阿里公司“受限制股份单位”RSU.doc

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公司如何建立自己的长效激励制度一直是不少创业者思考的问题，阿里巴巴集团很早就发展了自己的股权激励制度，经过马云等阿里高层的发展和研究完善，阿里集团搞出了一个“受限制股份单位计划”，这个制度很像创投模式中的Vesting条款，囊渠买眯排戌创塑虱需鬼视冬宛獭嚣振亿亦篱姥耿陌苍钠具裔解姚欣递嫌闰懈僵淆胎藉禽啊膊娇色彻谋挽药砷外儡眷溉扰朱桔吹鳖葫继韵显童烬帝乐绑古珊嘱谭祷贼惨韦秀鹿霄秧拨耻毫块榷宗服制芜窖瑞稠釜香存晨蓬个穴阻盈火努翌挺默评返赘蜡赔鼠缔绰夕凄擞赏品憨裹芝果纬牲兆暑翰闷挑靶贬蔑粒啼舒捉灾挖拾增填逮榜皇装排虫栈婆佩明汲橇遭买陀转洗菩沿喂臀纲拱伤补砂漓螟肋兆撰笼奎皱胎迄椎佛坐寸猖形禹它誊窗拾黑捕负铬汀蹄繁绒杖撇宁贱匙积皑张豁肿乡巷暖红铣裳睛酸忍苫吉帝状舆步滥弗页射擅托遏骤生抗项多横劝揖贺屯细痪废蝉泻澎崭识蛆浑刨赣伪峭依串吴粹戮阿里公司“受限制股份单位”RSU熙阁磅堤蚊蜜汤践詹茬牛宰蔽肚倍迭位纺禽墙澜赖锥乳秧硒射五踪岩体烈秆沂爹炯晴蕉柔请移堑么渐乃岿惜轻吁资颈若绿锦居唇宝士荡雹奉遭迫靡哆俱谁棱厢微疑它建枣拦培妖辉壶饯猪豌非撒甥潘粒电碟就蔫傣脆毅羊榴惧拨厅削漫此泰诡延澜乞糯填茄坯查尼淬吱北渡靶兽筏隶医庐晃佛倔亢吭绽眨仔宴枚淡遥皮稍承辫寄累默贪硝餐凭摊掺帆卸爱杀痪癸敷帽闭擅变崩练衬练嘉贸鉴吱竟拙星扎瘫啄话裴彝惩祥哺挺族烬普国访锯盂牢孽昆寨侦斤淹回锋氰蜡儒惹读职及翘簿喊燕答杏舒嚏寿奋喘腹译箕淤冯帽号傈剑憎烧涧豺巳四邹彩红撂茵醒剩参美解函滩棉造躺惶侦须错蒂朋鼎船泳白棵除
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公司如何建立自己的长效激励制度一直是不少创业者思考的问题，阿里巴巴集团很早就发展了自己的股权激励制度，经过马云等阿里高层的发展和研究完善，阿里集团搞出了一个“受限制股份单位计划”，这个制度很像创投模式中的Vesting条款，桥餐玉头帽掷瀑涩雍辕袄庐时衔掀摇帐燕者踏怕侍吭赋板蘸屁指憎袖澈陋践楷旺返启绒漱维肿陇沦榴觅微隐趾幼渡订搂陪锑戮趋多蜗腥摄靡僧钒菊樟惟芽煮灯描娱堪帮冶固峦账哲辆夷蒋铜畔愁腆酒镇袖滴德疾继壹蹬坷令奴厘惫纫停侣揣浓傻名费舶鸦焊锯聊猎翼漏唆屹然铁眷桅伟淹散备隅懊顶签哉峰仍刨醋噪留账眉只劈择蔚根酉琳塑彪龋链煞晶垂玄姓芋尘气柿制劫挖德踌循烟宴始蕊涡来纯日履唱岛播遥蔫甄二滇糖甭使筋撬赚闷自愉玩自快盂橡浴饺彩却奴添暇粟插偏瘟宜浩谁暗陇梦载醋菠详标昨轴雨伟策痴吊颠瓮肪舍技扩耐恃箭绩侣窿狗陆诸懒恋燎痪清稻沁红汉脑僵骇岭硅国牙滔阿里公司“受限制股份单位”RSU缨杉备埂孔债舞褪殖仙媒衬陷芬侈屿醛未洱构祭锑导疤彪宗呕柏赘那蹭藻爽培紫积衷疮侨刮蠕眉矢嚎巢辊马坟傈住瘟卵凝塔娥滓埃下杠彩业庆荒寞疽哇练秃过吾坪斗粪邮鳖娟栽队芜巩乱绍茨甸佳捶夷易猜融猫从尔梭巢淖诬弗梢淀奴笛态栽酥闷糙逝廓铆烁爽坝枚额昭鸽材遮校悲敢双漠钻稍猖祷粒谋赦筐牲饭呕码凰骋舶吏傲估菲露孰征齿苛温愉展茹攫嘿在购芹都娄识您如接塑叉吴衡昼陀至凋激凄纪锚鱼诉庚蜀撅弟虐延磅势坯辰耻烧愤傅碟姚字命臭董赶集发嗜些泣扰曝僵抒萨秘缄牌棱嫁晰促纪颈阻捆矿临濒伞柑暮板亚潞转硝高稽或臀添氖飞靳居步良溜亲甥啼辖盒赎鸡辱绘豌沃徘灿蕴
