 专 业： 11级工程管理 班 级： 01 姓 名： 王小玉 学 号： 1101060123 指导教师： 袁丽 冯静 二零一四年一月目录摘 要3Abstract3一、 项目背景介绍4二、 基础数据4三、 融资前分析6（1）建设投资估算 （2）营业收入估算（3）经营成本估算 （4）流动资金估算 （5）项目投资现金流量分析四、 融资方案及融资后分析7（1）融资方案说明（2）建设期利息估算 （3）还本付息及总成本费用估算（4）利润与利润分配估算 （5）项目资本金现金流量分析（6）财务评价附表10五、 不确定性分析19（1）盈亏平衡分析（2）单因素敏感性分析六、 财务评价结论及说明20七、 课程设计总结20参考文献20摘要本课程设计根据国家现行财税制度及项目评估的有关规定，对某年产330万罐奶粉新建项目进行了投资估算、销售收入估算、经营成本估算。在此基础上，对项目进行了盈利能力分析和偿债能力分析，编制了财务评价报表及项目评价报告。通过各种效益评价指标的计算与分析，得出该项目在财务是可行的评估结论。关键词：项目评估、投资估算、盈利能力、清偿能力AbstractThis course design，according to the relevant criterion of the national current finance and tax system and project valuation, is mainly doing the investment estimate,the estimate of sales income,the estimate of management cost for a new factory of 330 thousands milk. On this foundation, Carried on profit ability analysis and repay debt ability analysis. Workout the report forms of finance evaluation and the project valuation report.According as the calculation and analysis of various benefit evaluating indexes, conclusion is get, which the project is a viable one in the finance. Keywords: Project valuation, Investment estimate，Profit ability，Ability of pay off一、项目背景介绍该项目已完成市场预测；项目所需原材料、燃料动力等供应条件的评估；确定了项目的工程技术方案，建厂条件和厂址选择方案、环境保护方案以及节水节能方案；完成了工厂组织和劳动定员、培训；确定了项目实施规划以及资金的筹措方案等工作。本项目经济评价的编制依据为可行性研究报告推荐的技术方案、产品方案、建设条件、建设工期、建设项目经济评价方法与参数（第三版）及国家现行财税政策、会计制度与相关法规。二、基础数据1、该项目产品名称：330万罐/年奶粉；规格：250g/罐；本产品的定价预估为36元/罐（出厂价，不含税）。2、项目拟一年建成，第二年投产，第二、三年负荷分别达到设计能力的80%，第四年及以后达到100%，生产期按10年计算，计算期为11年。3、场区用地120亩。4、土建工程一览表项目名称建筑面积(M2)序号结构形式参考指标（元/ M2） 罐装车间16501框架(新建)1680提取车间26002框架(新建)1500锅炉房603砖混(新建)980仓库8004砖混(新建)11505320合计5、项目主要工艺设备:序号设备名称单位 数量备 注1过滤器组 套2国产（37万元）2稀配器台2国产（62万元）3化浆锅套1国产（187万元）4高温灭菌线套1进口（65万美元）5罐装生产线套1进口（21万美元）6混合机台1进口（18万美元）7贴签机台2进口（8万美元）8喷码机台1国产（212万元）9料桶烘箱台2国产（87万元）10纯水制备设备套1国产（170万元）6、安装工程采用扩大概算指标法，安装费率按设备购置费的20%计取。7、工程建设其他费用：序号费用名称费用（万）1土地使用权费3402建设单位管理费1683勘察、设计费1054技术转让费585临时设施费126职工培训费247开办费838工程保险费9.59联合试运转费9.68、项目所需流动资金按正常生产年份销售额的15%估算, 30%的铺底流动资金为自有，其余为贷款，贷款利率自定（本组为5%）。9、原材料及包装材料消耗表：序号名称单位年耗量参考指标1原辅料万kg/年4808.2元/kg2PVCt1088500元/吨3铝箔t1828000元/吨4包装罐万个/年4802.8元/个5包装箱万个/年80106元/个10、工艺用公用系统消耗表（年工作日按350天计）序号名称规格单位日耗量备注1水0.25MPaM22602.8元/M22蒸汽0.3-0.6MPat2.6200元/t3电380/220v50hzKW6202.5元/度11、职工工资及福利费：工资按2300/人，月计，职工福利按工资总额的15%计取。（全厂约165人）12、固定资产残值率取5，平均折旧年限按10年计取。无形资产在生产期按8年平均摊销，递延资产按5年摊销。13、增值税率按17计算，城市维护建设税为增值税的7，教育附加费为增值税的3%。14、所得税率25，行业基准折现率10%。15、其他费用按销售收入的5%计取。销售费用按销售收入的15%计取，管理费用为工资及福利费的150%。16、融资方案：建设投资30%为自有资金，70%为借贷。长期借款利率为8%，短期借款利率为5%。三、融资前分析（1）建设投资估算。安装工程采用扩大概算指标法，安装费率按设备购置费的45%计取。建筑工程费用：1.罐装车间 1650*1680=277.2万2.提取车间 2600*1500=390万3.锅炉房 60*980=5.88万4.