财务管理学习题(修改版有答案).doc

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《财务管理学》 习题

第一章

一、单项选择题
1、企业的财务管理包括（ A ）的管理。
A、筹资、投资、营运资金、利润分配
B、筹资、投资、营运资金
C、筹资、投资、利润分配
D、筹资、投资、经营活动、利润分配
2、股票价格是衡量股东财富最有力的指标的假设前提是（ B ）
A、市场经济体制 B、资本市场有效
C、资金的时间价值 D、考虑市场风险
3、企业与所有者之间的财务关系是（ C ）的关系。
A、资金结算 B、债权与债务
C、投资与支付投资报酬 D、分配
4、企业财务活动是以现金收支为主的企业（ B ）的总称
A.货币资金 B. 资金收支活动
C.决策、计划和控制 D.筹资、投资和利润分配
5、财务管理的最优目标是 （ A ）
A 股东财富最大化 B 利润最大化
C 利润率最大化 D 产值最大化
6、财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种 （ B ）
A.物资管理 B.价值管理 C.劳动管理 D.人事管理
7、企业购置固定资产、无形资产等，是属于（ B ）引起的财务活动。
A、筹资 B、投资
C、经营 D、分配
8．财务管理处理的关系是（ B ）。
A 货币资金 B 财务关系
C决策、计划和控制 D 筹资、投资和利润分配
9、企业同其债权人之间的关系反映（ D ）。
A、经营权和所有权关系 B、投资受资关系
C、债权债务关系 D、债务债权关系
10、下列措施可以用来协调解决股东和管理层矛盾的是（ B ）。
A、保护性条款和惩罚措施 B、激励、约束和奖惩机制
C、完善上市公司的治理结构
D、规范上市公司的信息披露制度
11、在没有通货膨胀的条件下，纯利率可以（ D ）来代表。
A. 投资预期收益率 B. 银行贷款基准利率
C. 银行存款利率 D. 无风险证券的利率
12、下列不属于风险报酬构成的是（ A ）。
A、通货膨胀补偿 B、违约风险报酬
C、流动性风险报酬 D、期限风险报酬
13、由于物价上涨给投资者带来的投资损失，称为（ C ）。
A、利率风险 B、市场风险
C、通货膨胀风险 D、企业风险

二、多项选择题
1.财务管理的主要内容有（ ABDE ）
A.投资管理 B.筹资管理
C.营销管理 D.营运资金管理
E.股利分配管理
2从整体上讲，财务活动包括（ ABCD ）
A、筹资活动 B、投资活动 C、资金营运活动
D、分配活动 E、成本核算活动
3．股份有限公司与有限责任公司相比,不同点在于（ ABCD ）
A、股东数量不同 B、成立条件不同 C、募集方式不同
D、股权转让条件不同 E、承担债务的责任不同
4．下列经济行为中，属于企业财务管理活动的有（ ABCD ）。
A．资金营运活动 B．利润分配活动
Ｃ．筹集资金活动　 Ｄ．投资活动　　Ｅ．资金管理活动
5．以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ABDE ）
A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑风险的因素
C.只适用于上市公司 D.不能反映未来的盈利
E.使企业财务决策带有短期行为的倾向
6、企业组织的类型有（　ABC　　）．
Ａ．个人独资企业 　　　　　　Ｂ．合伙企业
Ｃ．公司制企业　　　　　　　　　　　Ｄ．有限责任公司　Ｅ．股份有限公司
7、风险报酬包括（ ABCDE ）
A、纯利率 B、通货膨胀补偿 C、违约风险报酬
D、流动性风险报酬 E、期限风险报酬
8、影响利率的因素包括（ABCDE）。
Ａ、纯利率 Ｂ、通货膨胀贴水 Ｃ、违约风险报酬
Ｄ、流动性风险报酬 Ｅ、期限风险报酬
9、资金的利率由（ ）部分组成
A纯利率 B通货膨胀补偿 C风险报酬 D外汇风险 E决策风险
10、金融市场按交易对象可分为（　　　）．
Ａ．商品市场　　　Ｂ．资本市场　Ｃ．期货市场　　Ｄ．外汇市场 Ｅ．黄金市场

三、判断题
1.财务管理是一项综合性的管理工作。 （√）
2.股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计量的。 （√ ）
3..财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作. ( √ )