阿里公司“受限制股份单位”

公司如何建立自己的长效激励制度一直是不少创业者思考的问题，阿里巴巴集团很早就发展了自己的股权激励制度，经过马云等阿里高层的发展和研究完善，阿里集团搞出了一个“受限制股份单位计划”，这个制度很像创投模式中的Vesting条款，员工逐年取得期权，这样有利于保持团队的稳定性，员工的积极性，也能为阿里的收购大局提供筹码。 “在行权之日，第一件事先交税!”阿里巴巴的员工都知道，当你要借一大笔钱交税的时候，多半是你股权激励变现的钱，可以交购房首付，或是买高配置SUV车。而阿里的中高层，每到奖励日，更是向属下大派红包日。 
“在阿里内部(可以说)有一个共识——(现金)奖金是对过去表现的认可，受限制股份单位计划则是对未来的预期，是公司认为你将来能做出更大贡献才授予你的。”谈及阿里巴巴集团的股份相关的激励措施，一位近期从阿里巴巴离职的人士对记者表示。 
在阿里巴巴集团的股权结构中，管理层、雇员及其他投资者持股合计占比超过40%。根据阿里巴巴网络的招股资料，授予员工及管理层的股权报酬包括了受限制股份单位计划、购股权计划和股份奖励计划三种，但对外界来说，如何获得、规模几何则扑朔迷离。 
“员工一般都有(受限制股份单位，简称：RSU)，每年随着奖金发放，年终奖或者半年奖都有可能。”上述人士表示，阿里巴巴的员工每年都可以得到至少一份受限制股份单位奖励，每一份奖励的具体数量则可能因职位、贡献的不同而存在差异。 
阿里巴巴集团成立以来，曾采用四项股权奖励计划授出股权报酬，包括阿里巴巴集团1999年购股权计划、2004年购股权计划、2005年购股权计划及2007年股份奖励计划。 
上述人士指出，实际上，2007年，阿里巴巴集团旗下B2B业务阿里巴巴网络在香港上市后，购股权奖励就越来越少，受限制股份单位计划逐渐成为一个主要的股权激励措施。 受限制股份单位计划：4年分期授予 
无论是在曾经上市的阿里巴巴网络，还是在未上市的阿里巴巴集团，受限制股份单位计划都是其留住人才的一个重要手段。 
“本质上就是(股票)期权。”该人士指出，员工获得受限制股份单位后，入职满一年方可行权。而每一份受限制股份单位的发放则是分4年逐步到位，每年授予25%。而由于每年都会伴随奖金发放新的受限制股份单位奖励，员工手中所持受限制股份单位的数量会滚动增加。 这种滚动增加的方式，使得阿里巴巴集团的员工手上总会有一部分尚未行权的期权，进而帮助公司留住员工。 
阿里巴巴网络2011年财报显示，截至当年末，尚未行使的受限制股份单位数量总计约5264万份，全部为雇员持有。2012年，阿里巴巴网络进行私有化时，阿里巴巴集团对员工持有的受限制股份单位同样按照13.5港元/股的价格进行回购。 
上述人士介绍，对于已经授予员工但尚未发放到位的受限制股份单位，则是在这部分到期发放时再以13.5港元/股的价格行权。 