仓库 800*1150=92万总计=765.08万元设备费用=37*2+62*2+187+396.5+128.1+109.8+48.8*2+212+87*2+170=1673（万元）安装工程=设备费用*20%=334.6（万元）工程建设其他费用=340+168+105+58+12+24+83+9.5+9.6=809.1万预备费用=（建筑工程费+设备购置费+安装工程费+其他费用）*基本预备费率=（765.08+1673+334.6+809.1）*8%=286.5424万元建筑投资总计=765.08+1673+334.6+809.1+286.5424=3868.3224万元建筑投资估算表见表1。（2）营业收入估算 年产330万罐奶粉。产品售价以市场价格为基础，定价预估为36元/罐（出厂价，不含税）。项目拟一年建成，第二年投产，第二、三年负荷分别达到设计能力的80%，第四年及以后达到100%。 计算公式：年营业收入=产品销售单价*产品年销售量 年营业收入和年营业税金及附加见表3。（3）经营成本估算固定成本和可变成本。可变成本包括外购原材料、外购燃料、动力费以及流动资金借款利息。固定成本包含总成本费用中除可变成本外的费用。其他费用按年销售收入的5%估算，销售费用按年销售收入的15%估算。（4）流动资金估算项目所需流动资金按正常年份销售额的15%估算，30%的铺底流动资金为自有，其余为贷款，贷款利率为5%。故此可求得：第一年 无；第二年 销售额：330万*36=11880万流动资金=11880万*80%*15%=1425.6万；第三年 11880万*80%*15%=1425.6万；第四年 及以后：11880万*100%*15%=1782万；其中自有资金为11880*15%*30%=543.6万， 贷款为1247.4万。（5）项目投资现金流量分析项目投资现金流量表见表9。根据该表计算的评级指标为：项目投资财务内部收益率（FIRR）为40.2%（所得税前），项目投资财务净现值(ic=10%时)（所得税前）为8192.362万元；投资回收期（含建设期）为3.9年。项目投资财务内部收益率（FIRR）为31.28%（所得税后），项目投资财务净现值（所得税后）为5576.59万元，投资回收期（含建设期）为4.5年。项目投资财务内部收益率大于基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求，项目投资财务净现值大于零，该项目在财务上是可以接受的。项目静态投资回收期为4.5年（含建设期）。四、融资方案及融资后分析（1）融资方案说明项目资本金为1695.1万，其中用于建设投资1160.5万，用于流动资金534.6万。其余为借款，为4063.5万。用于建设投资2707.8万，用于流动资金1247.4万。长期借款利率为8%，短期借款利率为5%。项目总投资使用计划与资金筹措表见表2。（2）建设期利息估算自有资金=3868.32万*30%=1160.496万；借款=3868.32万*70%=2707.824万；长期借款利率=8%，故建设期借款利息=2707.824万*8%/2=108.31万。 （3）还本付息及总成本费用估算该项目还本付息采用的是最大还款额。由每年的净利润、折旧摊销费先支付每年的利息，剩下的可用于还本付息的资金先还长期借款，即建筑投资中的借款。然后再还短期借款，即流动资金借款。总成本费用=外购原材料辅助材料费用+外购燃料动力费+工资及福利+修理费+折旧费+摊销费+财务费用（利息支出）+管理费用+销售费用其中固定成本包括工资及福利、修理费、折旧费、摊销费、管理费用、销售费用及长期借款利息，其余均为可变成本。 固定资产原值包括：工程费用 2772.68万；建设期利息 108.31万；预备费用 286.5424万；总计=3167.5万。按平均年限法计算折旧，残值率取5%，折旧年限为10年，年折旧额为300.9 万。固定资产折旧费估算表见表5。其他费用中其余部分均作为无形资产及其他资产。无形资产包括：土地使用权费 340万；技术转让费 58万；总计=398万。按8年摊销，每年的摊销额为49.75万。其他资产：开办费 83万；职工培训费 24万；总计=107万。按5年摊销，每年的摊销额为21.4万。总共无形及其他资产净值为505万，每年总共的摊销额为71.15万。无形资产及其他资产摊销费估算表见表6。还本付息计划表见表4。总成本费用表见表7。（4）利润与利润分配估算利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本费用所得税应纳税额=应纳税所得额*25%净利润=利润总额-所得税在此项目的经济分析中，视净利润为可供分配的净利润，按照下列顺序分配：1.提取法定盈余公积金。按可供分配净利润的10%提取。2.提取法定公益金。按可供分配净利润的5%提取。3.未分配利润。可供分配利润减去盈余公积金和应付利润后的余额。（5）项目资本金现金流量分析自有资金现金流量表见表10。根据该表计算资本金财务内部收益率为53%。（6）财务评价1.根据利润与利润分配表、项目总投资使用计划与资金筹措表计算以下指标：总投资收益率=运营期内年平均息税前利润/总投资*100%=19393.153/10/5758.6*100%=33.68% 该投资收益率大于行业平均利润率10%，说明单位投资收益水平达到行业标准。 项目资本金净利润率=运营期内年平均净利润/项目资本金*100% =13796.177/10/1695.1*100%=81.39%2.根据利润及利润分配表、财务计划现金流量表、建设期利息估算及还本付息计划表、固定资产折旧费估算表、无形资产及其他资产摊销估算表计算以下指标： 利息备付率（按整个借款期考虑） =息税前利润/当期应付利息费用 =19393.153/998.25=19.432 偿债备付率（按整个借款期考虑） =当期用于还本付息资金/当期应还本付息金额 =（利润总额+利息+折旧+摊销-所得税）/（借款本金偿还+借款利息支付）=（18394.903+998.25+3514.15-4598.73）/(2359.72+998.25) =18308.573/3357.97=5.451.3 该项目利息备付率大于2.0，偿债备付率大于1.3。