4、从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。(√)
四、简答题
1、 简述以股东财富最大化为财务管理目标的优点。
答：（1）股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响。
（2）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力。
（3）股东财富最大化反映了资本与收益之间的关系。因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格。
2、 简述利息率的构成。
答：(1）纯利率，无风险和通货膨胀下的均衡点利率。（2）通货膨胀补偿，持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，补偿由此对投资项目的投资报酬率产生的影响。（3）违约风险报酬，补偿借款人无法按期还本付息给投资人带来的风险。（4）流动性风险报酬，补偿某种金融资产变现力差带来的风险。（5）期限风险报酬，补偿负债到期日长，给债权人带来的不确定因素的风险。
3、 利润最大化是财务管理的最优目标吗？为什么？
答：以利润最大化作为财务管理的目标存在以下缺点：
（1） 没有考虑利润实现的时间,没有考虑项目收益的时间价值。（1分）
（2） 没有有效地考虑风险问题。（1分）
（3） 使企业财务决策有短期行为的倾向。（0.5分）
（4） 没有考虑利润与投入资本的关系。（0.5分）
（5） 基于历史的角度，不能反映企业未来的盈利能力。（0.5分）
（6） 对于同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况。（0.5分）
所以，利润最大化并不是财务管理的最优目标。（1分）

第二章
一、单项选择题
1、通常以（ C ）代表时间价值率。
A、通货膨胀补偿率 B、风险报酬率
C、利息率 D、投资利润率
2、两种完全正相关股票的相关系数为（ B ）。
A、r=0 B、r=1
C、r=-1 D、r=∞
3．财务管理的两个基本价值观念是（ ）
A、时间价值和风险收益 B、利润和成本 C、风险和利润 D、时间价值和成本
4、在存本付息的情况下，若想每年都得到利息1000，利率为5%，则现在应存入的本金应为( A )元。
A、20000 B、50000 C、500000  D、200000
5、已知某证券β系数为2，则该证券的风险是（ D ）。
A、无风险 B、风险很低
C、与市场平均风险一致 D、是市场平均风险的2倍
6、A公司1991年发行面值为$1000的债券，票面利率是9%，于2001年到期，市场利率为9%，定期支付利息。债券价值为（ B ）。
A、951 B、1000 C、1021 D、不确定
7．一定时期内连续发生在期末的等额支付款项，被称为（ B ）
A、先付年金 B、普通年金 C、永续年金 D、延期年金
8．某公司每股普通股的年股利额为4.2元，企业要求的收益率为8%，则普通股的内在价为（ A ）
A、52．5元/股 B、33.6元/股 C、5.25元/股 D、48.6元/股
9、下面有关资金时间价值的表述，正确的是（ A ）【原48】
A.资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额
B.资金时间价值是推迟消费所获得的报酬
C.资金时间价值只能用绝对数来表示
D.资金时间价值的量无法进行计量
10．一项借款，期限一年，年利率8%，按复利计算每半年复利一次，则借款实际利率为（ D ）
A、0.16% B、12.49% C、18.53％ D、8.16％解析【（1+i/2）2=8%，i=8.16%】
11．永续年金具有下列特征（ C ）
A、每期期初支付 B、每期不等额支付
C、 没有终值 D、没有现值
12、资金时间价值实质是（ B ）。
A、资金的自然增值 B、资金周转使用后的增值
C、不同时间的价值量 D、对暂缓消费的报酬
13、为在第三年末获得本利和100元，求每年末存入多少资金，计算时应采用（ B ）。
A、年金现值系数 B、年金终值系数
C、复利现值系数 D、复利终值系数
14、两种股票完全正相关时，把这两种股票组合在一起，则（ B ）。
A、能分散全部系统性风险风险 B、不能分散风险
C、能分散一部分风险 D、能分散全部非系统性风险
15．每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（ D ）来计算.