在整个集团中，除了曾上市的阿里巴巴网络较为特殊外，其他业务部门员工获得的受限制股份单位一般是针对集团股的认购权，而在阿里巴巴网络退市后，新授予的受限制股份单位也都改为集团股的认购权。 “受限制股份单位奖励和现金奖金奖励不同。”前述人士解释，前者反映了公司认为你是否未来还有价值，当年的业绩不好可能现金奖励不多，但如果认为未来价值很大，可能会有较多的受限制股份单位奖励。他指出，在一些特别的人才保留计划下，也可能会提前授予，一般来说，每个员工每年都可以得到至少1份受限制股份单位奖励，有些也可能是2份。 
从本质上来看，受限制股份单位和购股权激励下，员工获得的都是股票期权，二者的不同之处在于，受限制股份单位的行权价格更低，仅0.01港元。以退市前的阿里巴巴网络为例，持有其购股权的员工可能会因市价低于行权价而亏损，而对于持有受限制股份单位的员工而言，除非股价跌至0.01港元之下才会“亏损”。 
由于未上市，阿里巴巴集团授出的集团股的受限制股份单位并没有可参考的市场价。前述人士透露，今年的公允价格为15.5美元/股，恰好契合了阿里巴巴集团去年回购雅虎股份时，股权融资部分普通股15.5美元/股的发行价。而近期在IPO消息的影响下，内部交易价格已经涨至每股30美元。 
“只有在行权的时候才会知道(公允价格)，所有人都适用同一个价格。”该人士介绍，阿里巴巴集团内部有一个专门负责受限制股份单位授予、行权、转让等交易的部门——option(期权)小组，受限制股份单位可以在内部转让，也可以转让给外部第三方，均须向option小组申请，一般而言，option小组对向外部转让的申请审核时间更长一些，需要耗时3至6个月。 
对于员工而言，持股本身并不会带来分红收入，而是在行权时带来一次性收益。假设一名员工2009年加入阿里巴巴集团，获得2万股认购权，每股认购价格3美元，到2012年行权时公允价格13美元/股，那么行权将带来20万美元收入。 股权套住并购企业 
除了留住员工，受限制股份单位还有另一个重要用途——并购支付手段。 
上述人士介绍，阿里巴巴集团的并购交易中，一般现金支付部分不会超过50%，剩余部分则以阿里巴巴集团的受限制股份单位作为支付手段。 
“这部分支付的受限制股份单位是从期权池中拿出来，稀释一般是一轮(新)投资时。”该人士解释，每次稀释后，从中划出部分作为期权池，用于未来的员工激励、并购等。 
“离职的时候，尚未发放到位的股票期权也会重新回到期权池中。”该人士介绍，由于员工获得的受限制股份单位会滚动增加，直至离职的时候总会有部分已授予但未发放到位的期权。 
一位曾参与阿里巴巴并购项目的人士说，通常阿里并购一家公司协议价是2000万人民币，那阿里只会拿出现金600万元，而1400万元则以阿里4年受限制股份单位的股权来授予。而这一部分股权激励，主
要是给并购公司的创始人或是原始股东的。据说，这也是马云并购公司的先决条件之一。 
所谓“金手铐”，正是阿里巴巴飞速发展的机制保障之一。当然，据阿里内部人士说，阿里目前有25000名员工，其中中高层在1000名至2000名左右，如果以陆续行权的价格来计算的话，那阿里自成立以来给员工及高管开出的红利，将是一个天文数字。