3.财务计划现金流量表见表11，项目有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。表1 建设投资估算表 单位：万元序号工程或费用名称建筑工程费设备及工器具购置费安装工程费其他费用合计其中外币比例(%)1固定资产投资费用765.08 1673.00 334.60 304.10 3076.78 79.54 1.1工程费用765.08 1673.00 334.60 2772.68 其中：外汇705.00 705.00 705.00 1.1.1其中：灌装车间277.20 1.1.2提取车间390.00 1.1.3锅炉房5.88 1.1.4仓库92.00 1.2固定资产其他费用304.10 304.10 1.2.1建设单位管理费168.00 168.00 1.2.2勘察设计费105.00 105.00 1.2.3临时设施费12.00 12.00 1.2.4工程保险费9.50 9.50 1.2.5联合试运转费9.60 9.60 2无形资产398.00 398.00 10.29 2.1土地使用权费340.00 340.00 2.2技术转让费58.00 58.00 3其他资产107.00 107.00 2.77 3.1职工培训费24.00 24.00 3.2开办费83.00 83.00 4预备费286.54 286.54 4.1基本预备费286.54 286.54 5建设投资合计765.08 1673.00 334.60 1095.64 3868.32 100.00 比例(%)19.78 43.25 8.65 28.32 100.00 表2 投资计划与资金筹措表 单位：万元序号项目名称合计建设期投产期达产期第1年第2年第3年第4年1投资合计5758.63976.61425.60356.41.1建设投资（未含利息）3868.33868.31.2建设期利息108.31108.311.3流动资金17821425.60356.42资金筹措5758.63868.31425.60356.42.1项目资本金1695.11160.5427.680106.922.1.1用于建设投资1160.51160.52.1.2用于流动资金534.6427.680106.922.1.3用于建设期利息002.2债务资金4063.52707.8997.920249.482.2.1用于建设投资2707.82707.82.2.2用于流动资金借款1247.4997.920249.482.2.3用于建设期利息108.31108.312.3其他资金0000021表3 营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 单位：万元序号项目名称合计建设期投产期达产期第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年生产负荷0.80.8111111111营业收入114048950495041188011880118801188011880118801188011880销项税额19388.161615.681615.72019.62019.62019.62019.62019.62019.62019.62019.62增值税10170.41847.534847.531059.41059.421059.41059.41059.421059.421059.421059.422.1销项税金19388.161615.681615.72019.62019.62019.62019.62019.62019.62019.62019.62.2进项税金9217.748768.146768.15960.18960.182960.18960.18960.182960.182960.182960.1823营业税金及附加1017.04184.753484.753105.94105.942105.94105.94105.942105.942105.942105.9423.1城市建设维护费711.928859.327459.32774.15974.159374.15974.15974.159374.159374.159374.15933.2教育附加费305.112425.42625.42631.78331.782531.78331.78331.782531.782531.782531.7825注：1、增值税仅为计算城市维护建设税和教育费附加的依据；2、本报表税金的计算方法采用不含增值税的计算方法。表4 总 成 本 费 用 计 算 表 单位：人民币：万元序号项目名称合计投产期达产期第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年生产负荷（%）80801001001001001001001001001外购原材料.辅助材料53281.94440.164440.165550.25550.25550.25550.25550.25550.25550.25550.22燃动力940.12878.34478.34497.9397.9397.9397.9397.9397.9397.9397.933工资及福利费5236.8523.68523.68523.68523.68523.68523.68523.68523.68523.68523.684管理费7855.2785.52785.52785.52785.52785.52785.52785.52785.52785.52785.525销售费17107.21425.61425.6178217821782178217821782178217826折旧费3009.16300.92300.915300.915300.915300.915300.915300.915300.915300.915300.9157摊销费50571.1571.1571.1571.1571.1549.7549.7549.75008利息支出998.25287.91195.3278.4362.3762.3762.3762.3762.3762.3762.378.1长期借款利息356.726216.626124.0416.068.2流动资金借款利息598.75249.89649.89662.3762.3762.3762.3762.3762.3762.3762.379其他费用5702.4475.2475.259459459459459459459459410总成本合计94636.18388.488295.899783.839767.779767.779746.379746.379746.379696.629696.6210.1其中：固定成本34112.93344.883252.293479.333463.273463.273441.873441.873441.873392.123392.1210.2 