A．PVIFi,n B.FVIFi,n C. PVIFAi,n D.FVIFAi,n
16．在资本资产定价模型Kj=RF+βI（km-RF）中，哪个符号代表无风险报酬率（ B ）
A．KI B．RF C.βI D.Km
17、当利率为10%，计息期为5时，后付年金现值系数为3.791；计息期为6时，后付年金现值系数为4.355，那么利率为10%。问：计息期为6时，先付年金现值系数为（ D ）
A.3.791 B.4.355 C.2.791 D.4.791解析【4.335(1+10%)】
18、公司于2007年初向银行存入5万元资金，年利率为8%，每半年复利一次，则第10年末，该公司可得到本利和为（ D ）万元。FVIF(4%,20)=2.191
A.10 B. 8.96 C 9. D. 10.96 解析【5（P/A，4%，20）】
19、下列哪项会引起系统性风险（ B ）
A.罢工 B.通货膨胀 C.新产品开发失败 D.经营管理不善
20、在10% 利率下，一至四年期的复利现值系数分别为 0.9091、 0.8264、 0.7513 、 0.6830则四年期的年金现值系数为 （ B ）
A. 2.5998 B. 3.1698 C. 5.2298 D. 4.1694
21、有甲乙两个投资方案，其投资报酬率的期望值均为18%，甲方案标准差为10%, 乙方案标准差为20%,则 （ A ）
A.甲方案风险小于乙方案 B.甲方案风险等于乙方案
C.甲方案风险大于乙方案 D.甲方案和乙方案风险大小无法确定。
22、根据每次收付款发生的时点不同，年金有多种形式。其中普通年金是（ B ）
A.每期期初收付款的年金 B.每期期末收付款的年金
C.若干期以后发生的年金 D.无限期连续收付款的年金
23．在资金时间价值的计算中，∑（1+i）t-1被称作（ C ）【原47】
A复利现值系数 B复利终值系数 C年金终值系数 D年金现值系数
24.要对比期望报酬率不同的各项投资的风险程度，应该采用（ A ）。
A变异系数 B标准差 C贝他系数 D风险报酬系数
25.某优先股，每月分得股息2元，年利率为12%，该优先股的价值为（B ）
A.200元 B.16.67元 C.100元 D.150元
26. 普通股的优先机会表现在: （ A ）
A优先购新股 B优先获股利 C优先分配剩余财产 D可转换
27两种股票完全负相关时，则把这种股票合理地组合在一起时， （C ）
A 能分散掉全部风险 B能分散掉全部系统风险
C 能分散掉全部非系统风险 D 不能分散风险
28.下列（ C ）是永续年金现值公式。
A、V0=A×PVIFi,n B、V0=A.