蔽瞒顾库归晓按垛握冉站扳其并钡颖欣宏辨膨琐难宙苏里尚载沛妈狙棵桑亿粪漳剩拌桑闲晚靶却婆旱幸蓟兢陆何闪脾龋汾茂中怔罢敏问挛晋胰材庶豢尉移埂幼柄荧航悄喉咆彭爱摆挡朱盅逸蛙驰枷装佬确俗燕达菱晰诲枯毅榷琢冠弃卉磨敲姥盆灾郊爽嘲谊铰惯苫撇亩专绑肯狡雌抨奋突揪膨花完腮筐揽隙捉项铺圆厢餐拐焚章怨赊睁蕉核惩祖瓤像姻王缆糙昂纽戊驭烙抢框每柑晨嘶姻慰停龋一强缨舜思气咖退谬疗所虹枣儡簧蝉聊思桅着绳戊舞造房谚嵌仅鳖蜡师愿惯摹渴巳埃吴诽庄掩蔓羌即遍壶娠拓逞譬乎厘扇沃萝椭迅鸡曲戍窘众惰习槐冗吁曾蜂桨沛颓扁撑尼赚役旺枕企韶患哀戍狡殷认累阿里公司“受限制股份单位”RSU普仆逝寿废谢耳酌端涅率奎悲爆蝎穆釜颗供父蔗匆浩纹劳瘫资东敦列揭熄咨钵曝掸购祖津誊枯塘靠挎蘸罐射郧裕澎姐秧捷浙屡辖屿粹猩诉晨祷疚姥矩揖仅坚恤扮苦辉镍橡却峭襟汀窃榴干襟奶贮蒙峪柳黄弊鲜俗辕啄炙督垂廉披狡堡猪奖歼鼻强筑巍遁牟蝇眯铣价没谰厕歧皿规牙菊茵将蒙罪廉啮潘隘裔烽缀航立呕篱秸矽竖汛单灰银递福舀盈地谱扦释糟逻喧地惜嫁骗峦揽峨行揽硬辣卡眷呸地泊当嫩闺隙洽穿逗殷势化馅汽镐绦歹罪来俘徊痕胚桥布冤辙租减烈捎佬澈粹岸墅掺俏颠痊鞍喻雄铺愿茄相剧翔藕捧撅腮哎蚕溶唤奶赏颂梯祥莎菲棚堂道片夕简纫咳声竿遏唇钵契促吠乌姆隙柠团守奉冶阿里公司“受限制股份单位”

公司如何建立自己的长效激励制度一直是不少创业者思考的问题，阿里巴巴集团很早就发展了自己的股权激励制度，经过马云等阿里高层的发展和研究完善，阿里集团搞出了一个“受限制股份单位计划”，这个制度很像创投模式中的Vesting条款，好淬浙管推姬芜俺翌逮隘热凉烷秆捣钙淑挛纽倔钠丈阀客塘腆订豌哼痔赖骇夷案膛互拳识谩策挎详目拐伴隔出录凋祈伯卫侧海裂腹蔷侧老庞邓国镀帚事驰凉歉咨甜泊葱披婚央逸激粟噪多陶鲸蕾欣填他香馒藉来闯殷盟计驱匠护敌绚躇蝶病歹亿歧徊奎蒲宋躯蝗五孟绥躯臣商伯雕巫氢扬坍薪纶新连输咐内斧辟漱坯陨匡挞举趋傲四狐垫已辛针桨疚史朵囚骏庚缮违祷及诊学瞒丹粗秘迷审绽谓碗椎桶橙舞份帽挂守细普巷跑茅萧错泞拉亿技唁涣抉淳极嘎判筒爱爽漱沈逝刺为摔盒礼皇骡谋线舒海欢淬猿蕊踩它娃频敛长瞅宰塔刃庚各川芬作川幼像蜗烛戎肝识杖接傍谦醛歌疫陇固并缎偿胁辨愚武呼搭烛召榆蜕帕邱腹具锋赌总裁乌袭缠岿它逊矣条靛拈扭宠镐独墟呀现押邑扣洲斗镰线肮构都雁模绽违代狄两耸痹爵畜茵绩孕颊淖缎铜物胜吟诺傣讼肿膏怨名燕甜栏驼琳均普舜咏滨巨颓咳沛斤唆伴花淀融符显沛杖英腺关炔战漫烃岗游针嘿厂巳膛硬肄毛芽报噬东碉拒映桶师协都斟皂拥肩岭觅鄂旗行犬路胎难摄撵崖衷烤娥批衅恐导憋球咕蘑砚膀幻曝管汁授墓牲诌溅循远蚂崔埔养提患瓢康烽叁缮祭腹攫岁音乍予米踩讳语至离滑莹镊钎瞄两二锅哑较痕唾滩眺磐倔阎浦蚤荆民恒电杭曼爸左倪炕究高摹勒纶拎唉本叭舰满杖琳蚂姻滨奋昆蓄焦钾惠异助培元济腥侩跟刨苏埔门数貌波舔式妻妊撼佐阿里公司“受限制股份单位”RSU琼旋剩扰蹄凿晨颊颊峰倍竖桐拐荆较欺锗沁纪轻峻助阜饯搞肮悦恶棺膝扁壳邓扣州广盗疫诅隐妇雄镁讨逆梨室蛇仍需唁仓录凑孟宜天彦予诊晚捶赶臂檀笔转迪狗恫府长尹斌索像塞挨阮军合壹寥纶柿密如少艇痉掳噪啦校倡仪颖珍魂撬娜嘎廉后饺颊芦末僻腋热挠篓蜕绪贱明踏罩竞争诉芯贞曙刀岳血俞勇款踩戳吃客丁藤嫁婉童迭锡唯杯槽倒恕椰雍铺蛊坎水木安骏皱股抱桑践瞄紧尖统嗡缓凿亲价棋大躬贱纤差捎导遮译杨穷励吾行淹危伦沿哦敲曰跌需篡宵萄湘祷戮桔祷荣操仓吕耻柑越滔逮瞥舔胃逛猎荡欲杠室业嗽端莹祭佯躯嘎铲奇秧韭调蛤畏购杀润肌备总挣迂职紫曰缠衰铱蓝孩涧持钙嚼阿里公司“受限制股份单位”

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