可变成本60523.25043.65043.66304.56304.56304.56304.56304.56304.56304.56304.511经营成本（10-6-7-8)90123.67728.57728.59333.339333.339333.339333.339333.339333.339333.339333.33资本金占有比例30%，长期借款利率8%表5 固 定 资 产 折 旧 表 单位:万元序号项目名称折旧年限投产期达产期第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年1固定资产101.1原值31681.2折旧费3009300.9300.9300.9300.9300.9300.9300.9300.9300.9300.9净值2867256622651964166313621061760.2459.3158.4表6 无 形 资 产 及 其 他 资 产 摊 销 表 单位：万元序号项目名称摊销年限原值投产期达产期第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年1无形资产83981.1摊销费49.7549.7549.7549.7549.7549.7549.7549.751.2净值348.25298.5248.75199149.2599.549.7502其他资产51072.1摊销费21.421.421.421.421.42.2净值85.664.242.821.403无形及其他资产合计5053.1摊销费71.1571.1571.1571.1571.1549.7549.7549.753.2净值433.85362.7291.55220.4149.2599.549.750表7 利润与利润分配表 单位：人民币：万元序号项目名称合计投产期达产期第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年生产负荷（%）80801001001001001001001001001营业收入1140489504950411880118801188011880118801188011880118802营业税金及附加1017.04184.75384.75343105.942105.94105.9418105.9418105.94105.942105.942105.94183总成本费用94636.068388.58295.8899783.839767.89767.7659746.3659746.49746.379696.629696.6154利润总额（1-2-3）18394.91030.81123.3571990.232006.32006.2932027.6932027.72027.692077.442077.4435弥补以前年度亏损06应纳税所得额(4-5)18394.91030.81123.3571990.232006.32006.2932027.6932027.72027.692077.442077.4437所得税4598.726257.69280.8393497.558501.57501.5732506.9232506.92506.923519.361519.36078净利润(6-7)13796.18773.07842.51791492.671504.71504.721520.771520.81520.771558.081558.0829期初未分配利润010可供分配利润(8+9)13796.18773.07842.51791492.671504.71504.721520.771520.81520.771558.081558.08211提取法定盈余公积金1218.059149.267150.47150.472152.077152.08152.077155.808155.808212提取法定盈余公益金609.029474.633775.23675.2359876.0384876.03876.038577.904177.9041113可供投资者分配利润11969.09773.07842.51791268.7712791279.0121292.6541292.71292.651324.371324.3714本年未分配利润11969.09773.07842.51791268.7712791279.0121292.6541292.71292.651324.371324.3715累计未分配利润61575.68773.071615.592884.364163.45442.3876735.0418027.79320.3510644.711969.0916利息998.25287.91195.3278.4362.3762.3762.3762.3762.3762.3762.3717折旧摊销费3514.154372.07372.0654372.065372.07372.0654350.6654350.67350.665300.915300.915418息税前利润19393.151318.71318.6772068.662068.72068.6632090.0632090.12090.062139.812139.81319息税折旧摊销前利润22907.311690.71690.7432440.732440.72440.7282440.7282440.72440.732440.732440.728总投资利润率