C、V0=A. D、V0=A×
29．某人拟在5年后用20000元购买一台电脑，银行年复利率12%，此人现在应存入银行（ D ）元。（N=5，I=12%的复利现值系数为0.5674）【原46】
A. 12000 B. 13432 C. 15000 D. 11348
30. 市场无风险利率为5%，市场平均风险收益为10%，A公司的系数为2，则A公司必要收益率是（ C ）。
A、5% B、10% C、15% D、20%
31. 普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长5%，则该普通股成本为（ D ）。
A、10.5% B、15% C、19% D、20%
32、将100元存入银行，利率为10%，计算6年后终值，用（ A ）计算。
A、复利终值系数 B、复利现值系数
C、年金终值系数 D、年金现值系数
33、通常以（ A ）代表纯时间价值率。
A、利息率 B、风险报酬率 C、通货膨胀补偿率 D、国库券利率
34、如果投资组合包括全部股票.则投资人(  C  )。
A、不承担任何风险  B、只承担公司特有风险
C、只承担市场风险 D、既承担市场风险，又承担公司特有风险
35、证券市场线（SML）反映了投资者回避风险的程度，当风险回避增加时，直线的斜率（ A ）。
A、增加 B、不变 C、减少 D、为零
36、市场无风险利率为5%，市场平均风险报酬为10%，A公司的系数为2，则A公司必要报酬率是（ C ）
A、5% B、10% C、15% D、20%
37、计算先付年金现值时，应用下列哪个公式（ B ）
A、V0=A×PVIFAi,n B、V0=A×PVIFAi,n×(1+i)
C、V0=A×PVIFi,n×(1+i) D、V0=A×PVIFi,n
38、某种股票值为2，市场无风险利率为5%，平均投资报酬率为10%，则该股票的投资报酬率为（ C）
A、10% B、5% C、15% D、20%
39、某普通股最近一次支付股利为1.2元，资本成本率为10%，这种股票是零成长股，则股价不高于（ D ）时，应购买
A、10.3元 B、20.6元 C、25元 D、12元
40、如果两个投资项目预期收益的标准差相同，而期望值不同，则这两个项目（ A ）
A . 预期风险不同 B. 变异系数相同
C . 预期风险相同 D . 未来风险报酬相同
41、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ B ）【43】
A．延期年金 B. 永续年金 C. 预付年金 D. 后付年金
42、某公司股票的β系数为1.5，无风险利率4%，市场上所有股票的平均收益率8%，则该公司股票的收益率应为（ D ）【44】
A、4% B. 12% C. 8% D. 10%
43、某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近一期股利为每股4.8元，估计股利会以每年10％的速度增长，则该种股票的价格为（ D ）。【45】
A．96元 B．19．2元 C．24元 D．48元
44债券投资的特点是（ D ）。
A、投资者有权参与企业的经营决策
B、投资的风险高于股票投资
C、投资的期限较长
D、收入较稳定
45、在财务管理中，衡量风险大小的指标有（ A ）多选
A、标准差 B、变异系数 C、β系数 D、期望报酬率 E、期望收益额

二、多项选择题
1.假设最初有m期没有发生收付款项，随后的n期期末均有等额系列收付款项A发生，如果利率为i，则递延年金现值的计算公式有（ AE ）
A.A·PVIFAi,n·PVIFi,m B.A·PVIFAi,m+n
C.A·PVIFAi,m+PVIFi,m D.A·PVIFAi,m+n-A·PVIFAi,n
E.A·PVIFAi,m+n-A·PVIFAi,m
2．在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有（ AD ）
Ａ．标准差 Ｂ．边际成本 Ｃ．风险报酬率
Ｄ．变异系数 Ｅ．期望报酬率
3．投资报酬率的构成要素包括（ ABD ）
Ａ．通货膨胀率 Ｂ．资金时间价值 Ｃ．投资成本率
Ｄ．风险报酬率 Ｅ．资金利润率
4．β系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关β系数的表述中正确的有（ DE ）
Ａ．β越大，说明风险越小
Ｂ．某股票的β值等于零，说明此证券无风险
Ｃ．某股票的β值小于１，说明其风险小于市场的平均风险
Ｄ．某股票的β值等于１，说明其风险等于市场的平均风险
Ｅ．某股票的β值等于２，说明其风险高于市场的平均风险２倍
5. 延期年金的特点有（ AD ）
A年金的第一次支付发生在若干期以后 B 没有终值
C年金的现值与递延期无关 D年金的终值与递延期无关
E现值系数是后付年金现值系数的倒数
6.设年金为A，利率为i，计息期为n，普通年金终值公式（ A ）单选
A、FVA=A*FVIFAi,n B、FVA=A*FVIFi,n
C、FVA=A*ACFi,n D、FVA=A*FVIFi,n*(1+i)
7.设年金为A，计息期为n，利息率为i，则先付年金现值的计算公式为（ AC ）
A、XPVAn =A*PVIFAi,n*(1+i) B、XPVAn =A*PVIFAi,n
C、XPVAn =A*[(PVIFAi,n-1)+1] D、XPVAn =A*FVIFAi,n
E、XPVAn =A*PVIFi,n
8.非系统风险产生的原因有(　ACE　).
Ａ．罢工　　　Ｂ．通货膨胀　Ｃ．新产品开发失败　　Ｄ．高利率 Ｅ．市场竞争失败
9. 影响货币时间价值大小的因素主要包括（　CDE　　）
Ａ．单利　　Ｂ．复利　Ｃ．资金额　　　Ｄ．利率　Ｅ．期限
10．系统风险产生的原因有(　BD　).
Ａ．罢工　　Ｂ．通货膨胀　Ｃ．新产品开发失败　Ｄ．高利率　Ｅ．市场竞争失败
11．下列表述中，正确的有（ CD　）．
Ａ．复利终值系数和复利现值系数互为倒数
Ｂ．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
Ｃ．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
Ｄ．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数（教材外）
Ｅ．普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数
12. 下列关于货币时间价值的表述，正确的有（ ABCDE ）
A是经过投资和再投资增加的价值 B必须按复利方式计算 C是一种客观存在的经济现象
D是指没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 E是投资收益率

13.按照资本资产定价模型，影响证券组合预期收益率的因素包括（ ABCDE ）
A、无风险收益率 B、证券市场上的必要收益率
C、所有股票的平均收益率 D、证券投资组合的 β 系数
E、各种证券在证券组合中的比重
14.年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项，其一般应具备的条件为（ AE ）
A．各期金额相等 B.各期金额逐渐增加 C.各期金额逐渐减少
D．增长率相等 E.各期间隔时间相等
15.下列关于β系数的表述中，正确的有（ AB ）。
A 某证券β值小于1，说明其风险低于市场平均风险 B β值越大，说明风险越大
C β值等于0，则此证券无风险 D β值体现了某证券的风险报酬
E 国库券的β值为1
16、下列表述中，属于年金特点的有（AB）．
　Ａ．每次发生的金额相等 　Ｂ．每次发生的时间间隔相同
　Ｃ．每次发生的金额必须相等，但每次发生时间间隔可以不同
　Ｄ．每次发生金额可以不相等，但每次发生时间间隔必须相同
　Ｅ．每次发生金额和时间间隔都可以不同
17、债券投资的优点有（AB）．
A．本金安全性高，投资风险较小 B．收入较稳定 C．流动性较好
D．具有经营管理权 E．与股票投资相比通常报酬较高

三、判断题
1.把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。(√)
2.先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。（ √ ）
3.不可分散的风险程度，通常用系数β来计量，作为整体的证券市场的β系数1。（√）
4.货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值(× )
5.只有把货币作为资金投入到生产经营中才能产生时间价值， 即时间价值是在生产经营中产生的。（ √）
6. 当两种股票完全负相关（γ=-1）时，分散持有股票没有好处；而当两种股票完全正相关（γ=+1）时，所有的风险都可以分散掉。【21】（ × ）
7. 无期限债券、优先股股利、普通股股利均可视为永续年金。( × )【19】
8.在市场经济条件下，报酬和风险是成反比，即报酬越大，风险越小。（ × ）
9.在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。 （ √ ）
10．如果某种股票的β系数等于1/2，说明其风险是整个市场的风险的2倍。（× ）
11．对于期望值不同的决策方案，计价和比较其各自的风险程度只能借助于变异系数指标。（√）
12．投资报酬率包括时间价值、风险报酬和通货膨胀贴水。( √)【18】
13．复利现值系数的倒数是复利终值系数。（ √ ）
14.由于几乎没有风险，短期国库券利率可以近似代表资金时间价值 ( √ )
15.两种完全负相关的证券组合在一起，可以消除一切风险 。( × )
16.当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。( √ )
四、简答题
1、证券组合的风险可分为哪两种？具体解释各自含义。
答：证券组合的风险可分为两种性质完全不同的风险，即可分散风险（公司特有风险）和不可分散风险（市场风险）．可分散风险是由某些随机事件导致的，如个别公司遭受火灾，公司在竞争中的失败等．这种风险，这种风险可以通过证券持有的多样化来抵消．不可分散风险则产生于那些影响大多数公司的因素：经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率等，由于这些因素会对大多数股票产生负面影响，因此无法通过分散化投资来消除。
2、简述股票投资的优缺点。
答：优点：（1） 能获得较高的报酬；（2）能适当降低购买力风险；（3）拥有一定的经营控制权。缺点：投资风险大，因为求偿权居最后，股价受多因素影响，收入不稳定。
五、计算分析题
1、 某公司股票的β系数为1.5，市场无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为12％，那么该公司股票的报酬率为多少？
解答：该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5%
2、 某公司欲投资一个项目，需要投资100000元，项目期六年，估计投资后从第二年起开始盈利，可连续5年每年年末获得利润24000元，若资本成本为12％，该项目是否合算？
解答：各年利润的现值总和
=24000（P/A，12%，5）（P/F，12%，1）
【或=24000[（P/A,12%,6）-(P/A,12%,1)]】
=77262.32（元）<100000元，该项目不合算。
3、 某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。若该债券2007年发行，到期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买？
解答：500（P/F，5%，4）+500*8%（P/A，5%，4）=553.34（元）
债券价格应低于553.34元才值得购买
4、某企业准备投资购买股票，现有A、B公司股票可供选择，A公司股票市价是每股12元，上年每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。B公司股票市价每股8元，上年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成本为10%）才能购买这两种股票。
分别计算A、B公司的股票价值并作出投资决策。
解答：A公司股票价值=＝4.2（元）<12元，不值得购买；
B公司股票价值=＝5（元）<8元，不值得购买。
5、 某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年初需付租金3万元；二、首付10万元，以后每年末付2万元。年利率5%，试比较该库房应采取哪种方式取得合算？
解答：方式一的租金现值=3（1+5%）（P/A,5%,20）=39.26（万元）
方式二的租金现值=10+2（P/A,5%,19）(P/F,5%,1)=33.01（万元）
两种租用方式的租金现值都低于买价，而方式二的租金现值更低，所以应该采用方式二租用。
6、某项投资的报酬率及其概率分布情况为：
市场状况
发生的概率
预计报酬（万元）
良好
0.3
40
一般
0.5
20
较差
0.2
5
假定市场风险报酬系数为10%，无风险报酬率为3%，试计算该项投资的预期收益、标准差及变异系数。
解答：期望报酬=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23（万元）
标准离差=12.5（万元）
变异系数=12.5/23=54.35%
7、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为25%、35%和40%，其贝他系数分别为0.5、1和2，股票的市场收益率为12%，无风险收益率为5%。
计算该证券组合的风险报酬率和必要收益率
解答：证券组合的风险报酬率
=（12%-5%）*0.5*25%+（12%-5%）*1*35%+（12%-5%）*2*40%=8.925%
证券组合的必要报酬率
=[5%+(12%-5%)*0.5]*25%+[5%+(12%-5%)*1]*35%+[5%+(12%-5%)*2]*40%
=13.925%(或=8.925%+5%=13.925%)
8、 某企业现有甲乙两个投资项目，期望报酬率均为25％；甲项目的标准差为10％，乙项目的标准差为18％，计算两个项目的变异系数，并比较其风险大小。
解答：V甲＝δ甲/K＝10％÷25％＝0.4
V乙＝δ乙/K＝18％÷25％＝0.72
因此，乙项目的风险要大于甲项目的风险。
9、 某公司有一项付款业务，有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案：现在支付30万元，一次性结清；乙方案：分5年付款，各年初的付款为6万元，丙方案首付4万元，以后每年末付款6万元，连付5年。年利率为10%。
     要求：按现值计算，选择最优方案。
解答：乙方案：6*PVIFA（10%，5）*（1+10%）=6*3.791*1.1=25.02
丙方案：4+6*PVIFA（10%，5）=26.75
应选择乙方案
10、ABC公司准备投资100万元购入甲、乙丙三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为30万元，30万元和40万元，三种股票的β系数分别为1.0,1.2和2.5。现行国库券的收益率为10%，平均风险股票的市场报酬率为18%，要求：
（1）计算该股票组合的综合β系数。
（2）计算该股票组合的风险报酬率。
（3）计算该股票组合的预期报酬率。
解答：（1）β综合＝30％×1.0＋30％×1.2＋40％×2.5 ＝1.66
（2）R风险 ＝1.66×（18％－10％）＝13.28％
（3）Ri ＝10％＋13.28％＝23.28％
第三章
一、单项选择题
1．对企业进行财务分析的主要目的有（ D ）。
A、评价企业的生产管理水平、偿债能力、盈利能力、
B、评价企业的营运能力、偿债能力
C、评价企业的盈利能力、发展趋势
D、评价企业的营运能力、偿债能力、盈利能力、发展能力
2．下列那一个不是评价短期偿债能力的指标？（ D ）
A流动比率 B速动比率 C到期债务本息偿付比率 D权益乘数
3、流动资产220万，存货20万，流动负债是100万，请计算速动比率（ D ）
A、2.2 B、0.5 C、2.4 D、2
4、流动资产1000万，存货200万，流动负债400万，则流动比率为（ C ）
A、0.5 B、1 C、2.5 D、4
5、下列财务比率反映企业营运能力的是（ C ）
A、资产负债率 B、流动比率
C、存货周转率 D、资产报酬率
6、下列经济业务会使企业速动比率提高的是（ D ）
A、对外长期投资 B、收回应收帐款
C、购买短期债券 D、销售产成品
7、在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货，这样做的原因在于存货（ C ）
A. 价值变动较大 B. 质量难以保证
C. 变现能力较低 D. 数量不精确
8、如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（A）
A. 企业短期偿债风险很大 B. 企业短期偿债能力很强
C. 企业流动资产占用过多 D. 企业资产流动性很强
9. 企业短期偿债能力主要取决于（ A ）。
A、流动资产的变现能力 B、企业获利能力
C、负债与资产的比例 D、负债与所有者权益的比例
10.下面是甲、乙、丙、丁四个企业的应收账款周转次数，其中应收账款变现能力最强的是（D）
A.甲企业2.51次 B.乙企业3.62次
C.丙企业4.78次 D.丁企业5.90次
11、股权投资者进行财务分析的主要目的是（ D ）
A、制定相关政策提供决策依据 B、确保报表的公正性
C、监控企业经营活动进行改进 D、进行有效的投资决策
12、下列属于盈利能力指标的是（C ）
A流动比率 B.存货周转率 C. 净资产收益率 D. 市盈率
13、下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（ C  ）。
A.收回应收账款 B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对外投资
二、多项选择题
1.影响资产净利率的因素有（ BC ）
A、资产利率 B、销售净利率 C、资产周转率
D、权益乘数 E、流动负债与长期负债
2.反映偿债能力的指标有（ BCDE ）
A. 存货周转率 B. 流动比率 C. 速动比率
D. 资本金负债率 E. 即付比率
3.公司的市盈率高通常说明( ACE )。
A 公司成长性好 B投资风险小 C投资风险高
D投资者不愿意出较高价格购买 E获利能力较强
4. 企业财务报告，主要包括（ ABCDE ）
A、资产负债表 B、利润表 C、现金流量表
D、股东权益变动表 E、财务报表附注
5.如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（ ABCD ）
A．存在闲置现金 B. 存在存货积压
C. 应收账款周转缓慢 D. 长期偿债能力差 E．短期偿债能力差
三、判断题
1.或有负债不是企业现实的债务，因此不会影响到企业的偿债能力。（ × ）
2.通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。（ √ ）
3.股东权益比率的倒数叫做权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。（ √ ）
4.销售净利率可分解为资产报酬率与总资产周转率。( × )
四、简答题
1、简述反映企业短期偿债能力的财务比率。
答：1、参考答案：短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力．评价企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率，速动比率，现金比率，现金流量比率和到期债务本息偿付比率等．
（１）流动比率是企业流动资产与流动负债的比率．这一比率越高说明企业短期偿债能力超强．
（２）